2022年公司治理學(xué)期末考試重點(diǎn)復(fù)習(xí)題

1、學(xué)習(xí)必備歡迎下載1.企業(yè)公司制度的演進(jìn)：【企業(yè)制度的發(fā)展歷史】（1）古典企業(yè)制度時(shí)期業(yè)主制企業(yè)：最早存在形式合伙制企業(yè)：由兩個(gè)或多個(gè)出資人聯(lián)合組成的企業(yè)（2）現(xiàn)代企業(yè)制度時(shí)期：公司制企業(yè)a簡(jiǎn)介a是企業(yè)制度適應(yīng)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和技術(shù)的進(jìn)步，不斷自我完善的結(jié)果，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中主要的企業(yè)存在形式b是企業(yè)的創(chuàng)辦者和企業(yè)家們?cè)谫Y本的供給上拜托了對(duì)個(gè)人財(cái)富、銀行和金融機(jī)構(gòu)的依賴c在最簡(jiǎn)單的公司制企業(yè)中，公司由三類不同的利益主體組成：股東、公司管理者（或經(jīng)營(yíng)者） 、雇員b重要特點(diǎn)： 【與傳統(tǒng)的企業(yè)或古典企業(yè)相比】a股份公司是一個(gè)獨(dú)立于出資者的自然人形式的經(jīng)濟(jì)、法律實(shí)體，從理論上講，有一個(gè)永續(xù)的生命b股份可以自由

2、轉(zhuǎn)讓c出資人承擔(dān)有限責(zé)任2. 公司治理學(xué)（1）特點(diǎn)：科學(xué)性、藝術(shù)性、技術(shù)性、文化性、演化性（2）學(xué)科性質(zhì)：交叉、應(yīng)用、新興學(xué)科（3）涉及的當(dāng)事人（利益相關(guān)者）：債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、雇員供應(yīng)商、客戶和社區(qū)、政府（4）基本框架說(shuō)明責(zé)任和問(wèn)責(zé)制a 委托代理安排的實(shí)施，要求代理人（接受權(quán)限、責(zé)任委托者，從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)角度被定義為信息優(yōu)勢(shì)者）在行使權(quán)限、履行職責(zé)時(shí)將其行為的結(jié)果向委托人報(bào)告，以示其行為的正當(dāng)性，并追求代理人不負(fù)責(zé)任的行為?！具@是代理人的義務(wù)，因?yàn)樗切畔?yōu)勢(shì)者，則責(zé)任也是與委托人的交易基礎(chǔ)】b代 理人利用率委托人的資源并以此獲利，故有將自己行為的結(jié)果向委托人進(jìn)行說(shuō)明報(bào)告的義務(wù)。c 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的

3、文獻(xiàn)一般將擁有私人信息的博弈參與人稱為代理人，不擁有私人信息的博弈參與人稱為委托人?！緞澐謽?biāo)準(zhǔn)是代理人具體的行動(dòng)、類型和信號(hào)】公司治理的架構(gòu)公司治理的一般模式家族控制主導(dǎo)型公司治理模式a含義：家族占有公司股權(quán)的相對(duì)多數(shù)，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)不分離，家族在公司中起主導(dǎo)作用b特點(diǎn)： a所有權(quán)主要由家族控制b企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)管理權(quán)掌握在家族成員手中，企業(yè)決策家長(zhǎng)化c經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)約束雙重化d企業(yè)員工管理家庭化e來(lái)自銀行的外部監(jiān)督很弱c有效性精品學(xué)習(xí)資料 可選擇p d f - - - - - - - - - - - - - - 第 1 頁(yè)，共 13 頁(yè) - - - - - - - - -學(xué)習(xí)必備歡迎下載a對(duì)企業(yè)

4、內(nèi)部控制的作用1）家族和企業(yè)合一的特征，使得家族成員把企業(yè)資產(chǎn)視為家族財(cái)產(chǎn)，企業(yè)凝聚力強(qiáng)2）由于家族倫理道德規(guī)范的制約，使得家族企業(yè)能夠像家庭一樣存在并保持較高的穩(wěn)定性3）家長(zhǎng)決策制在一定程度上節(jié)約了決策時(shí)間，保證了決策過(guò)程的迅速性b對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展的作用1）韓國(guó)和東南亞的家族企業(yè)都是在資金數(shù)額較少情況下建立起來(lái)的，許多家族企業(yè)已經(jīng)成為資產(chǎn)規(guī)模達(dá)幾十億甚至幾百億美元的世界性大企業(yè)2）許多家族企業(yè)實(shí)現(xiàn)了從單一經(jīng)營(yíng)向多元化經(jīng)營(yíng)，從國(guó)內(nèi)企業(yè)向國(guó)際企業(yè)的轉(zhuǎn)變c對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用d缺陷a任人唯親的風(fēng)險(xiǎn)：參與管理的家族成員若不具有相應(yīng)的管理才能，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)上的失敗，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉b家族繼承的

5、風(fēng)險(xiǎn)：1）一些家族企業(yè)在領(lǐng)導(dǎo)人換代時(shí)，由于承接領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的人選得不到家族成員的擁護(hù)而導(dǎo)致企業(yè)分裂，甚至解體2）一些家族企業(yè)的繼承人由于對(duì)企業(yè)環(huán)境、自己的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和管理能力缺乏正確的認(rèn)識(shí)，采取急功近利的攻擊性經(jīng)營(yíng)，也容易導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)c家族企業(yè)社會(huì)化、公開化程度低，企業(yè)運(yùn)營(yíng)只能通過(guò)高負(fù)債來(lái)維持，一旦銀行拒絕融資，企業(yè)會(huì)馬上陷入困境，甚至破產(chǎn)倒閉如：亞洲（東南亞國(guó)家及我國(guó)臺(tái)灣和香港地區(qū)等地）的家族式治理模式a表現(xiàn)：家族占有公司的相當(dāng)股份并控制董事會(huì)，家族成為公司治理系統(tǒng)中的主要影響力量b形成原因：a儒家思想文化和觀念的影響b30 多年前在這些地區(qū)落后的情況下，政府在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，對(duì)家族式企業(yè)采用鼓

6、勵(lì)發(fā)展政策c缺點(diǎn)：企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中需要的大量資金從家族那里難以得到滿足，而在保持家族控制的情況下，資金必然大量來(lái)自借款，從而使企業(yè)受債務(wù)市場(chǎng)的影響很大。如1997.7 的東南亞金融危機(jī) .內(nèi)部控制主導(dǎo)型公司治理模式a含義：又稱網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)向型公司治理，指股東（法人股東）、銀行（一般也是股東）和內(nèi)部經(jīng)理人員的流動(dòng)在公司治理中起主要作用，而資本流通性相對(duì)較弱，證券市場(chǎng)不十分活躍。b特點(diǎn)： a.董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)分立b企業(yè)與銀行共同治理c公司之間交叉持股c有效性： a.銀行的監(jiān)控作用得到較充分發(fā)揮b公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展得到較高的保證c交易效率比較高d缺陷： a.違反股份公司原則b引發(fā)公司支配權(quán)的不公正占有c股東大會(huì)

7、“空殼化”e產(chǎn)生原因：精品學(xué)習(xí)資料 可選擇p d f - - - - - - - - - - - - - - 第 2 頁(yè)，共 13 頁(yè) - - - - - - - - -學(xué)習(xí)必備歡迎下載a法人在公司融資中的核心作用：1）金融機(jī)構(gòu)融資為主，資產(chǎn)負(fù)債率高2）法人（含銀行）股占據(jù)主導(dǎo)地位b法人核心作用的法律基礎(chǔ)及與內(nèi)部控制主導(dǎo)型公司治理模式的關(guān)聯(lián)1）日、德對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管制政策較為寬松2）日、德對(duì)證券市場(chǎng)的限制過(guò)于嚴(yán)格3）日、德在信息披露方面規(guī)定不太嚴(yán)格如：日本和德國(guó)（一般指前聯(lián)邦德國(guó)）式和其他歐洲大陸國(guó)家的內(nèi)部治理模式a.含義：企業(yè)與企業(yè)之間、企業(yè)與銀行之間形成的長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本關(guān)系和貿(mào)易關(guān)系所構(gòu)成的

8、一種內(nèi)在機(jī)制對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)控和制約b內(nèi)部人集團(tuán)：銀行、供應(yīng)商、客戶、職工等主要法人股東所組成的力量通過(guò)董、監(jiān)c經(jīng)營(yíng)階層主導(dǎo)型模式a 經(jīng)營(yíng)者的決策獨(dú)立性很強(qiáng)，很少直接受股東的影響b 經(jīng)營(yíng)者的決策不僅覆蓋公司的一般問(wèn)題，還左右公司戰(zhàn)略問(wèn)題，且公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展處于優(yōu)先考慮地位d共同決定主導(dǎo)型模式：股東、經(jīng)理階層、職工共同決定重大決策、目標(biāo)和戰(zhàn)略.外部控制主導(dǎo)型公司治理模式a概念a又稱市場(chǎng)導(dǎo)向型公司治理，指外部市場(chǎng)在公司治理中起著對(duì)經(jīng)營(yíng)者控制的主要作用。b基本特征：大型流通性資本市場(chǎng)，公司大都在股票交易所上市c存在的基本外部環(huán)境：非常發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)、股份所有權(quán)廣泛分散的開放型公司、活躍的公司控制權(quán)市場(chǎng)d通過(guò)

9、股票市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)等在內(nèi)的市場(chǎng)體系對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行約束，同時(shí)通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)者給予必要的激勵(lì)以促使經(jīng)營(yíng)者加強(qiáng)自我約束b原因：個(gè)人股東持股的高度分散和機(jī)構(gòu)投資者的“消極傾向”a分散化股權(quán)融資體制：1）股權(quán)資本居于主導(dǎo)地位，資產(chǎn)負(fù)債率低2）股權(quán)分散，機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)重要地位b分散化股權(quán)融資體制與外部控制主導(dǎo)型公司治理模式的關(guān)聯(lián)1）存在所有權(quán)和控制權(quán)的分離：股東人數(shù)眾多和股份過(guò)于分散使股東無(wú)法對(duì)公司實(shí)施日常控制，他們只能把日?？刂茩?quán)授予董事會(huì)，董事會(huì)又授權(quán)給經(jīng)理人員2）分散的股東很少有甚至沒有激勵(lì)監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者c特點(diǎn)： a.董事會(huì)中獨(dú)立董事比例較大b公司控制權(quán)市場(chǎng)在外部約束中居于核心地位c經(jīng)理報(bào)酬中的股票

10、期權(quán)的比例較大d信息披露完備d有效性a股權(quán)分散有利于避免因一家公司的經(jīng)營(yíng)不利或環(huán)境變化而帶來(lái)的連鎖反應(yīng)b股權(quán)的強(qiáng)流動(dòng)性能夠使投資者容易賣掉手中的股票，從而減少投資風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益，同時(shí)有利于證券市場(chǎng)的交易活躍、信息公開c股權(quán)的強(qiáng)流動(dòng)性有益于資源的再分配，市場(chǎng)中的資本容易重新得到優(yōu)化組合，公司也容易籌措到資金d股權(quán)的強(qiáng)流動(dòng)性使股東們可以通過(guò)在證券市場(chǎng)上的股票交易活動(dòng)來(lái)控制、監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者，可以在很大程度上讓經(jīng)營(yíng)者按自己的意志辦事，經(jīng)營(yíng)者的創(chuàng)造力得以發(fā)揮e股權(quán)分散和強(qiáng)流動(dòng)性有利于保證資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性精品學(xué)習(xí)資料 可選擇p d f - - - - - - - - - - - - - - 第 3 頁(yè)，

11、共 13 頁(yè) - - - - - - - - -學(xué)習(xí)必備歡迎下載d缺陷a由于公司股票分布在成千上萬(wàn)個(gè)人和機(jī)構(gòu)的手中，每一個(gè)股票持有者在公司發(fā)行的股票總額中僅占很小的份額，因而在影響和控制經(jīng)營(yíng)者方面股東力量過(guò)于分散，股東大會(huì)“空殼化”比較嚴(yán)重，使得公司的經(jīng)營(yíng)者經(jīng)常在管理過(guò)程中浪費(fèi)資源并讓公司服務(wù)于他們個(gè)人自身的利益，有時(shí)還會(huì)損害股東的利益b金融市場(chǎng)是缺乏忍耐性和短視的，股東們并不了解什么是他們的長(zhǎng)期利益，他們更愿意使自己的短期收益更大些c因?yàn)檫^(guò)于強(qiáng)調(diào)股東的利益，從而導(dǎo)致公司對(duì)其他利益相關(guān)者的投資不足，進(jìn)而降低了公司潛在的財(cái)富創(chuàng)造如：英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式a 公眾公司控制權(quán)掌握在管理者手中原因

12、：a 企業(yè)股份相當(dāng)分散，個(gè)別股東發(fā)揮作用相當(dāng)有限b 銀行不能持有公司股份，也不允許代理小股東行使股東權(quán)利c 機(jī)構(gòu)投資者雖在一些公司占有較大股份，但由于其持股的投機(jī)性和短期性，一般沒有積極參與公司內(nèi)部監(jiān)控的動(dòng)機(jī)。b也稱“外部人系統(tǒng)”d 外部監(jiān)控機(jī)制發(fā)揮主要的監(jiān)控作用，資本市場(chǎng)和經(jīng)理市場(chǎng)相當(dāng)發(fā)達(dá)e 經(jīng)理市場(chǎng)的隱性激勵(lì)和以高收入為特征的顯性激勵(lì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)約束作用也很明顯f 這種公開的流動(dòng)性很強(qiáng)的股票市場(chǎng)、健全的經(jīng)理市場(chǎng)等對(duì)持股企業(yè)有直接影響c也稱“股東決定相對(duì)主導(dǎo)型模式”：經(jīng)理層有較大的自由和獨(dú)立性，但受股票市場(chǎng)的壓力，股東的意志能夠得到較多的體現(xiàn)。3.利益相關(guān)者理論（1）基本論點(diǎn)：企業(yè)不僅要對(duì)

13、股東負(fù)責(zé)，而且要對(duì)企業(yè)有經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的相關(guān)者負(fù)責(zé)。（2）主要體現(xiàn)：股東并不是唯一的所有者，他們只能擁有企業(yè)的一部分并不是只有股東承擔(dān)剩余風(fēng)險(xiǎn)，職工、債權(quán)人、供應(yīng)商都可能是剩余風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，所有利益相關(guān)者的投入都可能是相關(guān)專用性資產(chǎn)，這部分資產(chǎn)一旦改作他用，其價(jià)值就會(huì)降低。因此，所有的利益相關(guān)者都應(yīng)參與公司治理。公司治理結(jié)構(gòu)不能僅僅局限于調(diào)節(jié)股東與經(jīng)理之間的關(guān)系，董事會(huì)等決策機(jī)構(gòu)中除了股東代表以外還應(yīng)有其他利益相關(guān)者的代表出資者投資形成的資產(chǎn)、公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)產(chǎn)增值和無(wú)形資產(chǎn)共同組成公司的法人財(cái)產(chǎn)，法人財(cái)產(chǎn)是相對(duì)獨(dú)立的，不同于股東的資產(chǎn)（3）不足將股東利益至上的企業(yè)單一目標(biāo)轉(zhuǎn)向服務(wù)于滿足相關(guān)利

14、益主體的多目標(biāo)，實(shí)際上將導(dǎo)致公司無(wú)目標(biāo)企業(yè)所有的利益相關(guān)者參與的公司治理成本高，決策效率低強(qiáng)調(diào)滿足各利益相關(guān)者的利益，要求企業(yè)管理者對(duì)所有的利益相關(guān)者都負(fù)責(zé)，相當(dāng)于讓他們對(duì)誰(shuí)都不負(fù)責(zé)任4. 從公司治理主體選擇的原則導(dǎo)向，設(shè)計(jì)一套雙重公司治理模式，即以股東利益為主導(dǎo)、兼顧各相關(guān)利益主體利益的治理模式應(yīng)該是未來(lái)的發(fā)展方向。精品學(xué)習(xí)資料 可選擇p d f - - - - - - - - - - - - - - 第 4 頁(yè)，共 13 頁(yè) - - - - - - - - -學(xué)習(xí)必備歡迎下載5.公司組織結(jié)構(gòu)：中央集權(quán)制、分權(quán)制、直線式以及矩陣式6.三會(huì)一經(jīng)理：董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)、總經(jīng)理。7.普通股（

15、1）含義：是股份公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的股份，也是最基本的、最標(biāo)準(zhǔn)的股份。（2）股東享有的權(quán)利：剩余收益請(qǐng)求權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán)：投資收益是公司經(jīng)營(yíng)收益被所有其他利益相關(guān)者分割完畢后剩余的部分監(jiān)督?jīng)Q策權(quán)：用手投票在股份公司中產(chǎn)權(quán)明晰的投資者以其投入資本的比重參與公司的利益分配，享有所有者權(quán)益，以其股權(quán)比重通過(guò)公司股東代表大會(huì)、董事會(huì)參與公司的重要決策，其中包括選擇經(jīng)理層、選舉公司董事、公司利潤(rùn)分配、公司合并分立。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：為了不稀釋控制權(quán)，增發(fā)新股時(shí)，按其持股比例優(yōu)先認(rèn)購(gòu)股票轉(zhuǎn)讓權(quán)：用腳投票資本、人才、技術(shù)流，向能夠提供更優(yōu)越公共服務(wù)行政區(qū)域傾斜。8. 優(yōu)先股（1）根本特征：優(yōu)先股股東在公司收益

16、分配和財(cái)產(chǎn)清算方面按票面價(jià)值比普通股股東享有優(yōu)先權(quán)，但不享有股東大會(huì)投票權(quán)，僅在研究與優(yōu)先股有關(guān)的問(wèn)題時(shí)有權(quán)參加表決。從公司資本結(jié)構(gòu)上看屬于公司的權(quán)益資本。（2）股東享有權(quán)利：利潤(rùn)分配權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán)、管理權(quán)9.股東大會(huì)的基本形式及其運(yùn)作機(jī)制（1）公司設(shè)立由股東組成的股東會(huì)（股東大會(huì)） 作為權(quán)力機(jī)構(gòu)， 行使決定公司重大問(wèn)題的權(quán)利，決定公司關(guān)于合并、分立、解散、年度決算、利潤(rùn)分配、董事會(huì)成員等重大事項(xiàng)，按照股東持有的股份進(jìn)行表決（2）公司設(shè)立的董事會(huì)是決策機(jī)構(gòu)（3）在股權(quán)集中的公司，大股東通過(guò)董事會(huì)直接對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)管，股東大會(huì)只是其可以利用的法律工具（橡皮圖章）。（4）法定股東會(huì)議或法定會(huì)議含

17、義：當(dāng)一個(gè)初建公司邀請(qǐng)公眾認(rèn)購(gòu)股份時(shí)，所舉行的第一次會(huì)議，必須在公司開業(yè)后一至三個(gè)月內(nèi)召開少見原因：a.對(duì)非公開招股的公司來(lái)說(shuō)，沒有舉行法定會(huì)議的必要b對(duì)公開招股的公司來(lái)說(shuō)，沒在公司的壽命期內(nèi)此類會(huì)議只舉行一次c公開招股的股份公司大多由非公開公司轉(zhuǎn)化而來(lái)，此類會(huì)議通?？梢悦獬?）股東會(huì)議主要形式普通股東會(huì)議a含義：定期召開，每一個(gè)日歷年度舉行一次，但有一定彈性，只要不超過(guò)15 月，又稱股東年會(huì)，是股東會(huì)議或股東們行使權(quán)利的具體空間形式b議題a內(nèi)容： 1）公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算、決算2）公布股息3）聽取和審議董事、監(jiān)事的年度報(bào)告精品學(xué)習(xí)資料 可選擇p d f - - - - - - - - - -

18、 - - - - 第 5 頁(yè)，共 13 頁(yè) - - - - - - - - -學(xué)習(xí)必備歡迎下載4）重新任命監(jiān)事，討論決定監(jiān)事的年薪5）補(bǔ)充或罷免董事b決定因素1）章程中所規(guī)定的股東會(huì)議的權(quán)限2）股東會(huì)議應(yīng)旅行的這些權(quán)限在多大程度上是以一個(gè)日歷年度為單位周而復(fù)始地循環(huán)發(fā)生c特點(diǎn)：非常股東會(huì)議是股東會(huì)議的一種表現(xiàn)形式，任何可以在非常股東會(huì)議上討論的問(wèn)題也都可以在股東年會(huì)上議定d優(yōu)點(diǎn)：a只有在這個(gè)場(chǎng)合，股東們將聽取董事們的報(bào)告b股東年會(huì)是股東們通過(guò)重新選舉董事以控制董事會(huì)，進(jìn)而真正實(shí)現(xiàn)對(duì)公司實(shí)施終極控制的具體所在，體現(xiàn)股東會(huì)議是公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)c是中小股東提妙計(jì)良策的珍貴機(jī)會(huì)，因?yàn)槠湔匍_非常股東會(huì)議

19、的請(qǐng)求往往難以實(shí)現(xiàn)，而股東大會(huì)不管董事們和管理者們是否愿意都必須如期召開非常股東會(huì)議（特殊股東會(huì)議）a含義：除普通股東會(huì)議以外的、非定期或因臨時(shí)急需而召開的股東會(huì)議b召開條件a公司史上最早的非常股東會(huì)議，大多由董事們視公司的具體經(jīng)營(yíng)狀況決定是否召開b由某些股東倡議召開非常股東會(huì)議，且附議的有表決權(quán)的股本一經(jīng)超過(guò)某一比例，則董事會(huì)必須通知全體股東召開此類會(huì)議c由法院主持召開或介入的非常股東會(huì)議d當(dāng)公開招股股份公司的金資產(chǎn)等于或低于公司全部股本金的一半時(shí)，董事們應(yīng)在知情后的一個(gè)月內(nèi)召開非常股東會(huì)議，討論和議定應(yīng)采取的緊急措施（6）股東會(huì)議的三種表決制度舉手表決a含義：又稱按人頭表決，與股權(quán)的占有狀

20、態(tài)沒有聯(lián)系，不論股本持有量多少，一律一人一票b優(yōu)點(diǎn)：操作簡(jiǎn)便、節(jié)約時(shí)間c適用：無(wú)關(guān)宏旨的象征性表決，或比較瑣碎，不大容易引起爭(zhēng)議的議案d缺點(diǎn)：a將股權(quán)的多少與議案的表決割裂，弱化了大股東的表決權(quán)限，加之受眾心理影響，表決結(jié)果有悖于公平、公正、 公開的投資原則在，也未必能夠準(zhǔn)確反映廣大股東們的真正意向b不能確定以投票表決方式復(fù)議已被舉手表決通過(guò)或否決的議案，因?yàn)橹挥幸粋€(gè)附議股東的復(fù)議要求是無(wú)效的，但會(huì)議執(zhí)行主席所提出的復(fù)議要求往往是有效的，并且在多數(shù)情況下，投票表決如期延長(zhǎng)期會(huì)當(dāng)即進(jìn)行，投票結(jié)果在休會(huì)后某一日公布投票表決a 法定表決制度a 含義：當(dāng)股東行使投票表決權(quán)力時(shí)，必須將與持股數(shù)目相對(duì)應(yīng)的

21、表決票數(shù)等額地投向他所同意或否決的議案b 特點(diǎn)：對(duì)控股的大股東絕對(duì)有利c 問(wèn)題：1） 國(guó)有資產(chǎn)構(gòu)成比重反映的是所有制性質(zhì)，而控股位勢(shì)反映的是參與管理的程度精品學(xué)習(xí)資料 可選擇p d f - - - - - - - - - - - - - - 第 6 頁(yè)，共 13 頁(yè) - - - - - - - - -學(xué)習(xí)必備歡迎下載2） 隨股權(quán)易手， 各產(chǎn)權(quán)主體的持股比例必將發(fā)生變化，持股價(jià)位勢(shì)如水上浮萍，若采取限制持股比例或交易的措施，股票市場(chǎng)將競(jìng)爭(zhēng)不充分，股價(jià)扭曲。 影響證券市場(chǎng)的正常運(yùn)作3） 法定表決制度對(duì)大股東有利，對(duì)中小股東不力。以此為立足點(diǎn)試圖降低國(guó)有資產(chǎn)構(gòu)成比重只會(huì)強(qiáng)化國(guó)家對(duì)股份公司的控制作用，

22、越發(fā)難以實(shí)現(xiàn) “政企分離” 和“兩權(quán)分離”b 累加表決制度a 與法定表決權(quán)的相同之處：一股股票享有一票表決權(quán)，有效表決總票數(shù)等于持股數(shù)目與法定董事人選的乘積b 與法定表決權(quán)的不同之處：股東可以將有效表決總票數(shù)以任何組合方式地投給他所同意或否決的議案c 相比法定表決制度的優(yōu)點(diǎn)：既可以充分調(diào)動(dòng)中小股東行使投票表決權(quán)的積極性，并在董事會(huì)中謀得一個(gè)或幾個(gè)董事席位，借以提高自己在公司決策過(guò)程中的參與和影響力，提高公司決策民主化程度，同時(shí)也可以降低大股東的控股位勢(shì)，弱化其在股東會(huì)議決策過(guò)程中的控制和干預(yù)作用d 我國(guó)采用此制的原因1） 有許多長(zhǎng)處，代表著股東會(huì)議表決制度未來(lái)的發(fā)展方向2） 在我國(guó)的股份公司中

23、個(gè)人股所占比重低、股本比較分散，而國(guó)有持股比例高，呈絕對(duì)控股的位勢(shì)代理投票制：由股東委托代理人代為投票，會(huì)強(qiáng)化董事會(huì)的獨(dú)裁作用，因?yàn)槌址磳?duì)意見的股東很難找到支持者，但雙向選擇制限制了董事會(huì)在股東會(huì)議在決議形成過(guò)程中的控制作用，使股東會(huì)議的終極控制權(quán)限有所加強(qiáng)，對(duì)于調(diào)動(dòng)中小股東積極行使投票表決權(quán)有重要作用（7）中小股東權(quán)益.弱勢(shì)原因“一股獨(dú)大” ：國(guó)有股（或法人股）一股獨(dú)大，對(duì)控股股東行為缺少有效制約，中小股東的權(quán)益得不到有效保護(hù)，投資者和經(jīng)營(yíng)管理層之間有效約束機(jī)制難以建立。國(guó)家所有權(quán)的代理行使缺乏妥善措施，上市公司往往出現(xiàn)內(nèi)部人控制的現(xiàn)象，而內(nèi)部人控制下的一股獨(dú)大是形成大股東對(duì)中小股東侵害行為

24、的直接原因法律制度的欠缺： 公司法 規(guī)定的一股一票表決權(quán)在使大股東意志上升為公司意志的同時(shí)，使小股東的意志對(duì)公司決策毫無(wú)意義，股東大會(huì)流于形式，出現(xiàn)小股東意志與其財(cái)產(chǎn)權(quán)益相分離的狀態(tài)，一定程度上破壞了股東之間實(shí)質(zhì)上的平等關(guān)系.維護(hù)累進(jìn)投票制度a 強(qiáng)制性累進(jìn)投票權(quán)限制度：公司必須采用累進(jìn)投票權(quán)制度b許可性累積投票制度a 選出式：除非公司章程做出相反的規(guī)定，否則就應(yīng)實(shí)行累積投票權(quán)制度，如美國(guó)阿拉斯加、北卡羅來(lái)納、華盛頓等州b 選入式：除非公司章程有明確的規(guī)定，否則就不實(shí)行累積投票權(quán)制度，如美國(guó)密西根、新澤西、紐約等州強(qiáng)化小股東對(duì)股東大會(huì)的請(qǐng)求權(quán)、召集權(quán)和提案權(quán)類別股東表決制度：一項(xiàng)涉及不同類別股東

25、權(quán)益的議案，需要各類別股東及其他類別股東分別審議，并獲得各自的絕對(duì)多數(shù)同意才能通過(guò)建立有效的股東民事賠償制度精品學(xué)習(xí)資料 可選擇p d f - - - - - - - - - - - - - - 第 7 頁(yè)，共 13 頁(yè) - - - - - - - - -學(xué)習(xí)必備歡迎下載建立表決權(quán)排除制度完善小股東的委托投票制度引入異議股東股份價(jià)值評(píng)估權(quán)制度建立中小股東維權(quán)組織10. 董事會(huì)（1）股份制有限公司董事會(huì)成員為519 人，有限責(zé)任公司的董事會(huì)成員為313 人。（2）并不是所有的公司都設(shè)董事會(huì)。股東人數(shù)較少或規(guī)模較小的有限責(zé)任公司，可以設(shè)1 名執(zhí)行董事，不設(shè)立董事會(huì)。執(zhí)行董事可以兼任公司經(jīng)理，同時(shí)為

26、公司法定代表人。11.監(jiān)事會(huì)的模式.德國(guó)：股東與職工雙向控制下的監(jiān)督機(jī)制從結(jié)構(gòu)上看，在德國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)中，監(jiān)事會(huì)在董事會(huì)之上從構(gòu)成上看，其具體構(gòu)成是勞方代表（來(lái)自于企業(yè)內(nèi)勞動(dòng)者、工會(huì)以及職工代表等）和資方代表各一半， 多出的一人一般為資方代表，處于中立的位置，由所有的監(jiān)事會(huì)成員選出。監(jiān)事會(huì)規(guī)模：11、15、21 12、16、20 人監(jiān)事會(huì)主席由資方代表選出【須經(jīng) 2/3 以上成員投贊成票確定】， 副主席由勞方代表選出，票數(shù)相同時(shí)，主席擁有最終投票權(quán)。對(duì)于擁有500 人以上的企業(yè)， 企業(yè)決策時(shí)監(jiān)事會(huì)必須要有1/3 的勞動(dòng)者代表和2/3 的資方代表組成。 500 人以下時(shí)可不設(shè)立監(jiān)事會(huì)任職期間為

27、四年.美國(guó)：公司內(nèi)部不設(shè)監(jiān)事會(huì)，相應(yīng)的監(jiān)督只能由獨(dú)立董事發(fā)揮單層制公司治理結(jié)構(gòu)中，董事會(huì)的監(jiān)督機(jī)能主要由獨(dú)立董事構(gòu)成的審計(jì)委員會(huì)、報(bào)酬委員會(huì)及提名委員會(huì)等履行基本理念：由于獨(dú)立董事在董事會(huì)中占多數(shù)，他們不參與決策的執(zhí)行，相對(duì)于高級(jí)管人員的獨(dú)立性強(qiáng)，因此能夠從制度上保證董事會(huì)履行其監(jiān)督職能若再設(shè)專門的監(jiān)督機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)董事會(huì)和高級(jí)管人員進(jìn)行監(jiān)督，會(huì)引起機(jī)構(gòu)職能的交叉和重疊精品學(xué)習(xí)資料 可選擇p d f - - - - - - - - - - - - - - 第 8 頁(yè)，共 13 頁(yè) - - - - - - - - -學(xué)習(xí)必備歡迎下載.日本：可選擇的監(jiān)督方式內(nèi)部監(jiān)督方式以監(jiān)事會(huì)監(jiān)督為主符合條件的公司既可

28、以選擇獨(dú)立董事制度，又可以保持原來(lái)監(jiān)事會(huì)制度的自愿選擇內(nèi)部結(jié)構(gòu)的治理機(jī)制大公司或者視為大公司的企業(yè)如果滿足一定條件，可以有監(jiān)事會(huì)設(shè)置型治理結(jié)構(gòu)、重要財(cái)產(chǎn)委員會(huì)設(shè)置型治理結(jié)構(gòu)和委員會(huì)等設(shè)置型治理結(jié)構(gòu)三種選擇，而小公司只能夠選擇監(jiān)事設(shè)置型的公司與德國(guó)不同，監(jiān)事會(huì)制度與董事會(huì)平級(jí)，監(jiān)事會(huì)承擔(dān)者對(duì)董事會(huì)的監(jiān)督如圖.中國(guó)：兼具監(jiān)事會(huì)制度和獨(dú)立董事制度的治理結(jié)構(gòu)（1）監(jiān)督的方式：日常運(yùn)行監(jiān)督（一年召開23 次監(jiān)事會(huì)會(huì)議，12 次定期會(huì)議）與重大事項(xiàng)監(jiān)督相結(jié)合（2）工作原則：維護(hù)出資者權(quán)益，確保資產(chǎn)的安全、完整不干預(yù)企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)監(jiān)督中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題要及時(shí)向股東會(huì)議或出資方報(bào)告（3） 公司法所表述的有

29、限責(zé)任公司a成員不得少于三人，股東人數(shù)較少或者規(guī)模較小的有限責(zé)任公司，可以設(shè)一至二名監(jiān)事，不設(shè)監(jiān)事會(huì)b.應(yīng)當(dāng)包括股東代表和不低于三分之一的公司職工代表c. 設(shè)主席一人，由全體監(jiān)事過(guò)半數(shù)選舉產(chǎn)生。若其不能履行職務(wù)或者不履行職務(wù)的，由半數(shù)以上監(jiān)事共同推舉一名監(jiān)事召集和主持監(jiān)事會(huì)會(huì)議。d董事、高級(jí)管理人員不得兼任監(jiān)事股份有限公司a成員不得少于三人，應(yīng)當(dāng)包括股東代表和不低于三分之一的公司職工代表，通過(guò)職工代表大會(huì)、職工大會(huì)或其他形式民主選舉產(chǎn)生b主席副主席精品學(xué)習(xí)資料 可選擇p d f - - - - - - - - - - - - - - 第 9 頁(yè)，共 13 頁(yè) - - - - - - - - -

30、學(xué)習(xí)必備歡迎下載（4） 國(guó)有企業(yè)監(jiān)事會(huì)暫行條例所表述的a （國(guó)有公司）監(jiān)事會(huì)成員的數(shù)目應(yīng)為不少于3 人的奇數(shù)b監(jiān)事會(huì)成員：出資者的代表（或股東代表）、有關(guān)方面的專家、職工代表（5）監(jiān)事任職資格：a 因貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，被判處刑罰，執(zhí)行期滿未逾五年，或者因犯罪被剝奪政治權(quán)利，執(zhí)行期滿未逾五年b 擔(dān)任破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或者廠長(zhǎng)、經(jīng)理，對(duì)該公司、企業(yè)的破產(chǎn)負(fù)有個(gè)人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾三年c 擔(dān)任因違法被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉的公司、企業(yè)的法定代表人，并負(fù)有個(gè)人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起未逾三年任期：每屆三年，連

31、選可以連任對(duì)于監(jiān)事執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)或者公司章程規(guī)定，給公司造成損失的，有限責(zé)任公司的股東、股份有限公司連續(xù)180 天以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司1% 以上股份的股東，可以書面請(qǐng)求監(jiān)事會(huì)或者不設(shè)監(jiān)事會(huì)的有限責(zé)任公司的監(jiān)事向人民法院提起訴訟12.高層管理者.激勵(lì)機(jī)制（1）理論依據(jù)：公司治理中的代理成本與到的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題僅靠監(jiān)督與制衡不可能解決，關(guān)鍵是要設(shè)計(jì)有效的激勵(lì)機(jī)制激勵(lì)相容性原理信息顯露性原理（建立約束機(jī)制：刺激一致性約束、個(gè)人理性約束）（2）主要內(nèi)容：報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制（年薪制、股票期權(quán)）經(jīng)營(yíng)控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制剩余索取權(quán)激勵(lì)機(jī)制聲譽(yù)或榮譽(yù)激勵(lì)機(jī)制聘用與解雇激勵(lì)機(jī)制知識(shí)激勵(lì)制度.約束機(jī)制：（1）

32、內(nèi)部約束：公司章程、合同約束、偏好約束、機(jī)構(gòu)約束、激勵(lì)中體現(xiàn)約束精品學(xué)習(xí)資料 可選擇p d f - - - - - - - - - - - - - - 第 10 頁(yè)，共 13 頁(yè) - - - - - - - - -學(xué)習(xí)必備歡迎下載（2）外部約束：法律約束、市場(chǎng)約束、道德約束、新聞媒介的約束（3）建立的理論基礎(chǔ)：現(xiàn)代公司理論：公司產(chǎn)權(quán)與委托代理中的利益沖突、非對(duì)稱信息公司監(jiān)督機(jī)制原理：內(nèi)部權(quán)力的分立與制衡（4）當(dāng)前我國(guó)國(guó)有企業(yè)高層管理者約束機(jī)制方面存在的突出問(wèn)題：約束主體社會(huì)化：責(zé)任不明確約束對(duì)象擴(kuò)大化：范圍太寬泛約束原則絕對(duì)化：有悖常理約束形式簡(jiǎn)單化：偏好對(duì)人的行政約束（5）我國(guó)高層管理者行為

33、約束機(jī)制的設(shè)計(jì)公司內(nèi)部約束機(jī)制：組織制度約束、管理制度約束公司外部約束機(jī)制：市場(chǎng)約束、債權(quán)人約束、法律法規(guī)約束13.公司兼并與收購(gòu)（1）含義：在市場(chǎng)機(jī)制作用下，企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為（2）企業(yè)采用的三種并購(gòu)戰(zhàn)略波士頓法a兩大思想.學(xué)習(xí)曲線a企業(yè)掌握的累積性生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)越多，其生產(chǎn)成本相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就越低。b企業(yè)通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)，不但獲得了原有企業(yè)的生產(chǎn)能力和各種資產(chǎn)，還獲得了原有企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)業(yè)務(wù)組合：同時(shí)經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)，進(jìn)行業(yè)務(wù)組合，試圖將有吸引力的投資部門（明星）與產(chǎn)生現(xiàn)金的部門（現(xiàn)金奶牛）結(jié)合起來(lái)，并且清除那些前景暗淡的部門（瘦狗）b 強(qiáng)調(diào)了混合并購(gòu)的重要作用：混

34、合一體化的各部分可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)共享和有效的業(yè)務(wù)組合，形成一種強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)a降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)b降低企業(yè)進(jìn)入新經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的困難c增加了進(jìn)入新行業(yè)的成功率d有助于企業(yè)實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移波特法a：含義： 企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)應(yīng)當(dāng)以存在市場(chǎng)進(jìn)入壁壘或市場(chǎng)份額穩(wěn)定的行業(yè)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域作為突破口b戰(zhàn)略選擇：a選擇一個(gè)有吸引力的行業(yè)或選擇同時(shí)經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品b重點(diǎn)放在降低成本以擴(kuò)大銷售或謀求提高質(zhì)量以鞏固市場(chǎng)份額c在對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)造的重要環(huán)節(jié)進(jìn)行控制時(shí)，必須占據(jù)有利位置d強(qiáng)調(diào)目標(biāo)企業(yè)與本企業(yè)在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上的相關(guān)性適應(yīng)法a 強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略決策的步驟和順序，即強(qiáng)調(diào)決策的過(guò)程，而非任何特定的目標(biāo)b 正是通過(guò)周而復(fù)始的圓周運(yùn)動(dòng)，新思想才不斷得以產(chǎn)生和精確精

35、品學(xué)習(xí)資料 可選擇p d f - - - - - - - - - - - - - - 第 11 頁(yè)，共 13 頁(yè) - - - - - - - - -學(xué)習(xí)必備歡迎下載c 究竟是強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)能力還是投資與固定資產(chǎn)規(guī)模，是關(guān)注技術(shù)發(fā)展還是客戶需求等構(gòu)成了并購(gòu)戰(zhàn)略的基本問(wèn)題d 在環(huán)境不確定和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的行為和反應(yīng)不確定的條件下，把資源和投資機(jī)會(huì)匹配起來(lái)e 承認(rèn)產(chǎn)品變化、產(chǎn)品的多樣化和產(chǎn)品差異的價(jià)值f 企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位是由一組獨(dú)一無(wú)二的資源和關(guān)系所確定的g 一般性管理工作的任務(wù)是，當(dāng)時(shí)間、競(jìng)爭(zhēng)和變化侵蝕了這些資源和關(guān)系的價(jià)值時(shí)，就對(duì)它們進(jìn)行調(diào)整和更新（3）當(dāng)企業(yè)以現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)能力或組織力量為基礎(chǔ)制定多樣化戰(zhàn)略時(shí)必須

36、考慮的問(wèn)題a 一般管理功能是否有效b 公司能否在廣泛的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)提供專業(yè)技術(shù)人才c 公司的財(cái)務(wù)計(jì)劃與控制能力是否具有廣泛通用性d 公司在研究、 市場(chǎng)營(yíng)銷和生產(chǎn)等方面是否擁有特殊能力，使得 on 公司能夠向更廣泛的領(lǐng)域擴(kuò)展（4）并購(gòu)成功德魯克五條法則：收購(gòu)必須有益于被收購(gòu)公司；必須有一個(gè)促成合并的核心因素；收購(gòu)方必須尊重被收購(gòu)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)；在大約一年內(nèi)，收購(gòu)公司必須能夠向被收購(gòu)公司提供上層管理。在收購(gòu)的第一年內(nèi)，雙方公司的管理層均應(yīng)有所晉升（5）韋斯頓總結(jié)德魯克法則的兩點(diǎn)精髓并購(gòu)雙方業(yè)務(wù)必須具有一定程度的相關(guān)性和互補(bǔ)性必須同時(shí)向兩個(gè)企業(yè)的管理層實(shí)行精心設(shè)計(jì)的激勵(lì)或獎(jiǎng)懲制度，以便并購(gòu)產(chǎn)生效果，減輕企業(yè)合并后的調(diào)整過(guò)程所帶來(lái)的混亂（6）并購(gòu)失敗的原因：對(duì)市場(chǎng)潛力估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀對(duì)協(xié)同作用估計(jì)過(guò)高收購(gòu)出價(jià)過(guò)高并購(gòu)后整合不利（7）公司接管防投票權(quán)結(jié)構(gòu)配置反接管條款（絕對(duì)多數(shù)條款、公平價(jià)格條款、董事會(huì)輪換制、授權(quán)權(quán)發(fā)行優(yōu)先股）資本結(jié)構(gòu)調(diào)整（8）公司應(yīng)變：訴諸法律、定向股份回購(gòu)、資產(chǎn)重組與債務(wù)重組、毒丸防御例：新浪毒丸計(jì)劃1.什么是股東權(quán)益計(jì)劃（毒丸計(jì)劃）？股東權(quán)益計(jì)劃是防止第三方