風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議中應(yīng)關(guān)注的主要內(nèi)容1128278426

1、僅供個(gè)人參考風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議中應(yīng)關(guān)注的主要內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議是風(fēng)險(xiǎn)投資方和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)及其原股東間簽署的風(fēng)險(xiǎn)資本投入?yún)f(xié)議， 它是風(fēng)險(xiǎn)投資在投入階段的核心文件。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資方律師來說，風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議中 的下列內(nèi)容值得重點(diǎn)關(guān)注。1、投資交易的一般表述通常包括投資金額、投入方式、所取得的股權(quán)比例、支付時(shí)間及完成投資后新股 權(quán)登記的日期、董事會(huì)組成等內(nèi)容。如果投資方是以換取風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券或 優(yōu)先股的方式投入的，雙方應(yīng)詳細(xì)列明適用可轉(zhuǎn)換債券或優(yōu)先股的有關(guān)條款。在投資協(xié)議中雙方還應(yīng)明確風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)董事會(huì)的組成。 風(fēng)險(xiǎn)投資方，尤其是牽頭的風(fēng) 險(xiǎn)投資方通常在董事會(huì)中占有董事名額， 以參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理，協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)完 善經(jīng)營

2、管理和資本運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)資本增值的目標(biāo)。2、有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的陳述與保證如同一般債務(wù)性融資和其他權(quán)益性融資一樣， 風(fēng)險(xiǎn)投資中投資方在投入風(fēng)險(xiǎn)資本 時(shí)也會(huì)要求風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)及其原股東對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的現(xiàn)狀作出陳述和保證，目的在于確保投資方在注入投資時(shí)能充分全面地了解該風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。在某些情形下，風(fēng)險(xiǎn)投資 方的律師也會(huì)利用這種陳述與保證來為投資方轉(zhuǎn)移因風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不確定的因素而 導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)陳述和保證被證實(shí)有虛假時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資方便有權(quán)選擇退出投資。從西方的風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐來看，在這種情況下，真正退出投資的很少，而且通常操 作起來也有很不方便。但投資方可以選擇不再繼續(xù)投資或減少下一步的投資， 甚 至設(shè)法盡早將所持的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去。

3、對(duì)陳述和保證可能也會(huì)有一些例外條款，這種例外是風(fēng)險(xiǎn)投資方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)現(xiàn)存 某些問題的認(rèn)可。作為風(fēng)險(xiǎn)投資方的律師，應(yīng)該要求風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或其原股東詳細(xì)提 供這些例外情形并供投資方審核。在簽署投資協(xié)議前，這些例外若有增減或變更 應(yīng)詳細(xì)告知所有投資方。3、投資方履行投資義務(wù)的前提條件該條款用以明確投資方簽署投入資金前風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)及其股東必須滿足的條件。這些條件的滿足通常是投資方?jīng)Q定進(jìn)行投資的基礎(chǔ)和前提，因此確保這些條件的滿足 對(duì)投資方來說至關(guān)重要。例如，將風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)賴以發(fā)展的核心專利的權(quán)屬由風(fēng)險(xiǎn)企 業(yè)的原股東轉(zhuǎn)讓給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。慣例中這些前提條件的豁免或減讓通常需要所有投資方的一致書面同意，因此， 投資方律師在起草這

4、一條款時(shí)應(yīng)注意這些條件獲得滿足的可行性，否則可能會(huì)因前提條件的滿足受到阻礙而影響整個(gè)投資交易的進(jìn)程。4、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的持續(xù)保證責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的持續(xù)保證責(zé)任是指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)承諾的在風(fēng)險(xiǎn)資本投入后風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)對(duì)風(fēng) 險(xiǎn)投資方持續(xù)承擔(dān)的一些責(zé)任。這些責(zé)任的范圍和種類視風(fēng)險(xiǎn)投資方是否已控制 了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理而不同。如果風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入后，風(fēng)險(xiǎn)投資方控制了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理， 通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)投 資方便不會(huì)要求風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)對(duì)其承擔(dān)過多的責(zé)任， 只會(huì)要求提供每月及每年的財(cái)務(wù) 報(bào)表，保證投資方對(duì)公司財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)的檢查權(quán)及董事會(huì)中的表決權(quán)等。但如果風(fēng) 險(xiǎn)企業(yè)的控股權(quán)仍在原股東方，風(fēng)險(xiǎn)投資方通常會(huì)在投資協(xié)議要求風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)承擔(dān) 進(jìn)一步的責(zé)任，如

5、：提供年度預(yù)算方案、確定每年董事會(huì)的召開次數(shù)、確定管理 層的薪水最高限、限制企業(yè)未來股票的發(fā)行、禁止企業(yè)主營業(yè)務(wù)的變更及涉訟事 項(xiàng)的告知等等。四、風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議簽署為保障整個(gè)投資項(xiàng)目的順利進(jìn)行及投資協(xié)議的按時(shí)簽署，投資方律師應(yīng)準(zhǔn)備一份工作備忘錄，設(shè)定各項(xiàng)工作的日程，并準(zhǔn)備一份詳細(xì)的待簽文件清單， 這樣可便 于投資方律師在投資協(xié)議簽署前有條不紊地安排好各項(xiàng)工作，并準(zhǔn)備好各種文 件。投資方律師在投資協(xié)議等文件簽署前，還應(yīng)該仔細(xì)將這些文件再審核一遍， 以保證文件的完整及沒有新的變更。投資協(xié)議等文件簽署后，投資方律師還應(yīng)督 促并協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)辦理股權(quán)變更及增資等工商登記手續(xù)。依法應(yīng)向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)辦理審批手續(xù)的

6、，還應(yīng)及時(shí)辦理該等手續(xù)，以充分保障投資方作為股東在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中 的合法權(quán)益不得用于商業(yè)用途僅供個(gè)人用于學(xué)習(xí)、研究；不得用于商業(yè)用途For personal use only in study and research; not for commercial use.Nur f u r den pers?nlichen f u r Studien, Forschung, zu kommerziellen Zwecken verwendet werden.Pour l ' e tude et la recherche uniquementa des fins personnelles; pa

7、sa deiaes commeto員bko gA.nrogeHKO TOpMenob3ygaiccH6yHeHuac egoB u HHuefigoHMucno 員 B30BaTbCEb KOMMepqeckuxqe 員 ex.For personal use only in study and research; not for commercial use以下無正文僅供個(gè)人用于學(xué)習(xí)、研究；不得用于商業(yè)用途For personal use only in study and research; not for commercial use.Nur f u r den pers?nlichen f u r Studien, Forschung, zu kommerziellen Zwecken verwendet werden.Pour l ' e tude et la recherche uniquementa des fins personnelles; pasa des fins