中捷股權(quán)管理與股權(quán)激勵(lì)管理知識(shí)分析案例

1、中捷股份股權(quán)激勵(lì)案例分析中捷股份股權(quán)激勵(lì)案例分析u公司介紹u股份支付概述u股份支付會(huì)計(jì)處理和分析u總結(jié)公司介紹u公司簡(jiǎn)介：中捷股份，即中捷縫紉機(jī)股份有限公司。 位于浙江省臺(tái)州市玉環(huán)縣大麥嶼經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，創(chuàng)建1994年的中捷縫紉機(jī)股份有限公司已走過十幾年風(fēng)雨兼程的發(fā)展之路。2004年9月，中捷股份在深圳證券交易所上市，股票代碼為：002021，成為行業(yè)民營企業(yè)第一股。 如今，中捷已成長為擁有總資產(chǎn)16億元，員工2000余人，其中大專及中級(jí)職稱以上人員600余人，建成浙江、上海、江蘇三大生產(chǎn)基地，形成了集縫紉機(jī)鑄造、機(jī)殼加工、涂裝、裝配四大工藝全部自動(dòng)化的現(xiàn)代化無區(qū)域股份制企業(yè)。 公司介紹u主營業(yè)務(wù)

2、：中、高檔工業(yè)縫紉機(jī)的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售 公司已研發(fā)生產(chǎn)出十六大系列260多個(gè)品種的工業(yè)縫紉機(jī)，產(chǎn)品通過德國萊茵公司iso9001質(zhì)量體系認(rèn)證和歐洲ce認(rèn)證，出口到歐洲、美洲、中東、東南亞、非洲等100多個(gè)國家和地區(qū)，是全球最大的工業(yè)縫紉機(jī)生產(chǎn)基地之一。主要產(chǎn)品有：電腦平縫機(jī)系列、高速平縫機(jī)系列、包縫系列、曲折縫系列、剪裁機(jī)系列等。公司介紹u企業(yè)理念：品質(zhì)成就卓越 始終追求樹立“中國制造”的尊嚴(yán)。開拓創(chuàng)新的中捷人秉承“共同的中捷、共同的事業(yè)”的理念，堅(jiān)持“品質(zhì)成就卓越”之路，力行“品牌提升市場(chǎng)”之策，博采眾家之長，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，將中捷打造成為縫制行業(yè)內(nèi)最具知名度和美譽(yù)度的服飾行業(yè)一體化設(shè)備解決方

3、案運(yùn)營商，締造中捷事業(yè)更加輝煌的明天。股份支付概述一、股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的目的 為了進(jìn)一步建立、健全公司的激勵(lì)、約束機(jī)制，提高公司的可持續(xù)發(fā)展能力，依據(jù)中華人民共和國公司法、中華人民共和國證券法、上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）及其他有關(guān)法律、行政法規(guī)，以及中捷股份公司章程制定本激勵(lì)計(jì)劃。股份支付概述二、激勵(lì)對(duì)象的確定依據(jù)和范圍（一）激勵(lì)對(duì)象的確定依據(jù)u1、激勵(lì)對(duì)象確定的法律依據(jù) 激勵(lì)對(duì)象的確定以中華人民共和國公司法、中華人民共和國證券法、上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）及中捷股份公司章程等有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的相關(guān)規(guī)定為依據(jù)而確定。u2、激勵(lì)對(duì)象確定的職務(wù)依據(jù) 激勵(lì)對(duì)象擔(dān)任公司的董事（不

4、包括獨(dú)立董事）、監(jiān)事或高級(jí)管理人員。u3、激勵(lì)對(duì)象確定的考核依據(jù) 激勵(lì)對(duì)象必須經(jīng)中捷縫紉機(jī)股份有限公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施考核辦法考核合格。股份支付概述（二）激勵(lì)對(duì)象的范圍u 激勵(lì)對(duì)象的范圍為公司董事（不包括獨(dú)立董事）、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，具體包括：股份支付概述三、股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來源和股票數(shù)量 中捷股份授予激勵(lì)對(duì)象 510 萬份股票期權(quán)，每份股票期權(quán)擁有在授權(quán)日起五年內(nèi)的可行權(quán)日以行權(quán)價(jià)格和行權(quán)條件購買一股中捷股份股票的權(quán)利。u （一）激勵(lì)計(jì)劃的股票來源 本激勵(lì)計(jì)劃的股票來源為中捷股份向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行 510 萬股中捷股份股票。u （二）激勵(lì)計(jì)劃的股票數(shù)量 股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬授予的股

5、票期權(quán)數(shù)量 510 萬份；涉及的標(biāo)的股票種類為人民幣a 股普通股；涉及的標(biāo)的股票數(shù)量為510 萬股；標(biāo)的股票占當(dāng)前中捷股份股票總額的比例為3.71%。本激勵(lì)計(jì)劃獲批準(zhǔn)后即授予給董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。股份支付概述四、激勵(lì)對(duì)象的股票期權(quán)分配情況 本次授予董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的股票期權(quán)總數(shù)為510 萬股，具體分配情況如下：股份支付概述五、股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期、授權(quán)日、可行權(quán)日、禁售期u （一）股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期 股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期為自股票期權(quán)授權(quán)日起的五年時(shí)間。u （二）股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的授權(quán)日 股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授權(quán)日在本激勵(lì)計(jì)劃報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案且中國證監(jiān)會(huì)無異議、中捷股份股

6、東大會(huì)批準(zhǔn)、商務(wù)部批準(zhǔn)后由董事會(huì)確定。授權(quán)日不為下列期間：1、定期報(bào)告公布前30 日；2、重大交易或重大事項(xiàng)決定過程中至該事項(xiàng)公告后2 個(gè)交易日；3、其他可能影響股價(jià)的重大事件發(fā)生之日起至公告后2 個(gè)交易日。股份支付概述u（三）股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的可行權(quán)日 股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在股票期權(quán)授權(quán)日一年后可以開始行權(quán)，可行權(quán)日為中捷股份定期報(bào)告公布后第2 個(gè)交易日，至下一次定期報(bào)告公布前10 個(gè)交易日內(nèi)，但下列期間不 得行權(quán)：u1、重大交易或重大事項(xiàng)決定過程中至該事項(xiàng)公告后2 個(gè)交易日；u2、其他可能影響股價(jià)的重大事件發(fā)生之日起至公告后2 個(gè)交易日。股份支付概述u （四）標(biāo)的股票的禁售期 根據(jù)中捷股份現(xiàn)行

7、公司章程的規(guī)定，公司董事、監(jiān)事、總經(jīng)理以及其他高級(jí)管理人員“在其任職期間及其離職后六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所有的本公司股份”。 2006 年1 月19 日中捷股份召開第二屆董事會(huì)第十五次（臨時(shí)）會(huì)議，會(huì)議審議通過了關(guān)于修改公司章程的議案，修改后的公司章程規(guī)定，公司董事、監(jiān)事、總經(jīng)理以及其他高級(jí)管理人員“在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有的公司股份總數(shù)的百分之二十五，所持公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；上述人員在離職后六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所有的本公司股份?！敝薪莨煞蓐P(guān)于修改公司章程的議案尚需提交2006 年2 月24 日召開的中捷股份2006 年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議 通過后方可實(shí)

8、行。股份支付概述六、股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格和行權(quán)價(jià)格的確定方法u（一）行權(quán)價(jià)格 股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為 6.59 元。u（二）行權(quán)價(jià)格的確定方法 行權(quán)價(jià)格的確定方法為：行權(quán)價(jià)格取下述兩個(gè)價(jià)格中的較高者上浮 5%，即6.59 元6.28 元（1+5%）。u1、股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的中捷股份股票收盤價(jià)（6.28 元）。u2、股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30 個(gè)交易日內(nèi)的中捷股份股票平均收盤價(jià)（5.94 元）。股份支付概述七、股票期權(quán)的獲授條件和行權(quán)條件u （一）獲授股票期權(quán)的條件 1、中捷股份未發(fā)生如下任一情形：（1）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見或者 無法

9、表示意見的審計(jì)報(bào)告；（2）最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會(huì)予以行政處罰；（3）中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定不能實(shí)行期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的其他情形。2、激勵(lì)對(duì)象未發(fā)生如下任一情形：（1）最近三年內(nèi)被證券交易所公開譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選的；（2）最近三年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的；（3）具有中華人民共和國公司法規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員情形的。股份支付概述3、激勵(lì)對(duì)象必須在同時(shí)滿足如下條件時(shí)方可獲授股票期權(quán)：（1）根據(jù)中捷縫紉機(jī)股份有限公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施考核辦法，激勵(lì)對(duì)象上一年度績效考核合格；（2）中捷股份上一年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%；（3）中捷股份上一年度

10、扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%。股份支付概述u（二）行權(quán)條件 激勵(lì)對(duì)象行使已獲授的股票期權(quán)必須同時(shí)滿足如下條件：1、中捷股份上一年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%。2、中捷股份上一年度扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%。3、根據(jù)中捷縫紉機(jī)股份有限公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施考核辦法，激勵(lì)對(duì)象上一年度績效考核合格。股份支付概述4、中捷股份未發(fā)生如下任一情形：（1）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告；（2）最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會(huì)予以行政處罰；（3）中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定不能實(shí)行期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的其他情形。5、

11、激勵(lì)對(duì)象未發(fā)生如下任一情形：（1）最近三年內(nèi)被證券交易所公開譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選的；（2）最近三年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的；（3）具有中華人民共和國公司法規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員情形的。股份支付概述u （三）行權(quán)安排 授權(quán)日后第二年可以開始行權(quán)的占總量80%的股票期權(quán)的行權(quán)還需要滿足如下業(yè)績：（1）若中捷股份2006年度經(jīng)審計(jì)凈利潤較2005年度增長率達(dá)到或超過15%，該部分股票期權(quán)可以在授權(quán)日第二年及以后可行權(quán)年度行權(quán)。（2）若中捷股份2006年度經(jīng)審計(jì)凈利潤較2005年度增長率低于15%，但2007年度經(jīng)審計(jì)凈利潤較2005年增長率達(dá)到或者超過25

12、%，該部分股票期權(quán)可以在授權(quán)日后第三年以及以后年度可行權(quán)年度行權(quán)；（3）若中捷股份2006年度經(jīng)審計(jì)凈利潤較2005年度增長率低于15%，且2007年度經(jīng)審計(jì)凈利潤較2005年增長率亦低于25%，該部分股票期權(quán)作廢。 其余20%的股票期權(quán)可以在獲授期權(quán)以后第三年開始行權(quán)股份支付概述八、股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的調(diào)整方法和程序u（一）股票期權(quán)數(shù)量的調(diào)整方法 若在行權(quán)前中捷股份有資本公積金轉(zhuǎn)增股份、派送股票紅利、股票拆細(xì)或縮股等事項(xiàng)，應(yīng)對(duì)股票期權(quán)數(shù)量進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。調(diào)整方法如下：股份支付概述u（三）股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃調(diào)整的程序1、中捷股份股東大會(huì)授權(quán)中捷股份董事會(huì)依上述已列明的原因調(diào)整股票期權(quán)數(shù)量或行權(quán)價(jià)格

13、的權(quán)力。董事會(huì)根據(jù)上述規(guī)定調(diào)整行權(quán)價(jià)格或股票期權(quán)數(shù)量后，應(yīng)及時(shí)公告并通知激勵(lì)對(duì)象。2、因其他原因需要調(diào)整股票期權(quán)數(shù)量、行權(quán)價(jià)格或其他條款的，應(yīng)經(jīng)董事會(huì)做出決議并經(jīng)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。中捷股份2005-2012年度經(jīng)營狀況年份扣除非經(jīng)常性凈損益增長比率營業(yè)收入增長比率200541,995,948.6670.63%685,067,937.5443.92%200657,660,788.8537.30%763,658,632.7911.47%200753,350,036.3927.16%828,522,168.318.15%2008-13,415,442.33-125.15%479,354,049.77

14、-42.14%2009-82,252,066.78-513.11%368,540,575.59-23.12%201041,699,177.78150.70%903,700,429.91145.21%201166,052,396.64 58.40 %1,156,517,242.64 27.98 %201211,377,967.58 -82.77% 976,456,174.65 -15.57 %（1）2006年7月24日是授予日，不做財(cái)務(wù)處理授予日的公允價(jià)的計(jì)算：當(dāng)日中捷股份股價(jià)為6.90元/每股（資本公積轉(zhuǎn)增股本及分紅派息后調(diào)整股價(jià)）。行權(quán)價(jià)： 4.92元/每股（資本公積金轉(zhuǎn)增股本及分紅派息后）

15、。無風(fēng)險(xiǎn)收益率：選用五年期國債到期收益率2.4%（2006年5月15日）。股價(jià)波動(dòng)率：考慮到過去一年中捷公司由于進(jìn)行股權(quán)分置改革，股價(jià)波動(dòng)幅度偏大，所以采用公司所屬行業(yè)過去一年的平均波動(dòng)率28% 作為測(cè)算公允價(jià)值依據(jù)。期權(quán)有效期為5年。根據(jù)以上數(shù)據(jù)及b-s期權(quán)定價(jià)模型，計(jì)算可得中捷公司股票期權(quán)的公允價(jià)值約為2.99元/份。（2）2006年12月31日由于2006年的凈利潤較2005年增長率是37.30%，超過了15%,符合行權(quán)條件所以，激勵(lì)對(duì)象可以在07年7月24日行權(quán)80%的股票權(quán)益，即：要確認(rèn)80%所授期權(quán)的費(fèi)用 （2.99*6630000*80%=15858960 ）同時(shí)確認(rèn)158589

16、60萬元的資本公積。 借：管理費(fèi)用 15858960 貸：資本公積-其他資本公積 15858960u (3) 2007年7月24，期權(quán)持有者行權(quán)80%u 由于2007 年6 月24 日，公司第二屆董事會(huì)第二十八次臨時(shí)會(huì)議審議通過了關(guān)于股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃調(diào)整事項(xiàng)的議案：因2006 年度權(quán)益分派，董事會(huì)調(diào)整公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃行權(quán)數(shù)量及行權(quán)價(jià)格。其中，行權(quán)價(jià)格調(diào)整后為4.02 元，調(diào)整后的股票權(quán)益數(shù)量為79560000.u 行權(quán)支付價(jià)款是：7956000*4.02*0.8= 25586496u 企業(yè)取得的股本是7956000 *0.8= 6364800u會(huì)計(jì)分錄：u 借：銀行存款 25586496u

17、 資本公積-其他資本公積 15858960u 貸：股本 6364800u 資本公積-股本溢價(jià) 35080656u (4)對(duì)于剩余的20%的股票期權(quán)，由于2007年的凈利潤較2006年增長率是27.16%，超過了10%,符合行權(quán)條件所以可以在08年行權(quán)，即在06.07要確認(rèn)費(fèi)用。a.06年確定費(fèi)用06年股票權(quán)益共663萬，663萬元*2.99*0.2=3964740元u 借：管理費(fèi)用 1982370（3964740/2）u 貸：資本公積-其他資本公積 1982370b.07年確認(rèn)費(fèi)用79560000*2.99*0.2-1982370=45594510（調(diào)整后的股票權(quán)益數(shù)量為79560000.）u

18、 借：管理費(fèi)用 45594510u 貸：資本公積-其他資本公積 45594510u 08年行權(quán)時(shí)u 行權(quán)支付價(jià)款：7956000*4.02*0.2= 6396624u 企業(yè)收到股本：7956000*0.2=1591200u 會(huì)計(jì)分錄：u 借：銀行存款 6396624u 資本公積-其他資本公積 47576880u 貸：股本 1591200u 資本公積-股本溢價(jià)52382304股權(quán)支付的影響u根據(jù)新準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)處理：在資產(chǎn)負(fù)債表日把權(quán)益的公允價(jià)值作為費(fèi)用計(jì)入到利潤表中，因此減少當(dāng)期利潤，并同時(shí)減少每股收益，導(dǎo)致市盈率上升；u在資產(chǎn)負(fù)債表日：公司的權(quán)益增加，因此市凈率降低。u行權(quán)日后：公司將增加現(xiàn)金收入，同時(shí)公司