國內(nèi)減產(chǎn)支撐難擋美豆豐產(chǎn)壓力

1、國內(nèi)減產(chǎn)支撐難擋美豆豐產(chǎn)壓力一、美、中產(chǎn)量情況分析1美國情況6-9 月份，是美、中大豆傳統(tǒng)的生長期，而8 月份又是生長期里對產(chǎn)量影響最直接的時期， 8 月份大豆處于結(jié)莢灌漿期，該期間天氣的好壞將直接決定著今年的產(chǎn)量。通過觀察美國國家天氣局公布的天氣情況來看， 8 月份大部分時間里美豆主產(chǎn)區(qū)天氣涼爽多雨，總體有利于美豆的結(jié)莢灌漿。但是，自 8 月 19 日以后美豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了一定的低溫天氣， 先是南達科它州率先出現(xiàn)低溫天氣， 隨后愛荷華州、伊利諾斯州、 明尼蘇達州、 印第安納州和內(nèi)布拉斯加州等主產(chǎn)州相繼出現(xiàn)低溫天氣， 局部地區(qū)晚間最低溫度低于 10，白天溫度最高不過 22左右，并且天氣多以陰雨天

2、為主。 如果這樣的氣象條件持續(xù)時間較長的話， 對處于灌漿期的大豆來說必定會造成一定影響，將加重市場對減產(chǎn)和發(fā)生早霜概率的擔憂，也將有可能成為 9 月初期市場炒作的焦點。 近期需多加關(guān)注美豆主產(chǎn)區(qū)溫度回升情況?？v觀 8 月中旬之前美豆的氣象條件， 總體有利于美豆生長， 并未有嚴重災(zāi)害天氣出現(xiàn)， 為今年豐產(chǎn)打下良好基礎(chǔ)， 目前除早霜對產(chǎn)量仍存威脅外， 美豆基本上不存在較大的產(chǎn)量威脅。根據(jù) USDA8月份最新公布的供需報告顯示，預(yù)計09/10 年度美豆單產(chǎn)41.7蒲 / 英畝（為歷史第四高單產(chǎn)） ，總產(chǎn)將達到 31.99 億蒲式耳的歷史新高；另外，美國 Pro Farmer 考察團于 8 月 17

3、日-21 日對大豆主產(chǎn)區(qū)進行了實地考察，考察后的報告顯示，若生長季能夠平穩(wěn)結(jié)束，預(yù)計09/10 年度美國大豆產(chǎn)量將在31.5 億蒲式耳。雖然該考察團的產(chǎn)量數(shù)據(jù)較美國農(nóng)業(yè)部 8 月份報告下調(diào)了 4900 萬蒲式耳，但仍是美豆歷史產(chǎn)量的第二高值（如下圖） 。所以，如果后期不出現(xiàn)早霜威脅的情況下，美豆有望實現(xiàn)豐產(chǎn)局面。美豆歷年產(chǎn)量圖3,5003,0002,5002,0001,5001,00050002009(Pro2009(USDA8數(shù)據(jù)來源： USDA美豆作物年度極值點出現(xiàn)月份概率統(tǒng)計圖：通過統(tǒng)計 70/71 年度至今，美豆作物年度極值點出現(xiàn)月份的概率分布情況來看，風調(diào)雨順的美豆 7 月份已經(jīng)創(chuàng)出

4、年內(nèi)的一個高點， 后期在沒有早霜等災(zāi)害天氣影響的情況下， 9 月后期出現(xiàn)新高點的可能性較低， 后市承壓走低的概率較大。2中國情況我國有句俗語：“牛馬年，好種田?！苯衲昵『檬桥Ｄ?，但是這并未給黑龍江豆農(nóng)帶來一絲輕松的心情。黑龍江大豆自春播期以來便屢屢遭受惡劣天氣的影響。播種期遭遇大旱影響了出苗率；開花期遭遇多雨、低溫和寡照，影響了植株的生長；目前的結(jié)莢和灌漿期再次受到干旱和低溫天氣的影響。 可以說今年大豆每一個生長的關(guān)鍵環(huán)節(jié)均受到了惡劣天氣的影響， 這將對今年黑龍江大豆的產(chǎn)量構(gòu)成較大威脅。 筆者曾于 7 月中旬對黑龍江全省大豆的長勢進行過實地調(diào)研， 根據(jù)當時調(diào)研的結(jié)果來看， 前期的干旱和后期的低

5、溫寡照， 使得植株較往年正常高度平均矮小 20%-40%，如果當時后期天氣逐漸改善溫度回升的話，那么減產(chǎn)幅度將限制在一到兩成左右。但是，就目前結(jié)莢灌漿期出現(xiàn)的低溫干旱天氣來看，生長條件不但沒能得到改善， 反而繼續(xù)威脅著產(chǎn)量， 那么筆者對于今年黑龍江產(chǎn)量的減產(chǎn)幅度達到 20%甚至更多將很有“信心” 。然而，黑龍江的減產(chǎn)是否能夠換來國產(chǎn)豆的大漲？答案是未必。國家糧油信息中心預(yù)計， 2009 年我國大豆種植面積降幅 3.7%；中國大豆網(wǎng)預(yù)計減少 8.2%。 2008 年中國國產(chǎn)大豆產(chǎn)量按 1550 萬噸， 2009 年黑龍江減產(chǎn)幅度按筆者預(yù)計的20%測算（黑龍江產(chǎn)量按占全國 40%），根據(jù)中國糧油信

6、息中心的面積減少數(shù)據(jù)預(yù)計全國將減產(chǎn)約 181 萬余噸；根據(jù)中國大豆網(wǎng)的面積減少數(shù)據(jù)預(yù)計全國將減產(chǎn)約 251 萬余噸。但是， 2008 年由于金融危機的關(guān)系，國家啟動大豆收儲工作，先后4 次收儲供給 725 萬噸，其中臨儲 575 萬噸，中央儲備大豆 150 萬噸。臨儲大豆的數(shù)量遠遠大于減產(chǎn)的幅度， 從國產(chǎn)大豆的供給量上來看， 今年不會出現(xiàn)供不應(yīng)求局面（但是存在國家收儲政策干擾供需平衡） ，供需平衡將是主流，價格出現(xiàn)大漲攀升的可能性較小。二、需求情況分析據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部預(yù)計， 08/09 年度巴西大豆產(chǎn)量為5712 萬噸，減幅 4.8%；阿根廷農(nóng)業(yè)部預(yù)計， 08/09 年度阿根廷大豆產(chǎn)量為3200

7、萬噸，減幅高達 33%。南美巴西和阿根廷共計減產(chǎn)1866 余萬噸，供給量的大幅萎縮，導(dǎo)致以中國為主的大豆進口國，將需求繼續(xù)停留在美陳豆上。根據(jù)中國海關(guān)發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年上半年中國大豆進口量達到2,209 萬噸，同比增長 28.2%。其中，上半年中國自美國進口大豆1201.4 萬噸，增長 33.9%，占同期中國大豆進口總量的54.4%；同期，自巴西進口 729 萬噸，增長 50.7%；自阿根廷進口 248 萬噸，下降 24.7%。大豆月度進口量5004504003503002502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2005年2006年2007年

8、2008年2009年數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān)從我國上半年大豆進口量情況來看，需求保持較高水平，隨著新豆收割季節(jié)的臨近，進口量或?qū)⒋嬖谝欢ǚ鹊南陆担?但在傳統(tǒng)原材料采購期間， 進口量總體將會繼續(xù)保持平均水準以上。美豆方面，從目前的生長情況來看，在面積創(chuàng)出歷史高點之后，產(chǎn)量也極有可能創(chuàng)出歷史新高， 然而，其庫存消費比卻仍處于低位水平， 根據(jù) USDA8月份的供需報告顯示，美豆 09/10 年度庫存消費比為 11.4 ，較上一年度提高 5.28 ，但仍大幅低于 19%的安全比值。受南美阿根廷大幅減產(chǎn)影響，原本屬于南美大豆的一部分需求轉(zhuǎn)向美豆， 在南美新一季大豆上市之前， 這部分需求將會繼續(xù) “關(guān)照”美豆

9、，這將限制美豆庫存的恢復(fù)速度，有利于支撐價格。美豆庫存消費比0.600.500.400.300.200.100.000111111111111111111111133333333333333333333333-2222222222222222222222211111111111111111111111-46802468024680246802468666777778888899999000009999999999999999990000011111111111111111122222數(shù)據(jù)來源： USDA三、連豆的政策效應(yīng)預(yù)期進入 9 月份后新豆收割期將越來越近， 關(guān)于大豆是否繼續(xù)收儲的話題將被

10、市場所重提。 2008 年底國儲的一場收儲托起了國內(nèi)外大豆市場，抑制了大豆價格的下跌。但是 3700 元/ 噸過高的收儲價格， 卻至以壓榨國產(chǎn)大豆為主的東北油廠于尷尬的境地，過高的原材料價格和較低的成品價格，使得油廠處于虧損的狀況，不得不停工檢修或者轉(zhuǎn)而壓榨低廉的進口大豆，這對一直以堅守壓榨非轉(zhuǎn)基因國產(chǎn)大豆的東北油廠來說，傷害可見一斑。目前，距新豆上市的時間越來越近，國儲是否繼續(xù)收儲或者將以什么樣的價格收儲將牽動著市場的“心”，也是決定后期國內(nèi)外大豆價格走勢的重要因素。近期市場傳言在國儲連續(xù)5 次拍賣效果不佳的情況下，國家決定對部分油廠實施200 元/ 噸的補貼政策，那么獲得補貼的油廠實際成本

11、將在3550 元/ 噸，加上運費在 3600 元 / 噸，也就是說，新豆上市后，如果以價格高于3600 元/ 噸收購大豆的油廠將處于競爭的劣勢。另外，有過前車之鑒后，國儲再以高價收儲的可能性較小，收儲政策更多的是以托市為主，而并非拉臺市場價格， 所以，筆者認為今年國儲如果繼續(xù)實行收儲政策，收儲價格將不會高于 3600 元/ 噸。四、技術(shù)分析技術(shù)上看，美豆處于大的收斂三角形中，震蕩區(qū)間逐漸收窄，MACD指標處于 0 軸下方，隨著天氣市炒作的逐漸逝去， 反彈高點逐漸下移， 后市又面臨新豆上市的壓力，期價將以承壓為主。技術(shù)上看，連豆 1005 合約仍處于上升通道中， 但反彈力度有逐漸消弱跡象， B 點并不能如 A 點般觸及上升通道的上軌線， 后市關(guān)注上升通道的下跪線支撐情況，下破多頭嚴格止損。五、結(jié)論在美豆豐產(chǎn)格局基本已