國(guó)際投資理論

1、國(guó)際投資理論 國(guó)際投資理論包括如下八重理論，分別是：壟斷優(yōu)勢(shì)理論；內(nèi)部化理論；產(chǎn)品生命周期理論；國(guó)際生產(chǎn)折衷理論；比較優(yōu)勢(shì)理論；國(guó)際直接投資發(fā)展階段理論；投資誘發(fā)要素組合理論；補(bǔ)充性的對(duì)外直接投資理論。1優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)理論(Monopolistic Advantage)的奠基人是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默(SHymer)。1960年，“壟斷優(yōu)勢(shì)”最初由他在其博士論文國(guó)內(nèi)公司的國(guó)際經(jīng)營(yíng)；對(duì)外直接投資研究中首先提出，以壟斷優(yōu)勢(shì)來(lái)解釋國(guó)際直接投資行為，后經(jīng)其導(dǎo)師金德爾伯格(C.Kindleberger)及其凱夫斯(R ZCaves)等學(xué)者補(bǔ)充和發(fā)展，成為研究國(guó)際直接投資最早的、最有影響的獨(dú)立理論。壟斷優(yōu)勢(shì)理

2、論的前提假設(shè)條件壟斷優(yōu)勢(shì)理論的前提：企業(yè)對(duì)外直接投資有利可圖的必要條件，是這些企業(yè)應(yīng)具備東道國(guó)企業(yè)所沒有的壟斷優(yōu)勢(shì)；而跨國(guó)企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)，又源于市場(chǎng)的不完全性。1不完全競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致不完全市場(chǎng)，不完全市場(chǎng)導(dǎo)致國(guó)際直接投資。海默和金德爾伯格提出并發(fā)展了“結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)非完美性理論”(Structural Market Imperfection)，不完全競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，表現(xiàn)為四個(gè)方面： 商品市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)； 要素市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)； 規(guī)模經(jīng)濟(jì)所造成的不完全競(jìng)爭(zhēng)；經(jīng)濟(jì)制度與經(jīng)濟(jì)政策所造成的不完全競(jìng)爭(zhēng)。2壟斷優(yōu)勢(shì)是對(duì)外直接投資的決定因素。壟斷優(yōu)勢(shì)理論的優(yōu)勢(shì)要素分析根據(jù)凱夫斯的分類，這些靜態(tài)優(yōu)勢(shì)要素主要由兩部分組成：1

3、知識(shí)資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)； 資金優(yōu)勢(shì)；組織管理優(yōu)勢(shì)； 原材料優(yōu)勢(shì)。2規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)壟斷優(yōu)勢(shì)理論的貢獻(xiàn)與局限性理論貢獻(xiàn)1理論貢獻(xiàn)（1）提出了研究對(duì)外直接投資的新思路；（2）提出了直接投資與證券投資的區(qū)別；（3）主張從不完全競(jìng)爭(zhēng)出發(fā)來(lái)研究美國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資；（4）把資本國(guó)際流動(dòng)研究從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，為其他理論的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。2理論局限性（1）缺乏動(dòng)態(tài)分析；（2）該理論無(wú)法解釋為什么擁有獨(dú)占技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)一定要對(duì)外直接投資，而不是通過(guò)出口或技術(shù)許可證的轉(zhuǎn)讓來(lái)獲取利益；（3）該理淪雖然對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)的對(duì)外直接投資及發(fā)達(dá)國(guó)家之間的雙向投資現(xiàn)象作了很好的理論闡述，但它無(wú)法解釋自20世紀(jì)60年代后

4、期以來(lái)，日益增多的發(fā)達(dá)國(guó)家的許多并無(wú)壟斷優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)及發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的對(duì)外直接投資活動(dòng)；（4）壟斷優(yōu)勢(shì)理論也不能解釋物質(zhì)生產(chǎn)部門跨國(guó)投資的地理布局。2內(nèi)部理論內(nèi)部化理論的由來(lái)及其含義所謂市場(chǎng)內(nèi)部化，是指由于市場(chǎng)不完全，跨國(guó)公司為了其自身利益，以克服外部市場(chǎng)的某些失效，以及由于某些產(chǎn)品的特殊性質(zhì)或壟斷勢(shì)力的存在，導(dǎo)致企業(yè)市場(chǎng)交易成本的增加，而通過(guò)國(guó)際直接投資，將本來(lái)應(yīng)在外部市場(chǎng)交易的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進(jìn)行，并形成一個(gè)內(nèi)部市場(chǎng)。也就是說(shuō)，跨國(guó)公司通過(guò)國(guó)際直接投資和一體化經(jīng)營(yíng)，采用行政管理方式將外部市場(chǎng)內(nèi)部化。市場(chǎng)內(nèi)部化理論的基本假設(shè)在不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，追求利潤(rùn)最大化的廠商經(jīng)營(yíng)目標(biāo)

5、不變； 當(dāng)中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全時(shí)，促使廠商對(duì)外投資建立企業(yè)間的內(nèi)部市場(chǎng)，以替代外部市場(chǎng)； 企業(yè)內(nèi)部化行為超越國(guó)界，就形成了跨國(guó)公司。市場(chǎng)內(nèi)部化的動(dòng)因和實(shí)現(xiàn)條件1市場(chǎng)內(nèi)部化的動(dòng)因防止技術(shù)優(yōu)勢(shì)的流失； 特種產(chǎn)品交易的需要； 對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的追求； 利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格獲取高額壟斷利潤(rùn)、規(guī)避外匯管制、逃稅等目的。2市場(chǎng)內(nèi)部化條件從內(nèi)部化的成本來(lái)看，它主要包括：通訊成本；管理成本；國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)成本；規(guī)模經(jīng)濟(jì)損失成本內(nèi)部化理論的貢獻(xiàn)與局限性1內(nèi)部化理論貢獻(xiàn)（1）優(yōu)勢(shì)理論不同的研究思路，提供了另外一個(gè)理論框架并能解釋較大范圍的跨國(guó)公司與對(duì)外直接投資行為。（2）內(nèi)部化理論分析具有動(dòng)態(tài)性，更接近實(shí)際。（3）內(nèi)部化理論研究和

6、解釋了跨國(guó)公司的擴(kuò)展行為，不僅較好地解釋了第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)跨國(guó)公司的迅速增加與擴(kuò)展，以及發(fā)達(dá)國(guó)家之間的相互投資行為，而且成為全球跨國(guó)公司進(jìn)一步發(fā)展的理論依據(jù)。它被稱為跨國(guó)公司的綜合理論之核心理論。2理論局限性（1）內(nèi)部化理論與壟斷優(yōu)勢(shì)論分析問(wèn)題的角度是一致的，都是從跨國(guó)企業(yè)的主觀方面來(lái)尋找其對(duì)外投資的動(dòng)因和基礎(chǔ)。內(nèi)部化的決策過(guò)程完全取決于企業(yè)自身特點(diǎn)，忽視了國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響因素，如市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)力量的影響等。因而對(duì)于交易內(nèi)部化為什么一定會(huì)跨國(guó)界而不在國(guó)內(nèi)實(shí)行，仍缺乏有力的說(shuō)明。（2）在對(duì)跨國(guó)公司的對(duì)外拓展解釋方面，也只能解釋縱向一體化的跨國(guó)擴(kuò)展，而對(duì)橫向一體化、無(wú)關(guān)多樣化的跨國(guó)擴(kuò)展行為則解

7、釋不了，可見還存在很大的局限性。3周期理論1966年美國(guó)哈佛大學(xué)教授雷蒙·維農(nóng)(R. Vernoon)從動(dòng)態(tài)角度，根據(jù)產(chǎn)品的生命周期過(guò)程，提出“產(chǎn)品生命周期”直接投資理論。產(chǎn)品生命周期理論的內(nèi)容根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，跨國(guó)公司建立在長(zhǎng)期性技術(shù)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上的對(duì)外直接投資經(jīng)歷的過(guò)程有以下三個(gè)階段：1產(chǎn)品的創(chuàng)新階段具有影響的是高知識(shí)的研究與開發(fā)技能和潛在高收入的市場(chǎng)條件。維農(nóng)認(rèn)為美國(guó)最具有這些條件。2產(chǎn)品的成熟階段市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求量急劇增大，但產(chǎn)品尚沒有實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，因而追求產(chǎn)品的異質(zhì)化仍然是投資者避免直接價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)途徑。3產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化階段進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化階段，意味著企業(yè)擁有的專利保護(hù)期已經(jīng)期

8、滿，企業(yè)擁有的技術(shù)訣竅也已成為公開的秘密。進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化階段，市場(chǎng)上充斥著類似的替代產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)加劇，而競(jìng)爭(zhēng)的核心是成本問(wèn)題。產(chǎn)品生命周期理論的發(fā)展在維農(nóng)的產(chǎn)品周期三階段模型基礎(chǔ)上，美國(guó)學(xué)者約翰遜則進(jìn)一步分析和考察了導(dǎo)致國(guó)際直接投資的各種區(qū)位因素，認(rèn)為它們是構(gòu)成對(duì)外直接投資的充分條件，這些因素主要包括： 勞動(dòng)成本；市場(chǎng)需求；貿(mào)易壁壘； 政府政策。對(duì)產(chǎn)品生命周期理論的評(píng)價(jià)從應(yīng)用范圍來(lái)講，產(chǎn)品生命周期理論不能解釋非代替出口的工業(yè)領(lǐng)域方面投資比例增加的現(xiàn)象，也不能說(shuō)明今后對(duì)外投資的發(fā)展趨勢(shì)。該理論沒能解釋清楚發(fā)展中國(guó)家之間的雙向投資現(xiàn)象。此外，該理論對(duì)于初次進(jìn)行跨國(guó)投資，而且主要涉及最終產(chǎn)品市場(chǎng)的企業(yè)較適

9、用，對(duì)于已經(jīng)建立國(guó)際生產(chǎn)和銷售體系的跨國(guó)公司的投資，它并不能作出有力的說(shuō)明。我4我國(guó)研究我國(guó)對(duì)國(guó)際投資理論的研究始于二十世紀(jì)九十年代，近幾年逐漸引起經(jīng)濟(jì)學(xué)界的關(guān)注，對(duì)這一問(wèn)題比較深入進(jìn)行過(guò)研究的當(dāng)屬以下知名學(xué)者和專家，他們是外經(jīng)貿(mào)部的江小涓、杜玲;中國(guó)社會(huì)科學(xué)院的裴長(zhǎng)宏、魯桐;廈門大學(xué)的蘇麗萍;中南財(cái)經(jīng)大學(xué)的聶名華;蘇州大學(xué)的邢建國(guó);以及傅夢(mèng)孜、胡方、馬亞明、鄭飛虎等人。這些研究有以下特點(diǎn)：1. 從不同側(cè)面揭示國(guó)際直接投資理論的內(nèi)涵和發(fā)展趨勢(shì);2. 就某一觀點(diǎn)或某一理論，分析其內(nèi)核與揭示的現(xiàn)象;3. 從學(xué)科理論誕生的時(shí)間分析國(guó)際直接投資理論演變過(guò)程;4. 就代表人物的背景、研究方法、理論形成過(guò)

10、程和演變過(guò)程;5. 以國(guó)際直接投資理論的不同學(xué)術(shù)觀點(diǎn)為基礎(chǔ)，進(jìn)行歸納分析;6. 將國(guó)際直接投資理論劃分為各種學(xué)派，提取其主要觀點(diǎn)評(píng)價(jià);7. 以國(guó)際直接投資理論為依據(jù)，分析當(dāng)前國(guó)際直接投資的現(xiàn)象和問(wèn)題。這些分析研究工作的意義在于：1. 對(duì)于我們認(rèn)識(shí)、了解國(guó)際直接投資發(fā)生和發(fā)展的原因、運(yùn)動(dòng)方向和規(guī)律起到了很好的指導(dǎo)作用。2. 對(duì)于我們深入分析世界經(jīng)濟(jì)格局的變化趨勢(shì)，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)有很大的啟發(fā)作用。3. 對(duì)于分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與對(duì)外投資的戰(zhàn)略規(guī)劃提供了理論依據(jù)。4. 對(duì)于我國(guó)境外投資的產(chǎn)業(yè)選擇、企業(yè)選擇、區(qū)域選擇起到了借鑒作用。5. 對(duì)于培育我國(guó)優(yōu)勢(shì)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有

11、指導(dǎo)意義。但是，僅僅依靠國(guó)際直接投資理論的指導(dǎo)還不夠，更主要的在于還要提取理論的有義內(nèi)核，運(yùn)用理論的普遍規(guī)律和特征，提取其思想方法，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，辨證地對(duì)海外投資的實(shí)際發(fā)生情況進(jìn)行分析。1 5折衷理論國(guó)際生產(chǎn)折衷理論(Eclectic Theory Of International Production)是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·鄧寧(John Dunning)教授于1977年提出的理論。他認(rèn)為，一國(guó)的商品貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓、國(guó)際直接投資的總和構(gòu)成其國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。然而，20世紀(jì)50年代以來(lái)的各種國(guó)際直接投資理論只是孤立地對(duì)國(guó)際直接投資作出部分的解釋，

12、沒有形成一整套將國(guó)際貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓和國(guó)際直接投資等對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系有機(jī)結(jié)合在一起的一般理論。綜合理論的基本內(nèi)容鄧寧認(rèn)為，跨國(guó)企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)以及區(qū)位優(yōu)勢(shì)的不同組合，決定了它所從事的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方式。1所有權(quán)優(yōu)勢(shì)(Ownership Advantage)它是指一國(guó)企業(yè)擁有或能夠得到別國(guó)企業(yè)沒有或難以得到的生產(chǎn)要素稟賦(自然資源、資金、技術(shù)、勞動(dòng)力)、產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝、發(fā)明創(chuàng)造能力、專利、商標(biāo)、管理技能等。 跨國(guó)企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)主要包括兩大類： 通過(guò)出口貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓和對(duì)外直接投資能給企業(yè)帶來(lái)收益的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，如產(chǎn)品、技術(shù)、商標(biāo)、組織管理技能等。 只有通過(guò)對(duì)外直接投資才能得以實(shí)

13、現(xiàn)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，這種所有權(quán)優(yōu)勢(shì)無(wú)法通過(guò)出口貿(mào)易、技術(shù)轉(zhuǎn)化的方式給企業(yè)帶來(lái)收益，只有將其內(nèi)部使用，才能給企業(yè)帶來(lái)收益。如：交易和運(yùn)輸成本的降低、產(chǎn)品和市場(chǎng)的多樣化、產(chǎn)品生產(chǎn)加工的統(tǒng)一調(diào)配、對(duì)銷售市場(chǎng)和原料來(lái)源的壟斷等。 跨國(guó)企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)大小直接決定其對(duì)外直接投資的能力。2內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)(Internalization Advantage)它是指企業(yè)為避免不完全市場(chǎng)帶來(lái)的影響而把企業(yè)的優(yōu)勢(shì)保持在企業(yè)內(nèi)部。內(nèi)部化的起源，同樣在于市場(chǎng)的不完全性。市場(chǎng)的不完全性包括兩方面內(nèi)容：結(jié)構(gòu)性的不完全性，這主要是由于對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的限制所引起的。這種情況下，交易成本很高，相互依賴經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的共同利益不能實(shí)現(xiàn)；認(rèn)識(shí)的不

14、完全性，這主要是由于產(chǎn)品或勞務(wù)的市場(chǎng)信息難以獲得，或者要花很大代價(jià)才能獲取這些信息。 由于市場(chǎng)的不完全性，企業(yè)所擁有的各種優(yōu)勢(shì)有可能喪失殆盡，企業(yè)本身就存在對(duì)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行內(nèi)部化的強(qiáng)大動(dòng)力。只有通過(guò)內(nèi)部化在一個(gè)共同所有的企業(yè)內(nèi)部，并實(shí)現(xiàn)供給與需求的交換關(guān)系，用企業(yè)自己的程序來(lái)配置資源，才能使企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)發(fā)揮最大的效應(yīng)。3區(qū)位優(yōu)勢(shì)（Location Advantage)。它是指跨國(guó)企業(yè)在投資區(qū)位上所具有的選擇優(yōu)勢(shì)。區(qū)位優(yōu)勢(shì)包括直接區(qū)位優(yōu)勢(shì)和間接區(qū)位優(yōu)勢(shì)。 所謂直接區(qū)位優(yōu)勢(shì)，是指東道國(guó)的某些有利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。如廣闊的產(chǎn)品銷售市場(chǎng)、政府的各種優(yōu)惠投資政策等。 所謂間接區(qū)位優(yōu)勢(shì)，是指由于投資國(guó)和東

15、道國(guó)某些不利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。如商品出口運(yùn)輸費(fèi)用過(guò)高等。 區(qū)位優(yōu)勢(shì)的大小決定著跨國(guó)企業(yè)是否進(jìn)行對(duì)外直接投資和對(duì)投資地區(qū)的選擇。綜合理論關(guān)于國(guó)際生產(chǎn)方式選擇的結(jié)論鄧寧認(rèn)為，所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)只是企業(yè)對(duì)外直接投資的必要條件，而區(qū)位優(yōu)勢(shì)是對(duì)外直接投資的充分條件。因此，可根據(jù)企業(yè)對(duì)上述三類優(yōu)勢(shì)擁有程度的不同，來(lái)解釋和區(qū)別絕大多數(shù)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的貢獻(xiàn)與局限性1理論貢獻(xiàn)（1）國(guó)際生產(chǎn)折中理論克服了以前對(duì)外直接投資理論的片面性，吸收了各派理論的精華，運(yùn)用多種變量分析來(lái)解釋跨國(guó)企業(yè)海外直接投資應(yīng)具備的各種主、客觀條件，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以一國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資能力和動(dòng)因起決定作用，都

16、是符合實(shí)際的。因此，相對(duì)于其他傳統(tǒng)的對(duì)外直接投資理論，它具有較強(qiáng)的適應(yīng)性和實(shí)用性。（2）該理論為跨國(guó)公司運(yùn)作的全面決策提供了理論依據(jù)。要求企業(yè)有全面的決策思路，指導(dǎo)企業(yè)用整體的觀點(diǎn)去考慮與所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)相聯(lián)系的各種因素，以及諸多因素之間的相互作用，以便把握全局，降低決策失誤。2理論局限性（四個(gè)方面）（1）國(guó)際生產(chǎn)折中理論所提出的對(duì)外直接投資條件過(guò)于絕對(duì)化，使之有一定的片面性。鄧寧強(qiáng)調(diào)只有三種優(yōu)勢(shì)同時(shí)具備，一國(guó)企業(yè)才可能跨國(guó)投資，并把這一論斷從企業(yè)推廣到國(guó)家，因而解釋不了并不同時(shí)具備三種優(yōu)勢(shì)階段的發(fā)展中國(guó)家迅速發(fā)展的對(duì)外直接投資行為，特別是大量向發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資活動(dòng)。（2）該

17、理論也還是局限在從微觀上對(duì)企業(yè)跨國(guó)行為進(jìn)行分析上，并且微觀分析也沒有擺脫壟斷優(yōu)勢(shì)論、內(nèi)部化理論、區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論等傳統(tǒng)理論的分析框架，換句話說(shuō)是對(duì)這三種理論的簡(jiǎn)單綜合，缺乏從國(guó)家利益的宏觀角度來(lái)分析不同國(guó)家企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)。因此，該理論對(duì)實(shí)行自由企業(yè)制度的發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)講是恰當(dāng)?shù)模鴮?duì)于一些發(fā)展中國(guó)家特別是社會(huì)主義國(guó)家的國(guó)有制企業(yè)，這些分析并不恰當(dāng)，缺乏解釋力。（3）對(duì)三種優(yōu)勢(shì)要素相互關(guān)系的分析停留在靜態(tài)的分類方式上，沒有隨時(shí)間變動(dòng)的動(dòng)態(tài)分析。（4）鄧寧所論述的決定依據(jù)側(cè)重在成本分析基礎(chǔ)上，但它假定不同進(jìn)入方式的收入是相同的，這不符合實(shí)際。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)外直接投資產(chǎn)生的收人流量最大，出口次之，而許

18、可證貿(mào)易最低。事實(shí)上，企業(yè)在決策最贏利的進(jìn)入方式上是考慮收入差別的。6優(yōu)勢(shì)理論日本一橋大學(xué)教授小島清于20世紀(jì)70年代中期研究發(fā)展了比較優(yōu)勢(shì)理論，稱其為邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論。小島清認(rèn)為，分析國(guó)際直接投資產(chǎn)生的原因，應(yīng)從宏觀經(jīng)濟(jì)因素，尤其是國(guó)際分工原則的角度來(lái)進(jìn)行。比較優(yōu)勢(shì)理論的核心這一理論的核心是，對(duì)外直接投資應(yīng)該從投資國(guó)已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)部門，即邊際產(chǎn)業(yè)部門依次進(jìn)行；而這些產(chǎn)業(yè)又是東道國(guó)具有明顯或潛在比較優(yōu)勢(shì)的部門，但如果沒有外來(lái)的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，東道國(guó)這些優(yōu)勢(shì)又不能被利用。1對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)。日本對(duì)外投資是按照比較成本原則，以資源開發(fā)、紡織品、零部件等標(biāo)準(zhǔn)化的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主

19、；美國(guó)對(duì)外投資則是逆比較成本的，以美國(guó)擁有比較優(yōu)勢(shì)的汽車、電子計(jì)算機(jī)、化學(xué)產(chǎn)品、醫(yī)藥產(chǎn)品等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主。美國(guó)對(duì)外投資，由于把具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)過(guò)早地移植到國(guó)外，容易導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)的空心化傾向。2對(duì)外投資的主體。日本根據(jù)國(guó)際分工原則進(jìn)行對(duì)外直接投資，決定了日本對(duì)外投資的承擔(dān)者以中小企業(yè)為主； 美國(guó)對(duì)外投資是貿(mào)易替代型的，那些從事對(duì)外直接投資的企業(yè)正是美國(guó)最具比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，由于產(chǎn)品創(chuàng)新和直接投資周期僅限于寡占的工業(yè)部門，導(dǎo)致了美國(guó)對(duì)外直接投資基本由壟斷性大跨國(guó)公司所控制。3投資國(guó)與東道國(guó)在投資產(chǎn)業(yè)上的技術(shù)差距。日本對(duì)外直接投資，是從與東道國(guó)技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行；美國(guó)對(duì)外直接投資，則

20、是憑借投資企業(yè)所擁有的壟斷優(yōu)勢(shì)，從而造成在道國(guó)投資產(chǎn)業(yè)技術(shù)上的巨大差距。4對(duì)外直接投資的企業(yè)形式。日本對(duì)外直接投資一般采取合資經(jīng)營(yíng)的股權(quán)參與方式和諸如產(chǎn)品分享等在內(nèi)的非股權(quán)參與方式；美國(guó)對(duì)外直接投資的股權(quán)參與方式中，大多采用建立全資子公司的形式。 因此，按照邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行對(duì)外投資，所帶來(lái)的結(jié)果是：東道國(guó)樂(lè)于接受外來(lái)投資，因?yàn)橛芍行∑髽I(yè)轉(zhuǎn)移到國(guó)外東道國(guó)的技術(shù)更適合當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)要素結(jié)構(gòu)，為東道國(guó)創(chuàng)造了大量就業(yè)機(jī)會(huì)，對(duì)東道國(guó)的勞動(dòng) 力進(jìn)行了有效的培訓(xùn)，因而有利于東道國(guó)建立新的出口工業(yè)基地。與此同時(shí)，投資國(guó)可以集中發(fā)展那些它具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，結(jié)果，直接投資的輸出入國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均更趨合理，促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)

21、易的發(fā)展。比較優(yōu)勢(shì)理論的推論根據(jù)邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，對(duì)外投資應(yīng)能同時(shí)促進(jìn)投資國(guó)和東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，小島清從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來(lái)考慮，把對(duì)外直接投資劃分為以下幾種類型： 自然資源導(dǎo)向型；勞動(dòng)力導(dǎo)向型；市場(chǎng)導(dǎo)向型；交叉投資型。比較優(yōu)勢(shì)理論的貢獻(xiàn)與局限性1理論貢獻(xiàn)（1）從投資國(guó)的角度而不是從企業(yè)或跨國(guó)公司角度來(lái)分析對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)，克服了以前傳統(tǒng)的國(guó)際投資理論只注重微觀而忽視宏觀的缺陷，能較好地解釋對(duì)外直接投資的國(guó)家動(dòng)機(jī)，具有開創(chuàng)性和獨(dú)到之處。（2）用比較成本原理從國(guó)際分工的角度來(lái)分析對(duì)外直接投資活動(dòng)，從而對(duì)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系作了有機(jī)結(jié)合的統(tǒng)一解釋，克服了壟斷優(yōu)勢(shì)理論把二者割裂開來(lái)的局限性，

22、較好地解釋了二戰(zhàn)后日本的對(duì)外直接投資活動(dòng)。2理論的局限性（1）理論分析以投資國(guó)而不是以企業(yè)為主體，這實(shí)際上假定了所有對(duì)外直接投資的企業(yè)之間的動(dòng)機(jī)是一致的，都是投資國(guó)的動(dòng)機(jī)。這樣的假定過(guò)于簡(jiǎn)單，難以解釋處于復(fù)雜國(guó)際環(huán)境之下的企業(yè)對(duì)外投資的行為。（2）小島清提出的對(duì)外直接投資和國(guó)際分工導(dǎo)向均是單向的，即由發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家的方向進(jìn)行，作為發(fā)展中國(guó)家總是處于被動(dòng)地位。無(wú)法解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的逆貿(mào)易導(dǎo)向型直接投資。（3）比較優(yōu)勢(shì)理論產(chǎn)生的背景是二戰(zhàn)后初期日本的中小企業(yè)對(duì)外直接投資的狀況。而今天日本的對(duì)外直接投資情況早已發(fā)生變化，對(duì)外直接投資的大企業(yè)大幅度增加，同時(shí)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的逆向投資迅速增加，

23、以進(jìn)口替代型的投資為主。因此，邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論無(wú)法解釋這些投資行業(yè)的投資行為，具有極大的局限性，不具有一般意義。7階段理論鄧寧的國(guó)際直接發(fā)展階段理論20世紀(jì)80年代初，鄧寧在一篇論文中，研究了以人均GNP為標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與一個(gè)國(guó)家的外國(guó)直接投資(外資流入)以及一個(gè)國(guó)家對(duì)外直接投資(資本流出)與一國(guó)凈的對(duì)外直接投資之間的關(guān)系。同時(shí)也對(duì)對(duì)外直接投資階段的劃分以及各階段國(guó)際直接投資的特征和國(guó)際直接投資發(fā)展階段順序推移的內(nèi)在機(jī)制，進(jìn)行了較為全面的解釋。第一階段(人均GNP低于400美元或等于400美元)。不會(huì)產(chǎn)生直接投資凈流出的現(xiàn)象，這是由于一個(gè)國(guó)家的企業(yè)還沒有產(chǎn)生所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)在這一階段外資總

24、的流入量不大，也是由于東道國(guó)各種條件的制約。第二階段(人均GNP在400l 500美元之間)。在這一時(shí)期內(nèi)，外資流人量增加，但主要是利用東道國(guó)原材料及勞動(dòng)力成本低廉的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行一些技術(shù)水平較低的生產(chǎn)性投資。在對(duì)外投資方面，東道國(guó)的投資流出仍停留在很低的水平上，只是在臨近國(guó)家進(jìn)行了一些直接投資活動(dòng)，并通過(guò)引進(jìn)技術(shù)及進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)等形式，來(lái)實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代投資的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。第三階段(人均GNP在20004 750美元之間)。由于東道國(guó)企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)大大增強(qiáng)，人均凈投資流人開始下降，對(duì)外直接投資流出增加。標(biāo)志著一個(gè)國(guó)家的國(guó)際直接投資已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)的變化，即專業(yè)化國(guó)際直接投資過(guò)程的開始。第四階段

25、(人均GNP在2 6005 600美元之間)。這一時(shí)期是國(guó)際直接投資凈流出的時(shí)期。隨著該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，這些國(guó)家的企業(yè)開始具有較強(qiáng)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，并具備發(fā)現(xiàn)和利用外國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的能力。從總體上看，一個(gè)國(guó)家的國(guó)際直接投資狀況和該國(guó)人均GNP之間的關(guān)聯(lián)性，是從該國(guó)企業(yè)相對(duì)于其他國(guó)家的企業(yè)三類優(yōu)勢(shì)變化而言的。國(guó)際直接投資發(fā)展階段理論的發(fā)展包括鄧寧對(duì)其上述理論作了一定的修改，還有波特的競(jìng)爭(zhēng)階段論，都對(duì)國(guó)際直接投資發(fā)展階段理論的發(fā)展作出了一定貢獻(xiàn)。其中最具代表性的是日本的小澤輝智(1992年)。小澤輝智的提出了國(guó)際直接投資模式。具體內(nèi)容如下理論可以稱之為新的綜合的國(guó)際投資階段發(fā)展論。其理論

26、核心是強(qiáng)調(diào)世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特別是對(duì)投資的影響。1世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)(1)每一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體內(nèi)部的供給方和需求方有著差異；(2)企業(yè)是各種無(wú)形資產(chǎn)的創(chuàng)造者和交易者；(3)各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和實(shí)力的科層結(jié)構(gòu)明顯；(4)各國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)和發(fā)展具有相應(yīng)的階段性和繼起性，(5)各國(guó)政策中有一種從內(nèi)向型向外向型轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)。在以上這些內(nèi)容中，小澤輝智認(rèn)為(3)和(4)最重要。前者說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異決定了利用外資和對(duì)外投資的形式和速度；而后者則說(shuō)明一個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，這一過(guò)程是利用外資和對(duì)外投資經(jīng)驗(yàn)的積累。2波特的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展理論在波特的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展理論中，提出了四個(gè)特征明顯的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)發(fā)

27、展階段：資源要素驅(qū)動(dòng)階段、投資驅(qū)動(dòng)階段、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)階段以及財(cái)富驅(qū)動(dòng)階段。3國(guó)際直接投資模式根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的特征，結(jié)合波特的競(jìng)爭(zhēng)階段論，小澤輝智認(rèn)為，國(guó)際直接投資模式只應(yīng)是一種與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)相應(yīng)的資本有序流動(dòng)。具體表現(xiàn)為：(1)要素(資源與勞動(dòng))驅(qū)動(dòng)階段的國(guó)家，吸引的一般都是屬于資源導(dǎo)向型或勞動(dòng)力導(dǎo)向型的外國(guó)投資。(2)當(dāng)一個(gè)國(guó)家處于勞動(dòng)驅(qū)動(dòng)階段向投資驅(qū)動(dòng)階段過(guò)渡時(shí)期，主要在資本品和中間產(chǎn)品業(yè)中吸收外資；與此同時(shí)，在勞動(dòng)密集的制造品產(chǎn)業(yè)中，會(huì)產(chǎn)生向低勞動(dòng)成本國(guó)家的對(duì)外直接投資。(3)從投資驅(qū)動(dòng)階段向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)階段過(guò)渡時(shí)期，將會(huì)在技術(shù)密集產(chǎn)業(yè)吸引國(guó)外直接投資；與此同時(shí)，在中間品產(chǎn)業(yè)中會(huì)發(fā)生對(duì)外直接投

28、資。8組合理論理論要點(diǎn)1直接誘發(fā)要素是對(duì)外直接投資產(chǎn)生的主要要素。它主要是指各類生產(chǎn)要素，包括勞動(dòng)力、資本、技術(shù)、管理及信息等。2.間接誘發(fā)要素在當(dāng)代對(duì)外直接投資中起著重要作用。它是指除直接誘發(fā)要素之外的其他非要素因素。間接誘發(fā)要素包括：(1)投資國(guó)政府誘發(fā)和影響對(duì)外直接投資的因素：鼓勵(lì)性投資政策和法規(guī)；政治穩(wěn)定性及政府與東道國(guó)的協(xié)議和合作關(guān)系。(2)東道國(guó)誘發(fā)和影響對(duì)外直接投資的因素：投資硬環(huán)境狀況(交通設(shè)施；通訊條件；水、電、原料供應(yīng)；市場(chǎng)規(guī)模及前景；勞動(dòng)力成本等)；投資軟環(huán)境狀況(政治氣候、貿(mào)易障礙、吸引外資政策、融資條件及外匯管制、法律和教育狀況等)；東道國(guó)政府與投資國(guó)的協(xié)議和關(guān)系。(

29、3)世界性誘發(fā)要素和影響對(duì)外直接投資的因素：經(jīng)濟(jì)生活國(guó)際化以及經(jīng)濟(jì)一體化、區(qū)域化、集團(tuán)化的發(fā)展；科技革命的發(fā)展及影響；國(guó)際金融市場(chǎng)利率及匯率波動(dòng)；戰(zhàn)爭(zhēng)、災(zāi)害及不可抗力的危害；國(guó)際協(xié)議及法規(guī)。發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資，在很大程度上是間接誘發(fā)要素在起作用。而且這種作用在當(dāng)代對(duì)外直接投資中越來(lái)越重要。理論貢獻(xiàn)1投資誘發(fā)要素組合理論從投資國(guó)與東道國(guó)的雙方需求、雙方所具條件的綜合這一新的角度闡述對(duì)外直接投資的決定因素，同時(shí)著重強(qiáng)調(diào)間接誘發(fā)要素在當(dāng)代對(duì)外直接投資中所起的重要作用。2該理論在闡述對(duì)外直接投資的決定因素時(shí)注意了東道國(guó)的需求和條件所產(chǎn)生的誘發(fā)作用，以及國(guó)際環(huán)境條件投資決定因素的作用，克服了先前理

30、論中只注重投資目的、動(dòng)機(jī)和條件，忽視東道國(guó)和國(guó)際環(huán)境的因素對(duì)投資決策影響作用的片面性。理論局限性投資誘發(fā)要素組合理論仍然是局限于在靜態(tài)上對(duì)對(duì)外直接投資決定因素的分析，沒有從動(dòng)態(tài)上對(duì)對(duì)外直接投資的發(fā)展過(guò)程及發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行分析，故而對(duì)投資活動(dòng)實(shí)踐解釋力必然是有限的。9投資理論（一）小規(guī)模技術(shù)理論這一理論是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威爾斯提出的。 威爾斯認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)有三個(gè)方面的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)：（1）擁有為小市場(chǎng)需要提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)；（2）發(fā)展中國(guó)家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上頗具優(yōu)勢(shì)；（3）低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷戰(zhàn)略。（二）技術(shù)地方化理論這一理論是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧提出的。 拉奧認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)“特有優(yōu)勢(shì)”的形成，是由四個(gè)條件促使和決定的：（1）在發(fā)展中國(guó)家，技術(shù)知識(shí)的當(dāng)?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)境下進(jìn)行的，這與一國(guó)的要素價(jià)格及其質(zhì)量相聯(lián)系。（2）發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)的產(chǎn)品適合于他們自身的經(jīng)濟(jì)和需求。（3）發(fā)展中國(guó)家企