第2篇會計分析

1、財務(wù)分析財務(wù)分析(第三版第三版)第2篇 會計分析 第4章 籌資活動分析 第5章 投資活動分析 第6章 經(jīng)營活動分析 第7章 分配活動分析 第第4 4章章 籌資活動分析籌資活動分析4.1 籌資活動分析的內(nèi)涵4.2 籌資活動的全面分析4.3 負債籌資分析4.4 所有者權(quán)益籌資分析4.5 籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析4.1 4.1 籌資活動分析的內(nèi)涵籌資活動分析的內(nèi)涵1 1）籌資活動分析的目的）籌資活動分析的目的2 2）籌資方式與籌資渠道）籌資方式與籌資渠道 籌資渠道籌資渠道指資本來源的方向與渠道，體現(xiàn)資本的來源與供應(yīng)量。 國家財政資金 銀行信貸資金 非銀行金融機構(gòu)資金 其他企業(yè)資金 居民個人資金 企業(yè)自

2、留資金 外商資金及三資資金（2 2）籌資方式）籌資方式 籌資方式籌資方式是指企業(yè)籌集資本所采取的具體形式。 目前中國企業(yè)籌資方式主要有：銀行借款、發(fā)行債券、吸收直接投資、發(fā)行普通股票、發(fā)行優(yōu)先股票、融資租賃、商業(yè)信用等。3 3）籌資政策與策略選擇）籌資政策與策略選擇（1 1）制定籌資政策時應(yīng)考慮的因素）制定籌資政策時應(yīng)考慮的因素公司內(nèi)部因素公司內(nèi)部因素：a. 財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險b. 有形資產(chǎn)實力c. 穩(wěn)定的收入與現(xiàn)金流量d. 股利政策e.利息抵稅 公司外部因素公司外部因素 （2 2）籌資策略選擇）籌資策略選擇 留存收益籌資策略留存收益籌資策略 銀行借款或發(fā)放債券籌資策略銀行借款或發(fā)放債券籌資策

3、略 發(fā)行新股籌資策略發(fā)行新股籌資策略 （4 4）籌資活動分析的內(nèi)容）籌資活動分析的內(nèi)容（1 1）籌資活動的全面分析）籌資活動的全面分析（2 2）負債籌資分析）負債籌資分析（3 3）股東權(quán)益籌資分析）股東權(quán)益籌資分析（4 4）籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析）籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析4.2 4.2 籌資活動的全面分析籌資活動的全面分析1）籌資規(guī)模及變動分析籌資規(guī)模及變動分析 主要是借助于資產(chǎn)負債表右方的負主要是借助于資產(chǎn)負債表右方的負債及所有者權(quán)益主要數(shù)據(jù)，利用水平分債及所有者權(quán)益主要數(shù)據(jù)，利用水平分析法，分析企業(yè)的籌資規(guī)模的變動情況，析法，分析企業(yè)的籌資規(guī)模的變動情況，觀察其變動趨勢，對籌資狀況合理性進觀

4、察其變動趨勢，對籌資狀況合理性進行評價的過程。行評價的過程。2 2）籌資結(jié)構(gòu)及變動分析）籌資結(jié)構(gòu)及變動分析 首先是將某期籌資結(jié)構(gòu)計算出來，從中首先是將某期籌資結(jié)構(gòu)計算出來，從中評價企業(yè)的籌資政策、特別是資本構(gòu)成或評價企業(yè)的籌資政策、特別是資本構(gòu)成或變動以及對投資者、債權(quán)人的影響；變動以及對投資者、債權(quán)人的影響； 其次，是將籌資結(jié)構(gòu)進行變化趨勢分其次，是將籌資結(jié)構(gòu)進行變化趨勢分析，透過相應(yīng)的變化趨勢，了解企業(yè)的籌析，透過相應(yīng)的變化趨勢，了解企業(yè)的籌資策略和籌資重心，預(yù)計未來籌資方向。資策略和籌資重心，預(yù)計未來籌資方向。4.3 4.3 負債籌資分析負債籌資分析1 1）流動負債分析）流動負債分析2

5、2）非流動負債分析）非流動負債分析 3）負債結(jié)構(gòu)分析負債結(jié)構(gòu)分析（1 1）負債結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素）負債結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素 負債成本負債成本 負債規(guī)模負債規(guī)模 財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險 債務(wù)償還期債務(wù)償還期 經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境 籌資政籌資政策策 （2 2） 負債結(jié)構(gòu)的分析與評價負債結(jié)構(gòu)的分析與評價負債成本負債成本 各負債項目的資本成本各負債項目的資本成本該負債項目占負債總額的比重該負債項目占負債總額的比重 4.44.4 所有者權(quán)益籌資分析所有者權(quán)益籌資分析所有者權(quán)益主要分為兩部分：所有者權(quán)益主要分為兩部分： 一部分是投資者投入資本，包括一部分是投資者投入資本，包括實收資本和資本公積；實收資本和資本公積

6、； 另一部分是生產(chǎn)過程中資本積累另一部分是生產(chǎn)過程中資本積累形成的留用利潤（留存收益），包形成的留用利潤（留存收益），包括盈余公積和未分配利潤。括盈余公積和未分配利潤。1 1）所有者權(quán)益變動表的水平分析）所有者權(quán)益變動表的水平分析2 2）所有者權(quán)益變動表的垂直分析）所有者權(quán)益變動表的垂直分析3 3）所有者權(quán)益變動表主要項目的分）所有者權(quán)益變動表主要項目的分析析4 4）所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化分析）所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化分析 （1 1）影響所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的因素影響所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的因素 利潤分配政策利潤分配政策 所有者權(quán)益規(guī)模所有者權(quán)益規(guī)模 企業(yè)控制權(quán)企業(yè)控制權(quán) 權(quán)益資本成本權(quán)益資本成本 外部因素外

7、部因素 （2 2）所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的分析與評價所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的分析與評價 所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動對其成本的影響所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動對其成本的影響 所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的分析所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的分析4.5 4.5 籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析 1 1）籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素）籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素 （1 1）內(nèi)部因素）內(nèi)部因素 ： 投資項目的性質(zhì)和生產(chǎn)技術(shù)配備能力。投資項目的性質(zhì)和生產(chǎn)技術(shù)配備能力。 公司的規(guī)模。公司的規(guī)模。 公司財務(wù)狀況公司財務(wù)狀況 。 穩(wěn)定性和未來銷售的增長情況。穩(wěn)定性和未來銷售的增長情況。 公司的籌資政策和融資偏好。公司的籌資政策和融資偏好。 （2 2）外部因

8、素）外部因素 社會經(jīng)濟環(huán)境社會經(jīng)濟環(huán)境 債權(quán)人的態(tài)度債權(quán)人的態(tài)度 金融信貸制度金融信貸制度 所得稅稅率的高低稅優(yōu)惠所得稅稅率的高低稅優(yōu)惠 其他因素其他因素 2 2）籌資規(guī)模結(jié)構(gòu)分析的步驟）籌資規(guī)模結(jié)構(gòu)分析的步驟 第第5 5章章 投資活動分析投資活動分析 5.1 5.1 投資活動分析的內(nèi)涵投資活動分析的內(nèi)涵5.2 5.2 投資活動全面分析投資活動全面分析5.3 5.3 流動資產(chǎn)分析流動資產(chǎn)分析5.4 5.4 長期股權(quán)投資分析長期股權(quán)投資分析5.5 5.5 固定資產(chǎn)分析固定資產(chǎn)分析5.6 5.6 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)分析無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)分析 5.1 5.1 投資活動分析的內(nèi)涵投資活動分析的內(nèi)涵 1

9、 1）投資活動分析的目的）投資活動分析的目的2 2）資產(chǎn)分類特征資產(chǎn)分類特征3 3）投資活動中的會計政策投資活動中的會計政策4 4）投資活動分析的內(nèi)容）投資活動分析的內(nèi)容5.2 5.2 投資活動全面分析投資活動全面分析 1 1）資產(chǎn)規(guī)模與變動分析資產(chǎn)規(guī)模與變動分析 對資產(chǎn)規(guī)模與變動的分析利用水平分析法對資產(chǎn)規(guī)模與變動的分析利用水平分析法。利用水利用水平分析法的基本要點是將企業(yè)資產(chǎn)負債表中不同時平分析法的基本要點是將企業(yè)資產(chǎn)負債表中不同時期的資產(chǎn)進行對比期的資產(chǎn)進行對比 一是確定其增減變動數(shù)量一是確定其增減變動數(shù)量二是確定其增減變動率二是確定其增減變動率 案例案例5-1 5-1 資產(chǎn)規(guī)模與變動分

10、析資產(chǎn)規(guī)模與變動分析 判斷一個企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模變化的合理性要聯(lián)系企業(yè)生判斷一個企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模變化的合理性要聯(lián)系企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展變化產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展變化進行綜合分析進行綜合分析5.2 5.2 投資活動全面分析投資活動全面分析2 2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動分析 短期資產(chǎn)與長期資產(chǎn)比例角度短期資產(chǎn)與長期資產(chǎn)比例角度 有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)比例角度有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)比例角度 流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比例角度流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比例角度q 該種分析通常采用垂直分析法該種分析通常采用垂直分析法 5.25.2投資活動全面分析投資活動全面分析3 3）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析 固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)

11、比例通常稱固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)比例通常稱之為固流結(jié)構(gòu)之為固流結(jié)構(gòu) 對一個企業(yè)而言，主要有以下三種固流結(jié)構(gòu)對一個企業(yè)而言，主要有以下三種固流結(jié)構(gòu)策略可供選擇策略可供選擇 適中的固流結(jié)構(gòu)策略適中的固流結(jié)構(gòu)策略 保守的固流結(jié)構(gòu)策略保守的固流結(jié)構(gòu)策略 冒險的固流結(jié)構(gòu)策略冒險的固流結(jié)構(gòu)策略5.25.2投資活動全面分析投資活動全面分析q 評價企業(yè)固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比例是評價企業(yè)固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比例是否合理否合理 的標準的標準 盈利水平與風(fēng)險盈利水平與風(fēng)險 行業(yè)特點行業(yè)特點 企業(yè)經(jīng)營規(guī)模企業(yè)經(jīng)營規(guī)模 5.3 5.3 流動資產(chǎn)分析流動資產(chǎn)分析 1 1）流動資產(chǎn)一般分析流動資產(chǎn)一般分析 流

12、動資產(chǎn)一般分析，是指利用水平分析法和垂直分析法對流流動資產(chǎn)一般分析，是指利用水平分析法和垂直分析法對流動資產(chǎn)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)分別進行分析，從而了解流動資產(chǎn)的規(guī)動資產(chǎn)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)分別進行分析，從而了解流動資產(chǎn)的規(guī)模變動和結(jié)構(gòu)變化趨勢模變動和結(jié)構(gòu)變化趨勢5.3 5.3 流動資產(chǎn)分析流動資產(chǎn)分析 2 2）速動資產(chǎn)分析）速動資產(chǎn)分析 （1 1）貨幣資金）貨幣資金 分析貨幣資金規(guī)模以及發(fā)生變動的原因分析貨幣資金規(guī)模以及發(fā)生變動的原因 分析貨幣資金結(jié)構(gòu)及其變化是否合理分析貨幣資金結(jié)構(gòu)及其變化是否合理 分析企業(yè)是否存在歪曲現(xiàn)金余額的現(xiàn)象分析企業(yè)是否存在歪曲現(xiàn)金余額的現(xiàn)象 5.3 5.3 流動資產(chǎn)分析流動資產(chǎn)分析

13、 （2 2）應(yīng)收款項）應(yīng)收款項包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 a.a.關(guān)注企業(yè)的應(yīng)收賬款的增減變動情況，分析應(yīng)收賬款的增加是關(guān)注企業(yè)的應(yīng)收賬款的增減變動情況，分析應(yīng)收賬款的增加是否合理否合理 b.b.對企業(yè)利用應(yīng)收賬款調(diào)節(jié)利潤的活動進行分析和調(diào)整對企業(yè)利用應(yīng)收賬款調(diào)節(jié)利潤的活動進行分析和調(diào)整 其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款壞賬準備壞賬準備a.a.分析壞賬準備的提取方法、提取比例的合理性分析壞賬準備的提取方法、提取比例的合理性 b.b.注意比較企業(yè)前后會計期壞賬準備的提取方法是否改變注意比較企業(yè)前后會計期壞賬準備的提取方法是否改變5.3 5.3 流動資產(chǎn)分析流動資產(chǎn)分析

14、3 3）存貨分析）存貨分析 對存貨的分析主要包括存貨的構(gòu)成和存貨的計價兩個方面對存貨的分析主要包括存貨的構(gòu)成和存貨的計價兩個方面 （1 1）存貨的構(gòu)成）存貨的構(gòu)成 存貨的規(guī)模與變動情況分析存貨的規(guī)模與變動情況分析存貨結(jié)構(gòu)和變動情況分析存貨結(jié)構(gòu)和變動情況分析（2 2）存貨的計價）存貨的計價表表5656計價方法計價方法對資產(chǎn)負債表的影響對資產(chǎn)負債表的影響對利潤表的影響對利潤表的影響 先進先出先進先出后進先出后進先出加權(quán)平均加權(quán)平均存貨價值基本得到反映存貨價值基本得到反映存貨價值被低估存貨價值被低估介于兩者之間介于兩者之間利潤高估利潤高估利潤較符合實際利潤較符合實際介于兩者之間介于兩者之間 5.45

15、.4長期股權(quán)投資分析長期股權(quán)投資分析 1 1）長期股權(quán)投資一般分析長期股權(quán)投資一般分析 （1 1）觀察長期股權(quán)投資增減變動趨勢，分析）觀察長期股權(quán)投資增減變動趨勢，分析長期股權(quán)投資增減變動的原因長期股權(quán)投資增減變動的原因 （2 2）注意長期股權(quán)投資結(jié)構(gòu)變動趨勢，分）注意長期股權(quán)投資結(jié)構(gòu)變動趨勢，分析企業(yè)對外投資比重的合理性析企業(yè)對外投資比重的合理性 2 2）長期股權(quán)投資會計政策分析長期股權(quán)投資會計政策分析 （1 1）評價企業(yè)長期股權(quán)投資會計核算方法是否適當）評價企業(yè)長期股權(quán)投資會計核算方法是否適當 （2 2）審核長期股權(quán)投資減值準備是否計提以及計提）審核長期股權(quán)投資減值準備是否計提以及計提是否

16、正確是否正確 5.5 5.5 固定資產(chǎn)分析固定資產(chǎn)分析 1 1）固定資產(chǎn)一般分析固定資產(chǎn)一般分析 （1 1）固定資產(chǎn)規(guī)模與變動分析）固定資產(chǎn)規(guī)模與變動分析 固定資產(chǎn)原值的增減變動分析固定資產(chǎn)原值的增減變動分析 固定資產(chǎn)凈值的增減變動分析固定資產(chǎn)凈值的增減變動分析（2 2）固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動分析固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動分析 2 2）固定資產(chǎn)會計政策分析固定資產(chǎn)會計政策分析5.6 5.6 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)分析無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)分析 1 1）無形資產(chǎn)分析無形資產(chǎn)分析 （1 1）無形資產(chǎn)一般分析）無形資產(chǎn)一般分析 無形資產(chǎn)一般分析包括無形資產(chǎn)規(guī)模與變動無形資產(chǎn)一般分析包括無形資產(chǎn)規(guī)模與變動分析以及無形資產(chǎn)

17、結(jié)構(gòu)與變動分析兩個方面分析以及無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動分析兩個方面 （2 2）無形資產(chǎn)質(zhì)量分析）無形資產(chǎn)質(zhì)量分析2 2）其他非流動資產(chǎn)其他非流動資產(chǎn) 第第6 6章經(jīng)營活動分析章經(jīng)營活動分析 6.1 經(jīng)營活動分析的內(nèi)涵 6.2 利潤全面分析 6.3 分部報告分析 6.4 收入分析 6.5 成本費用分析6.1 經(jīng)營活動分析的內(nèi)涵1）經(jīng)營活動分析的目的 評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績 發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中的問題 提供正確決策信息6.1 經(jīng)營活動分析的內(nèi)涵2）經(jīng)營活動分析的內(nèi)容 利潤額增減變動分析 利潤結(jié)構(gòu)變動分析 收入分析 成本費用分析3)經(jīng)營活動分析的基礎(chǔ)信息（1）利潤表（2）利潤表附表（3 ）利潤表附注 6.2 利潤

18、全面分析1）利潤額增減變動分析（1）利潤增減變動水平分析（2）利潤增減變動水平分析評價2）利潤構(gòu)成變動分析6.3 分部報告分析1. 1）業(yè)務(wù)分部報告分析2. 2）地區(qū)分部報告分析6.4 收入分析1）企業(yè)收入確認與計量分析2）銷售量與銷售價格分析3）企業(yè)收入構(gòu)成分析第第7 7章章 分配活動分析分配活動分析 7.17.1 分配活動分析的內(nèi)涵分配活動分析的內(nèi)涵7.2 分配活動全面分析分配活動全面分析7.3 利潤分配項目分析利潤分配項目分析7.4 利潤分配政策分析利潤分配政策分析7.17.1分配活動分析的內(nèi)涵分配活動分析的內(nèi)涵1 1） 分配活動分析的目的分配活動分析的目的 分析企業(yè)股利分配政策 判斷企

19、業(yè)所處的生產(chǎn)發(fā)展階段與股利分配政策的適應(yīng)性 預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景，以便對企業(yè)的價值進行評估 7.1 7.1 分配活動分析的內(nèi)涵分配活動分析的內(nèi)涵 2 2） 利潤分配的程序利潤分配的程序 提取法定盈余公積提取法定盈余公積 提取法定公益金提取法定公益金 提取儲備基金、企業(yè)發(fā)展基金提取儲備基金、企業(yè)發(fā)展基金 支付優(yōu)先股股利支付優(yōu)先股股利 提取任意盈余公積提取任意盈余公積 支付普通股股利支付普通股股利 轉(zhuǎn)作股本的轉(zhuǎn)作股本的 普通股股利普通股股利7.1 7.1 分配活動分析的內(nèi)涵分配活動分析的內(nèi)涵 3 3）影響利潤分配分析的因素影響利潤分配分析的因素 會計政策變更 前期損益調(diào)整 資產(chǎn)的流動性 盈利能力

20、 契約性約束 7.1 7.1 分配活動分析的內(nèi)涵分配活動分析的內(nèi)涵 4）分配活動分析的內(nèi)容 分配活動全面分析 利潤分配項目分析 利潤分配政策分析 7.27.2分配活動全面分析分配活動全面分析 1 1）利潤分配規(guī)模及變動分析）利潤分配規(guī)模及變動分析 2 2）利潤分配結(jié)構(gòu)及變動分析）利潤分配結(jié)構(gòu)及變動分析 7.37.3利潤分配項目分析利潤分配項目分析 1 1）企業(yè)留用利潤分析）企業(yè)留用利潤分析 企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤，按協(xié)議、合同、公司章程或有關(guān)規(guī)定，要留用一部分用于擴大再生產(chǎn)和集體福利，剩余的才用于發(fā)放股利。留用的部分利潤被稱為留用利潤，其內(nèi)容包括法定盈余公積金、公益金、任意盈余公積金

21、和未分配利潤。影響企業(yè)留用利潤的因素法律因素資本成本因素擴張投資因素償債能力因素資本結(jié)構(gòu)因素7.3 7.3 利潤分配項目分析利潤分配項目分析 2 2）股利分配分析）股利分配分析 （1）企業(yè)不同生命周期的股利分配分析 項目項目 階段階段初創(chuàng)期初創(chuàng)期成長期成長期成熟期成熟期衰退期衰退期各生命周期各生命周期階段的特點階段的特點 致力于新產(chǎn)品開發(fā)，生產(chǎn)并開始開拓市場 產(chǎn)品走向成熟，企業(yè)開始獲利 增長速度放慢，企業(yè)獲利水平相對穩(wěn)定 維持市場份額，企業(yè)獲利能力開始下降 資金需求資金需求 需要大量資金投入 發(fā)展速度太快，仍需外界資金不斷支持 企業(yè)擴張潛力有限，產(chǎn)生多余現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量依然較多，但企業(yè)再投資

22、機會已經(jīng)枯竭 股利政策股利政策 沒有股利 沒有或低股利 增加股利 特殊股利回購股票 7.3 7.3 利潤分配項目分析利潤分配項目分析 （2）收益的穩(wěn)定性分析 一般來說，收益不穩(wěn)定的企業(yè)，用于股利支付的比例較低，因為企業(yè)擔(dān)心是否有能力維持股利的支付；而收益穩(wěn)定且可以預(yù)期的公司則可支付比例較高的股利。 （3）信號傳遞分析 一般而言，股利增加被認為是一個積極的信號，代表管理當局對企業(yè)的未來前景看好，結(jié)果將會導(dǎo)致股票價格的上漲和投資者對企業(yè)價值的重新評估；反之，股利削減通常被認為是一個消極的信號，代表企業(yè)未來的盈利水平下降，因而，當某一企業(yè)采取這一行動時，投資者就會認為企業(yè)陷入了巨大的財務(wù)危機，其結(jié)果導(dǎo)致股價下跌。 7.47.4利潤分配政策分析利潤分配政策分析 1 1）利潤分配政策選擇分析利潤分配政策選擇分析 利潤分配政策的種類及其分析 含含 義義剩余股利政策就是在公司有著良好投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。 優(yōu)優(yōu) 點點剩余股利政策的優(yōu)點是將股利分配作為投資機會的因變量，從而降低籌資成本、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)