金融場學(xué)考試試題大全

1、判斷1金融市場按成交與定價的方式可分為公開市場和議價市場（T）2直接金融市場與間接金融市場的差別在于是否有金融中介機構(gòu)介入。（F）3回購協(xié)議市場沒有集中的有形場所，交易以電訊方式進行。（T）4期貨合約只能在場內(nèi)交易。）（T）5其他因素不變，政府活動增加將導(dǎo)致債券供給曲線向右移動。（T）6預(yù)期假說的假定前提之一是期限不同的債券不能完全替代.（F）7嚴格意義上單因素模型包括證券市場線。（T）8市價委托是指委托人委托經(jīng)紀人按市面上最有利的價格買賣證券。（T）9標(biāo)的資產(chǎn)價格越低、協(xié)議價格越高，看跌期權(quán)價格就越高。（F）10無差異曲線越平緩說明投資者越厭惡風(fēng)險（F） TFTTT FTTFF11直接金融市

2、場是資金需求者直接從資金所有者那里融通資金的市場.（T）(T)12直接金融市場與間接金融市場的差別不在于是否有金融中介機構(gòu)介入，而主要在于中介機構(gòu)的特征差異。13期貨合約既可以在場內(nèi)交易也可以在場外交易.（F）14市場分離假說認為理性投資者對投資組合的調(diào)整有一定的局限性.（T）15其他因素不變，政府活動增加將導(dǎo)致債券供給曲線向左移動。（F）16預(yù)期假說的假定前提之一是期限不同的債券不能完全替代.（F）.17分散投資能消除掉經(jīng)濟周期的風(fēng)險。（T）18嚴格意義上單因素模型包括證券市場線。（T）19無差異曲線越陡峭說明投資者越厭惡風(fēng)險.（T）20統(tǒng)一公債是沒有到期日的特殊定息債券。（T）21直接金融

3、市場與間接金融市場的差別在于是否有金融中介機構(gòu)介入。（F）22預(yù)期假說的假定前提之一是期限不同的債券可以完全替代.（T）23資本市場線是證券市場線的一種特殊形式。（T）24嚴格意義上，分析會計信息有可能獲得額外收益的證券市場不會是弱式效率市場.（F）25無差異曲線越平緩說明投資者越偏好風(fēng)險.（F）26貼現(xiàn)債券的久期一般應(yīng)小于其到期時間。（T）27標(biāo)的資產(chǎn)價格越低、協(xié)議價格越高，看跌期權(quán)價格就越高。（F）28無收益資產(chǎn)的美式期權(quán)一定不會被提前執(zhí)行.（T）29市價委托是指委托人委托經(jīng)紀人按市面上最有利的價格買賣證券（T）30有效集曲線是一條向又上方傾斜的曲線。（T）一 FTTFF TFTTT31回

4、購協(xié)議市場沒有集中的有形場所，交易以電訊方式進行。（T）32期貨合約既可以在場內(nèi)交易也可以在場外交易。(F)33其他因素不變，政府活動增加將導(dǎo)致債券供給曲線向左移動（F）34預(yù)期假說的假定前提之一是期限不同的債券不能完全替代.（F）35資本市場線是證券市場線的一種特殊形式。（T）36分析會計信息有可能獲得額外收益的證券市場不會是強式效率市場.（T）37有收益資產(chǎn)的美式期權(quán)一定不會被提前執(zhí)行.（F）38我國目前證券市場已開始進行信用交易。（F）39無差異曲線越陡峭說明投資者越偏好風(fēng)險.（F）40期貨合約的履行完全不取決于對方。（T）TFFFT TFFFT1、 金融市場按成交與定價的方式可分為公開

5、市場和議價市場。（T）2、 直接金融市場是資金需求者直接從資金所有者那里融通資金的市場。（T）3、 直接金融市場與間接金融市場的差別在于是否有金融中介機構(gòu)介入。（F）4、 回購協(xié)議市場沒有集中的有形場所，交易以電訊方式進行。（T）5、 期貨合約既可以在場內(nèi)交易也可以在場外交易。（F）6、 其他因素不變，政府活動增加將導(dǎo)致債券供給曲線向左移動。（F）7、 預(yù)期假說的假定前提之一是期限不同的債券不能完全替代。（F）&市場分離假說認為理性投資者對投資組合的調(diào)整有一定的局限性。（T）9、 分散投資能消除掉經(jīng)濟周期的風(fēng)險。（T）、TTFTF、FFTTF10、 不同投資者的無差異曲線在同一時間、同

6、一地點是不能相交的。（F）1、資本市場線是證券市場線的一種特殊形式。（T）2、嚴格意義上單因素模型包括證券市場線。（T）3嚴格意義上，分析會計信息有可能獲得額外收益的證券市場不會是弱式效率市場.（F）4分析會計信息有可能獲得額外收益的證券市場不會是強式效率市場.（T）5統(tǒng)一公債是沒有到期日的特殊定息債券。（T）6貼現(xiàn)債券的久期一般應(yīng)小于其到期時間。（T）7無收益資產(chǎn)的美式期權(quán)一定不會被提前執(zhí)行.（T）8有收益資產(chǎn)的美式期權(quán)一定不會被提前執(zhí)行.（F）9標(biāo)的資產(chǎn)價格越高、協(xié)議價格越低，看漲期權(quán)價格就越高。（T）10標(biāo)的資產(chǎn)價格越低、協(xié)議價格越高，看跌期權(quán)價格就越高。（F）TTFTT、TTFTF三簡

7、答1 .試述貨幣市場共同基金的特征2）貨幣市場共同基金投資于貨幣市場中高質(zhì)量（1）貨幣市場共同基金具有一般基金的專家理財、分散投資等特征（的證券組合（3）貨幣市場共同基金提供一種有限制的存款帳戶（4）貨幣市場共同基金所受到的法規(guī)限制相對較少2 .試述金融期貨合約的特征（1 ）均在交易所進行，雙方不直接接觸由專設(shè)的清算公司結(jié)算（2）期貨合約的買者與賣者可在交割日前對沖，無須進行實物交割。（3）期貨合約的合約規(guī)模、交割日期、交割地點等都是標(biāo)準(zhǔn)化的無須雙方商定（4）期貨交易每天結(jié)算，雙方需在交易前開立保證金帳戶3 述預(yù)期假說的理論前提（1）投資者對債券期限沒有偏好（2）所有市場參與者有相同預(yù)期（3）

8、期限不同的債券完全替代（4）金融市場完全競爭（5）完全替代的債券有相等的預(yù)期收益率4 .簡述效率市場的特征1）能快速準(zhǔn)確對新信息作出反應(yīng)（2）證券價格任何系統(tǒng)性范式只能與隨時間改變的利率和風(fēng)險溢價有關(guān)3）任何交易策略都無法取得超額利潤（4）專業(yè)投資者的投資業(yè)績與個人投資者應(yīng)該無差異5 試述共同基金的特征；1）規(guī)模經(jīng)營、低成本；2）分散投資、低風(fēng)險；3）專家管理、更多的投資機會；4）服務(wù)專業(yè)化方便.6 .簡述預(yù)期假說的理論前提1）投資者對債券期限沒有偏好；2）所有市場參與者有相同預(yù)期；3）期限不同的債券完全替代；4）金融市場完全競爭；5）完全替代的債券有相等的預(yù)期收益率7 .簡述無差異曲線的特征

9、（1）無差異曲線斜率是正的（2）無差異曲線是下凸的（3）同一投資者有無限多的無差異曲線（4）同一投資者在同一時間、同一地點的任何兩條無差異曲線不相交8. 效率市場需要的必須條件有哪些（1）存在大量同質(zhì)債券；（2）允許賣空；3）存在理性套利者；（4）不存在交易成本和稅收.9. 試述共同基金的特征（1）規(guī)模經(jīng)營、低成本（2）分散投資、低風(fēng)險3）專家管理、更多的投資機會（4）服務(wù)專業(yè)化方便10 .簡述回購市場利率的決定因素及其對回購利率的影響1）用于回購證券的質(zhì)地。證券信用度越高回購利率就越低；2）回購期限的長短。期限越長利率越高；3）交割條件。采用實物交割利率較低，其它方式利率較高；4）貨幣市場其

10、他子市場的利率水平。12影響債券價格的因素有哪些（1）到期時間（2）息票率（3）可贖回條款（4）稅收待遇（5）市場的流通性（6）違約風(fēng)險7）可轉(zhuǎn)換性8）可延期性13簡述回購市場利率的決定因素及其對回購利率的影響（1）用于回購證券的質(zhì)地。證券信用度越高回購利率就越低（2）回購期限的長短。期限越長利率越高（3）交割條件。采用實物交割利率較低，其它方式利率較高（4）貨幣市場其他子市場的利率水平。14 當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)與利率正相關(guān)時，相同條件下的期貨價格與遠期合約價格誰更高，試解釋其原因。期貨價格更高，因當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上升時，期貨價格也會上升，期貨合約多頭可將獲利以更高利率投資，反之當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下降時，期

11、貨價格也會下降，期貨合約多頭可以更低的利率從市場融資彌補虧損。而遠期合約不具備每 日結(jié)算功能，不會受此影響，因此，期貨合約更具有吸引力，價格也會高于遠期合約。15 簡述市場分割假說的前提假定（1）投資者對不同期限的債券有不同偏好（2）投資者是理性的（3）投資者對投資組合的調(diào)整有一定局限性（4 ）期限相同的債券不能完全替代16 影響期權(quán)權(quán)價格的因素有哪些（1）標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格與期權(quán)的協(xié)議價格（2）期權(quán)的有效期（3）標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率（4）無風(fēng)險利率（5）標(biāo)的資產(chǎn)的收益17、簡述效率市場假說的內(nèi)容及其類型劃分效率市場假說認為：證券價格已充分反映了所有相關(guān)的信息，資本市場相對于這個信息集是有效的

12、，任何人根據(jù)這個信息集進行交易都無法獲得額外利潤效率市場假說進一步將效率市場分為三類：（1）弱式效率市場假說，指當(dāng)前證券價格已經(jīng)充分反映了全部能從市場交易數(shù)據(jù)中獲得的信息。（2）半強式效率市場假說指所有的公開信息都已經(jīng)反映在證券價格中。（3）強式效率市場假說指所有的信息都反映在股票價格中。18、簡述貨幣市場共同基金的特征（1）貨幣市場共同基金具有一般基金的專家理財、分散投資等特征（2）貨幣市場共同基金投資于貨幣市場中高質(zhì)量的證券組合3）貨幣市場共同基金提供一種有限制的存款帳戶4）貨幣市場共同基金所受到的法規(guī)限制相對較少19、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)與利率正相關(guān)時，相同條件下的期貨價格與遠期合約價格誰更高，試

13、解釋其原因。期貨價格更高，因當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上升時，期貨價格也會上升，期貨合約多頭可將獲利以更高利率投資，反之當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下降時，期貨價格也會下降，期貨合約多頭可以更低的利率從市場融資彌補虧損。而遠期合約不具備每 日結(jié)算功能，不會受此影響，因此，期貨合約更具有吸引力，價格也會高于遠期合約20、與股息貼現(xiàn)模型相比，市盈率模型的優(yōu)點有哪些？市盈率模型的不足又是什么？市盈率模型的優(yōu)點：（1）可直接應(yīng)用于不同收益水平股票價格的比較。（2）對某段時間沒有支付股息的股票同樣適用（3）所涉及的變量簡單。缺點：（1）理論基礎(chǔ)薄弱（2）不能決定股票絕對的市盈率水平。21、簡述回購市場利率的決定因素及其對回購利率

14、的影響（1） 用于回購證券的質(zhì)地。證券信用度越高回購利率就越低（2）回購期限的長短。期限越長利率越高（3）交割條件。采用實物交割利率較低，其它方式利率較高（4）貨幣市場其他子市場的利率水平。四計算1.假設(shè)A公司股票目前市價10元，你在你的經(jīng)紀人保證金帳戶上存入5000元，并賣空1000股你的保證金帳戶上的資金不生息則（1）如該股票無現(xiàn)金紅利， 則一年后股價變?yōu)?元時你的投資收益率是多少。若公司1年內(nèi)每股支付1元紅利，你的投資收益率又是多少。（10 8 ）X 1000 - 5000=40%（10 8 1）X 1000 - 5000=20%（2）如維持保證金比率為 30%，則股價升到多少時你會受到

15、追繳保證金通知。設(shè)價位為X有(10-X )X 1000+5000 - 1000X=30% 得 X=11.3 元2 某債券當(dāng)前市場價格為950.25元，收益率為10%息票率為8%,面值1000元，三年后到期一次償還本金 (1)求該債券久期(2) 若息票率為9%久期又是多少，并請解釋久期變化的原因D=80 - (1 + 10%) X 1+80 - (1+10%) - (1+10%) X 2+1080 - (1 + 10%) - (1+10%) - (1+10%) X 3 - 950.25=2.78年a)D=90 - (1 + 10%) X 1+90 - (1+10%) - (1 + 10%) X

16、2+1090 - (1+10%) - (1 + 10%) - (1 + 10%) X 3-90 - (1+10%)+90 - (1+10%) - (1+10%)+1090 - (1+10%) - (1+10%) - (1+10%)=2.76 年這是因為早期支付的現(xiàn)金流權(quán)重越大加權(quán)平均的到期時間也越短3 .設(shè)某一無紅利支付股票的現(xiàn)貨價格為30元，連續(xù)復(fù)利無風(fēng)險年利率為6%,求該股票協(xié)議價格為 27元，有效期3個月的看漲期權(quán)價格的下限。下限為：30- 27e°.06"25=3.40 元。4 .目前白銀價格為每盎司80元，儲存成本為每盎司 2元，每3個月初預(yù)付一次，所有期限的無風(fēng)

17、險連續(xù)復(fù)利率為5%,求9個月后交割的白銀期貨價格。9個月儲藏成本的現(xiàn)值 =0.5+0.5e -°.°5 3/12+0.5e-°.°5 6/12=1.48 元。白銀遠期價格=(80+1.48)e 005 9/12 =84.59 元。5 .假設(shè)某股票市場價格為 30元，初期股息為1元/股，貼現(xiàn)率為10%，設(shè)以后股息將每年保持 5%固定增長率派息比率恒 為33.33%，求股票正常市盈率和實際市盈率并判斷股價是否正常。正常市盈率 P/E=33.33% - (10% 5%)=6.67實際市盈率=30 + (1十33.33%)=10 所以股價被高估了6 .一個存款帳

18、戶按連續(xù)復(fù)利年利率為12%，但實際上每個季度支付信息的，求10萬元存款每個季度能得到多少利息。與12 %連續(xù)復(fù)利年利率等價的3個月計一次復(fù)利的年利率為：4X( e0.03-1 ) =12.18%因此，每個月應(yīng)得的利息為：10萬X 0.1218/4 = 3045.5 元。7 .已知無風(fēng)險收益率為8%，市場組合收益率為15%，某股票貝塔系數(shù)為1.2,派息比率為40%，每股盈利10美元。每年付一次股息剛支付。預(yù)計股票的股東權(quán)益收益率為20%，求該股票內(nèi)在價值。y =rf +( rm 斤)3 =8%+(15%- 8%)1.2 =16.4%g=(1 b)ROE =(1 40%) 20% =12%V= D

19、 1/ (yg ) =10 40% (1 + 12%)/ (16.4% 12%) =101.82美元8 .已知股票A期望收益率13%標(biāo)準(zhǔn)差10%,股票B期望收益率5%標(biāo)準(zhǔn)差18%,你購買20000美元A ,并賣空10000美元B，使這些資金購買更多的A。兩證券相關(guān)系數(shù)為0.25.求：(1)你投資組合的期望收益率(2)你投資組合的方差。期望收益率 E=150% X 13%+ (-50% )X 5%=17% 方差=150% X 150% X 10% X 10%+(-50%) X (-50%) X 18% X 18%+2 X 150% X (-50%) X 0.25X 0.1 X 0.18=0.02

20、3859. A、B兩公司都欲借款100萬元期限為6個月,固定利率浮動利率A公司10%LIBOR+0.1%B公司12%LIBOR+1.1%A公司希望借入浮動利率借款 ,B公司希望借入固定利率借款，(1)請為銀行設(shè)計一個互換協(xié)議，使銀行每年可賺0.2%, 同時對A、B都有利，(2)假設(shè)最后LIBOR禾悴為10%，請給出最后實際支付的現(xiàn)金流。(1)兩者互換后各自節(jié)省利率為12%+L+0.1% (10%+L+1.1%)十2=0.5%設(shè) A 向 B 支付 LIBOR 利率則 B 向 A 支付 L+10% (L+0.1% 0.5%)=10.4%此外A、B各自向銀行支付0.1%利率2)應(yīng) B 向 A 支付(10.4% 10%) X 0.5 X 1000000=2000 元此外各自向銀行支付 1000000 X 0.1%=1000元10 一種9年債券的到期收益率為10%，久期為7.194，如果市場到期收益率變動了50個基點，其價格會變動多大比例.P=-D . ：y/(1+y)=-7.1940.005/1.10=3.27% 。12 .一種3年期債券