會計作業(yè)財務(wù)

1、會計學(xué)作業(yè)“秦川發(fā)展”五年財務(wù)報表分析2013年12月20日(*目錄仍需后期生成)目錄第一章 公司簡介3第二章 資產(chǎn)負(fù)債表4一、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析4二、長期償債能力分析8三、短期償債能力分析13第三章 利潤表18一、對利潤表項(xiàng)目的分析18二、盈利能力分析23第四章 現(xiàn)金流量表30一、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析30二、現(xiàn)金流量分析33第五章 營運(yùn)能力分析和發(fā)展能力分析34一、資產(chǎn)管理能力分析34二、發(fā)展能力分析38第六章 杜邦分析體系43第七章 總結(jié)分析47附注：人員分工明細(xì)表48第一章 公司簡介基本資料 陜西秦川機(jī)械發(fā)展股份有限公司（QINCHUAN MACHINERY DEVELOPMENT CO.

2、,LTD ）是中國精密機(jī)床制造業(yè)的龍頭企業(yè)之一，總部位于寶雞市。是由陜西秦川機(jī)床工具集團(tuán)有限公司（原秦川機(jī)床集團(tuán)有限公司）作為主要發(fā)起人聯(lián)合其他發(fā)起人，同時向社會公眾發(fā)行股票而募集設(shè)立的股份公司。陜西秦川機(jī)械發(fā)展股份有限公司于1998 年6 月8 日通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以“上網(wǎng)定價” 方式公開發(fā)行，并于同年9 月28 日在深交所正式掛牌交易。股票簡稱秦川發(fā)展公司代碼01000837公布日期2006-10-10中文名稱陜西秦川機(jī)械發(fā)展股份有限公司英文名稱QINCHUAN MACHINERY DEVELOPMENT CO.,LTD注冊資本23247.84(萬元)注冊地址陜西省寶雞市高新技術(shù)產(chǎn)

3、業(yè)開發(fā)區(qū)英達(dá)路軟件園辦公地址陜西省寶雞市姜譚路22號2主要業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù) 金屬切削機(jī)床、塑料加工機(jī)械、液壓系統(tǒng)、液壓件、汽車零部件、功能部件、精密齒輪(箱)、機(jī)床配件、數(shù)控系統(tǒng)、儀器儀表、木工機(jī)械及制品的生產(chǎn)、加工、銷售；經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)出口業(yè)務(wù)等。3集團(tuán)簡介公司規(guī)模秦川機(jī)床集團(tuán)有限公司（原名秦川機(jī)床廠），1965年從上海內(nèi)遷至陜西寶雞，是中國精密機(jī)床制造行業(yè)的龍頭企業(yè)。公司現(xiàn)有員工3472人（含控股子公司），其中碩士以上學(xué)歷60余人，各類專業(yè)技術(shù)人員1115人，國家級專家8人。截止2005年底，公司資產(chǎn)總額16.3億元，形成了精密數(shù)控機(jī)床、塑料機(jī)械與環(huán)保新材料、液壓與汽車零部件、精密特

4、種齒輪傳動 、精密機(jī)床鑄件、中高檔專用機(jī)床數(shù)控系統(tǒng)及數(shù)控機(jī)床維修服務(wù)等六大主體產(chǎn)業(yè)群。擁有20多家控股、參股公司，是上市公司陜西秦川機(jī)械發(fā)展股份有限公司（股票代碼000837）的實(shí)際控股方。所獲榮譽(yù)公司曾獲“中國機(jī)械工業(yè)優(yōu)秀企業(yè)”、“中國機(jī)械工業(yè)管理進(jìn)步示范企業(yè)”、“全國機(jī)械工業(yè)企業(yè)核心競爭力30佳”、“全國機(jī)械工業(yè)企業(yè)核心競爭力之星”、“全國機(jī)械工業(yè)質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)”等榮譽(yù)稱號。躋身“2005、2006中國工業(yè)（金切機(jī)床）行業(yè)排頭兵企業(yè)”，位列第三。2003、2004、2005連續(xù)三年蟬聯(lián)中國機(jī)床工具行業(yè)“產(chǎn)品銷售收入十佳企業(yè)”“數(shù)控產(chǎn)值十佳企業(yè)”以及“精心創(chuàng)品牌活動十佳企業(yè)”等三項(xiàng)殊榮。

5、公司概況公司是國家級高新技術(shù)企業(yè)，擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心和博士后科研工作站。具有動態(tài)條件下的“三精”（精密加工、精密裝配、精密檢測）優(yōu)勢。1997年通過了ISO9001（1994版）質(zhì)量體系認(rèn)證。2003年取得 ISO9001(2000版)質(zhì)量管理體系認(rèn)證。2004年取得ISO/TS16949-2002汽車行業(yè)質(zhì)量體系認(rèn)證。到2005年底，公司負(fù)責(zé)或參與制定的國家、行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)57項(xiàng)，擁有各種專利43項(xiàng)，尚有5項(xiàng)在申請或受理中。四十年來，先后開發(fā)200多項(xiàng)國內(nèi)領(lǐng)先和國際先進(jìn)水平的新產(chǎn)品，50多項(xiàng)獲國家、部和省級科技進(jìn)步獎。其中：精密數(shù)控磨齒機(jī)形成七大系列、200多個規(guī)格產(chǎn)品，國內(nèi)市場占有率達(dá)7

6、5%以上，06年被授予“中國名牌產(chǎn)品”，并出口到美國、韓國、日本及東南亞二十多個國家和地區(qū),是目前世界上品種最多、規(guī)格最全的磨齒機(jī)制造商，產(chǎn)品技術(shù)水平接近或達(dá)到當(dāng)今國際先進(jìn)水平。其中Y7032A碟形雙砂輪磨齒機(jī)獲得國家科技進(jìn)步一等獎，是建國以來機(jī)床行業(yè)產(chǎn)品獲得的最高獎項(xiàng)；Y7125A大平面砂輪磨齒機(jī)、YK7232數(shù)控蝸桿砂輪磨齒機(jī)獲得國家科技進(jìn)步二等獎； YK7250數(shù)控蝸桿磨齒機(jī)(數(shù)控八軸五聯(lián)動)獲得陜西省科學(xué)技術(shù)一等獎，1997年，該機(jī)在北京國際機(jī)床展覽會上被專家譽(yù)為“具有里程碑意義，標(biāo)志著中國齒輪磨床制造水平跨入世界先進(jìn)技術(shù)行列”；YK73125大規(guī)格數(shù)控成形磨齒機(jī)被科技部列入國家攻關(guān)計

7、劃等。公司開發(fā)多種系列、不同規(guī)格專用機(jī)床、加工中心產(chǎn)品。其中04年研發(fā)成功的龍門式車銑鏜VTM180、VTM260、VTM320系列車銑鏜復(fù)合加工中心，具有當(dāng)今國際先進(jìn)水平，在中國機(jī)床工具商品展覽交易（CMTF2004）上被譽(yù)為“鎮(zhèn)館之寶”。公司是國內(nèi)最早研制中空機(jī)、發(fā)泡機(jī)、注塑機(jī)產(chǎn)品的企業(yè)。成功研制國內(nèi)首臺SCJ230塑料中空成型機(jī)，獲得國家科技進(jìn)步二等獎，成功研制的國內(nèi)首臺SCJC500×6多層中空成型機(jī)、木塑成型生產(chǎn)線設(shè)備，填補(bǔ)了國內(nèi)空白，代表國內(nèi)塑機(jī)產(chǎn)品及環(huán)保新材料的最高水平和發(fā)展方向。由機(jī)床母機(jī)核心技術(shù)衍生的一批功能部件產(chǎn)品成為公司經(jīng)濟(jì)效益的主要支撐之一。形成年產(chǎn)15萬套汽

8、車（載重）轉(zhuǎn)向泵的生產(chǎn)能力，躋身國內(nèi)汽車轉(zhuǎn)向助力泵市場前四名；特種齒輪箱、電梯曳引機(jī)、精密齒輪等功能部件產(chǎn)品技術(shù)含量高，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大；精密鑄造達(dá)到2.5萬噸，成為西部最大的優(yōu)質(zhì)、精密機(jī)床鑄件、風(fēng)力發(fā)電機(jī)輪轂等零部件生產(chǎn)基地。通過戰(zhàn)略性跨國并購，公司擁有齒輪磨床、外園磨床、高速滾齒機(jī)、復(fù)合齒輪刀具、拉削工藝及設(shè)備等核心技術(shù)，具備向用戶提供從圖紙到工件的全套工藝設(shè)備解決方案的能力，形成獨(dú)有的“精密、復(fù)合、特種、大型”產(chǎn)品定位優(yōu)勢，進(jìn)軍全球精密機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈的中高端。4經(jīng)營范圍金屬切削機(jī)床、塑料加工機(jī)械、液壓系統(tǒng)、液壓件、汽車零部件、功能部件、精密齒輪(箱)、機(jī)床配件、數(shù)控系統(tǒng)、儀器儀表、木工機(jī)械及

9、其制品的生產(chǎn)、加工、銷售第二章 資產(chǎn)負(fù)債表一、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析 資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)會計報表體系中一張最重要的會計報表，它反映企業(yè)在某一特定時期的資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的狀況的會計報表。分析資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)，不僅可以初步了解公司的財務(wù)政策和經(jīng)營戰(zhàn)略，而且對資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目間的依存關(guān)系以及各項(xiàng)目在總體中所占的比重進(jìn)行對比分析，了解公司在這一經(jīng)營期間內(nèi)的財務(wù)狀況。1、資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)年份2012年2011年2010年2009年2008年負(fù)債合計45.21%43.34%44.34%38.22%40.39%所有者權(quán)益合計54.79%56.66%55.66%61.78%59.61%資產(chǎn)總計100.00%1

10、00.00%100.00%100.00%100.00%簡單來看，這5年來秦川發(fā)展的負(fù)債與所有者權(quán)益比例大概保持在4：6，則說明秦川發(fā)展處于盈利水平相對高和穩(wěn)定。2、資產(chǎn)與權(quán)益項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)百分比率年份2008年2009年2010年2011年2012年流動資產(chǎn)合計68.17%65.91%67.05%64.59%62.89%非流動資產(chǎn)合計31.83%34.09%32.95%35.41%37.11%流動負(fù)債合計37.12%32.32%42.18%41.54%38.54%非流動負(fù)債合計3.27%5.90%2.17%1.80%6.67%所有者權(quán)益合計59.61%61.78%55.66%56.66%54.79

11、%這5年來，各個項(xiàng)目在資產(chǎn)所占比率稍有波動，在資產(chǎn)方面，資產(chǎn)2009年較2008年呈現(xiàn)下降趨勢，波動比較大，從2010年開始呈現(xiàn)略微下降趨勢，但是主要是2010年開始負(fù)債呈增加的趨勢（2009、2012年年上升波動大），導(dǎo)致2009年股東權(quán)益有所上升，說明公司近幾年財務(wù)政策波動性較大，資本結(jié)構(gòu)略微有變動，也反映了該公司近幾年企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整較大。、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1、流動資產(chǎn)分析年份2008年2009年2010年2011年2012年貨幣資金19.59%18.72%22.35%14.01%10.63%存貨29.54%24.36%23.91%31.72%31.90%應(yīng)收賬款9.04%7.68%6.78%6

12、.93%9.26%固定資產(chǎn)21.11%22.79%21.73%26.07%29.41%其他20.72%26.44%25.23%21.26%18.80%資產(chǎn)總計100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%（1）在該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，貨幣資金所占的比率波動比較大。2010年略微上升，但從2011年開始又呈下降趨勢，波動的原因是由于固定資產(chǎn)投資戰(zhàn)略有調(diào)整，最終導(dǎo)致貨幣資金隨著出現(xiàn)波動。 （2）從存貨所占比率由少到逐年增長趨勢，表明存貨的周轉(zhuǎn)率較慢，資產(chǎn)的流動性較慢，短期償債能力較弱。（2）從應(yīng)收賬款所占比率2009-2011年基本穩(wěn)定，到2012年略微上升，表明其應(yīng)收賬款變

13、現(xiàn)速度變慢。其較低的周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)收賬慢，賬齡較長，資產(chǎn)流動性較慢，短期償債能力較弱，這與之弱的短期償債能力分析結(jié)論互相印證。（3）該公司的固定資產(chǎn)從2010年呈上升趨勢至2012年，這是說明固定資產(chǎn)投資逐年在增加，表明公司在近幾年中實(shí)行擴(kuò)張經(jīng)營戰(zhàn)略。二、負(fù)債結(jié)構(gòu)分析年份2008年2009年2010年2011年2012年應(yīng)付賬款23.86%23.89%21.19%25.92%23.86%預(yù)收款項(xiàng)22.88%14.66%27.59%21.55%11.52%應(yīng)交稅費(fèi)-0.73%3.92%2.53%1.70%0.08%其他53.99%57.53%48.69%50.83%64.55%負(fù)債合計100.0

14、0%100.00%100.00%100.00%100.00%（1）該公司雖負(fù)債主要處于下降位置，但以預(yù)收賬款為主。秦川發(fā)展為機(jī)械、機(jī)床加工產(chǎn)品，產(chǎn)品訂單生產(chǎn)，訂購者需支付定金為支付預(yù)付賬款。、（2）應(yīng)付賬款比率略有波動，表明公司隨著主營業(yè)務(wù)發(fā)生變動，近幾年的對外借款基本不變，償債能力適中。（3）近幾年政府對高新技術(shù)的大力扶持，對應(yīng)的應(yīng)繳稅費(fèi)也隨之逐年減免。三、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析年份2008年2009年2010年2011年2012年實(shí)收資本39.91%35.85%32.82%29.76%30.23%資本公積9.24%8.92%8.41%8.75%9.16%盈余公積7.06%7.12%7.48%7

15、.93%8.11%未分配利潤37.93%42.90%46.38%50.32%49.15%少數(shù)股東權(quán)益6.21%5.51%5.27%3.68%3.80%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%（1）公司實(shí)收資本逐年減少，則因?yàn)楣煞莨景l(fā)展到一定時期，資本結(jié)構(gòu)須發(fā)生改變，所以通過股票回購的方式，來減少公司實(shí)收資本，達(dá)到調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)的目的。（2）公司未分配利潤的空間比較大，且呈現(xiàn)逐年增長趨勢。二、長期償債能力分析長期償債能力分析（常鴻翔）長期償債能力分析（常鴻翔）二、長期償債能力分析長期償債能力：是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力，該指標(biāo)反映企業(yè)對債

16、務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力。長期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析表12.1 秦川發(fā)展08-12年度資產(chǎn)負(fù)債率對比表年份20122011201020092008資產(chǎn)合計210551.4206795.4190881.9157434.3146555.1負(fù)債合計95192.7189616.7184644.7760170.2759187.88資產(chǎn)負(fù)債率0.450.430.440.380.4 圖12.1秦川發(fā)展08-12年度資產(chǎn)負(fù)債率趨勢圖資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，可以衡量企業(yè)在清算時保護(hù)債權(quán)人利益的程度。一般情況，該指標(biāo)越小長

17、期償債能力越強(qiáng)，但判斷指標(biāo)是否合理，首先要看評價的立場。秦川發(fā)展在08-12年度的資產(chǎn)負(fù)債率只發(fā)生了輕微的變化，變動浮動在0.01到0.07之間，資產(chǎn)總額由08年的146555.1逐年上升至12年的210551.4,負(fù)債總額由08年的559187.88逐年上升到12年的95192.71，09年的資產(chǎn)負(fù)債率最低，相對于08年和10年相比偏高的原因是由于秦川發(fā)展根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略和省政府的有關(guān)要求。新產(chǎn)品、新領(lǐng)域,持續(xù)增長值得期待。公司09年上半年受經(jīng)濟(jì)影響較大,產(chǎn)能利用率不足;6月份開始好轉(zhuǎn),7月份進(jìn)入接單高峰期,8月份在轎車行業(yè)取得突破,承接機(jī)床訂單近億元。預(yù)計目前手持訂單已排產(chǎn)至2010年9

18、月份以后。內(nèi)資轎車企業(yè)為提高變速箱性能,采用磨削工藝的趨勢明顯,磨齒機(jī)在轎車領(lǐng)域的推廣空間巨大;公司的大型磨齒機(jī)和大型龍門復(fù)合加工中心,在風(fēng)電、鐵路裝備和造船等重型裝備領(lǐng)域依然具有較大的進(jìn)口替代空間;儲備產(chǎn)品飛機(jī)發(fā)動機(jī)葉片磨床,屬國外對我國封鎖禁運(yùn)產(chǎn)品,目前處于樣機(jī)試驗(yàn)階段,未來若獲得批量訂單,將成構(gòu)成嶄新增長點(diǎn)。在新產(chǎn)品和新領(lǐng)域的推動下,公司未來幾年機(jī)床業(yè)務(wù)將強(qiáng)勁增長。（2）有形凈值債務(wù)率分析表12.2 秦川發(fā)展08-12年度有形凈值債務(wù)率比較表有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額÷(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)×100%年份20122011201020092008負(fù)債合計95192.7

19、189616.7184644.7760170.2759187.88股東權(quán)益合計115358.64117178.66106237.1297263.9987367.26無形資產(chǎn)4244.154319.65275.754767.484376.49有形凈值債務(wù)率0.860.790.840.650.71圖12.2 秦川發(fā)展08-12年度有形凈值債務(wù)率趨勢圖有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，是更為謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。從長期償債能力來講，比率越低越好。有形凈值債務(wù)率主要是用

20、于衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的償還能力。這個指標(biāo)越大，表明風(fēng)險越大；反之，則越小。同理，該指標(biāo)越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，反之，則越弱。秦川發(fā)展的有形凈值債務(wù)率08年度的0.71下降為到09年的0.65，在10到12年度有升有降。這是因?yàn)樵?0年為實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)， （3）產(chǎn)權(quán)比率分析產(chǎn)權(quán)比率= 負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%一般來說，產(chǎn)權(quán)比率可反映股東所持股權(quán)是否過多，或者是否不夠充分等情況，從另一個側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營的程度。這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。該指標(biāo)表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)

21、是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，從而其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越合理，長期償債能力越強(qiáng)。該指標(biāo)作用與有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率相似（1）該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì)萎縮時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。（2）該指標(biāo)同時也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清

22、算時對債權(quán)人利益的保障程度。國家規(guī)定債權(quán)人的索償權(quán)優(yōu)先于股東。產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率用來表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，所有者提供的資本大于借入資本為好，但也不能一概而論。該指標(biāo)同時也表明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率不僅反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對關(guān)系，而且反映了企業(yè)自有資金償還全部債務(wù)的能力，因此它又是衡量企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是否安全有利的重要指標(biāo)。一般來說，這一比率越低，表明企

23、業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，一般認(rèn)為這一比率為11，即100%以下時，應(yīng)該是有償債能力的，但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負(fù)債成本率時，負(fù)債經(jīng)營有利于提高資金收益率，獲得額外的利潤，這時的產(chǎn)權(quán)比率可適當(dāng)高些。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。4比率公式公式：產(chǎn)權(quán)比率= 負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.2意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。分析提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險

24、、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì)萎縮時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。表1-2.5 秦川發(fā)展08-12年度產(chǎn)權(quán)比率分析比較表年份20122011201020092008負(fù)債合計95192.7189616.7184644.7760170.2759187.88股東權(quán)益合計115358.64117178.66106237.1297263.9987367.26產(chǎn)權(quán)比率83%76%80%62%68% 圖1-2.5 秦川發(fā)展08-12年度產(chǎn)權(quán)比率分析趨勢圖

25、該指標(biāo)表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為這一比率為11，即100%以下時是有償債能力的，但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。結(jié)合有形資產(chǎn)凈值比率分析，產(chǎn)權(quán)比率08年到12年的比率波動同有形資產(chǎn)凈值相同。（4）長期資產(chǎn)適合率分析表1-2.3秦川發(fā)展08-12年度長期資產(chǎn)適合率分析比較表長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益總額+長期負(fù)債總額）/（固定資產(chǎn)總額+長期投資總額）×100%年份20122011201020092008股東權(quán)益合計11535

26、8.64117178.66106237.1297263.9987367.26長期借款7127.9886004160固定資產(chǎn)61912.9653915.1641482.5135885.1830938.06可供出售金融資產(chǎn)905.22918.48長期股權(quán)投資3879.532964.683145.533093.93121.45交易性金融資產(chǎn)1072.771766.6241.93長期資產(chǎn)適合率181%197%238%272%267%圖12.3 秦川發(fā)展08-12年度長期資產(chǎn)適合率趨勢圖長期資產(chǎn)適合率可以從企業(yè)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)方面反映了企業(yè)的償債能力。該指標(biāo)在充分反映企業(yè)償債能力的同時，也反映了企業(yè)資金使用

27、的合理性，分析企業(yè)是否存在盲目投資、長期資產(chǎn)擠占流動資金、或者負(fù)債使用不充分等問題。理論上認(rèn)為該指標(biāo)大于等于 1 比較好。在數(shù)據(jù)方面，秦川發(fā)展這方面有些微未雨綢繆，均高于1.81以上，反映出秦川發(fā)展存在部分盲目投資， 擠占了流動資金，有所欠缺， 企業(yè)資金使用不是很合理。(5) 權(quán)益乘數(shù)分析表1-2.4 秦川發(fā)展08-12年度權(quán)益乘數(shù)分析比較表年份20122011201020092008資產(chǎn)合計210551.35206795.37190881.88157434.25146555.14股東權(quán)益合計115358.64117178.66106237.1297263.9987367.26權(quán)益乘數(shù)183%

28、176%180%162%168% 圖1-2.3 秦川發(fā)展08-12年度權(quán)益乘數(shù)分析趨勢圖權(quán)益乘數(shù)是用來表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。該系數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小，它用來衡量企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。、秦川發(fā)展在08-12年間，權(quán)益系數(shù)在09年之后逐年上升，由1.62上升到1.83，這是由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好發(fā)展，國家裝備制造業(yè)振興規(guī)劃給機(jī)床行業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇，尤其是中高檔、中大型數(shù)控機(jī)床的市場需求或?qū)⒎€(wěn)定增長。 2、應(yīng)收票據(jù)比上年末增加178.83，主要是因?yàn)楣酒睋?jù)結(jié)算量增加所致； 3、應(yīng)付票據(jù)比上年末增加101.7，主要是因?yàn)楣驹黾鱼y行承兌匯票短期融資

29、所致； 4、預(yù)收賬款比上年末減少34.85，主要是因?yàn)榭蛻絷懤m(xù)提貨所致； 5、應(yīng)繳稅金比上年末增加，主要由于公司2008年末公司增值稅進(jìn)項(xiàng)稅留抵較多； 6、資產(chǎn)減值損失比上年同期減少42.80，主要是因?yàn)閷€別認(rèn)定全額計提壞賬損失金額比去年同期減少； 7、公允價值變動收益比上年同期增加，主要原因是子公司上海秦隆投資有限公司股票投資公允價值變動所致； 8、投資收益比上年同期增加，主要是因?yàn)樯掀谧庸旧虾Ｇ芈⊥顿Y有限公司股票投資；投資收益大幅虧損，本期盈利所致； 9、凈利潤比上年同期增加，主要因?yàn)楣颈酒谑杖朐黾?、投資收益增加，資產(chǎn)減值損失減少所致。 三、生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境、宏觀政策變化對公司的影響 宏

30、觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好發(fā)展，國家裝備制造業(yè)振興規(guī)劃給機(jī)床行業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇，尤其是中高檔、中大型數(shù)控機(jī)床的市場需求或?qū)⒎€(wěn)定增長。 四、新年度業(yè)務(wù)計劃 2010年，公司將開展“營銷及品牌建設(shè)年”活動，通過大力實(shí)施“精品工程”，調(diào)整銷售政策和激勵機(jī)制等措施，強(qiáng)化市場開發(fā)的引導(dǎo)作用，打造“技術(shù)驅(qū)動，營銷拉動”的發(fā)展模式。（6）已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)：又稱為利息保證倍數(shù) ，是指企業(yè)息稅前利潤與利息支出的比率，衡量企業(yè)償付到期利息的比率，也可以反映獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。三、短期償債能力分析短期償債能力是企業(yè)的任何利益關(guān)系人都應(yīng)重視的問題。1、對企業(yè)管理者來說，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財務(wù)風(fēng)

31、險的能力大小。2、對投資者來說，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)盈利能力的高低和投資機(jī)會的多少。3、對企業(yè)的債權(quán)人來說，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著本金與利息能否按期收回。4、對企業(yè)的供應(yīng)商和消費(fèi)者來說，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)履行合同能力的強(qiáng)弱。（一）靜態(tài)分析1、短期償債能力比率分析營運(yùn)資金分析：營運(yùn)資金也叫凈營運(yùn)資本，是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額。營運(yùn)資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力，表示的是償還流動負(fù)債之后還剩下的部分。營運(yùn)資金 = 流動資產(chǎn) 流動負(fù)債表11.1秦川發(fā)展2007-2011年度短期償債能力比率分析比較表時間科目20122011201020092008流動資產(chǎn)合計132

32、409.96133567.73127984.85103768.6499908.08流動負(fù)債合計81149.148590480511.5850884.4354401.07營運(yùn)資金51260.8247663.7347473.2752884.2145507.01由圖我們可以看出秦川發(fā)展的營運(yùn)資本不是逐年上升，而是在2009年達(dá)到一個峰值，之后一下降到47473.27，之后每年逐年遞增至51260.82，營運(yùn)資金越多，一定程度上可以說明償債的風(fēng)險越小，說明秦川發(fā)展具有較好的償債能力，但營運(yùn)資金是個絕對數(shù)，因而需從其他三個比率再分析企業(yè)的短期償債能力。以下分別從流動比率，速動比率，現(xiàn)金比率對秦川發(fā)展的短

33、期償債能力進(jìn)行分析。（1）流動比率分析 通過分析流動比率可以了解秦川發(fā)展的短期償債能力，同時可以了解流動負(fù)債與流動資產(chǎn)的配比情況，掌握秦川發(fā)展的公司信用狀況和經(jīng)營風(fēng)險。計算公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債表11.2秦川發(fā)展2007-2011年度流動比率分析比較表時間科目20122011201020092008流動資產(chǎn)合計132409.96133567.73127984.85103768.6499908.08流動負(fù)債合計81149.148590480511.5850884.4354401.07流動比率1.631.551.592.041.84從流動比率比較分析圖中可以看出：第一，秦川發(fā)展的流動比

34、率平均幾年都在1.5以上，但是因?yàn)?009年公司業(yè)績業(yè)績略好于預(yù)期,費(fèi)用控制出色。公司09年收入增4.94%至11.4億元,凈利潤增長42.7%至0.95億元。利潤增速快于收入的主要原因?yàn)?1)費(fèi)用控制出色,銷售費(fèi)用率從5.4%下降至5.0%;管理費(fèi)用率從7.9%下降至7.4%;2)毛利率較高的機(jī)床業(yè)務(wù)同比增長16.4%,收入占比提升5.7ppt至58.1%;3)08年計提資產(chǎn)減值損失0.25億元,09年只計提0.14億元。在機(jī)床業(yè)務(wù)中,預(yù)計磨齒機(jī)和大型復(fù)合加工中心增速快于機(jī)床業(yè)務(wù)總體水平;第二，3、2009年第二次臨時股東大會 2009年10月16日上午，公司2009年第二次臨時股東大會在公

35、司本部辦公樓五樓會議室召開。大會同意出資3100萬元修建職工綜合公寓樓。導(dǎo)致秦川發(fā)展的流動比率在2009年之后遞減至1.59，從2009年的2.04降到2012年的1.63，這將有利于企業(yè)的發(fā)展，因?yàn)檫^高的流動比率表明資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的運(yùn)轉(zhuǎn)不暢，會影響企業(yè)的獲利能力，由于存貨也相應(yīng)增加，致使流動比率由2011年的1.55升到2012年的1.63。2008年到2012年的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債情況如下：時間科目20122011201020092008流動資產(chǎn)合計132409.96133567.73127984.85103768.6499908.08流動負(fù)債合計81149.148590480511

36、.5850884.4354401.07可以看出秦川發(fā)展的流動資產(chǎn)逐年遞增，流動負(fù)債在2008年至2009年時逐年遞減，2010年突然升至80511.58之后執(zhí)念遞增，新產(chǎn)品、新領(lǐng)域,持續(xù)增長值得期待，最為關(guān)鍵的原因是2009年國家啟動的4萬億投資和十大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和振興計劃，為我國機(jī)床工具行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和持續(xù)發(fā)展提供了機(jī)遇秦川發(fā)展堅(jiān)持采取正確的應(yīng)對措施，贏得了應(yīng)對危機(jī)的主動權(quán)把握機(jī)遇。（2）速動比率分析速動比率是在計算流動比率時剔除存貨而來的，同樣是衡量公司短期償債能力的指標(biāo)之一，比流動比率更能體現(xiàn)的是公司的變現(xiàn)能力，存貨的變現(xiàn)能力相對較差，因此速動比率的分析更側(cè)重于公司的變現(xiàn)能力。計算公式：

37、速度比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債表12.1秦川發(fā)展08-12年度速動比率分析比較表時間科目20122011201020092008流動資產(chǎn)合計132409.96133567.73127984.85103768.6499908.08流動負(fù)債合計81149.148590480511.5850884.4354401.07存貨67171.8565602.0945642.738349.9243286.02速動比率0.80.791.021.291.04由圖我們可以看出秦川發(fā)展從2008年到2012年的速動比率在2008年到2009年上升至峰值，2009年之后是逐年遞減的，但總體比率保持在0.8以上，

38、說明秦川發(fā)展流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力不足，但是一般經(jīng)驗(yàn)來說，速動比率維持在1:1較為正常，它表明企業(yè)的每1元流動負(fù)債就有1元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來抵償，短期償債能力有可靠的保證。速動比率過低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大，速動比率過高，企業(yè)在速動資產(chǎn)上占用資金過多，會增加企業(yè)投資的機(jī)會成本。但以上評判標(biāo)準(zhǔn)并不是絕對的。實(shí)際工作中，應(yīng)考慮到企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)。例如有些企業(yè)雖然速動比率大于1，但速動資產(chǎn)中大部份是應(yīng)收賬款，并不代表企業(yè)的償債能力強(qiáng)，因?yàn)閼?yīng)收賬款能否收回具有很大的不確定性。所以，在評價速動比率時，還應(yīng)分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量為了正確判斷企業(yè)的短期償債能力，我們將從以下指標(biāo)來分析。2

39、009年到2011年秦川發(fā)展的壞賬準(zhǔn)備的提取和預(yù)收賬款情況如表秦川發(fā)展壞賬準(zhǔn)備和預(yù)收賬款明細(xì)表：年份20122011201020092008壞賬準(zhǔn)備0000預(yù)收賬款10962.5119316.6923353.858822.5313541.73從壞賬準(zhǔn)備為0來看，秦川發(fā)展從2009年到2011年的應(yīng)收賬款質(zhì)量極高，從預(yù)收賬款來看，秦川發(fā)展在2010年?duì)幦「攥F(xiàn)金流流入取得了顯著效果，這兩個反映了秦川發(fā)展的經(jīng)營特點(diǎn)：盡可能采取現(xiàn)銷，以預(yù)收賬款方式為公司提供更多的現(xiàn)金流，在一定程度上也可以看出秦川發(fā)展采取了穩(wěn)健的財務(wù)戰(zhàn)略。（3）現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率是速動資產(chǎn)減應(yīng)收賬款后的余額除以流動資產(chǎn)的比例，最能反

40、映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力，現(xiàn)金比率過低，說明企業(yè)即期以現(xiàn)金償付債務(wù)存在困難；現(xiàn)金比率高，表示企業(yè)可立即用于償付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多，償還即期債務(wù)的能力較強(qiáng)?，F(xiàn)金比率=現(xiàn)金資產(chǎn)/流動負(fù)債表13.1秦川發(fā)展08-12年度現(xiàn)金比率分析比較表年份20122011201020092008現(xiàn)金資產(chǎn)22391.1228978.3242658.2629478.3128716.98流動負(fù)債81149.148590480511.5850884.4354401.07現(xiàn)金比率0.280.340.530.580.53秦川發(fā)展的現(xiàn)金比率不斷呈下降趨勢。最能反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力。現(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好

41、。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動負(fù)債未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會成本增加貨幣資金是其流動資產(chǎn)的大塊，從2008年的53%，2011年的34%，再到2012年28%， 第三章 利潤表一、對利潤表項(xiàng)目的分析1、利潤結(jié)構(gòu)項(xiàng)目分析表1 秦川發(fā)展利潤表分析項(xiàng)目2008年結(jié)構(gòu)2009年結(jié)構(gòu)2010年結(jié)構(gòu)2011年結(jié)構(gòu)2012年結(jié)構(gòu)一、營業(yè)收入108529.4100.00%113891.09100.00%143233.01100.00%160628.04100.00%119114.01100.00%減：營業(yè)成本82200.2675.74%87470.9876.8

42、0%112435.4278.50%122655.7576.36%100399.384.29%營業(yè)稅金及附加422.770.39%545.930.48%565.810.40%511.350.32%544.260.46%管理費(fèi)用8587.857.91%8406.077.38%8894.956.21%11667.037.26%10032.398.42%銷售費(fèi)用5807.975.35%57205.02%7145.044.99%7829.344.87%6420.845.39%財務(wù)費(fèi)用1198.511.10%1198.611.05%1249.830.87%1522.80.95%2330.61.96%資產(chǎn)減

43、值損失2507.222.31%1434.041.26%414.540.29%694.580.43%750.820.63%加：投資收益-897.38-0.83%6850.60%-16.12-0.01%-141.02-0.09%-12.6-0.01% 其中：聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-36.54-0.03%-21.54-0.02%69.610.05%31.640.02%27.190.02%二、營業(yè)利潤6648.216.13%9807.538.61%12511.38.73%15525.729.67%-1337.85-1.12%加：營業(yè)外收入1753.291.62%1252.831.10%907.5

44、70.63%746.70.46%3061.322.57%減：營業(yè)外支出124.220.11%166.090.15%200.670.14%250.170.16%64.240.05%三、利潤總額8277.277.63%10894.279.57%13218.29.23%16022.259.97%1659.231.39%減：所得稅1740.261.60%1499.41.32%2325.731.62%2468.951.54%330.360.28%四、凈利潤6487.345.98%9269.418.14%10654.697.44%13237.788.24%1186.461.00%其他綜合收益605.330

45、.53%172.960.12%-207.28-0.13%-24.61-0.02%綜合收益總額10000.28.78%11065.447.73%13346.038.31%1304.251.09%歸屬于母公司股東的綜合收益總額9874.758.67%10827.657.56%13038.668.12%1163.180.98%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額125.450.11%237.790.17%307.370.19%141.080.12%根據(jù)上述各年的結(jié)構(gòu)百分比對比表，可以獲得以下信息： 該公司經(jīng)營業(yè)績急劇下滑。主營業(yè)務(wù)利潤占主營業(yè)務(wù)收入的比重從2008年到2011年逐年上升，但2012年陡然下降

46、，原因是受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響,下游產(chǎn)業(yè)投資需求不旺，經(jīng)營形勢陷入困難。分析2008-2011年獲利比率上升的原因，從各年的收入費(fèi)用比重結(jié)構(gòu)中可以看出，該公司營業(yè)成本、費(fèi)用和支出占營業(yè)收入的比重逐年下降，主營業(yè)務(wù)稅金及附加從2008年到2011年，所占主營業(yè)務(wù)收入的比重有所增加，屬正?，F(xiàn)象。財務(wù)費(fèi)用均為正值，利息支出大于利息收入，且呈逐年遞增的趨勢。利息支出較大是因?yàn)楸竟竟潭ㄙY產(chǎn)投資逐年增加，利息支出的節(jié)稅效應(yīng)大。營業(yè)外收支凈額2008年到2012年為正值，說明其他材料出售支出小于收入，說明倉庫部門對其他材料管理較好。2.利潤總額及變動分析表2、利潤結(jié)構(gòu)分析表 項(xiàng)目2008年2009年2010年2

47、011年2012年利潤總額100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%主營業(yè)務(wù)利潤80.32%90.02%94.65%96.90%-80.63%投資收益-10.84%6.29%-0.12%-0.88%-0.76%營業(yè)外收入21.18%11.50%6.87%4.66%184.50% 可以發(fā)現(xiàn)秦川發(fā)展的利潤2008-2011主要是來自于主營業(yè)務(wù)利潤，其他收入只是占很小的比例。2012年利潤的主要來源來其他收入高于主營業(yè)務(wù)收入。主營業(yè)務(wù)收入是企業(yè)盈利持續(xù)性的基礎(chǔ)，因此秦川發(fā)展的盈利2012年急劇下降。在分析圖22.1主營業(yè)務(wù)利潤占總利潤的比率時可以發(fā)現(xiàn)各年的趨勢，2008-

48、2011年的比例比高，2012年比例急劇下降，從這五年的比例可以看出，2008-2011年盈利呈上升趨勢，2012年盈利呈現(xiàn)下降趨勢。2012年經(jīng)營環(huán)境形勢嚴(yán)峻。投資收益相對平穩(wěn)，營業(yè)外收入的比重從2012年度的急劇上升，要原因是由于整個大經(jīng)營環(huán)境形勢嚴(yán)峻，公司陷入經(jīng)營困難的局面。3.對利潤表的趨勢分析利潤表的趨勢分析主要反映影響該公司利潤水平的各主要項(xiàng)目的變動規(guī)模、變動幅度和變動趨勢，以便對公司經(jīng)營成果的形成過程及其制約因素有一個全面的了解。表3 秦川發(fā)展比較利潤表（環(huán)比增長率）報告期2008年2009年2010年2011年2012年一、營業(yè)收入28.23%4.94%25.76%12.14%

49、-25.84%減：營業(yè)成本7.11%6.41%28.54%9.09%-18.15%營業(yè)稅金及附加-7.80%29.13%3.64%-9.63%6.44%管理費(fèi)用21.00%-2.12%5.82%31.16%-14.01%銷售費(fèi)用19.70%-1.51%24.91%9.58%-17.99%財務(wù)費(fèi)用12.69%0.01%4.27%21.84%53.05%資產(chǎn)減值損失38.88%-42.80%-71.09%67.55%8.10%加：投資收益-42.91%-176.33%-102.35%774.81%-91.07% 其中：聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-97.43%-41.05%-423.17%-54.

50、55%-14.06%二、營業(yè)利潤3.78%47.52%27.57%24.09%-108.62%加：營業(yè)外收入-13.40%-28.54%-27.56%-17.73%309.98%減：營業(yè)外支出85.68%33.71%20.82%24.67%-74.32%三、利潤總額-1.04%31.62%21.33%21.21%-89.64%減：所得稅70.62%-13.84%55.11%6.16%-86.62%四、凈利潤-10.34%42.88%14.94%24.24%-91.04%其他綜合收益-71.43%-219.84%-88.13%綜合收益總額10.65%20.61%-90.23%歸屬于母公司股東的綜

51、合收益總額9.65%20.42%-91.08%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額89.55%29.26%-54.10%從上表比較的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)：1）該公司08年到11年?duì)I業(yè)收入增長為正值，并且12年的營業(yè)收入呈現(xiàn)出大幅的下降?？赡苁且?yàn)槭袌鲂枨罅康牟▌?，?dǎo)致營業(yè)收入的波動。主營業(yè)務(wù)收入增長率與主營業(yè)務(wù)成本的增長率相匹配，兩者的差距保持一定的穩(wěn)定性。2）公司成主營業(yè)務(wù)成本2008年-2012年度較2010同期增長了10.76%，營業(yè)稅金及附加增長了67.68%，財務(wù)費(fèi)用增長了32.13%。2010年較于2011年同期增長了主營業(yè)務(wù)成本增長47.33%，營業(yè)稅金及附加增長了57.09%，財務(wù)費(fèi)用更是增長了98.64%。2011年各項(xiàng)指標(biāo)較2010年同期增長比率較大，主要原因是銷售的增加，導(dǎo)致營業(yè)收入的大幅增加，同樣成本費(fèi)用也同步增加。3） 在期間費(fèi)用上，2009年在管理費(fèi)用