AD與AS模型5(云南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院郭樹華教授宏經(jīng))

1、先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)第第5講講 1一、總需求曲線一、總需求曲線二、總供給的一般說明二、總供給的一般說明三、古典總供給曲線三、古典總供給曲線四、凱恩斯總供給曲線四、凱恩斯總供給曲線五、常規(guī)總供給曲線五、常規(guī)總供給曲線六、總需求總供給模型對現(xiàn)實的解釋六、總需求總供給模型對現(xiàn)實的解釋宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 2先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華一、總需求曲線一、總需求曲線 AD Aggregate Demand1.總需求u總需求：一定時期內(nèi)，對本國產(chǎn)品和勞務(wù)的需求總量。總需求：一定時期內(nèi)，對本國產(chǎn)

2、品和勞務(wù)的需求總量。u包括國內(nèi)消費需求、投資需求、政府購買需求和國外需求。包括國內(nèi)消費需求、投資需求、政府購買需求和國外需求。u總需求消費投資政府購買凈出口，即：總需求消費投資政府購買凈出口，即：uADCIG(XM)u總需求總需求GDP總支出總支出宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 3先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華2.總需求曲線圖示總需求曲線圖示u總需求函數(shù)：價格水平與國民收入間的關(guān)系，表示在某個總需求函數(shù)：價格水平與國民收入間的關(guān)系，表示在某個價格水平上，社會需要多高水平的產(chǎn)量。價格水平上，社會需要多高水平的產(chǎn)量。 總需求曲線與微觀意義的需總需求曲線與微觀意義的

3、需求曲線基本相同。求曲線基本相同?？傂枨笈c一般物價水平反方總需求與一般物價水平反方向變動。向變動。yPAD總需求曲線 總需求函數(shù)的機制：總需求函數(shù)的機制：價格水平上升，導(dǎo)致利價格水平上升，導(dǎo)致利率上升，國民收入水平下率上升，國民收入水平下降。降。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 4先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華3.總需求函數(shù)的機制總需求函數(shù)的機制p 利率效應(yīng)：價格水平變動，引起利率同向變動，進而使投資和產(chǎn)出利率效應(yīng)：價格水平變動，引起利率同向變動，進而使投資和產(chǎn)出水平反向變動的現(xiàn)象。水平反向變動的現(xiàn)象。價格水平價格水平 （ ）利率利率 （ ）總需求量總需求量 （

4、 ）。）。p 實際貨幣余額效應(yīng)：實際貨幣余額效應(yīng)：價格水平上升，使得人們所持有的貨幣及其他價格水平上升，使得人們所持有的貨幣及其他以固定貨幣價值衡量的資產(chǎn)的實際價值降低，人們會變的相對貧窮，消以固定貨幣價值衡量的資產(chǎn)的實際價值降低，人們會變的相對貧窮，消費水平相應(yīng)減少的現(xiàn)象。費水平相應(yīng)減少的現(xiàn)象。價格水平價格水平 （ ）財富和實際收入水平財富和實際收入水平 （ ），消費水平和消費水平和總需求量總需求量 （ ）。）。p外貿(mào)效應(yīng)：外貿(mào)效應(yīng)：價格水平（） ，外國人眼里的中國商品相對（） ，購買 （ ） ，中國出口需求 （ ） ；同時，國內(nèi)認為外國商品變得相對 （ ） ，購買外國商品（） ，使得進口（

5、） 。兩項相加，中國凈出口 （ ） ，進而總需求量 （ ） 。實際貨幣：貨幣所能購買的商品量，即以實物形態(tài)衡量的貨幣。實際貨幣：貨幣所能購買的商品量，即以實物形態(tài)衡量的貨幣。如果名義貨幣供給不變，價格水平變化，會影響到實際貨幣財富。如果名義貨幣供給不變，價格水平變化，會影響到實際貨幣財富。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 5先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華)()1 (eahybhdkPMd4. 總需求總需求AD曲線的推導(dǎo)曲線的推導(dǎo)IS：r=(a+e）/d - (1-b）y/d LM：r=ky/h - m/h代入r= ky /h - M/(Ph)若物價水平P1，則M

6、=Pm，或m=M/P；LM為：PMy AD曲線宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 6先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華舉例：舉例：反向變動。）與，變化，消去py 總需求函數(shù)( P9603640y : i 可以P 現(xiàn)在4600y 5%i 可求得均衡點： 1,P 設(shè) 模型中，假LMIS 在p1000260i-0.5y 曲 線LM 260i0.5yp10003500240i05y 曲 線IS 240i2500I(i)0.5y1000s(y)宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 7先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華價格水平為價格水平為P1時，時，均衡總

7、支出總收均衡總支出總收入入y1總需求總需求AD曲線的推導(dǎo)圖示曲線的推導(dǎo)圖示y1y y2yP P1 P2y1y2yr% r1 r2 LM(P1) LM(P2)ISE1E2D1D2價格水平為價格水平為P2時，時，均衡總支出總收均衡總支出總收入入y2兩點連線。得到總兩點連線。得到總需求曲線。需求曲線。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 8先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華5.AD曲線的經(jīng)濟含義曲線的經(jīng)濟含義l描述總需求達到宏觀均衡、即描述總需求達到宏觀均衡、即IS=LM時，一國總產(chǎn)出水平時，一國總產(chǎn)出水平與價格水平之間關(guān)系。與價格水平之間關(guān)系。l表明總產(chǎn)出與價格水平之間存在

8、反向關(guān)系。表明總產(chǎn)出與價格水平之間存在反向關(guān)系。l反映價格水平影響實際貨幣供給，實際貨幣供給影響利率反映價格水平影響實際貨幣供給，實際貨幣供給影響利率水平，利率水平影響投資水平，投資水平影響產(chǎn)出水平水水平，利率水平影響投資水平，投資水平影響產(chǎn)出水平水平這樣一個復(fù)雜而迂回的傳導(dǎo)機制。平這樣一個復(fù)雜而迂回的傳導(dǎo)機制。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 9先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華總供給與總需求平衡總供給與總需求平衡如2007年我國經(jīng)濟的總需求規(guī)模為26萬億元，總供給也是26萬億元。總需求和總供給是平衡的。假定在這26萬億元的總需求中，固定資產(chǎn)投資為7萬億元，其中3

9、.5萬億元在2008年形成廠房、機器設(shè)備和生產(chǎn)線，這3.5萬億元的投資就轉(zhuǎn)化為資本存量，形成新的生產(chǎn)能力；假定這些新的生產(chǎn)能力每年可以提供4萬億元的產(chǎn)品和服務(wù) ，那么明年的總供給就是30萬億元，而不是原來的26萬億元；要保持明年的宏觀經(jīng)濟平衡，總需求就必須擴大到30萬億元。否則增長下降、失業(yè)增加。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 10先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華IMFIMF預(yù)測預(yù)測: :發(fā)達經(jīng)濟體將出現(xiàn)二戰(zhàn)以來首次收縮發(fā)達經(jīng)濟體將出現(xiàn)二戰(zhàn)以來首次收縮20082008年年1111月月0707日日宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 11先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年

10、 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華謝國忠：經(jīng)濟刺激越多謝國忠：經(jīng)濟刺激越多 問題越多問題越多2010年年07月月18日日 15:22目前的低迷正說明使用經(jīng)濟刺激目前的低迷正說明使用經(jīng)濟刺激來解決結(jié)構(gòu)性問題是徒勞的。來解決結(jié)構(gòu)性問題是徒勞的。全球經(jīng)濟全球經(jīng)濟“二次探底二次探底”已日益成為人們的共識。已日益成為人們的共識。這迫使分析師和決策者們對是否需要新一輪的刺激發(fā)這迫使分析師和決策者們對是否需要新一輪的刺激發(fā)起了討論。討論的中心位于華盛頓，但是，很可能在起了討論。討論的中心位于華盛頓，但是，很可能在第四季度轉(zhuǎn)移到北京。其市場影響是推遲了加息的時第四季度轉(zhuǎn)移到北京。其市場影響是推遲了加息的時間。滯

11、脹也可能因此加速到來。間。滯脹也可能因此加速到來。成本高收效微成本高收效微應(yīng)對應(yīng)對2009年經(jīng)濟衰退的刺激方案只能暫時提高年經(jīng)濟衰退的刺激方案只能暫時提高經(jīng)濟增長。經(jīng)濟增長。2008年的金融危機暴露了全球經(jīng)濟深刻的年的金融危機暴露了全球經(jīng)濟深刻的結(jié)構(gòu)性問題。結(jié)構(gòu)性問題。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 12先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華 目前的低迷正說明使用經(jīng)濟刺激來解決結(jié)構(gòu)目前的低迷正說明使用經(jīng)濟刺激來解決結(jié)構(gòu)性問題是徒勞的。不過，也許大多數(shù)的決策者性問題是徒勞的。不過，也許大多數(shù)的決策者和經(jīng)濟學(xué)家認為，和經(jīng)濟學(xué)家認為，“二次探底二次探底”的原因是第一的原因是

12、第一輪刺激不夠大，因此，需要新一輪刺激政策。輪刺激不夠大，因此，需要新一輪刺激政策。 第一輪經(jīng)濟刺激使利率跌至接近于零，并第一輪經(jīng)濟刺激使利率跌至接近于零，并使得許多主要經(jīng)濟體的財政赤字達到使得許多主要經(jīng)濟體的財政赤字達到GDPGDP的的10%10%以上。它確實令全球經(jīng)濟自以上。它確實令全球經(jīng)濟自20092009年第二季年第二季度起開始反彈，但是，結(jié)構(gòu)性問題使得增長難度起開始反彈，但是，結(jié)構(gòu)性問題使得增長難以自我維持。以自我維持。 宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 13先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華 我以前預(yù)計美聯(lián)儲將在我以前預(yù)計美聯(lián)儲將在2010年下半年提升利

13、率。年下半年提升利率?，F(xiàn)在，我認為它會等到現(xiàn)在，我認為它會等到2011年年初。這一是因為美國年年初。這一是因為美國住房市場的二次探底比我預(yù)想得還要早；二是因為歐住房市場的二次探底比我預(yù)想得還要早；二是因為歐洲的洲的債務(wù)危機債務(wù)危機使得美元變得更加強勢，為美聯(lián)儲保持使得美元變得更加強勢，為美聯(lián)儲保持低利率提供了更多空間。但是，美聯(lián)儲加息步伐放緩低利率提供了更多空間。但是，美聯(lián)儲加息步伐放緩無法扭轉(zhuǎn)美國經(jīng)濟疲軟的趨勢。這只會增加未來無法扭轉(zhuǎn)美國經(jīng)濟疲軟的趨勢。這只會增加未來通貨通貨膨脹膨脹的壓力。的壓力。許多分析師和美國的決策者倡議實行另一輪的財許多分析師和美國的決策者倡議實行另一輪的財政刺激。但

14、是，目前如此高的赤字使得政府只能采用政刺激。但是，目前如此高的赤字使得政府只能采用延長小幅的刺激措施，例如，發(fā)放失業(yè)救濟金或扶持延長小幅的刺激措施，例如，發(fā)放失業(yè)救濟金或扶持困境中的州政府這些困境中的州政府這些它們只有緩解的作用，卻不會它們只有緩解的作用，卻不會扭轉(zhuǎn)目前的經(jīng)濟下降趨勢。扭轉(zhuǎn)目前的經(jīng)濟下降趨勢。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 14先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華 我從前說過，很多支持經(jīng)濟刺激的論點都是錯誤我從前說過，很多支持經(jīng)濟刺激的論點都是錯誤的。的。導(dǎo)致導(dǎo)致2008年金融危機的流動性泡沫從根本上扭曲年金融危機的流動性泡沫從根本上扭曲了全球經(jīng)濟。

15、金融、地產(chǎn)和零售業(yè)被人為地吹高，因了全球經(jīng)濟。金融、地產(chǎn)和零售業(yè)被人為地吹高，因此，這些產(chǎn)業(yè)失去的工作崗位不能復(fù)得，我們必須創(chuàng)此，這些產(chǎn)業(yè)失去的工作崗位不能復(fù)得，我們必須創(chuàng)造新的就業(yè)機會。對此，經(jīng)濟刺激成本很高卻收效甚造新的就業(yè)機會。對此，經(jīng)濟刺激成本很高卻收效甚微。微。雖然經(jīng)濟刺激是雖然經(jīng)濟刺激是2008年和年和2009年的共識，但大多年的共識，但大多數(shù)主要經(jīng)濟體似乎反其道而行之。歐元區(qū)因為數(shù)主要經(jīng)濟體似乎反其道而行之。歐元區(qū)因為希臘債希臘債務(wù)危機務(wù)危機而實行財政緊縮政策。其近期政策目標已經(jīng)從而實行財政緊縮政策。其近期政策目標已經(jīng)從短期增長轉(zhuǎn)為維護歐元穩(wěn)定。政策轉(zhuǎn)變對歐元的價值短期增長轉(zhuǎn)為維

16、護歐元穩(wěn)定。政策轉(zhuǎn)變對歐元的價值影響明顯。當(dāng)一個經(jīng)濟體控制其開支時，其貨幣往往影響明顯。當(dāng)一個經(jīng)濟體控制其開支時，其貨幣往往也會變得強勢。也會變得強勢。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 15先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華 就連英國也放棄了美國式的刺激政策。新當(dāng)選的就連英國也放棄了美國式的刺激政策。新當(dāng)選的政府正在采取嚴厲的計劃削減財政支出，從政府正在采取嚴厲的計劃削減財政支出，從2011年的年的10.1%下降到下降到2015年的年的1.1%。英國的境況十分艱難。英國的境況十分艱難。其金融和地產(chǎn)行業(yè)在全球流動性泡沫時期迅速擴大，其金融和地產(chǎn)行業(yè)在全球流動性泡沫時期

17、迅速擴大，并擠出了許多其他行業(yè)。由于財政過分依賴這兩個并擠出了許多其他行業(yè)。由于財政過分依賴這兩個行業(yè)，泡沫破裂后，政府的財政收入巨幅下降。行業(yè)，泡沫破裂后，政府的財政收入巨幅下降。如如果英國繼續(xù)像以前一樣花錢的話，它可能會成為下果英國繼續(xù)像以前一樣花錢的話，它可能會成為下一個希臘。英國政府的做法很顯然是明智的。英國一個希臘。英國政府的做法很顯然是明智的。英國政府宣布緊縮措施之后，英鎊短暫上漲。我懷疑，政府宣布緊縮措施之后，英鎊短暫上漲。我懷疑，這只是暫時的。英國的經(jīng)濟比歐元區(qū)要空洞得多，這只是暫時的。英國的經(jīng)濟比歐元區(qū)要空洞得多，它只能通過抑制其經(jīng)濟活動和貨幣價值來平衡賬面。它只能通過抑制其

18、經(jīng)濟活動和貨幣價值來平衡賬面。我預(yù)測，英鎊和歐元將在兩年內(nèi)平價交易。我預(yù)測，英鎊和歐元將在兩年內(nèi)平價交易。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 16先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華失業(yè)難題何解？失業(yè)難題何解？美國人覺得歐洲人的做法簡直是自虐狂。美國美國人覺得歐洲人的做法簡直是自虐狂。美國沒有哪一位有聲望的經(jīng)濟學(xué)家認為一個國家在經(jīng)濟衰沒有哪一位有聲望的經(jīng)濟學(xué)家認為一個國家在經(jīng)濟衰退的時候應(yīng)該緊縮財政。美國和歐洲究竟哪一方是正退的時候應(yīng)該緊縮財政。美國和歐洲究竟哪一方是正確的？確的？我認為，美國人對于經(jīng)濟刺激的信仰錯得不能我認為，美國人對于經(jīng)濟刺激的信仰錯得不能再離譜了。

19、再離譜了。從經(jīng)濟理論上說，一個小型的開放經(jīng)濟體從經(jīng)濟理論上說，一個小型的開放經(jīng)濟體不能使用經(jīng)濟刺激來改變其經(jīng)濟趨勢，因為其與外界不能使用經(jīng)濟刺激來改變其經(jīng)濟趨勢，因為其與外界有太多的聯(lián)系。有太多的聯(lián)系。像美國這樣的大型經(jīng)濟體則被認為更傾向于一像美國這樣的大型經(jīng)濟體則被認為更傾向于一個封閉經(jīng)濟體。因此，刺激會產(chǎn)生效果。但是，美國個封閉經(jīng)濟體。因此，刺激會產(chǎn)生效果。但是，美國經(jīng)濟占全球經(jīng)濟的總量已從經(jīng)濟占全球經(jīng)濟的總量已從50年前的二分之一下降到年前的二分之一下降到如今的不足四分之一。今天的美國更接近于一個小型如今的不足四分之一。今天的美國更接近于一個小型開放經(jīng)濟體，而不是封閉經(jīng)濟體。開放經(jīng)濟體，

20、而不是封閉經(jīng)濟體。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 17先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華 目前，全球貿(mào)易和外國直接投資占了全球目前，全球貿(mào)易和外國直接投資占了全球經(jīng)濟總值的一半。這使得每個國家的經(jīng)濟都像經(jīng)濟總值的一半。這使得每個國家的經(jīng)濟都像一個小型的開放經(jīng)濟體?？鐕局鲗?dǎo)了貿(mào)易一個小型的開放經(jīng)濟體?？鐕局鲗?dǎo)了貿(mào)易和資本的流動。和資本的流動。他們在全球范圍內(nèi)分配投資和他們在全球范圍內(nèi)分配投資和生產(chǎn)活動，也就是說，全球都是供給方。當(dāng)采生產(chǎn)活動，也就是說，全球都是供給方。當(dāng)采取經(jīng)濟刺激的時候，它刺激了國內(nèi)的需求，但取經(jīng)濟刺激的時候，它刺激了國內(nèi)的需求，但對于國內(nèi)

21、供給貢獻有限。因此，經(jīng)濟刺激并不對于國內(nèi)供給貢獻有限。因此，經(jīng)濟刺激并不能引起供需之間的良性循環(huán)。能引起供需之間的良性循環(huán)。 人們一般假設(shè)更多的增長會導(dǎo)致更多的財人們一般假設(shè)更多的增長會導(dǎo)致更多的財富。但不幸的是，在一個富裕的國家，更多的富。但不幸的是，在一個富裕的國家，更多的經(jīng)濟增長會導(dǎo)致更少的財富。經(jīng)濟增長會導(dǎo)致更少的財富。大多數(shù)美國經(jīng)濟大多數(shù)美國經(jīng)濟學(xué)家肯定對此嗤之以鼻，但他們十年之后會同學(xué)家肯定對此嗤之以鼻，但他們十年之后會同意我的說法。意我的說法。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 18先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華全球經(jīng)濟的一個基本挑戰(zhàn)是，發(fā)展中世界的

22、龐大全球經(jīng)濟的一個基本挑戰(zhàn)是，發(fā)展中世界的龐大人口獲得了可以和西方工人競爭的生產(chǎn)力，但還沒有人口獲得了可以和西方工人競爭的生產(chǎn)力，但還沒有獲得相同的財富可供消費。這個差距造成外國直接投獲得相同的財富可供消費。這個差距造成外國直接投資流入發(fā)展中國家，貿(mào)易也隨之而來。這是從富裕國資流入發(fā)展中國家，貿(mào)易也隨之而來。這是從富裕國家到發(fā)展中國家的一次財富再分配。這一進程的速度家到發(fā)展中國家的一次財富再分配。這一進程的速度和發(fā)達國家的需求增長速度成正比。和發(fā)達國家的需求增長速度成正比。這一財富再分配造成了發(fā)達國家的債務(wù)危機和這一財富再分配造成了發(fā)達國家的債務(wù)危機和發(fā)展中國家的泡沫。要想擁有穩(wěn)定的全球經(jīng)濟，

23、發(fā)達發(fā)展中國家的泡沫。要想擁有穩(wěn)定的全球經(jīng)濟，發(fā)達國家需要通過低財政赤字和低國家需要通過低財政赤字和低GDP增長的方式保有財增長的方式保有財富，等待發(fā)展中國家來追趕。富，等待發(fā)展中國家來追趕。我認為，在今后的十年，我認為，在今后的十年，發(fā)達國家的經(jīng)濟政策不應(yīng)該片面地追求經(jīng)濟增長。發(fā)達國家的經(jīng)濟政策不應(yīng)該片面地追求經(jīng)濟增長。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 19先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華 歐洲削減財政赤字是明智之舉。這將導(dǎo)致經(jīng)濟增歐洲削減財政赤字是明智之舉。這將導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩。但是，債務(wù)增加放緩將給歐洲的經(jīng)濟前景和長放緩。但是，債務(wù)增加放緩將給歐洲的經(jīng)濟前景

24、和歐元的價值帶來保障。雖然政治上的反對將阻止美國歐元的價值帶來保障。雖然政治上的反對將阻止美國出臺另一個龐大的財政刺激方案，但其龐大的赤字很出臺另一個龐大的財政刺激方案，但其龐大的赤字很可能被維持下去。美國的債務(wù)在幾年內(nèi)可能就將超過可能被維持下去。美國的債務(wù)在幾年內(nèi)可能就將超過歐洲。美聯(lián)儲也許很快就會被迫將美國的赤字貨幣化。歐洲。美聯(lián)儲也許很快就會被迫將美國的赤字貨幣化。這將進一步削弱美元的幣值。這將進一步削弱美元的幣值。 美元將在美元將在20112011年年初美聯(lián)儲加息時進一步上揚。但年年初美聯(lián)儲加息時進一步上揚。但是，當(dāng)我們的視線超越當(dāng)前周期時，國債的積累會最是，當(dāng)我們的視線超越當(dāng)前周期時

25、，國債的積累會最終導(dǎo)致另一輪美元貶值。終導(dǎo)致另一輪美元貶值。這對美國以增長為中心的政這對美國以增長為中心的政策來說，多少有些諷刺意味。策來說，多少有些諷刺意味。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 20先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華在增長緩慢的時候，失業(yè)率如何才能在增長緩慢的時候，失業(yè)率如何才能下降？下降？宏觀經(jīng)濟學(xué)的經(jīng)驗法則里說過，國宏觀經(jīng)濟學(xué)的經(jīng)驗法則里說過，國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度必須高于某一臨界內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度必須高于某一臨界值，失業(yè)率才會開始下降。當(dāng)就業(yè)增長時，值，失業(yè)率才會開始下降。當(dāng)就業(yè)增長時，收入增加會帶來消費增長，繼而帶來投資收入增加會帶來消費增

26、長，繼而帶來投資和就業(yè)增長。正如我之前說過的，小型開和就業(yè)增長。正如我之前說過的，小型開放經(jīng)濟體的全球性供給問題使得這一良性放經(jīng)濟體的全球性供給問題使得這一良性循環(huán)很難產(chǎn)生，工作機會也難以失而復(fù)得。循環(huán)很難產(chǎn)生，工作機會也難以失而復(fù)得。創(chuàng)造新的工作十分費時。經(jīng)濟刺激也難以創(chuàng)造新的工作十分費時。經(jīng)濟刺激也難以加快這一進程。加快這一進程。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 21先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華 如果沒有經(jīng)濟增長來提振就業(yè)，發(fā)達國家就需要如果沒有經(jīng)濟增長來提振就業(yè)，發(fā)達國家就需要使勞動力市場變得更加靈活以降低失業(yè)率。在歐洲，使勞動力市場變得更加靈活以降低失

27、業(yè)率。在歐洲，服務(wù)業(yè)似乎人手不足，失業(yè)率卻還居高不下。問題出服務(wù)業(yè)似乎人手不足，失業(yè)率卻還居高不下。問題出在辭退一個員工的費用很高。因此，企業(yè)會盡量減少在辭退一個員工的費用很高。因此，企業(yè)會盡量減少職工人數(shù)?？峙挛鞣降母呤I(yè)率水平還要持續(xù)很長時職工人數(shù)?？峙挛鞣降母呤I(yè)率水平還要持續(xù)很長時間。西方工資仍然超過發(fā)展中國家的間。西方工資仍然超過發(fā)展中國家的10倍，所以，只倍，所以，只要有可能，跨國公司一定會將員工安排在發(fā)展中國家要有可能，跨國公司一定會將員工安排在發(fā)展中國家 中國：緊縮不可松勁中國：緊縮不可松勁全球經(jīng)濟的全球經(jīng)濟的“二次探底二次探底”可能讓很多人認為中國可能讓很多人認為中國不應(yīng)該結(jié)

28、束其刺激政策，甚至需要引入另一套經(jīng)濟刺不應(yīng)該結(jié)束其刺激政策，甚至需要引入另一套經(jīng)濟刺激方案。我對此持懷疑態(tài)度。但是，目前的緊縮措施激方案。我對此持懷疑態(tài)度。但是，目前的緊縮措施可能會放松一些。這也并不正確?？赡軙潘梢恍?。這也并不正確。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 22先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華中國迫切需要緊縮其經(jīng)濟。中國面臨的挑戰(zhàn)是通中國迫切需要緊縮其經(jīng)濟。中國面臨的挑戰(zhàn)是通貨膨脹，而不是增長放緩。貨膨脹，而不是增長放緩。中國近期的出口數(shù)據(jù)與全中國近期的出口數(shù)據(jù)與全球經(jīng)濟的球經(jīng)濟的“二次探底二次探底”并不一致。即使全球經(jīng)濟放緩，并不一致。即使全球經(jīng)濟放

29、緩，中國的出口仍將可能繼續(xù)增加。中國的出口仍將可能繼續(xù)增加。基礎(chǔ)設(shè)施投資仍然非常強勁。銀行貸款與去年同基礎(chǔ)設(shè)施投資仍然非常強勁。銀行貸款與去年同期相比稍微放慢，但其增速仍非常高。企業(yè)和銀行最期相比稍微放慢，但其增速仍非常高。企業(yè)和銀行最近感到流動資金有些緊張。這可能是由于在去年開始近感到流動資金有些緊張。這可能是由于在去年開始的項目對信貸需求巨大。即使貸款以去年同樣的速度的項目對信貸需求巨大。即使貸款以去年同樣的速度繼續(xù)增長，企業(yè)和銀行仍然會感到緊張。繼續(xù)增長，企業(yè)和銀行仍然會感到緊張。只有地產(chǎn)行業(yè)增長趨緩。這并不足以造成嚴重的衰只有地產(chǎn)行業(yè)增長趨緩。這并不足以造成嚴重的衰退。中國的退。中國的

30、GDP增長率在可預(yù)見的將來可能一直維持增長率在可預(yù)見的將來可能一直維持現(xiàn)有水平。因此，宏觀政策不應(yīng)過于關(guān)注經(jīng)濟增長放現(xiàn)有水平。因此，宏觀政策不應(yīng)過于關(guān)注經(jīng)濟增長放緩。緩。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 23先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華 雖然信貸市場現(xiàn)在感到有些吃緊，但這與價格穩(wěn)定不相雖然信貸市場現(xiàn)在感到有些吃緊，但這與價格穩(wěn)定不相一致。過去的貨幣和信貸的迅速增長正演變?yōu)橥ㄘ浥蛎洝６恳恢?。過去的貨幣和信貸的迅速增長正演變?yōu)橥ㄘ浥蛎?。而目前信貸和貨幣的增長則增加了通脹的壓力。政府需要迅速提高前信貸和貨幣的增長則增加了通脹的壓力。政府需要迅速提高利率，以限制信貸

31、需求，減輕通脹壓力。利率，以限制信貸需求，減輕通脹壓力。 中國已進入通脹時代。勞工市場收緊，工資快于勞動生產(chǎn)中國已進入通脹時代。勞工市場收緊，工資快于勞動生產(chǎn)率增長。通貨膨脹已不可避免。事實上，只要工資上漲速度快率增長。通貨膨脹已不可避免。事實上，只要工資上漲速度快于通貨膨脹，這就不是一件壞事。它是中國重新走向平衡的一于通貨膨脹，這就不是一件壞事。它是中國重新走向平衡的一個必要組成部分：提高經(jīng)濟中勞動收入和消費的比例。但是，個必要組成部分：提高經(jīng)濟中勞動收入和消費的比例。但是，要想穩(wěn)定經(jīng)濟，利率必須超過通脹率。否則，通脹率將加速上要想穩(wěn)定經(jīng)濟，利率必須超過通脹率。否則，通脹率將加速上漲，并引發(fā)

32、危機。漲，并引發(fā)危機。雖然我現(xiàn)在認為美國不會在雖然我現(xiàn)在認為美國不會在2010年下半年提高利率，但年下半年提高利率，但我仍然相信，中國會以每次我仍然相信，中國會以每次27個基點的幅度兩次提升利率。雖個基點的幅度兩次提升利率。雖然這些舉措將平息對通貨膨脹的預(yù)期，但不足以穩(wěn)定通貨膨脹。然這些舉措將平息對通貨膨脹的預(yù)期，但不足以穩(wěn)定通貨膨脹?？峙轮袊鴮⒃趦赡陜?nèi)經(jīng)歷一場通貨膨脹危機。恐怕中國將在兩年內(nèi)經(jīng)歷一場通貨膨脹危機。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 24先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華人民幣貶值人民幣貶值“便宜便宜”了誰？了誰？ 2008-11-27 16:51 余

33、永定：本幣貶值最終補貼的是外國余永定：本幣貶值最終補貼的是外國消費者消費者【背景】發(fā)改委主任張平稱，人民幣匯率仍將按照漸進、【背景】發(fā)改委主任張平稱，人民幣匯率仍將按照漸進、可控、主動的原則調(diào)整。可控、主動的原則調(diào)整。11月月27日上午日上午10時，國家發(fā)展和改革委主任張平在國務(wù)院時，國家發(fā)展和改革委主任張平在國務(wù)院新聞辦的新聞發(fā)布會上，就進一步擴大內(nèi)需有關(guān)問題，回答了新聞辦的新聞發(fā)布會上，就進一步擴大內(nèi)需有關(guān)問題，回答了記者提問。在回答香港有線電視記者的提問時，他表示，記者提問。在回答香港有線電視記者的提問時，他表示，“人人民幣匯率按照漸進、可控、主動的原則在不斷地調(diào)整。改革以民幣匯率按照漸

34、進、可控、主動的原則在不斷地調(diào)整。改革以來人民幣匯率差不多已經(jīng)升值了來人民幣匯率差不多已經(jīng)升值了20%，這是由市場來確定的，這是由市場來確定的，我們還會繼續(xù)堅持這樣一個方向。我們還會繼續(xù)堅持這樣一個方向?！苯鹑谖C后，中國出口企業(yè)遭受重創(chuàng)，中央政府為此已多金融危機后，中國出口企業(yè)遭受重創(chuàng)，中央政府為此已多次提高出口退稅率。也有人指出，值此當(dāng)口，應(yīng)該讓人民幣貶次提高出口退稅率。也有人指出，值此當(dāng)口，應(yīng)該讓人民幣貶值，以緩解出口企業(yè)的緊張形勢。到底這些對出口企業(yè)的優(yōu)惠值，以緩解出口企業(yè)的緊張形勢。到底這些對出口企業(yè)的優(yōu)惠措施是否合理？效果如何？中國經(jīng)濟在長期結(jié)構(gòu)性調(diào)整與短期措施是否合理？效果如何？

35、中國經(jīng)濟在長期結(jié)構(gòu)性調(diào)整與短期周期性調(diào)整之間，該如何抉擇？周期性調(diào)整之間，該如何抉擇？宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 25先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所所長余永定認為，目前中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所所長余永定認為，目前采用人民幣貶值和出口退稅的方式補貼出口企業(yè)，都是錯誤的。采用人民幣貶值和出口退稅的方式補貼出口企業(yè)，都是錯誤的。穩(wěn)定出口不能依靠優(yōu)惠政策，而是提高勞動生產(chǎn)率。中國在應(yīng)穩(wěn)定出口不能依靠優(yōu)惠政策，而是提高勞動生產(chǎn)率。中國在應(yīng)對短期經(jīng)濟下滑風(fēng)險的同時，必須堅持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。對短期經(jīng)濟下滑風(fēng)險的同時，必須堅持經(jīng)

36、濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。 余永定認為，余永定認為，中國經(jīng)濟面臨的最大挑戰(zhàn)是：一方面，不能中國經(jīng)濟面臨的最大挑戰(zhàn)是：一方面，不能讓經(jīng)濟增長速度下調(diào)過度；另一方面，又必須堅持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的讓經(jīng)濟增長速度下調(diào)過度；另一方面，又必須堅持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。調(diào)整?，F(xiàn)在如果聽任經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)惡化，終究有一天中國將無現(xiàn)在如果聽任經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)惡化，終究有一天中國將無法維持經(jīng)濟的較快增長。法維持經(jīng)濟的較快增長?！暗侥菚r候再調(diào)整，一切就都晚了。到那時候再調(diào)整，一切就都晚了?！睆母旧险f，他認為中國經(jīng)濟增長的突然失速，并非源于從根本上說，他認為中國經(jīng)濟增長的突然失速，并非源于政府過去幾年實行的從緊的宏觀經(jīng)濟政策，而是源于低效的增政府過

37、去幾年實行的從緊的宏觀經(jīng)濟政策，而是源于低效的增長方式和不平衡的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。如果中國的出口依存度不那么高，長方式和不平衡的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。如果中國的出口依存度不那么高，貿(mào)易比較平衡，就不會出現(xiàn)現(xiàn)在的尷尬局面。貿(mào)易比較平衡，就不會出現(xiàn)現(xiàn)在的尷尬局面?；诖耍瑢τ诜€(wěn)定出口，余永定的理解是不輕易丟掉國外基于此，對于穩(wěn)定出口，余永定的理解是不輕易丟掉國外市場。但要保住國外市場，靠的是提高勞動生產(chǎn)率，而不是國市場。但要保住國外市場，靠的是提高勞動生產(chǎn)率，而不是國內(nèi)的優(yōu)惠政策。當(dāng)然，政府必須對處于困難之中的出口企業(yè)提內(nèi)的優(yōu)惠政策。當(dāng)然，政府必須對處于困難之中的出口企業(yè)提供幫助，但這種幫助應(yīng)該體現(xiàn)為發(fā)揮政府的服務(wù)功

38、能。供幫助，但這種幫助應(yīng)該體現(xiàn)為發(fā)揮政府的服務(wù)功能。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 26先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華他說，他說，“現(xiàn)在出口形勢不好，又有人提出要讓人民幣貶值來提現(xiàn)在出口形勢不好，又有人提出要讓人民幣貶值來提振出口，這是錯誤的。振出口，這是錯誤的?！痹谀壳扒闆r下，讓人民幣貶值，實質(zhì)在目前情況下，讓人民幣貶值，實質(zhì)就是通過補貼對外部門，來補貼外國消費者。有觀點認為，中就是通過補貼對外部門，來補貼外國消費者。有觀點認為，中國過去的一系列貿(mào)易政策，包括人民幣升值，都是在自毀長城，國過去的一系列貿(mào)易政策，包括人民幣升值，都是在自毀長城，這種觀點也是站不

39、住腳的。這種觀點也是站不住腳的。余永定認為，最近政府出臺的余永定認為，最近政府出臺的“4萬億萬億”經(jīng)濟刺激方案，方向經(jīng)濟刺激方案，方向是完全正確的。用內(nèi)需來代替外需，是保證中國經(jīng)濟可持續(xù)增是完全正確的。用內(nèi)需來代替外需，是保證中國經(jīng)濟可持續(xù)增長的惟一出路。但是，他也指出，經(jīng)濟刺激方案中，還有許多長的惟一出路。但是，他也指出，經(jīng)濟刺激方案中，還有許多細節(jié)問題需要解決，細節(jié)問題需要解決，“魔鬼往往隱藏在細節(jié)之中魔鬼往往隱藏在細節(jié)之中”。中國地方。中國地方政府始終具有強烈的投資沖動。如果刺激方案并未導(dǎo)致居民、政府始終具有強烈的投資沖動。如果刺激方案并未導(dǎo)致居民、企業(yè)，特別是民營企業(yè)需求的增加，僅僅或

40、主要是喚起了地方企業(yè)，特別是民營企業(yè)需求的增加，僅僅或主要是喚起了地方政府的投資沖動，刺激方案就不能說是成功的。他提醒，政府的投資沖動，刺激方案就不能說是成功的。他提醒，“我我們應(yīng)該對可能出現(xiàn)的各種后果有充分的估計。們應(yīng)該對可能出現(xiàn)的各種后果有充分的估計?！彼偨Y(jié)說，中國的經(jīng)濟前景是良好的。中國有良好的財政他總結(jié)說，中國的經(jīng)濟前景是良好的。中國有良好的財政狀況，又有可以培育的廣大國內(nèi)市場，狀況，又有可以培育的廣大國內(nèi)市場，2009年中國保持年中國保持8-9的增長率沒有問題。對于中國來說，真正的困難過去是、現(xiàn)在的增長率沒有問題。對于中國來說，真正的困難過去是、現(xiàn)在是、在將來相當(dāng)長一段時間可能仍然

41、是是、在將來相當(dāng)長一段時間可能仍然是實現(xiàn)增長方式的轉(zhuǎn)實現(xiàn)增長方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 27先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華6. AD曲線的變動曲線的變動n沿沿AD曲線變動。只有價格變動導(dǎo)致總產(chǎn)出沿著曲線變動。只有價格變動導(dǎo)致總產(chǎn)出沿著AD移動。移動。nAD曲線水平移動。價格水平不變，其他原因?qū)е驴偖a(chǎn)出曲線水平移動。價格水平不變，其他原因?qū)е驴偖a(chǎn)出變化，可看作變化，可看作AD曲線的水平移動。曲線的水平移動。n主要原因是財政政策和貨幣政策。主要原因是財政政策和貨幣政策。nAD曲線旋轉(zhuǎn)移動。涉及曲線旋轉(zhuǎn)移動。涉及A

42、D曲線斜率，表示總產(chǎn)出對價格曲線斜率，表示總產(chǎn)出對價格水平變動的敏感程度。水平變動的敏感程度。n斜率（絕對值）越大，總產(chǎn)出對價格水平變動的反應(yīng)越遲斜率（絕對值）越大，總產(chǎn)出對價格水平變動的反應(yīng)越遲鈍。反之，則越敏感。鈍。反之，則越敏感。n影響影響AD曲線斜率的主要因素是曲線斜率的主要因素是d、k、h、b等參數(shù)。等參數(shù)。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 28先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華7.擴張性財政政策對擴張性財政政策對AD的影響的影響u擴張性財政和貨幣擴張性財政和貨幣政策，都使政策，都使AD曲線右曲線右移。移。y1y y2yP P1 y1y2yr r1 r2

43、LM(P1)IS1E1E2D1IS2D2n如擴張財政：如擴張財政：n增加政府支出，增加政府支出，IS右移。右移。n在原價格水平下，形成在原價格水平下，形成新均衡，利率升高，收入新均衡，利率升高，收入增加。增加。n相同價格下，收入增相同價格下，收入增加后加后AD曲線右移。曲線右移。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 29先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華增加總需求的困境增加總需求的困境(Dillema)2008年年11月月02日日 全球悲觀情緒對于各國政府的救全球悲觀情緒對于各國政府的救市行動近乎無動于衷。金融風(fēng)暴中心的美國，三市行動近乎無動于衷。金融風(fēng)暴中心的美國，三

44、季度季度GDPGDP已經(jīng)出現(xiàn)了負增長。而此時，中國經(jīng)濟也已經(jīng)出現(xiàn)了負增長。而此時，中國經(jīng)濟也進入下行調(diào)整周期，并與世界經(jīng)濟危機疊加。進入下行調(diào)整周期，并與世界經(jīng)濟危機疊加。 從今年從今年9月份，次貸危機演變成金融危機，進而影月份，次貸危機演變成金融危機，進而影響到世界經(jīng)濟發(fā)展，在這種形勢下中國宏觀調(diào)控響到世界經(jīng)濟發(fā)展，在這種形勢下中國宏觀調(diào)控的目標保增長應(yīng)該是第一位的。的目標保增長應(yīng)該是第一位的。我們的經(jīng)濟形勢我們的經(jīng)濟形勢已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，而且在國內(nèi)經(jīng)濟周期已已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，而且在國內(nèi)經(jīng)濟周期已經(jīng)進入到下行的調(diào)整周期，和世界經(jīng)濟危機疊加經(jīng)進入到下行的調(diào)整周期，和世界經(jīng)濟危機疊加的情

45、況下，盡管中國經(jīng)濟發(fā)展的基本面沒有發(fā)生的情況下，盡管中國經(jīng)濟發(fā)展的基本面沒有發(fā)生變化，但未來兩至三年會非常困難，困難的程度變化，但未來兩至三年會非常困難，困難的程度要嚴重于要嚴重于19981998年亞洲金融危機之后。年亞洲金融危機之后。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 30先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華現(xiàn)在中國經(jīng)濟的外向拉動程度要遠遠高于現(xiàn)在中國經(jīng)濟的外向拉動程度要遠遠高于1998年，產(chǎn)能過剩的狀況遠遠高于年，產(chǎn)能過剩的狀況遠遠高于1998年。年。19981998年，我們啟動內(nèi)需，還有大量的基礎(chǔ)設(shè)年，我們啟動內(nèi)需，還有大量的基礎(chǔ)設(shè)施可以投資，消費方面，房屋和汽車

46、消費還施可以投資，消費方面，房屋和汽車消費還沒有啟動，當(dāng)時銀行啟動了住房消費和汽車沒有啟動，當(dāng)時銀行啟動了住房消費和汽車消費貸款，極大地推動了內(nèi)需。消費貸款，極大地推動了內(nèi)需。而現(xiàn)在面臨而現(xiàn)在面臨的問題是，住房面臨價格的泡沫，老百姓有的問題是，住房面臨價格的泡沫，老百姓有支付能力的住房需求受到了很大的壓力，汽支付能力的住房需求受到了很大的壓力，汽車消費面臨著高油價和環(huán)境污染、環(huán)境承受車消費面臨著高油價和環(huán)境污染、環(huán)境承受能力的制約，因而在居民的住房消費、汽車能力的制約，因而在居民的住房消費、汽車消費上已經(jīng)不能和消費上已經(jīng)不能和1998年相比。年相比。 宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 31先知三日，

47、富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華現(xiàn)在要做的是，改變國民收入分配格局來啟動現(xiàn)在要做的是，改變國民收入分配格局來啟動老百姓的消費，這不是一日之功。外向型程度老百姓的消費，這不是一日之功。外向型程度的加深，產(chǎn)能過剩的加重，現(xiàn)實消費需求的啟的加深，產(chǎn)能過剩的加重，現(xiàn)實消費需求的啟動不足，由于這三點，未來兩至三年經(jīng)濟困難動不足，由于這三點，未來兩至三年經(jīng)濟困難形勢要比形勢要比19981998年嚴重。對此，我們應(yīng)該有足夠年嚴重。對此，我們應(yīng)該有足夠的思想準備。的思想準備。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 32先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華主要經(jīng)濟體

48、的恢復(fù)尚未穩(wěn)定，有很多不確定的因素。主要經(jīng)濟體的恢復(fù)尚未穩(wěn)定，有很多不確定的因素。2009年年11月月3日日四個問題急需解決四個問題急需解決 這次中國經(jīng)濟大幅度的下滑主要還是國際金融危機的影響。這次中國經(jīng)濟大幅度的下滑主要還是國際金融危機的影響。從現(xiàn)在的情況來看，在各國出臺了經(jīng)濟刺激政策之后，經(jīng)濟增從現(xiàn)在的情況來看，在各國出臺了經(jīng)濟刺激政策之后，經(jīng)濟增長指標出現(xiàn)了積極的變化。世界經(jīng)濟依然可能第二次探底。主長指標出現(xiàn)了積極的變化。世界經(jīng)濟依然可能第二次探底。主要經(jīng)濟體的恢復(fù)尚未穩(wěn)定，有很多不確定的因素。要經(jīng)濟體的恢復(fù)尚未穩(wěn)定，有很多不確定的因素。第一個問題是失業(yè)率的升高。美國這次的恢復(fù)實際上是無

49、第一個問題是失業(yè)率的升高。美國這次的恢復(fù)實際上是無就業(yè)回暖，失業(yè)率就業(yè)回暖，失業(yè)率9月份達到了月份達到了9.8%，達到了，達到了26來年的最高，來年的最高，經(jīng)濟學(xué)家判斷到年底會超過經(jīng)濟學(xué)家判斷到年底會超過2位數(shù)。位數(shù)。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 33先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華 第二個問題是貿(mào)易保護主義的抬頭。第二個問題是貿(mào)易保護主義的抬頭。第三，通貨膨脹的預(yù)期在逐步加重。澳大利亞、挪威、印第三，通貨膨脹的預(yù)期在逐步加重。澳大利亞、挪威、印度都開始加息，韓國也在做準備，美國、歐盟和日本等經(jīng)濟體度都開始加息，韓國也在做準備，美國、歐盟和日本等經(jīng)濟體目前還沒

50、有加息的動態(tài)，但是大宗產(chǎn)品的價格超前經(jīng)濟復(fù)蘇，目前還沒有加息的動態(tài)，但是大宗產(chǎn)品的價格超前經(jīng)濟復(fù)蘇，美元貶值的情況下，新興國家的貨幣開始流入，通貨膨脹的預(yù)美元貶值的情況下，新興國家的貨幣開始流入，通貨膨脹的預(yù)期已經(jīng)開始形成苗頭。期已經(jīng)開始形成苗頭。第四，各國巨額債務(wù)的壓力。目前全世界各國都出現(xiàn)了巨第四，各國巨額債務(wù)的壓力。目前全世界各國都出現(xiàn)了巨額赤字。同時，積極財政政策沒有變數(shù)。第四季度貸款有額赤字。同時，積極財政政策沒有變數(shù)。第四季度貸款有2000億元財政投入，高于前三季度，這說明政府的政策是穩(wěn)定沒有億元財政投入，高于前三季度，這說明政府的政策是穩(wěn)定沒有變數(shù)的。變數(shù)的。最后，振興產(chǎn)業(yè)以及相

51、關(guān)的政策沒有變數(shù)，包括汽車、出最后，振興產(chǎn)業(yè)以及相關(guān)的政策沒有變數(shù)，包括汽車、出口產(chǎn)業(yè)、鋼鐵行業(yè)的重組，鋼鐵行業(yè)為了提高效率進行重組，口產(chǎn)業(yè)、鋼鐵行業(yè)的重組，鋼鐵行業(yè)為了提高效率進行重組，還有電信、能源、鐵路公路交通運輸?shù)日叨际茄永m(xù)的，不會還有電信、能源、鐵路公路交通運輸?shù)日叨际茄永m(xù)的，不會產(chǎn)生變化。第三季度產(chǎn)生變化。第三季度G D P增長達到了增長達到了8 .9%，第四季度預(yù)期會，第四季度預(yù)期會達到達到9%-10%，因此，因此2009年年G D P保保8%是沒有改變的。是沒有改變的。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 34先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華未來中

52、國需要面對一些不利因素未來中國需要面對一些不利因素投資方面，目前的經(jīng)濟主要靠中央政府、地方政府和國有投資方面，目前的經(jīng)濟主要靠中央政府、地方政府和國有企業(yè)的投資拉動，但是民間資本投資力度不夠。投資拉動的產(chǎn)企業(yè)的投資拉動，但是民間資本投資力度不夠。投資拉動的產(chǎn)業(yè)包括了傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，例如鋼鐵和汽車，都出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的業(yè)包括了傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，例如鋼鐵和汽車，都出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的問題，單靠投資拉動是否會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的問題，會不會帶來問題，單靠投資拉動是否會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的問題，會不會帶來經(jīng)濟的下滑，投資增長本身是否可以持續(xù)，政府是否有如此大經(jīng)濟的下滑，投資增長本身是否可以持續(xù)，政府是否有如此大的能力，只是靠政府

53、的投資就可以維持經(jīng)濟的增長，如果只是的能力，只是靠政府的投資就可以維持經(jīng)濟的增長，如果只是依靠銀行和國有企業(yè)是否可以拉動經(jīng)濟。這些都是不確定因素。依靠銀行和國有企業(yè)是否可以拉動經(jīng)濟。這些都是不確定因素。信貸增長的效率方面，在明年和后年產(chǎn)生壞賬增加的情況。信貸增長的效率方面，在明年和后年產(chǎn)生壞賬增加的情況。1998年出現(xiàn)了類似的情況，到了年出現(xiàn)了類似的情況，到了2001年后銀行的壞賬大幅度增年后銀行的壞賬大幅度增加，中國經(jīng)濟加，中國經(jīng)濟90%-95%是銀行信貸支持，如果銀行出現(xiàn)了問題，是銀行信貸支持，如果銀行出現(xiàn)了問題，就會導(dǎo)致經(jīng)濟的系統(tǒng)風(fēng)險。就會導(dǎo)致經(jīng)濟的系統(tǒng)風(fēng)險。中小企業(yè)發(fā)展問題中小企業(yè)發(fā)展

54、問題目前雖然有外貿(mào)順差，這是因為進口比出口增長得要慢，今年目前雖然有外貿(mào)順差，這是因為進口比出口增長得要慢，今年下半年雖然會有所改善，但貿(mào)易順差全年負增長已成定局。出下半年雖然會有所改善，但貿(mào)易順差全年負增長已成定局。出口貿(mào)易市場跟過去繁榮時期是不可相提并論的，就是無法恢復(fù)口貿(mào)易市場跟過去繁榮時期是不可相提并論的，就是無法恢復(fù)到之前的水平，因此要從長計議，特別是拉動國內(nèi)的消費市場到之前的水平，因此要從長計議，特別是拉動國內(nèi)的消費市場吸納出口市場過剩的產(chǎn)能，因此出口的變化要成為今后的戰(zhàn)略。吸納出口市場過剩的產(chǎn)能，因此出口的變化要成為今后的戰(zhàn)略。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 35先知三日，富貴十年先

55、知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華明年經(jīng)濟刺激政策要有新思路明年經(jīng)濟刺激政策要有新思路從消費方面看，消費增長已經(jīng)是兩倍于從消費方面看，消費增長已經(jīng)是兩倍于G D P的增長，如的增長，如何可以使消費真正地成為拉動經(jīng)濟增長持續(xù)的驅(qū)動力，必須大何可以使消費真正地成為拉動經(jīng)濟增長持續(xù)的驅(qū)動力，必須大力發(fā)展服務(wù)消費。這次危機的時候?qū)е潞芏噢r(nóng)民工下崗，企業(yè)力發(fā)展服務(wù)消費。這次危機的時候?qū)е潞芏噢r(nóng)民工下崗，企業(yè)也出現(xiàn)了裁員情況，但是中國的消費增長為什么會穩(wěn)定地上升，也出現(xiàn)了裁員情況，但是中國的消費增長為什么會穩(wěn)定地上升，因為這些消費是基本的剛性消費，這種消費不會大起大落。將因為這些消費是基本的

56、剛性消費，這種消費不會大起大落。將消費增長停留在商品消費、實物消費的概念上是沒有突破性的，消費增長停留在商品消費、實物消費的概念上是沒有突破性的，因為商品消費不管人多么有錢，都會受到約束。服務(wù)消費一定因為商品消費不管人多么有錢，都會受到約束。服務(wù)消費一定要突破，包括全民健身消費、文化娛樂消費、旅游度假消費、要突破，包括全民健身消費、文化娛樂消費、旅游度假消費、服務(wù)消費是經(jīng)濟規(guī)模增長的突破口，可以創(chuàng)造新的需求。服務(wù)消費是經(jīng)濟規(guī)模增長的突破口，可以創(chuàng)造新的需求。中國的投資是結(jié)構(gòu)性的問題，政府應(yīng)該投資公共領(lǐng)域。如果中國的投資是結(jié)構(gòu)性的問題，政府應(yīng)該投資公共領(lǐng)域。如果不擴大的話，經(jīng)濟規(guī)模就很難持續(xù)擴大

57、，因此投資的結(jié)構(gòu)從總不擴大的話，經(jīng)濟規(guī)模就很難持續(xù)擴大，因此投資的結(jié)構(gòu)從總體來說要有強烈的意識進行結(jié)構(gòu)調(diào)整。體來說要有強烈的意識進行結(jié)構(gòu)調(diào)整。 宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 36先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華二、總供給的一般說明二、總供給的一般說明AS Aggregate supply 1.總供給總供給：一國在一定時期內(nèi)生產(chǎn)者和政府向國內(nèi)和國外一國在一定時期內(nèi)生產(chǎn)者和政府向國內(nèi)和國外提供的，供最終使用的產(chǎn)品和勞務(wù)的總和。提供的，供最終使用的產(chǎn)品和勞務(wù)的總和?？偣┙o總收入GDP?？偣┙o主要由勞動力、生產(chǎn)性資本存量和技術(shù)決定。2.宏觀生產(chǎn)函數(shù)宏觀生產(chǎn)函數(shù)：整個國

58、民經(jīng)濟中，總量投入和總產(chǎn)出之：整個國民經(jīng)濟中，總量投入和總產(chǎn)出之間的關(guān)系。間的關(guān)系。p既定技術(shù)水平，使用總量意義的勞動和資本兩種要素：既定技術(shù)水平，使用總量意義的勞動和資本兩種要素：pyf（N，K）pN為整個經(jīng)濟的就業(yè)水平，就業(yè)量。為整個經(jīng)濟的就業(yè)水平，就業(yè)量。pK為整個社會的資本存量。為整個社會的資本存量。宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 37先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華短期宏觀生產(chǎn)函數(shù)短期宏觀生產(chǎn)函數(shù)一個國家的資本存量很大，新的投資流量在短期內(nèi)對于資本存量的影響很有限?？砂奄Y本存量作為外生變量處理，將K作為常數(shù)處理。yf（N， ）表明：一定技術(shù)水平和資本存

59、量下，經(jīng)濟社會的產(chǎn)出取決于就業(yè)量?？偖a(chǎn)出隨著就業(yè)量的增加而增加，但是隨著總就業(yè)量的增加，總產(chǎn)出按照遞減的比率增加。宏觀生產(chǎn)函數(shù)宏觀生產(chǎn)函數(shù)N0Nyy0yf（N， ）宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 38先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華勞動需求：與實際工資反方向變動。3.勞動市場勞動市場勞動需求曲線勞動需求曲線 N0NW/P(W/P)0(W/P)1)(PWNNddN1設(shè)名義工資是W，實際工資是W/P。勞動供給勞動供給勞動供給曲線勞動供給曲線 N0NW/P(W/P)0(W/P)1N1)(PWNNss宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 39先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年

60、云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華勞動市場的均衡勞動市場的均衡)()(PWNPWNsd在有伸縮性的工資和價格下，實際工資立即調(diào)整到勞動供求相等的水平。此時，產(chǎn)量始終等于潛在產(chǎn)量。勞動市場均衡勞動市場均衡 N0NW/P(W/P)0(W/P)1N1)(PWNNss)(PWNNddN2E0宏觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)CH5 40先知三日，富貴十年先知三日，富貴十年 云南大學(xué)云南大學(xué) 郭樹華郭樹華我國居民勞動報酬占我國居民勞動報酬占GDP的比重，在的比重，在1983年達到年達到56.5%的峰值后，就持續(xù)下降，的峰值后，就持續(xù)下降，2005年已年已經(jīng)下降到經(jīng)下降到36.7%，22年間下降了近年間下降了近20個百分點