金融資產增量管理的難點與對策

1、    金融資產增量管理的難點與對策    袁玉婕 佟晨一、金融資產管理分析是優(yōu)化中國增量金融資產的主要困難，它其實不單單是優(yōu)化金融資產增量的前決條件，更是處理不良金融資產的基礎操作（一）我國金融資產低質量的誘因沒有消失（1）我國國有商業(yè)銀行壟斷的商業(yè)銀行體系和商業(yè)銀行主導的金融體系尚未得到實質性改善。貸款資產已成為金融資產的主要部分，系統(tǒng)內融資也已成為融資的主要部分。（2）有關金融資產管理的社會基礎架構依然不健全。不完善的國內信息披露制度，法律法規(guī)，會計制度和信貸經濟體系阻礙了市場機制的運作和銀行的有效運作。（3）金融的改革與發(fā)展無法與金融監(jiān)管機構的滯

2、后監(jiān)管水平相匹配。我國金融界中金融界的監(jiān)督管理力度與不良金融資產息息相關。金融秩序被破壞導致經濟波動，在金融監(jiān)管水平落后的情況下，商業(yè)銀行的超額貸款，未經授權的借貸和未經授權的投資直接導致了大量不良資產的產生。（4）國有企業(yè)仍存在低效益?zhèn)鹘y(tǒng)問題。近年來在政府的支持政策下，國有企業(yè)的年利潤連年上升，1999年國有及國有控股工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)年利潤九百億元，截止2000年11月，重點國有企業(yè)實現(xiàn)利潤一千九百億元。在節(jié)省開支方面，國有企業(yè)通過支持破產兼并而核銷壞賬、七次降息來減少利息、職工下崗分流、技改投入等方面1999年減少6000億開支（5）金融資產管理微觀層面商業(yè)銀行沒有明顯改善。商業(yè)銀行的管理水平

3、會直接決定了貸款資產的質量及數(shù)量。商業(yè)銀行表面上的商業(yè)化改革并沒有觸及根本，即使電子化水平在不斷提高，銀行的業(yè)務量數(shù)額也有了顯著增加，但商業(yè)銀行內部管理水平嚴重滯后，沒有一個完善的公司績效制度，在這種產權制度的安排下，優(yōu)化貸款增量仍然難以實現(xiàn)。（二）限制中國金融資產質量增長新因素（1）我國部分商業(yè)銀行高級客戶流動性較大。金融業(yè)對商業(yè)銀行的影響主要體現(xiàn)在很多資產信用較高的大型企業(yè)轉向從資本市場上籌集資金。這是由間接融資的門欄較低導致的。同時，這也代表著商業(yè)銀行的高級客戶的減少。（2）我國商業(yè)銀行的高級客戶、項目的數(shù)量降低。中國1997年的經濟轉型，主要表現(xiàn)為由經濟短缺轉型為經濟過剩。由此引發(fā)的宏

4、觀經濟的相關問題有：資本過剩;經濟供給總量相對過剩;經濟增速逐步下降、市場價格持續(xù)呈下降趨勢，利率也一降再降。進而使實質性經濟的吸收資金能力減弱;高級客戶數(shù)量減少;不良金融資產的庫存的盤活難度較大，金融資產的增量無法進一步優(yōu)化（3）國民經濟總體布局的戰(zhàn)略調整與國有企業(yè)的戰(zhàn)略改革。在持續(xù)的改革中，國有經濟的壟斷地位已開始發(fā)生輕微變化?，F(xiàn)如今生活中的許多經濟問題，究其根源仍是國有企業(yè)的效率低問題，因此我國經濟改革的首要問題就是既對國有企業(yè)進行產量調整又進行結構調整。在這一調整過程中，有關產權的大型改組和關于債權債務的大型轉移一定會對打擊商業(yè)銀行的資產總額（4）利率市場化是金融資產管理的主要難題。國

5、內的金融市場變革有著重大進步，這主要是由于中國實行利率市場化改革的想法是“優(yōu)先貸款和外幣?！钡?，從商業(yè)銀行的角度來看，資產負債結構對利率高度敏感。它逐步成為了金融管理資產的主要問題。（5）宏觀經濟更加不確定。隨著中國經濟市場化，自由化和國際化的不斷完善，國內金融管理資產面臨著國內經濟不確定、世界經濟對兩個主要問題不確定。世界經濟的不確定性主要表現(xiàn)在四個方面：通貨膨脹率不斷變化，使銀行貸款評估更加復雜，衡量信貸風險的困難也大大提高;世界經濟的匯率、利率的不穩(wěn)定性;宏觀經濟的膨脹或緊縮導致貿易條件不斷惡化;個人的資本流動增加了經濟不確定性。二、優(yōu)化金融資產增量的策略（一）金融資產管理公司最大限度

6、維持資產與降低損失雖然金融資產管理公司條例規(guī)定公司可以自行管理和處置不良貸款，但這些途徑都必須在完成資產重組和管理重組之后，確保公司的治理結構和機制正常進行的情況下才能運作。財務管理資產公司必須為優(yōu)化增量金融資產做準備，同時要恢復其不良貸款資產。中國金融資產管理公司振興不良資產的比例約為14%。公司對于不良貸款的處置能力不僅會影響到存量資產的數(shù)量，更能影響公司的財務管理改革，這樣，公司的利潤得到了極大的提高，并且有了優(yōu)化金融資產增加的更好的微觀經濟市場基礎。（二）金融資產結構的多樣性與調整改革截止1999年，商業(yè)銀行總資產約12萬億元，金融市場金融機構總資產約18萬億元。占比百分之七十。這導致

7、商業(yè)銀行的資產成為整個金融市場所有資產的主流。國有商業(yè)銀行在市場上處于壟斷地位，由此產生的資產結構已成為限制增量增長優(yōu)化的主要因素。自1997年以來，國有商業(yè)銀行貸款資產與總資產的年比率分別為77.64%，77.49%和77.21%。國有商業(yè)銀行的壟斷地位也直接影響到其他商業(yè)銀行的發(fā)展。（三）優(yōu)化直接融資與間接融資的結構1998年，企業(yè)80%左右的資金來源是銀行貸款，只有20%左右是直接融資。直接融資中有百分之六屬于股票融資，百分之一是債券融資，百分之十屬于商業(yè)票據(jù)。我國的融資市場中，間接融資占絕對的壟斷地位。這種融資結構并不能很好的與融資效率相匹配。由于國有商業(yè)銀行針對低效國有企業(yè)的比例較高

8、，國有商業(yè)銀行的不良資產數(shù)量不斷增加，但這并沒有導致其他金融市場得到發(fā)展。因此融資方式的改革“勢在必得”，以求融資結構實現(xiàn)多元化發(fā)展。（四）建立體制外配置為主導的金融配置體制系統(tǒng)內財務資源的分配主要依靠國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)之間的資本供給制度，不良貸款也“應運而生”。如果繼續(xù)保持這種不合理的資源配置結構，不良貸款的數(shù)量就會越來越多。相反，中國經濟的迅速增長于體制外的經濟密切相關。總的來說，體制外的金融資源配置靈敏度高、貼近市場、效率較高。但由于目前國有商業(yè)銀行對于體制外空間的壓迫，以體制外配置為主導的金融配置體制的構建迫在眉睫（五）調整金融資產區(qū)域配置我國金融資產在區(qū)域化配置上嚴重的不合理，例如我國西部地區(qū)的配置僅占全國資產總量的15%，這不僅限制了區(qū)域的經濟發(fā)展，也會成為全國經濟的“短板”。在下一階段，金融資產配置要進行西部調整，這一調整將會使全國的優(yōu)化金融增量受益。（六）商業(yè)銀行體系的重組與整合國有商業(yè)銀行縮小規(guī)模，只保留地級市以上單位，以期促進地方金融單位的發(fā)展。大力鼓勵外部