(東北財(cái)經(jīng)版財(cái)務(wù)管理)貨幣時(shí)間價(jià)值習(xí)題與答案

1、for personal use only in study and research; not for commercial use袈for personal use only in study and research; not for commercial use蠆肆第2章 貨幣時(shí)間價(jià)值薁一、單項(xiàng)選擇題芁1貨幣時(shí)間價(jià)值是（ ）。肈a貨幣經(jīng)過投資后所增加的價(jià)值螆b沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資本利潤率螞c沒有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資本利潤率荿d沒有通貨膨脹條件下的利率薈2一次性收付款復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為（ ）。薇ap=f（1+i）-n bp=f（1+i）n蚄cp=a dp=a螁3年

2、償債基金是（ ）。羇a復(fù)利終值的逆運(yùn)算 b年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算芇c年金終值的逆運(yùn)算 d復(fù)利現(xiàn)值的逆運(yùn)算蒁4盛大資產(chǎn)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入500萬元，若利率為10%，5年后該項(xiàng)基金本利和將為（ ）。袀a3358萬元 b3360萬元 c4000萬元 d2358萬元莆5若債券每半年復(fù)利一次，其有效利率（ ）。螃a大于名義利率 b小于名義利率 c是名義利率的2倍 d是名義利率的 50%薃6.有一5年期的國庫券，面值1000元，票面利率12%，單利計(jì)息，到期時(shí)一次還本付息，假設(shè)收益率為10%（復(fù)利、按年計(jì)息），其價(jià)值為（ ）。羈a1002元 b990元 c993.48元 d898.43元螆7下列不屬于年

3、金形式的是（ ）。蒄a折舊 b債券本金 c租金 d保險(xiǎn)金蚄8在整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常、不存在通貨膨脹壓力和經(jīng)濟(jì)衰退情況下應(yīng)出現(xiàn)的是（ ）。莀a債券的正收益曲線 b債券的反收益曲線 葿c債券的拱收益曲線 d債券的平收益曲線芄9已知（p/f,8%,5）=0.6806，(f/p,8%,5%)=1.4693，(p/a,8%,5)=3.9927，(f/a,8%,5)=5.8666，則i=8%，n=5時(shí)的資本回收系數(shù)為（ ）。蒁a0.2505 b0.6808 c1.4693 d0.1705葿10假設(shè)以10%的年利率借得30 000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收到的現(xiàn)

4、金數(shù)額為（ ）。罿a6000元 b3000元 c4882元 d5374元羄11某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)100 000元獎(jiǎng)金。若復(fù)利率為8.5%，該獎(jiǎng)學(xué)金的本金應(yīng)為（ ）。蒃a1234470.59元 b205000.59元 c2176470.45元 d1176470.59元螁12下列關(guān)于名義利率和有效利率的公式正確的是（ ）。莈aear=（1-）m-1 bear=（1+）m-1蚅cear=（1-）m+1 dear=（1+）m+1薄13普通年金屬于（ ）。羀a永續(xù)年金 b預(yù)付年金 螇c每期期末等額支付的年金 d每期期初等額支付的年金蒅14基準(zhǔn)利率又稱無風(fēng)險(xiǎn)利率，即投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而放棄無風(fēng)險(xiǎn)的

5、機(jī)會(huì)成本，其構(gòu)成因素為（ ）。莁a市場(chǎng)平均收益率和預(yù)期通貨膨脹率節(jié)b實(shí)現(xiàn)收益率和預(yù)期通貨膨脹率膇c真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率和實(shí)現(xiàn)收益率膆d真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率和預(yù)期通貨膨脹率莃莀二、多項(xiàng)選擇題蚆1某公司計(jì)劃購置一臺(tái)設(shè)備，付款條件是從第2年開始，每年年末支付5萬元，連續(xù)支付10年，在折現(xiàn)率為10%的條件下，其折現(xiàn)的模式為（ ）。羆a5×(p/a,10%,11)-(p/a,10%,2)蒄b5×(p/a,10%,13)-(p/a,10%,3)蕿c5×(p/a,10%,11)-(p/a,10%,1)荿d5×(p/a,10%,10)(p/f,10%,2)蚆e5×（p/a

6、,10%,10）（p/f,10%,1）節(jié)2下列表述正確的是（ ）。袁a年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)蝿b償債基金系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)蕆c償債基金系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)芃d資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)罿e資本回收系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)膈3關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的說法，下列正確的是( )。袃a貨幣隨著時(shí)間自行增值莄b貨幣經(jīng)過一段時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值莂c現(xiàn)在的一元錢與幾年后的一元錢的經(jīng)濟(jì)效用不同薇d沒有考慮通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資本利潤率蚃e沒有考慮通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資本利潤率膂4等額系列現(xiàn)金流量又稱年金，按照現(xiàn)金流量發(fā)生的不同情況，年金可分為（ ）。蒀a普通年金

7、b預(yù)付年金 c增長年金 d永續(xù)年金 e遞延年金肇5風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析（ ）。莄a債券信用質(zhì)量 b債券流動(dòng)性 c債券到期期限 芃d契約條款 e外國債券特別風(fēng)險(xiǎn)薈6在下述名義利率與有效利率的說法中正確的是(  )。  蒆a按年計(jì)息時(shí)，名義利率等于有效利率  膄b有效利率真實(shí)地反映了貨幣時(shí)間價(jià)值  芄c名義利率真實(shí)地反映了貨幣時(shí)間價(jià)值  羈d名義利率相同時(shí)，計(jì)息周期越短與有效利率差值越大 袆e名義利率越小，計(jì)息周期越短與有效利率差值越大裊7下列表述正確的有（ ）。肂a在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于

8、1 聿b在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1 蕿c在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1 蚅d在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于1膃e在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都小于1蒂8下列各項(xiàng)中，既有現(xiàn)值又有終值的是（ ）。羈a復(fù)利 b普通年金 c預(yù)付年金 蒞d永續(xù)年金 e遞延年金羈9下列各項(xiàng)中，互為逆運(yùn)算的是（ ）。薀a年金現(xiàn)值與年金終值 b年金終值與年償債基金 蒈c年金現(xiàn)值與年等額資本回收額 d復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值 肆e年金現(xiàn)值與年償債基金羂10在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是（

9、 ）蚈a復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大 b復(fù)利終值系數(shù)變小袇c普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小 d普通年金終值系數(shù)變大 袆e復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小肅11實(shí)際工作中以年金形式出現(xiàn)的是（ ）。肁a采用加速折舊法所計(jì)提的各年的折舊費(fèi) b租金芆c定額獎(jiǎng)金 d特定資產(chǎn)的年保險(xiǎn)費(fèi)薆e普通股股利袁12有一項(xiàng)銀行存款100元，年利率是10%，每季復(fù)利一次，期限是2年，那么其終值為（ ）。 腿a100×（f/p，10%，2） b100×（f/p，2.5%，8） 螆c100×（f/p，10.38%，2） d100×（f/p，5%，4） 莇e100×（f/p,10%,8） 袂13某公司擬購置一處房

10、產(chǎn)，付款條件是從第6年開始每年年初支付100萬元，連續(xù)支付10次，共1000萬元，在利率為10%的情況企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)該存入銀行的金額為（ ）。 薂 a100×（p/a，10%，15）-（p/a，10%，5） 荿b100×（p/a，10%，15）-（p/a，10%，6）   袃c100×（p/a，10%，16）-（p/a，10%，6）   羃d100×（p/a，10%，10）（p/f，10%，5）   蝕e100×（p/a，10%，10）-（p/f，10%，5）   衿1

11、4下列說法不正確的有（ ）。 薄a在不考慮其他條件的情況下，利率與年金終值反方向變化 螁b在不考慮其他條件的情況下，利率與年金現(xiàn)值同方向變化 螈c在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款終值同方向變化 羋d在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款現(xiàn)值同方向變化 芄e在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款終值反方向變化袂15以下關(guān)于遞延年金的說法中正確的有（ ）。 膁a遞延年金的現(xiàn)值與遞延期有關(guān) b遞延年金的終值與遞延期無關(guān) 蚇c遞延年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后 d遞延年金只有現(xiàn)值沒有終值 肄e遞延年金既有現(xiàn)值又有終值 襖艿三、判斷題膇1普通年金現(xiàn)值是復(fù)利現(xiàn)值之和。 （ ）螅2

12、利用普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，可以把年金現(xiàn)值轉(zhuǎn)化為年金，成為資本回收系數(shù)。（ ）蟻3在通貨膨脹條件下采用固定利率，可使債權(quán)人減少損失。 （ ）蟻4在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。 （ ）薆5名義利率指一年內(nèi)多次復(fù)利時(shí)給出的年利率，它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積。薅（ ）螂6陳飛購房款為100萬元，現(xiàn)有兩種方案可供選擇，一是五年后付120萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年年末付20萬元，連續(xù)5年，若目前的銀行存款利率是7%，為了最大限度地減少付現(xiàn)總額，陳飛應(yīng)選擇方案一。 （ ）螀7分期付款賒購、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入等，都屬于年金

13、收付形式。 （ ）芀8普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1等于同期、同利率的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。 （ ）芅9貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值。 （ ）螄10在本金和利率相同的情況下，若只有一個(gè)計(jì)息期，單利終值與復(fù)利終值是相同的。（ ）袈11即期利率是遠(yuǎn)期利率的算術(shù)平均數(shù)，而遠(yuǎn)期利率可以看成是未來某一段時(shí)期借款或貸款的邊際成本。 （ ）蠆12名義無風(fēng)險(xiǎn)利率是指無違約風(fēng)險(xiǎn)，無再投資風(fēng)險(xiǎn)的收益率。在實(shí)務(wù)中，名義無風(fēng)險(xiǎn)利率就是與所分析的現(xiàn)金流期限相同的零息政府債券利率。 （ ）肆13遞延年金的第一次現(xiàn)金流并不是發(fā)生在第一期的，但如果將發(fā)生遞延年金的第一期設(shè)為時(shí)點(diǎn)1，則用時(shí)間軸表示的遞延年金與普

14、通年金完全不同，因此遞延年金終值的計(jì)算方法與普通年金終值的計(jì)算不同。 （ ）薁14永續(xù)年金與其它年金一樣，既有現(xiàn)值，又有終值。 （ ）芁156年期分期付款購物，每年年初付款500元，設(shè)銀行存款利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價(jià)是2395.42元。 （ ）肈螆四、計(jì)算分析題螞1你的公司提議購買一項(xiàng)335元的資產(chǎn)，這項(xiàng)投資非常安全。3年后你可以把該資產(chǎn)以400元賣掉。你也可以把335元投資到其他風(fēng)險(xiǎn)非常低、報(bào)酬率為10%的項(xiàng)目上，你覺得該資產(chǎn)投資方案如何？荿2某公司擬購置一臺(tái)設(shè)備，有兩個(gè)方案可供選擇：薈方案一：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10年，共100萬元。薇方案

15、二：從第五年開始，每年年末支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元。假定該公司的資金成本率為10%。蚄要求：計(jì)算以上兩個(gè)方案的現(xiàn)值，并為該公司做出選擇。螁3某單位年初從銀行借款106 700元，借款的年利率為10%，在借款合同中，銀行要求該單位每年年末還款20000元。羇要求：企業(yè)需幾年才能還清借款本息。芇4某廠現(xiàn)存入銀行一筆款項(xiàng)，計(jì)劃從第6年年末起每年從銀行提取現(xiàn)金30 000元，連續(xù)8年，銀行存款年利率為10%。蒁要求：該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項(xiàng)是多少。袀5李先生為了在第8年末得到一筆一次性支取10 000元的款項(xiàng)，愿意在第一年末存1 000元，第3年末存4 000元，并在第8年末再存一筆錢，

16、假設(shè)年利率為6%，第8年末他要存多少？莆6郭先生計(jì)劃為今后購房準(zhǔn)備一筆30 000元的首付款，如果目前存10 000元，銀行已每月計(jì)息的年名義利率為12%，郭先生要多長時(shí)間才能湊足首付款？螃7某人擬于明年初借款42 000元，從明年年末開始，每年年末還本付息均為6 000元，連續(xù)10年還清，假設(shè)借款利率8%，此人是否能按計(jì)劃借到款項(xiàng)？薃8某人計(jì)劃年初存入一筆錢，計(jì)劃從第9年開始，每年末提取現(xiàn)金6 000元，連續(xù)提取10年，在利率為7%的情況下，現(xiàn)應(yīng)存入多少錢？羈9假如你有一筆期限為10年的房屋抵押貸款，房款為500 000元，首付款為房款的20%，其余每月分期付款，當(dāng)前貸款月利率為0.42%。

17、螆要求：按等額本息法、等額本金法兩種償還方式計(jì)算貸款償還總額。（注：采用excel電子表格計(jì)算）蒄10王先生計(jì)劃將100 000元投資于政府債券，投資期至少為4年，這種債券到期一次還本付息。你作為他的投資顧問，會(huì)給他提供何種建議？有關(guān)資料如下表所示：蚄政府債券利率信息表莀到期日 葿1年芄2年蚅3年蚃4年膃5年艿利率螇4.00%肅4.35%薂4.65%罿4.90%螈5.20%膄（1）根據(jù)以上資料，你認(rèn)為王先生有多少種投資選擇？至少列出五種投資組合。肁（2）根據(jù)（1）的結(jié)論，王先生在每種選擇中的投資價(jià)值（本金加利息）是多少？假設(shè)收益率曲線保持不變。蝿（3）假設(shè)王先生投資于一個(gè)5年期債券，在第4年年

18、末出售該債券，債券的出售價(jià)應(yīng)為多少？如果王先生在第4年年末需要現(xiàn)金123 000元，這一投資選擇能否滿足他的要求？請(qǐng)列示計(jì)算過程。薅11李先生要購買一輛35萬元的轎車，想用本息等額償還的方式向中國銀行申請(qǐng)20萬元的三年期貸款。請(qǐng)上網(wǎng)查找三年期貸款利率，并利用excel計(jì)算李先生每個(gè)月應(yīng)該償還的本息數(shù)額。薆蒁五、上機(jī)練習(xí)題蒀abc公司正在整理一項(xiàng)財(cái)務(wù)計(jì)劃，這項(xiàng)計(jì)劃將涉及公司未來三年的活動(dòng)，需要預(yù)測(cè)公司的利息費(fèi)用及相應(yīng)的稅收節(jié)減。公司最主要的債務(wù)是其分期償還的房地產(chǎn)抵押貸款。這筆貸款額為85 000元，年利率為9%，按月付息，償還期為2年。根據(jù)與銀行簽訂的貸款條款規(guī)定，這筆抵押貸款的月利率應(yīng)按下式

19、計(jì)算：蚇 蚄其中，r為年利率。袀要求：膀（1）根據(jù)excel財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算月有效利率、抵押貸款月償還額（分別列示每月利息和月本金償還額）、每期期初和期末貸款余額（只計(jì)算前三年的貸款償還額）；螈（2）計(jì)算利率為9%、9.5%、10%、10.5%、11%時(shí)每月貸款償還額。螃薃第2章 貨幣時(shí)間價(jià)值羀一、單項(xiàng)選擇題蒆1.c 2.a 3.c 4.a 5.a 6.c 7.b膅8.a 9.a 10.c 12.d 13.b 14.c 15.c 肅蟻二、多項(xiàng)選擇題薇1.ce 2.bd 3.bce 4.abde 5.abcde芃6.abd 7.abcd 8.abce 9.bcd 10.abc蒂11.bcd 12.b

20、c 13.ad 14.abde 15.abce膇蚈三、判斷題蚆1. 2. 3.× 4. 5. 6.× 7. 袂8.× 9. × 10. 11.× 12. 13.× 14.×羇15. 蒆螄四、計(jì)算分析題芁1.解： 335×（1+10%）3 =446>400蚈 或400/(1+10%)3=300.35>300蕆 因此該投資方案可行。袃2.解：方案一：p=10×（p/a，10%，10）（1+10%）=10×6.1446×1.1=67.59（萬元）螀 方案二：p=20×(

21、p/a,10%,14)(p/a,10%,4)=20×(7.36673.1699)=83.94(萬元)莈 應(yīng)選擇方案一。蕿3.解：10 700=20000×（p/a，10% ，n）芅 查年金現(xiàn)值系數(shù)表得n=8膀4.解：30 000×（p/a，10%，8）×（1+10%）5=99 377.08（元）腿 該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項(xiàng)時(shí)99 377.08元莆5.解：1 000×（1+6%）7+4 000×（1+6%）5+=10 000莃 =3 053.23元袃 第8年末李先生要存3 053.23元。衿6.解：10 000×（1+）12

22、15;n=30 000莇 12n=110.41螆 故n=110.41÷12=9.2年節(jié)7.解：方法一：p=6 000×（p/a，8%，10）=6 000×6.7101=40 260.6<42 000元蠆 方法二：a=6 259.22>6 000元膅 因此，此人不能按計(jì)劃借到款項(xiàng)。襖8.解：方法一：p=6 000×（p/a，7%，10）×（p/f，7%，8）螞=6 000×7.0236×0.5820莀=24 526.4（元）芆 方法二：p=6 000×（p/a，7%，18）6 000×（p/a，

23、7%，8）羂 =6 000×（10.05915.4713）膁=24 526.8（元） 膀 9.解：兩種償還方式下的貸款償還額如下表所示：莇兩種償還方式下貸款償還額結(jié)果蒞等額本息法薁等額本金法袁每期償還額肅4 250.45蒃每月償還本金羀3 333.33薁10年償還總額膆510 053.47袆10年償還總額蚃501 640.00肇羋 10.解：羄（1） 肅袈王先生可以選擇的投資組合表肅投資選擇肂投資組合方式薂1薈當(dāng)期投資于一個(gè)4年期債券肆2蒅各年年初分別投資于一個(gè)1年期債券羈3莈首先投資一個(gè)1年期債券，第二年年初再投資于一個(gè)3年期債券膈4薃第一年年初、第二年年初分別投資一個(gè)1年期債券，

24、第三年年初再投資于一個(gè)2年期債券莁5聿第一年初、第三年初分別投資一個(gè)2年期債券羅 裊（2）如果收益率曲線不變，各種投資組合價(jià)值計(jì)算如下：螀選擇1：當(dāng)前投資于一個(gè)4年期債券蝿 100 000×1.0494=121 088（元）羆選擇2：各年年初分別投資于一個(gè)1年期債券肄 第一年：100 000×1.04=104 000（元）蒄 第二年：104 000×1.04=108 160（元）薀 第三年：108 160×1.04=112 486（元）肈 第四年：112 486×1.04=116 986（元）膂選擇3：首先投資一個(gè)1年期債券，第二年年初再投資于

25、一個(gè)3年期債券羃 第一年：100 000×1.04=104 000（元）芀 第二年：104 000×1.04652=119 193（元）裊選擇4：第一年年初、第二年年初分別投資一個(gè)1年期債券，第三年年初再投資于一個(gè)2年期債券蒅莂 第一年：100 000×1.04=104 000（元） 第二年：104 000×1.04=1081 60（元） 第三年：108 160×1.04352=117 774（元）選擇5：第一年初、第三年初分別投資一個(gè)2年期債券 第一年：100 000×1.04352=108 889（元） 第三年：108 889&#

26、215;1.04352=118 568（元）（3） 如果王先生購買一個(gè)5年期債券，則5年期債券投資價(jià)值為100 000×1.0525=128 848.29（元） 由于王先生在第四年需要現(xiàn)金，假設(shè)他在第四年年末出售該債券，則出售價(jià)為： 債券價(jià)值=123 895（元） 這種投資策略能夠滿足王先生的要求。 11.解：三年期貸款利率為6.1%（貸款償還額計(jì)算表貸款總額年利率月利率貸款期（月）每月償還額2000006.10%0.5083%366093.45 2000000.061=b2/1236=a2/(1-(1+c2)(-d2)/c2)五、上機(jī)練習(xí)題 （1）月有效利率=（1+）1=0.736

27、% 在電子表格中輸入“pmt（0.00736,300，-85000）”回車后，得到月償還額為703.56元。每月償還額計(jì)算表還款期限期初余額每月償還額利息本金期末余額085000.00185000.00703.56625.6077.9684922.04284922.04703.56625.0378.5484843.50384843.50703.56624.4579.1284764.38484764.38703.56623.8779.7084684.69584684.69703.56623.2880.2884604.40684604.40703.56622.6980.8884523.537845

28、23.53703.56622.0981.4784442.05884442.05703.56621.4982.0784359.98984359.98703.56620.8982.6784277.311084277.31703.56620.2883.2884194.031184194.03703.56619.6783.9084110.131284110.13703.56619.0584.5184025.621384025.62703.56618.4385.1483940.481483940.48703.56617.8085.7683854.721583854.72703.56617.1786.39

29、83768.331683768.33703.56616.5387.0383681.301783681.30703.56615.8987.6783593.631883593.63703.56615.2588.3183505.321983505.32703.56614.6088.9683416.352083416.35703.56613.9489.6283326.732183326.73703.56613.2890.2883236.452283236.45703.56612.6290.9483145.512383145.51703.56611.9591.6183053.902483053.9070

30、3.56611.2892.2982961.612582961.61703.56610.6092.9782868.642682868.64703.56609.9193.6582774.992782774.99703.56609.2294.3482680.652882680.65703.56608.5395.0382585.622982585.62703.56607.8395.7382489.883082489.88703.56607.1396.4482393.453182393.45703.56606.4297.1582296.303282296.30703.56605.7097.8682198.433382198.43703.56604.9898.5882099.853482099.85703.56604.2599