中信證券股份有限公司財務(wù)分析報告

1、. 中信證券股份有限公司財務(wù)分析報告李 悅（天津農(nóng)學(xué)院 經(jīng)濟管理系系）1.公司介紹中信證券股份有限公司于1995年10月25日正式成立，原為有限責(zé)任公司，注冊資本為人民幣300,000,000.00元，由中國中信集團公司（原中國國際信托投資公司）、中信寧波信托投資公司、中信興業(yè)信托投資公司和中信上海信托投資公司共同出資組建。 1999年，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)（證監(jiān)機構(gòu)字1999121號），本公司增資改制為股份有限公司，企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號1000001001830。 中信證券股份有限公司作為本土最大的證券公司，公司深深根植于中國本土市場，深刻理解國家宏觀經(jīng)濟及行業(yè)發(fā)展趨勢以及中國公司

2、向市場化轉(zhuǎn)變的特殊文化背景。在金融、電力、交通運輸、石油天然氣、石化、鋼鐵等重要領(lǐng)域，公司與長江電力、武鋼股份、中國石化、中國銀行、中國國航、中國工商銀行等中國最優(yōu)秀的企業(yè)建立了包括股票、債券發(fā)行與承銷、企業(yè)并購等綜合金融服務(wù)的業(yè)務(wù)關(guān)系，協(xié)助客戶實現(xiàn)其戰(zhàn)略發(fā)展的目標(biāo)。從長江電力IPO，到武鋼股份增發(fā)，到中國銀行A股IPO，公司作為主承銷商，金融產(chǎn)品的設(shè)計能力和項目執(zhí)行能力不斷提高。而在企業(yè)債券承銷方面，公司作為國內(nèi)企業(yè)債券發(fā)行市場的主力軍，2006年主承銷企業(yè)債券6只，按債券市場全口徑統(tǒng)計，公司債券籌資總額占27%的市場份額，繼續(xù)保持全市場第一。2.行業(yè)分析外部環(huán)境 就證券投資行業(yè)而言，在國民

3、經(jīng)濟中，一些行業(yè)的增長率高于國民生產(chǎn)總值的增長率，還有一些行業(yè)的增長率則低于國民生產(chǎn)總值的增長率。而在一般情況下，某一企業(yè)的增長與其行業(yè)的增長是基本一致。鑒于這種情況，投資者在投資過程中，對行業(yè)的正確選擇必定建立在對行業(yè)的正確分析的基礎(chǔ)上。通常，在行業(yè)分析中，主要分析行業(yè)的市場類型，生命周期和影響行業(yè)發(fā)展的有關(guān)因素。通過分析，可以了解到處于不同市場類型和生命周期不同階段上的行業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)，競爭狀態(tài)以及盈利能力等方面信息資料，從而有利于正確的選擇適當(dāng)?shù)男袠I(yè)進行有效的投資。 2010年，股票指數(shù)總體下行，年末上證綜合指數(shù)收于2808.08點，與2009年末的3277.14點相比，下跌469.06點，

4、跌幅達14.3%。深證成份指數(shù)從年初13699.97下跌至年末的12458.55點，跌幅達9.06%，略小于上證。全年，上證綜合指數(shù)最高為3306.75點，最低為2319.74點，波幅為987.01點。深證成分指數(shù)最高為13936.88點，最低為9335.57點，波幅為4601.31點。2010年，股票累計成交金額達545633億元，其中，上證A股成交額為303215億元，深證A股成交額138700億元，上證B股成交額為1096億元，深證B股成交額為1072億元。從兩市股票月度成交額看，2010年11月最高，成交額達到82570億元，其中滬市為45922億元，深市為36648億元。而10月份雖

5、然只有16個交易日，但成交額卻位居第2位，達62837億元，其中滬市為36891億元，深市為25946億元。受春節(jié)長假影響，全年成交額最少的是2月份，股票成交額為24318.61億元，其中上證為14207億元，深證為6804億元。3.公司現(xiàn)狀與未來發(fā)展目標(biāo)內(nèi)部環(huán)境 公司2005年設(shè)立了中信證券（香港）有限公司，收購了中信集團在香港的投資銀行業(yè)務(wù)，建立了跨境資本市場通道，可以為客戶提供更為豐富的跨境資本市場金融產(chǎn)品服務(wù)，滿足國內(nèi)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的需要。2007年上半年，公司完成了對中信證券（香港）有限公司的第二次增資，增資完成后，中信證券（香港）有限公司更名為“中信證券國際有限公司”。 近年來，公司

6、根據(jù)自身戰(zhàn)略規(guī)劃適時進行了一系列收購和擴張。繼2004年收購萬通證券之后，公司與中國建銀投資公司一起，發(fā)起設(shè)立中信建投證券有限責(zé)任公司，全面收購原華夏證券的證券類資產(chǎn)；其后，公司收購了金通證券股份有限公司。經(jīng)過一系列的擴張收購，公司目前下屬中信建投證券有限責(zé)任公司，中信萬通證券有限責(zé)任公司、中信金通證券有限責(zé)任公司、中信證券國際有限公司、中信基金管理有限責(zé)任公司、華夏基金管理有限公司、中信標(biāo)普指數(shù)信息服務(wù)（北京）有限公司、深圳金牛期貨經(jīng)紀(jì)有限公司等8家控股子公司。包括所屬子公司在內(nèi)，中信證券合計在內(nèi)地擁有165家證券營業(yè)部和60家證券服務(wù)部，彌補了公司長期以來匱乏的零售網(wǎng)絡(luò)資源，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份

7、額和產(chǎn)品銷售能力大幅度提高，股票基金交易市場份額排名已名列第一。 作為國內(nèi)首批創(chuàng)新類試點券商，公司順應(yīng)國際投行賣方業(yè)務(wù)向投行上游延伸和買方業(yè)務(wù)在其總收入結(jié)構(gòu)中比重越來越大的趨勢，確定了“買方與賣方業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展” 的戰(zhàn)略方向，在繼續(xù)強化公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)優(yōu)勢的同時，2006年公司著手收購了華夏基金管理有限公司，新設(shè)若干條與買方業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)線，加強打造基金管理、資產(chǎn)管理、集合理財、產(chǎn)業(yè)投資基金、私募股權(quán)基金、風(fēng)險管理、衍生產(chǎn)品、金融期貨、商人銀行等業(yè)務(wù)，力爭突破買方業(yè)務(wù)的瓶頸，實現(xiàn)公司盈利的均衡增長，從而將融資業(yè)務(wù)的優(yōu)勢及銷售網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢與資金運用管理優(yōu)勢相結(jié)合。4.財務(wù)分析4.1資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)

8、負債表分析的目的是：通過資產(chǎn)負債表分析，揭示資產(chǎn)負債及相關(guān)項目的內(nèi)涵，了解企業(yè)財務(wù)狀況的變動情況及變動原因，評價企業(yè)會計對企業(yè)經(jīng)營情況的反應(yīng)程度，評價企業(yè)的會計政策，修正資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)。4.1.1資產(chǎn)負債水平分析表報表日期2010年2009年變動情況影響變動額變動率流動資產(chǎn)貨幣資金64,719,000,000 129,205,000,000 -64,486,000,000-49.91%-31%結(jié)算備付金15,636,600,000 9,837,620,000 5,798,980,00058.95%3%拆出資金0 0 0交易性金融資產(chǎn)14,256,100,000 11,887,200,000

9、2,368,900,00019.93%1%衍生金融資產(chǎn)732,537,000 0 732,537,000應(yīng)收票據(jù)0 0 0應(yīng)收賬款0 0 0預(yù)付款項0 0 0應(yīng)收保費0 0 0應(yīng)收分保賬款0 0 0應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金0 0 0應(yīng)收利息343,978,000 50,058,300 293,919,700587.15%0%應(yīng)收股利0 0 0其他應(yīng)收款0 0 0應(yīng)收出口退稅0 0 0應(yīng)收補貼款0 0 0應(yīng)收保證金1,006,750,000 1,420,040,000 -413,290,000-29.10%0%內(nèi)部應(yīng)收款0 0 0買入返售金融資產(chǎn)1,866,470,000 1,903,140,000

10、-36,670,000-1.93%0%存貨0 0 0待攤費用0 0 0待處理流動資產(chǎn)損益0 0 0一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)0 0 0其他流動資產(chǎn)0 0 0流動資產(chǎn)合計0 0 0非流動資產(chǎn)0發(fā)放貸款及墊款0 0 0可供出售金融資產(chǎn)37,187,500,000 42,923,300,000 -5,735,800,000-13.36%-3%持有至到期投資0 0 0長期應(yīng)收款0 0 0長期股權(quán)投資7,613,650,000 3,436,500,000 4,177,150,000121.55%2%其他長期投資0 0 0投資性房地產(chǎn)83,477,100 159,285,000 -75,807,900-47.

11、59%0%固定資產(chǎn)原值1,168,350,000 1,569,120,000 -400,770,000-25.54%0%累計折舊604,366,000 722,973,000 -118,607,000-16.41%0%固定資產(chǎn)凈值563,987,000 846,147,000 -282,160,000-33.35%0%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0 0 0固定資產(chǎn)凈額563,987,000 846,147,000 -282,160,000-33.35%0%在建工程1,926,560,000 1,534,040,000 392,520,00025.59%0%工程物資0 0 0固定資產(chǎn)清理0 0 0生產(chǎn)性生物

12、資產(chǎn)0 0 0公益性生物資產(chǎn)0 0 0油氣資產(chǎn)0 0 0無形資產(chǎn)103,085,000 145,432,000 -42,347,000-29.12%0%開發(fā)支出0 0 0商譽825,112,000 829,154,000 -4,042,000-0.49%0%長期待攤費用0 0 0股權(quán)分置流通權(quán)0 0 0遞延所得稅資產(chǎn)1,128,070,000 954,271,000 173,799,00018.21%0%其他非流動資產(chǎn)5,184,720,000 1,676,250,000 3,508,470,000209.30%2%非流動資產(chǎn)合計0 0 0資產(chǎn)總計153,178,000,000 206,807

13、,000,000 -53,629,000,000-25.93%-26%流動負債0短期借款127,640,000 88,048,000 39,592,00044.97%0%向中央銀行借款0 0 0吸收存款及同業(yè)存放0 0 0拆入資金0 0 0交易性金融負債0 0 0衍生金融負債434,575,000 6,230,210 428,344,7906875.29%0%應(yīng)付票據(jù)0 0 0應(yīng)付賬款0 0 0預(yù)收款項0 0 0賣出回購金融資產(chǎn)款6,901,600,000 17,922,700,000 -11,021,100,000-61.49%-5%應(yīng)付手續(xù)費及傭金0 0 0應(yīng)付職工薪酬5,057,690,

14、000 5,893,890,000 -836,200,000-14.19%0%應(yīng)交稅費3,860,920,000 2,049,270,000 1,811,650,00088.40%1%應(yīng)付利息37,187,500 40,480,800 -3,293,300-8.14%0%應(yīng)付股利0 0 0其他應(yīng)交款0 0 0應(yīng)付保證金0 0 0內(nèi)部應(yīng)付款0 0 0其他應(yīng)付款0 0 0預(yù)提費用0 0 0預(yù)計流動負債0 0 0應(yīng)付分保賬款0 0 0保險合同準(zhǔn)備金0 0 0代理買賣證券款62,081,200,000 112,478,000,000 -50,396,800,000-44.81%-24%代理承銷證券款6

15、6,649,000 225,187,000 -158,538,000-70.40%0%國際票證結(jié)算0 0 0國內(nèi)票證結(jié)算0 0 0遞延收益0 0 0應(yīng)付短期債券0 0 0一年內(nèi)到期的非流動負債0 0 0其他流動負債0 0 0流動負債合計0 0 0非流動負債0長期借款0 0 0應(yīng)付債券1,500,000,000 1,500,000,000 00.00%0%長期應(yīng)付款0 0 0專項應(yīng)付款0 0 0預(yù)計非流動負債19,354,600 56,366,700 -37,012,100-65.66%0%遞延所得稅負債797,158,000 412,729,000 384,429,00093.14%0%其他非

16、流動負債1,445,960,000 1,320,490,000 125,470,0009.50%0%非流動負債合計0 0 0負債合計82,330,000,000 141,993,000,000 -59,663,000,000-42.02%-29%所有者權(quán)益0實收資本(或股本)9,945,700,000 6,630,470,000 3,315,230,00050.00%2%資本公積26,316,200,000 28,662,500,000 -2,346,300,000-8.19%-1%庫存股0 0 0專項儲備0 0 0盈余公積4,679,620,000 3,723,990,000 955,630

17、,00025.66%0%一般風(fēng)險準(zhǔn)備9,073,550,000 6,922,940,000 2,150,610,00031.06%1%未確定的投資損失0 0 0未分配利潤20,662,200,000 15,772,400,000 4,889,800,00031.00%2%擬分配現(xiàn)金股利0 0 0外幣報表折算差額(242,367,000)(112,879,000)-129,488,000114.71%0%歸屬于母公司股東權(quán)益合計70,434,900,000 61,599,400,000 8,835,500,00014.34%4%少數(shù)股東權(quán)益412,816,000 3,214,940,000 -2

18、,802,124,000-87.16%-1%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計70,847,700,000 64,814,400,000 6,033,300,0009.31%3%負債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計153,178,000,000 206,807,000,000 -53,629,000,000-25.93%-26%根據(jù)表4.1.1,可以對中信投資股份有限公司總資產(chǎn)變動情況做出以下分析評價： 該公司總資產(chǎn)本期減少536.29億元，降低幅度為25.93%，說明中信投資股份有限公司資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的減少。進一步分析可以發(fā)現(xiàn)：（1）流動資產(chǎn)本期降低557.416233億元，減少的幅度為36.1

19、2%。非流動資產(chǎn)本期增加了13.102451億元，增長的幅度為2.35%。兩者合計使總資產(chǎn)減少了536.29億元，降低幅度為25.93%。 （2）本期總資產(chǎn)的減少主要體現(xiàn)在流動資產(chǎn)的減少上。主要表現(xiàn)在貨幣資金的減少。貨幣資金本期減少644.86億元， 降低幅度為49.91%，使總資產(chǎn)規(guī)模降低，是流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的項目。在資產(chǎn)負債表中，貨幣資金被列為第一項，因為這是隨時可以用以支付、任何人都會馬上接受而且不打任何折扣的資產(chǎn)，其流動性最強。貨幣資金包括庫存現(xiàn)金、備用金、各種銀行存款和在途資金等，以貨幣的金額列示。銀行支票、即期匯票之類的現(xiàn)金等價物或流動性較強的項目也屬于貨幣資金。但是

20、，貨幣資金不包括遠期支票存款、臨時借條、銀行退票、停止銀行中存款、已指定用途的貨幣資金和有價證券。一般而言，決定公司貨幣資金規(guī)模的因素有以下幾個方面：上市公司的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模。上市公司資產(chǎn)總額越大，相應(yīng)的貨幣資金規(guī)模也越大；業(yè)務(wù)越頻繁，貨幣資產(chǎn)也會越多。公司籌集資金能力。公司信譽好，向銀行借款或發(fā)行股票、債券都會比較順利。公司就可以適當(dāng)減少持有的貨幣資金數(shù)量。公司對貨幣資金的運用能力。貨幣資金的運用也存在"效率"與"效益"的問題。上市公司運用貨幣資金的能力越強，資金在公司內(nèi)部周轉(zhuǎn)很快，公司就沒有必要保留過多的貨幣資金。公司的行業(yè)特點。對于不同行業(yè)的公

21、司，合理的貨幣資金規(guī)模會有差異。有一些歷史的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，投資者可以通過網(wǎng)絡(luò)或統(tǒng)計年鑒查詢。4.1.2資產(chǎn)負債垂直分析表報表日期2010年2009年2010（%）2009（%）變動情況（%）流動資產(chǎn)貨幣資金64,719,000,000 129,205,000,000 42.25%62.48%-20.23%結(jié)算備付金15,636,600,000 9,837,620,000 10.21%4.76%5.45%拆出資金0 0 交易性金融資產(chǎn)14,256,100,000 11,887,200,000 9.31%5.75%3.56%衍生金融資產(chǎn)732,537,000 0 應(yīng)收票據(jù)0 0 應(yīng)收賬款0 0 預(yù)付款

22、項0 0 應(yīng)收保費0 0 應(yīng)收分保賬款0 0 應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金0 0 應(yīng)收利息343,978,000 50,058,300 0.22%0.02%0.20%應(yīng)收股利0 0 其他應(yīng)收款0 0 應(yīng)收出口退稅0 0 應(yīng)收補貼款0 0 應(yīng)收保證金1,006,750,000 1,420,040,000 0.66%0.69%-0.03%內(nèi)部應(yīng)收款0 0 買入返售金融資產(chǎn)1,866,470,000 1,903,140,000 1.22%0.92%0.30%存貨0 0 待攤費用0 0 待處理流動資產(chǎn)損益0 0 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)0 0 其他流動資產(chǎn)0 0 流動資產(chǎn)合計98,561,435,000 154,

23、303,058,300 64.34%74.61%-10.27%非流動資產(chǎn)發(fā)放貸款及墊款0 0 可供出售金融資產(chǎn)37,187,500,000 42,923,300,000 24.28%20.76%3.52%持有至到期投資0 0 長期應(yīng)收款0 0 長期股權(quán)投資7,613,650,000 3,436,500,000 4.97%1.66%3.31%其他長期投資0 0 投資性房地產(chǎn)83,477,100 159,285,000 0.05%0.08%-0.02%固定資產(chǎn)原值1,168,350,000 1,569,120,000 0.76%0.76%0.00%累計折舊604,366,000 722,973,0

24、00 0.39%0.35%0.04%固定資產(chǎn)凈值563,987,000 846,147,000 0.37%0.41%-0.04%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0 0 固定資產(chǎn)凈額563,987,000 846,147,000 0.37%0.41%-0.04%在建工程1,926,560,000 1,534,040,000 1.26%0.74%0.52%工程物資0 0 固定資產(chǎn)清理0 0 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)0 0 公益性生物資產(chǎn)0 0 油氣資產(chǎn)0 0 無形資產(chǎn)103,085,000 145,432,000 0.07%0.07%0.00%開發(fā)支出0 0 商譽825,112,000 829,154,000 0.54%0

25、.40%0.14%長期待攤費用0 0 股權(quán)分置流通權(quán)0 0 遞延所得稅資產(chǎn)1,128,070,000 954,271,000 0.74%0.46%0.28%其他非流動資產(chǎn)5,184,720,000 1,676,250,000 3.38%0.81%2.57%非流動資產(chǎn)合計56,952,864,100 55,642,619,000 37.18%26.91%10.28%資產(chǎn)總計153,178,000,000 206,807,000,000 流動負債短期借款127,640,000 88,048,000 0.08%0.04%0.04%向中央銀行借款0 0 吸收存款及同業(yè)存放0 0 拆入資金0 0 交易性

26、金融負債0 0 衍生金融負債434,575,000 6,230,210 0.28%0.00%0.28%應(yīng)付票據(jù)0 0 應(yīng)付賬款0 0 預(yù)收款項0 0 0.00%賣出回購金融資產(chǎn)款6,901,600,000 17,922,700,000 4.51%8.67%-4.16%應(yīng)付手續(xù)費及傭金0 0 應(yīng)付職工薪酬5,057,690,000 5,893,890,000 3.30%2.85%0.45%應(yīng)交稅費3,860,920,000 2,049,270,000 2.52%0.99%1.53%應(yīng)付利息37,187,500 40,480,800 0.02%0.02%0.00%應(yīng)付股利0 0 其他應(yīng)交款0 0

27、應(yīng)付保證金0 0 內(nèi)部應(yīng)付款0 0 其他應(yīng)付款0 0 預(yù)提費用0 0 預(yù)計流動負債0 0 應(yīng)付分保賬款0 0 保險合同準(zhǔn)備金0 0 代理買賣證券款62,081,200,000 112,478,000,000 40.53%54.39%-13.86%代理承銷證券款66,649,000 225,187,000 0.04%0.11%-0.07%國際票證結(jié)算0 0 國內(nèi)票證結(jié)算0 0 遞延收益0 0 應(yīng)付短期債券0 0 一年內(nèi)到期的非流動負債0 0 其他流動負債0 0 流動負債合計0 0 非流動負債長期借款0 0 應(yīng)付債券1,500,000,000 1,500,000,000 0.98%0.73%0.2

28、5%長期應(yīng)付款0 0 專項應(yīng)付款0 0 預(yù)計非流動負債19,354,600 56,366,700 0.01%0.03%-0.01%遞延所得稅負債797,158,000 412,729,000 0.52%0.20%0.32%其他非流動負債1,445,960,000 1,320,490,000 0.94%0.64%0.31%非流動負債合計0 0 負債合計82,330,000,000 141,993,000,000 53.75%68.66%-14.91%所有者權(quán)益實收資本(或股本)9,945,700,000 6,630,470,000 6.49%3.21%3.29%資本公積26,316,200,00

29、0 28,662,500,000 17.18%13.86%3.32%庫存股0 0 專項儲備0 0 盈余公積4,679,620,000 3,723,990,000 3.06%1.80%1.25%一般風(fēng)險準(zhǔn)備9,073,550,000 6,922,940,000 5.92%3.35%2.58%未確定的投資損失0 0 未分配利潤20,662,200,000 15,772,400,000 13.49%7.63%5.86%擬分配現(xiàn)金股利0 0 外幣報表折算差額(242,367,000)(112,879,000)-0.16%-0.05%-0.10%歸屬于母公司股東權(quán)益合計70,434,900,000 61

30、,599,400,000 45.98%29.79%16.20%少數(shù)股東權(quán)益412,816,000 3,214,940,000 0.27%1.55%-1.29%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計70,847,700,000 64,814,400,000 46.25%31.34%14.91%負債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計153,178,000,000 206,807,000,000 根據(jù)表4.1.2可以對中信證券股份有限公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)進行：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：（1）從靜態(tài)方面分析。就一般意義而言，企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強，其資產(chǎn)風(fēng)險較小；非流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險較大。所以，流動資產(chǎn)比重較大

31、時，企業(yè)資產(chǎn)的流動性強而風(fēng)險小，非流動資產(chǎn)比重高時，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險較大。該公司本期流動資產(chǎn)比重為64.34%，非流動資產(chǎn)比重為37.18%。根據(jù)該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以認(rèn)為該公司資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險較大。（2）從動態(tài)方面分析。本公司流動資產(chǎn)比重下降了10.27%，非流動資產(chǎn)比重上升了10.28%，結(jié)合各資產(chǎn)項目的結(jié)構(gòu)變動情況來看，除貨幣資金的比重下降了20.23%，其他項目變動幅度不是很大，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比較穩(wěn)定。資本結(jié)構(gòu)：（1）從靜態(tài)方面看，該公司股東權(quán)益比重為46.25%，負債比重53.76%，資產(chǎn)負債率有些高，財務(wù)風(fēng)險相對不穩(wěn)

32、定。（2）從動態(tài)方面分析，該公司股東權(quán)益比重上升了14.91%，負債比重下降了14.91%，結(jié)合各項目的結(jié)構(gòu)變動情況來看，除資本公積的比重上升了3.32%，其他項目變動幅度不是很大，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，財務(wù)實力略有上升。4.2所有者權(quán)益變動表分析所有者權(quán)益變動表分析的目的是：通過所有者權(quán)益變動表的分析，可以清晰體現(xiàn)會計期間構(gòu)成所有者權(quán)益各個項目的變動規(guī)模與結(jié)構(gòu)，了解其變動趨勢，反映公司及資產(chǎn)的實力，提供保值增值的重要信息?？梢赃M一步從全面收益角度報告更全面、更有用的財務(wù)業(yè)績信息，以滿足報表使用者投資、信貸及其他經(jīng)濟決策的需要?？梢苑从硶嬚弑砀暮侠硇砸约皶嫴铄e更正的幅度，具體報

33、告會計政策變更和會計差錯更正對所有者權(quán)益的影響數(shù)額?？梢苑从彻蓹?quán)分置、股東分配政策、在籌資方案等財務(wù)政策對所有者權(quán)益的影響。4.2.1所有者權(quán)益變動水平分析表中信證券股份有限公司所有者權(quán)益變動水平分析表單位：元項目20102009變動額變動率年初余額64,814,379,044.3157,526,310,142.917,288,068,901.40 12.67%本年增減變動余額6,033,336,136.277,288,068,901.40-1,254,732,765.13 -17.22%凈利潤12,136,051,143.5810,088,196,120.022,047,855,023.56

34、 20.30%其他綜合收益797,328,056.17755,402,528.3141,925,527.86 5.55%綜合收益總額12,933,379,199.7510,843,598,648.332,089,780,551.42 19.27%股東投入和減少資本-3,568,329,138.6723,979,396.93-3,592,308,535.60 -14980.81%其中：股東投入資本90,598,300.8047,833,917.4142,764,383.39 89.40% 其他-3,658,927,439.47-23,854,520.48-3,635,072,918.99 152

35、38.51%利潤分配-3,331,713,924.81-3,579,509,143.86247,795,219.05 -6.92%其中：提取盈余公積 提取一般風(fēng)險準(zhǔn)備 對股東的分配-3,331,713,924.81-3,579,509,143.86247,795,219.05 -6.92%股東權(quán)益內(nèi)部轉(zhuǎn)移其中：資本公積轉(zhuǎn)增資本本期期末余額70,847,715,180.5864,814,379,044.316,033,336,136.27 9.31%從表4.2.1可以看出，中信證券股份有限公司2010年所有者權(quán)益比2009年增加64814379044.31元，增長幅度為9.31%；從影響的主要項

36、目看，最主要原因是本年凈利潤的大幅增長，效益明顯提高，同期增加2047855023.56元，增幅20.30%，由此也說明凈利潤增加是經(jīng)營資本增加的源泉，也是所有者權(quán)益增長的途徑，正如定價理論信條所言，價值是股東在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的，而非股東在財務(wù)過程中產(chǎn)生的；除上述原因外，還有年初余額增加7288068901.40元的影響。4.2.2所有者權(quán)益變動垂直分析表中信證券股份有限公司所有者權(quán)益變動垂直分析表單位：元項目201020092010年構(gòu)成%2009年構(gòu)成%構(gòu)成的差異%年初余額64,814,379,044.3157,526,310,142.9191.48%88.76%2.73%本年增減變動余額

37、6,033,336,136.277,288,068,901.408.52%11.24%-2.73%凈利潤12,136,051,143.5810,088,196,120.0217.13%15.56%1.57%其他綜合收益797,328,056.17755,402,528.311.13%1.17%-0.04%綜合收益總額12,933,379,199.7510,843,598,648.3318.26%16.73%1.52%股東投入和減少資本-3,568,329,138.6723,979,396.93-5.04%0.04%-5.07%其中：股東投入資本90,598,300.8047,833,917.4

38、10.13%0.07%0.05% 其他-3,658,927,439.47-23,854,520.48-5.16%-0.04%-5.13%利潤分配-3,331,713,924.81-3,579,509,143.86-4.70%-5.52%0.82%其中：提取盈余公積 提取一般風(fēng)險準(zhǔn)備 對股東的分配-3,331,713,924.81-3,579,509,143.86-4.70%-5.52%0.82%股東權(quán)益內(nèi)部轉(zhuǎn)移其中：資本公積轉(zhuǎn)增資本本期期末余額70,847,715,180.5864,814,379,044.31100.00%100.00%0.00%從表4.2.2可以看出，中信證券股份有限公司2

39、010年與2009年相比，其所有者權(quán)益項目結(jié)構(gòu)有所變化，年初余額比重上升了2.73%，2010年凈利潤比重上升1.57%，所有者權(quán)益投入資本比重降低了5.07%，這是中信證券股份有限公司所有者權(quán)益上升的兩大因素。另外，對所有者（或股東）的分配比上年上升0.82%。4.3利潤表分析利潤表分析的目的是：利潤表分析可正確評價企業(yè)各方面的經(jīng)營業(yè)績，及時、準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題，為投資者、債權(quán)人的投資與信貸決策提供正確信息。4.3.1利潤水平分析表中信證券股份有限公司利潤水平分析表單位：元報表日期20102009增加額%一、營業(yè)總收入27,794,900,000 22,006,500,000

40、 5,788,400,000 26.30%營業(yè)收入0 0 利息收入1,988,080,000 2,019,410,000 (31,330,000)-1.55%已賺保費0 0 手續(xù)費及傭金收入14,858,400,000 16,919,100,000 (2,060,700,000)-12.18%房地產(chǎn)銷售收入0 0 其他業(yè)務(wù)收入101,175,000 151,369,000 (50,194,000)-33.16%二、營業(yè)總成本11,525,700,000 8,746,140,000 2,779,560,000 31.78%營業(yè)成本0 0 利息支出684,840,000 618,053,000 6

41、6,787,000 10.81%手續(xù)費及傭金支出0 0 房地產(chǎn)銷售成本0 0 研發(fā)費用0 0 退保金0 0 賠付支出凈額0 0 提取保險合同準(zhǔn)備金凈額0 0 保單紅利支出0 0 分保費用0 0 其他業(yè)務(wù)成本11,183,000 11,715,400 (532,400)-4.54%營業(yè)稅金及附加961,660,000 1,033,640,000 (71,980,000)-6.96%銷售費用10,535,400,000 8,016,050,000 2,519,350,000 31.43%管理費用0 0 財務(wù)費用0 0 資產(chǎn)減值損失17,524,800 (315,269,000)332,793,80

42、0 -105.56%公允價值變動收益565,100,000 51,537,700 513,562,300 996.48%投資收益10,959,800,000 3,478,920,000 7,480,880,000 215.03%其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益24,287,500 102,739,000 (78,451,500)-76.36%匯兌收益7,167,600 4,250,430 2,917,170 68.63%期貨損益0 0 托管收益180,892,000 146,086,000 34,806,000 23.83%補貼收入0 0 其他業(yè)務(wù)利潤0 0 三、營業(yè)利潤16,269,20

43、0,000 13,260,400,000 3,008,800,000 22.69%營業(yè)外收入85,506,100 114,331,000 (28,824,900)-25.21%營業(yè)外支出34,745,800 72,722,200 (37,976,400)-52.22%非流動資產(chǎn)處置損失0 0 利潤總額16,319,900,000 13,302,000,000 3,017,900,000 22.69%所得稅費用4,183,890,000 3,213,800,000 970,090,000 30.19%未確認(rèn)投資損失0 0 四、凈利潤12,136,100,000 10,088,200,000 2,

44、047,900,000 20.30%歸屬于母公司所有者的凈利潤11,311,300,000 8,984,030,000 2,327,270,000 25.90%少數(shù)股東損益824,708,000 1,104,170,000 (279,462,000)-25.31%五、每股收益基本每股收益1 1 (0)-15.56%稀釋每股收益1 1 (0)-15.56%六、其他綜合收益797,328,000 755,403,000 41,925,000 5.55%七、綜合收益總額12,933,400,000 10,843,600,000 2,089,800,000 19.27%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額

45、12,151,500,000 9,696,060,000 2,455,440,000 25.32%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額781,901,000 1,147,530,000 (365,629,000)-31.86%從表4.3.1中可以看出中信證券股份有限公司本年度利潤指標(biāo)的變動情況： （1）凈利潤凈利潤是一項非常重要的經(jīng)濟指標(biāo)。對于企業(yè)的投資者來說，凈利潤是獲得投資回報大小的基本因素，對于企業(yè)管理者而言，凈利潤是進行經(jīng)營管理決策的基礎(chǔ)。同時，凈利潤也是評價企業(yè)科盈利能力、管理績效以至償債能力的一個基本工具，是一個反映和分析企業(yè)多方面情況的綜合指標(biāo)。凈利潤是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，

46、企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。凈利潤是指企業(yè)所有者最終取得的財務(wù)成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財務(wù)成果。中信證券股份有限公司2010年實現(xiàn)凈利潤12136100000元，比上年增長了2047900000元，增長率為23.30%，增長幅度較高。（2）利潤總額分析在收益總括觀點下，利潤總額是一外收支項目和前期調(diào)整項目；但在損益表中，許多國家還是在計算利潤總額（或會計收益）之前，將當(dāng)期經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的利潤（正常利潤）和其他損益（非正常利潤）分開列示。利潤總額是反映企業(yè)全部財務(wù)成果的指標(biāo)，它不僅反映企業(yè)的營業(yè)利潤，而且反映企業(yè)的營業(yè)外支出情況。中信證券股份有限公司利潤總額增長了3017900000元，原因是公司的營業(yè)外支出減少28824900元，下降了25.21%；同時，營業(yè)利潤增長也是導(dǎo)致利潤總額增長的有利因素，營業(yè)利潤比上年增長了3008800000元，增長率為22.69%。綜合作用的影響，導(dǎo)致利潤總額增加了301