當(dāng)前我國城市物流金融的發(fā)展機(jī)制研究

1、當(dāng)前我國城市物流金融的發(fā)展機(jī)制研宄摘要：城市物流金融的發(fā)展研究日益受到學(xué)者 的關(guān)注，它不但為現(xiàn)代城市和物流企業(yè)發(fā)展物流金融 業(yè)務(wù)提供借鑒，更為物流發(fā)展創(chuàng)新提供了新的分析視 對(duì)物流金融資源整合要素和邏輯進(jìn)行了系統(tǒng)分析，構(gòu) 建了物流資源整合邏輯模型，提出了物流金融的發(fā)展 模式及經(jīng)驗(yàn)借鑒，并在此基礎(chǔ)上提出了構(gòu)建多維度集 成的物流金融平臺(tái)、形成多模式共生的物流金融體系 以及構(gòu)建多效應(yīng)綜合的物流金融機(jī)制的發(fā)展對(duì)策。？zlj o本文在對(duì)物流金融發(fā)展歷程系統(tǒng)梳理的基礎(chǔ)上，關(guān)鍵詞：物流金融；資源整合；發(fā)展機(jī)制？ 中圖分類號(hào)：f273.7文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：a文章編號(hào):1000-176x(2011)11-0120-06

2、一、弓i言？沒有金融機(jī)構(gòu)支持的物流業(yè)是難以發(fā)展的，不與 物流業(yè)交往的金融機(jī)構(gòu)想要?jiǎng)?chuàng)新金融業(yè)務(wù)更是難以想 象1。2009年國務(wù)院在關(guān)于物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī) 劃的通知中明確了制定實(shí)施物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，不僅是促進(jìn)物流業(yè)自身平穩(wěn)較快發(fā)展和產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級(jí) 的需要，也是服務(wù)和支撐其他產(chǎn)業(yè)的調(diào)整與發(fā)展、擴(kuò) 大消費(fèi)和吸收就業(yè)的需要。現(xiàn)代城市推動(dòng)鼓勵(lì)金融改 革與創(chuàng)新，無論從物流支持還是金融支持方面，對(duì)于 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和增強(qiáng)國民經(jīng) 濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。因此，研宄和探討在現(xiàn)代城 市開展物流金融業(yè)務(wù)，對(duì)于實(shí)現(xiàn)物流和金融資源的耦 合發(fā)展，具有重大的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。？物流和金融最早融合可追溯到公元前

3、2400年美 索布達(dá)米亞的“谷物倉單”、英國的“銀礦倉單”。20 世紀(jì)初，隨著銀行、期貨等行業(yè)的發(fā)展，沙俄的“谷物抵 押”貸款成為物流金融的雛形。1901年，格羅爾 (growell)在美國政府報(bào)告工業(yè)委員會(huì)關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品配 送的報(bào)告中，開始讓人們認(rèn)識(shí)物流。1916年，美國以 政府為基礎(chǔ)，頒布了倉庫存貯法案(us ware housing act of 1916),建立起一整套為家庭式農(nóng)場(chǎng)融資的“倉單 質(zhì)押”系統(tǒng)規(guī)則。1916年韋爾德(weld)在其專著農(nóng) 產(chǎn)品的市場(chǎng)營(yíng)銷中肯定了物流在創(chuàng)造產(chǎn)品的時(shí)間價(jià) 值、市場(chǎng)價(jià)值及場(chǎng)所價(jià)值中的重要作用2。但是， 上述研究還僅僅停留在對(duì)物流和金融業(yè)務(wù)層面的相互 滲

4、透，不是物流和金融作為兩種主要經(jīng)濟(jì)形態(tài)，推動(dòng) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的典型。？從發(fā)展過程及發(fā)展結(jié)果來看，北美以及菲律賓等 地物流金融規(guī)范體系最全面，金融業(yè)務(wù)在物流中的實(shí) 踐也最成熟；近年來，法國巴黎銀行、荷蘭萬貝銀行和 美國花旗銀行等國外金融機(jī)構(gòu)開始與物流倉儲(chǔ)企業(yè)合 作，大力發(fā)展物流金融業(yè)務(wù)；在非洲的贊比亞，贊比亞 農(nóng)業(yè)產(chǎn)品代理公司(the zambian agricultural commodity agency ltd,tzacal)擔(dān)負(fù)物流金融系統(tǒng)的開 發(fā)和管理。為此，隨著產(chǎn)業(yè)界的相互滲透、政府的倡 導(dǎo)、相關(guān)運(yùn)作制度和法律體系的健全，物流金融已經(jīng) 作為物流和金融耦合發(fā)展的典型經(jīng)濟(jì)模式，成為推動(dòng) 地區(qū)發(fā)

5、展的新動(dòng)力。？本文的研宄也將立足于物流金融對(duì)現(xiàn)代城市物流 和金融兩大支柱產(chǎn)業(yè)的資源整合視角，著重關(guān)注如下 問題：第一，通過文獻(xiàn)分析，對(duì)物流金融的內(nèi)涵、研 究進(jìn)展等進(jìn)行分析；第一，探討物流金融實(shí)施資源整 合的主體和關(guān)鍵要素以及發(fā)展趨勢(shì)等；第二，分析物 流金融進(jìn)行資源整合的經(jīng)驗(yàn)借鑒、互動(dòng)聯(lián)結(jié)機(jī)制以及 具體的操作模式；第三，提出現(xiàn)代城市物流金融體系 的發(fā)展路徑及前景。？二、物流金融內(nèi)涵的文獻(xiàn)述評(píng)？國內(nèi)很多專家學(xué)者在理論與實(shí)踐中對(duì)物流金融發(fā) 展作了大量的探索與研宄，從1987年“物資銀行”設(shè) 想的提出，到2003年“物流銀行”業(yè)務(wù)的開展，乃至 2006年“供應(yīng)鏈金融”戰(zhàn)略的提出與實(shí)施，我國物流 金融業(yè)

6、務(wù)發(fā)展的內(nèi)容越來越全面。？1. 物流金融內(nèi)涵得益于產(chǎn)業(yè)界的創(chuàng)新實(shí)踐？國外的金融機(jī)構(gòu)如法國巴黎銀行、荷蘭萬貝銀行 和美國的花旗銀行等，都已經(jīng)與物流倉儲(chǔ)企業(yè)合作， 大量開展物流金融業(yè)務(wù)；還有些金融機(jī)構(gòu)如美國摩根 斯坦利成立了專門的質(zhì)押銀行，用于開發(fā)物流金融業(yè) 務(wù)；而世界物流快遞業(yè)巨頭ups通過收購美國第一國 際銀行成立了專門的ups金融公司，為客戶提供全方 位的物流金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了物流、信息流和資金流的 同步化（韓?，2008） 3。在中國廣東，國家發(fā)改委 和廣東發(fā)展銀行在2004年8月舉行“中小企業(yè)融資創(chuàng) 新產(chǎn)品推介會(huì)”，在廣州和杭州等全國10城市試點(diǎn)推 廣“物流銀行”來開展物流金融業(yè)務(wù)。中國人

7、民銀行 在“中國信貸人權(quán)利的法律保護(hù)”的總報(bào)告（2005年 11月）中明確指出開展動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保模式的物流金融業(yè)務(wù) 是解決中小企業(yè)融資難的有效途徑，并且從制度建設(shè) 方面提出了相關(guān)發(fā)展策略。深發(fā)展銀行為了實(shí)現(xiàn)其從 事貿(mào)易融資和物流金融業(yè)務(wù)的專業(yè)銀行的戰(zhàn)略定位， 在總結(jié)廣州分行的“能源金融”、佛山分行的“有色金 融”、上海分行的“汽車金融”和大連分行的“糧食金融”經(jīng)驗(yàn)后，正式提出了 “供應(yīng)鏈金融”的戰(zhàn)略。？2. 物流金融范疇來自于理論界的廣泛探討？在國外的文獻(xiàn)中，一般將金融供應(yīng)鏈管理稱為“financial supply chain management (fscm)”，以區(qū) 別于側(cè)重實(shí)物流的“ phy

8、sical supply chain management (pscm)”(王傳松，2008) 4。中國人民大學(xué)工業(yè) 經(jīng)濟(jì)系的陳淮在中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)研宄雜志率先提出 “物資銀行”這一設(shè)想(1997)。任文超(1998, 2006) 5把“物資銀行”的實(shí)質(zhì)定義為對(duì)企業(yè)使用資本的 支付工具進(jìn)行設(shè)計(jì)安排從而提高資本的使用及結(jié)算效 率；對(duì)應(yīng)全球化的市場(chǎng)供應(yīng)鏈，挖掘不同商品及產(chǎn)能 的匯率獲取更大的效益。朱道立等(2002) 6首先 提出的，介紹了 “融通倉”的涵義，并于2005年給出 了系統(tǒng)的定義“一種物流和金融集成式的創(chuàng)新服務(wù)， 其物流服務(wù)可代理銀行監(jiān)管的流動(dòng)資產(chǎn)，金融服務(wù)則 為企業(yè)提供融資及其它配套服務(wù)

9、”。鄒小?和唐元琦 (2004) 7在物流金融淺析一文中提出了“物 流金融”的概念。他們認(rèn)為物流金融就是面向物流業(yè) 的運(yùn)營(yíng)，通過開發(fā)、提供和應(yīng)用各種金融產(chǎn)品和金融 服務(wù)，有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中資金和信用的運(yùn) 動(dòng)，達(dá)到信息流、物流和資金流的有機(jī)統(tǒng)一。黃湘民、 陳雪松(2008) 8對(duì)“保稅倉”、“貿(mào)易融資”以及“倉單質(zhì)押”等物流金融相關(guān)概念進(jìn)行了歸納。并指 出物流金融的最終目的是加速供應(yīng)鏈中的商品流通，盤活實(shí)物型態(tài)的庫存資產(chǎn)。？3. 物流金融定義來自于學(xué)術(shù)界的系統(tǒng)考察？學(xué)術(shù)界對(duì)物流金融的界定是從物流金融的本質(zhì)屬性出發(fā)的，并對(duì)主體性、過程性以及結(jié)果性進(jìn)行了分 析。唐少藝(2005) 9認(rèn)為：從

10、廣義上講就是面向 物流業(yè)的運(yùn)營(yíng)過程，通過應(yīng)用和開發(fā)各種金融產(chǎn)品， 有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中貨幣資金的運(yùn)動(dòng)。狹義 的物流金融可以定義為：物流供應(yīng)商在物流業(yè)務(wù)過程 中向客戶提供的結(jié)算和融資服務(wù)，這類服務(wù)往往需要 銀行的參與。他還是強(qiáng)調(diào)了物流供應(yīng)商以及銀行的主 體作用，以及資金運(yùn)營(yíng)的過程性。陳祥鋒、朱道立(2005) 認(rèn)為，金融物流是包括金融服務(wù)功能的物流服務(wù)，供應(yīng) 鏈中第三方物流企業(yè)提供的一種金融與物流集成式的 創(chuàng)新服務(wù)，以提高供應(yīng)鏈整體績(jī)效和客戶的經(jīng)營(yíng)和資 本運(yùn)作效率等。他們的觀點(diǎn)還在于突出第三方物流企 業(yè)的作用，通過金融服務(wù)過程，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈績(jī)效改進(jìn) 的結(jié)果。何燕(2007) 10認(rèn)為，物流金

11、融是一個(gè)新 的概念，是指在現(xiàn)代物流供應(yīng)鏈活動(dòng)中，運(yùn)用金融工 具有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中貨幣在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中 的活動(dòng)，使物流產(chǎn)生價(jià)值增值的融資活動(dòng)。她忽視了 物流金融的主體性，卻強(qiáng)調(diào)貨幣對(duì)供應(yīng)鏈的整合過程 以及價(jià)值增值的結(jié)果屬性，這種價(jià)值增值一方面表現(xiàn) 在物流企業(yè)獲得有效融資，另一方面體現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu) 對(duì)供應(yīng)鏈運(yùn)行的有效控制。艾東（2005） 11物流金 融是金融機(jī)構(gòu)與物流企業(yè)合作，在供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中 向客戶提供的結(jié)算、融資和保險(xiǎn)等相關(guān)服務(wù)的業(yè)務(wù)， 其核心是物流融資，銀行等金融機(jī)構(gòu)依靠企業(yè)對(duì)處于 銀行監(jiān)控下的商品和資金的貿(mào)易流轉(zhuǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流 實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行授信的償還，實(shí)現(xiàn)鎖定封閉管理。他的定 義中突

12、出了銀行對(duì)物流企業(yè)的杠桿作用過程，并實(shí)現(xiàn) 對(duì)抵押資產(chǎn)等封閉管理的結(jié)果導(dǎo)向。？綜上所述，物流金融的核心內(nèi)涵體現(xiàn) 為以下三個(gè)層面：一是認(rèn)為物流金融式面向物流運(yùn)營(yíng) 的全過程，核心物流企業(yè)作為發(fā)起主體，對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn) 行有效整合監(jiān)管，結(jié)果是實(shí)現(xiàn)或幫助成員企業(yè)獲得融 資；二是認(rèn)為物流金融由金融機(jī)構(gòu)面向業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程， 整合金融實(shí)踐的做法和業(yè)務(wù)模式，結(jié)果是對(duì)供應(yīng)鏈復(fù) 雜管理活動(dòng)和企業(yè)進(jìn)行信用監(jiān)控；三是物流金融是物 流和金融的聚合提升發(fā)展，金融資本與物流商業(yè)資本 互動(dòng)結(jié)合，結(jié)果是由第三方主體實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)和價(jià)值的 創(chuàng)新。？物流金融資源整合的要素及邏輯?物流金融是立足于物流和金融兩大產(chǎn)業(yè)，并在其 各自業(yè)務(wù)創(chuàng)新的推動(dòng)以及

13、集成整合作用的拉動(dòng)下形成 的創(chuàng)新服務(wù)領(lǐng)域，對(duì)于區(qū)域的產(chǎn)業(yè)資源具有極強(qiáng)的整 合功能，并有助于建立新的耦合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。為此，我們這里將集中探討，物流金融將整合哪些產(chǎn)業(yè)要素? 整合的動(dòng)力和收益是什么？以及整合的內(nèi)在和外在邏 輯是什么？1. 物流金融資源整合的關(guān)鍵要素？孫堯指出物流金融在整合客戶、銀行和物流企業(yè) 的過程中會(huì)存在信用、市場(chǎng)、法律、安全、運(yùn)營(yíng)和技 術(shù)等層面的風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)把保險(xiǎn)資源整合到該體系中 3。天津銀監(jiān)局課題組的研究中指出，物流金融要 對(duì)物流過程中的各種存款、貸款、投資、信托、租賃、 抵押、貼現(xiàn)、保險(xiǎn)、有價(jià)證券發(fā)行與交易，以及金融 機(jī)構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等資源進(jìn)行 整合

14、4。譚筱指出要利用金融衍生工具比如構(gòu)建擔(dān) 保池、應(yīng)收賬款資產(chǎn)池，促使物流金融資產(chǎn)證券化等 5。陳平和張宗成應(yīng)整合第三方物流企業(yè)提供質(zhì)押 物品的保管、價(jià)值評(píng)估、去向監(jiān)管，信用擔(dān)保等服務(wù)， 從而架起銀企間資金融通的橋梁6。羅小鳳等在實(shí) 務(wù)研宄的基礎(chǔ)上，提出物流金融應(yīng)整合一體化的業(yè)務(wù) 資源、信用整合、質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)、人力資源及各類服 務(wù)對(duì)象7。中國人民銀行塘沾中心支行課題組指出 應(yīng)有效整合濱海新區(qū)的政策資源、物流產(chǎn)業(yè)資源、金 融產(chǎn)業(yè)資源，形成新的發(fā)展優(yōu)勢(shì)8。何衛(wèi)萍提出集 物流、資金流和信息流三者集成，將供應(yīng)商、制造商、 分銷商、零售商直到最終用戶連成一個(gè)整體，全方位地 為鏈條上的“n”個(gè)企業(yè)提供融資服

15、務(wù)9。李毅學(xué) 等提出應(yīng)整合融資主體、擔(dān)保品和融資對(duì)象三個(gè)要素， 多選擇質(zhì)地穩(wěn)定，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)小，大宗貨物變現(xiàn)能力 強(qiáng)的工業(yè)原料、農(nóng)產(chǎn)品和大量消費(fèi)產(chǎn)品等開展物流金 融業(yè)務(wù)10。鄒小?和唐元琦從物流產(chǎn)業(yè)角度，提出 現(xiàn)代物流金融的職能主要體現(xiàn)在物流設(shè)施的投融資、 物流保險(xiǎn)和結(jié)算支持三個(gè)方面。其中，融資職能可通 過銀行貸款、證券融資、票據(jù)融資、實(shí)物融資、技術(shù) 融資以及建立物流發(fā)展基金和風(fēng)險(xiǎn)基金等多種方式實(shí) 現(xiàn)11。莫智力和邵丹萍指出物流金融涉及渠道伙伴 供應(yīng)商、中間商、第三方物流服務(wù)供應(yīng)商和客戶之間 的協(xié)調(diào)合作，又包括了對(duì)涉及采購、外包、轉(zhuǎn)化等過 程的全部計(jì)劃和全部物流管理活動(dòng)，并推進(jìn)商品流、 實(shí)物流

16、、資金流和信息流的一體化12。王傳松認(rèn)為 物流金融是金融、結(jié)算、電子商務(wù)、銷售等物流、資 金流和信息流的完美結(jié)合13。douglas (2004)在分析供應(yīng)鏈過程的基礎(chǔ)上提出了供應(yīng)鏈管理的8個(gè)要 素，提出資金流的管理以及與其他如采購、研發(fā)、配 送等過程的協(xié)調(diào)能夠明顯改善或促進(jìn)這8個(gè)要素的增值15。？2. 物流金融資源整合的驅(qū)動(dòng)力？目前，學(xué)者們對(duì)物流金融促進(jìn)資源整合的動(dòng)力研 宄主要體現(xiàn)在：效益觀，即能夠?qū)崿F(xiàn)成本節(jié)約和租金 獲取;過程觀，即實(shí)施委托代理和實(shí)現(xiàn)共生中介發(fā)展； 風(fēng)險(xiǎn)觀，即通過風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和信用監(jiān)管降低物流金融的 風(fēng)險(xiǎn)以及競(jìng)爭(zhēng)觀，即提升物流金融業(yè)務(wù)相關(guān)主體的核 心競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)值鏈協(xié)同管理。？首

17、先，對(duì)于收益的追求是最根本的驅(qū)動(dòng)力。正如 吳小梅和吳鷺蓉所言，不管是采用哪種運(yùn)作模式，物 流金融的本質(zhì)就是：為減低交易成本和風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī) 構(gòu)利用第三方物流企業(yè)提供的物流信息和物流監(jiān)管， 依據(jù)物流供應(yīng)鏈而進(jìn)行的金融活動(dòng)14。趙道致等認(rèn) 為理查德租金是由資源的稀缺性和所具備的價(jià)值所引 起的租金收入。從事物流金融服務(wù)的第三方物流公司， 它所擁有的物流運(yùn)營(yíng)能力，與客戶長(zhǎng)期形成的關(guān)系以 及與金融機(jī)構(gòu)良好的信用額度，使公司獲得了有價(jià)值 的資源，實(shí)現(xiàn)了公司與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差異化，并為自己 獲得了理查德租金15。？其次，對(duì)于過程的控制是資源整合的前提。溫志 桃和董雄報(bào)認(rèn)為由于信托責(zé)任缺失、數(shù)據(jù)低效等原因 產(chǎn)生的風(fēng)

18、險(xiǎn)，決策方會(huì)選擇有利于自己的策略，如銀 行通過與第三方物流企業(yè)合作，將核心企業(yè)和上下游 企業(yè)聯(lián)系在一起，提供靈活的金融產(chǎn)品和服務(wù)。此外， 在物流金融業(yè)務(wù)中，第三方物流企業(yè)同時(shí)作為銀行的 代理人和客戶企業(yè)的委托人而存在16。楊宇等認(rèn)為， 物流金融對(duì)制造企業(yè)和物流企業(yè)及它們所形成的共生 系統(tǒng)具有價(jià)值增值作用，闡明了價(jià)值增值主要源于風(fēng) 險(xiǎn)成本的降低及新服務(wù)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)增加，物流金融之 于制造企業(yè)和物流企業(yè)走向?qū)ΨQ互惠共生模式的必不 可少的介質(zhì)17。？再次，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避是物流金融的保障。孫堯 指出，發(fā)展物流金融能給客戶、銀行和物流企業(yè)帶來 三方共贏的效果，但也面臨風(fēng)險(xiǎn)。銀行和物流企業(yè)作 為物流金融的提

19、供商，其贏利來源就是提供服務(wù)、幫 助客戶分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)能夠管理自身風(fēng)險(xiǎn)。有效分析 和控制風(fēng)險(xiǎn)是物流金融成功開展的關(guān)鍵3。黃呂洪 物流金融是物流企業(yè)利用銀行信用，整合金融服務(wù)資 源，對(duì)物流企業(yè)進(jìn)行授信，代下游客戶去采購，再給 下游客戶一種任何形式的變相投資。同時(shí)，銀行依托 物流企業(yè)的商業(yè)信用，對(duì)物流供應(yīng)鏈上的企業(yè)實(shí)施專業(yè)化管理，避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)1。？最后，對(duì)于價(jià)值的創(chuàng)新是物流企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。黃濤和陳輝要實(shí)現(xiàn)第三方物流企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展，就 必須對(duì)物流資源進(jìn)行整合。物流金融業(yè)務(wù)是第三方物 流企業(yè)、銀行與各客戶企業(yè)之間的資源整合過程，開 展物流金融業(yè)務(wù)使流通過程中的凝固資金轉(zhuǎn)化為流動(dòng) 資金，即物流轉(zhuǎn)化為資

20、金流；在需要的時(shí)候又可由資 金流轉(zhuǎn)化為物流，實(shí)現(xiàn)了物流、資金流和信息流在社 會(huì)物流系統(tǒng)中的良性循環(huán)18。何衛(wèi)萍物流金融可以 使供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連 成一個(gè)整體，實(shí)現(xiàn)整個(gè)供應(yīng)鏈的不斷增值，改變了過去 銀行對(duì)單一企業(yè)主體的授信模式。降低交易成本和風(fēng) 險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)利用第三方物流企業(yè)提供的物流信息和 物流監(jiān)管，依據(jù)物流供應(yīng)鏈而進(jìn)行的金融活動(dòng)9。？3. 物流金融資源整合的關(guān)鍵邏輯？物流金融資源整合的視角主要有封閉系統(tǒng)觀點(diǎn)和 開放系統(tǒng)觀點(diǎn)。前者我們稱為內(nèi)在邏輯，主要是將物 流金融整合資源的范疇局限在金融和物流相聯(lián)系的主 導(dǎo)領(lǐng)域范圍內(nèi)；后者我們稱為外在邏輯，是借鑒開放 系統(tǒng)的觀點(diǎn)，認(rèn)

21、為物流金融將促使物流企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈 延伸資源，第三方物流金融企業(yè)對(duì)各類中介服務(wù)以及 金融機(jī)構(gòu)對(duì)各種金融信用服務(wù)方式進(jìn)行系統(tǒng)整合。？首先，物流金融資源整合的內(nèi)在邏輯體現(xiàn)為圍繞 “金融”和“物流”的核心資源，資源整合活動(dòng)發(fā)起 的主體的差異?！拔锪?金融”的“二元整合”觀點(diǎn)， 認(rèn)為，物流金融由銀行發(fā)起（如荷蘭萬貝銀行）或由 物流企業(yè)發(fā)起（如美國ups），去整合另一方的產(chǎn)業(yè)資 源4。董秋月認(rèn)為一方發(fā)起的資源整合是不全面， 通常是物流業(yè)提供的金融服務(wù)以產(chǎn)業(yè)資本為主導(dǎo)，金 融業(yè)發(fā)展的物流相關(guān)服務(wù)以金融資本為主導(dǎo)，進(jìn)而實(shí) 現(xiàn)雙向整合19?！叭稀钡闹黧w較為多元化， 例如物流金融不同程度地提升了物流企業(yè)、銀

22、行和資 金需求企業(yè)的價(jià)值鏈20;在物流金融中主要涉及三 個(gè)主體：物流企業(yè)、客戶、金融及擔(dān)保等機(jī)構(gòu)，物流 企業(yè)與金融及擔(dān)保等機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來為資金需求方企業(yè) 提供融資21;供應(yīng)鏈物流金融集成化協(xié)同服務(wù)體系 由貨主企業(yè)、第三方物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等組成。該 體系面向資金流、物流和信息流協(xié)同運(yùn)作，提供物流 金融服22;銀行作為信用貸款的提供方、第三方物 流企業(yè)作為物流金融服務(wù)的提供方、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)作 為資金的需求方和質(zhì)押物的提供方，三方協(xié)商簽訂長(zhǎng) 期合作防議6?！八脑稀痹谖锪鹘鹑诘倪\(yùn)作中又 增添了新的產(chǎn)業(yè)鏈主體。物流金融是基于物流增值鏈 中的供應(yīng)商、終端用戶、金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)等各方的共同需要所產(chǎn)生和

23、發(fā)展的23;考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素， 物流金融可以是物流企業(yè)、制造企業(yè)、商業(yè)銀行和保 險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間的合作，為企業(yè)融資解決“資金饑渴癥”， 為物流結(jié)算實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，而且可以分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 24;還有學(xué)者針對(duì)物流產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)的資金運(yùn)作 瓶頸問題，提出由金融機(jī)構(gòu)、第三方物流企業(yè)、中小 企業(yè)和核心企業(yè)形成物流金融業(yè)務(wù)的主體結(jié)構(gòu)9。?此外，物流企業(yè)的外在邏輯體現(xiàn)為 “物流”、“金融”和“中介”之間的共生以及對(duì)外輻 射作用。例如，鄭?祥強(qiáng)調(diào)以物流企業(yè)作為物流金融的 發(fā)起者，依托其物流專業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提供服務(wù) 于金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)信用，代理對(duì)物流供應(yīng)鏈的資源整 合，通過引入各種金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)鏈的監(jiān) 控，建立

24、區(qū)域物流系統(tǒng)23;張建斌和王文君的研究 中指出，物流金融要對(duì)整合各種存款、貸款、投資、 信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險(xiǎn)、有價(jià)證券發(fā)行與交 易等金融業(yè)務(wù)資源，支持核心企業(yè)完成對(duì)供應(yīng)鏈金融 的整合25;李建軍通過博弈分析指出以第三方物流 企業(yè)為中心，通過接受商業(yè)銀行或融資企業(yè)的委托代 理，拓展物流金融業(yè)務(wù)的類型，實(shí)現(xiàn)雙向資源整合 26。 ？在該部分，基于李建軍（2009）的文章，我們采用 演化博弈模型進(jìn)一步分析融資物流企業(yè)的融資模式選 擇,是選擇傳統(tǒng)的銀行貸款融資模式還是通過物流金 融模式來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資，進(jìn)而更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源 的整合。？設(shè)在某一特定時(shí)期，n個(gè)中小物流融資企業(yè)作為 一個(gè)群體，其可選

25、擇物流金融融資模式和傳統(tǒng)銀行貸 款融資模式。q表示選擇物流金融融資模式的供應(yīng)商 在群體中的比例，對(duì)單個(gè)中小物流企業(yè)而言即以概率 q選擇物流金融融資模式，？l-q?則表示選擇傳統(tǒng)融資 模式的物流企業(yè)的比例。？假定融資物流企業(yè)選擇物流金融融資模式，需要 投資m進(jìn)行前期的相關(guān)準(zhǔn)備工作，如大型物流企業(yè)擔(dān) 保公司的搜尋，m為沉沒成本，成功運(yùn)營(yíng)物流金融融 資模式的概率為p，失敗的概率為（1-p），成功采用該 融資模式的預(yù)期收益率為r，失敗時(shí)遭受前期成本的 損失。？設(shè)融資物流企業(yè)成功采取物流金融融資模式的收 益率r?l?是由其預(yù)期收益率r、融資模式創(chuàng)新的概率 q的函數(shù)，且r?l?是r的增函數(shù)，q的減函數(shù)，r

26、?l=r（l-?symbolma q）,其中0 27。物流結(jié)算金融是利用各種結(jié)算方式為物流企業(yè)及其客戶融資的金融活動(dòng)，主要有代收貨款、墊付貨款和承兌匯票等業(yè)務(wù)形 式。物流倉單模式是向金融機(jī)構(gòu)按中小企業(yè)信用擔(dān)保 管理的有關(guān)規(guī)定和要求提供信用擔(dān)保，金融機(jī)構(gòu)授予 融通倉一定的信貸額度。物流授信模式是金融機(jī)構(gòu)根 據(jù)物流企業(yè)的信用程度，授予一定的信貸額度，由物 流企業(yè)向相關(guān)企業(yè)提供靈活的質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，金融機(jī) 構(gòu)則基本上不參與質(zhì)押貸款項(xiàng)目的具體運(yùn)作。綜合運(yùn) 作模式包括了以上三種物流金融模式，是物流金融的 高級(jí)運(yùn)作模式，其對(duì)物流金融服務(wù)提供商有較高要 求0 ?嚳目前，我國物流金融現(xiàn)在還處于初期階段，主要 是

27、從事單一貨物質(zhì)押，今后的發(fā)展方向是向更深入的 供應(yīng)鏈物流金融服務(wù)發(fā)展。第一，從靜態(tài)質(zhì)押監(jiān)管向 動(dòng)態(tài)質(zhì)押監(jiān)管發(fā)展。很多企業(yè)都要不斷地進(jìn)行生產(chǎn)、 不斷采購原材料、不斷出貨、生產(chǎn)，這就是不斷提貨 的過程，這就是一種動(dòng)態(tài)的變化。第二，從流通型客 戶向生產(chǎn)型客戶發(fā)展?，F(xiàn)在有一些中型或者中型以上 的企業(yè)需要大量的生產(chǎn)型資金發(fā)展業(yè)務(wù)，所以生產(chǎn)型 客戶逐漸增加。第三，從現(xiàn)貨質(zhì)押向買方信貸發(fā)展。 這個(gè)發(fā)展的趨勢(shì)實(shí)際上就是從第三方發(fā)展到第四方， 貿(mào)易商、供應(yīng)商、監(jiān)管方和銀行四方合作的業(yè)務(wù)模式。 第四，從自有倉庫發(fā)展向庫外倉庫發(fā)展。目前有的物 流企業(yè)庫外監(jiān)管的比例己經(jīng)逐漸超過庫內(nèi)監(jiān)管比例。 第五，從單一環(huán)節(jié)向供應(yīng)鏈

28、全過程發(fā)展。由于有了供 貨者的參與，完全有可能從供貨方出廠門那一刻起， 把貨物監(jiān)管到交給客戶手上，全過程的監(jiān)管發(fā)展也比 較迅速。？四、當(dāng)前我國城市物流金融發(fā)展的對(duì)策建議？從世界范圍看，物流對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大貢獻(xiàn)，已被許多國家的實(shí)踐所證實(shí)。推動(dòng)現(xiàn)代城市金融創(chuàng)新， 實(shí)現(xiàn)物流產(chǎn)業(yè)跨越式的發(fā)展，物流金融服務(wù)在現(xiàn)代城 市有著非常廣闊的發(fā)展前景。其對(duì)于區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu) 化調(diào)整，促進(jìn)以城市為中心的區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理布局 和協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要意義。？1. 實(shí)現(xiàn)多要素整合的物流金融發(fā)展？物流金融是當(dāng)前第三方物流企業(yè)努力開發(fā)的新服務(wù)業(yè)務(wù)，馬士基、ups等這樣的巨型國際物流公司， 第一位的利潤(rùn)來源現(xiàn)已由物流金融取代。未來的

29、物流 企業(yè)誰能掌握金融服務(wù)，誰就能成為最終的勝利者。 首先，加強(qiáng)物流資源的整合。將供應(yīng)商、制造商、分 銷商、零售商直到最終用戶連成一個(gè)整體，目前大部 分物流企業(yè)基本上不大了解物流金融這一新生事物， 物流企業(yè)目前受益的融資，基本上也都是傳統(tǒng)銀行貿(mào) 易融資產(chǎn)品，能夠從金融機(jī)構(gòu)推出的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù) 中受益的物流企業(yè)鳳毛麟角。其次，金融資源的整合。 目前我國各地區(qū)金融機(jī)構(gòu)普遍對(duì)物流金融有所了解， 但了解的深度、層次不一。因此，要促進(jìn)存款、貸款、 投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險(xiǎn)、有價(jià)證券發(fā) 行與交易以及各類銀行中間業(yè)務(wù)的整合。再次，中介 服務(wù)資源的整合。如采購、研發(fā)、配送以及人力資源 服務(wù)資源的整合

30、。最后，政策資源的整合。借著國家 鼓勵(lì)金融改革和金融創(chuàng)新之際，開發(fā)物流金融產(chǎn)品、 建立物流金融專業(yè)管理機(jī)構(gòu)以及加強(qiáng)物流金融信用評(píng) 級(jí)體系建設(shè)等。？2. 構(gòu)建多維度集成的物流金融平臺(tái)？ 首先，加強(qiáng)物流企業(yè)信用擔(dān)保和融資服務(wù)。物流金融服務(wù)中小企業(yè)信用級(jí)別低，可以抵押的固定資產(chǎn) 普遍較少，也難以得到大企業(yè)提供的擔(dān)保。開展物流 金融能夠充分利用核心企業(yè)的擔(dān)保作用，幫助小企業(yè) 獲得融資，同時(shí)也促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)開展信用擔(dān)保和代理 監(jiān)管為基礎(chǔ)的服務(wù)創(chuàng)新活動(dòng)。其次，在國際結(jié)算融資業(yè)務(wù)中引入物流金融。第三方物流供應(yīng)商與銀行的 色進(jìn)行互補(bǔ)，就能夠有效降低結(jié)算與融資風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段國際結(jié)算中物流金融的運(yùn)作模式主要有跟單托收

31、結(jié) 算方式中的物流金融運(yùn)作模式，信用證結(jié)算方式中物 流金融的運(yùn)作模式和保理結(jié)算方式中物流金融的運(yùn)作 模式。再次，組建專業(yè)的物流金融公司。可在大型物 流公司旗下組建，或從銀行中分離出相關(guān)業(yè)務(wù)還可以 通過雙方的合作來實(shí)現(xiàn)。最后，物流銀行的建立。通 過“物流銀行”，有效地解決了企業(yè)資金問題，經(jīng)銷商 保證能獲得資金。銀行通過物流公司的信息平臺(tái)，能 把資金流、信息流和貨流統(tǒng)一起來，實(shí)現(xiàn)銀行、生產(chǎn) 方、經(jīng)銷商和物流監(jiān)管方的四方共贏。？3. 形成多模式共生的物流金融體系？首先，開展物流金融創(chuàng)新，不能只局限于物流企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)自身業(yè)務(wù)的簡(jiǎn)單擴(kuò)張，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)整個(gè) 行業(yè)以及相關(guān)行業(yè)資源的整合，盡快將物流金融業(yè)務(wù)

32、做大做強(qiáng)。具體而言，應(yīng)通過金融機(jī)構(gòu)對(duì)核心物流企 業(yè)的授信和金融業(yè)務(wù)支持，加大對(duì)供應(yīng)鏈中小企業(yè)的 支持，實(shí)現(xiàn)企業(yè)群的快速成長(zhǎng)，并加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的控 制，提高物流產(chǎn)業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。依托物流業(yè)的快速 發(fā)展，實(shí)現(xiàn)城市多層次金融體系的建設(shè)，并與物流金 融需求進(jìn)行對(duì)接，形成特色的金融服務(wù)組合，對(duì)金融 業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈和運(yùn)作模式進(jìn)行創(chuàng)新。其次，綜合考慮物 流結(jié)算、倉單和授信等多種模式的綜合，并促進(jìn)大型 物流金融自營(yíng)實(shí)體的形成，提高現(xiàn)代城市物流金融業(yè) 務(wù)的影響力。最后，完善相關(guān)法規(guī)和制度建設(shè)，要想 把這些分散的個(gè)體有機(jī)地連接起來，實(shí)現(xiàn)資金、信息 和物流的結(jié)合，除了借助先進(jìn)的信息通訊系統(tǒng)和交通 技術(shù)之外，還要用系統(tǒng)的思

33、想和方法設(shè)計(jì)出切實(shí)可行 的模式和結(jié)構(gòu)，以及建立完善的法律制度體系，保證 各種風(fēng)險(xiǎn)都可以通過規(guī)范管理制度和采用新的管理工 具進(jìn)行有效控制，使物流金融業(yè)務(wù)健康發(fā)展。？4. 構(gòu)建多效應(yīng)綜合的物流金融機(jī)制？雖然部分城市在物流發(fā)展規(guī)劃、政策研究、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面走在全國前列，但是在規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及 功能發(fā)揮等方面同發(fā)達(dá)國家物流發(fā)展還存在明顯的差 距。首先，提升金融和物流企業(yè)的利潤(rùn)空間，實(shí)現(xiàn)快 速成長(zhǎng)。在現(xiàn)代城市開展物流金融這一創(chuàng)新的金融產(chǎn) 品，可以為提高中間業(yè)務(wù)收入創(chuàng)造機(jī)會(huì)。其次，對(duì)于 物流金融創(chuàng)新進(jìn)行“先試先行”。突出物流企業(yè)核心地 位，開展統(tǒng)一授信模式，通過第三方物流企業(yè)進(jìn)行質(zhì) 押貸款和最終結(jié)算；要積

34、極的推動(dòng)城市商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型 為能夠?yàn)槠髽I(yè)業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈鏈條提供各種服務(wù)的專業(yè)物 流金融銀行；在我國銀行業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)和進(jìn)入門檻限制 的情況下，發(fā)展較快的大型第三方物流企業(yè)則可以借 鑒美國ups公司的發(fā)展模式，在集團(tuán)內(nèi)部成立內(nèi)部財(cái)務(wù)公司，設(shè)立面向客戶企業(yè)的專業(yè)物流金融業(yè)務(wù)的全 資子公司，推出物流金融自營(yíng)模式。最后，還要與全 國物流專業(yè)發(fā)展較好的高等院校開展全方位的合作， 引進(jìn)先進(jìn)的物流管理和物流技術(shù)知識(shí)、電子商務(wù)、金 融、貿(mào)易經(jīng)濟(jì)、信息管理等知識(shí)，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作， 引入多層面、多角度的教育與培訓(xùn)，為我國物流業(yè)培 養(yǎng)出大量的各層次、各方面的高級(jí)物流金融人才。？參考文獻(xiàn)；？1黃呂洪.金融機(jī)構(gòu)發(fā)展物流金融對(duì)策研究j. 中國物流與采購，2008, (18)： 60-61.?2胡愈，柳思維.物流金融及其運(yùn)作問題討論 綜述j.經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2008,(2): 75-79.?3孫堯.保險(xiǎn)在物流金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用與 創(chuàng)新!.保險(xiǎn)研究，2009, (3):91-93.?4天津銀監(jiān)局課題組.濱海新區(qū)物流金融業(yè)務(wù) 發(fā)展情況調(diào)查及對(duì)策探討門.華北金融，2008，(5) :20-22.?5譚筱.不再陌生的物流金融.商場(chǎng)周刊，2009，