國際石油市場貿(mào)易概述

1、UNIPECUNIPECUNIPEC中國國際石油化工聯(lián)合有限責(zé)任公司（簡稱聯(lián)合石化，英文縮寫UNIPEC）成立于1993年，是國內(nèi)最大的貿(mào)易公司，全球最大的石油貿(mào)易公司之一。聯(lián)合石化作為中國石化的全資子公司，主要承擔(dān)著中國石化的原油進(jìn)口、成品油進(jìn)出口、來料加工等國際石油貿(mào)易業(yè)務(wù)。聯(lián)合石化簡介聯(lián)合石化簡介UNIPEC聯(lián)合石化發(fā)展歷程聯(lián)合石化發(fā)展歷程1993.21998.11 1998.112005.3 2005.3Now IIIIIIUNIPEC聯(lián)合石化發(fā)展歷程聯(lián)合石化發(fā)展歷程UNIPEC2010年中國石化進(jìn)口原油來源年中國石化進(jìn)口原油來源UNIPECUNIPEC中東中東南美南美亞太亞太歐洲和前

2、蘇聯(lián)歐洲和前蘇聯(lián)非洲非洲北美北美世界石油探明原油儲(chǔ)量世界石油探明原油儲(chǔ)量2009年底全球探明儲(chǔ)量年底全球探明儲(chǔ)量1.33萬億桶萬億桶（1817億噸）億噸）石油資源分布極不均衡石油資源分布極不均衡UNIPEC1、中東、中東n中東石油儲(chǔ)量約占世界的中東石油儲(chǔ)量約占世界的56.6%，是世界最大的儲(chǔ)油區(qū)。其中沙特阿，是世界最大的儲(chǔ)油區(qū)。其中沙特阿拉伯約占世界儲(chǔ)量的拉伯約占世界儲(chǔ)量的19.8%，有世界，有世界“石油王國石油王國”之稱。其次伊朗為之稱。其次伊朗為10.3%、科威特為、科威特為7.6%、伊拉克為、伊拉克為8.6%，阿聯(lián)酋為，阿聯(lián)酋為7.3%、卡塔爾為、卡塔爾為2.0%。n中東石油的儲(chǔ)藏和生產(chǎn)

3、具有以下特點(diǎn)：中東石油的儲(chǔ)藏和生產(chǎn)具有以下特點(diǎn)：l 油田規(guī)模大，單井產(chǎn)量高。油田規(guī)模大，單井產(chǎn)量高。l 地質(zhì)條件好，埋藏淺地質(zhì)條件好，埋藏淺l 分布集中，離海近，運(yùn)輸方便分布集中，離海近，運(yùn)輸方便l 開采條件好，成本低開采條件好，成本低l 多為中輕質(zhì)、高硫原油多為中輕質(zhì)、高硫原油UNIPEC2、南美、南美n南美儲(chǔ)油區(qū)主要包括委內(nèi)瑞拉、巴西、厄瓜多爾、哥倫比亞南美儲(chǔ)油區(qū)主要包括委內(nèi)瑞拉、巴西、厄瓜多爾、哥倫比亞等產(chǎn)油國，約占世界的等產(chǎn)油國，約占世界的14.9%。其中以委內(nèi)瑞拉石油儲(chǔ)量最。其中以委內(nèi)瑞拉石油儲(chǔ)量最多，約占世界的多，約占世界的12.9%，其次是巴西占，其次是巴西占1.0%，厄瓜多爾占

4、，厄瓜多爾占0.5%。n南美以劣質(zhì)原油為主，委內(nèi)瑞拉多、厄瓜多爾、哥倫比亞主南美以劣質(zhì)原油為主，委內(nèi)瑞拉多、厄瓜多爾、哥倫比亞主要生產(chǎn)重質(zhì)高硫原油，巴西多為重質(zhì)含酸原油，對(duì)煉油設(shè)備要生產(chǎn)重質(zhì)高硫原油，巴西多為重質(zhì)含酸原油，對(duì)煉油設(shè)備和加工工藝要求高。和加工工藝要求高。UNIPEC3、歐洲及前蘇聯(lián)、歐洲及前蘇聯(lián)n歐洲及前蘇聯(lián)儲(chǔ)油區(qū)主要包括歐洲的北海、俄羅斯的烏歐洲及前蘇聯(lián)儲(chǔ)油區(qū)主要包括歐洲的北海、俄羅斯的烏拉爾和西西伯利亞地區(qū)，以及中亞里海沿岸各國。這一拉爾和西西伯利亞地區(qū)，以及中亞里海沿岸各國。這一儲(chǔ)油區(qū)的儲(chǔ)量約占世界的儲(chǔ)油區(qū)的儲(chǔ)量約占世界的10.3%，其中以俄羅斯石油儲(chǔ)，其中以俄羅斯石油儲(chǔ)量

5、最多，約占世界的量最多，約占世界的5.6%，其次哈薩克斯坦占，其次哈薩克斯坦占3.0%，阿，阿塞拜疆占塞拜疆占0.5%，挪威占，挪威占0.5%。UNIPEC4、非洲、非洲n非洲儲(chǔ)油區(qū)主要分布在撒哈拉大沙漠和幾內(nèi)亞灣沿岸，占世非洲儲(chǔ)油區(qū)主要分布在撒哈拉大沙漠和幾內(nèi)亞灣沿岸，占世界儲(chǔ)量的界儲(chǔ)量的9.6%。主要產(chǎn)油國有利比亞、阿爾及利亞、尼日。主要產(chǎn)油國有利比亞、阿爾及利亞、尼日利亞、喀麥隆、加蓬、安哥拉等國。其中利比亞儲(chǔ)量最多，利亞、喀麥隆、加蓬、安哥拉等國。其中利比亞儲(chǔ)量最多，約占世界的約占世界的3.3%，其次是尼日利亞占，其次是尼日利亞占2.8%，安哥拉占，安哥拉占1.0%，阿爾及利亞占阿爾及

6、利亞占0.9%。UNIPEC5、北美、北美n北美儲(chǔ)油區(qū)的油田分布在墨西哥灣沿岸、加利福尼亞地區(qū)、北美儲(chǔ)油區(qū)的油田分布在墨西哥灣沿岸、加利福尼亞地區(qū)、阿拉斯加的北冰洋沿岸、加拿大的艾伯塔、曼尼托克等地阿拉斯加的北冰洋沿岸、加拿大的艾伯塔、曼尼托克等地區(qū)，占世界石油儲(chǔ)量的區(qū)，占世界石油儲(chǔ)量的5.5%。其中加拿大占。其中加拿大占2.5%，美國，美國占占2.1%，墨西哥占，墨西哥占0.9%。UNIPEC6、亞太、亞太n亞太儲(chǔ)油區(qū)主要分布在中國、印度、馬來西亞、印尼、澳亞太儲(chǔ)油區(qū)主要分布在中國、印度、馬來西亞、印尼、澳大利亞，占世界的大利亞，占世界的3.2%。其中中國儲(chǔ)量最多，約占世界。其中中國儲(chǔ)量最多

7、，約占世界的的1.1%，印度和馬來西亞各占，印度和馬來西亞各占0.4%，澳大利亞、印尼和，澳大利亞、印尼和越南各占越南各占0.3%。 UNIPEC探明儲(chǔ)量前探明儲(chǔ)量前10名名截至截至2009年底年底UNIPEC世界原油產(chǎn)量分布世界原油產(chǎn)量分布?xì)W洲和前蘇歐洲和前蘇聯(lián)聯(lián) 22.4%非洲非洲 12.0%中東中東30.3%亞太亞太 10.0%南美南美 8.9%北美北美 16.5% 2009年世界原油總產(chǎn)量達(dá)年世界原油總產(chǎn)量達(dá)38.2億噸億噸UNIPEC產(chǎn)量前產(chǎn)量前10名名截至截至2009年底年底UNIPEC按儲(chǔ)產(chǎn)比測算的開采年限按儲(chǔ)產(chǎn)比測算的開采年限2009年全球石油儲(chǔ)產(chǎn)比年全球石油儲(chǔ)產(chǎn)比46年年中中

8、東東北北美美南南美美歐歐洲洲和和前前蘇蘇聯(lián)聯(lián)非非洲洲亞亞太太UNIPEC世界原油消費(fèi)分布世界原油消費(fèi)分布?xì)W洲和前蘇歐洲和前蘇聯(lián)聯(lián)23.5%非洲非洲 3.7%中東中東8.7%亞太亞太 31.1%南美南美 6.6%北美北美 26.4% 2009年世界原油總消費(fèi)量為年世界原油總消費(fèi)量為38.8億噸億噸UNIPEC消費(fèi)前消費(fèi)前10名名截至截至2009年底年底UNIPEC2009年全球原油供需情況年全球原油供需情況（單位：百萬噸）（單位：百萬噸）全球資源供需總體平衡，但各區(qū)域供求關(guān)系嚴(yán)重失衡。全球資源供需總體平衡，但各區(qū)域供求關(guān)系嚴(yán)重失衡。UNIPECUNIPEC三、石油貿(mào)易的發(fā)展歷程三、石油貿(mào)易的發(fā)展

9、歷程UNIPECn1859年，第一口油井鉆探成功，開始了現(xiàn)代石油工業(yè)n1861年，開始油輪運(yùn)輸，也標(biāo)志著石油貿(mào)易的開端n1948年美國變?yōu)閮暨M(jìn)口國，開始出現(xiàn)美灣原油牌價(jià)加減貼水的定價(jià)方式n1960年，由沙特、伊朗、伊拉克、科威特、委內(nèi)瑞拉等五國發(fā)起成立了石油輸出國組織，即OPEC。爭奪取得石油資源的控制權(quán)和定價(jià)權(quán)。n1973年，爆發(fā)第四次中東戰(zhàn)爭，引發(fā)世界第一次石油危機(jī)n1976年，北海油田大發(fā)現(xiàn)，促進(jìn)現(xiàn)貨貿(mào)易發(fā)展。UNIPECn1978年，發(fā)生伊朗革命，引發(fā)世界第二次石油危機(jī)。n1983年3月，美國紐約商品交易所（NYMEX）開始推出WTI原油期貨交易（NYMEX WTI），有效沖淡了OPE

10、C的石油定價(jià)權(quán)。n1988年6月，倫敦國際石油交易所(IPE) 推出BRENT原油期貨交易（IPE BRENT），進(jìn)一步?jīng)_淡了OPEC的定價(jià)權(quán)。n1990年，爆發(fā)第一次海灣戰(zhàn)爭，引發(fā)世界第三次石油危機(jī)。n90年代后，金融資本大舉進(jìn)入石油衍生物市場，石油期貨市場得到了迅速發(fā)展 。隨著國際資本不斷進(jìn)入石油市場，國際油價(jià)持續(xù)上漲，并且油價(jià)波動(dòng)日益頻繁，波動(dòng)幅度日益加大。UNIPECn1、全球化 石油貿(mào)易地域界限日益模糊，跨地區(qū)的石油流動(dòng)日益增多，石油已經(jīng)成為最國際化的貿(mào)易商品，石油國際貿(mào)易在世界經(jīng)濟(jì)中的影響與日俱增。n2、政治化 石油貿(mào)易，容易受到政治、軍事等因素的重大影響（如歷次中東地區(qū)戰(zhàn)爭）。表

11、現(xiàn)突出的是“巨頭”的影響：OPEC、俄羅斯等組成了供方“巨頭”，可以通過減產(chǎn)措施影響石油市場，歐美等組成了消費(fèi)方“巨頭”，通過政治、軍事手段影響石油市場。同時(shí)政治也反受石油貿(mào)易影響。 n3、規(guī)則化 石油國際貿(mào)易必須遵照世界范圍內(nèi)公認(rèn)的特定規(guī)則和慣例。例如石油交易一般使用基準(zhǔn)油價(jià)+升貼水計(jì)算價(jià)格。全球幾百種原油，但常見基準(zhǔn)原油僅有5種，每種原油一般都有相對(duì)固定的掛靠基準(zhǔn)油種。UNIPECn4、金融化 90年代后，越來越多的投行、基金涌入石油市場，逐漸成為左右石油價(jià)格的重要力量。石油貿(mào)易的金融化與投機(jī)性表現(xiàn)越來越突出，石油期紙貨交易，同匯市、股市、債市構(gòu)成全球金融衍生工具的四大 “角斗場”之一。期

12、紙貨交易行為對(duì)石油價(jià)格影響重大，使原油價(jià)格明顯地背離了其生產(chǎn)成本。UNIPECUNIPEC石油貿(mào)易石油貿(mào)易實(shí)貨貿(mào)易實(shí)貨貿(mào)易期紙貨貿(mào)易期紙貨貿(mào)易現(xiàn)貨現(xiàn)貨長期合同長期合同場內(nèi)交易場內(nèi)交易場外交易場外交易期貨期貨期權(quán)期權(quán)期貨期貨期權(quán)期權(quán)其他其他UNIPEC雙方約定在近雙方約定在近期按一定價(jià)格期按一定價(jià)格和其他條件一和其他條件一次性交收一定次性交收一定數(shù)量石油實(shí)物數(shù)量石油實(shí)物的交易。的交易?，F(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易2長期合同長期合同雙方約定在雙方約定在未來某段時(shí)未來某段時(shí)間內(nèi)分批次間內(nèi)分批次總共交收一總共交收一定數(shù)量石油定數(shù)量石油實(shí)物的交易。實(shí)物的交易。UNIPECn現(xiàn)貨交易和長期合同的區(qū)別：合同期和交貨時(shí)間

13、不同：一般現(xiàn)貨交易的合同期較近，一般是在合同成立的2個(gè)月之內(nèi)，而且交貨時(shí)間一般規(guī)定在1-3天；而長期合同的交貨時(shí)間一般是未來較長的一段時(shí)間，例如半年或一年，甚至長達(dá)10年。交貨數(shù)量不同：一般現(xiàn)貨交易只交易一個(gè)批次，而長期合同分多個(gè)月執(zhí)行，每個(gè)月還可以包括多個(gè)批次。n舉例：買賣雙方在9月26日談定：賣方向買方以某價(jià)格供應(yīng)100萬桶卡濱達(dá)原油，裝期為11月3-4日。（現(xiàn)貨交易）買賣雙方在9月26日談定：賣方在次年向買方供應(yīng)1200萬桶卡濱達(dá)原油，每個(gè)月執(zhí)行100萬桶，價(jià)格按照裝貨月的現(xiàn)貨市場價(jià)格進(jìn)行協(xié)商。 （長期合同）UNIPECn第一次石油危機(jī)以前，長期合同是世界原油市場的主要貿(mào)易方式，甚至價(jià)格

14、長時(shí)間不變；現(xiàn)貨貿(mào)易在石油貿(mào)易中的比例不到5%，是世界石油供應(yīng)的剩余市場， 長期合同超產(chǎn)部分，現(xiàn)貨市場供應(yīng)不穩(wěn)定，任何用戶不依賴現(xiàn)貨市場生存。n石油危機(jī)后，世界石油市場價(jià)格大起大落，買賣雙方都不愿簽訂固定價(jià)格的長期合同，買方更多的到現(xiàn)貨市場尋求供給，長期合同貿(mào)易量大幅下降，從而促進(jìn)了現(xiàn)貨貿(mào)易的發(fā)展；現(xiàn)貨市場由剩余市場演變?yōu)榉磻?yīng)石油生產(chǎn)、加工成本和利潤的邊際市場?，F(xiàn)貨市場價(jià)格逐漸成為石油公司、消費(fèi)國制定石油政策的依據(jù)。n八十年代現(xiàn)貨市場更加繁榮。石油市場出現(xiàn)了供過于求、油價(jià)下跌的局面，更多的交易走向現(xiàn)貨市場；傳統(tǒng)的固定價(jià)格的長期合同面臨困境，出現(xiàn)了現(xiàn)貨市場價(jià)格與長期合同掛鉤的方法，并成為目前世界

15、石油市場廣泛采用的合同模式。n目前石油市場中原油長期供應(yīng)合同仍然普遍存在，某些情況下只是一個(gè)框架，供應(yīng)的時(shí)間、供應(yīng)量、價(jià)格等都要由買賣雙方定期協(xié)商。UNIPEC3333n期貨，就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、約定在將來某一特定的時(shí)間在規(guī)定地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。n期貨市場的特征 采用標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金交易的模式（交納合約價(jià)值的5%-15%的金額作為保證，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易） 擁有固定的交易場所、結(jié)算中心n期貨市場的功能 價(jià)格發(fā)現(xiàn)，通過公開、公正、高效、競爭的運(yùn)行機(jī)制，期貨市場能夠產(chǎn)生出具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的價(jià)格 套期保值，為生產(chǎn)經(jīng)營者回避、轉(zhuǎn)移、分散原料和

16、產(chǎn)品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了良好途徑；通過期貨對(duì)沖了現(xiàn)貨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到了固定收益或成本的目的 投機(jī)套利，期貨市場上很重要的一個(gè)參與者是投機(jī)者。他們通過沒有實(shí)貨基礎(chǔ)的投機(jī)活動(dòng)，成為市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，并且獲得可能的投機(jī)收益。UNIPEC3434n原油期貨交易的交割方式：主要分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種。n原油期貨市場的兩大參與者：套期保值者：目的是通過期貨對(duì)沖實(shí)貨風(fēng)險(xiǎn),鎖定成本或利潤。大多為：石油生產(chǎn)商、最終用戶、貿(mào)易商等投機(jī)者：他們是風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。通過承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，以獲取高利潤。大多為：金融機(jī)構(gòu)、投資銀行、投機(jī)基金等 UNIPEC3535n原油期貨交易主要市場： 紐約商品交易所，交易油種：西德克薩斯中質(zhì)

17、油（NYMEX WTI） 倫敦國際石油交易所，交易油種：布倫特（ICE BRENT） 迪拜商品交易所，交易油種：阿曼（DME OMAN） 此外，俄羅斯有烏拉爾油期貨、日本有中東油期貨等其他原油期貨交易場所，但規(guī)模和影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及上述三大市場。n原油期貨的交易量： 2009年全球原油期貨的平均日成交量約在7.5億桶左右，而08年全球的原油日產(chǎn)量為8700萬桶左右。僅僅期貨的交易量就高達(dá)原油產(chǎn)量的8.6倍。 投資銀行、對(duì)沖基金參與程度越來越深，石油商品金融化程度越來越高。UNIPEC五、原油定價(jià)基本原理五、原油定價(jià)基本原理UNIPECn作價(jià)方式 在原油國際貿(mào)易中一般采用計(jì)價(jià)公式作價(jià)，也稱“浮動(dòng)價(jià)”，

18、而不采用固定價(jià)，計(jì)價(jià)公式表示為： 原油價(jià)格=約定計(jì)價(jià)期內(nèi)的基準(zhǔn)油價(jià)+貼水（官價(jià)）n基準(zhǔn)價(jià)：因?yàn)槟骋黄诩堌浟己玫牧鲃?dòng)性和價(jià)格透明度，那么這一指標(biāo)就被選為基準(zhǔn)價(jià)來作為一些油種的價(jià)格發(fā)現(xiàn)。n計(jì)價(jià)期：指以約定的時(shí)間段內(nèi)的價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)n貼水：該油種合同價(jià)格與計(jì)價(jià)期內(nèi)基準(zhǔn)油價(jià)的價(jià)差。貼水是談判的主要內(nèi)容。n官價(jià)：國家石油公司定期公布的貼水UNIPEC n（1）帶裝船日期的布倫特原油（Dated Brent）。歐州原油、非洲原油的作價(jià)一般以此為基準(zhǔn)原油。n（2）美國西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）。美國、南美各國以及運(yùn)往美國的大多數(shù)原油均以此為基準(zhǔn)原油。n（3）迪拜原油（Dubai）和阿曼原油（Oman）。

19、中東運(yùn)往亞洲地區(qū)的原油一般以兩者的平均價(jià)作為基準(zhǔn)油價(jià)。n（4）米納斯原油（Minas）。印尼、越南等部分亞洲地區(qū)生產(chǎn)的原油也常以此作為基準(zhǔn)油。UNIPECUNIPEC 計(jì)價(jià)期：指以約定的時(shí)間段內(nèi)的價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。通常以提單日為計(jì)算基礎(chǔ)，通常作法有如下幾種：n提單日所在月全月，大部分中東原油、遠(yuǎn)東原油用全月計(jì)價(jià)；n提單日前后五天，常用于部分西非原油；n提單日后五天，常用于西非、北海原油；n提單日所在周及前后各一周，共三周，常用于越南和澳洲原油。 UNIPECn貼水就是油種與基準(zhǔn)油的價(jià)差，原油貿(mào)易談判中的主要內(nèi)容。但在交易中原油貼水受很多因素影響。品質(zhì)基準(zhǔn)油種計(jì)價(jià)期類似油種貼水現(xiàn)貨市場供求關(guān)系加

20、工收益（煉油毛利）裝港條件（VLCC、SUEZMAX）運(yùn)費(fèi)UNIPEC 官價(jià)（Official Selling Price)n前瞻性官價(jià)：計(jì)價(jià)月開始之前公布官價(jià)貼水， 沙特、伊朗、伊拉克、科威特：Platts(Dubai+Oman)/2 + 尼日利亞： DTD BRT + n回溯性官價(jià)：計(jì)價(jià)月結(jié)束后公布官價(jià) 阿聯(lián)酋、卡塔爾（與 Platts dubai掛靠， 絕對(duì)值）n根據(jù)競標(biāo)確定官價(jià) 也門 MASILA DTD BRT + UNIPEC計(jì)算原油價(jià)格案例計(jì)算原油價(jià)格案例 在7月份采購100萬桶9月3-4日裝期的CABINDA 原油，計(jì)價(jià)期為提單日后五天，基準(zhǔn)原油為DTD BRENT，貼水為-0.5美元/桶，假如實(shí)際裝貨時(shí)提單日落在9月4日，則如何計(jì)算該原油價(jià)格？DTD BRENT $/bbl9月1日113.2009月2日112.5009月5日112.7009月6日113.5009月7日114.2009月8日116.9009月9日115.2009月12日117.500解答：計(jì)價(jià)期為9月5日、6日、7日、8日、9日基準(zhǔn)價(jià)格=（112.7+113.5+114.2+116.9+115.2)/5=114.5美元/桶該合同價(jià)格=114.5-0.5=$114.0/bblUNIPEC原油定價(jià)的特點(diǎn)原油定價(jià)的特點(diǎn)UNIPECUNIPECn西非原油： 一般在裝船期前