資產(chǎn)組合理論課件圖解實(shí)用教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1資產(chǎn)資產(chǎn)(zchn)組合理論課件圖解組合理論課件圖解第一頁(yè)，共44頁(yè)。第1頁(yè)/共44頁(yè)第二頁(yè)，共44頁(yè)。PCy第2頁(yè)/共44頁(yè)第三頁(yè)，共44頁(yè)。y()CE rfr01()pE r融資(rn z)第3頁(yè)/共44頁(yè)第四頁(yè)，共44頁(yè)。ycP01第4頁(yè)/共44頁(yè)第五頁(yè)，共44頁(yè)。( )()cfcpfpE rryE rr第5頁(yè)/共44頁(yè)第六頁(yè)，共44頁(yè)。PfPCffPfCrrErrrEyrrE)()()(上式構(gòu)成的直線為資本配置線（CAL）y的不同(b tn)比例為投資機(jī)會(huì)集合斜率稱為報(bào)酬與波動(dòng)性比率，即Sharpe比率 ()/yppfpSSE rr第6頁(yè)/共44頁(yè)第七頁(yè)，共44頁(yè)。PFCE(r

2、) y=0y=10y1()pfE rrS第7頁(yè)/共44頁(yè)第八頁(yè)，共44頁(yè)。PFCE(r) 第8頁(yè)/共44頁(yè)第九頁(yè)，共44頁(yè)。222max()0.5 ()0.5CCfPfPUE rAry E rrAy2*)(pfPArrEy第9頁(yè)/共44頁(yè)第十頁(yè)，共44頁(yè)。貸款人比借款人有更高的貸款人比借款人有更高的A A貸款人貸款人借款人借款人PE(r) 第10頁(yè)/共44頁(yè)第十一頁(yè)，共44頁(yè)。第11頁(yè)/共44頁(yè)第十二頁(yè)，共44頁(yè)。第12頁(yè)/共44頁(yè)第十三頁(yè)，共44頁(yè)。標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差差個(gè)別個(gè)別(gbi)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券證券(zhngqun)數(shù)數(shù)量量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)第13頁(yè)/共44頁(yè)第十四頁(yè)，共44頁(yè)。第14頁(yè)/共44頁(yè)

3、第十五頁(yè)，共44頁(yè)。第15頁(yè)/共44頁(yè)第十六頁(yè)，共44頁(yè)。第16頁(yè)/共44頁(yè)第十七頁(yè)，共44頁(yè)。 njnijijiPrrww112),cov(1/ijwwn nijjnijiiniPrrnnn112212),cov(111公司(n s)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)第17頁(yè)/共44頁(yè)第十八頁(yè)，共44頁(yè)。2121inin nijjnijirrnn11),cov()1(1cov平均平均(pngjn)方差方差平均平均(pngjn)協(xié)方差協(xié)方差第18頁(yè)/共44頁(yè)第十九頁(yè)，共44頁(yè)。cov1122nnnP第19頁(yè)/共44頁(yè)第二十頁(yè)，共44頁(yè)。22211Pnnn21,0,01, 10 第20頁(yè)/共44頁(yè)第

4、二十一頁(yè)，共44頁(yè)。第21頁(yè)/共44頁(yè)第二十二頁(yè)，共44頁(yè)。第22頁(yè)/共44頁(yè)第二十三頁(yè)，共44頁(yè)。)()()(2211rEwrEwrEp11niiw222221122121222221122121,2122cov( ,)2Pwww wr rwww w 第23頁(yè)/共44頁(yè)第二十四頁(yè)，共44頁(yè)。( )E r11 分散(fnsn)風(fēng)險(xiǎn)的效果與相關(guān)系數(shù)高度相關(guān)第24頁(yè)/共44頁(yè)第二十五頁(yè)，共44頁(yè)。第25頁(yè)/共44頁(yè)第二十六頁(yè)，共44頁(yè)。第26頁(yè)/共44頁(yè)第二十七頁(yè)，共44頁(yè)。1 1 12 20Pww2112w1212w第27頁(yè)/共44頁(yè)第二十八頁(yè)，共44頁(yè)。第28頁(yè)/共44頁(yè)第二十九頁(yè)，共44頁(yè)。

5、單個(gè)資產(chǎn)單個(gè)資產(chǎn)(zchn)有效有效(yuxio)邊界邊界最小方差邊界最小方差邊界()Er第29頁(yè)/共44頁(yè)第三十頁(yè)，共44頁(yè)。第30頁(yè)/共44頁(yè)第三十一頁(yè)，共44頁(yè)。第31頁(yè)/共44頁(yè)第三十二頁(yè)，共44頁(yè)。第32頁(yè)/共44頁(yè)第三十三頁(yè)，共44頁(yè)。第33頁(yè)/共44頁(yè)第三十四頁(yè)，共44頁(yè)。CAL (P)CAL (A)CAL (Globalminimum variance) E(r)FAPMPMGAPMA第34頁(yè)/共44頁(yè)第三十五頁(yè)，共44頁(yè)。QPSUUU風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(zchn)的的有效邊界有效邊界E(r)第35頁(yè)/共44頁(yè)第三十六頁(yè)，共44頁(yè)。rfE(r)St. DevCALQBAPF第36頁(yè)/共44頁(yè)第三十七頁(yè)，共44頁(yè)。第37頁(yè)/共44頁(yè)第三十八頁(yè)，共44頁(yè)。第38頁(yè)/共44頁(yè)第三十九頁(yè)，共44頁(yè)。第39頁(yè)/共44頁(yè)第四十頁(yè)，共44頁(yè)。益和波動(dòng)沒(méi)有預(yù)測(cè)（例如：金融分析、會(huì)計(jì)信息、宏觀經(jīng)濟(jì)變量在制定投資決策時(shí)不發(fā)揮