(理財(cái)學(xué)課件)第8章流動(dòng)資產(chǎn)管理

1、第第8章章 流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理 公司持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)、成本、現(xiàn)金的日常管理 應(yīng)收賬款的功能及日常管理，應(yīng)收賬款抵借 存貨的功能與成本了解 最佳現(xiàn)金持有量的確定 應(yīng)收賬款成本的構(gòu)成及計(jì)算 存貨的日常管理理解 信用政策的含義及內(nèi)容、信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策的確定 存貨經(jīng)濟(jì)批量模型掌握8.1現(xiàn)金與有價(jià)證券管理公司持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)與成本動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)；預(yù)防動(dòng)機(jī)；投機(jī)動(dòng)機(jī)持有現(xiàn)金的成本最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式存貨模式成本分析模式隨機(jī)模式現(xiàn)金與有價(jià)證券的日常管理遵守現(xiàn)金管理的有關(guān)制度現(xiàn)金回收管理現(xiàn)金支出管理現(xiàn)金流量同步化交易動(dòng)機(jī)：滿(mǎn)足日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)支需要，如采購(gòu)材料。交易動(dòng)機(jī)：滿(mǎn)足日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)

2、支需要，如采購(gòu)材料。預(yù)防動(dòng)機(jī)：為應(yīng)付意外緊急事件而持有現(xiàn)金。取決于愿意承擔(dān)預(yù)防動(dòng)機(jī)：為應(yīng)付意外緊急事件而持有現(xiàn)金。取決于愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度、臨時(shí)舉債能力、現(xiàn)金預(yù)算的可靠度。風(fēng)險(xiǎn)的程度、臨時(shí)舉債能力、現(xiàn)金預(yù)算的可靠度。投機(jī)動(dòng)機(jī)：用于不尋常購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)的需要，一般企業(yè)相對(duì)較少。投機(jī)動(dòng)機(jī)：用于不尋常購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)的需要，一般企業(yè)相對(duì)較少。轉(zhuǎn)9.2持有成本：企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及持有成本：企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。喪失的再投資收益。轉(zhuǎn)換成本：企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換轉(zhuǎn)換成本：企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用。取現(xiàn)金時(shí)

3、付出的交易費(fèi)用。短缺成本：在現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券短缺成本：在現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失?，F(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容p現(xiàn)金管理的目標(biāo)：現(xiàn)金管理的目標(biāo)： 保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及適度資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下，盡保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及適度資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下，盡量降低現(xiàn)金持有量和持有成本，提高整體資金收益。量降低現(xiàn)金持有量和持有成本，提高整體資金收益。p現(xiàn)金控制的目標(biāo)：現(xiàn)金控制的目標(biāo)： 權(quán)衡資產(chǎn)流動(dòng)性與盈利性，尋求最大的長(zhǎng)期效益。權(quán)衡資產(chǎn)流動(dòng)性與盈利性，尋求最大的長(zhǎng)期效益。p現(xiàn)金控制的內(nèi)容：現(xiàn)金控制的內(nèi)容： 1、

4、現(xiàn)金流量控制：加速收款、延緩支付、流入流、現(xiàn)金流量控制：加速收款、延緩支付、流入流出同步出同步 2、通過(guò)預(yù)算預(yù)測(cè)企業(yè)現(xiàn)金需求量、通過(guò)預(yù)算預(yù)測(cè)企業(yè)現(xiàn)金需求量 3、確定現(xiàn)金最佳持有量、確定現(xiàn)金最佳持有量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式特點(diǎn)：特點(diǎn)：根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量步驟：步驟：1）計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期2）計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率3）計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量舉例舉例現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期目標(biāo)現(xiàn)金持有量

5、目標(biāo)現(xiàn)金持有量=公司年現(xiàn)金需求總額公司年現(xiàn)金需求總額現(xiàn)金周轉(zhuǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率例例1：某公司的原料購(gòu)買(mǎi)和產(chǎn)品銷(xiāo)售均采：某公司的原料購(gòu)買(mǎi)和產(chǎn)品銷(xiāo)售均采取賒銷(xiāo)方式，應(yīng)付賬款的平均天數(shù)為取賒銷(xiāo)方式，應(yīng)付賬款的平均天數(shù)為30天，天，應(yīng)收賬款的平均天數(shù)為應(yīng)收賬款的平均天數(shù)為30天。假設(shè)平均存天。假設(shè)平均存貨期限即企業(yè)從原料購(gòu)買(mǎi)到產(chǎn)成品銷(xiāo)售的貨期限即企業(yè)從原料購(gòu)買(mǎi)到產(chǎn)成品銷(xiāo)售的期限為期限為80天，公司每年現(xiàn)金需求額為天，公司每年現(xiàn)金需求額為900萬(wàn)元，求目標(biāo)現(xiàn)金持有量？萬(wàn)元，求目標(biāo)現(xiàn)金持有量？現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360 （80+30-30）=4.5目標(biāo)現(xiàn)金持有量目標(biāo)現(xiàn)金持有量=900 4.5=200返回假設(shè)假設(shè)

6、：存貨模式存貨模式企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)取得，證企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)取得，證券變現(xiàn)的不確定性很??；券變現(xiàn)的不確定性很??；企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)；企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)；現(xiàn)金的支出過(guò)程比較穩(wěn)定、波動(dòng)較小，現(xiàn)金余額現(xiàn)金的支出過(guò)程比較穩(wěn)定、波動(dòng)較小，現(xiàn)金余額降至零時(shí)，可通過(guò)證券變現(xiàn)補(bǔ)足；降至零時(shí)，可通過(guò)證券變現(xiàn)補(bǔ)足；證券的利率或報(bào)酬率以及每次的固定性交易費(fèi)用證券的利率或報(bào)酬率以及每次的固定性交易費(fèi)用可以獲悉?？梢垣@悉。模型：模型：存貨模式存貨模式T：一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量：一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量F：每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券：每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本的固定成本Q

7、：最佳現(xiàn)金持有量：最佳現(xiàn)金持有量K：有價(jià)證券利息：有價(jià)證券利息率率TC：現(xiàn)金管理總成本：現(xiàn)金管理總成本:TC=Q/2K+T/QF最佳現(xiàn)金持有量：最佳現(xiàn)金持有量：最佳現(xiàn)金管理總成本最佳現(xiàn)金管理總成本：KFTQ2KFTTC2例例2：某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)：某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年（按全年（按360天計(jì)算）需要現(xiàn)金天計(jì)算）需要現(xiàn)金50000元，元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，元，有價(jià)證券的年利率為有價(jià)證券的年利率為10%，求：最佳現(xiàn)金持，求：最佳現(xiàn)金持有量、最低現(xiàn)金管理成本。有量、最低現(xiàn)金管理成本。1000%10100500002100

8、00%10100500002TCQ返回舉例：舉例：模型：模型：假設(shè)假設(shè)：存貨模式存貨模式企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)取得，證券變現(xiàn)的不確定性很企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)取得，證券變現(xiàn)的不確定性很??；企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)；現(xiàn)金的支出過(guò)程比較小；企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)；現(xiàn)金的支出過(guò)程比較穩(wěn)定、波動(dòng)較小，現(xiàn)金余額降至零時(shí)，可通過(guò)證券變現(xiàn)補(bǔ)足；證券穩(wěn)定、波動(dòng)較小，現(xiàn)金余額降至零時(shí)，可通過(guò)證券變現(xiàn)補(bǔ)足；證券的利率或報(bào)酬率以及每次的固定性交易費(fèi)用可以獲悉的利率或報(bào)酬率以及每次的固定性交易費(fèi)用可以獲悉T：一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量：一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量F：每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的

9、固定成本：每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本Q：最佳：最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量K：有價(jià)證券利息率：有價(jià)證券利息率TC：現(xiàn)金管理總成：現(xiàn)金管理總成本本:TC=Q/2K+T/QF最佳現(xiàn)金持有量：最佳現(xiàn)金持有量：最佳現(xiàn)金管理總成本最佳現(xiàn)金管理總成本：KFTQ2KFTTC2例例2：某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年（按：某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算）需要現(xiàn)金天計(jì)算）需要現(xiàn)金50000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次為每次100元，有價(jià)證券的年利率為元，有價(jià)證券的年利率為10%，求：最佳現(xiàn)金，求：最佳現(xiàn)金持有量、最低現(xiàn)金管理成本。持有量、最低現(xiàn)金管理成本。

10、1000%1010050000210000%10100500002TCQ返回舉例：舉例：成本分析模式成本分析模式返回隨機(jī)模式隨機(jī)模式 隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量規(guī)劃與控制的方法金持有量規(guī)劃與控制的方法.當(dāng)現(xiàn)金閑置時(shí)當(dāng)現(xiàn)金閑置時(shí), 轉(zhuǎn)換為轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券；當(dāng)現(xiàn)金不足時(shí)有價(jià)證券；當(dāng)現(xiàn)金不足時(shí),將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。思路思路模型模型公式公式：有價(jià)證券的日利率化的標(biāo)準(zhǔn)差：逾期每日現(xiàn)金余額變轉(zhuǎn)換成本：每次有價(jià)證券的固定：現(xiàn)金返回線(xiàn)iqbR23)4/(332LRHLibqR隨機(jī)模式隨機(jī)模式返回舉例舉例例：某公司有價(jià)證

11、券的年利率為例：某公司有價(jià)證券的年利率為3.6%，每，每次固定轉(zhuǎn)換成本為次固定轉(zhuǎn)換成本為100元，公司要求最低現(xiàn)元，公司要求最低現(xiàn)金余額為金余額為10000元，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)金余元，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為600元，計(jì)算最佳現(xiàn)金持元，計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。有量。5 .293901000025 .1646335 .1646310000%)01. 04(6006001003%01. 0360%6 . 33HRi現(xiàn)金與有價(jià)證券日常管理現(xiàn)金與有價(jià)證券日常管理遵守現(xiàn)金管理的有關(guān)制度遵守現(xiàn)金管理的有關(guān)制度：遵守國(guó)家關(guān)于現(xiàn)金收支的規(guī)定：現(xiàn)金收支的范圍；遵守國(guó)家關(guān)于現(xiàn)金收支的規(guī)定：

12、現(xiàn)金收支的范圍；庫(kù)存現(xiàn)金限額；現(xiàn)金收支程序。庫(kù)存現(xiàn)金限額；現(xiàn)金收支程序。銀行存款管理：按規(guī)定開(kāi)立銀行賬戶(hù)；不簽發(fā)空銀行存款管理：按規(guī)定開(kāi)立銀行賬戶(hù)；不簽發(fā)空頭支票；專(zhuān)人管理銀行存款收支。頭支票；專(zhuān)人管理銀行存款收支。現(xiàn)金回收管理現(xiàn)金回收管理：銀行業(yè)務(wù)集中制度；銀行業(yè)務(wù)集中制度；鎖箱制度。鎖箱制度。返回現(xiàn)金與有價(jià)證券日常管理現(xiàn)金與有價(jià)證券日常管理現(xiàn)金支出管理現(xiàn)金支出管理：利用現(xiàn)金利用現(xiàn)金“浮游量浮游量”控制付款時(shí)間控制付款時(shí)間利用匯票付款利用匯票付款現(xiàn)金流量同步化現(xiàn)金流量同步化： 編制現(xiàn)金預(yù)算，合理安排，盡量使現(xiàn)金收付編制現(xiàn)金預(yù)算，合理安排，盡量使現(xiàn)金收付時(shí)間同步。時(shí)間同步。返回8.2 應(yīng)收賬款

13、管理應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的功能應(yīng)收賬款的成本應(yīng)收賬款的功能與成本信用標(biāo)準(zhǔn)信用條件單一信用條件備選方案舉例不同信用期不同現(xiàn)金折扣綜合性信用條件備選方案評(píng)價(jià)舉例收賬政策信用政策應(yīng)收賬款的日常管理應(yīng)收賬款抵借促進(jìn)銷(xiāo)售，減少存貨1）機(jī)會(huì)成本：）機(jī)會(huì)成本：=應(yīng)收帳款平均余額應(yīng)收帳款平均余額變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率資金成本率資金成本率2）管理成本：）管理成本：企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款從事前、事中、事后三個(gè)環(huán)節(jié)企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款從事前、事中、事后三個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行管理而耗費(fèi)的各項(xiàng)支出。進(jìn)行管理而耗費(fèi)的各項(xiàng)支出。3）壞賬損失成本：）壞賬損失成本：隨應(yīng)收賬款的增加而增加。隨應(yīng)收賬款的增加而增加?？蛻?hù)獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，

14、通常以客戶(hù)獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示（預(yù)期的壞賬損失率表示（5C評(píng)估法、信用評(píng)分法）評(píng)估法、信用評(píng)分法）企業(yè)要求客戶(hù)支付賒銷(xiāo)款項(xiàng)的條件，包括信企業(yè)要求客戶(hù)支付賒銷(xiāo)款項(xiàng)的條件，包括信用期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限用期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限當(dāng)客戶(hù)違反信用條件，拖欠甚至巨幅賬當(dāng)客戶(hù)違反信用條件，拖欠甚至巨幅賬款時(shí)，企業(yè)應(yīng)該采取的收賬策略與措施款時(shí)，企業(yè)應(yīng)該采取的收賬策略與措施轉(zhuǎn)9.3收賬應(yīng)遵循的原則：收賬應(yīng)遵循的原則：1）兼顧企業(yè)的當(dāng)前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益）兼顧企業(yè)的當(dāng)前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益2）兼顧收賬的成本與收益）兼顧收賬的成本與收益1.建立客戶(hù)信用檔建立客戶(hù)信用檔案案2.利用

15、信用額度控利用信用額度控制制3.應(yīng)收賬款監(jiān)控應(yīng)收賬款監(jiān)控單一信用條件備選方案舉例單一信用條件備選方案舉例-不同信用期方案的評(píng)價(jià)不同信用期方案的評(píng)價(jià)例：某企業(yè)年度賒銷(xiāo)收入凈額為例：某企業(yè)年度賒銷(xiāo)收入凈額為1200萬(wàn)元，信用期為萬(wàn)元，信用期為30天，壞賬損失率為天，壞賬損失率為3%，收賬費(fèi)用為，收賬費(fèi)用為10萬(wàn)元，變動(dòng)成萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為本率為60%，資金成本率為，資金成本率為20%。目前，企業(yè)尚有剩余。目前，企業(yè)尚有剩余生產(chǎn)能力，擬放寬信用條件促銷(xiāo)。有甲、乙兩個(gè)備選生產(chǎn)能力，擬放寬信用條件促銷(xiāo)。有甲、乙兩個(gè)備選方案，其中，甲方案的信用期為方案，其中，甲方案的信用期為60天，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入天，預(yù)計(jì)銷(xiāo)

16、售收入增加增加400萬(wàn)元，壞賬損失率為萬(wàn)元，壞賬損失率為4%，應(yīng)收賬款管理費(fèi)用為，應(yīng)收賬款管理費(fèi)用為15萬(wàn)元，收賬費(fèi)用為萬(wàn)元，收賬費(fèi)用為20萬(wàn)元；乙方案的信用期為萬(wàn)元；乙方案的信用期為90天，天，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入增加預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入增加600萬(wàn)元，壞賬損失率為萬(wàn)元，壞賬損失率為5%，應(yīng)收賬，應(yīng)收賬款管理費(fèi)用為款管理費(fèi)用為20萬(wàn)元，收賬費(fèi)用為萬(wàn)元，收賬費(fèi)用為40萬(wàn)元，評(píng)價(jià)三個(gè)萬(wàn)元，評(píng)價(jià)三個(gè)方案的優(yōu)劣。方案的優(yōu)劣。項(xiàng)目項(xiàng)目原方案原方案甲方案甲方案乙方案乙方案A年賒銷(xiāo)額年賒銷(xiāo)額B變動(dòng)成本變動(dòng)成本1200120060%=7201600160060%=9601800180060%=1080C信用成本前收信用成本

17、前收益益A-B=480A-B=640A-B=720D機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本E管理費(fèi)用管理費(fèi)用F壞賬損失壞賬損失G收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用B3020%360=1210A3%=3610B6020%360=3215A4%=6420B9020%360=5420A5%=9040H信用成本信用成本68131204I信用成本后收益信用成本后收益412509516返回返回單一信用條件備選方案舉例單一信用條件備選方案舉例-不同現(xiàn)金折扣方案的評(píng)價(jià)不同現(xiàn)金折扣方案的評(píng)價(jià) 例：某企業(yè)年度賒銷(xiāo)收入凈額為例：某企業(yè)年度賒銷(xiāo)收入凈額為1200萬(wàn)元，信用期為萬(wàn)元，信用期為30天，天，壞賬損失率為壞賬損失率為3%，收賬費(fèi)用為，收賬費(fèi)用為10

18、萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，資金成本率為資金成本率為20%。目前，企業(yè)尚有剩余生產(chǎn)能力，擬放。目前，企業(yè)尚有剩余生產(chǎn)能力，擬放寬信用條件促銷(xiāo)，信用期改為寬信用條件促銷(xiāo)，信用期改為90天，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入增加天，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入增加600萬(wàn)元，壞賬損失率為萬(wàn)元，壞賬損失率為5%，應(yīng)收賬款管理費(fèi)用為，應(yīng)收賬款管理費(fèi)用為20萬(wàn)元，萬(wàn)元，收賬費(fèi)用為收賬費(fèi)用為40萬(wàn)元，為加速貨款回收，企業(yè)將賒銷(xiāo)條件改萬(wàn)元，為加速貨款回收，企業(yè)將賒銷(xiāo)條件改為為“2/10，1/20，/N/90”，假定銷(xiāo)售收入不受影響，估，假定銷(xiāo)售收入不受影響，估計(jì)約有計(jì)約有40%的客戶(hù)會(huì)利用的客戶(hù)會(huì)利用2%的折扣；的折扣；10%的

19、客戶(hù)會(huì)利用的客戶(hù)會(huì)利用1%的折扣。壞賬損失率降為的折扣。壞賬損失率降為2%，應(yīng)收賬款管理費(fèi)用不變，收，應(yīng)收賬款管理費(fèi)用不變，收賬費(fèi)用降為賬費(fèi)用降為10萬(wàn)元，試計(jì)算相關(guān)成本。萬(wàn)元，試計(jì)算相關(guān)成本。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=40%10+10%20+50%90=51應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=36051=7.06次次應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=18007.06=254.96萬(wàn)元萬(wàn)元維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需的資金維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需的資金=254.9660%=152.98應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=152.9820%=30.60壞賬損失壞賬損失=18002%=36現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣=1800(2%

20、40%+1%10%)=16.2萬(wàn)元萬(wàn)元信用成本后收益信用成本后收益=720-(30.6+36+16.2+20+10)=607.2萬(wàn)元萬(wàn)元返回返回綜合信用條件備選方案綜合信用條件備選方案 例：某企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和信用政策如下表：例：某企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和信用政策如下表：項(xiàng)目項(xiàng)目數(shù)字?jǐn)?shù)字A銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入B銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率C使用標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)期壞賬損失率限制）使用標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)期壞賬損失率限制）D平均壞賬損失率平均壞賬損失率E平均收賬期平均收賬期F機(jī)會(huì)成本率機(jī)會(huì)成本率M變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率1000萬(wàn)元萬(wàn)元20%10%9%45天天15%60%綜合信用條件備選方案綜合信用條件備選方案 假設(shè)該企業(yè)擬改變信用標(biāo)準(zhǔn)，提出

21、甲、乙兩個(gè)方案，假設(shè)該企業(yè)擬改變信用標(biāo)準(zhǔn)，提出甲、乙兩個(gè)方案，信用標(biāo)準(zhǔn)變化情況如下表：信用標(biāo)準(zhǔn)變化情況如下表：項(xiàng)目項(xiàng)目甲方案甲方案乙方案乙方案使用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)信用使用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)信用成本前收益的影響成本前收益的影響-10020%=-2020020%=40減：使用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)減：使用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的影響影響10060%15%42360=-1.0520060%15%75360=3.75減：使用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)減：使用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)壞賬成本的影響壞賬成本的影響-1008%=-820012%=24信用政策變化對(duì)信用信用政策變化對(duì)信用成本后收益的影響成本后收益的影響-10.9512.25綜

22、合信用條件備選方案綜合信用條件備選方案試評(píng)價(jià)兩方案的優(yōu)劣。試評(píng)價(jià)兩方案的優(yōu)劣。甲方案甲方案乙方案乙方案信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn):壞賬損失率壞賬損失率5%(只對(duì)預(yù)只對(duì)預(yù)計(jì)壞賬損失率低于計(jì)壞賬損失率低于5%的企業(yè)提的企業(yè)提供商業(yè)信用供商業(yè)信用)G減少的銷(xiāo)售額減少的銷(xiāo)售額 100萬(wàn)萬(wàn)H減少銷(xiāo)售額的平均付款期減少銷(xiāo)售額的平均付款期42天天I減少銷(xiāo)售額平均壞賬損失率減少銷(xiāo)售額平均壞賬損失率8%信用標(biāo)準(zhǔn)：壞賬損失率信用標(biāo)準(zhǔn)：壞賬損失率10%（只（只對(duì)預(yù)計(jì)壞賬損失率低于對(duì)預(yù)計(jì)壞賬損失率低于10%的企的企業(yè)提供商業(yè)信用）業(yè)提供商業(yè)信用）J增加的銷(xiāo)售額增加的銷(xiāo)售額 200萬(wàn)元萬(wàn)元K增加銷(xiāo)售額的平均付款期增加銷(xiāo)售額的平均

23、付款期75天天L增加銷(xiāo)售額平均壞賬損失率增加銷(xiāo)售額平均壞賬損失率2%返回返回應(yīng)收賬款抵借應(yīng)收賬款抵借定義：定義： 指持有應(yīng)收賬款的企業(yè)與信貸機(jī)構(gòu)或代理商指持有應(yīng)收賬款的企業(yè)與信貸機(jī)構(gòu)或代理商（承銷(xiāo)商）之間訂立合同，以應(yīng)收賬款作為擔(dān)（承銷(xiāo)商）之間訂立合同，以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品，在規(guī)定的期限內(nèi)企業(yè)有權(quán)以一定額度為保品，在規(guī)定的期限內(nèi)企業(yè)有權(quán)以一定額度為限借用資金的一種融資方式。限借用資金的一種融資方式。返回返回應(yīng)收賬款抵借應(yīng)收賬款抵借特點(diǎn)：特點(diǎn)：是一種循環(huán)的自我清償?shù)馁J款；是一種循環(huán)的自我清償?shù)馁J款；抵押方繼續(xù)保留應(yīng)收賬款的權(quán)益，同時(shí)承擔(dān)壞賬責(zé)任抵押方繼續(xù)保留應(yīng)收賬款的權(quán)益，同時(shí)承擔(dān)壞賬責(zé)任資金成

24、本：資金成本： 應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、應(yīng)收賬款的變現(xiàn)費(fèi)用、壞賬應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、應(yīng)收賬款的變現(xiàn)費(fèi)用、壞賬損失、借款利息損失、借款利息返回返回8.3 存貨管理存貨管理存貨的功能與成本存貨的功能存貨的成本存貨經(jīng)濟(jì)批量模型基本經(jīng)濟(jì)批量模型擴(kuò)展經(jīng)濟(jì)批量模型防止停工待料防止停工待料適應(yīng)市場(chǎng)變化適應(yīng)市場(chǎng)變化獲取規(guī)模效應(yīng)獲取規(guī)模效應(yīng)維持均衡生產(chǎn)維持均衡生產(chǎn)存貨的成本是指企業(yè)為了發(fā)揮存存貨的成本是指企業(yè)為了發(fā)揮存貨的固有功能貨的固有功能,儲(chǔ)存一定的存貨而儲(chǔ)存一定的存貨而付出的代價(jià)。包括：付出的代價(jià)。包括：取得成本、儲(chǔ)存成本、短缺成本取得成本、儲(chǔ)存成本、短缺成本經(jīng)濟(jì)批量：是指能夠使一定經(jīng)濟(jì)批量：是指能夠使一定時(shí)

25、期存貨的總成本達(dá)到最低時(shí)期存貨的總成本達(dá)到最低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。與經(jīng)濟(jì)批量決策相關(guān)的成本：與經(jīng)濟(jì)批量決策相關(guān)的成本：變動(dòng)性訂貨成本、變動(dòng)性?xún)?chǔ)變動(dòng)性訂貨成本、變動(dòng)性?xún)?chǔ)存成本、缺貨成本存成本、缺貨成本轉(zhuǎn)小結(jié)基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型取得成本取得成本= =訂貨成本訂貨成本+ +購(gòu)置成本購(gòu)置成本（TCTCa a=F=F1 1+D/Q+D/QK+DK+DU U）訂貨成本：訂貨成本：固定訂貨成本固定訂貨成本F F1 1；變動(dòng)訂貨成本：每次定貨單位成本變動(dòng)訂貨成本：每次定貨單位成本K K，存貨年需要量，存貨年需要量DD，每次訂貨數(shù)量，每次訂貨數(shù)量QQ購(gòu)置成本：存貨年需要量購(gòu)置成本：存

26、貨年需要量DD，存貨單價(jià)，存貨單價(jià)U U儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本= =儲(chǔ)存固定成本儲(chǔ)存固定成本+ +儲(chǔ)存變動(dòng)成本儲(chǔ)存變動(dòng)成本（TCTCc c=F=F2 2+Q/2+Q/2K KC C）短缺成本短缺成本TCTCs s：存貨總成本存貨總成本TC=TC=TCTCa a+TC+TCc c+TC+TCs s基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型前提假設(shè)：前提假設(shè)：一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以預(yù)測(cè)，需求量為常量一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以預(yù)測(cè)，需求量為常量存貨購(gòu)買(mǎi)價(jià)格不變，不存在數(shù)量折扣，單價(jià)為常量存貨購(gòu)買(mǎi)價(jià)格不變，不存在數(shù)量折扣，單價(jià)為常量集中一次到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)，存貨的耗用或者銷(xiāo)集中一次到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)，存貨的

27、耗用或者銷(xiāo)售比較均衡售比較均衡倉(cāng)儲(chǔ)條件及所需現(xiàn)金不受限制倉(cāng)儲(chǔ)條件及所需現(xiàn)金不受限制不允許出現(xiàn)缺貨，無(wú)缺貨成本不允許出現(xiàn)缺貨，無(wú)缺貨成本（TC=TC=TCTCa a+TC+TCc c）基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定方法：基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定方法：A.逐次測(cè)試法逐次測(cè)試法B.圖解法圖解法C.公式法公式法例：某公司每年耗用甲材料例：某公司每年耗用甲材料3000噸，單價(jià)噸，單價(jià)4000元，每次訂貨成本元，每次訂貨成本6000元，每年單位存貨的儲(chǔ)元，每年單位存貨的儲(chǔ)存成本存成本300元。試確定其經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。元。試確定其經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。進(jìn)貨批量進(jìn)貨批量100200300500600訂貨次數(shù)訂貨次數(shù)3015106

28、5訂貨成本（萬(wàn)元）訂貨成本（萬(wàn)元）18963.63平均存貨平均存貨50100150250300平均儲(chǔ)存成本（萬(wàn)元）平均儲(chǔ)存成本（萬(wàn)元）1.534.57.59全年總成本（萬(wàn)元）全年總成本（萬(wàn)元）19.51210.511.1120成本成本總成本總成本N訂貨成本訂貨成本儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本進(jìn)貨批量進(jìn)貨批量返回CKDKQTC2) *(CKKDQ/2*公式法公式法原理原理： 將與存貨管理相關(guān)的成本合計(jì)計(jì)算總成本，求總成將與存貨管理相關(guān)的成本合計(jì)計(jì)算總成本，求總成本最低時(shí)的進(jìn)貨批量：本最低時(shí)的進(jìn)貨批量： 存貨總成本存貨總成本=取得成本取得成本+儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本 =F=F1 1+D/Q+D/QK+DK+DU+F

29、U+F2 2+Q/2+Q/2K KC C 存貨總成本最低，即對(duì)上述公式一階求導(dǎo)存貨總成本最低，即對(duì)上述公式一階求導(dǎo)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量：經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨總成本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨總成本舉例舉例：例：某公司每年耗用甲材料例：某公司每年耗用甲材料3000噸，單價(jià)噸，單價(jià)4000元，元，每次訂貨成本每次訂貨成本6000元，每年單位存貨的儲(chǔ)存成本元，每年單位存貨的儲(chǔ)存成本300元，試確定其經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。元，試確定其經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。103923.0530060003000241.346300600030002成本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨總經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量：Q返回基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型最佳訂貨量

30、：最佳訂貨量：經(jīng)濟(jì)批量下的存貨總成本：經(jīng)濟(jì)批量下的存貨總成本：最佳訂貨次數(shù)：最佳訂貨次數(shù)：最佳訂貨周期：最佳訂貨周期：經(jīng)濟(jì)批量占用的資金：經(jīng)濟(jì)批量占用的資金：CKKDQ/2*CKDKQTC2) *(KDKQDNC2/*/*/1t*N2/*QUI經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型擴(kuò)展經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型擴(kuò)展1 1、訂貨提前期與再訂貨點(diǎn)、訂貨提前期與再訂貨點(diǎn) 確定方法：確定方法：訂貨提前期訂貨提前期L：自訂貨至收到貨物所需的天數(shù)：自訂貨至收到貨物所需的天數(shù)再訂貨點(diǎn)再訂貨點(diǎn)R：再次發(fā)出訂貨單時(shí)尚有庫(kù)存量：再次發(fā)出訂貨單時(shí)尚有庫(kù)存量 R=Ld（d:每日平均需用量）每日平均需用量）例：某公司訂貨日至到貨期的時(shí)間為例：某公司訂

31、貨日至到貨期的時(shí)間為16天，天，每日存貨需用量為每日存貨需用量為500千克。試確定其再訂千克。試確定其再訂貨點(diǎn)的材料數(shù)量。貨點(diǎn)的材料數(shù)量。R=16500=8000（千克）（千克）當(dāng)存貨降至當(dāng)存貨降至8000千克時(shí)，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)再次千克時(shí)，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)再次訂貨，等到訂貨到達(dá)時(shí)，原有庫(kù)存剛好用訂貨，等到訂貨到達(dá)時(shí)，原有庫(kù)存剛好用完。原每次訂貨批量、訂貨次數(shù)、訂貨間完。原每次訂貨批量、訂貨次數(shù)、訂貨間隔時(shí)間不變。隔時(shí)間不變。返回PKDKQTCC/d-12) *(?d/2*PPKKDQC經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型擴(kuò)展經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型擴(kuò)展2 2、存貨陸續(xù)供應(yīng)使用的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型、存貨陸續(xù)供應(yīng)使用的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型原

32、理：存貨并非一次到貨，可能陸續(xù)入庫(kù)，存貨量原理：存貨并非一次到貨，可能陸續(xù)入庫(kù)，存貨量陸續(xù)增加。陸續(xù)增加。確定方法：確定方法： 送貨期：送貨期：Q/P(Q:Q/P(Q:每批訂貨量；每批訂貨量；P:P:每日送貨量每日送貨量) ) 送貨期內(nèi)耗用量：送貨期內(nèi)耗用量：Q/Q/PdPd（d:d:每日耗用量）每日耗用量） 最高庫(kù)存量：最高庫(kù)存量：Q- Q/Q- Q/PdPd 平均存貨量：平均存貨量：( (Q - Q/PdQ - Q/Pd)/2=Q(1-d/P)/2)/2=Q(1-d/P)/2 存貨總成本存貨總成本TC(Q)=D/QTC(Q)=D/QK K +Q(1-d/P)/2+Q(1-d/P)/2KKC

33、 C 經(jīng)濟(jì)訂貨量經(jīng)濟(jì)訂貨量 相關(guān)總成本相關(guān)總成本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型擴(kuò)展經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型擴(kuò)展例：某公司甲存貨的年需用量為例：某公司甲存貨的年需用量為2500千克，每日千克，每日送貨量為送貨量為20千克，每日耗用量為千克，每日耗用量為10千克，單價(jià)為千克，單價(jià)為50元，一次訂貨成本為元，一次訂貨成本為25元，年單位儲(chǔ)存成本為元，年單位儲(chǔ)存成本為4元。試確定其經(jīng)濟(jì)訂貨批量及相關(guān)總成本。元。試確定其經(jīng)濟(jì)訂貨批量及相關(guān)總成本。2501020/204/2500252*?Q50020/10142500252) *(?QTC2、存貨陸續(xù)供應(yīng)使用的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型、存貨陸續(xù)供應(yīng)使用的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模

34、型擴(kuò)展經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型擴(kuò)展3 3、存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型、存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型 確定方法：確定方法：總成本總成本= =訂貨變動(dòng)成本訂貨變動(dòng)成本+ +變動(dòng)儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本+ +購(gòu)置成本購(gòu)置成本TC=D/QK+KTC=D/QK+KC CQ/2+DU(1-Q/2+DU(1-折扣率折扣率) ) 確定步驟：確定步驟：確定無(wú)折扣下的經(jīng)濟(jì)批量與總成本確定無(wú)折扣下的經(jīng)濟(jì)批量與總成本加入不同批量的進(jìn)價(jià)成本差異因素加入不同批量的進(jìn)價(jià)成本差異因素比較不同批量下的總成本，找出經(jīng)濟(jì)批量比較不同批量下的總成本，找出經(jīng)濟(jì)批量例：某公司甲存貨年需要量為例：某公司甲存貨年需要量為7200件，單價(jià)件，單價(jià)5

35、0元，元，每次訂貨成本每次訂貨成本25元，單位年儲(chǔ)存變動(dòng)成本為元，單位年儲(chǔ)存變動(dòng)成本為4元。元。該存貨銷(xiāo)售政策：一次訂貨量該存貨銷(xiāo)售政策：一次訂貨量1000件以?xún)?nèi)執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)件以?xún)?nèi)執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)價(jià)，一次訂貨量為價(jià)，一次訂貨量為1000-3000件給予件給予2%折扣，折扣，一次一次訂貨量訂貨量3000件以上給予件以上給予3%折扣。試確定最佳訂貨折扣。試確定最佳訂貨量。量。1)無(wú)折扣最佳訂貨批量：無(wú)折扣最佳訂貨批量：Q*=2257200/4=300(件件)總成本總成本=7200/30025+300/24+720050=3612002)1000件訂貨批量總成本件訂貨批量總成本7200/100025+1000/24+720050(1-2%)=3549803) 3000件訂貨批量