世界著名投資銀行簡介(共32).ppt

1、投資分析投資分析教案教案第一單元第一單元 投資項目市場分析投資項目市場分析 教學目的與要求：通過對本章的學習，要求教學目的與要求：通過對本章的學習，要求學生了解項目市場分析的基本內(nèi)容，認識項學生了解項目市場分析的基本內(nèi)容，認識項目市場分析的重要性，目市場分析的重要性， 掌握市場調(diào)查和市掌握市場調(diào)查和市場預(yù)測的原則、程序和方法。場預(yù)測的原則、程序和方法。 教學重點：教學重點： 項目市場調(diào)查和項目市場項目市場調(diào)查和項目市場預(yù)測的程序和方法預(yù)測的程序和方法 教學難點：教學難點： 回歸預(yù)測法和指數(shù)平滑法回歸預(yù)測法和指數(shù)平滑法 教學課時：教學課時： 3課時課時 教學內(nèi)容：教學內(nèi)容： 第一節(jié)第一節(jié) 項目市

2、場分析概述項目市場分析概述一、項目和項目周期一、項目和項目周期（一）項目（一）項目1、項目的概念：項目是投資項目的簡稱，是、項目的概念：項目是投資項目的簡稱，是指在規(guī)定期限內(nèi)為完成某項開發(fā)目標（或一指在規(guī)定期限內(nèi)為完成某項開發(fā)目標（或一組開發(fā)目標）而規(guī)劃和實施的活動、政策、組開發(fā)目標）而規(guī)劃和實施的活動、政策、機構(gòu)以及其他各方面所構(gòu)成的獨立整體。機構(gòu)以及其他各方面所構(gòu)成的獨立整體。2、項目的類型：、項目的類型：（1）按其性質(zhì)不同，可以分為基本建設(shè)項）按其性質(zhì)不同，可以分為基本建設(shè)項目和更新改造項目。目和更新改造項目。（2）按其用途不同，可以分為生產(chǎn)性項目）按其用途不同，可以分為生產(chǎn)性項目和非生

3、產(chǎn)性項目。和非生產(chǎn)性項目。（3）按其規(guī)模不同，可以分為大型項目、）按其規(guī)模不同，可以分為大型項目、中型項目和小型項目。中型項目和小型項目。（二）項目周期（二）項目周期1、項目周期的概念：項目周期又稱項目發(fā)展周期，、項目周期的概念：項目周期又稱項目發(fā)展周期，它是指一個項目從設(shè)想、立項、籌資、建設(shè)、它是指一個項目從設(shè)想、立項、籌資、建設(shè)、投產(chǎn)運營直至項目結(jié)束的整個過程。投產(chǎn)運營直至項目結(jié)束的整個過程。2、項目周期大體可以分為投資前期、投資期和運、項目周期大體可以分為投資前期、投資期和運營期。營期。二、項目可行性研究與項目評估二、項目可行性研究與項目評估（一）項目可行性研究：究是指在項目決策之前，（

4、一）項目可行性研究：究是指在項目決策之前，通過對擬建項目有關(guān)的市場、社會、經(jīng)濟、環(huán)通過對擬建項目有關(guān)的市場、社會、經(jīng)濟、環(huán)境、技術(shù)等各方面情況進行深入細致調(diào)查研究，境、技術(shù)等各方面情況進行深入細致調(diào)查研究，對各種可能的技術(shù)方案進行系統(tǒng)分析和比較論對各種可能的技術(shù)方案進行系統(tǒng)分析和比較論證，對項目建成后的社會、經(jīng)濟、生態(tài)效益進證，對項目建成后的社會、經(jīng)濟、生態(tài)效益進行科學的預(yù)測和評價，來考察擬建項目技術(shù)上行科學的預(yù)測和評價，來考察擬建項目技術(shù)上的先進性和合理性、社會經(jīng)濟生態(tài)上的合理性的先進性和合理性、社會經(jīng)濟生態(tài)上的合理性和有效性，建設(shè)上的可能性和可行性，進而為和有效性，建設(shè)上的可能性和可行性，

5、進而為投資項目評估和決策提供依據(jù)的整個活動過程。投資項目評估和決策提供依據(jù)的整個活動過程。一個完整的可行性研究一般包括：一個完整的可行性研究一般包括： 投資機會研究、初步可行性研究、詳細可行性研投資機會研究、初步可行性研究、詳細可行性研究三個具體工作階段。各個階段的工作任務(wù)、工究三個具體工作階段。各個階段的工作任務(wù)、工作內(nèi)容、工作成果、估算誤差、所需時間和費用作內(nèi)容、工作成果、估算誤差、所需時間和費用等有所區(qū)別。等有所區(qū)別。（二）項目評估（二）項目評估 項目評估是由投資決策部門或貸款機構(gòu)對項目評估是由投資決策部門或貸款機構(gòu)對上報的擬建項目可行性研究報告進行全面審核上報的擬建項目可行性研究報告進

6、行全面審核的再評價工作，其任務(wù)在于審查和判斷擬建項的再評價工作，其任務(wù)在于審查和判斷擬建項目可行性研究的可靠性、真實性和客觀性，對目可行性研究的可靠性、真實性和客觀性，對擬建項目投資是否可行以及最佳投資方案的確擬建項目投資是否可行以及最佳投資方案的確定是否合理等提出評估意見，編寫出項目評估定是否合理等提出評估意見，編寫出項目評估報告，作為項目投資決策的直接依據(jù)。報告，作為項目投資決策的直接依據(jù)。 項目評估的內(nèi)容是由評估的要求決定的，項目評估的內(nèi)容是由評估的要求決定的，一般包括：一般包括：1、項目建設(shè)必要性評估；、項目建設(shè)必要性評估；2、項目、項目建設(shè)和生產(chǎn)條件的評估；建設(shè)和生產(chǎn)條件的評估；3、

7、項目工藝技術(shù)評、項目工藝技術(shù)評估；估；4、項目效益評估；、項目效益評估；5、項目的不確定性分、項目的不確定性分析；析；6、項目總評估。、項目總評估。（三）項目可行性研究與項目評估的關(guān)系（三）項目可行性研究與項目評估的關(guān)系1、共同點：（、共同點：（1）都處于項目周期的第一時期）都處于項目周期的第一時期投資前期；（投資前期；（2）所包括的內(nèi)容基本相同；）所包括的內(nèi)容基本相同；（3）目的和要求是相通的。）目的和要求是相通的。2、區(qū)別：（、區(qū)別：（1）行為主體不同；（）行為主體不同；（2）研究的角）研究的角度和側(cè)重點不同；（度和側(cè)重點不同；（3）在項目決策過程中所）在項目決策過程中所處的時序和地位不同

8、。處的時序和地位不同。三、項目市場分析的意義三、項目市場分析的意義（一）項目市場分析的概念（一）項目市場分析的概念 項目市場分析主要是指通過市場調(diào)查和項目市場分析主要是指通過市場調(diào)查和市場預(yù)測，了解和掌握項目產(chǎn)品的供應(yīng)、市場預(yù)測，了解和掌握項目產(chǎn)品的供應(yīng)、需求、價格等市場現(xiàn)狀，并預(yù)測其未來需求、價格等市場現(xiàn)狀，并預(yù)測其未來變動趨向，為判斷項目建設(shè)的必要性和變動趨向，為判斷項目建設(shè)的必要性和和合理性提供依據(jù)。和合理性提供依據(jù)。（二）項目市場分析的意義（二）項目市場分析的意義1、項目市場分析是項目可行性研究和項目評估的、項目市場分析是項目可行性研究和項目評估的重要內(nèi)容。重要內(nèi)容。2、項目市場分析是

9、確定項目合理經(jīng)濟規(guī)模的重要、項目市場分析是確定項目合理經(jīng)濟規(guī)模的重要依據(jù)。依據(jù)。3、項目市場分析是設(shè)計項目產(chǎn)品方案的重要依、項目市場分析是設(shè)計項目產(chǎn)品方案的重要依據(jù)據(jù) 。4、項目市場分析是選擇項目工藝技術(shù)和廠址的重、項目市場分析是選擇項目工藝技術(shù)和廠址的重要依據(jù)要依據(jù) 。（三）項目市場分析的內(nèi)容（三）項目市場分析的內(nèi)容1、市場需求分析。、市場需求分析。 市場需求分析是對在一定時期、一市場需求分析是對在一定時期、一定條件下，在一定市場范圍內(nèi)消費者愿定條件下，在一定市場范圍內(nèi)消費者愿意并且能夠購買某種產(chǎn)品的數(shù)量及其構(gòu)意并且能夠購買某種產(chǎn)品的數(shù)量及其構(gòu)成進行分析。其任務(wù)在于調(diào)查了解影響成進行分析。其

10、任務(wù)在于調(diào)查了解影響項目產(chǎn)品需求的因素及其影響程度，進項目產(chǎn)品需求的因素及其影響程度，進而確定項目產(chǎn)品市場需求量。項目產(chǎn)品而確定項目產(chǎn)品市場需求量。項目產(chǎn)品市場需求量有現(xiàn)實需求量與潛在需求量市場需求量有現(xiàn)實需求量與潛在需求量之分。之分。2、市場供給分析。、市場供給分析。 市場供給分析是指對在一定時期、一定市場供給分析是指對在一定時期、一定條件下，在一定市場范圍內(nèi)商品生產(chǎn)者或供條件下，在一定市場范圍內(nèi)商品生產(chǎn)者或供應(yīng)者愿意并且能夠向市場供應(yīng)的某種產(chǎn)品的應(yīng)者愿意并且能夠向市場供應(yīng)的某種產(chǎn)品的數(shù)量及其構(gòu)成進行分析。其任務(wù)在于弄清項數(shù)量及其構(gòu)成進行分析。其任務(wù)在于弄清項目產(chǎn)品的國內(nèi)供給能力和國外供給能

11、力，進目產(chǎn)品的國內(nèi)供給能力和國外供給能力，進而確定項目產(chǎn)品市場供給量。項目產(chǎn)品市場而確定項目產(chǎn)品市場供給量。項目產(chǎn)品市場供給量有實際供給量和潛在供給量、國內(nèi)供供給量有實際供給量和潛在供給量、國內(nèi)供給量和國外供給量之分。給量和國外供給量之分。中國最中國最大的資料庫下載大的資料庫下載3、市場競爭分析。、市場競爭分析。 市場競爭分析的任務(wù)在于了解和掌市場競爭分析的任務(wù)在于了解和掌握項目產(chǎn)品的市場競爭態(tài)勢及其變動趨握項目產(chǎn)品的市場競爭態(tài)勢及其變動趨向，以便采取各種有效競爭對策，獲取向，以便采取各種有效競爭對策，獲取更大的市場份額。其內(nèi)容主要包括：競更大的市場份額。其內(nèi)容主要包括：競爭者的類別、同類產(chǎn)品

12、的競爭狀況、各爭者的類別、同類產(chǎn)品的競爭狀況、各主要競爭者的狀況、項目投資者可能獲主要競爭者的狀況、項目投資者可能獲得的市場占有率、覆蓋率和可能的銷售得的市場占有率、覆蓋率和可能的銷售量及其變動趨勢等。量及其變動趨勢等。4、項目產(chǎn)品分析。、項目產(chǎn)品分析。 項目產(chǎn)品分析的任務(wù)和內(nèi)容主要表現(xiàn)在兩項目產(chǎn)品分析的任務(wù)和內(nèi)容主要表現(xiàn)在兩個方面：一是進行項目產(chǎn)品市場生命周期分析；個方面：一是進行項目產(chǎn)品市場生命周期分析；二是進行項目產(chǎn)品的功能和特性研究。二是進行項目產(chǎn)品的功能和特性研究。5、市場綜合分析。、市場綜合分析。 其主要任務(wù)和內(nèi)容就是把市場需求、市場其主要任務(wù)和內(nèi)容就是把市場需求、市場供給、市場競

13、爭狀況有機聯(lián)系起來，分析判斷供給、市場競爭狀況有機聯(lián)系起來，分析判斷產(chǎn)品在項目生命周期內(nèi)的市場供求平衡狀況以產(chǎn)品在項目生命周期內(nèi)的市場供求平衡狀況以及項目投資者所可能實現(xiàn)的產(chǎn)品銷售量。它通及項目投資者所可能實現(xiàn)的產(chǎn)品銷售量。它通常借助于市場供需調(diào)查預(yù)測表來進行。常借助于市場供需調(diào)查預(yù)測表來進行。（1）產(chǎn)品的市場供求平衡狀況分析。常用指標：）產(chǎn)品的市場供求平衡狀況分析。常用指標：國內(nèi)需求量、市場需求總量、國內(nèi)生產(chǎn)量、市國內(nèi)需求量、市場需求總量、國內(nèi)生產(chǎn)量、市場總供給量、市場供需缺口。場總供給量、市場供需缺口。（2）產(chǎn)品的可能銷售量分析。它是決定擬建項）產(chǎn)品的可能銷售量分析。它是決定擬建項目規(guī)模的

14、直接因素，它取決于該產(chǎn)品的市場需目規(guī)模的直接因素，它取決于該產(chǎn)品的市場需求總量和項目投資者產(chǎn)品所可能獲得獲得的市求總量和項目投資者產(chǎn)品所可能獲得獲得的市場份額。場份額。（3）項目產(chǎn)品的價格分析。）項目產(chǎn)品的價格分析。（4）項目產(chǎn)品的分銷渠道分析。）項目產(chǎn)品的分銷渠道分析。（5）項目產(chǎn)品的促銷分析。）項目產(chǎn)品的促銷分析。 第二節(jié)第二節(jié) 項目市場調(diào)查項目市場調(diào)查一、項目市場調(diào)查的概念和類型一、項目市場調(diào)查的概念和類型（一）項目市場調(diào)查的概念（一）項目市場調(diào)查的概念 項目市場調(diào)查是指運用科學的方法，有目的地、項目市場調(diào)查是指運用科學的方法，有目的地、系統(tǒng)地收集、記錄和整理與項目產(chǎn)品有關(guān)的需求、系統(tǒng)地

15、收集、記錄和整理與項目產(chǎn)品有關(guān)的需求、供給、競爭、價格等市場信息資料，借以分析、了供給、競爭、價格等市場信息資料，借以分析、了解市場現(xiàn)象的過去、現(xiàn)在和未來的發(fā)展變化，得出解市場現(xiàn)象的過去、現(xiàn)在和未來的發(fā)展變化，得出項目產(chǎn)品在項目壽命周期內(nèi)有無市場、市場現(xiàn)實需項目產(chǎn)品在項目壽命周期內(nèi)有無市場、市場現(xiàn)實需求量和潛在需求量大小、市場占有率、價格水平等求量和潛在需求量大小、市場占有率、價格水平等結(jié)論，為確定項目合理建設(shè)規(guī)模和制定產(chǎn)品方案提結(jié)論，為確定項目合理建設(shè)規(guī)模和制定產(chǎn)品方案提供可靠依據(jù)的活動過程。供可靠依據(jù)的活動過程。（二）項目市場調(diào)查的類型（二）項目市場調(diào)查的類型1、按調(diào)查的目的要求不同，分為

16、探測性調(diào)查、按調(diào)查的目的要求不同，分為探測性調(diào)查、描述性調(diào)查、因果關(guān)系調(diào)查和預(yù)測性調(diào)查。描述性調(diào)查、因果關(guān)系調(diào)查和預(yù)測性調(diào)查。2、按項目市場調(diào)查對象范圍的不同，分為全面、按項目市場調(diào)查對象范圍的不同，分為全面調(diào)查和非全面調(diào)查。調(diào)查和非全面調(diào)查。3、按空間層次，分為國際市場調(diào)查和國內(nèi)市場、按空間層次，分為國際市場調(diào)查和國內(nèi)市場調(diào)查，或者是農(nóng)村市場調(diào)查和城市市場調(diào)查。調(diào)查，或者是農(nóng)村市場調(diào)查和城市市場調(diào)查。4、按產(chǎn)品層次，分為生產(chǎn)資料市場調(diào)查和消費、按產(chǎn)品層次，分為生產(chǎn)資料市場調(diào)查和消費資料市場調(diào)查。資料市場調(diào)查。二、項目市場調(diào)查的原則和程序二、項目市場調(diào)查的原則和程序（一）項目市場調(diào)查的原則（一

17、）項目市場調(diào)查的原則1、準確性原則。、準確性原則。2、完整性原則。、完整性原則。3、時效性原則。、時效性原則。4、節(jié)約性原則。、節(jié)約性原則。（二）項目市場調(diào)查的程序（二）項目市場調(diào)查的程序1、調(diào)查準備階段。包括以下內(nèi)容：確定調(diào)查課題；、調(diào)查準備階段。包括以下內(nèi)容：確定調(diào)查課題；制訂調(diào)查方案；組織人員準備；編制經(jīng)費預(yù)算。制訂調(diào)查方案；組織人員準備；編制經(jīng)費預(yù)算。2、調(diào)查實施階段。、調(diào)查實施階段。3、資料整理和分析階段。工作內(nèi)容主要包括：審、資料整理和分析階段。工作內(nèi)容主要包括：審核資料，分類編號，匯總計算，資料分析。核資料，分類編號，匯總計算，資料分析。4、提出調(diào)查報告階段。、提出調(diào)查報告階段。

18、三、項目市場調(diào)查的方式和方法三、項目市場調(diào)查的方式和方法（一）項目市場調(diào)查的方式：是指在調(diào)查（一）項目市場調(diào)查的方式：是指在調(diào)查對象中選取調(diào)查單位的方式，主要包括：對象中選取調(diào)查單位的方式，主要包括：1、重點調(diào)查。、重點調(diào)查。2、典型調(diào)查。、典型調(diào)查。3、抽樣調(diào)查。又可分為隨機抽樣和非隨機、抽樣調(diào)查。又可分為隨機抽樣和非隨機抽樣。隨機抽樣又可分為純隨機抽樣、抽樣。隨機抽樣又可分為純隨機抽樣、分層抽樣、等距抽樣、整群抽樣。非隨分層抽樣、等距抽樣、整群抽樣。非隨機抽樣又可分為任意抽樣、判斷抽樣和機抽樣又可分為任意抽樣、判斷抽樣和配額抽樣。配額抽樣。（二）項目市場調(diào)查的方法（二）項目市場調(diào)查的方法

19、項目市場調(diào)查的方法是指市場調(diào)查人員在項目市場調(diào)查的方法是指市場調(diào)查人員在實地調(diào)查過程中向被調(diào)查者搜集各種信息資料實地調(diào)查過程中向被調(diào)查者搜集各種信息資料所采用的方法。運用何種調(diào)查方法，取決于市所采用的方法。運用何種調(diào)查方法，取決于市場調(diào)查的目的、內(nèi)容和調(diào)查對象的特點。常用場調(diào)查的目的、內(nèi)容和調(diào)查對象的特點。常用的項目市場調(diào)查方法主要有：的項目市場調(diào)查方法主要有： 1、詢問法。按照詢問的內(nèi)容，詢問法可分為事、詢問法。按照詢問的內(nèi)容，詢問法可分為事實詢問、意見詢問和解釋詢問。按照調(diào)查者與實詢問、意見詢問和解釋詢問。按照調(diào)查者與被調(diào)查者接觸的方式，可以分為面談?wù){(diào)查、郵被調(diào)查者接觸的方式，可以分為面談

20、調(diào)查、郵寄調(diào)查、電話和電腦網(wǎng)絡(luò)調(diào)查、留置調(diào)查。寄調(diào)查、電話和電腦網(wǎng)絡(luò)調(diào)查、留置調(diào)查。2、觀察法。按照觀察結(jié)果的標準化程度，分為、觀察法。按照觀察結(jié)果的標準化程度，分為控制觀察和非控制觀察；按照調(diào)查者是否置身控制觀察和非控制觀察；按照調(diào)查者是否置身于觀察活動，分為參與觀察和非參與觀察；按于觀察活動，分為參與觀察和非參與觀察；按照觀察的方式，分為動作觀察、流量觀察、店照觀察的方式，分為動作觀察、流量觀察、店鋪觀察、家庭觀察、痕跡觀察。鋪觀察、家庭觀察、痕跡觀察。 3、實驗法。主要有：事前事后對比實驗、控、實驗法。主要有：事前事后對比實驗、控制組與實驗組的對比實驗、有控制組的事前事制組與實驗組的對比

21、實驗、有控制組的事前事后對比實驗。后對比實驗。 第三節(jié)第三節(jié) 項目市場預(yù)測項目市場預(yù)測 一、項目市場預(yù)測的種類一、項目市場預(yù)測的種類 項目市場預(yù)測是在項目市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，項目市場預(yù)測是在項目市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，運用科學的預(yù)測方法，對項目產(chǎn)品未來市場供求、運用科學的預(yù)測方法，對項目產(chǎn)品未來市場供求、競爭、價格的變動態(tài)勢和變動趨向作出預(yù)計和推競爭、價格的變動態(tài)勢和變動趨向作出預(yù)計和推斷，為合理確定項目項目投資方向和投資規(guī)模提斷，為合理確定項目項目投資方向和投資規(guī)模提供依據(jù)。供依據(jù)。 1、按照預(yù)測的空間層次不同，分為國際市場預(yù)、按照預(yù)測的空間層次不同，分為國際市場預(yù)測和國內(nèi)市場預(yù)測。國內(nèi)市場預(yù)測又可

22、分為全國測和國內(nèi)市場預(yù)測。國內(nèi)市場預(yù)測又可分為全國性市場預(yù)測和地區(qū)性市場預(yù)測、城市市場預(yù)測和性市場預(yù)測和地區(qū)性市場預(yù)測、城市市場預(yù)測和農(nóng)村市場預(yù)測。農(nóng)村市場預(yù)測。 2、按照預(yù)測的時間層次不同，分為近期、按照預(yù)測的時間層次不同，分為近期預(yù)測、短期預(yù)測、中期預(yù)測和長期預(yù)測。預(yù)測、短期預(yù)測、中期預(yù)測和長期預(yù)測。 3、按照預(yù)測的性質(zhì)不同，分為定性市場、按照預(yù)測的性質(zhì)不同，分為定性市場預(yù)測和定量市場預(yù)測。預(yù)測和定量市場預(yù)測。 4、按照預(yù)測的具體內(nèi)容不同，分為市場、按照預(yù)測的具體內(nèi)容不同，分為市場需求預(yù)測、市場供給預(yù)測、市場價格預(yù)需求預(yù)測、市場供給預(yù)測、市場價格預(yù)測、企業(yè)產(chǎn)品市場占有率和銷售量預(yù)測、測、企

23、業(yè)產(chǎn)品市場占有率和銷售量預(yù)測、產(chǎn)品的市場生命周期預(yù)測。產(chǎn)品的市場生命周期預(yù)測。二、項目市場預(yù)測的原則和程序二、項目市場預(yù)測的原則和程序（一）項目市場預(yù)測的原則（一）項目市場預(yù)測的原則 1、連貫性原則。、連貫性原則。 2、類推性原則。、類推性原則。 3、相關(guān)性原則。、相關(guān)性原則。 4、定性和定量結(jié)合原則。、定性和定量結(jié)合原則。5、動態(tài)性原則。、動態(tài)性原則。 6、遠小近大原則。、遠小近大原則。 7、概率性原則。、概率性原則。（二）項目市場預(yù)測的程序（二）項目市場預(yù)測的程序1、明確預(yù)測目標，擬定預(yù)測方案。、明確預(yù)測目標，擬定預(yù)測方案。2、收集和整理資料。、收集和整理資料。3、選擇預(yù)測方法和預(yù)測模型。

24、、選擇預(yù)測方法和預(yù)測模型。4、檢驗和修正預(yù)測模型。、檢驗和修正預(yù)測模型。5、進行預(yù)測。、進行預(yù)測。6、分析預(yù)測誤差，評價預(yù)測結(jié)果。、分析預(yù)測誤差，評價預(yù)測結(jié)果。7、提出市場預(yù)測報告。、提出市場預(yù)測報告。三、項目市場預(yù)測的方法三、項目市場預(yù)測的方法（一）德爾菲法（一）德爾菲法 德爾菲法又稱專家調(diào)查法，它是按照規(guī)定程序以匿德爾菲法又稱專家調(diào)查法，它是按照規(guī)定程序以匿名方式多輪征詢專家意見，并采用統(tǒng)計處理方法得名方式多輪征詢專家意見，并采用統(tǒng)計處理方法得出預(yù)測結(jié)論的一種經(jīng)驗判斷預(yù)測法。主要用于確定出預(yù)測結(jié)論的一種經(jīng)驗判斷預(yù)測法。主要用于確定項目投資方向、新產(chǎn)品開發(fā)方向和需求前景預(yù)測等。項目投資方向、

25、新產(chǎn)品開發(fā)方向和需求前景預(yù)測等。 1、德爾菲法的特點：匿名性，反饋性，統(tǒng)計處理性。、德爾菲法的特點：匿名性，反饋性，統(tǒng)計處理性。 2、德爾菲法的基本步驟：、德爾菲法的基本步驟： 第一步，成立預(yù)測領(lǐng)導(dǎo)小組，選定專家。第一步，成立預(yù)測領(lǐng)導(dǎo)小組，選定專家。 第二步，擬定征詢表，準備背景材料。第二步，擬定征詢表，準備背景材料。 第三步，進行多輪征詢。第三步，進行多輪征詢。 第四步，作出預(yù)測結(jié)論。常用的統(tǒng)計整理方法主要第四步，作出預(yù)測結(jié)論。常用的統(tǒng)計整理方法主要有：有： （1）算術(shù)平均法）算術(shù)平均法 簡單算術(shù)平均數(shù)：簡單算術(shù)平均數(shù)：X=XiN 加權(quán)算術(shù)平加權(quán)算術(shù)平均數(shù)：均數(shù)： X=Xififi （i=1

26、,2,3,N） 其中其中Xi為第為第i位專家的預(yù)測值，位專家的預(yù)測值，fi為第為第i位專家的位專家的意見權(quán)重。意見權(quán)重。 (2)期望值法期望值法 E（X）=XiPi （Pi為為Xi的概的概率）率） （3）中位數(shù)法）中位數(shù)法 中位數(shù)法是德爾菲法中匯總專家意見時應(yīng)中位數(shù)法是德爾菲法中匯總專家意見時應(yīng)用頻率最高的數(shù)據(jù)處理方法，對于用數(shù)量和時用頻率最高的數(shù)據(jù)處理方法，對于用數(shù)量和時間表現(xiàn)的預(yù)測結(jié)論，一般用中位數(shù)表示點預(yù)測間表現(xiàn)的預(yù)測結(jié)論，一般用中位數(shù)表示點預(yù)測值，用上、下四分位數(shù)表示預(yù)測值的區(qū)間范圍。值，用上、下四分位數(shù)表示預(yù)測值的區(qū)間范圍。中位數(shù)是將各專家預(yù)測值按大小順序進行排列中位數(shù)是將各專家預(yù)測

27、值按大小順序進行排列后居于中間的那個數(shù)值，反映預(yù)測專家的集中后居于中間的那個數(shù)值，反映預(yù)測專家的集中意見，下四分位數(shù)是指位于序列上半部中間的意見，下四分位數(shù)是指位于序列上半部中間的那個數(shù)值，上四分位數(shù)是指位于序列下半部中那個數(shù)值，上四分位數(shù)是指位于序列下半部中間的那個數(shù)值，上、下四位數(shù)之差反映專家意間的那個數(shù)值，上、下四位數(shù)之差反映專家意見平均離散程度。見平均離散程度。中位數(shù)的計算公式如下：中位數(shù)的計算公式如下： 中位數(shù)：中位數(shù)：d=(N+1)2 下四分位數(shù)：下四分位數(shù)：Q1=(N+1)4 上四分位數(shù)：上四分位數(shù)：Q3=3(N+1)4 N為數(shù)據(jù)項數(shù)。若為數(shù)據(jù)項數(shù)。若N為偶數(shù)，各中位數(shù)的位置為偶

28、數(shù)，各中位數(shù)的位置為相應(yīng)數(shù)列中間兩項的中點，各中位數(shù)為相應(yīng)數(shù)為相應(yīng)數(shù)列中間兩項的中點，各中位數(shù)為相應(yīng)數(shù)列中間兩項數(shù)值的算術(shù)平均數(shù)。列中間兩項數(shù)值的算術(shù)平均數(shù)。（二）用戶購買意向法：就是采用隨機抽樣或典（二）用戶購買意向法：就是采用隨機抽樣或典型調(diào)查方式，從調(diào)查總體中抽取一定數(shù)目的用型調(diào)查方式，從調(diào)查總體中抽取一定數(shù)目的用戶作為樣本，通過寄發(fā)調(diào)查表或者直接面談?wù){(diào)戶作為樣本，通過寄發(fā)調(diào)查表或者直接面談?wù){(diào)查方式，了解其在未來某個時期購買商品的意查方式，了解其在未來某個時期購買商品的意向，包括預(yù)測購買商品的品種、數(shù)量、規(guī)格、向，包括預(yù)測購買商品的品種、數(shù)量、規(guī)格、價格等，預(yù)測者通過對樣本用戶購買意向資

29、料價格等，預(yù)測者通過對樣本用戶購買意向資料的匯總分析，對全體用戶的商品需求情況作出的匯總分析，對全體用戶的商品需求情況作出推斷。推斷。 注意事項：注意事項：1、樣本用戶要有充分的代、樣本用戶要有充分的代表性，其購買意向能夠基本反映總體的商品需表性，其購買意向能夠基本反映總體的商品需求情況；求情況；2、用戶要有明確的購買意向，且能、用戶要有明確的購買意向，且能按照已定的購買意向從事購買活動；按照已定的購買意向從事購買活動；3、用戶、用戶能夠給予充分合作，肯于透露自己真實的購買能夠給予充分合作，肯于透露自己真實的購買意愿。意愿。（三）市場因子推算法（三）市場因子推算法 市場因子推算法，就是依據(jù)影響

30、某種商市場因子推算法，就是依據(jù)影響某種商品市場需求量的因子的變化，推算該產(chǎn)品市品市場需求量的因子的變化，推算該產(chǎn)品市場需求量的方法。市場因子即為引起某種商場需求量的方法。市場因子即為引起某種商品需求量變動的最直接、最主要的因素，它品需求量變動的最直接、最主要的因素，它一般是商品的使用者，不一定是購買者。一般是商品的使用者，不一定是購買者。 市場因子推算法的優(yōu)點在于易于掌握，市場因子推算法的優(yōu)點在于易于掌握，時間和費用較省。其缺點在于當考慮的影響時間和費用較省。其缺點在于當考慮的影響預(yù)測對象變化的因子較少或所利用的市場因預(yù)測對象變化的因子較少或所利用的市場因子不是影響預(yù)測對象變化的主要決定因素，

31、子不是影響預(yù)測對象變化的主要決定因素，則會存在較大的預(yù)測誤差。則會存在較大的預(yù)測誤差。（四）回歸預(yù)測法（四）回歸預(yù)測法 回歸預(yù)測法是從市場現(xiàn)象之間的因回歸預(yù)測法是從市場現(xiàn)象之間的因果關(guān)系出發(fā)，通過建立回歸預(yù)測模型，果關(guān)系出發(fā)，通過建立回歸預(yù)測模型，根據(jù)一種或幾種現(xiàn)象的變化去推測另一根據(jù)一種或幾種現(xiàn)象的變化去推測另一種現(xiàn)象變化的一種定量預(yù)測法。種現(xiàn)象變化的一種定量預(yù)測法。1、一元回歸預(yù)測法：、一元回歸預(yù)測法： 一元線性回歸預(yù)測法一元線性回歸預(yù)測法 步驟：步驟：（1）繪出散點圖，設(shè)定模型：）繪出散點圖，設(shè)定模型：=a+bx （x為為自變量，自變量，y為因變量，為因變量，a、b為模型待定參數(shù)）為模型

32、待定參數(shù)）（2）估計參數(shù)：用最小平方法估計。參數(shù)的）估計參數(shù)：用最小平方法估計。參數(shù)的估計公式：估計公式： a=(yi)nb(xi)n b=(nxiyixiyi)n xi2(xi)2（3）檢驗?zāi)Ｐ停簩⑶蟮玫模z驗?zāi)Ｐ停簩⑶蟮玫腶、b的值代入設(shè)的值代入設(shè)定模型中，再通過先驗檢驗、統(tǒng)計檢驗定模型中，再通過先驗檢驗、統(tǒng)計檢驗和和D、W檢驗。檢驗。、先驗檢驗、先驗檢驗 先驗檢驗是根據(jù)一定的經(jīng)濟理論和實踐經(jīng)先驗檢驗是根據(jù)一定的經(jīng)濟理論和實踐經(jīng)驗，判斷回歸系數(shù)驗，判斷回歸系數(shù)b的符號和數(shù)值大小是否合理，的符號和數(shù)值大小是否合理，若不合理，則需查明原因，重建模型。若不合理，則需查明原因，重建模型。 、統(tǒng)計檢

33、驗：、統(tǒng)計檢驗： 統(tǒng)計檢驗是利用數(shù)理統(tǒng)計方統(tǒng)計檢驗是利用數(shù)理統(tǒng)計方法檢驗回歸模型中因變量與自變量間的線性相法檢驗回歸模型中因變量與自變量間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著。常用的檢驗方法為關(guān)關(guān)系是否顯著。常用的檢驗方法為R檢驗法。檢驗法。R為相關(guān)系數(shù)，其計算公式如下：為相關(guān)系數(shù)，其計算公式如下：R=(nxiyixiyi)n xi2(xi)2 nyi2（yi）2 相關(guān)系數(shù)臨界值相關(guān)系數(shù)臨界值R （n2），可根據(jù)給定的顯），可根據(jù)給定的顯著性水平著性水平 和自由度（和自由度（n2），查相關(guān)系數(shù)臨），查相關(guān)系數(shù)臨界值表（見教材最后的附表界值表（見教材最后的附表1）得到。）得到。 當當R的絕對值的絕對值R （n

34、2）時，）時，y與與x線性線性相關(guān)關(guān)系顯著；當相關(guān)關(guān)系顯著；當R的絕對值的絕對值R （n2）時，）時，y與與x線性相關(guān)關(guān)系不顯著，需要重建方程。線性相關(guān)關(guān)系不顯著，需要重建方程。 、D、W檢驗檢驗 D、W檢驗是檢驗回歸模型是否存在自相關(guān)。若存檢驗是檢驗回歸模型是否存在自相關(guān)。若存在自相關(guān)，則上述在自相關(guān)，則上述R檢驗不再有效，利用回歸模型預(yù)檢驗不再有效，利用回歸模型預(yù)測則會失真。測則會失真。D、W檢驗法是將計算出的檢驗法是將計算出的D、W值與一值與一定顯著性水平下定顯著性水平下D、W臨界值的上限臨界值的上限du和下限和下限dl進行比進行比較，判定回歸模型是否存在自相關(guān)。較，判定回歸模型是否存在

35、自相關(guān)。D、W值的計算值的計算公式如下：公式如下： n n D、W= (eiei-1)2 ei2 i=2 i=1 (4) 進行預(yù)測：點預(yù)測值，區(qū)間預(yù)測。進行預(yù)測：點預(yù)測值，區(qū)間預(yù)測。 2、多元回歸預(yù)測法。、多元回歸預(yù)測法。教材第教材第36頁例頁例2解：解：1、設(shè)新增住宅面積為、設(shè)新增住宅面積為x，家具銷售額為，家具銷售額為y，繪，繪出散點圖（略），由圖中可看出出散點圖（略），由圖中可看出x與與y大致呈線大致呈線性關(guān)系，設(shè)回歸模型如下：性關(guān)系，設(shè)回歸模型如下：=a+bx2、估計參數(shù)，建立模型。將有關(guān)部門數(shù)據(jù)代入?yún)⒐烙媴?shù)，建立模型。將有關(guān)部門數(shù)據(jù)代入?yún)?shù)估計公式，則有數(shù)估計公式，則有 b=（10

36、469891050 356）（10 1270601050 1050）=0、5716 a=356101050 10 0、5716=24、4205所以，回歸模型為：所以，回歸模型為： =24、4205+ 0、5716 x 3、檢驗回歸模型：、檢驗回歸模型：（1）先驗檢驗：由于回歸系數(shù)）先驗檢驗：由于回歸系數(shù)b= 0、57160，說明家具銷售額與新增住宅面積呈說明家具銷售額與新增住宅面積呈正相關(guān)關(guān)系。正相關(guān)關(guān)系。（2）統(tǒng)計檢驗：）統(tǒng)計檢驗： 將有關(guān)數(shù)據(jù)代入相關(guān)系數(shù)將有關(guān)數(shù)據(jù)代入相關(guān)系數(shù)R的計算公式，得的計算公式，得 R= （10469891050 356） （ 10 1270601050 1050）

37、 （ 10 18214356 356） =0、9956 顯著性水平顯著性水平 =10、95=0、05，自由度自由度n2=102=8，查相關(guān)系數(shù)臨界值表得，查相關(guān)系數(shù)臨界值表得R （n2）=0、632 R = 0、9956，所以，所以，y與與x線性相關(guān)關(guān)系顯著。線性相關(guān)關(guān)系顯著。（3） D、W檢驗：檢驗： 將歷年的將歷年的xi值代入回歸模型，得出相應(yīng)的值代入回歸模型，得出相應(yīng)的yi值，值，并求出并求出ei 、ei2 、(eiei-1)2 的值（見前表），再求出的值（見前表），再求出D、W的值，的值， 得得 ：D、W=73、2985/47、6647=1、5378 當當 =0、05，m=2,n=10

38、時，由于樣本容量時，由于樣本容量15，自，自變量個數(shù)變量個數(shù)q=1，查，查D、W檢驗臨界值表，取檢驗臨界值表，取dl =1、08，du =1、36，則有，則有1、36= du D、W=1、5378 4du=2、64，所以，所建立的模型不存在自相關(guān)。所以，所建立的模型不存在自相關(guān)。 綜合以上檢驗結(jié)果，可以認為所建立的回歸模型可以綜合以上檢驗結(jié)果，可以認為所建立的回歸模型可以用于預(yù)測。用于預(yù)測。4、進行預(yù)測：、進行預(yù)測： 當當x =195時，點預(yù)測值時，點預(yù)測值y= 24、4205+ 0、5716 195=87、0415（萬元）萬元） 概率為概率為95%， =0、05， n2=8，查，查t分布表得

39、分布表得t(8)=2、306，估計標準誤差為，估計標準誤差為（ ei2 /8）= （47、6647/8）=2、4409 由區(qū)間預(yù)測公式，得由區(qū)間預(yù)測公式，得 87、04152、306 2、4409 1+1/10+（1951050/10）12706010 （1050 10）=87、04155、9667 即（即（81、0748，93、0082） 也就是說，當也就是說，當2001年新增住宅面積為年新增住宅面積為195萬平萬平方米時，可以有方米時，可以有95%的概率保證，該年當?shù)丶揖咪N的概率保證，該年當?shù)丶揖咪N售額預(yù)測值在售額預(yù)測值在81、0748萬元至萬元至93、0082萬元之間。萬元之間。（五）指

40、數(shù)平滑法（五）指數(shù)平滑法 指數(shù)平滑法有多種類型。在項目市場預(yù)測中，較指數(shù)平滑法有多種類型。在項目市場預(yù)測中，較為常用的有：一次指數(shù)平滑法為常用的有：一次指數(shù)平滑法 、二次指數(shù)平滑法。、二次指數(shù)平滑法。1、一次指數(shù)平滑法（各期數(shù)據(jù)大體呈水平時適用）、一次指數(shù)平滑法（各期數(shù)據(jù)大體呈水平時適用） 步驟：步驟：（1）繪出散點圖，建立預(yù)測模型，選取）繪出散點圖，建立預(yù)測模型，選取 的值。的值。 一般選擇大、中、小三個一般選擇大、中、小三個的值進行試算，最終選的值進行試算，最終選擇使均方誤差（擇使均方誤差（MSE）較小的那個）較小的那個值用于預(yù)測。值用于預(yù)測。MSE=（y）/n 預(yù)測模型和一次預(yù)測模型和一

41、次指數(shù)平滑公式：指數(shù)平滑公式： 一次指數(shù)一次指數(shù)平滑公式為：平滑公式為： St(1)= yt + (1)St-1 (1) 一次指數(shù)一次指數(shù)平滑平滑值的預(yù)測模型：值的預(yù)測模型： yt+1= St(1) （2）確定初始值。若時間序列數(shù)據(jù)為大樣）確定初始值。若時間序列數(shù)據(jù)為大樣本，即本，即n30時，以第一項數(shù)據(jù)作為初始時，以第一項數(shù)據(jù)作為初始值；若時間序列數(shù)據(jù)為小樣本，即值；若時間序列數(shù)據(jù)為小樣本，即n30時，以最初三項數(shù)據(jù)的簡單算術(shù)平均數(shù)時，以最初三項數(shù)據(jù)的簡單算術(shù)平均數(shù)作為初始值。公式為：作為初始值。公式為： S0(1)=（ y1 +y2 +y3 )/3 （ n30）；）； S0(1)= y1

42、（ n30）1、一次指數(shù)平滑法步驟：、一次指數(shù)平滑法步驟：（3）計算歷史各期的一次）計算歷史各期的一次指數(shù)平滑指數(shù)平滑值和預(yù)測值。值和預(yù)測值。（4）計算不同）計算不同值下的均方誤差，選取值下的均方誤差，選取MSE較小較小的的值。值。（5）用于預(yù)測。）用于預(yù)測。 見教材第見教材第40頁例頁例3。2、二次、二次指數(shù)平滑法（各期數(shù)據(jù)大體呈線性時適指數(shù)平滑法（各期數(shù)據(jù)大體呈線性時適用）用） 步驟：步驟：（1）繪出散點圖，建立預(yù)測模型，選?。├L出散點圖，建立預(yù)測模型，選取 的值。的值。 二次二次指數(shù)平滑指數(shù)平滑值公式如下：值公式如下：St(2)= St(1)+(1)St-1(2) 趨勢預(yù)測方程為：趨勢預(yù)

43、測方程為： yt+T= at+ btT （2）確定初始值。）確定初始值。 S0(1)=S0(2)=y1 (n30) S0(1)=S0(2)= y1(y4y1)3 (n30) （3）計算）計算St(1)和和St(2) 。 2、二次、二次指數(shù)平滑法步驟：指數(shù)平滑法步驟：（4）估計）估計at和和bt的值，建立預(yù)測方程。的值，建立預(yù)測方程。 估計公式如下：估計公式如下： at=2 St(1)St(2) bt=/（1）（）（St(1)St(2)）（5）計算各期的追溯預(yù)測值和相對誤差，檢驗?zāi)Ｐ偷模┯嬎愀髌诘淖匪蓊A(yù)測值和相對誤差，檢驗?zāi)Ｐ偷臄M合優(yōu)度。擬合優(yōu)度。 追溯預(yù)測值公式：追溯預(yù)測值公式： yt+1=

44、2 St(1)St(2) + /（1）（）（St(1)St(2)） 相對誤差公式：相對誤差公式：qt =（ yt t ）/ yt （6）進行預(yù)測。）進行預(yù)測。 第一步，計算出點預(yù)測值第一步，計算出點預(yù)測值yt+T 。 第二步，計算標準誤差第二步，計算標準誤差Sy 。 Sy = （ yt t ） /（n 2） （6）進行預(yù)測。）進行預(yù)測。第三步，計算區(qū)間預(yù)測值。公式如下：第三步，計算區(qū)間預(yù)測值。公式如下： yt+T t/2(n 2) Sy(1+1/n) 見教材第見教材第40頁例頁例4。其中：其中：S0(1)= S0(2)= y1(y4y1) 3 (n30) = 112938、3St(1)= yt

45、 + (1)St-1 (1)S1（1）= 0、4114333+0、6112938、3=113496、2S2（1）= 0、4115823 +0、6 113496、2=114426、9 S8(1)= 121747、3St(2)= St(1)+(1)St-1(2)S1(2)= 0、4 113496、2 +0、6112938、3=113161、5 S2(2)= 0、4 114426、9 +0、6 113161、5S8(2)=119927、4（其他略）（其他略）第二單元第二單元 投資項目財務(wù)效益分析投資項目財務(wù)效益分析 教學目的與要求：通過對本章的學習，要求學教學目的與要求：通過對本章的學習，要求學生了

46、解項目生了解項目財務(wù)效益分析的程序和作用，熟悉財務(wù)效益分析的程序和作用，熟悉項目財務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測的數(shù)據(jù)和項目財務(wù)效益分析項目財務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測的數(shù)據(jù)和項目財務(wù)效益分析的基本報表的基本報表，掌握，掌握項目財務(wù)效益分析的指標及項目財務(wù)效益分析的指標及資金等值的計算。資金等值的計算。 教學重點：教學重點：項目財務(wù)效益分析的指標項目財務(wù)效益分析的指標 教學難點：項目盈利能力的分析指標教學難點：項目盈利能力的分析指標 資金等資金等值的計算值的計算 教學課時：教學課時：3課時課時 教學內(nèi)容：教學內(nèi)容：第一節(jié)第一節(jié) 項目財務(wù)效益分析概述項目財務(wù)效益分析概述一、項目財務(wù)效益分析的作用一、項目財務(wù)效益分析的作用1、財務(wù)分

47、析是企業(yè)進行投資決策的重要依據(jù)、財務(wù)分析是企業(yè)進行投資決策的重要依據(jù) 2、財務(wù)分析也是銀行發(fā)放貸款的重要依據(jù)、財務(wù)分析也是銀行發(fā)放貸款的重要依據(jù)3、財務(wù)分析也是有關(guān)部門、財務(wù)分析也是有關(guān)部門 審批投資項目的重要審批投資項目的重要依據(jù)依據(jù)二、財務(wù)分析的工作程序二、財務(wù)分析的工作程序第一步，分析和估算投資項目的財務(wù)數(shù)據(jù)。第一步，分析和估算投資項目的財務(wù)數(shù)據(jù)。第二步，編制基本報表。第二步，編制基本報表。第三步，計算財務(wù)分析指標，評判投資項第三步，計算財務(wù)分析指標，評判投資項目在財務(wù)上是否可行。評判主要從兩方目在財務(wù)上是否可行。評判主要從兩方面進行：面進行：1、考察投資項目的、考察投資項目的 盈利能力

48、；盈利能力；2、考察投資項目的清償能力。、考察投資項目的清償能力。第二節(jié)第二節(jié) 項目財務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測項目財務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測 財務(wù)預(yù)測需要收集和測算的基本數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)包括：財務(wù)預(yù)測需要收集和測算的基本數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)包括：一、項目總投資預(yù)測一、項目總投資預(yù)測 固定資產(chǎn)投資預(yù)測的主要方法：固定資產(chǎn)投資預(yù)測的主要方法：1、概算指標估算法。、概算指標估算法。2、擴大指標估算法。、擴大指標估算法。（1）單位生產(chǎn)能力投資估算法。）單位生產(chǎn)能力投資估算法。（2）生產(chǎn)能力指數(shù)估算法。（）生產(chǎn)能力指數(shù)估算法。（3）工程系數(shù)估算法。）工程系數(shù)估算法。二、項目成本費用預(yù)測二、項目成本費用預(yù)測 總成本費用由一定時期為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品總成本費

49、用由一定時期為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品而花費的全部成本和費用組成，具體包括生產(chǎn)而花費的全部成本和費用組成，具體包括生產(chǎn)成本、管理費用、財務(wù)費用和銷售費用。成本、管理費用、財務(wù)費用和銷售費用。經(jīng)營成本經(jīng)營成本=總成本費用總成本費用折舊費折舊費維簡費維簡費 攤銷費攤銷費利息支出利息支出三、項目銷售收入與稅金預(yù)測三、項目銷售收入與稅金預(yù)測四、項目利潤預(yù)測四、項目利潤預(yù)測五、項目固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測五、項目固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測第三節(jié)第三節(jié) 項目財務(wù)分析基本報表項目財務(wù)分析基本報表 財務(wù)分析基本報表主要由以下幾張表組成：財務(wù)分析基本報表主要由以下幾張表組成：一、現(xiàn)金流量表一、現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表

50、有現(xiàn)金流量表（全部投資）和現(xiàn)金流現(xiàn)金流量表有現(xiàn)金流量表（全部投資）和現(xiàn)金流量表（自有資金）兩種。量表（自有資金）兩種。二、損益表二、損益表三、資金來源與運用表三、資金來源與運用表二、項目成本費用預(yù)測二、項目成本費用預(yù)測 總成本費用由一定時期為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品總成本費用由一定時期為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品而花費的全部成本和費用組成，具體包括生產(chǎn)而花費的全部成本和費用組成，具體包括生產(chǎn)成本、管理費用、財務(wù)費用和銷售費用。成本、管理費用、財務(wù)費用和銷售費用。經(jīng)營成本經(jīng)營成本=總成本費用總成本費用折舊費折舊費維簡費維簡費 攤銷費攤銷費利息支出利息支出三、項目銷售收入與稅金預(yù)測三、項目銷售收入與稅金預(yù)測四、項目利潤

51、預(yù)測四、項目利潤預(yù)測五、項目固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測五、項目固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測2、資金時間價值的計算方法、資金時間價值的計算方法 在技術(shù)經(jīng)濟分析中，計算資金時間價值的方法與在技術(shù)經(jīng)濟分析中，計算資金時間價值的方法與利息的計算方法相似：利息的計算方法相似：（1）單利計息。公式為：）單利計息。公式為：F=P（1+in) 其中：其中： F表示第表示第n個計息周期后的本利和，個計息周期后的本利和， P表示本表示本金，金， I為利率，為利率，n為為計息周期。計息周期。（2）復(fù)）復(fù)利計息。公式為：利計息。公式為：F=P（1+ i ） n3、不同、不同計息周期利率的換算計息周期利率的換算 公式

52、：公式： i=(1+r/m) m1 其中：其中： i表示實際利率，表示實際利率， r表示名義利率，表示名義利率， m為一年所包含的計息周期數(shù)，為一年所包含的計息周期數(shù)， r/m相當相當于一個計息周期的利率。于一個計息周期的利率。二、現(xiàn)金流量圖和資金等值概念二、現(xiàn)金流量圖和資金等值概念1、現(xiàn)金流量圖的畫法。、現(xiàn)金流量圖的畫法。2、資金等值的概念：資金等值是指在考慮時間因、資金等值的概念：資金等值是指在考慮時間因素的情況下，不同時點發(fā)生的絕對值不等的資素的情況下，不同時點發(fā)生的絕對值不等的資金可能具有相等的價值。金可能具有相等的價值。 利用等值的概念，可以把在一個時點發(fā)生利用等值的概念，可以把在一

53、個時點發(fā)生的資金金額換算成另一時點的等值金額，這一的資金金額換算成另一時點的等值金額，這一過程就叫做資金等值過程就叫做資金等值計算。計算。三、三、資金等值資金等值計算公式計算公式 資金等值資金等值計算公式和計算公式和復(fù)復(fù)利計算公式相同。利計算公式相同。主要有：（一）一次支付終主要有：（一）一次支付終值值公式：公式： F=P（1+ i ） t 其中：其中： F為終為終值，值， P為為現(xiàn)現(xiàn)值，值， i 為貼現(xiàn)率，為貼現(xiàn)率，t為為F和和P之間的時間之間的時間間隔，即時間周期數(shù)，一般以間隔，即時間周期數(shù)，一般以“年年”來來表示；表示； （1+ i ） t稱為一次支付終稱為一次支付終值值系數(shù)系數(shù),記為（

54、記為（F/P，i，t)。見教材。見教材65頁例頁例1。三、三、資金等值資金等值計算公式計算公式（二）一次支付現(xiàn)（二）一次支付現(xiàn)值值公式：公式： P = F（1+ i ） -t 其中：其中： （1+ i ） -t 稱為一次支付現(xiàn)稱為一次支付現(xiàn)值值系數(shù)，記為系數(shù)，記為（P/F， i，t)，它與（，它與（F/P，i，t) 互為倒數(shù)。見教材互為倒數(shù)。見教材66頁例頁例2。（三）年金終（三）年金終值值公式：公式：F=A （1+ i ） t 1/ i 其中：其中：A為年金，為年金， t為分期等額支付（或收入）的次為分期等額支付（或收入）的次數(shù)，數(shù)， （1+ i ） t 1/ i為年金終為年金終值值系數(shù)，記

55、為（系數(shù)，記為（F/A，i，t)。見教材。見教材67頁例頁例3。（四）償債基金公式：（四）償債基金公式：A=F i / （1+ i ） t 1 其中：其中： i / （1+ i ） t 1為償債基金系數(shù)，記為為償債基金系數(shù)，記為（A/F，i，t)。見教材。見教材68頁例。頁例。（五）年金現(xiàn)（五）年金現(xiàn)值值公式：公式： P=A（1+ i ） t 1/ i （1+ i ） t 其中：其中： （1+ i ） t 1/ i （1+ i ） t 稱稱為年金終為年金終值值系數(shù)系數(shù),記為（記為（P/A， i，t)。見教材。見教材69頁例頁例5。（六）資金回收公式：（六）資金回收公式： A=P i （1+ i

56、 ） t / （1+ i ） t 1 其中：其中： i （1+ i ） t / （1+ i ） t 1稱稱為資金回收系數(shù)為資金回收系數(shù),記為（記為（A/P， i，t)。見教材。見教材69頁例頁例6。 教材第教材第70頁表頁表29系統(tǒng)地列出了上述公式，有系統(tǒng)地列出了上述公式，有些等值換算系數(shù)可以直接查表得到。些等值換算系數(shù)可以直接查表得到。第五節(jié)第五節(jié) 項目財務(wù)效益分析指標項目財務(wù)效益分析指標一、項目盈利能力分析指標一、項目盈利能力分析指標（一）財務(wù)凈現(xiàn)（一）財務(wù)凈現(xiàn)值（值（FNPV）：是指按行業(yè)基準收益率，）：是指按行業(yè)基準收益率，將項目壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的將項目壽命期內(nèi)各

57、年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。它是考察項目盈利能力的一個十分重要的現(xiàn)值之和。它是考察項目盈利能力的一個十分重要的動態(tài)分析指標。公式：動態(tài)分析指標。公式： n FNPV=（CICO）t （1+ i ） -t t=0 其中：其中： CI表示現(xiàn)金流入，表示現(xiàn)金流入， CI表示現(xiàn)金流出，表示現(xiàn)金流出， （CICO）t表示第表示第t年的凈年的凈現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量， n為項目壽命為項目壽命期，期， i為投資項目所處行業(yè)基準收益率，為投資項目所處行業(yè)基準收益率， （1+ i ） -t為第為第t年的年的折現(xiàn)折現(xiàn)系數(shù)。系數(shù)。 運用財務(wù)凈現(xiàn)運用財務(wù)凈現(xiàn)值評判投資項目是否可行的標準是：值評判投資項目是否可

58、行的標準是：只要只要FNPV0，項目可行，否則不可行。，項目可行，否則不可行。當項目有多種投資方案時，還需用當項目有多種投資方案時，還需用財務(wù)凈現(xiàn)財務(wù)凈現(xiàn)值值率（率（FNPVR）作為輔助指標，才能選出最優(yōu)方案。）作為輔助指標，才能選出最優(yōu)方案。 見見71頁例頁例7。（二）財務(wù)內(nèi)部收益率（二）財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：是指）：是指項目壽命期內(nèi)各項目壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率。它反映投年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率。它反映投資項目的實際收益水平。公式：資項目的實際收益水平。公式： n （CICO）t （1+FIRR） -t =0 t=0運用財務(wù)內(nèi)部收益率運用財務(wù)內(nèi)部

59、收益率評判投資項目是否可行的標準是：評判投資項目是否可行的標準是：當當 FIRR i 時，時，項目可行；當項目可行；當FIRR i 時，時，項目不可項目不可行。行。 FIRR的值可采用的值可采用“試算內(nèi)插法試算內(nèi)插法”求出，具體步驟見教求出，具體步驟見教材材73頁的說明與例頁的說明與例8。（三）、投資回收期（三）、投資回收期 投資回收期是指以項目的凈收益收益抵償全部投投資回收期是指以項目的凈收益收益抵償全部投資所需要的時間。它主要用于考察項目的財務(wù)清償能資所需要的時間。它主要用于考察項目的財務(wù)清償能力，也可以用于評價項目的盈利能力。力，也可以用于評價項目的盈利能力。 按是否考慮資金的時間價值，

60、投資回收期有靜態(tài)按是否考慮資金的時間價值，投資回收期有靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期之分。投資回收期和動態(tài)投資回收期之分。靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份份1+上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流當年凈現(xiàn)金流量量動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期=累計凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)現(xiàn)值開始出值開始出現(xiàn)正值的年份現(xiàn)正值的年份1+上年累計凈現(xiàn)金流量上年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)現(xiàn)值的值的絕對值絕對值/當年凈現(xiàn)金流量當年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)現(xiàn)值值運用運用投資回收期評判項目是否可行的標準是：投資回收期評判項目是否可行的標準是： 項目投資回收