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1、(ri - rf) = i + i(rm - rf) + eia aRisk PremMarket Risk Prem or Index Risk Premi 市場(chǎng)超額收益市場(chǎng)超額收益(rm - rf) = 0時(shí)的股票預(yù)期收益率時(shí)的股票預(yù)期收益率i(rm - rf) =隨整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的收益成分隨整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的收益成分ei =不受市場(chǎng)影響的公司特有事件不受市場(chǎng)影響的公司特有事件a aLet: Ri = (ri - rf) Rm = (rm - rf)Risk premiumformat就有就有：Ri = a ai + i(Rm) + eiExcess Returns (i)SCL. . . .E

2、xcess returnson market indexRi = a a i + iRm + ei. .截距-2.59%斜率1.1357Jan.Feb.Dec中值中值標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差5.41-3.44.2.43-.604.977.24.93.3.901.753.32市場(chǎng)超額收益市場(chǎng)超額收益GM的超額收益的超額收益估計(jì)系數(shù)估計(jì)系數(shù)估計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)差估計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)差特有事件特有事件殘差項(xiàng)殘差項(xiàng)的方差的方差 = 12.60%殘差項(xiàng)的標(biāo)準(zhǔn)差殘差項(xiàng)的標(biāo)準(zhǔn)差 = 3.55%R-SQR = 0.575 證券特征線證券特征線 Security Characteristic Line-2.590(1.547)1.1357(0

3、.309)rGM - rf = + (rm - rf)a aa a)(1112222111PMPNiPPNiPPNiPPPPPPeeNeNNeRpaaaNumber of SecuritiesSt. DeviationMarket RiskUnique Risk 2(eP)= 2(e) / n P2 M2E. Ret.St.Dev.* P* DShort 3 shares of D and buy 1 of A, B & C to form P.You earn a higher rate on the investment than you pay on the short sale.FE(r)%PortfolioFE(r)%Individual SecurityE(r)%Beta for F1076Risk Free 4ADC.51.0E(r)%Beta (Market Index)Risk Free M1.0E(rM) -

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