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文檔簡介

1、(ri - rf) = i + i(rm - rf) + eia aRisk PremMarket Risk Prem or Index Risk Premi 市場超額收益市場超額收益(rm - rf) = 0時的股票預(yù)期收益率時的股票預(yù)期收益率i(rm - rf) =隨整個市場運動的收益成分隨整個市場運動的收益成分ei =不受市場影響的公司特有事件不受市場影響的公司特有事件a aLet: Ri = (ri - rf) Rm = (rm - rf)Risk premiumformat就有就有：Ri = a ai + i(Rm) + eiExcess Returns (i)SCL. . . .E

2、xcess returnson market indexRi = a a i + iRm + ei. .截距-2.59%斜率1.1357Jan.Feb.Dec中值中值標準差標準差5.41-3.44.2.43-.604.977.24.93.3.901.753.32市場超額收益市場超額收益GM的超額收益的超額收益估計系數(shù)估計系數(shù)估計的標準差估計的標準差特有事件特有事件殘差項殘差項的方差的方差 = 12.60%殘差項的標準差殘差項的標準差 = 3.55%R-SQR = 0.575 證券特征線證券特征線 Security Characteristic Line-2.590(1.547)1.1357(0

3、.309)rGM - rf = + (rm - rf)a aa a)(1112222111PMPNiPPNiPPNiPPPPPPeeNeNNeRpaaaNumber of SecuritiesSt. DeviationMarket RiskUnique Risk 2(eP)= 2(e) / n P2 M2E. Ret.St.Dev.* P* DShort 3 shares of D and buy 1 of A, B & C to form P.You earn a higher rate on the investment than you pay on the short sale.FE(r)%PortfolioFE(r)%Individual SecurityE(r)%Beta for F1076Risk Free 4ADC.51.0E(r)%Beta (Market Index)Risk Free M1.0E(rM) -

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