法律風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)控

1、目 錄專題一 企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)及其管理專題二 企業(yè)內(nèi)控管理體系以COSO和公司治理為中心&“其實(shí)并不是GE的業(yè)務(wù)使我擔(dān)心，使我擔(dān)心的是有什么人做了從法律上看非常愚蠢的事而給公司的聲譽(yù)帶來(lái)污點(diǎn)并使公司毀于一旦。” &“公司管理人員有責(zé)任管理法律風(fēng)險(xiǎn)！” 美國(guó)通用電氣公司原總裁杰克韋爾奇專題一專題一 企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)及其管理企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)及其管理一、風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)論二、中國(guó)企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范現(xiàn)狀三、法律風(fēng)險(xiǎn)的影響因素：路偉律師所等實(shí)證研究四、法律風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型五、法律風(fēng)險(xiǎn)的管理六、法律風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系一、風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)論（一）風(fēng)險(xiǎn)：文明的火山（二）現(xiàn)代社會(huì)最重要的特征：風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)現(xiàn)代社會(huì)與傳統(tǒng)社會(huì)的

2、最大區(qū)別之一在于風(fēng)險(xiǎn)不斷產(chǎn)生，而且無(wú)法根除。德國(guó)社會(huì)學(xué)家貝克1986 年提出“風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)（risk society） 概念。 1、風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍急劇擴(kuò)大2、風(fēng)險(xiǎn)不可控3、制度風(fēng)險(xiǎn)突出企業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？企業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)人員風(fēng)險(xiǎn)人員風(fēng)險(xiǎn)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)2008年全球企業(yè)十大風(fēng)險(xiǎn) 1、監(jiān)管與合規(guī) 2、全球金融危機(jī) 3、人口老齡化 4、新興市場(chǎng) 5、企業(yè)并購(gòu) 6、能源危機(jī) 7、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變 8、成本上升 9、激進(jìn)的環(huán)保主義 10、消費(fèi)者需求轉(zhuǎn)變1、信貸緊縮（2）2、監(jiān)管與合規(guī)（1）3、加劇的經(jīng)濟(jì)

3、衰退（新入選）4、激進(jìn)的環(huán)保主義（9）5、非傳統(tǒng)進(jìn)入者（16）6、成本削減（8）7、人才管理（11）8、聯(lián)合與并購(gòu)交易（7）9、冗余的商業(yè)模式（新入選）10、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)（22）（注：括號(hào)內(nèi)為2008年的排名）2009年全球企業(yè)十大風(fēng)險(xiǎn)安永（中國(guó)）企業(yè)咨詢有限公 司分析報(bào)告 企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告2008年全球企業(yè)十大風(fēng)險(xiǎn)安永（中國(guó)）企業(yè)咨詢有限公 司分析報(bào)告 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告2009年全球企業(yè)十大風(fēng)險(xiǎn)（三）什么是法律風(fēng)險(xiǎn)巴塞爾新資本協(xié)議（The New Basel Capital Accord） 法律風(fēng)險(xiǎn)：“包括但不限于因監(jiān)管措施和解決民商事?tīng)?zhēng)議而支付的罰款、罰金或者懲罰性賠償所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)敞口?！保ㄋ模┓?/p>

4、律風(fēng)險(xiǎn)防范的意義（魏文侯）曰：“子昆弟三人，其孰最為善醫(yī)？”扁鵲曰：“長(zhǎng)兄最善，中兄次之，扁鵲最為下?！蔽何暮钤唬骸翱傻寐勑?？”扁鵲曰：“長(zhǎng)兄于病視神，神未有形而除之，故名不出于家；中兄治病，其在毫毛，故名不出于閭；若扁鵲者，镵血脈，投毒藥，副肌膚間，而名出聞?dòng)谥T侯。” 魏文王問(wèn)扁鵲：“你們家兄弟三人醫(yī)術(shù)到底誰(shuí)最好呢？” 扁鵲回答說(shuō)：“我大哥最好，二哥其次，我最差?！?文王再問(wèn)：“那為什么你最出名呢？” 扁鵲回答說(shuō) 我大哥治病，是治病于病情發(fā)作之前。一般人不知道他事先能我大哥治病，是治病于病情發(fā)作之前。一般人不知道他事先能鏟除病因，所以他的名氣無(wú)法傳出去，只有我們家的人才知道。鏟除病因，所以他

5、的名氣無(wú)法傳出去，只有我們家的人才知道。我二哥治病，是治病于病情初起之時(shí)。一般人以為他只能治小病，我二哥治病，是治病于病情初起之時(shí)。一般人以為他只能治小病，所以他的名氣只及于本鄉(xiāng)里。而我扁鵲治病，是治于病情嚴(yán)重之所以他的名氣只及于本鄉(xiāng)里。而我扁鵲治病，是治于病情嚴(yán)重之時(shí)。一般人都看到我在經(jīng)脈上穿針管來(lái)放血、在皮膚上敷藥等大時(shí)。一般人都看到我在經(jīng)脈上穿針管來(lái)放血、在皮膚上敷藥等大手術(shù)，所以以為我的醫(yī)術(shù)高明，名氣因此漸漸響遍全國(guó)。手術(shù)，所以以為我的醫(yī)術(shù)高明，名氣因此漸漸響遍全國(guó)。 漢書(shū)霍光傳：客有過(guò)主人者，見(jiàn)其灶直突，傍有積薪?？椭^主人：“曲其突，遠(yuǎn)其徙其薪；不者，將有火患?！敝魅撕偃徊粦?yīng)。居無(wú)幾

6、何，俄而家果失火，鄰里共救之，幸而得息。于是殺牛置酒，謝其鄰人，灼爛者在于上行，余各以功次坐，而不錄言曲突者。人謂主人曰：“鄉(xiāng)使聽(tīng)客之言，不弗牛酒，弱亡火患。今論功而請(qǐng)賓，曲突徙薪亡恩澤，焦頭爛額為上客耶？”主人乃寤而請(qǐng)之。 有一個(gè)過(guò)訪主人的客人，看到（主人家）爐灶的煙囪是直的，旁邊還堆積著柴草，便對(duì)主人說(shuō)：“把煙囪改為拐彎的，使柴草遠(yuǎn)離（煙囪）。不然的話，將會(huì)發(fā)生火災(zāi)?！敝魅顺聊淮饝?yīng)。不久，家里果然失火，鄰居們一同來(lái)救火，幸好把火撲滅了。于是，（主人）殺牛置辦酒席，答謝鄰人們。被火燒傷的人安排在上席，其余的按照功勞依次排定座位，卻不邀請(qǐng)?zhí)帷扒弧苯ㄗh的客人。有人對(duì)主人說(shuō)：“當(dāng)初如果聽(tīng)了那位

7、客人的話，也不用破費(fèi)擺設(shè)酒席，始終也不會(huì)有火患。現(xiàn)在評(píng)論功勞，邀請(qǐng)賓客，（為什么）提曲突徙薪建議的人沒(méi)有受到答謝、恩惠，而被燒傷的人卻成了上客呢？”主人這才醒悟去邀請(qǐng)那位客人。 總法律顧問(wèn)的職責(zé)企業(yè)管理的三個(gè)支柱二、我國(guó)企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范現(xiàn)狀（一）現(xiàn)狀 中國(guó)企業(yè)所支出的平均法律事務(wù)費(fèi)僅占企業(yè)總收入的002。 美國(guó)企業(yè)的法律費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)基本是企業(yè)支出的平均法律風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用占總收入的1。 2009年，其統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的1734家上市公司，法律風(fēng)險(xiǎn)成本高達(dá)621億。 中國(guó)上市公司法律風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究報(bào)告 截至2011年6月底，在120戶中央企業(yè)中， 有117戶建立了總法律顧問(wèn)制度，占98%。 在1155戶中央企業(yè)重要

8、子企業(yè)中，有1058戶建立了總法律顧問(wèn)制度，占92%。 中央企業(yè)規(guī)章制度法律審核率平均達(dá)到97.3%, 經(jīng)濟(jì)合同法律審核率平均達(dá)到98.1%， 重要決策法律審核率平均達(dá)到99.4%。 -2011中央企業(yè)法制工作會(huì)每10億美元營(yíng)業(yè)收入對(duì)應(yīng)的公司法律顧問(wèn)人數(shù)012345678910亞洲亞洲& &大大洋洲洋洲5.31.42.849.26.72.21世界平均世界平均中美洲中美洲& &南美南美非洲非洲& &中中東東歐洲歐洲美國(guó)美國(guó)中國(guó)公司中國(guó)公司數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)每千名雇員所對(duì)應(yīng)的公司法律顧問(wèn)人數(shù)1.41.40.3700.511.5美國(guó)美國(guó)/ /歐盟歐盟亞洲亞洲中國(guó)

9、調(diào)查結(jié)果中國(guó)調(diào)查結(jié)果中國(guó)企業(yè)法律工作面臨的八大問(wèn)題中國(guó)企業(yè)法律工作面臨的八大問(wèn)題法律工作議題難以進(jìn)入決策層的常規(guī)視野法律工作質(zhì)量嚴(yán)重依賴法律顧問(wèn)的個(gè)人素質(zhì)法律工作難以融入日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)法律工作與業(yè)務(wù)發(fā)展的對(duì)立與沖突法律工作的內(nèi)容和作用未被有效認(rèn)同法律工作缺乏應(yīng)有的權(quán)威性和影響力法律工作總體上呈現(xiàn)被動(dòng)工作的特點(diǎn)法律顧問(wèn)的獨(dú)立存在價(jià)值基礎(chǔ)被質(zhì)疑（二）企業(yè)法律工作理念和模式的徹底轉(zhuǎn)變1、事后事先國(guó)有企業(yè)法律顧問(wèn)管理辦法第一次正式提出“企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)”一詞。法律顧問(wèn)的工作原則：以事前防范法律風(fēng)險(xiǎn)和事中控制法律風(fēng)險(xiǎn)為主，事后法律補(bǔ)救為輔。2、局部（個(gè)案）全面3、被動(dòng)主動(dòng)4、服務(wù)管理說(shuō)明: = 第一級(jí)：

10、美國(guó)、加拿大、歐盟、澳大利亞、日本 = 第二級(jí)： 東亞、東盟、印度、中南美洲、俄羅斯 = 第三級(jí)： 世界其他地區(qū)所在國(guó)家三、法律風(fēng)險(xiǎn)因素低低境內(nèi)境內(nèi)境外境外未上市未上市合合資資已上市已上市高高高高國(guó)有企業(yè)國(guó)有企業(yè)全資子公司全資子公司合資合資上海證券交易所上海證券交易所香港證券交易所香港證券交易所紐約證券交易所紐約證券交易所合資合資全資子公司全資子公司組織形式組織形式法律風(fēng)險(xiǎn)因素之二：法律組織形式上市公司的法律風(fēng)險(xiǎn)信息披露風(fēng)險(xiǎn)融資方式流程風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn) 公司信用風(fēng)險(xiǎn) 上市退市風(fēng)險(xiǎn) 中介管理風(fēng)險(xiǎn) 上市公司控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 收購(gòu)、并購(gòu)、股權(quán)置換風(fēng)險(xiǎn) 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) 股票股份回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)上市公司

11、最大的法律風(fēng)險(xiǎn)：臨時(shí)報(bào)告信息披露前十名前十名行業(yè)行業(yè)兩年平均利潤(rùn)兩年平均利潤(rùn)（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）法律風(fēng)險(xiǎn)成法律風(fēng)險(xiǎn)成本（萬(wàn)元）本（萬(wàn)元）法律風(fēng)險(xiǎn)成本法律風(fēng)險(xiǎn)成本指數(shù)（萬(wàn)）指數(shù)（萬(wàn)）1黃金貴金屬與礦石黃金貴金屬與礦石94650.1294650.12795.47795.470.840.842能源能源479469.64479469.644493.874493.870.940.943多元金融多元金融163146.6163146.67809.217809.214.974.974特種化工特種化工30356.2830356.281461.961461.964.824.825白酒與葡萄酒白酒與葡萄酒49628.0

12、349628.032528.992528.995.15.16服裝、服飾、奢侈品與鞋類(lèi)服裝、服飾、奢侈品與鞋類(lèi)24938.8524938.851365.931365.935.485.487醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)8846.818846.81537.26537.266.076.078化肥與農(nóng)用化工化肥與農(nóng)用化工24589.2824589.281644.751644.756.696.699建筑、農(nóng)業(yè)機(jī)械與重型卡車(chē)建筑、農(nóng)業(yè)機(jī)械與重型卡車(chē)58338.0258338.024176.84176.87.167.1610專業(yè)零售業(yè)專業(yè)零售業(yè)35635.9435635.942666.042666.0

13、47.487.48注：法律風(fēng)險(xiǎn)成本指數(shù)是指企業(yè)單位凈利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的法律風(fēng)險(xiǎn)成本，按風(fēng)險(xiǎn)成注：法律風(fēng)險(xiǎn)成本指數(shù)是指企業(yè)單位凈利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的法律風(fēng)險(xiǎn)成本，按風(fēng)險(xiǎn)成本從低到高排序。本從低到高排序。法律風(fēng)險(xiǎn)的影響因素之三：行業(yè)0 2011年11月23日晚（周三），重慶啤酒公告稱，公司控股的重慶佳辰生物工程公司研發(fā)將近13年的治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗將于20112011年年1111月月2727日（周日（周日）召開(kāi)揭盲工作會(huì)議，日）召開(kāi)揭盲工作會(huì)議，公司股票將于11月28日（周一）至12月2日（周五）停牌，在12月5日公告揭盲工作會(huì)相關(guān)信息后復(fù)牌。受此消息刺激，重慶啤酒股價(jià)11月24日漲停，11月25日上

14、漲7.28，兩日累計(jì)漲幅達(dá)18，賣(mài)單基本出自于機(jī)構(gòu)席位。典型案例 2011年12月7日晚，重慶啤酒發(fā)布揭盲信息：安慰劑組有效反應(yīng)率為28.2；治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗600g組有效反應(yīng)率為30.0；治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗900g有效反應(yīng)率29.1。這組數(shù)據(jù)迅速被市場(chǎng)解讀為疫苗研發(fā)失敗。12月8日重慶啤酒復(fù)牌后連續(xù)11個(gè)交易日跌停，市值蒸發(fā)逾260億元，包括公募基金在內(nèi)的部分機(jī)構(gòu)投資者以及個(gè)人投資者均造成重大損失。 雙盲實(shí)驗(yàn)在實(shí)驗(yàn)時(shí)會(huì)設(shè)置對(duì)照組，以便于對(duì)實(shí)驗(yàn)藥品效療的檢驗(yàn)，而為保證數(shù)據(jù)的客觀性，臨床醫(yī)生在對(duì)入組病人用藥時(shí)，并不知道對(duì)該病人所用的是實(shí)驗(yàn)藥品還是對(duì)照組的安慰藥品，而揭盲則是

15、在全部入組病人完成整個(gè)實(shí)驗(yàn)過(guò)程并采集數(shù)據(jù)后，再讓醫(yī)生知道各個(gè)病人所用的是實(shí)驗(yàn)藥品還是對(duì)照藥品后十名后十名行業(yè)行業(yè)兩年平均利兩年平均利潤(rùn)（萬(wàn)元）潤(rùn)（萬(wàn)元）法律風(fēng)險(xiǎn)成本法律風(fēng)險(xiǎn)成本（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）法律風(fēng)險(xiǎn)成本法律風(fēng)險(xiǎn)成本指數(shù)（萬(wàn)）指數(shù)（萬(wàn)）1 1化纖化纖23309.2823309.28100647.83100647.83431.79431.792 2鋁鋁33404.1133404.1136799.836799.8110.17110.173 3電子元件電子元件774419.22774419.2239547.6139547.6153.1453.144 4半導(dǎo)體與半導(dǎo)體設(shè)備半導(dǎo)體與半導(dǎo)體設(shè)備60653.

16、0860653.0813044.5213044.5221.5121.515 5技術(shù)產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)商與電子制造服技術(shù)產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)商與電子制造服務(wù)務(wù)5834.545834.5411998.8111998.81205.65205.656 6基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工1980.941980.942107.752107.75106.4106.47 7通信設(shè)備通信設(shè)備12133.5212133.5210884.8710884.8789.7189.718 8消費(fèi)電子產(chǎn)品消費(fèi)電子產(chǎn)品10889.0310889.038934.488934.4889.7189.719 9建筑產(chǎn)品建筑產(chǎn)品482148213921.33921.381.

17、3481.341010家庭與個(gè)人用品家庭與個(gè)人用品1107.531107.53893.14893.1480.6480.6431省市區(qū)上市公司法律風(fēng)險(xiǎn)成本指數(shù)排行榜省市區(qū)上市公司法律風(fēng)險(xiǎn)成本指數(shù)排行榜顯示：北京上市公司風(fēng)險(xiǎn)顯示：北京上市公司風(fēng)險(xiǎn)成本最低、海南最高。成本最低、海南最高。三、法律風(fēng)險(xiǎn)的重要類(lèi)型表現(xiàn)形態(tài)表現(xiàn)形態(tài)內(nèi)涵內(nèi)涵風(fēng)險(xiǎn)示例風(fēng)險(xiǎn)示例1違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)違反法律法規(guī)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)招投標(biāo)違規(guī)宣傳違規(guī)2違約風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)合同當(dāng)事人違反合同約定、不履行或不適當(dāng)履行義務(wù)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)備采購(gòu)違約技術(shù)服務(wù)違約3侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)侵犯他人合法權(quán)益導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)廣告內(nèi)容侵權(quán)4怠于行使權(quán)利風(fēng)險(xiǎn)怠于行使權(quán)利風(fēng)險(xiǎn)未及時(shí)或未

18、適當(dāng)行使法定權(quán)利或約定權(quán)利導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)商標(biāo)管理工作中怠于行使權(quán)利5行為不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)行為不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)不屬于上述四種情況，但基于法律原因，其行為可能會(huì)給公司帶來(lái)負(fù)面后果導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)秘密保護(hù)不當(dāng)民事訴訟不當(dāng)排序在前10位的企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理需求是69483431282525201917公司治理合同管理索賠/訴訟管理內(nèi)部控制措施知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理財(cái)務(wù)報(bào)告規(guī)則公司風(fēng)險(xiǎn)管理資本市場(chǎng)交易政府關(guān)系管理激勵(lì)機(jī)制/業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估體系受訪者認(rèn)為，企業(yè)面臨的最主要的法律風(fēng)險(xiǎn)管理事務(wù)： 公司治理公司治理 合同管理合同管理（一）違法型明顯違反現(xiàn)行法律的規(guī)定1、刑事責(zé)任對(duì)單位行賄罪刑法第391條：為謀取不正當(dāng)利益，給予國(guó)家機(jī)關(guān)、國(guó)有公司、企業(yè)、

19、事業(yè)單位、人民團(tuán)體以財(cái)物的，或者在經(jīng)濟(jì)往來(lái)中，違反國(guó)家規(guī)定，給予各種名義的回扣、手續(xù)費(fèi)的，處三年以下有期徒刑或者拘役。單位犯前款罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，依照前款的規(guī)定處罰。2、行政責(zé)任 勞動(dòng)合同法第84：2條 用人單位違反本法規(guī)定，以擔(dān)?；蛘咂渌x向勞動(dòng)者收取財(cái)物的，由勞動(dòng)行政部門(mén)責(zé)令限期退還勞動(dòng)者本人，并以每人五百元以上二千元以下的標(biāo)準(zhǔn)處以罰款；給勞動(dòng)者造成損害的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任3、民事責(zé)任商標(biāo)法第56條侵犯商標(biāo)專用權(quán)的賠償數(shù)額，為侵權(quán)人在侵權(quán)期間因侵權(quán)所獲得的利益，或者被侵權(quán)人在被侵權(quán)期間因被侵權(quán)所受到的損失，包括被侵權(quán)人為制止侵權(quán)行為所支付的

20、合理開(kāi)支。前款所稱侵權(quán)人因侵權(quán)所得利益，或者被侵權(quán)人因被侵權(quán)所受損失難以確定的，由人民法院根據(jù)侵權(quán)行為的情節(jié)判決給予五十萬(wàn)元以下的賠償（二）規(guī)避法律型1、類(lèi)型（1）目的規(guī)避（2）手段規(guī)避2、效力取決于法律解釋民事法律規(guī)避案例1：北京市禁止經(jīng)濟(jì)適用房在購(gòu)買(mǎi)之日起5年內(nèi)轉(zhuǎn)讓。甲購(gòu)買(mǎi)了一套經(jīng)濟(jì)適用房1年后即與乙訂立了買(mǎi)賣(mài)合同，約定合同5年后發(fā)生法律效力。該合同有無(wú)效力？案例2：甲公司與乙公司訂立了一個(gè)高利貸合同，利息是銀行同期商業(yè)貸款利息的10倍。為了規(guī)避法律4倍利息的限制，甲乙直接將利息算在借款數(shù)量中，借款合同沒(méi)有約定利息。2004年3月，北京某公司與齊女士先后簽訂兩份協(xié)議書(shū)，雙方約定，由齊女士負(fù)

21、責(zé)提供“十里河綜合樓”拍賣(mài)項(xiàng)目的相關(guān)信息，促成該公司在競(jìng)拍中獲得成功；競(jìng)拍成功后，該公司將向齊女士支付費(fèi)用120萬(wàn)元人民幣。后該公司競(jìng)拍成功，并付給齊女士咨詢費(fèi)10萬(wàn)元。2004年5月，齊女士起訴至法院，要求該公司支付剩余信息款110萬(wàn)元。交易創(chuàng)新與法律規(guī)避1、解決合同法上租賃期限不能超過(guò)20年的限制2、在國(guó)內(nèi)創(chuàng)造分時(shí)度假酒店銷(xiāo)售方法：所有權(quán)按份買(mǎi)賣(mài)所有權(quán)時(shí)間分割買(mǎi)賣(mài)（三）模糊型1.適用現(xiàn)行法律時(shí)解釋不明確2.現(xiàn)行法律沒(méi)有規(guī)定私法：原則上法不禁止即自由公法：法無(wú)授權(quán)即無(wú)權(quán)五、法律風(fēng)險(xiǎn)防范的一般原理（一）非專業(yè)人士（一）非專業(yè)人士防范法律風(fēng)險(xiǎn)并防范法律風(fēng)險(xiǎn)并不需要專門(mén)學(xué)習(xí)不需要專門(mén)學(xué)習(xí)法律規(guī)則，

22、而重法律規(guī)則，而重在法律意識(shí)在法律意識(shí) 行為底線的法律人們是可以經(jīng)由正義感覺(jué)獲得的；底線意識(shí)是必須有的 需要學(xué)習(xí)的只是產(chǎn)業(yè)管制方面的法律a（二）啟動(dòng)任何一項(xiàng)商業(yè)計(jì)劃前，要做好（二）啟動(dòng)任何一項(xiàng)商業(yè)計(jì)劃前，要做好合法性審查合法性審查 切忌類(lèi)比他人，“別人都這樣我也這樣” 合法性審查的內(nèi)容主要是： 項(xiàng)目投資和運(yùn)作方式等所有與商業(yè)運(yùn)營(yíng)有關(guān)的事項(xiàng)是否符合國(guó)家法律、法規(guī)、規(guī)章的規(guī)定，是否符合國(guó)家、地方的規(guī)范性政策文件要求。（三）法律規(guī)避并（三）法律規(guī)避并非都會(huì)承擔(dān)法律非都會(huì)承擔(dān)法律風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)法律規(guī)避的目的違法的，有法律風(fēng)險(xiǎn)法律規(guī)避有時(shí)體現(xiàn)的是法律的專業(yè)技巧 s（四）重視每一份書(shū)面文件文件（四）重視每一份書(shū)

23、面文件文件 陌生人社會(huì)契約社會(huì) 產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)問(wèn)題 合同的實(shí)質(zhì)“白紙黑字，有約在先”。 關(guān)系契約 保存完整的書(shū)面證據(jù)。（五）對(duì)個(gè)人而言，最重要的是遵守法律要求與企業(yè)內(nèi)部的決策程序企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法第70條 履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)委派的股東代表未按照委派機(jī)構(gòu)的指示履行職責(zé)，造成國(guó)有資產(chǎn)損失的，依法承擔(dān)賠償責(zé)任；屬于國(guó)家工作人員的，并依法給予處分。6（六）從事新型（六）從事新型商業(yè)交易模式時(shí)，商業(yè)交易模式時(shí)，尤其是金融衍生尤其是金融衍生品以及套期保值品以及套期保值等交易時(shí)，務(wù)必等交易時(shí)，務(wù)必考察起利潤(rùn)點(diǎn)以考察起利潤(rùn)點(diǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)及法律風(fēng)險(xiǎn) 8中國(guó)企業(yè)金融衍生品交易 國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任李偉在學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)發(fā)表文章披

24、露，目前有68家央企從事金融衍生品業(yè)務(wù)，主要涉及商品期貨、匯率掉期、利率掉期，以及期權(quán)、結(jié)構(gòu)性存款等品種。截至2008年10月底，央企從事金融衍生品業(yè)務(wù)合約市值為1250.0億元，形成了114.0億元的浮動(dòng)凈虧損。目前有26家央企是自行在境外從事場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)（OTC），且大都與交易對(duì)手私下簽訂的是“一對(duì)一”的非標(biāo)準(zhǔn)化合約，交易風(fēng)險(xiǎn)大，透明度不夠。 2009年9月，國(guó)資委表態(tài)支持中國(guó)企業(yè)拒絕履行尚未終止的衍生合約，引發(fā)了全球金融市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。 東航集團(tuán)、中航集團(tuán)和中遠(yuǎn)集團(tuán)在2008年68月國(guó)際油價(jià)達(dá)到歷史最高點(diǎn)（140美元桶）時(shí)，與高盛、美林、摩根士丹利等境外投行簽訂了高額石油期權(quán)合約

25、，在買(mǎi)入看漲期權(quán)同時(shí)賣(mài)出看跌期權(quán)（即結(jié)構(gòu)性期權(quán)），簽約后不久油價(jià)快速跌破了約定的行權(quán)價(jià)，這3家企業(yè)不得不雙倍賠付交易對(duì)手，截至2008年底共賠付折合人民幣8.06億元（東航1.5億元，中航4.38億元，中遠(yuǎn)2.18億元）。賠付后的合約浮虧仍高達(dá)161億元（東航62億元，中航68億元，中遠(yuǎn)31億元）。截至2008年底，合約市值92億元，浮動(dòng)凈虧199億元。而且中航已將2.4億美元信用證交付美林公司，作為對(duì)其合約負(fù)市值的擔(dān)保。中國(guó)境外投資虧損企業(yè)國(guó)航油料衍生品 9.61億東航航油期權(quán) 2.71億元中國(guó)中鐵匯兌損失 19.39億元 中國(guó)鐵建匯兌損失 3.2億 華翔微電衍生品投資 6000萬(wàn)碧桂園衍生

26、品虧損 2.5億美元國(guó)泰航空燃油對(duì)沖合約 28億 中信泰富外匯合約 147億港元中信泰富杠桿式外匯合約 中信泰富為投資經(jīng)營(yíng)位于西澳大利亞的磁鐵礦項(xiàng)目，需要數(shù)十億澳元。出于鎖定美元支出成本的目的，中信泰富與匯豐、花旗等多家銀行締結(jié)了多份杠桿式外匯合約以買(mǎi)入遠(yuǎn)期澳元，其中交易額最大的是“澳元累計(jì)目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約”（以下簡(jiǎn)稱澳元合約）以及澳元、歐元雙幣累計(jì)目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約。 澳元合約實(shí)際上是一種復(fù)雜的期權(quán)組合，其基本結(jié)構(gòu)由“1個(gè)看漲期權(quán)（call）+2個(gè)看跌期權(quán)（put）+ 敲出障礙（knock out barrier）”組成。 其中，企業(yè)擁有1份看漲期權(quán)，有權(quán)以1：0.87的匯率（此為各合約加

27、權(quán)平均的行權(quán)價(jià)）買(mǎi)入澳元；但是，企業(yè)的看漲期權(quán)在澳元匯率觸及合約中事先規(guī)定的上限匯率水平（即“障礙”）時(shí)失效，稱為“敲出”。 另一方面，銀行擁有2個(gè)看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)與企業(yè)的看漲期權(quán)相同，即銀行有權(quán)在澳元市場(chǎng)匯率低于1：0.87時(shí)，按照該協(xié)定匯率價(jià)格向中信泰富出售雙倍數(shù)量的澳元。簽約時(shí)雙方均無(wú)需向?qū)Ψ街Ц镀跈?quán)費(fèi)。 中信泰富澳元合約的盈虧支付結(jié)構(gòu)澳元兌美元匯率澳元兌美元匯率收益收益0澳元合約實(shí)際收益線澳元合約實(shí)際收益線賣(mài)賣(mài)2份份put 買(mǎi)買(mǎi)1份份callCall 行權(quán)價(jià)行權(quán)價(jià)Put 行權(quán)價(jià)行權(quán)價(jià)0.87損失損失 澳元合約的盈虧支付結(jié)構(gòu)類(lèi)似于中信泰富賣(mài)出了澳元的看跌期權(quán)，為此，中信泰富獲得了有限收益

28、，但承受了無(wú)限大的損失風(fēng)險(xiǎn)。這與中信泰富作為澳元遠(yuǎn)期多頭的立場(chǎng)是完全相反的。更確切地說(shuō)，這種合約比標(biāo)準(zhǔn)的看跌期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)更大，因?yàn)楹笳叩钠跈?quán)費(fèi)收益是固定的；而在澳元合約下，由于敲出障礙條款的嵌入，企業(yè)因行使看漲期權(quán)而獲得的利益可能瞬間喪失，從而完全喪失合約對(duì)澳元匯率上漲的保護(hù)。相反，當(dāng)市場(chǎng)呈現(xiàn)單邊下跌時(shí)，看跌期權(quán)賣(mài)方的損失是一個(gè)無(wú)限敞口，而澳元合約下2倍看跌期權(quán)的杠桿效果將使得這種損失兌現(xiàn)的速度呈倍數(shù)增長(zhǎng)。 由于中信泰富的澳元合約大多在2008年7月澳元匯率峰值時(shí)簽訂，此后澳元匯率一路下跌，迅速跌破0.87的行權(quán)價(jià)。銀行行使看跌期權(quán)迫使中信泰富承接雙倍至三倍數(shù)量的澳元，理論上交易總量達(dá)到94億澳元

29、，變現(xiàn)損失及公允價(jià)值變動(dòng)損失以2008年11月澳元年中匯率低點(diǎn)計(jì)高達(dá)186億港元，從而釀成“2008金融海嘯中單一非金融企業(yè)所遭遇的最大損失事件”。（一）賽尼爾法律風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)實(shí)時(shí)評(píng)價(jià)體系（Senior LR-Index） 16個(gè)指標(biāo)包括兩大類(lèi)，一類(lèi)是一些直接的因素，會(huì)影響上市公司的風(fēng)險(xiǎn)因素，包括訴訟，涉案資產(chǎn)的規(guī)模，以及違規(guī)最基本的直接的情況。另外是一些間接性的因素，部分市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，公司治理，行業(yè)特性等等。六、法律風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系（二）企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理指南簡(jiǎn)介12009年4月，召開(kāi)全國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)（SAC/TC310）年會(huì)，成立了企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理指南國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)起草工作組，22009年6月到2

30、010年3月，按照標(biāo)準(zhǔn)制定原則，在進(jìn)行文獻(xiàn)調(diào)研的基礎(chǔ)上，征集了相關(guān)行業(yè)專家的意見(jiàn)，中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化研究院提出國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)草案（工作組討論稿）。32010年4月，工作組在反復(fù)討論、交換意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，形成國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)征求意見(jiàn)稿，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。42010年7月，在廣泛向社會(huì)征求意見(jiàn)之后，起草小組專家召開(kāi)討論會(huì)，對(duì)反饋后的意見(jiàn)進(jìn)行了仔細(xì)的處理，形成標(biāo)準(zhǔn)送審稿。5、2010年10月20日，通過(guò)了專家委員會(huì)評(píng)審，進(jìn)入報(bào)批程序6、2011年12月30日，國(guó)家技術(shù)監(jiān)督局、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)7、2012年2月1日 ，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施指南中企業(yè)外部法律風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境信息本行業(yè)的業(yè)務(wù)模式及特點(diǎn)；國(guó)內(nèi)外與本企業(yè)相關(guān)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化

31、、社會(huì)、技術(shù)以及自然環(huán)境等；國(guó)內(nèi)外與本企業(yè)相關(guān)的立法、司法、執(zhí)法和守法情況及其變化；與本企業(yè)相關(guān)的監(jiān)管體制、機(jī)構(gòu)、政策以及執(zhí)行等情況；與本企業(yè)相關(guān)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況；本企業(yè)在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中的定位；企業(yè)主要的利益相關(guān)者及其對(duì)法律、合同、道德操守等的遵從情況；與企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)及管理相關(guān)的其他信息。 對(duì)于跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，在進(jìn)行外部法律風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境調(diào)查時(shí)，要特別關(guān)注不同地區(qū)間可能存在的環(huán)境差異。指南中企業(yè)內(nèi)部法律風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境信息企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)；企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)；企業(yè)盈利模式和業(yè)務(wù)模式；企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)管理流程/活動(dòng)、部門(mén)職能分工等相關(guān)信息；企業(yè)在法律風(fēng)險(xiǎn)管理方面的使命、愿景、價(jià)值理念企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理工作的目標(biāo)、職責(zé)、相

32、關(guān)制度和資源配置情況；企業(yè)法律事務(wù)工作及法律風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀；利益相關(guān)者的法律遵從情況和激勵(lì)約束方式；本企業(yè)簽訂的重大合同及其管理情況；本企業(yè)發(fā)生的重大法律糾紛案件或法律風(fēng)險(xiǎn)事件的情況，本企業(yè)相關(guān)的法律規(guī)范庫(kù)和法律風(fēng)險(xiǎn)庫(kù)；本企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理情況；企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理的信息化水平；與法律風(fēng)險(xiǎn)及其管理相關(guān)的其他信息?；A(chǔ)信息區(qū)基礎(chǔ)信息區(qū)法律信息區(qū)法律信息區(qū)管理信息區(qū)管理信息區(qū)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)代碼代碼風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)名稱名稱行為行為代碼代碼引發(fā)法引發(fā)法律風(fēng)險(xiǎn)律風(fēng)險(xiǎn)的行為的行為涉及到的涉及到的法律法規(guī)法律法規(guī)涉及到涉及到的法條的法條引發(fā)的引發(fā)的法律責(zé)法律責(zé)任和后任和后果果案例案例法律法律建議建議涉及的涉及的部門(mén)部門(mén)涉及的涉及

33、的法律主法律主體體涉及涉及的業(yè)的業(yè)務(wù)務(wù)/管管理活理活動(dòng)動(dòng)XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX法律風(fēng)險(xiǎn)清單示例法律風(fēng)險(xiǎn)清單示例 得分得分維度維度54321內(nèi)控制度的完善與內(nèi)控制度的完善與執(zhí)行執(zhí)行內(nèi)部控制規(guī)章制度/業(yè)務(wù)流程很不完善，內(nèi)部控制規(guī)章制度/業(yè)務(wù)流程很難得到執(zhí)行內(nèi)部控制規(guī)章制度/業(yè)務(wù)流程較完善，內(nèi)部控制規(guī)章制度/業(yè)務(wù)流程較難得到執(zhí)行內(nèi)部控制規(guī)

34、章制度/業(yè)務(wù)流程較完善，內(nèi)部控制規(guī)章制度/業(yè)務(wù)流程執(zhí)行程度一般內(nèi)部控制規(guī)章制度/業(yè)務(wù)流程很完善，內(nèi)部控制規(guī)章制度/業(yè)務(wù)流程執(zhí)行比較準(zhǔn)確內(nèi)部控制規(guī)章制度/業(yè)務(wù)流程很完善，內(nèi)部控制規(guī)章制度/業(yè)務(wù)流程執(zhí)行非常準(zhǔn)確我方人員相關(guān)法律我方人員相關(guān)法律素質(zhì)素質(zhì)不了解 相關(guān)法律及企業(yè)內(nèi)部制度對(duì)相關(guān)法律及企業(yè)內(nèi)部制度有一定了解 ，但不能有效執(zhí)行了解相關(guān)法律及企業(yè)內(nèi)部制度 ，且基本能夠執(zhí)行理解相關(guān)法律及企業(yè)內(nèi)部制度，并能夠較好執(zhí)行 我方人員非常熟悉相關(guān)法律及企業(yè)內(nèi)部制度并能夠完全有效執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)方綜合狀況風(fēng)險(xiǎn)對(duì)方綜合狀況履約能力很弱或侵權(quán)可能性很大，信譽(yù)很差履約能力較弱或侵權(quán)可能性較大 履約能力一般或侵權(quán)可能性 一

35、般，信譽(yù)一般履約能力較強(qiáng)或侵權(quán)可能性較小，信譽(yù)較好履約能力很強(qiáng)或侵權(quán)可能性很小，信譽(yù)很好外部監(jiān)管執(zhí)行力度外部監(jiān)管執(zhí)行力度 無(wú)法律規(guī)定，有監(jiān)管部門(mén)，但監(jiān)管部門(mén)經(jīng)常不履行職責(zé) 有法律規(guī)定，有監(jiān)管部門(mén)，但監(jiān)管部門(mén)經(jīng)常不履行職責(zé)有法律規(guī)定，有監(jiān)管部門(mén)，但違法行為并未都得到及時(shí)查處有法律規(guī)定，有監(jiān)管部門(mén)，違法行為一般都能得到及時(shí)查處有法律規(guī)定，有監(jiān)管部門(mén)，違法行為總是能得到及時(shí)查處，且處罰嚴(yán)厲工作頻次工作頻次風(fēng)險(xiǎn)行為所涉及的工作每天至少發(fā)生一次風(fēng)險(xiǎn)行為所涉及的工作每周至少發(fā)生一次風(fēng)險(xiǎn)行為所涉及的工作每月至少發(fā)生一次風(fēng)險(xiǎn)行為所涉及的工作每季度至少發(fā)生一次風(fēng)險(xiǎn)行為所涉及的工作每年至少發(fā)生一次法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

36、分析維度分析維度0 01 12 23 34 45 5財(cái)產(chǎn)損失大小財(cái)產(chǎn)損失大小無(wú)10萬(wàn)元以下10100萬(wàn)元100500萬(wàn)元5005000萬(wàn)元5000萬(wàn)元以上非財(cái)產(chǎn)損失大非財(cái)產(chǎn)損失大小小無(wú)商譽(yù)、企業(yè)形象、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等損失很小商譽(yù)、企業(yè)形象、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等損失較小商譽(yù)、企業(yè)形象、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等損失一般商譽(yù)、企業(yè)形象、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等損失較大商譽(yù)、企業(yè)形象、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等損失很大影響范圍影響范圍無(wú)很小范圍的區(qū)域，如企業(yè)內(nèi)部較小范圍的區(qū)域，如若干企業(yè)間中等范圍的區(qū)域，如全市范圍內(nèi)較大范圍的區(qū)域，如全省范圍內(nèi)很大范圍的區(qū)域，如全國(guó)范圍內(nèi)法律風(fēng)險(xiǎn)影響評(píng)價(jià)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理董事長(zhǎng)、總經(jīng)理各業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)各業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)各業(yè)務(wù)部門(mén)各業(yè)務(wù)部

37、門(mén)各業(yè)務(wù)人員各業(yè)務(wù)人員法律顧問(wèn)、外部律師法律顧問(wèn)、外部律師法律事務(wù)機(jī)構(gòu)、律師所法律事務(wù)機(jī)構(gòu)、律師所總法律顧問(wèn)總法律顧問(wèn)法律風(fēng)險(xiǎn)組織體系示意圖法律風(fēng)險(xiǎn)組織體系示意圖專題二 企業(yè)內(nèi)控體系的建立一、企業(yè)內(nèi)控的界定及國(guó)內(nèi)外標(biāo)準(zhǔn)二、企業(yè)內(nèi)控的基本原則與體系三、企業(yè)內(nèi)控與公司治理：以中航油與國(guó)美為例管理企業(yè)就好比駕駛一輛車(chē)，車(chē)速越快，越需要好的控制系統(tǒng)。 美國(guó)著名管理學(xué)家羅伯特安東尼一、企業(yè)內(nèi)控的界定及國(guó)內(nèi)外標(biāo)準(zhǔn)（一）界定1992年COSO報(bào)告“內(nèi)部控制是一個(gè)受到董事會(huì)、經(jīng)理層和其他人員影響的過(guò)程，該過(guò)程的設(shè)計(jì)是為了提供實(shí)現(xiàn)以下三類(lèi)目標(biāo)的合理保證：經(jīng)營(yíng)的效果和效率、財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、法規(guī)的遵循性?！?99

38、4年修訂后的報(bào)告上，提出了“保障資產(chǎn)的內(nèi)部控制”的概念，即“預(yù)防未經(jīng)授權(quán)的獲得、使用或處理資產(chǎn)內(nèi)部控制是由企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和全體員工實(shí)施的、旨在實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的過(guò)程。年份國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)性質(zhì)1988BCBS巴塞爾協(xié)議銀行風(fēng)險(xiǎn)1992國(guó)際COSO內(nèi)部控制整合框架內(nèi)部控制1997日本日本工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)1999澳大利亞AS/NZS4360：1999企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2002加拿大風(fēng)險(xiǎn)管理：決策者指南加拿大國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2003英國(guó)AIRMIC/ALARM/IRM企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2004BCBS巴塞爾協(xié)議II（新巴塞爾協(xié)議）銀行風(fēng)險(xiǎn)2004國(guó)際COSO企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2005中國(guó)香

39、港內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理的基本框架內(nèi)部控制2006中國(guó)中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2006中國(guó)上海證卷交易所上市公司內(nèi)部控制指引內(nèi)部控制2008ISO風(fēng)險(xiǎn)管理控制標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)計(jì)2008年發(fā)布）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)內(nèi)外主要標(biāo)準(zhǔn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理指引（試行）關(guān)于指導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)加強(qiáng)危機(jī)管理工作的若干意見(jiàn)企業(yè)法律審核工作若干規(guī)定中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官管理規(guī)定(試行) 證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)管理指引 中國(guó)保會(huì)關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)管理的意見(jiàn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引 商業(yè)銀行合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理指引深圳證券交易所上市公司內(nèi)部控制指引 上海證券交易所上市公司內(nèi)部控制指引上市公司治理準(zhǔn)

40、則 2008年6月28日，財(cái)政部、審計(jì)署、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合頒布了企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范，針對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司如何建立、評(píng)估其內(nèi)部控制有效性提出了明確要求；上市公司需要對(duì)內(nèi)部控制有效性進(jìn)行年度評(píng)估，并披露評(píng)價(jià)結(jié)果。 接受企業(yè)委托從事內(nèi)部控制審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，應(yīng)當(dāng)根據(jù)本規(guī)范及其配套辦法和相關(guān)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行審計(jì)，出具審計(jì)報(bào)告。 基本規(guī)范在國(guó)內(nèi)上市公司范圍內(nèi)強(qiáng)制施行，并鼓勵(lì)非上市大中型企業(yè)執(zhí)行?；疽?guī)范基本規(guī)范的內(nèi)部控制框架的內(nèi)部控制框架基本規(guī)范參考了COSO框架模型，立足于國(guó)內(nèi)實(shí)際情況，擬定形成具有中國(guó)特色的內(nèi)控體系，由控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息和溝通、監(jiān)督5個(gè)方

41、面構(gòu)成?？刂苹顒?dòng) 確保管理活動(dòng)付諸實(shí)施的政策/流程措施包括審批、授權(quán)復(fù)核、業(yè)績(jī)考核、資產(chǎn)安全和職責(zé)分離監(jiān)督不斷評(píng)估內(nèi)部控制系統(tǒng)的表現(xiàn)整合實(shí)時(shí)和獨(dú)立的評(píng)估管理層監(jiān)督活動(dòng)內(nèi)部審計(jì)工作控制環(huán)境 營(yíng)造企業(yè)氛圍讓公司員工建立內(nèi)部控制因素包括正直、道德價(jià)值、能力、權(quán)威和責(zé)任是其他內(nèi)部控制組成部分的基礎(chǔ)信息和溝通及時(shí)地獲取，確定并交流相關(guān)的信息從內(nèi)部和外部獲取信息，行成從職責(zé)說(shuō)明到管理層有關(guān)管理問(wèn)題的總結(jié)等各方面有利于內(nèi)部控制成功的措施的信息流風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是為了達(dá)到企業(yè)目標(biāo)而確認(rèn)和分析相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，形成內(nèi)部控制活動(dòng)的基礎(chǔ)監(jiān)控監(jiān)控信息和溝通信息和溝通控制活動(dòng)控制活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估控制環(huán)境控制環(huán)境財(cái)務(wù)報(bào)告

42、財(cái)務(wù)報(bào)告合規(guī)性合規(guī)性業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)單單位位A A業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)單單位位B B活活動(dòng)動(dòng)2 2活活動(dòng)動(dòng)1 1合規(guī)性合規(guī)性業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)單單位位A A業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)單單位位B B活活動(dòng)動(dòng)2 2活活動(dòng)動(dòng)1 1監(jiān)控監(jiān)控信息和溝通信息和溝通控制活動(dòng)控制活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估控制環(huán)境控制環(huán)境營(yíng)運(yùn)營(yíng)運(yùn)財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告合規(guī)性合規(guī)性業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)單單位位A A業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)單單位位B B活活動(dòng)動(dòng)2 2活活動(dòng)動(dòng)1 1戰(zhàn)略戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告合規(guī)性合規(guī)性監(jiān)督監(jiān)督信息和溝通信息和溝通風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估控制活動(dòng)控制活動(dòng)控制環(huán)境控制環(huán)境營(yíng)運(yùn)營(yíng)運(yùn)企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范 確定的內(nèi)部控制的目標(biāo)是合理保證 1、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理合法合規(guī) 2、資產(chǎn)安全 3、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)

43、完整 4、提高經(jīng)營(yíng)效率和效果 5、促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略二、企業(yè)內(nèi)控的原則與體系（一）原則 內(nèi)部控制理論是隨著企業(yè)內(nèi)控實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的豐富而逐漸起來(lái)的，大致經(jīng)歷了內(nèi)部牽制、內(nèi)部控制系統(tǒng)、內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制整體框架四個(gè)理論階段 國(guó)際著名的反虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)（即Treaday委員會(huì)）2004年年底COSO報(bào)告企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理總體框架（Enterprise Risk Management，簡(jiǎn)稱ERM） ERM框架最大的變化，就是將企業(yè)內(nèi)部控制更名為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理開(kāi)發(fā)客戶開(kāi)發(fā)客戶爭(zhēng)取訂單爭(zhēng)取訂單簽訂合同簽訂合同按時(shí)發(fā)貨按時(shí)發(fā)貨到期收款到期收款收回欠款收回欠款初選客戶初選客戶資信調(diào)查資信調(diào)查信用政策信用政策貨款

44、監(jiān)控貨款監(jiān)控早期催收早期催收特殊處理特殊處理信息開(kāi)發(fā)信息開(kāi)發(fā)信息更新信息更新合同評(píng)審合同評(píng)審指標(biāo)控制指標(biāo)控制收帳程序收帳程序特殊程序特殊程序數(shù)據(jù)庫(kù)和信數(shù)據(jù)庫(kù)和信用管理軟件用管理軟件信用分析信用分析模型模型監(jiān)控指標(biāo)監(jiān)控指標(biāo)系統(tǒng)系統(tǒng)債務(wù)分析債務(wù)分析模型模型資信管理制度資信管理制度（簽約前風(fēng)險(xiǎn)控制）（簽約前風(fēng)險(xiǎn)控制）客戶授信制度客戶授信制度（簽約風(fēng)險(xiǎn)控制）（簽約風(fēng)險(xiǎn)控制）帳款監(jiān)控制度帳款監(jiān)控制度（履約風(fēng)險(xiǎn)控制）（履約風(fēng)險(xiǎn)控制）技術(shù)支持技術(shù)支持系統(tǒng)系統(tǒng)客戶風(fēng)險(xiǎn)客戶風(fēng)險(xiǎn)控制鏈控制鏈信用銷(xiāo)售信用銷(xiāo)售流程流程內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制鏈控制鏈制度保障制度保障體系體系中石油的內(nèi)控制度體系1、中石油高級(jí)管理人員職業(yè)與

45、道德規(guī)范2、中石油員工職業(yè)與道德規(guī)范3、國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人廉潔自律“五不準(zhǔn)”規(guī)定4、關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范員工崗位職責(zé)描述的通知5、員工手冊(cè)6、崗位規(guī)范7、員工崗位職責(zé)描述8、中石油員工教育培訓(xùn)工作暫行規(guī)定9、規(guī)劃計(jì)劃投資管理的制度10、財(cái)務(wù)部債務(wù)，資金管理的制度11、合同管理暫行辦法12、股權(quán)管理辦法13、股份公司領(lǐng)導(dǎo)辦公制度14、中石油機(jī)構(gòu)設(shè)置方案15、中石油經(jīng)營(yíng)管理者職務(wù)競(jìng)聘實(shí)行辦法16、關(guān)于公司總部機(jī)關(guān)開(kāi)展崗位競(jìng)聘的實(shí)施意見(jiàn)17、中石油公司機(jī)關(guān)部門(mén)職能及專業(yè)公司職責(zé)范圍18、業(yè)務(wù)授權(quán)權(quán)限指引19、中石油中層及以下管理人員業(yè)績(jī)考核指導(dǎo)意見(jiàn)20、公司章程21、董事會(huì)工作手冊(cè)22、審計(jì)委員會(huì)章程23、董

46、事會(huì)工作條例24、監(jiān)事會(huì)工作手冊(cè)25、中石油紀(jì)檢檢察部門(mén)信訪舉報(bào)工作規(guī)定26股份公司審計(jì)部與監(jiān)察部在反舞弊工作中加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合的組織形式與工作程序中石油內(nèi)控體系示例內(nèi)控體系示例一、一、章程：公司章程、股權(quán)管理辦法。二、董事會(huì)：二、董事會(huì)：董事會(huì)工作條例、董事會(huì)工作手冊(cè)、審計(jì)委員會(huì)章程。三、監(jiān)事會(huì)：三、監(jiān)事會(huì)：監(jiān)事會(huì)工作手冊(cè)。四、高級(jí)管理人員：四、高級(jí)管理人員：中石油高級(jí)管理人員職業(yè)與道德規(guī)范、中石油經(jīng)營(yíng)管理者職務(wù)競(jìng)聘實(shí)行辦法、股份公司領(lǐng)導(dǎo)辦公制度、中石油機(jī)構(gòu)設(shè)置方案。五、員工：五、員工：關(guān)于公司總部機(jī)關(guān)開(kāi)展崗位競(jìng)聘的實(shí)施意見(jiàn)、中石油中層及以下管理人員業(yè)績(jī)考核指導(dǎo)意見(jiàn)、中石油公司機(jī)關(guān)部門(mén)職能及專業(yè)

47、公司職責(zé)范圍、中石油員工職業(yè)與道德規(guī)范、國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人廉潔自律“五不準(zhǔn)”規(guī)定、關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范員工崗位職責(zé)描述的通知 、員工手冊(cè)、崗位規(guī)范、員工崗位職責(zé)描述、中石油員工教育培訓(xùn)工作暫行規(guī)定。六、業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)授權(quán)權(quán)限指引、規(guī)劃計(jì)劃投資管理的制度。七、合同：合同管理暫行辦法。八、財(cái)務(wù)：財(cái)務(wù)部債務(wù)，資金管理的制度。九、其他：中石油紀(jì)檢檢察部門(mén)信訪舉報(bào)工作規(guī)定、股份公司審計(jì)部與監(jiān)察部在反舞弊工作中加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合的組織形式與工作程序。中石油法律風(fēng)險(xiǎn)防范體系例示中石油法律風(fēng)險(xiǎn)防范體系例示2 2：章程設(shè)計(jì)章程設(shè)計(jì)股東會(huì)及職權(quán)董事會(huì)及職權(quán)經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)及職權(quán)戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)薪酬考核專門(mén)委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和投資專門(mén)委員會(huì)提名專門(mén)

48、委員會(huì)審計(jì)專門(mén)委員會(huì)各業(yè)務(wù)部門(mén)中石油法律風(fēng)險(xiǎn)防范體系例示中石油法律風(fēng)險(xiǎn)防范體系例示2 2：董事會(huì)工作：董事會(huì)工作條例條例l 董事會(huì)工作條例董事會(huì)工作條例n 董事會(huì)的組成董事會(huì)的組成 n 董事會(huì)職權(quán) n 董事會(huì)責(zé)任 n 董事會(huì)議事規(guī)則 n 董事會(huì)的議事程序 n 董事權(quán)利與義務(wù) n 董事長(zhǎng)職責(zé)和義務(wù) n 獨(dú)立或外部董事制度n 董事會(huì)秘書(shū)制度 （二）企業(yè)內(nèi)控的原則1、宏觀與細(xì)節(jié)（1） 所有的公司都有一大套管理制度。大到包括對(duì)外投資、小到包括差旅費(fèi)報(bào)銷(xiāo)等，應(yīng)有盡有。 （2）如果將企業(yè)主要精力放在所有細(xì)小的、或微不足道的控制上，往往會(huì)舍本求末 ERM框架要求董事會(huì)與管理層將精力主要放在可能產(chǎn)生重大風(fēng)險(xiǎn)環(huán)

49、節(jié)上，而不是所有細(xì)小環(huán)節(jié)上，將風(fēng)險(xiǎn)管理作為內(nèi)部控制的最主要內(nèi)容，這是一個(gè)革命性的變化。案例承辦部門(mén)合同管理員1意見(jiàn)：-維護(hù)中心趙華（2012-09-2911:32:48）承辦部門(mén)合同管理員1意見(jiàn)：請(qǐng)白如江總經(jīng)理閱示。-維護(hù)中心趙華（2012-09-2911:37:26）承辦部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)審簽1意見(jiàn)：同意-維護(hù)中心白如江（2012-09-2916:42:50）承辦人2意見(jiàn)：-維護(hù)中心王彩清（2012-09-2916:47:33）相關(guān)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)審簽意見(jiàn)：-省網(wǎng)絡(luò)分公司運(yùn)行維護(hù)部柴海波（2012-09-2917:45:19）部門(mén)內(nèi)部審簽意見(jiàn)：-省網(wǎng)絡(luò)分公司運(yùn)行維護(hù)部嚴(yán)保國(guó)（2012-09-2919:25:5

50、9）相關(guān)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)審簽意見(jiàn)：應(yīng)由計(jì)劃管理部審-省網(wǎng)絡(luò)分公司網(wǎng)絡(luò)建設(shè)部程彥春（2012-10-0808:29:31）部門(mén)內(nèi)部協(xié)助審簽意見(jiàn)：審批通過(guò)-省網(wǎng)絡(luò)分公司運(yùn)行維護(hù)部何宇清（2012-10-0809:10:44）部門(mén)內(nèi)部審簽意見(jiàn)：同意-省網(wǎng)絡(luò)分公司運(yùn)行維護(hù)部嚴(yán)保國(guó)（2012-10-0810:42:42）相關(guān)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)審簽意見(jiàn)：審批通過(guò)-省網(wǎng)絡(luò)分公司運(yùn)行維護(hù)部柴海波（2012-10-0814:12:01）相關(guān)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)審簽意見(jiàn)：-省網(wǎng)絡(luò)分公司財(cái)務(wù)部邊勇（2012-10-0816:33:33）部門(mén)內(nèi)部審簽意見(jiàn)：同意-省網(wǎng)絡(luò)分公司財(cái)務(wù)部傅衛(wèi)東（2012-10-0817:45:45）相關(guān)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)審簽意見(jiàn)：

51、同意-省網(wǎng)絡(luò)分公司財(cái)務(wù)部邊勇（2012-10-0915:38:02）承辦人2意見(jiàn)：-維護(hù)中心王彩清（2012-10-1009:18:15）相關(guān)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)審簽意見(jiàn)：請(qǐng)黨建軍高級(jí)經(jīng)理會(huì)審-計(jì)劃管理部溫健樸（2012-10-1013:00:29）部門(mén)內(nèi)部審簽意見(jiàn)：請(qǐng)計(jì)劃管理部冀育智主管會(huì)審。-計(jì)劃管理部黨建軍（2012-10-1015:14:45）部門(mén)內(nèi)部協(xié)助審簽意見(jiàn)：同意。-計(jì)劃管理部冀育智（2012-10-1110:48:05）部門(mén)內(nèi)部審簽意見(jiàn)：同意。-計(jì)劃管理部黨建軍（2012-10-1111:00:44） 全面風(fēng)險(xiǎn)管理中國(guó)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理中國(guó)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn) 過(guò)于強(qiáng)調(diào)“全面”的風(fēng)險(xiǎn)管理

52、體系建設(shè)等“形象工程”，忽視具體的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，從而導(dǎo)致大量的風(fēng)險(xiǎn)（或重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域）沒(méi)有準(zhǔn)確識(shí)別出來(lái)。 過(guò)于“務(wù)虛”強(qiáng)調(diào)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系化建設(shè)，但是對(duì)于具體的核心崗位、重要領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)不夠重視，沒(méi)有進(jìn)行很好的識(shí)別評(píng)估，也更沒(méi)有相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)頻頻爆發(fā)。 過(guò)于強(qiáng)調(diào)集團(tuán)總部風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)，各地子（分）公司風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)大都停留在“走馬觀花”的形式上，同時(shí)忽視“層層推進(jìn)”的集團(tuán)管控風(fēng)險(xiǎn)管理措施，集團(tuán)與子公司風(fēng)險(xiǎn)管理整體脫節(jié)。簡(jiǎn)單套用國(guó)外所謂先進(jìn)模式，過(guò)于追求風(fēng)險(xiǎn)的“量化”建設(shè)，迷信風(fēng)險(xiǎn)管理能夠完全依賴“技術(shù)”手段來(lái)實(shí)現(xiàn)，忽略了中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境與國(guó)外存在諸如法制環(huán)境、誠(chéng)信環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)

53、管環(huán)境等因素差異，最終導(dǎo)致所套用薩班斯法案及COSO框架制定的標(biāo)準(zhǔn)化的內(nèi)部控制手冊(cè)和內(nèi)部控制矩陣等文件，成為擺放的“花架子”，沒(méi)有發(fā)揮實(shí)際作用。2、執(zhí)行比設(shè)計(jì)重要3、分權(quán)與制衡（checks and balances）國(guó)家是縮小的公司，公司是放大的國(guó)家分權(quán)：橫向與縱向制衡：將所有業(yè)務(wù)活動(dòng)分離出授權(quán)、批準(zhǔn)、執(zhí)行、記錄及監(jiān)督，并將這些職能分別授于不同部分執(zhí)行，形成一個(gè)相互牽制、相互制約的過(guò)程，是內(nèi)部控制的精髓。 公司如何開(kāi)會(huì)公司如何開(kāi)會(huì)人是最難說(shuō)服的動(dòng)物人是最難說(shuō)服的動(dòng)物羅伯特議事規(guī)則羅伯特議事規(guī)則 亨利馬丁羅伯特的議事規(guī)則袖珍手冊(cè)。這本書(shū)在一些國(guó)家禁止出版。孫中山的民權(quán)初步其實(shí)就是這本書(shū)的最早翻

54、譯版本。 2不相容職務(wù)分離 1. 登記明細(xì)賬 & 登記總賬 2. 出納 & 稽核，會(huì)計(jì)檔案保管，收入、支出、費(fèi)用、債權(quán)債務(wù)賬目的登記 3. 支票保管 & 印章保管 4. 票據(jù)保管 & 票據(jù)貼現(xiàn)審批 5. 合同談判 & 合同訂立 6. 銷(xiāo)售 & 賒銷(xiāo)審批 7. 請(qǐng)購(gòu) & 審批 8. 詢價(jià) & 確定供應(yīng)商 9. 合同訂立 & 審批 10.采購(gòu) & 驗(yàn)收 11.采購(gòu)、驗(yàn)收 & 會(huì)計(jì)記錄 12.付款審批 & 付款執(zhí)行 4、單元主體轉(zhuǎn)向多元主體5、從基層、中層轉(zhuǎn)向高官控制6、從結(jié)果控制到過(guò)程控制三、企業(yè)內(nèi)控與

55、公司治理（一）沒(méi)有最好模式的公司治理德日模式英美模式家族模式（二）公司治理最核心的問(wèn)題是分權(quán)與制衡（三）企業(yè)內(nèi)控與公司治理的核心都是執(zhí)行，最終歸結(jié)于人的問(wèn)題（一）中航油案件 “打工皇帝”陳久霖 2002年獲得的稅后個(gè)人薪酬為490萬(wàn)新元(1新元=4.8元人民幣)，其中包括基本工資48萬(wàn)新元，三個(gè)月花紅12萬(wàn)新元，外加集團(tuán)利潤(rùn)分成430萬(wàn)新元。2003年中，他向董事會(huì)提出要求，主動(dòng)下調(diào)了薪酬。 6 2006年3月15日，陳久霖在新加坡法院就被指控的六條罪名認(rèn)罪，其中包括2004年串謀詐欺德意志銀行，偽造財(cái)務(wù)文件、發(fā)表虛假或誤導(dǎo)性的聲明、從事內(nèi)線交易、沒(méi)有及時(shí)向新加坡交易所披露其公司蒙受巨額虧損等

56、。 2006年3月21日，新加坡初等法院對(duì)陳久霖做出如下判決：陳久霖必須在新加坡服刑四年零三個(gè)月，同時(shí)被判處罰款三十三萬(wàn)五千新元。 陳久霖和他領(lǐng)軍的中航油(新加坡)的確得到過(guò)很多榮譽(yù)。其中最值得稱道的包括中航油(新加坡) 曾在2002年3月被新加坡證券投資者協(xié)會(huì)評(píng)為該年度新加坡“透明度最高的56家企業(yè)”之一，2004年進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)普爾中國(guó)海內(nèi)外上市企業(yè)第40 位，2004年3月入選道瓊斯新加坡藍(lán)籌股“道瓊斯新加坡泰山30指數(shù)”(Dow Jones Singapore Titans 30 Indexes)等。中航油（新加坡）狀況 90年代末，他領(lǐng)軍的中航油(新加坡)即已進(jìn)入石油期貨市場(chǎng)，也曾多有盈利

57、。2001年11 月中航油(新加坡)上市，招股書(shū)上已經(jīng)將石油衍生品交易列為業(yè)務(wù)之一。在2002年的年報(bào)顯示，中航油(新加坡)憑投機(jī)交易獲得相當(dāng)盈利。2003年4 月，中航油(新加坡)的母公司中海油集團(tuán)也成為第二批國(guó)家批準(zhǔn)有資格進(jìn)入境外期貨交易的企業(yè)。 2003年下半年開(kāi)始，中航油(新加坡)進(jìn)入石油期權(quán)交易市場(chǎng)。到年底，公司的盤(pán)位是空頭200萬(wàn)桶，而且賺了錢(qián)。業(yè)務(wù)范圍 紐約商品交易所1978年、倫敦國(guó)際石油交易所1981年開(kāi)始做期貨。陳久霖他們對(duì)這兩個(gè)交易所歷年來(lái)的油價(jià)，包括航煤、WTI輕油、BRENT原油三種價(jià)格進(jìn)行了綜合，認(rèn)為在過(guò)去的21年中間，平均價(jià)沒(méi)有超過(guò)30美元。即使在戰(zhàn)爭(zhēng)年代的平均價(jià)

58、，也沒(méi)有超過(guò)34美元。失敗的起因：油價(jià)趨勢(shì)判斷 2004年7月份左右，也就是國(guó)際原油價(jià)格在每桶40美元、航煤接近每噸350美元的時(shí)候，陳久霖做出了錯(cuò)誤的判斷：石油價(jià)格不會(huì)繼續(xù)升高，而要開(kāi)始下跌。此時(shí)，原油已經(jīng)從2003年5月的每桶25美元上升了超過(guò)60%。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方案 1、賣(mài)出看漲期權(quán) 當(dāng)買(mǎi)入方提出執(zhí)行期權(quán)時(shí)，必須給它們期貨合約或者相應(yīng)的實(shí)物，而在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上石油實(shí)物短缺，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格甚高，故市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)極大。 2、買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)。損失的只是權(quán)利金。 中航油在期權(quán)交易里，沒(méi)有進(jìn)行最佳配對(duì)，沒(méi)有設(shè)計(jì)必要的降低風(fēng)險(xiǎn)組合。斷定原油價(jià)格必然下跌，想從中獲利，只選擇買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)即可。 中航油在國(guó)際市場(chǎng)上屬于進(jìn)口貿(mào)易

59、商，以現(xiàn)貨交易為主營(yíng)業(yè)務(wù)，期權(quán)交易服務(wù)于對(duì)沖現(xiàn)貨交易價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際需要。 理性的投資者應(yīng)買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)來(lái)規(guī)避原油價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。但中航油卻采取絕然相反的策略，賣(mài)出看漲期權(quán)。 2004年10月，國(guó)際原油價(jià)格達(dá)到最高點(diǎn)，中航油石油期權(quán)合約數(shù)額達(dá)5200萬(wàn)桶。其每年的進(jìn)口量約為1500萬(wàn)桶。這些合約分散在2005和2006年的12個(gè)月份。其中 2006年3412萬(wàn)桶，占總盤(pán)位的79%。 最低保證金為現(xiàn)價(jià)的5%。公司需要支付的保證金也在急劇上升。 2004年10月10日，中航油(新加坡)賬面虧損達(dá)到1.8億美元。公司現(xiàn)有的2600萬(wàn)美元流動(dòng)資金、原準(zhǔn)備用于收購(gòu)新加坡石油公司的1.2億銀團(tuán)貸款，以及680

60、0萬(wàn)美元應(yīng)收賬款，全部墊付了保證金。此外，還出現(xiàn)8000萬(wàn)美元保證金缺口需要填補(bǔ)。交易的發(fā)展 交易所在進(jìn)行結(jié)算時(shí)，如果保證金數(shù)額不夠，就有被強(qiáng)行平倉(cāng)的可能。11月29日，為了挽救奄奄一息的中航油，集團(tuán)再向中航油提供1億美元貸款，但此時(shí)已是杯水車(chē)薪，新加坡交易所不得不對(duì)中航油強(qiáng)制平倉(cāng)。 10月26日，中航油(新加坡)在期權(quán)交易中最大的對(duì)手日本三井能源風(fēng)險(xiǎn)管理公司正式發(fā)出違約函，催繳保證金。在此后的兩天中，中航油(新加坡)因被迫在WTI輕油 55.43美元的歷史高價(jià)位上實(shí)行部分?jǐn)貍}(cāng)，賬面虧損第一次轉(zhuǎn)為實(shí)際虧損1.32億美元。至11月8日，公司再度被逼斬倉(cāng)，又虧損1億美元。 2004年10月9日以后，這起事件的決策者已變?yōu)橹泻接图瘓F(tuán)高層。是日，中航油（新加坡）資金鏈已斷，賬面虧損超過(guò)1億美元，陳久霖向中航油集團(tuán)遞交了求救報(bào)告。 在“內(nèi)部援助