企業(yè)現(xiàn)金流量管理預測(共53頁).ppt

1、http:/ (企管培訓資料下載)現(xiàn)金流管理http:/ (企管培訓資料下載)內(nèi)容大綱一、導言二、管理現(xiàn)金三、利潤與現(xiàn)金四、把利潤調(diào)整為現(xiàn)金五、改善現(xiàn)金流六、管理營運資金http:/ (企管培訓資料下載)導言什么是會計人員所說的現(xiàn)金？當前銀行賬戶的余額能夠迅速變現(xiàn)的投資http:/ (企管培訓資料下載)導言我們?yōu)槭裁葱枰F(xiàn)金？ 用來支付給：l供應商-因為他們提供的材料、服務和設備l雇 員-因為他們的服務l債權人-利息l投資者-紅利l政 府-稅金 http:/ (企管培訓資料下載)管理現(xiàn)金保持現(xiàn)金正常保持現(xiàn)金正常 這就是說： “通過管理流入或流出企業(yè) 的現(xiàn)金，從而保證在需要 的時候有充足的現(xiàn)金可

2、供 使用?！県ttp:/ (企管培訓資料下載)管理現(xiàn)金現(xiàn)金流 現(xiàn)金的運動是根據(jù)現(xiàn)金流來衡量的。 流入-來自客戶、投資活動 流出-流向供應商、雇員、債權人 投資者和政府管理現(xiàn)金就是要求對這些現(xiàn)金流進行計劃：l數(shù)額為多少？l是流入還是流出？l將在什么時候發(fā)生？收入支出http:/ (企管培訓資料下載)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表200X年12月 英鎊 英鎊期初現(xiàn)金余額 122加上收入： 來自客戶 80 投資收入 10 收入小計： 90可用現(xiàn)金總計 212減去支出的： 供應商： 材料和服務 64 工資 48 利息支出 無 稅金 無 支出小計 112期未現(xiàn)金余額 100 http:/ (企管培訓資料下載)現(xiàn)金

3、流預測 200X年1-6月現(xiàn)金流預測 英鎊 1月 2月 3月 4月 5月 6月期初現(xiàn)金余額 A：100 45 (23) (39) (3) 35收入 來自客戶 100 120 140 160 190 230 投資收入 20 收入小計 B：100 120 140 180 190 230可用現(xiàn)金總計 C=A+B 200 165 117 141 187 265支出 供應商 70 136 82 88 93 98 工資 50 52 54 56 59 62 利息支出 10 稅金支出 25 20 支出小計 D：155 188 156 144 152 160期未現(xiàn)金余額 C-D 45 (23) (39) (3)

4、 35 105http:/ (企管培訓資料下載)管理現(xiàn)金-凡事預則立n對現(xiàn)金流必須進行管理，而不能任其發(fā)生。n凡事預則立從上頁現(xiàn)金預測可以對2月份到4月份出現(xiàn)的現(xiàn)金不足問題給出了預先警告，因此，企業(yè)可以作出如下反應：增加收入：w 對提前支付貨款的客戶提供折扣 w 賣掉多余的存貨w開具代理銷售發(fā)票減少支出：w延遲購買設備w減少庫存w同供應商商討延期付款http:/ (企管培訓資料下載)利潤和現(xiàn)金利潤不是現(xiàn)金利潤不是現(xiàn)金 “利潤”是什么？n當我們以高于其生產(chǎn)成本的價格銷售產(chǎn)品的時候，就產(chǎn)生了利潤，也就是說：銷售收入-相關成本=營業(yè)利潤n當銷售實現(xiàn)的時候就產(chǎn)生了利潤，而無需等到客戶支付貨款的時候 “

5、現(xiàn)金”是什么？w 當現(xiàn)金流入( 收入）超過現(xiàn)金流出（支出）的時候，就產(chǎn)生了現(xiàn)金http:/ (企管培訓資料下載)利潤不是現(xiàn)金利潤不是現(xiàn)金利潤利潤等于銷售收入銷售收入減去相關成本相關成本但是但是銷售收入銷售收入是某一期間內(nèi)所銷售的產(chǎn)品和提供的服務的價值相關成本相關成本是在制造和發(fā)送所銷售的產(chǎn)品和服務的過程中所發(fā)生的費用而不是從客戶處收到的現(xiàn)金而不是支付給供應商或雇員的費用因此。利潤不等于現(xiàn)金http:/ (企管培訓資料下載)利潤和現(xiàn)金業(yè)務流注意商品和服務的流動和現(xiàn)金的流動是如何發(fā)生在不同的時間的，而且正好方向相反。流動：商品和服務現(xiàn)金供應商企業(yè)供應商客戶企業(yè)客戶http:/ (企管培訓資料下載)

6、把利潤調(diào)整為現(xiàn)金利潤和現(xiàn)金是用不同的方法來衡量的，但是兩者之間總該有什么關連?。渴堑?，有關連，就是時間時間http:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金例子：市場貨攤有個人賣白菜，在早上，他帶著100元出發(fā)，用這些錢以每斤0.2元的價格從批發(fā)商那買入了500斤白菜，然后他在街上以每斤0.5元的價格賣出，開開心心回家。他獲得了多少利潤呢？銷售收入（500X0.5）250元相關成本100元營業(yè)利潤150元他獲得了多少現(xiàn)金呢？期初現(xiàn)金100元支出100元可用現(xiàn)金0元收入（5000.5）250元期末現(xiàn)金250元產(chǎn)生的現(xiàn)金150元http:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金上面的例子中：營業(yè)利

7、潤150元產(chǎn)生現(xiàn)金150元為什么兩者是一樣的呢？因為這里沒有時間差異。銷售收入現(xiàn)金收入因為顧客沒有獲得信用成本現(xiàn)金支出因為沒有從批發(fā)商那里獲得信用因為白菜商販也沒有庫存大多數(shù)企業(yè)都可能給予或獲取信用，并保持一定的庫存，因此，在對利潤和現(xiàn)金進行調(diào)整的時候，就要考慮這些時間上的差異。http:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金例子超級市場如果白菜商販反他的白菜都賣給超級市場，并給予其60天的信用，這時，會出現(xiàn)什么情況呢？他用100元買白菜賣掉它們但是必須等60天才能獲得貨款白菜商販賺得同樣的利潤，但是要等到客戶支付時他才能取得貨款去買更多的白菜http:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)

8、金時間的安排例子n一家企業(yè)在三月份購買材料來生產(chǎn)產(chǎn)品，并在當月把產(chǎn)品銷售給顧客n供應商允許有90天的賒欠期n顧客在60天內(nèi)支付了貨款商品和服務流三月供應商三月企企業(yè)業(yè)五月六月現(xiàn)金流業(yè)務流http:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表利潤現(xiàn)金流營業(yè)利潤加回：非現(xiàn)金支出調(diào)整：營運資金的運動調(diào)整：利潤的使用調(diào)整：投資活動調(diào)整：融資活動折舊庫存減值準備擔保損失準備壞賬準備庫存?zhèn)鶛鄠鶆绽⒓t利稅金資本性支出股票資本和借貸資本的變動產(chǎn)生或消耗的現(xiàn)金http:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表營業(yè)利潤營業(yè)利潤營業(yè)利潤加回：折舊庫存的增減債權的增減債務的增減支付/收取的利息支付的紅利支付

9、的稅金資本性支出股票和借貸資本的增減凈現(xiàn)金流營業(yè)利潤w當產(chǎn)品或服務被銷售給顧客后，營業(yè)利潤就可以計算出來了w當顧客進行支付時，就產(chǎn)生了現(xiàn)金流入http:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表折舊支付/收取的利息支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊折舊庫存的增減債權的增減債務的增減營業(yè)利潤支付的稅金資本性支出凈現(xiàn)金流折舊w折舊是一項減少利潤的費用，進行折舊是為了確保一項投資的成本在其有效期內(nèi)進行分攤w對折舊而言，并沒有發(fā)生現(xiàn)金流出（沒有購買發(fā)票）這就是會計人員所說的非現(xiàn)金支出w現(xiàn)金在當初購買的時候就已經(jīng)被支付出去了w作為把利潤調(diào)整為現(xiàn)金過程中的一部分，你應當把折舊加回到營業(yè)利潤中去h

10、ttp:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表支付/收取的利息支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊庫存的增減庫存的增減債權的增減債務的增減營業(yè)利潤支付的稅金資本性支出凈現(xiàn)金流庫存庫存庫存w在庫存中增加的投資會占用現(xiàn)金w增加的庫存并不作為一項費用從利潤中扣除：它屬于對流動資產(chǎn)的投資，用于支持將來的銷售注意庫存的減少將釋放現(xiàn)金http:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表債權支付/收取的利息支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊庫存的增減債權的增減債權的增減債務的增減營業(yè)利潤支付的稅金資本性支出凈現(xiàn)金流債權w對顧客提供信用會占用資金w當產(chǎn)品銷售出去后，利潤就被計入，而不是等

11、到顧客支付貨款時w允許賒銷會在銷售和收款之間形成時間差注意減少顧客的信用會釋放現(xiàn)金http:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表債務支付/收取的利息支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊庫存的增減債權的增減債務的增減營業(yè)利潤支付的稅金資本性支出凈現(xiàn)金流債務w當企業(yè)進行一項購買時，企業(yè)所獲得的商品和服務要作為費用從利潤中扣除：不管企業(yè)是否就此進行了支付！w債務的增加意味著企業(yè)利用了供應商更多的資金，并將其作為自己的資金使用更長時間w賒賬購買使企業(yè)在保持自己資金完整的同時，可以進行生產(chǎn)活動。http:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表利息、稅金和紅利支付支付/收取的利息收取

12、的利息支付的紅利支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊庫存的增減債權的增減債務的增減營業(yè)利潤支付的稅金支付的稅金資本性支出凈現(xiàn)金流利息、稅金和紅利w營業(yè)利潤，或者說PBIT（稅前利息前利潤）是在利息、稅金和紅利支付前計算得出的w在進行這些支付進需要使用現(xiàn)金w因此必須考慮支付的利息（不是應付利息）支付的稅金（不是應付稅金）支付的紅利（不是應付紅利）注意應收利息能產(chǎn)生利潤和現(xiàn)金http:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表資本支出支付/收取的利息支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊庫存的增減債權的增減債務的增減營業(yè)利潤支付的稅金資本性支出資本性支出凈現(xiàn)金流投資行為資本產(chǎn)出w當購置固

13、定資產(chǎn)時，就發(fā)生了現(xiàn)金流出w當這些成本作為折舊在以后的會計期間提取時，不是資本支出w因此，資本支出應包括在現(xiàn)金流量表中http:/ (企管培訓資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表融資支付/收取的利息支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊庫存的增減債權的增減債務的增減營業(yè)利潤支付的稅金資本性支出凈現(xiàn)金流融資w股本和借貸資本的增減都將影響現(xiàn)金流，但并不影響贏利或損失的評估。http:/ (企管培訓資料下載)改善現(xiàn)金流營業(yè)利潤目標：提高銷售收入目標：提高銷售收入n增加銷售量利用剩余生產(chǎn)能力規(guī)模經(jīng)濟的好處n提高銷售價格通常這是最簡單的選擇對銷售量可能產(chǎn)生的影響n管理銷售組合同銷售人員進行溝通，并按優(yōu)先次

14、序列出高利潤產(chǎn)品經(jīng)常有很多企業(yè)實現(xiàn)了銷售指標但沒有完成利潤指標目標：維持銷售同時降低成本目標：維持銷售同時降低成本n改善材料的購買n減少廢品和其他的資源損耗n提高工作效率n減少管理費用http:/ (企管培訓資料下載)改善現(xiàn)金流折舊折舊不會導致現(xiàn)金流出因此：增加或減少對折舊的提取是不會影響現(xiàn)金頭寸！記?。涸谟嬎憷麧櫟臅r候，折舊是作為一項成本來計算的，但在現(xiàn)金流量表中，折舊又被重新“加回”http:/ (企管培訓資料下載)改善現(xiàn)金流流動資產(chǎn)庫存?zhèn)鶛?債務n為了改善現(xiàn)金流：減少庫存減少債權減少債務http:/ (企管培訓資料下載)改善現(xiàn)金流支付的利息w 為了改善現(xiàn)金流：減少支付的利息支付的利息是由

15、以下因素決定的：l借款總額l利率因此：要最小化借款額要最小化利率http:/ (企管培訓資料下載)改善現(xiàn)金流支付的利息目標：最小化借款額n自融資如果可能的話，通過自融資來減少借貸資本或銀行透支?？梢酝ㄟ^產(chǎn)生并留存利潤來進行自融資。n減少過剩投資投資于企業(yè)的每一分錢都必須從其他地方獲得即：資金的運用等于資金的來源所擁有的凈資產(chǎn)額等于所擁有的凈資本借貸是大多數(shù)企業(yè)的資金來源的重要組成部分因此，通過控制資金的運用，如：減少過剩的固定資產(chǎn)和營運資金，可以減少資金來源，從而讓企業(yè)有機會減少借貸。http:/ (企管培訓資料下載)改善現(xiàn)金流支付的利息目標：最小化利率n大多數(shù)利率都是基礎利率X%n盡管企業(yè)不

16、能改變基礎利率，額外增加的利率反應了出借人對財務風險的看法n所感知的風險將被減少，當企業(yè)很好地平衡了企業(yè)的資本來源表現(xiàn)出專業(yè)的管理辦法被認為重視和預測n如果合適且利率也可接受的話，可以考慮進行境外借貸。http:/ (企管培訓資料下載)改善現(xiàn)金流稅金支付w 為了改善現(xiàn)金流：減少稅金支付n大多數(shù)的企業(yè)決策都存在稅金方面的問題n大一點的公司雇傭稅務專家，其他小企業(yè)依靠他們自已的會計人員或審計人員n像個人一樣，企業(yè)也想方設法使他們的應交稅金最小化避稅是指用一些可以少交稅的方式來經(jīng)營企業(yè)http:/ (企管培訓資料下載)改善現(xiàn)金流紅利支付w 為了改善現(xiàn)金流：減少紅利支付n收益是在彌補所有成本費用后，留

17、歸股東的那部分利潤n宣布派發(fā)多少股利是經(jīng)過認真考慮的股利政策的結果，股利政策要同時兼顧股東對收入和資本增值的期望n如果可行的話，大多數(shù)企業(yè)都希望留存所有的利潤n很多企業(yè)能過提供額外的股份作為股利來代替派發(fā)現(xiàn)金，從而實現(xiàn)把現(xiàn)金留存在企業(yè)內(nèi)部的目的http:/ (企管培訓資料下載)改善現(xiàn)金流資本性支出w 為了改善現(xiàn)金流：減少或調(diào)整資本性支出n企業(yè)需要工序/設備來進行生產(chǎn)或提供服務n采購決策應當是戰(zhàn)略性的n削減開支對競爭優(yōu)勢有很大影響，同時對成本/利益要進行仔細權衡。n考慮其他一些選擇，如l分包（如果合適的話）l代理經(jīng)營其他廠商的產(chǎn)品l短期政策：維護而不是更新l評估租憑選擇權http:/ (企管培訓

18、資料下載)改善現(xiàn)金流融資w 為了改善現(xiàn)金流：增加股本和借貸資本n長期的融資必須同企業(yè)的需要相適應n資金太少（資本不足）將導致現(xiàn)金流危機n資金太多（或資本過剩）將導致投資的低效，使得投資的贏利差注意：長期資金的改變將會影響將來的利息和紅利的支付http:/ (企管培訓資料下載)改善現(xiàn)金流權衡利弊大多數(shù)行為對現(xiàn)金流的影響都不是單一的。行為權衡利弊為了早日收回客戶拖欠的貸款，向客戶提供折扣實現(xiàn)債權，由于折扣增加現(xiàn)金減少利潤增加借貸資本給企業(yè)帶來增加了利息現(xiàn)金 支付http:/ (企管培訓資料下載)改善現(xiàn)金流時間控制記住管理現(xiàn)金流就是：“對流入和流出企業(yè)的現(xiàn)金流進行管理，以便在需要的時候有足夠數(shù)量的現(xiàn)

19、金可供使用?！県ttp:/ (企管培訓資料下載)管理營運資金什么是營運資金？營運資金循環(huán)營運資金循環(huán)現(xiàn)金債權/應收款原材料產(chǎn)成品在產(chǎn)品債務/應付流動資產(chǎn)流動負債1營運資金流動資產(chǎn)減流動負債企業(yè)在產(chǎn)品/服務中投入的總額（庫存?zhèn)鶛喱F(xiàn)金）減去取得商品和服務時對供應商的負債（債務）2庫存原材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品http:/ (企管培訓資料下載)管理營運資金需要多少營運資金？需要多少營運資金？這是以下因素的函數(shù)：l企業(yè)的規(guī)模l取得或提供的信用l根據(jù)制造過程所需的從訂貨至交貨的時間l提供的產(chǎn)品或服務的范疇http:/ (企管培訓資料下載)管理營運資金我應當持有多少營運資金？我應當持有多少營運資金？在堅持利潤最大

20、化的基礎上，應當持有盡量少的營運資金！目標是完成營運資金循環(huán)要：1.盡可能地快：為什么呢？最小化投資從而提高投資回報減少風險2.次數(shù)盡可能的多為什么呢？當一個循環(huán)完成后，就能產(chǎn)生利潤和現(xiàn)金http:/ (企管培訓資料下載)管理營運資金測量效果比率l各種比率被用來反映營運資金運轉效果l這些比率反映了資金循環(huán)的不同階段。各階段是根據(jù)時間來劃分的l因此，對營運資金管理的改善就可以通過減少完成循環(huán)所需要的天數(shù)來體現(xiàn)l營運資金等于一定天數(shù)的原材料加上一定天數(shù)的在產(chǎn)品加上一定天數(shù)的產(chǎn)成品加上一定天數(shù)的債權加上一定天數(shù)的債務http:/ (企管培訓資料下載)管理營運資金測量效果庫存周期n在計算庫存的周期時，可以把企業(yè)看做是由一系列流入和流出的物流組成的原材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品購買發(fā)出材料完成加工售出商品成本w每種庫存都有流入和流出w庫存周期計算的是，在不再進貨的情況下，企業(yè)持續(xù)進行生產(chǎn)并出貨，直至用完所有庫存的天數(shù)http:/ (企管培訓資料下載)管理營運資金測量效果調(diào)整模型：注意：這個模型必須被調(diào)整以反映企業(yè)的實際情況。 例：有著集中倉庫的零售商商店庫存商店庫存?zhèn)}庫庫存購買提貨售出商品的成本例：獨立的零售商購買售出商品的成本相應地對比率進相應地對比率進行調(diào)整行調(diào)整http:/ (企管培訓資料下載)管理營運資金測量效果庫存周期第一步第二步確定日使用量