某公司籌資管理與財(cái)務(wù)知識(shí)分析特點(diǎn)

1、第七章籌第七章籌 資資 管管 理理 學(xué)習(xí)目的與要求：學(xué)習(xí)目的與要求：資本管理是指長(zhǎng)期資本管理，資本管理是指長(zhǎng)期資本管理，包括長(zhǎng)期債務(wù)資本和股東權(quán)益資本。包括長(zhǎng)期債務(wù)資本和股東權(quán)益資本。資本管理著重在于處資本管理著重在于處理財(cái)務(wù)關(guān)系。理財(cái)務(wù)關(guān)系。孤立地進(jìn)行資本管理是沒(méi)有意義的，必須結(jié)孤立地進(jìn)行資本管理是沒(méi)有意義的，必須結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)管理要求和資產(chǎn)分布狀況進(jìn)行管理。通過(guò)本章合企業(yè)資產(chǎn)管理要求和資產(chǎn)分布狀況進(jìn)行管理。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)明確各類資本來(lái)源的特性，的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)明確各類資本來(lái)源的特性，熟練掌握現(xiàn)金折熟練掌握現(xiàn)金折扣的利用決策，深入理解扣的利用決策，深入理解營(yíng)運(yùn)資金各類政策的要點(diǎn)，營(yíng)運(yùn)資金各類

2、政策的要點(diǎn)，根據(jù)根據(jù)公司具體情況靈活制定公司的營(yíng)運(yùn)資金政策公司具體情況靈活制定公司的營(yíng)運(yùn)資金政策 。第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)籌資概述企業(yè)籌資概述 創(chuàng)建企業(yè)創(chuàng)建企業(yè)企業(yè)擴(kuò)張企業(yè)擴(kuò)張償還債務(wù)償還債務(wù)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)一、一、 籌資動(dòng)機(jī)籌資動(dòng)機(jī): :二、籌資分類二、籌資分類1、按資金來(lái)源按資金來(lái)源權(quán)益籌資：籌資風(fēng)險(xiǎn)小、資金成本高權(quán)益籌資：籌資風(fēng)險(xiǎn)小、資金成本高負(fù)債籌資：籌資風(fēng)險(xiǎn)高、資金成本小負(fù)債籌資：籌資風(fēng)險(xiǎn)高、資金成本小2、按是否通過(guò)、按是否通過(guò) 金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)直接籌資：商業(yè)票據(jù)、債券、股票直接籌資：商業(yè)票據(jù)、債券、股票間接籌資：銀行貸款間接籌資：銀行貸款3、按取得方式、按取得方式內(nèi)源籌資：易取

3、得無(wú)籌資費(fèi)、數(shù)額有限內(nèi)源籌資：易取得無(wú)籌資費(fèi)、數(shù)額有限外源籌資：渠道多、籌資方式靈活外源籌資：渠道多、籌資方式靈活 資金供應(yīng)量大、時(shí)間好安排資金供應(yīng)量大、時(shí)間好安排4、按是否在資、按是否在資產(chǎn)負(fù)債表上反映產(chǎn)負(fù)債表上反映表內(nèi)籌資：吸收直接投資、股票、表內(nèi)籌資：吸收直接投資、股票、 債券、借款、融資租賃債券、借款、融資租賃表外籌資：經(jīng)營(yíng)租賃、代銷、來(lái)料加工表外籌資：經(jīng)營(yíng)租賃、代銷、來(lái)料加工三、籌資的渠道與方式三、籌資的渠道與方式 1、籌資渠道、籌資渠道國(guó)家財(cái)政資金國(guó)家財(cái)政資金銀行信貸資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他法人單位資金其他法人單位資金民間資金民間資金企業(yè)內(nèi)部資金企業(yè)

4、內(nèi)部資金2、籌資方式、籌資方式吸收直接投資、發(fā)行股票吸收直接投資、發(fā)行股票發(fā)行債券、借款、融資租賃發(fā)行債券、借款、融資租賃商業(yè)信用、留存收益、其他商業(yè)信用、留存收益、其他 四、影響籌資的因素：四、影響籌資的因素：經(jīng)濟(jì)性因素經(jīng)濟(jì)性因素： 非經(jīng)濟(jì)性因素非經(jīng)濟(jì)性因素五、企業(yè)籌資的基本原則五、企業(yè)籌資的基本原則 規(guī)模適當(dāng)、籌措及時(shí)、結(jié)構(gòu)合理、方式經(jīng)濟(jì)規(guī)模適當(dāng)、籌措及時(shí)、結(jié)構(gòu)合理、方式經(jīng)濟(jì)籌資成本籌資成本籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目投資項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)籌資的難易程度籌資的難易程度資金的使用約束資金的使用約束籌資的社會(huì)效應(yīng)籌資的社會(huì)效應(yīng)對(duì)企業(yè)控制權(quán)的影響對(duì)企業(yè)控制權(quán)的影響 企業(yè)的主要籌資方式企業(yè)的主要籌資

5、方式： 吸收直接投資吸收直接投資 普通股普通股 優(yōu)先股優(yōu)先股 認(rèn)股權(quán)證認(rèn)股權(quán)證 外源籌資外源籌資 債券債券長(zhǎng)期籌資長(zhǎng)期籌資 可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券 負(fù)債負(fù)債 長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款 融資租賃融資租賃等等 內(nèi)源籌資內(nèi)源籌資留存收益留存收益短期籌資短期籌資 商業(yè)信用商業(yè)信用 短期貸款等短期貸款等1 1、股票的分類、發(fā)行條件、發(fā)行定價(jià)及程序、股票的分類、發(fā)行條件、發(fā)行定價(jià)及程序2 2、配股權(quán)、配股價(jià)、配股條件、除權(quán)價(jià)及配股、配股權(quán)、配股價(jià)、配股條件、除權(quán)價(jià)及配股權(quán)價(jià)值權(quán)價(jià)值3 3、股權(quán)融資對(duì)企業(yè)的影響及股權(quán)融資的優(yōu)缺點(diǎn)、股權(quán)融資對(duì)企業(yè)的影響及股權(quán)融資的優(yōu)缺點(diǎn)4 4、長(zhǎng)期借款的條件及長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)、長(zhǎng)期

6、借款的條件及長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)5 5、債券的特征、分類、發(fā)行條件及發(fā)行價(jià)、債券的特征、分類、發(fā)行條件及發(fā)行價(jià)6 6、可轉(zhuǎn)換債券特征及籌資的利弊、可轉(zhuǎn)換債券特征及籌資的利弊7 7、各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。思考題：思考題：第三節(jié)普通股籌資 普通股是股份公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的股份，也是最基本普通股是股份公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的股份，也是最基本的、最標(biāo)準(zhǔn)的股份。的、最標(biāo)準(zhǔn)的股份。v一、普通股股東的權(quán)利一、普通股股東的權(quán)利（）公司的管理權(quán)。出席或委托代理人出席股東（）公司的管理權(quán)。出席或委托代理人出席股東大會(huì)，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)。大會(huì)，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)。（）股份轉(zhuǎn)讓

7、權(quán)。根據(jù)（）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。根據(jù)公司法公司法、其他法規(guī)和、其他法規(guī)和公司章程規(guī)定，股東持有的股份可以自由轉(zhuǎn)讓。公司章程規(guī)定，股東持有的股份可以自由轉(zhuǎn)讓。（）股利分配請(qǐng)求權(quán)。（）股利分配請(qǐng)求權(quán)。（）對(duì)公司帳目和股東大會(huì)決議的審查權(quán)和對(duì)公（）對(duì)公司帳目和股東大會(huì)決議的審查權(quán)和對(duì)公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)。司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)。分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利 公司章程規(guī)定的其他權(quán)利公司章程規(guī)定的其他權(quán)利（1 1）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)（2 2）具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好）具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好（3 3）公司最近年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，）公司最近年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文

8、件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為無(wú)其他重大違法行為（4 4）經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)）經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件構(gòu)規(guī)定的其他條件二、股票發(fā)行的條件二、股票發(fā)行的條件三、股票發(fā)行和銷售的方式三、股票發(fā)行和銷售的方式v1 1、股票的發(fā)行方式、股票的發(fā)行方式發(fā)行途徑發(fā)行途徑公開(kāi)間接發(fā)行公開(kāi)間接發(fā)行通過(guò)中介機(jī)構(gòu)，公開(kāi)向社會(huì)公眾通過(guò)中介機(jī)構(gòu)，公開(kāi)向社會(huì)公眾發(fā)行股票。發(fā)行股票。 不公開(kāi)直接發(fā)行不公開(kāi)直接發(fā)行不公開(kāi)對(duì)外發(fā)行，只向少數(shù)特不公開(kāi)對(duì)外發(fā)行，只向少數(shù)特定對(duì)象直接發(fā)行，不需中介機(jī)構(gòu)承銷定對(duì)象直接發(fā)行，不需中介機(jī)構(gòu)承銷發(fā)行范圍廣，發(fā)行對(duì)象多，容易募資金；發(fā)行范圍廣，發(fā)行

9、對(duì)象多，容易募資金；股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流動(dòng)性好；有助于提高股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流動(dòng)性好；有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大影響。發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大影響。手續(xù)煩瑣，時(shí)間長(zhǎng)，發(fā)行成本高手續(xù)煩瑣，時(shí)間長(zhǎng)，發(fā)行成本高優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：發(fā)行彈性大，發(fā)行成本低發(fā)行彈性大，發(fā)行成本低發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：2、股票的發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行價(jià)格3 3、股票的發(fā)行成本、股票的發(fā)行成本股票的發(fā)行成本一般較高，通常與發(fā)行量成反比股票的發(fā)行成本一般較高，通常與發(fā)行量成反比 包括：包括：等價(jià)（面額）發(fā)行（配股時(shí)采用）等價(jià)（面額）發(fā)行（配股時(shí)采用）時(shí)價(jià)發(fā)行（公開(kāi)招股和第三者配股時(shí)采

10、用）時(shí)價(jià)發(fā)行（公開(kāi)招股和第三者配股時(shí)采用）中間價(jià)發(fā)行（配股時(shí)采用）中間價(jià)發(fā)行（配股時(shí)采用） 公司法公司法規(guī)定，規(guī)定，股票不得折價(jià)發(fā)行股票不得折價(jià)發(fā)行給承銷機(jī)構(gòu)的報(bào)酬給承銷機(jī)構(gòu)的報(bào)酬發(fā)行股票所承擔(dān)的法律費(fèi)、印刷費(fèi)等發(fā)行股票所承擔(dān)的法律費(fèi)、印刷費(fèi)等發(fā)行中的其他支出發(fā)行中的其他支出v4 4、股票的銷售方式、股票的銷售方式v 自銷方式自銷方式發(fā)行公司自己直接將股票發(fā)行公司自己直接將股票銷售給認(rèn)購(gòu)者銷售給認(rèn)購(gòu)者優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)缺點(diǎn)： 委托承銷方式委托承銷方式發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理。委托給證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理。公司法公司法規(guī)定公開(kāi)發(fā)行的股票必須委托承銷規(guī)定公開(kāi)發(fā)行的股

11、票必須委托承銷 股票承銷包括股票承銷包括 包銷包銷 代銷代銷發(fā)行公司可直接控制發(fā)行過(guò)程，實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖發(fā)行公司可直接控制發(fā)行過(guò)程，實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖節(jié)省發(fā)行費(fèi)用節(jié)省發(fā)行費(fèi)用籌資時(shí)間長(zhǎng)；籌資時(shí)間長(zhǎng)；發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)；需要發(fā)行公司有較高的知名度、信譽(yù)與實(shí)力需要發(fā)行公司有較高的知名度、信譽(yù)與實(shí)力四、股票上市的目的和條件四、股票上市的目的和條件資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)；資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)；提高股票的變現(xiàn)力；提高股票的變現(xiàn)力；便于籌借新資金；便于籌借新資金；提高公司知名度，吸引更多顧客提高公司知名度，吸引更多顧客便于確定公司價(jià)值。便于確定公司價(jià)值。 1 1、股票上市目的、股票

12、上市目的負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本；負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本；信息公開(kāi)可能暴露公司的商業(yè)秘密信息公開(kāi)可能暴露公司的商業(yè)秘密股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況，丑化公司聲譽(yù)股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況，丑化公司聲譽(yù)可能分散公司控制權(quán)可能分散公司控制權(quán)股票上市對(duì)公司的股票上市對(duì)公司的不利影響：不利影響：2 2、股票上市的條件：、股票上市的條件： 股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行。開(kāi)發(fā)行。公司股本總額不少于人民幣公司股本總額不少于人民幣3萬(wàn)元。萬(wàn)元。公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)股份總數(shù)以上；若公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)股份總數(shù)以上；若公司股本總額超過(guò)人民幣億元，其公開(kāi)發(fā)公司股本總額超

13、過(guò)人民幣億元，其公開(kāi)發(fā)行股份的比例為行股份的比例為0以上。以上。公司在最近年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)報(bào)公司在最近年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)報(bào)告無(wú)虛假記載。告無(wú)虛假記載。3 3、股票上市的暫停與終止、股票上市的暫停與終止v公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化，不公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化，不再具備上市條件（限期內(nèi)未能消除的，終止再具備上市條件（限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市）。其股票上市）。v公司不按規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)公司不按規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者務(wù)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者v公司有重大違法行為（后果嚴(yán)重的，終止公司有重大違法行為（后果嚴(yán)重的，

14、終止其股票上市）。其股票上市）。v公司最近年連續(xù)虧損（限期內(nèi)未能消除公司最近年連續(xù)虧損（限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市）。的，終止其股票上市）。v證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情況證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情況五、普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn)五、普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn) 資本成本較高資本成本較高 可能會(huì)分散公司的控制權(quán)可能會(huì)分散公司的控制權(quán) 發(fā)行新股，會(huì)稀釋每股收發(fā)行新股，會(huì)稀釋每股收益，損害現(xiàn)有股東利益益，損害現(xiàn)有股東利益 發(fā)行普通股融資的資本具有永久性發(fā)行普通股融資的資本具有永久性 沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，籌資風(fēng)險(xiǎn)小沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，籌資風(fēng)險(xiǎn)小 普通股籌資是其他籌資的基礎(chǔ)，可普通股籌資是其他籌資的基礎(chǔ)，可

15、增強(qiáng)籌資能力，提高公司信用價(jià)值增強(qiáng)籌資能力，提高公司信用價(jià)值 普通股籌資容易吸收資金普通股籌資容易吸收資金 籌資限制少籌資限制少 有利于投資者規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)有利于投資者規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：第二節(jié)第二節(jié) 長(zhǎng)期負(fù)債籌資長(zhǎng)期負(fù)債籌資籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，籌資風(fēng)險(xiǎn)大籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，籌資風(fēng)險(xiǎn)大不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞，需要固定支付債務(wù)利息不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞，需要固定支付債務(wù)利息負(fù)債籌資的資本成本比普通股籌資成本低負(fù)債籌資的資本成本比普通股籌資成本低不會(huì)分散原有投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。不會(huì)分散原有投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。一、負(fù)債籌資的特點(diǎn)一、負(fù)債籌資的特點(diǎn)二二 長(zhǎng)期借款籌資長(zhǎng)

16、期借款籌資v 與其他長(zhǎng)期負(fù)債融資相比，長(zhǎng)期借款的與其他長(zhǎng)期負(fù)債融資相比，長(zhǎng)期借款的192融資速度較快，融資速度較快，借款彈性大，借款彈性大，借款成本低。借款成本低。限制性條款較多，限制性條款較多，制約了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)制約了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)借款使用借款使用籌資風(fēng)險(xiǎn)大籌資數(shù)量有限籌資風(fēng)險(xiǎn)大籌資數(shù)量有限和長(zhǎng)期借款通常具有兩類保護(hù)性條款：和長(zhǎng)期借款通常具有兩類保護(hù)性條款： 一般性保護(hù)條款一般性保護(hù)條款 特殊性保護(hù)條款。特殊性保護(hù)條款。優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：缺點(diǎn)： 三、債券籌資三、債券籌資 債券的種類債券的種類（193193） 發(fā)行債券的資格和條件發(fā)行債券的資格和條件 股份有限公司股份有限公司 國(guó)有獨(dú)資公司國(guó)

17、有獨(dú)資公司 兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，有資格發(fā)行公司的有限責(zé)任公司，有資格發(fā)行公司債券。債券。股份有限公司的股份有限公司的凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)不低于人民幣不低于人民幣 30003000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不 低于人民幣低于人民幣60006000萬(wàn)元；萬(wàn)元； 累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%40% 最近最近3 3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債 券一年的利息；券一年的利息； 所籌集的資金投向符合國(guó)家的

18、產(chǎn)業(yè)政策所籌集的資金投向符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策 債券的利息不得超過(guò)國(guó)務(wù)院規(guī)定的水平債券的利息不得超過(guò)國(guó)務(wù)院規(guī)定的水平 國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。具備條件具備條件: :（3 3）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：（2 2）債券發(fā)行價(jià)格）債券發(fā)行價(jià)格平價(jià)平價(jià)溢價(jià)溢價(jià)折價(jià)折價(jià)籌資對(duì)象廣、市場(chǎng)大籌資對(duì)象廣、市場(chǎng)大籌資成本低于權(quán)益資本籌資成本低于權(quán)益資本保障控股權(quán)保障控股權(quán)可獲得財(cái)務(wù)杠桿效益可獲得財(cái)務(wù)杠桿效益籌資成本高于借款籌資成本高于借款 籌資風(fēng)險(xiǎn)大籌資風(fēng)險(xiǎn)大限制條件多限制條件多籌資數(shù)量有限（不得超過(guò)凈資產(chǎn)籌資數(shù)量有限（不得超過(guò)凈資產(chǎn)40%40%）不便于投資者規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)不便于投

19、資者規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：缺點(diǎn)： 四、可轉(zhuǎn)換證券四、可轉(zhuǎn)換證券包括可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股包括可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股1 1、可轉(zhuǎn)換債券的要素：、可轉(zhuǎn)換債券的要素：標(biāo)的股票標(biāo)的股票：一般是其發(fā)行公司自己的股票，：一般是其發(fā)行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票，如發(fā)行公司子公也可以是其他公司的股票，如發(fā)行公司子公司的股票司的股票. . 轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換價(jià)格：可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時(shí)規(guī)定的轉(zhuǎn)換為：可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時(shí)規(guī)定的轉(zhuǎn)換為普通股的價(jià)格就是轉(zhuǎn)換價(jià)格。普通股的價(jià)格就是轉(zhuǎn)換價(jià)格。轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換比率：轉(zhuǎn)換比率是每張可轉(zhuǎn)換債券能夠：轉(zhuǎn)換比率是每張可轉(zhuǎn)換債券能夠轉(zhuǎn)換的普通股數(shù)。轉(zhuǎn)換的普通股數(shù)。 轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)

20、換比率= =債券面值債券面值/ /轉(zhuǎn)換價(jià)格。轉(zhuǎn)換價(jià)格。 例：例： 1000/20=501000/20=50（股）（股）轉(zhuǎn)換期轉(zhuǎn)換期：可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有：可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限。效期限。贖回條款贖回條款：贖回條款是可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行企業(yè)：贖回條款是可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行企業(yè)可以在到期日之前提前贖回債券的規(guī)定。可以在到期日之前提前贖回債券的規(guī)定。 包括：包括：a a、不可贖會(huì)回期不可贖會(huì)回期防止濫用贖回權(quán)防止濫用贖回權(quán) b b、贖回期贖回期 c c、贖回價(jià)格（一般高于面值）贖回價(jià)格（一般高于面值） d d、贖回條件（有條件贖回贖回條件（有條件贖回/ /無(wú)條件贖回）無(wú)條件贖回）

21、 回售條款回售條款：在發(fā)行公司的股價(jià)達(dá)到某種惡劣程：在發(fā)行公司的股價(jià)達(dá)到某種惡劣程度時(shí)，債券持有人有權(quán)按約定的價(jià)格將可轉(zhuǎn)換度時(shí)，債券持有人有權(quán)按約定的價(jià)格將可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行公司的規(guī)定。債券賣給發(fā)行公司的規(guī)定。強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款：在某些條件具備后，債券持：在某些條件具備后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無(wú)權(quán)要求有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無(wú)權(quán)要求償還本金的規(guī)定。償還本金的規(guī)定。（2 2）可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的條件：）可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的條件：v 目前我國(guó)只有目前我國(guó)只有上市公司上市公司和和重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)可以發(fā)可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件：行可轉(zhuǎn)換債券。

22、上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件：最近最近3 3年連續(xù)盈利，且最近年連續(xù)盈利，且最近3 3年凈資產(chǎn)收益率年凈資產(chǎn)收益率平均在平均在10%10%以上。以上。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得高于高于70%70%。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司累計(jì)債券余額不能發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司累計(jì)債券余額不能超過(guò)公司凈資產(chǎn)的超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%40%。所募集資金的投向符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策。所募集資金的投向符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策?？赊D(zhuǎn)換債券的利率不超過(guò)同期銀行存款利率可轉(zhuǎn)換債券的利率不超過(guò)同期銀行存款利率可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行額不少于人民幣可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行額不少于人民幣1 1億元。億元。證券

23、監(jiān)管部門規(guī)定的其他條件證券監(jiān)管部門規(guī)定的其他條件（3 3）可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺）可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺籌資成本較低籌資成本較低便于籌集資金便于籌集資金有利穩(wěn)定股價(jià)和減少有利穩(wěn)定股價(jià)和減少對(duì)對(duì)eps的稀釋的稀釋減少籌資的利益沖突減少籌資的利益沖突股價(jià)上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)股價(jià)上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)公司業(yè)績(jī)不佳，債當(dāng)公司業(yè)績(jī)不佳，債券未如期轉(zhuǎn)換，將導(dǎo)致券未如期轉(zhuǎn)換，將導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升可能會(huì)喪失低息優(yōu)勢(shì)可能會(huì)喪失低息優(yōu)勢(shì)優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)缺點(diǎn)要求：要求：若持有人選擇不轉(zhuǎn)股，則投資該債券的價(jià)值為若持有人選擇不轉(zhuǎn)股，則投資該債券的價(jià)值為多少？多少？ v=20（p/a，10%，5）+1000 （p/s，10%，5）=696.82元元例

24、：某公司發(fā)行面值為例：某公司發(fā)行面值為1000元，年利率元，年利率2%，5年期的可年期的可轉(zhuǎn)換債券，每年付息一次。發(fā)行日起即可轉(zhuǎn)股，前兩轉(zhuǎn)換債券，每年付息一次。發(fā)行日起即可轉(zhuǎn)股，前兩年轉(zhuǎn)股價(jià)年轉(zhuǎn)股價(jià)10元元/ /股股 ，預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)75%的債券實(shí)施轉(zhuǎn)股，后兩年的債券實(shí)施轉(zhuǎn)股，后兩年轉(zhuǎn)股價(jià)轉(zhuǎn)股價(jià)12元元/ /股，預(yù)計(jì)股，預(yù)計(jì)20%的債券轉(zhuǎn)股，第的債券轉(zhuǎn)股，第5 5年不可轉(zhuǎn)股。年不可轉(zhuǎn)股。債券發(fā)行時(shí)公司股價(jià)債券發(fā)行時(shí)公司股價(jià)8元元/ /股，前兩年轉(zhuǎn)股期內(nèi)預(yù)計(jì)平股，前兩年轉(zhuǎn)股期內(nèi)預(yù)計(jì)平均股價(jià)均股價(jià)20元，后兩年轉(zhuǎn)股期內(nèi)預(yù)計(jì)平均股價(jià)元，后兩年轉(zhuǎn)股期內(nèi)預(yù)計(jì)平均股價(jià)25元。目元。目前市場(chǎng)利率前市場(chǎng)利率10%

25、。若若持有人第二年末轉(zhuǎn)股，并立即出售，計(jì)算轉(zhuǎn)換比率及持有人第二年末轉(zhuǎn)股，并立即出售，計(jì)算轉(zhuǎn)換比率及投資該債券的價(jià)值。投資該債券的價(jià)值。 轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換比率=1000/10=100股股 v=20 （p/a，10%，2）+100 20（p/s，10%，2）=1687.51元若持有人第若持有人第4年末轉(zhuǎn)股，并立即出售，計(jì)算轉(zhuǎn)換比率及年末轉(zhuǎn)股，并立即出售，計(jì)算轉(zhuǎn)換比率及投資該債券的價(jià)值。投資該債券的價(jià)值。 轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換比率=1000/12=83.33股 v=20 （p/a，10%，4）+83.33 25（p/s，10%，4）=1486.26元如債券發(fā)行價(jià)如債券發(fā)行價(jià)950元，第元，第4年末轉(zhuǎn)股并出售的凈

26、現(xiàn)值年末轉(zhuǎn)股并出售的凈現(xiàn)值 npv=1486.26-950=536.26元第七節(jié)第七節(jié) 租賃融資租賃融資 一、租賃的主要概念一、租賃的主要概念 出租人以收取租金為條件，在一定出租人以收取租金為條件，在一定時(shí)期內(nèi)將所所擁有的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給承租人使用的時(shí)期內(nèi)將所所擁有的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給承租人使用的一種交易。一種交易。1 1、租賃的當(dāng)事人：出租人、承租人、租賃的當(dāng)事人：出租人、承租人租賃形式：租賃形式：（1 1）售后租回）售后租回 出租人出租人承租人承租人出售資產(chǎn)出售資產(chǎn)出租出租（2 2）直接租賃）直接租賃出租人出租人承租人承租人出租出租（3）杠桿租賃）杠桿租賃資金出借者資金出借者出租人出租人承租人承租人資產(chǎn)

27、資產(chǎn)2040借款借款出租出租2 2、租賃資產(chǎn)租賃資產(chǎn)3 3、租賃期租賃期：租賃開(kāi)始日至終止日的時(shí)間：租賃開(kāi)始日至終止日的時(shí)間4 4、租賃費(fèi)用租賃費(fèi)用 購(gòu)置成本購(gòu)置成本+ +營(yíng)業(yè)成本及利息營(yíng)業(yè)成本及利息+ +利潤(rùn)利潤(rùn)報(bào)價(jià)方式：報(bào)價(jià)方式：合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi) 其中：租金其中：租金購(gòu)置成本購(gòu)置成本合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi) 其中：租金其中：租金購(gòu)置成本購(gòu)置成本+ +利息利息合同只約定一項(xiàng)綜合租金合同只約定一項(xiàng)綜合租金 租金租金購(gòu)置成本購(gòu)置成本+ +利息利息+ +營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本+ +利潤(rùn)利潤(rùn)6 6、租賃的撤銷，可分為租賃的撤銷，可分為7

28、7、租賃資產(chǎn)的維修租賃資產(chǎn)的維修二、租賃的類別二、租賃的類別 可撤銷租賃可撤銷租賃不可撤銷租賃不可撤銷租賃毛租賃毛租賃出租人維修出租人維修凈租賃凈租賃承租人維修承租人維修注意：注意：實(shí)務(wù)中存在混合租賃，二者的劃分主實(shí)務(wù)中存在混合租賃，二者的劃分主要出于財(cái)務(wù)上考慮要出于財(cái)務(wù)上考慮期限不同，租賃資產(chǎn)期限不同，租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分配不同的風(fēng)險(xiǎn)分配不同區(qū)別：目的不同區(qū)別：目的不同 折舊與日常維護(hù)不同折舊與日常維護(hù)不同 期限不同期限不同 期滿處置不同期滿處置不同 合同約束性不同合同約束性不同 租賃程序不同租賃程序不同 財(cái)務(wù)上的融資租賃財(cái)務(wù)上的融資租賃長(zhǎng)期、不可撤銷的凈租賃長(zhǎng)期、不可撤銷的凈租賃 融資租賃的特

29、點(diǎn)：融資租賃的特點(diǎn)：資金成本較高資金成本較高固定的租金支付構(gòu)成較重的負(fù)擔(dān)固定的租金支付構(gòu)成較重的負(fù)擔(dān)不能享受設(shè)備殘值不能享受設(shè)備殘值籌資速度快籌資速度快限制條款少限制條款少減少設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)遭淘汰的風(fēng)險(xiǎn)減少設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)遭淘汰的風(fēng)險(xiǎn)租金在租期內(nèi)分?jǐn)偅m當(dāng)減輕到期還本壓力租金在租期內(nèi)分?jǐn)?，適當(dāng)減輕到期還本壓力優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：三、租賃的稅務(wù)處理三、租賃的稅務(wù)處理 1 1、稅法對(duì)租賃的分類、稅法對(duì)租賃的分類（p340）滿足下列條件之一的即可認(rèn)定為融資租賃：滿足下列條件之一的即可認(rèn)定為融資租賃：租賃期滿，資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人租賃期滿，資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人承租人有購(gòu)買資產(chǎn)的選擇權(quán)，所定購(gòu)價(jià)遠(yuǎn)低于

30、承租人有購(gòu)買資產(chǎn)的選擇權(quán)，所定購(gòu)價(jià)遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分（租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分（75%）租賃開(kāi)始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開(kāi)始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于（90%）租賃開(kāi)始日資產(chǎn)的公允價(jià)值）租賃開(kāi)始日資產(chǎn)的公允價(jià)值租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，若不作較大修改，只有承租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，若不作較大修改，只有承租人才能使用租人才能使用除融資租賃以外的租賃屬于經(jīng)營(yíng)租賃除融資租賃以外的租賃屬于經(jīng)營(yíng)租賃2 2、租賃的稅務(wù)處理、租賃的稅務(wù)處理融資租賃融資租賃“租金不可直接扣除租賃租金不可直接扣除租賃”，手續(xù)費(fèi)及安裝手續(xù)

31、費(fèi)及安裝 交付后利息可直接扣除，資產(chǎn)計(jì)提折舊交付后利息可直接扣除，資產(chǎn)計(jì)提折舊經(jīng)營(yíng)租賃經(jīng)營(yíng)租賃“租金可直接扣除租賃租金可直接扣除租賃”，資產(chǎn)不提折舊資產(chǎn)不提折舊四、租賃的會(huì)計(jì)處理四、租賃的會(huì)計(jì)處理 1 1、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)租賃的分類、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)租賃的分類 2 2 租賃的會(huì)計(jì)處理租賃的會(huì)計(jì)處理 融資租賃融資租賃資本化租賃資本化租賃 經(jīng)營(yíng)租賃經(jīng)營(yíng)租賃費(fèi)用化租賃費(fèi)用化租賃五、經(jīng)營(yíng)租賃的決策分析五、經(jīng)營(yíng)租賃的決策分析損益平衡租損益平衡租租賃租賃npv=0 npv=0 時(shí)對(duì)應(yīng)的租金時(shí)對(duì)應(yīng)的租金1 1、 承租人損益平衡租金：愿意接受的最高租金承租人損益平衡租金：愿意接受的最高租金 自行購(gòu)置的年成本是租金上限自行

32、購(gòu)置的年成本是租金上限2 2、出租人損益平衡租金：愿意接受的最低租金、出租人損益平衡租金：愿意接受的最低租金 資產(chǎn)持有期的年成本是租金下限資產(chǎn)持有期的年成本是租金下限六、融資租賃（財(cái)務(wù)）的決策分析六、融資租賃（財(cái)務(wù)）的決策分析（一）分析的基本方法（一）分析的基本方法1、承租人分析承租人分析0123.n+租賃資租賃資產(chǎn)成本產(chǎn)成本-租金租金+租金抵稅租金抵稅-失去失去的折舊抵稅的折舊抵稅期末資期末資產(chǎn)余值產(chǎn)余值npvnpv=租賃資產(chǎn)成本租賃資產(chǎn)成本-租賃期現(xiàn)金流量租賃期現(xiàn)金流量a現(xiàn)值現(xiàn)值 -期末資產(chǎn)現(xiàn)值期末資產(chǎn)現(xiàn)值租賃期現(xiàn)金流量租賃期現(xiàn)金流量a ai i有擔(dān)保債券有擔(dān)保債券的稅后成本的稅后成本i

33、i-項(xiàng)目必要報(bào)酬項(xiàng)目必要報(bào)酬率率2、出租人分析出租人分析租賃是一項(xiàng)投資租賃是一項(xiàng)投資0 1 2 3 . n資產(chǎn)購(gòu)資產(chǎn)購(gòu)置成本置成本+稅后租金稅后租金-稅后付現(xiàn)成本稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅折舊抵稅租賃期現(xiàn)金流量租賃期現(xiàn)金流量a+期末資期末資產(chǎn)余值產(chǎn)余值npvnpv= =租賃期現(xiàn)金流量租賃期現(xiàn)金流量a a現(xiàn)值現(xiàn)值+ +期末資產(chǎn)現(xiàn)值期末資產(chǎn)現(xiàn)值 - -租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本（二）稅務(wù)對(duì)租賃的影響（二）稅務(wù)對(duì)租賃的影響1 1、租賃合同的稅務(wù)性質(zhì)、租賃合同的稅務(wù)性質(zhì)租金不可直接扣除租賃租金不可直接扣除租賃（1 1）承租人分析）承租人分析0 1 2 n-租金租金+利息抵稅利息抵稅+租賃資租賃資產(chǎn)成

34、本產(chǎn)成本-期末資產(chǎn)期末資產(chǎn)余值價(jià)款余值價(jià)款npvnpv= =租賃資產(chǎn)成本租賃資產(chǎn)成本- -租賃期現(xiàn)金流量租賃期現(xiàn)金流量a a現(xiàn)值現(xiàn)值 - -期末資產(chǎn)現(xiàn)值期末資產(chǎn)現(xiàn)值內(nèi)含利息率內(nèi)含利息率i: i:資產(chǎn)成本資產(chǎn)成本- -租金現(xiàn)值租金現(xiàn)值- -資產(chǎn)余值現(xiàn)值資產(chǎn)余值現(xiàn)值=0 =0 時(shí)對(duì)應(yīng)的時(shí)對(duì)應(yīng)的i i （2 2）出租人分析）出租人分析0 1 2 . n資產(chǎn)購(gòu)資產(chǎn)購(gòu)置成本置成本+稅后租金稅后租金+本金（銷售成本）抵稅本金（銷售成本）抵稅+期末資產(chǎn)期末資產(chǎn)余值價(jià)款余值價(jià)款2 2、稅率的影響、稅率的影響 租賃存在的主要條件租賃存在的主要條件 雙方稅率不同，租賃可減少總的雙方稅率不同，租賃可減少總的稅負(fù)，分

35、享節(jié)稅的好處稅負(fù)，分享節(jié)稅的好處六、租賃存在的原因六、租賃存在的原因1 1、雙方稅率不同時(shí)，通過(guò)租賃可減稅、雙方稅率不同時(shí)，通過(guò)租賃可減稅2 2、降低交易費(fèi)用（購(gòu)買、維修）、降低交易費(fèi)用（購(gòu)買、維修）3 3、通過(guò)租賃合同減少不確定性、通過(guò)租賃合同減少不確定性第九節(jié)第九節(jié) 短期籌資和營(yíng)運(yùn)資金政策（短期籌資和營(yíng)運(yùn)資金政策（16章）章）一、短期負(fù)債籌資一、短期負(fù)債籌資 商業(yè)信用商業(yè)信用 應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù) 預(yù)收帳款預(yù)收帳款 短期借款短期借款（一）短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)：（一）短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)：融資速度快容易取得融資速度快容易取得融資富有彈性融資富有彈性融資成本低融資成本低融資風(fēng)險(xiǎn)高融資

36、風(fēng)險(xiǎn)高v（二）應(yīng)付帳款融資決策二）應(yīng)付帳款融資決策 免費(fèi)信用（無(wú)成本）免費(fèi)信用（無(wú)成本） 無(wú)現(xiàn)金折扣，信用期內(nèi)付款無(wú)現(xiàn)金折扣，信用期內(nèi)付款 享受現(xiàn)金折扣，折扣期內(nèi)付款享受現(xiàn)金折扣，折扣期內(nèi)付款 有代價(jià)信用（有成本）：有代價(jià)信用（有成本）：放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi) 付款付款 展期信用（展期成本）：展期信用（展期成本）：超過(guò)信用期而延遲付款超過(guò)信用期而延遲付款 1 1、應(yīng)付帳款的成本、應(yīng)付帳款的成本 延期付款的時(shí)間越長(zhǎng)，現(xiàn)金折扣成本越低延期付款的時(shí)間越長(zhǎng)，現(xiàn)金折扣成本越低折扣期信用期折扣折扣放棄現(xiàn)金折扣成本360%1%)(ck2072、利用現(xiàn)金折扣的決策v 短期借款短期借款

37、 放棄折扣，融通資金放棄折扣，融通資金 如果能以更低的利率借入短期借款，即如果能以更低的利率借入短期借款，即借借k時(shí)，可享受現(xiàn)金折扣，否則應(yīng)放棄折扣可享受現(xiàn)金折扣，否則應(yīng)放棄折扣v 如果折扣期內(nèi)的短期投資收益率高于折扣成如果折扣期內(nèi)的短期投資收益率高于折扣成本，可放棄折扣用于短期投資本，可放棄折扣用于短期投資v 如想展期付款，則需在降低的現(xiàn)金折扣成本如想展期付款，則需在降低的現(xiàn)金折扣成本與展期付款帶來(lái)的損失之間權(quán)衡與展期付款帶來(lái)的損失之間權(quán)衡v 面對(duì)不同信用條件的賣方，選擇信用成本最面對(duì)不同信用條件的賣方，選擇信用成本最低（或獲利最大）的一家低（或獲利最大）的一家企業(yè)資金不足，如向銀行貸款利率

38、為企業(yè)資金不足，如向銀行貸款利率為10%10% k k=1%/=1%/（1-1%1-1%）360/360/（30-1030-10） =18.18% =18.18% 借款支付，享受折扣借款支付，享受折扣企業(yè)有支付能力，現(xiàn)有一短期投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)報(bào)酬企業(yè)有支付能力，現(xiàn)有一短期投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)報(bào)酬率率20%20% 18.18% 18.18%20% 20% 放棄折扣獲取投資收益放棄折扣獲取投資收益由于意外災(zāi)害要支付一筆賠償金而使現(xiàn)金短缺，企由于意外災(zāi)害要支付一筆賠償金而使現(xiàn)金短缺，企業(yè)欲展期至業(yè)欲展期至9090天，該企業(yè)信譽(yù)一向良好天，該企業(yè)信譽(yù)一向良好展期下的折扣成本展期下的折扣成本=1%/=1%/（1

39、-1%1-1%）360/360/（90-1090-10） =4.5%=4.5%例：某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入例：某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入100000元材料，賣方提出的元材料，賣方提出的信用條件是信用條件是（1/10，n/30），針對(duì)以下情況作出，針對(duì)以下情況作出決策：決策：（三）短期借款（三）短期借款 按慣列，銀行發(fā)放的短期借款往往帶有一些信按慣列，銀行發(fā)放的短期借款往往帶有一些信用條件，主要有：用條件，主要有： 1 1、信貸限額（一般一年）、信貸限額（一般一年）銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保貸款的最高限額銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保貸款的最高限額 2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定v銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)一定限額的銀行

40、具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)一定限額的貸款協(xié)定。貸款協(xié)定。v對(duì)未使用的限額企業(yè)要支付承諾費(fèi)對(duì)未使用的限額企業(yè)要支付承諾費(fèi)v 承諾費(fèi)承諾費(fèi)= =未使用的限額未使用的限額承諾費(fèi)率承諾費(fèi)率信用限額與周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的信用限額與周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的區(qū)別區(qū)別：v期限不同期限不同 前者為一年；前者為一年；v 后者為一年或超過(guò)一年后者為一年或超過(guò)一年v法定約束力不同法定約束力不同v費(fèi)用支付不同費(fèi)用支付不同 只付利息只付利息 除利息外，還支付承諾費(fèi)除利息外，還支付承諾費(fèi)由于支付承諾費(fèi)，其由于支付承諾費(fèi)，其 實(shí)際利率實(shí)際利率= =實(shí)際籌資成本實(shí)際籌資成本/ /籌資使用額籌資使用額3 3、補(bǔ)償性余額、補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行保持的最低存款余額。是銀行要求借款企業(yè)在銀行保持的最低存