《股票案例分析》ppt課件

1、洋河大曲股票分析洋河大曲股票分析公司開展洋河是中國老八大名酒之一，公司于2021年10月A股上市，以60元/股發(fā)行4500萬股，募集資金近27億元。公司自2007年以來幾乎每年都維持50%以上的增長(zhǎng)，公司2021年的銷售收入超越76億元。也正是由于這種超乎尋常的快速增長(zhǎng)，以及投資者對(duì)白酒類公司的熱衷，使洋河股份成為白酒企業(yè)中的熱點(diǎn)公司，在2021年實(shí)施10送10之后依然維持百元高位。當(dāng)前價(jià)錢幾乎處于上市以來的最高程度。圖：歷年?duì)I業(yè)收入與凈利潤(rùn)上市以來的的股票變化主要運(yùn)營工程 白酒企業(yè)的商業(yè)方式比較容易了解，原資料主要為糧食，經(jīng)過發(fā)酵蒸餾構(gòu)成基酒，然后經(jīng)過勾兌構(gòu)成最終產(chǎn)品。由于最終售價(jià)與原資料價(jià)

2、錢間的宏大差別，白酒尤其是高檔白酒的毛利率普遍較高，企業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)原資料本錢變化很不敏感。同時(shí)公司產(chǎn)能擴(kuò)展所需求的資本支出與其強(qiáng)大的現(xiàn)金發(fā)明才干相比不會(huì)構(gòu)成任何妨礙，因此產(chǎn)能實(shí)踐上都不是太大問題，中高檔白酒企業(yè)對(duì)產(chǎn)能的控制在很多時(shí)候都是為了限制一定的供應(yīng)量，從而保證高端定位，進(jìn)而維持較高價(jià)錢。 從產(chǎn)品構(gòu)成來看，洋河主要以中高檔酒為主，其中又分為以蘇酒和夢(mèng)之藍(lán)為代表的第一級(jí)別，以珍寶坊和天之藍(lán)為代表的第二級(jí)別，以及以海之藍(lán)和雙溝青花瓷為代表的第三級(jí)別。中高檔酒無論從收入還是毛利來看，都是洋河業(yè)績(jī)的最中心奉獻(xiàn)單元。中高檔酒與低檔酒比例及毛利比較區(qū)域銷售情況 從區(qū)域來看，洋河當(dāng)前的主要銷售區(qū)域還是在江蘇

3、省內(nèi)，上市后公司加大了對(duì)省外市場(chǎng)的開辟，省外收入的奉獻(xiàn)度越來越大。從數(shù)據(jù)來看，無論是省內(nèi)還是省外，最近幾年都實(shí)現(xiàn)了非?？斓脑鲩L(zhǎng)。未來的銷售規(guī)模分析 白酒企業(yè)的銷售收入近年來主要受兩個(gè)要素的影響，一個(gè)是價(jià)錢的提高，一個(gè)是銷量的上升。這兩個(gè)要素對(duì)白酒企業(yè)的收入影響都很宏大。同時(shí)也都被投資者普遍看好，因此銷售規(guī)模能到達(dá)多大的問題歸根結(jié)底就是價(jià)錢和銷量分別能到達(dá)多大的問題。 從價(jià)錢要素上看，白酒高端化曾經(jīng)成為行業(yè)開展的趨勢(shì)。近年來白酒提價(jià)幅度非常宏大，這主要?dú)w因于中產(chǎn)階級(jí)、富有階層人群的繼續(xù)放大，白酒市場(chǎng)消費(fèi)繼續(xù)晉級(jí)。以茅臺(tái)、五糧液為代表的白酒第一集團(tuán)價(jià)錢的飛快上漲，為洋河這類第二集團(tuán)企業(yè)的價(jià)錢提升發(fā)

4、明了很大的空間。另外，從全國白酒產(chǎn)量和銷量來看，中國人白酒的消費(fèi)量也在不斷提升，過去6年的復(fù)合增長(zhǎng)率到達(dá)了19%左右。全國白酒的產(chǎn)銷量白酒行業(yè)分析洋河所在的中高檔酒第二陣營的競(jìng)爭(zhēng)是非常猛烈的，雖然很多分析員將洋河的崛起歸結(jié)為其綿柔的特殊風(fēng)格，但從消費(fèi)者的角度來說，中高檔白酒的口感大部分人都評(píng)不出太多差別。洋河的崛起和其他酒類公司一樣，主要還是廣告的巨量投入。從費(fèi)用比例上看，在銷售收入迅猛增長(zhǎng)的同時(shí)，其銷售費(fèi)用率依然又小幅提高。所以白酒企業(yè)的特點(diǎn)是大量廣告下崛起容易，但衰敗也很快，過去的秦池、孔府家等等，應(yīng)該說不勝枚舉。而且中國白酒品牌非常多，除了茅臺(tái)、五糧液具有一定的排他性外，其他酒類品牌應(yīng)該

5、說是完全競(jìng)爭(zhēng)，在廣告攻勢(shì)下，省外市場(chǎng)的拓展能夠還比較容易，但維持起來能夠會(huì)非常困難。雖然很多研討報(bào)告都對(duì)洋河的1+1銷售方式非常推崇，即在依賴經(jīng)銷商的同時(shí)，洋河也派出了本人的隊(duì)伍對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)展指點(diǎn)和管理，這就是洋河的辦事處制度。派駐到各地的營銷隊(duì)伍來對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)展控制，以使本人有更多的資源和主導(dǎo)權(quán)。但這也引起很多經(jīng)銷商的不滿，其繼續(xù)效果還有待察看。洋河的費(fèi)用、毛利及凈利比率洋河的運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金流 有一個(gè)值得留意的景象是，洋河運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金流與營業(yè)收入的比值今年來放大很快，換句話說洋河每銷售1元錢白酒所發(fā)明的運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金流在不斷上升，這其中的緣由主要在于經(jīng)銷商的預(yù)付款、押金、以及應(yīng)付的折扣和折讓等流動(dòng)負(fù)

6、債的大量添加。這能夠闡明基于兩個(gè)緣由，一是，公司從省內(nèi)到省外，必需更多的依托經(jīng)銷商。其二也能夠是公司在品牌強(qiáng)勢(shì)以后對(duì)經(jīng)銷商的政策更加苛刻。第一個(gè)緣由的能夠性更大。這種景象一方面闡明洋河的現(xiàn)金流情況優(yōu)于利潤(rùn)規(guī)模的上漲，同時(shí)也可以作為其未來省外規(guī)模擴(kuò)張才干的察看目的。運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金流與營業(yè)收入的比例洋河的對(duì)外投資 白酒行業(yè)的富余現(xiàn)金流也帶來了另一個(gè)問題，即“easy come, easy go，上市公司中不乏由于瞎折騰而迅速隕落的白酒企業(yè)，如酒鬼酒、古井貢等。假設(shè)遇上這樣的公司，那么前期的輝煌都將被揮霍。從總體上看，由于管理層都有股份，洋河的鼓勵(lì)體系應(yīng)該還是比較到位的。由于上市時(shí)間較短，這方面的判別根據(jù)也