物流金融創(chuàng)新下的訂單融資業(yè)務風險分析與管理

1、精品文檔你我共享物流金融創(chuàng)新下的訂單融資業(yè)務風險分析與管理.txt你不用一上線看見莪在線，就急著隱身，放心。莪不會去纏你。說好的不離不棄現(xiàn)在反而自己卻做不到本文由芷焓1213 貢獻pdf文檔可能在WAP端瀏覽體驗不佳。建議您優(yōu)先選擇TXT，或下載源文件到本機查看。2008年第 12期 總第 289 期當 代 財 經(jīng) CONTEMPORARY FINANCE & ECONOMICSNO.12 , 2008 Serial NO.289物流金融創(chuàng)新下的訂單融資業(yè)務風險分析與管理李毅學 1, 吳麗華 2(江西財經(jīng)大學統(tǒng)計學院 , 江西南昌 1. 330013;2.江西廣播電視大學, 江西南昌3

2、30025 )摘要: 銀行通過與物流企業(yè)合作創(chuàng)新開展訂單融資業(yè)務, 能夠有效解決供應鏈上中小企業(yè)的融資困境 .基于價值鏈過程的訂單融資業(yè)務風險分析模型, 比較全面地描述了借款企業(yè)實現(xiàn)訂單融資過程中所遇到的風險.該研究表明 : 訂單實現(xiàn)過程風險是影響訂單融資業(yè)務貸款償還的最重要因素 ; 環(huán)境風險 , 信息系統(tǒng)風險 , 下游廠商違約風險和物流企業(yè)監(jiān)管風險, 則可通過影響訂單實現(xiàn)過程而影響融資業(yè)務 ; 為確保訂單融資的安全 , 融資方 應該對五類風險進行細致分析和管理 . 關 鍵 詞 : 物流金融 ; 訂單融資業(yè)務 ; 風險類型 ; 過程控制 中圖分類號 : F830.5 文獻標識碼 : A 文章編

3、號 :1005-0892 (2008) 12-0066-05一 , 訂單融資業(yè)務產(chǎn)生和發(fā)展背景訂單融資業(yè)務是指金融機構以企業(yè)所簽訂的有效銷售訂單為依據(jù), 實行 " 一單一貸 , 回款結算 " 的風1 險控制辦法 , 發(fā)放針對該訂單的全封閉式貸款業(yè)務.采購到收回銷售貨款這段時間,就需要中小企業(yè)準備原材料貨款 , 生產(chǎn)資金 , 人工費用等大量流動資金 ;訂單越大 , 訂單數(shù)量越多 , 中小企業(yè)的流動資金缺口就越大 . 為了填補這一缺口 , 中小企業(yè)常常需要外部融資 , 但它們既沒有足夠的信用評級, 也沒有足夠的抵押資產(chǎn)和第三方保證 , 因而按照傳統(tǒng)的信貸方式將難以獲得金融機構的

4、貸款. 訂單融資則可以有效避免 中小企業(yè)的融資困境 . 因為在供應鏈環(huán)境中 , 中小企業(yè)獲得的生產(chǎn)或服務訂單, 代表了下游核心廠商的信用和支付能力 . 在下游企業(yè)的信用度高, 業(yè)務良好 , 具有長期合作歷史的情況下 , 中小企業(yè)只要能夠完成訂單業(yè)務 , 就能夠保證銷售收入, 也就能夠充分保證訂單融資業(yè)務的貸款安全 , 使銀行等金融機構愿意給中小企業(yè)貸款 .( )在供應鏈競爭時代, 銀行與物流企業(yè)合作 二 創(chuàng)新能有效降低訂單融資業(yè)務風險, 從而使業(yè)務可行雖然訂單融資業(yè)務能夠有效地避免傳統(tǒng)銀行信貸方式的信用風險, 但是訂單融資業(yè)務操作過程本身也存在很多問題 . 在銀行對中小企業(yè)進行訂單融資中, 銀

5、行并不很了解借款企業(yè)和相關訂單的信息, 對企業(yè)主體的風險以及用來擔保的訂單有效性和可實現(xiàn)性缺乏準確的評估 , 對訂單所涉及的物流和資金流的封閉式控制也缺乏專業(yè)技能, 監(jiān)控成本高 . 因此 , 依靠銀行本身單獨進行訂單融資業(yè)務難以對業(yè)務流程中遇到的信用風險 , 法律風險和操作風險等進行有效控制.而若銀行與物流企業(yè)合作進行金融創(chuàng)新, 就能夠使這這一業(yè)務最初主要應用在國際貿易中, 也稱為打包貸 款 , 即銀行等金融機構以出口商收到的國外訂貨憑證為依據(jù) , 在出口商接受國外訂貨到裝運前, 為出口商 提供所需流動資金的一種貸款 . 隨著產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟從企業(yè)與企業(yè)的競爭發(fā)展為供應鏈與供應鏈之間的競爭,供應鏈的運

6、行機制從推動式變?yōu)橐钥蛻粲唵螢轵寗拥睦瓌邮綑C制 , 而基于訂單的融資業(yè)務也逐漸從國際貿易 領域擴展到了供應生產(chǎn)銷售的整個交易鏈條中.歸納而言 , 發(fā)展訂單融資業(yè)務在供應鏈競爭的時代具有以下兩大優(yōu)勢. () 發(fā)展訂單融資業(yè)務能夠有效解決供應鏈上一 中腹有詩書氣自華精品文檔你我共享小企業(yè)融資困難一種特定商品的供應鏈從原材料采購, 到制成中間及最終產(chǎn)品, 到最后由銷售網(wǎng)絡把產(chǎn)品送到消費者手中 , 將供應商 , 制造商 , 分銷商 , 零售商直到最終用戶連成了一個整體 . 在這個完整的供應鏈中, 將會有大量中小企業(yè)為核心廠商提供零配件加工或者服務;它們的業(yè)務行為緊密配合核心廠商的生產(chǎn)計劃, 并且為了盡

7、量避免庫存, 降低生產(chǎn)的不確定性 , 越來越趨 向于按照訂單實時生產(chǎn)和銷售 . 一般來說 , 核心廠商 因其強勢地位 , 不會提前支付全額的訂單貨款 ; 相反 , 會在中小企業(yè)完成訂單后延期付款 . 這樣 , 從依訂單收稿日期 :2008-06-05基金項目 : 國家自然科學基金項目( 70472036 );教育部人文社會科學規(guī)劃基金項目( 07JA790022 );教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃( NCET- 05- 0848 );江西財經(jīng)大學校級青年課題 ( 00212015 )作者簡介 : 李毅學 , 江西財經(jīng)大學講師, 管理學博士 , 中科院數(shù)學與系統(tǒng)科學研究院博士后, 主要從事物流金融

8、研究; 吳麗華 , 江西廣播電視大學講師, 主要從事數(shù)理經(jīng)濟研究 .當代財經(jīng)Contemporary Finance & Economics66物流金融創(chuàng)新下的訂單融資業(yè)務風險分析與管理些問題消除 . 尤其是在供應鏈競爭時代, 物流企業(yè)更加規(guī)范 , 信息化程度更高, 實力更強 ,業(yè)務涉及的范圍更廣 ;它們非常了解中小企業(yè)的經(jīng)營實力和狀況以2戶 , 并要求合作的物流企業(yè)對相關物流和資金流進行監(jiān)控 , 使銷售回款作為還款來源實時結算 , 保證貸款5 資金在該賬戶內的封閉運行 . 一般來說 , 訂單融資業(yè)及和下游企業(yè)的貿易關系 , 也很了解訂單融資所涉及 的質押物的規(guī)格 , 型號 , 質量

9、, 價值 , 銷售區(qū)域和承3 銷商等 . 因此 , 銀行若與具有實力的物流企業(yè)在訂單務貸款發(fā)放的對象為產(chǎn)品有市場, 有效益但缺乏生產(chǎn)流動資金的中小企業(yè);貸款用途是滿足企業(yè)生產(chǎn)銷售訂單產(chǎn)品的流動資金需要; 貸款手續(xù)力求簡便 , 由金 融機構對接受訂單企業(yè)實行規(guī)模授權 , 專項用于訂單業(yè)務的生產(chǎn). 這種貸款業(yè)務的主要特征有三個方面: 一是封閉性 , 即" 一單一貸 , ?？顚Ｓ?" ,從而由額度風險控制和長期貸款思維轉化為單筆授信和貿易短流 程的風險判斷和控制 ; 二是靈活性 , 即業(yè)務具有及時, 簡便 , 循環(huán)使用 , 效率優(yōu)先的特點 , 能夠保證生產(chǎn)運營的順利進行 , 非常

10、符合中小企業(yè)貸款; 三是復雜性 , 即業(yè)務由主體準入為基礎的風險控制理念轉變?yōu)榛谶^程控制 , 或在把握主體的同時控制資金流, 物流的 風險控制理念 , 所涉及的物流和資金流較為復雜, 監(jiān) 控難度高 , 所以需專業(yè)的物流企業(yè)有效參與.( ) 訂單融資業(yè)務控制過程分析二 一般來說 , 即便管理和控制最簡單的訂單融資業(yè)務都是相當復雜和繁瑣的. 這種復雜性主要來自于借款企業(yè)本身 . 借款企業(yè)要實現(xiàn)訂單, 獲取轉化為現(xiàn)金 形式的利潤 ,需要經(jīng)歷一個相當復雜的價值鏈增值過程 , 需要完成一系列的任務 ; 中途會遇到各種問題 ,所以要控制訂單融資業(yè)務的過程風險, 就必須首先了 ). 解借款企業(yè)實現(xiàn)訂單的整

11、個運營流程( 見圖1現(xiàn)金 訂貨 回收期融資業(yè)務中開展合作創(chuàng)新 ,顯然能夠有效地降低訂單融資業(yè)務的風險 , 使業(yè)務開展可行 .正是由于訂單融資業(yè)務相對于傳統(tǒng)信貸業(yè)務的優(yōu)勢 ,再加上與物流企業(yè)的合作創(chuàng)新, 訂單融資業(yè)務獲得了迅速發(fā)展. 近幾年 , 國外的金融機構, 如法國巴黎銀行 , 荷蘭萬貝銀行和美國花旗銀行等等 , 紛紛與物流倉儲企業(yè)合作, 開展包括訂單融資的物流金融創(chuàng)新 ; 還有些金融機構成立了專門的物流銀行,如1999年美國摩根斯坦利投資3.5億美元給上腹有詩書氣自華精品文檔你我共享市 物 流 公 司 Redwood Trust,用于開發(fā)包括訂單融資的物流金融業(yè)務 ; 而世界物流快遞業(yè)巨頭

12、 UPS 更是收購了美國第一 國際銀行 , 成立了專門的 UPS 金融公司 , 為客戶提供 全方位的物流金融服務 , 以實現(xiàn)物流 , 信息流和資金4 流的同步化 . 我國臺灣省近些年也出現(xiàn)了大量訂單融資業(yè)務 , 如臺塑集團的訂單就被稱為"鐵單",獲得臺 塑訂單的供應商只要按規(guī)定完成訂單就能夠保證貨款的按時收回 , 因此金融機構很樂意將其作為融資的擔保品 . 而隨著物流與金融業(yè)務的有效整合, 訂單融資業(yè)務在內地也獲得了較大發(fā)展. 在我國珠江三角洲和長江三角洲地區(qū) , 大量國際知名企業(yè)建立了大型核心工廠 , 而隨著大型核心企業(yè)業(yè)務的開展, 為數(shù)眾多的 中小企業(yè)圍繞核心企業(yè)成為了

13、制造供應鏈上的一環(huán).為解決中小企業(yè)普遍面臨的流動資金缺乏和融資困難等問題 , 民生銀行和深圳發(fā)展銀行就與物流企業(yè)合作,廣泛開展了基于訂單的中小企業(yè)融資業(yè)務. 但相比于現(xiàn)實需要 ,我國的訂單融資業(yè)務水平還有相當?shù)牟罹?因此 , 充分識別和評估訂單融資業(yè)務控制過程風險并采取相應策略 , 能夠促進業(yè)務的進一步發(fā)展 , 更有效 地解決供應鏈上中小企業(yè)的融資困難.二 , 訂單融資業(yè)務控制過程分析( ) 訂單融資業(yè)務基本特征一 在銀行和物流企業(yè)合作開展訂單融資業(yè)務的創(chuàng)新中 , 中小企業(yè)必須持合法有效的 , 已收取一定比例預付款的銷售訂單向銀行申請銷售訂單封閉貸款,然后 由銀行 , 物流企業(yè)和借款企業(yè)三方簽

14、訂融資合約 ; 合 約簽訂后 , 銀行會要求借款人在貸款銀行開立結算賬應收賬款購買的原材料和服務銷售 存貨生產(chǎn)期圖 1 借款企業(yè)實現(xiàn)訂單的運營流程結合圖 1, 可得訂單融資業(yè)務的控制圖(見圖 2 ).從圖 2可以看出 , 銀行和物流企業(yè)合作對擁有下游廠商訂單的企業(yè)開展訂單融資業(yè)務, 并對業(yè)務進行相應控制 ; 控制的重點是借款企業(yè)實現(xiàn)訂單并最終收回現(xiàn)金的整個運營過程, 包括采購 , 生產(chǎn) , 銷售運輸 , 提 供服務和貨款回收五個環(huán)節(jié). 借款企業(yè)是否運營成功,主要看是否能實現(xiàn)訂單收回貨款. 因此 , 是否滿足下游廠商的需要, 對借款企業(yè)來說將是關鍵的因素, 也 是融資方業(yè)務控制的重點.當代財經(jīng)C

15、ontemporary Finance & Economics67當代財經(jīng)2008年第 12期 總第 289期訂單實現(xiàn)過程風險分析應該是基于過程的訂單融資業(yè)訂 單務風險分析模型中的核心; 而其他四種風險, 則是通采購生產(chǎn)銷售運輸款 企 業(yè)提供服務貨款回收下游廠商過影響訂單的實現(xiàn)過程而影響訂單的融資業(yè)務. 以下將逐一對這些風險進行討論.環(huán)境 , 信息系統(tǒng) , 下游廠商違約 , 物流企業(yè)監(jiān)管依訂單融資借業(yè)務腹有詩書氣自華精品文檔你我共享控制作銀行合影物流企業(yè)采購生產(chǎn)效率質量銷售運輸響 提供服務貨款回收下游廠商圖 2訂單融資業(yè)務控制圖作為融資方應仔細分析訂單實現(xiàn)的五個環(huán)節(jié). 具 體來說 ,

16、采購是最初的環(huán)節(jié), 是指用銀行貸款獲得原 材料及所需服務來實現(xiàn)訂單生產(chǎn). 緊接著是生產(chǎn)環(huán)節(jié),借款企業(yè)將通過生產(chǎn)制造將勞務和原材料轉化為最終產(chǎn)品 . 由于對生產(chǎn)制造型企業(yè)來說, 生產(chǎn)無疑是它的核心環(huán)節(jié) ,也是融資方需要重點控制的一個環(huán)節(jié). 在 銷售運輸階段 , 借款企業(yè)應盡量滿足下游廠商的交接 要求 , 包括時間 , 數(shù)量 , 服務和經(jīng)驗方面的要求. 因 此對于運輸 , 借款企業(yè)需要制定詳細的計劃來確定是自行完成 , 還是外包給第三方, 還是由下游廠商來實行 , 并確定用什么方式來將產(chǎn)品交給下游廠商 . 在提 供服務階段 , 借款企業(yè)須在產(chǎn)品交接后給下游廠商提供相應的售后服務 , 包括輔助下游廠

17、商正確使用產(chǎn)品,回收有缺陷的產(chǎn)品以及保證產(chǎn)品使用安全等, 這樣可 以使下游廠商滿意 , 從而保證貨款回收的安全. 而在 貨款回收階段 , 借款企業(yè)須繼續(xù)保持和下游廠商長期穩(wěn)定的關系 , 并組織專門的人員嚴格管理應收賬款的回收工作 , 以降低貨款回收風險 . 三 , 基于過程的訂單融資業(yè)務風險分析與管理( ) 訂單融資業(yè)務的過程風險分析一 不同于傳統(tǒng)的信用貸款, 訂單融資業(yè)務由主體準入為基礎的風險控制理念轉變?yōu)榛趦r值鏈過程控制的風險管理理念 , 因此 , 了解借款企業(yè)的訂單實現(xiàn)過程是識別 , 評估和控制訂單融資業(yè)務風險的關鍵 . 圖 3 就是借鑒商業(yè)借貸中的一些策略構造的訂單融資業(yè)務6合約條款

18、進貨渠道資源配制聯(lián)盟伙伴顧客滿意回收期 協(xié)作溝通產(chǎn)品缺陷下游關系回收能力 運輸渠道產(chǎn)能水平運輸周期圖 3 基于過程的訂單融資業(yè)務風險分析模型1. 訂單實現(xiàn)過程風險 借款企業(yè)實現(xiàn)訂單的過程充滿著風險 , 這些風險 都會影響現(xiàn)金流量 . () 采購 . 根據(jù)圖 3 可知 , 借款企業(yè)實現(xiàn)訂單的 1 最初環(huán)節(jié)是采購 . 在這個環(huán)節(jié)中 , 隱含了一些重要的 風險因素 . 首先是合約條款方面的風險 , 這些風險指 的是借款企業(yè)由于缺乏相關可靠的信息而使企業(yè)在定價和制定其他合約條款時不能有效維護企業(yè)利益.例如,采購時間的不合理 , 成本太高以及采購的原材料不合格等等 . 其次 , 進貨渠道也影響了采購環(huán)節(jié)

19、, 比如一些關鍵資源的進貨渠道過于狹窄, 造成在進貨上 受制于供應商 ; 若供應商違約風險加大,則影響采購 的時間和質量 . 最后 , 資源的配置也會影響采購環(huán)節(jié), 主要是由不合理的資源配置方式和相關信息缺乏所造成的 ; 也就是說 , 采購的資源批次 , 數(shù)量和時間是否合適 , 稀缺的資源是否能保證各個部門以及風險和收益的均衡 , 是否利用得更有效率 , 將影響借款企業(yè)在7 采購環(huán)節(jié)的競爭優(yōu)勢 , 從而影響采購的效率和效果 .()生產(chǎn) . 生產(chǎn)過程的復雜性將導致訂單實現(xiàn)過2程風險的增加. 生產(chǎn)效率是影響生產(chǎn)的一個重要因素 , 尤其是在高度競爭的環(huán)境中, 借款企業(yè)如果不能以有效的方式生產(chǎn)出價格合

20、理和高質量的產(chǎn)品 , 就會威脅訂單的順利實現(xiàn) . 此外 , 銀行還須考慮產(chǎn)能失衡的風險.其中,產(chǎn)能失衡的風險表現(xiàn)在兩方面: 一是指借款企業(yè)可能缺乏足夠的產(chǎn)能, 導致無法及時滿足訂單 生產(chǎn)的需要 ; 二是指借款企業(yè)也可能由于產(chǎn)能過剩而導致利潤降低 , 從而引起風險 . ()銷售運輸 . 產(chǎn)品生產(chǎn)出來后必須銷售運輸給3 下游廠商 . 在這一環(huán)節(jié)中 , 借款企業(yè)有可能自營物流8或者將運輸職能外包給第三方物流企業(yè); 如果是后者 ,腹有詩書氣自華精品文檔你我共享過程風險分析模型. 這個模型為融資方提供了一個全面 , 有效和實用的方法, 用來分析 ,管理訂單融資業(yè)務的過程風險.從圖 3可以看出 , 訂單融

21、資業(yè)務的主要風險可以分為五種 :訂單實現(xiàn)過程風險, 環(huán)境風險 , 信息系統(tǒng)風險 , 下游廠商違約風險和物流企業(yè)監(jiān)管風險. 這些風險都會影響借款企業(yè)實現(xiàn)訂單的能力, 并最終影響訂單融資業(yè)務的貸款償還. 在這五種風險中 , 訂單實現(xiàn)是影響訂單融資業(yè)務貸款償還的最重要因素, 所以聯(lián)盟伙伴的選擇會影響銷售運輸環(huán)節(jié), 它將成為影響68當代財經(jīng)Contemporary Finance & Economics物流金融創(chuàng)新下的訂單融資業(yè)務風險分析與管理銷售運輸?shù)年P鍵因素 . 因為在這一過程中,有可能會產(chǎn)生第三方的道德風險. 當?shù)谌讲话凑蘸霞s規(guī)定完成職能時 , 就會大大影響借款企業(yè)物流戰(zhàn)略, 從而影

22、響訂單實現(xiàn)的效果; 而當銷售運輸?shù)穆毮鼙徊煌钠髽I(yè)與部門分擔時 , 協(xié)作與溝通產(chǎn)生風險的概率也將增加, 它們對訂單實現(xiàn)也有影響. 另一個影響產(chǎn)品運輸環(huán)節(jié)的風險因素是運輸周期的不確定性,即訂單產(chǎn)品 是否能夠在規(guī)定的時間運達正確的地點. 最后 , 許多 訂單實現(xiàn)過程出現(xiàn)風險都是因為沒有找到合適的分銷運輸渠道 , 這使得產(chǎn)品不能以一種及時可靠的方式運達下游廠商 , 所以運輸渠道的選擇也是融資方必須關注的風險 . ()提供服務 . 訂單產(chǎn)品被運抵下游廠商后, 借 4款企業(yè)必須提供合約規(guī)定的售后服務. 這個環(huán)節(jié)會遇 到與顧客滿意相關的風險, 即借款企業(yè)處理下游廠商的抱怨 , 問題和售后服務無法達到顧客的

23、預期, 從而 影響貨款的正?；厥? 這個環(huán)節(jié)還會有大量客戶信息的反饋 , 而這些信息對后續(xù)訂單的采購, 研發(fā)和生產(chǎn)影響很大 ,因此處理不當也可能產(chǎn)生風險. 此外 , 由 于產(chǎn)品缺陷產(chǎn)生的高返回率, 也意味著借款企業(yè)貨款正常回收的風險增加. () 貨款回收 . 訂單實現(xiàn)過程的最后一個環(huán)節(jié)是5貨款回收 . 在這個環(huán)節(jié)中 , 貨款的回收期是產(chǎn)生風險的一個重要因素 . 一般回收期越長 ,由下游廠商還款不確定性造成的風險越大 ;而與下游廠商保持穩(wěn)定的關系也會影響貨款的回收, 作為融資方要重點審查這 個因素 ; 此外 , 貨款的有效回收還與借款企業(yè)本身的回收能力相關 , 借款企業(yè)是否有專門管理應收賬款回收

24、的部門以及與其他部門( 尤其是財務部門的溝通 )如何 ,是否有專門的人員以及他們的經(jīng)驗如何, 是否 有一貫穩(wěn)定的程序處理貨款回收等等,這些都將影響9水平 , 通貨膨脹率和利率等因素. 如果借款企業(yè)對這些風險相當敏感 , 那么這些風險對訂單的有效實現(xiàn)將有很大影響 . 此外 , 經(jīng)濟風險也可能包括行業(yè)因素 ,例如行業(yè)的競爭度等, 這些將影響對資源的爭奪, 從 而影響訂單的實現(xiàn)效果 . 政治風險主要指的是地方,國家乃至國際上的一些重要事件所導致的不確定性, 這些不確定性將影響訂單的實現(xiàn). 例如發(fā)生戰(zhàn)爭或突 發(fā)事件影響整個宏觀經(jīng)濟, 或者政府頒布法律規(guī)章改變了與借款企業(yè)訂單實現(xiàn)相關的運營等 . 總之

25、, 環(huán)境風險同樣會影響訂單實現(xiàn)的過程并最終影響現(xiàn)金流 ; 但它在借款企業(yè)的外部 , 超出了借款企業(yè)的控制范圍 , 因此對借款企業(yè)和融資方來說, 管 理和控制都相當困難. 3.信息系統(tǒng)風險隨著信息化的發(fā)展 , 與信息系統(tǒng)相關的風險也越來越重要 . 因為現(xiàn)今企業(yè)的采購 , 研發(fā) , 生產(chǎn)和運輸都離不開信息系統(tǒng) . 例如 ,ATM 網(wǎng)絡 , 自動化生產(chǎn)和客戶服務系統(tǒng)等等 ,需要大量的硬件和軟件, 而這些 硬件和軟件的性能和使用情況都會產(chǎn)生大量的風險.因此 ,借款企業(yè)是否能確保信息系統(tǒng)平穩(wěn)運行, 是否 有有效的措施及時處理遇到的突發(fā)問題, 是否有對信 息系統(tǒng)進行持續(xù)更新的能力, 這些都會影響訂單的實現(xiàn)

26、 . 作為融資方 ,為確保貨款的回收 , 就必須關注借款企業(yè)的信息化程度以及與相應風險管理有關的措施和程序實施狀況 .4. 下游廠商違約風險發(fā)出訂單的下游廠商違約風險也是影響訂單實現(xiàn)的一個重要影響因素 . 下游廠商的資信狀態(tài) , 包括一 些基本指標 , 如財務狀況 , 資本實力 , 企業(yè)管理素質 , 領導人素質和現(xiàn)金流狀況等等 , 都會在一定程度上影 響訂單的實現(xiàn) , 從而給訂單融資業(yè)務的融資方腹有詩書氣自華精品文檔你我共享帶來風 險 . 因此 , 在業(yè)務的合約中還可以將授信償還與訂單發(fā)出企業(yè)進行責任捆綁, 以利用整體的供應鏈信譽關系實現(xiàn)有效的風險控制. 融資方對發(fā)出訂單企業(yè)的信用評估 ,和信

27、用貸款中對借款企業(yè)的評估方式基本一致 . 不過 , 由于訂單融資業(yè)務主要依靠訂單的實現(xiàn), 所以對發(fā)出訂單企業(yè)的信用評估更強調它們的歷史信譽和過往的交易記錄, 這些指標理應獲得更高的權重 . 5. 物流企業(yè)監(jiān)管風險因為物流企業(yè)最了解借款企業(yè)的運作及基本狀況, 銀行需要物流企業(yè)實行專人管理, 專人負責 , 做到供產(chǎn)銷單獨記賬 , 成本費用單獨核算 , 效益利潤單獨反貨款的順利回收 . 2.環(huán)境風險環(huán)境風險指的是借款企業(yè)運營環(huán)境產(chǎn)生的風險. 它可能影響訂單實現(xiàn)過程的某個或某幾個環(huán)節(jié), 有的 甚至影響訂單實現(xiàn)的整個過程. 環(huán)境風險實質上可以 分為自然 , 經(jīng)濟和政治三種類型 . 自然風險主要指的是由火

28、災 , 洪水 , 風暴等引起的自然災害對訂單實現(xiàn)的影響 , 比較難以預測 , 因此要求借款企業(yè)有相應的應急機制來有效轉移與緩釋此類風險 . 經(jīng)濟風險反映的是和借款企業(yè)訂單實現(xiàn)相關的勞務, 資本和產(chǎn)品市場的不確定性 , 它們包括原材料價格 , 就業(yè)率和工資當代財經(jīng)Contemporary Finance & Economics69當代財經(jīng)2008年第 12期 總第 289期映, 即從銀行信貸資金的注入到原材料的購進, 從產(chǎn) 成品的銷售到貨款的歸行, 從本息的收回到整個資金 的運轉過程均實行封閉, 這就要求物流企業(yè)必須按合約擔負監(jiān)管職能 . 因為在物流企業(yè)的監(jiān)管過程中, 銀 行和企業(yè)是委托

29、代理關系 , 所以肯定會產(chǎn)生物流企業(yè)的道德風險 ; 也就是說 , 物流企業(yè)有可能欺騙 , 不負 責任 , 虛假上報或者監(jiān)管失誤, 而物流企業(yè)的監(jiān)管風險將影響訂單融資業(yè)務的實現(xiàn)過程, 物流企業(yè)的監(jiān)管 水平也將直接影響訂單的實現(xiàn)過程. ( )管理訂單融資業(yè)務的過程風險二 基于過程的訂單融資業(yè)務風險分析模型, 比較全 面地描述了借款企業(yè)實現(xiàn)訂單融資過程中所遇到的風險 . 這個模型能夠在以下幾個方面幫助融資方管理訂 單融資業(yè)務的過程風險 : 一是識別影響借款企業(yè)實現(xiàn)訂單的風險因素 ; 二是確定借款企業(yè)實現(xiàn)訂單的風險產(chǎn)生來源 , 產(chǎn)生原因和產(chǎn)生方式; 三是評估借款企業(yè)實現(xiàn)訂10 單過程中主要風險的大小

30、, 集中度和對現(xiàn)金流的影響 .總之 , 在訂單融資業(yè)務中 , 不管融資方是采取某一種風險管理策略還是各種策略的組合,都必須基于 訂單實現(xiàn)的價值鏈過程對業(yè)務風險進行分析和管理,而且這種風險分析和管理是動態(tài)的 , 要求銀行和物流 企業(yè)必須緊密合作來把握業(yè)務的變化.四 , 結束語 訂單融資業(yè)務是解決供應鏈上中小企業(yè)融資困難的一種有效融資安排 . 為降低訂單融資業(yè)務的風險,銀行必須和物流企業(yè)合作, 對訂單實現(xiàn)的全過程進行控制 . 根據(jù)我國訂單融資業(yè)務的特征, 本文構造了基 于價值鏈過程的訂單融資業(yè)務風險分析模型, 認為訂單實現(xiàn)過程風險是影響訂單融資業(yè)務貸款償還的最重要因素 , 而環(huán)境風險 , 信息系統(tǒng)

31、風險 , 下游廠商違約風險和物流企業(yè)監(jiān)管風險 , 則可通過影響訂單實現(xiàn)過程而影響業(yè)務 . 這一研究必將有助于我國的金融機構和物流企業(yè)采取相關策略, 進一步規(guī)范和發(fā)展訂單融資業(yè)務 . 參考文獻 :1Eric Fenmore. Making Purchase- Order Financing Work for YouJ. The Securedlender,2004,60(2):20-24. 2 孔 文 . 國際物流發(fā)展趨勢下的供應鏈管理J. 江西財經(jīng)大川,馮耕中 ,高杰.物流企業(yè)參與下的動產(chǎn)質押融學學報 ,2005,(1). 3涂 資 J.預測 ,2004,23(5):68-77. 4 曹 靜.

32、論我國專業(yè)物流金融公司建立UPS 的啟示 J.上海 金融 , 2005,(6):13- 14. 5艾 東.中小企業(yè)物流融資風險管理探討J.上海金融 ,當分析了借款企業(yè)訂單實現(xiàn)過程的各種風險后, 融資方就需要在考慮自己的風險容忍水平時 , 采取相 應措施來管理這些風險. 風險管理的策略通常分為四種 : 一是規(guī)避風險 , 即自覺腹有詩書氣自華精品文檔你我共享選擇不會產(chǎn)生風險的業(yè)務活動 . 由于風險是企業(yè)活動的內在特征, 完全規(guī)避幾乎不可能 , 因此好的選擇是找到一個均衡. 就拿訂單融資業(yè)務來說 , 這意味著應對超過了融資方風險容忍水平的活動進行嚴格的控制和規(guī)避, 而對一些在容忍水平以內的風險則可以

33、接受. 二是接受風險 , 即當風險收益高于風險造成的損失并且能夠得到有效控制時, 作為融資方可以接受相應風險 . 這樣做也是出于均衡的考慮 . 三是分散和轉移風險 , 即采取 " 把雞蛋放在不同籃子里面 " 的方法來分散和轉移風險. 通過將風險轉移給第三方, 來降低訂單融資業(yè)務的風險暴露.比如 , 對已經(jīng)識別和評估的具體風險, 融資方本身既可以要求借款企業(yè)進行相應的保險, 也可以對風險進行套期保值 , 從而有效地將風險分散或轉移;再比如 ,通過運用金融工程的方法,融資方可以將訂單融資業(yè)務面臨的風險暴露加以分解, 從而使其自身保留一部分必要的風險 , 然后把其他風險通過金融衍

34、生產(chǎn)品工具傳遞給他人 , 甚至還可以利用場外交易市場成功地 創(chuàng)造更多新型的衍生產(chǎn)品. 四是緩釋風險 , 即通過控制風險過程來減少風險的大小. 在訂單融資業(yè)務中 , 融 資方可以通過封閉控制相應的質押物或要求相應擔保策略來緩釋訂單融資業(yè)務的信用風險 , 這樣做可以提高貸款的違約回收率 , 減少違約損失 .2005,(12):37- 39. 6Noah P B, Anthony H C. Evaluating Business Risks in theCommercialLendingDecisionJ.CommercialLendingReview,2005 20(3):3-10.7BuzacottJ. A.,Asset- Based 274-1292.8LeeA Kidder.Straight-ThroughProcessing in Commercial Lending: A Solution Waiting for