關(guān)于中小企業(yè)籌資方式的選擇

1、關(guān)于中小企業(yè)籌資方式的選擇論文提綱：一、籌資理論概述（一）企業(yè)資金的來源（二）籌資方式與籌資渠道的對(duì)應(yīng)關(guān)系（三）籌資方式二、影響中小企業(yè)籌資方式的因素（一）中小企業(yè)自身需求的影響（二）小企業(yè)籌資方式的困境三、中小企業(yè)籌資方式的選擇（二）中小企業(yè)籌資方式選擇的現(xiàn)狀（二）目前我國中小企業(yè)籌資方式選擇存在的問題四、中小企業(yè)合理選擇籌資方式的建議（一）中小企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期籌資方式的選擇（二）中小企業(yè)發(fā)展時(shí)期籌資方式的選擇（三）中小企業(yè)擴(kuò)張時(shí)期籌資方式的選擇（四）籌資優(yōu)化組合關(guān)于中小企業(yè)籌資方式的選擇學(xué)號(hào)：1334001210947 姓名：李盼盼內(nèi)容摘要：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，中國作為一個(gè)發(fā)展中國家，國內(nèi)企業(yè)大

2、多以中小型為主。中小企業(yè)以其特有的優(yōu)勢(shì)，在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越大的作用。大力發(fā)展中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，已是社會(huì)的共識(shí)。資金是企業(yè)的血液，籌集足夠的資金，是企業(yè)生存和發(fā)展的需要。企業(yè)籌資方式的選擇與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資本市場(chǎng)的發(fā)展有著密切的關(guān)系。對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中小企業(yè)籌資方式的研究，有助于中小企業(yè)在拓寬籌資渠道和拓展籌資方式上采取有效應(yīng)對(duì)措施，使資金籌措有更多的突破性思路，從而保證中小企業(yè)在國際金融危機(jī)帶來的風(fēng)浪中，站穩(wěn)腳跟，渡過難關(guān)，不斷成長壯大。本文運(yùn)用了比較法、個(gè)案研究法、調(diào)查法和列舉發(fā)，通過分析當(dāng)前中小企業(yè)各種籌資方式。從而研究出比較適合現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的我國中小企業(yè)籌資方式。關(guān)鍵

3、詞：中小企業(yè)，籌資渠道，籌資方式，金融機(jī)構(gòu)一、籌資理論概述（一）企業(yè)資金的來源作為中小企業(yè)資金來源是影響公司發(fā)展的關(guān)鍵，因?yàn)橘Y金作為企業(yè)發(fā)展的糧草，資金是不可或缺的保障。按照會(huì)計(jì)恒等式（資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益）來進(jìn)行分類的話資金可以分為股權(quán)資金和負(fù)債資金。1、股權(quán)資金股權(quán)資金是指企業(yè)內(nèi)部自己長期依法擁有的資金，所以又稱為自有資金。企業(yè)對(duì)股權(quán)資金依法享有經(jīng)營權(quán)，因此可以自主調(diào)配運(yùn)用。我國的股權(quán)資金，主要包括：盈余公積金、資本金、未分配利潤和公積金等內(nèi)容，在會(huì)計(jì)處理中可分別列入留存收益和實(shí)收資本兩大類。相比較負(fù)債資金來說，股權(quán)資金作為剛創(chuàng)建的企業(yè)來說是比較有利的。因?yàn)樽杂匈Y金不需要支付利息和籌資費(fèi)

4、用，可以為企業(yè)減少資金負(fù)擔(dān)。2、負(fù)債資金負(fù)債資金是指企業(yè)以自有的資金作為保障為了維系企業(yè)的擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、開創(chuàng)新事業(yè)、正常營運(yùn)等，產(chǎn)生資金需求，發(fā)生資金不足，通過發(fā)行債券、商業(yè)信用和銀行借款等方式籌集資金，經(jīng)過運(yùn)用筆資金從事經(jīng)營生產(chǎn)活動(dòng)，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到更新、增值和補(bǔ)償?shù)囊环N現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)籌資的資金。負(fù)債資金是以舉債的方式獲得的而且具有一定的時(shí)間價(jià)值，所以在債務(wù)到期時(shí)要還本付息。（二）籌資方式與籌資渠道的對(duì)應(yīng)關(guān)籌資渠道與籌資方式兩者既有區(qū)別又有聯(lián)系?；I資渠道講得是資金來源問題，籌資方式則解決通過何種方式取得資金的問題。一定的籌資方式可能只適用于某一特定的資金來源渠道，但同一渠道的資金大多

5、可以采用不同的方式取得。它們間的對(duì)應(yīng)關(guān)系如下表：表1-1籌資方式與籌資渠道的對(duì)應(yīng)關(guān)系吸收直接投資發(fā)行股票銀行借款發(fā)行債券商業(yè)信用籌資租賃國家財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)其他企業(yè)資金外商資金個(gè)人資金企業(yè)內(nèi)部形成資金（三）籌資方式籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，體現(xiàn)資金的屬性。其籌集資金的方式一般也有七種：吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券、發(fā)行融資券和租賃籌資。按其性質(zhì)可分為權(quán)益籌資和股權(quán)籌資具體分類情況如下：1、權(quán)益籌資權(quán)益資金是指企業(yè)依法籌集的、長期擁有并自主支配的資金。這類資金通常沒有規(guī)定償還本金的時(shí)間，通常也沒有償付利息的約束。權(quán)益資金由企業(yè)成立時(shí)各種投

6、資者投入的資金以及企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的資本公積、盈余公積和未分配利潤組成。其方式包括吸收直接投資、股票籌資和留存收益。（1）吸收直接投資 吸收直接投資的籌資方式的優(yōu)點(diǎn)有：（1）長期性，股權(quán)籌資具有永久性，無到期日，而且不需要?dú)w還本金，投資者想要收回本金，需要借助流通市場(chǎng)。（2）無負(fù)擔(dān)性，股權(quán)籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利是否支付，支付多少，視企業(yè)的經(jīng)營情況而定。（3）有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)、并盡快形成生產(chǎn)能力。 雖然權(quán)益資金的籌措有以上的優(yōu)點(diǎn)，但也存在如下的缺點(diǎn)：（1）資金籌集缺少周密的計(jì)劃。由于中小企業(yè)資金需要量不明確，缺少一個(gè)量的規(guī)劃，籌集的資金太少，企業(yè)不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，籌集的資金太多，則降

7、低了資金的利用效率，使部分資金閑置，得不到更好的運(yùn)用。（2）股利分配政策缺少統(tǒng)一指標(biāo)。因?yàn)橥ㄟ^股權(quán)籌資籌集到資金，企業(yè)盈利后，公司發(fā)放給投資者的股利沒有一定的標(biāo)準(zhǔn)，其股利分配有一定的隨意性，沒能給投資者提供保障，因此使投資者失去信心。（3）資本成本較高、容易分散控制權(quán)。（2）發(fā)行股票股票籌資是指以發(fā)行股票的方式進(jìn)行籌資，股票籌資作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)營運(yùn)活動(dòng)中一個(gè)非常重要的籌資方式。股票作為持有人對(duì)企業(yè)擁有相應(yīng)權(quán)利的一種股權(quán)憑證，一方面代表著股東對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán)；另一方面，普通股股東憑借其所擁有的股份以及被授權(quán)行使權(quán)力的股份總額，有權(quán)行使其相應(yīng)的、對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理極其決策進(jìn)行控制或參與的權(quán)利。（3

8、）內(nèi)部留存收益留存收益是公司在經(jīng)營過程中所創(chuàng)造的，但由于公司經(jīng)營發(fā)展的需要或法定的原因等，沒有分配給所有者而留存在公司的盈利。留存收益是一個(gè)歷史概念，是指企業(yè)從歷年實(shí)現(xiàn)的凈利潤中提取或形成的留存于企業(yè)內(nèi)部的積累。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)制度和公司法規(guī)定：企業(yè)依據(jù)公司章程等對(duì)稅后利潤進(jìn)行分配時(shí)，一方面向投資者分配股利或利潤，分配股利或利潤后的剩余部分，則作為未分配利潤，留作以后年度進(jìn)行分配；另一方面按照國家法律的規(guī)定提取盈余公積，將當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤留存于企業(yè)，形成內(nèi)部積累，成為留存收益的組成部分。這部分資金成為企業(yè)留存收益的組成部分。2.負(fù)債籌資負(fù)債資金又稱為借入資金，是指企業(yè)通過商業(yè)信用、銀行借款、發(fā)行債券

9、等方式籌集的資金屬于負(fù)債，到期要償還其本金和利息。一般來說，以這種方式籌集的資金，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要大些，但資金成本較低。負(fù)債籌資是指通過負(fù)債籌集資金，負(fù)債是企業(yè)一項(xiàng)重要的資金來源。負(fù)債籌資是與權(quán)益籌資性質(zhì)不同的籌資方式，與權(quán)益籌資相比，負(fù)債籌資的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需要到期償還；不論企業(yè)經(jīng)營好壞，都有固定支付債務(wù)利息的義務(wù)，從而形成了企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)，但其籌資成本一般比普通股等權(quán)益籌資的成本低，并且不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。其方式包括向銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行企業(yè)債券和籌資租賃。（1）向銀行借款向銀行借款是現(xiàn)在中小企業(yè)籌資的一個(gè)很普遍的債權(quán)籌資方式。向銀行借款，有以下的

10、優(yōu)點(diǎn)：（1）籌資速度快。企業(yè)向銀行借款，只要符合一定的條件，就可以迅速獲得所需資金。 （2）資金成本低。利用銀行借款籌集資金，利息可以稅前支付，稅前利潤減少，應(yīng)交的所得稅也就減少，而且借款利率也較低。（3）借款伸縮性強(qiáng)。銀行可以與企業(yè)直接談判，可通過直接洽談來確定借款數(shù)量、利息和時(shí)間。在借款期間，若企業(yè)經(jīng)營情況發(fā)生變化，也可與銀行協(xié)商，更改借款的條件和數(shù)量。但是中小企業(yè)在銀行借款方面往往存在著種種的限制，在銀行借款方面，也存在著固有的局限性：（1）借款條件高。要獲得銀行借款，企業(yè)必須要有良好的信用保證。銀行加內(nèi)部監(jiān)督，大幅度減少信用貸款數(shù)量，絕大部分貸款都需要抵押或擔(dān)保，中小企業(yè)資產(chǎn)較少，很難

11、有足夠的抵押品。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。銀行借款有固定的還本付息期限，企業(yè)到期必須足額支付，中小企業(yè)經(jīng)營狀況不佳時(shí)，無力歸還借款，滯納金和利息往往使企業(yè)負(fù)擔(dān)不起。（2）發(fā)行公司債券企業(yè)債券是指在中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。而我國當(dāng)前的公司債券，是指由符合條件的發(fā)行人按照中國證監(jiān)會(huì)于2007年發(fā)布實(shí)施的公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法所發(fā)行的債券。公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法第一章第二條規(guī)定“本辦法所稱公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券?！痹陉P(guān)于實(shí)施<公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法>有關(guān)事項(xiàng)的通知中，證監(jiān)會(huì)對(duì)于試

12、點(diǎn)初期發(fā)行人的類型做了進(jìn)一步限制，“試點(diǎn)初期，試點(diǎn)公司限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司?！币虼耍勒障嚓P(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，我國當(dāng)前的公司債券是指上市公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。（3）籌資租賃籌資租賃指出租方根據(jù)承租方對(duì)租賃物品的特別要求和對(duì)供貨方的選擇，出款向供貨方購買租賃物品，然后租給承租方使用，承租方則分期向出租方支付相應(yīng)的租金，其出租方擁有該物品的所有權(quán)，該物件的使用權(quán)歸承租方所有。出租期滿，全部租金支付完畢，然后承租方根據(jù)合同的相關(guān)規(guī)定履行完全部義務(wù)和完成相關(guān)協(xié)議后出租方收回物品的使用權(quán)。（4）商業(yè)信用商業(yè)信用就是企業(yè)在

13、正常的經(jīng)營活動(dòng)和商品交易中由于延期付款或預(yù)收帳款所形成的企業(yè)常見的信貸關(guān)系。從改革開放至今，商業(yè)信用在我國逐步放開，范圍逐步擴(kuò)大，并發(fā)揮了較大的積極作用。商業(yè)信用的形式主要有：應(yīng)付賬款、商業(yè)票據(jù)、預(yù)收貨款。二、影響中小企業(yè)籌資方式的因素（一）中小企業(yè)自身需求的影響1.籌資數(shù)量籌資數(shù)量是指企業(yè)籌集資金的多少，它與企業(yè)的資金需求量成正比。企業(yè)必須根據(jù)資金的需求量來合理的確定籌資數(shù)量。企業(yè)的資本需要量是籌資的數(shù)量依據(jù)。企業(yè)籌資的預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ)，企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算一般包括資本預(yù)算(長期投資決策)和現(xiàn)金預(yù)算(現(xiàn)金計(jì)劃)?；I資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本目的是為了保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行，是籌集來的資本既能保證滿

14、足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又不會(huì)有太多的閑置，從而促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。2、籌資成本 籌資成本是指在企業(yè)在籌資的過程中所花費(fèi)的一些費(fèi)用，其中包括在籌集資金過程中的費(fèi)用和在使用資金的過程中的費(fèi)用。其成本的大小是影響籌資方式選擇的關(guān)鍵，也決定了資金的來源，很大程度上也決定了企業(yè)的利潤。3.籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)因借入資金而導(dǎo)致償債能力的喪失和企業(yè)盈利的變化性。企業(yè)在經(jīng)營道路上都會(huì)有著一定的風(fēng)險(xiǎn)。不同負(fù)債方式、期限及資金使用方式的也使企業(yè)面臨不同的償債壓力。因此，籌資決策不僅要考慮籌資的主要數(shù)量還要考慮風(fēng)險(xiǎn)的一些主要成因。而且負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)也可以通過收支性籌資和現(xiàn)金性籌資兩方面考慮。4.籌資收益籌資效益

15、是一個(gè)相對(duì)概念，是指通過改變籌資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)最終經(jīng)濟(jì)效益的影響，即在經(jīng)營收益、籌資規(guī)模既定條件下，改變籌資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)最終經(jīng)濟(jì)效益的影響。經(jīng)營收益不是企業(yè)的最終收益，而是經(jīng)營活動(dòng)所取得的凈收益，即銷售收入減銷售成本、銷售稅金后的凈收益。在銷售成本中不包括借款利息。因?yàn)?，借款利息是?jīng)營過程中所取得的收益。當(dāng)企業(yè)資金全部為自有一資金時(shí)，這部分收益就保留下來，當(dāng)企業(yè)資金有一部分為借入資金時(shí)，這部分收益就轉(zhuǎn)移給貸款者，作為貸款投資者的收益。又因?yàn)?，借款利息是籌資成本而不是經(jīng)營成本，因此不能包括在銷售成本中。（二）小企業(yè)籌資方式的困境由于我國中小企業(yè)普遍存在經(jīng)營規(guī)模小、財(cái)務(wù)不透明、自有資產(chǎn)少等原因所導(dǎo)致的信

16、息不對(duì)稱、抵押擔(dān)保難、交易成本高等問題使它們很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得足夠資金，籌資難的問題已經(jīng)成為阻礙中小企業(yè)健康發(fā)展的重要原因。三、中小企業(yè)籌資方式的選擇（一）中小企業(yè)籌資方式選擇的現(xiàn)狀中小企業(yè)由于規(guī)模不大，資本金有限，而且我國資本市場(chǎng)還處于初級(jí)階段，中小企業(yè)發(fā)行股票上市籌資有十分嚴(yán)格的條件，隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立，中小企業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。近幾年我國政府對(duì)中小企業(yè)發(fā)展也非常重視?；I資的渠道也較為多元化些，目前我國中小企業(yè)主要籌資方式有如下幾種：1.小企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)這也是一般小企業(yè)最期望得到的結(jié)果。除此之外，小企業(yè)還可以借助金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券，向社會(huì)直接籌資。

17、當(dāng)然，這種活動(dòng)必須具備一定的前提，符合國家的相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)大多數(shù)小企業(yè)而言是可望而不可及的事情。2.中小企業(yè)與個(gè)人小企業(yè)之間籌資作為小企業(yè)而言，以其入股方式從新伙伴那里籌集資金是個(gè)不錯(cuò)的方式。一些小企業(yè)老板在資金緊張時(shí)向親戚朋友借錢，親戚朋友們也會(huì)伸出援助之手。有的小企業(yè)鼓勵(lì)職工入股，很多企業(yè)都曾采用向員工集資和鼓勵(lì)員工入股的籌資方式。這種籌資方式的優(yōu)點(diǎn)就是程序便捷，款項(xiàng)到位及時(shí)；缺點(diǎn)是資金數(shù)量往往很少，并且會(huì)受到較多干涉。3.中小企業(yè)與其他企業(yè)之間籌資我國法律一般不允許企業(yè)之間直接發(fā)生借貸關(guān)系，小企業(yè)與其他企業(yè)之間的籌資關(guān)系主要表現(xiàn)為商業(yè)信用。甲企業(yè)購買乙企業(yè)的商品300萬元，60日內(nèi)付款

18、，對(duì)甲企業(yè)而言，相當(dāng)于獲得300萬元，60天的無息貸款，若乙企業(yè)為了督促甲企業(yè)早日付款而給出2/10、1/20、n/30的條件，對(duì)甲企業(yè)而言，將是一種更高層次的優(yōu)惠。這筆優(yōu)惠對(duì)乙企業(yè)而言則相當(dāng)于間接地貸出一筆款。企業(yè)與企業(yè)之間還有一種更為微妙的籌資行為籌資租賃。若甲企業(yè)從籌資租賃企業(yè)租入一臺(tái)設(shè)備，租期12年，每年支付100萬元的租賃費(fèi)，期滿后設(shè)備歸甲企業(yè)所有。對(duì)甲企業(yè)而言相當(dāng)于分期付款購買設(shè)備。若甲企業(yè)現(xiàn)在就將設(shè)備購入，可能要一次支付900萬元資金，直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流，而每年支付100萬元對(duì)資金的占用是很小的，企業(yè)獲得了發(fā)展所需的資金，同時(shí)也獲得了設(shè)備。4.中小企業(yè)與政府之間籌資我國政府直接

19、對(duì)小企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼的情況是很少的。但政府對(duì)于一些行業(yè)提供了一定的優(yōu)惠政策，如對(duì)農(nóng)業(yè)的優(yōu)惠，在這一領(lǐng)域的小企業(yè)可以提出申請(qǐng)，若因此獲得一筆低息貸款，在某種程度上也減輕了小企業(yè)的利息的負(fù)擔(dān)。5.中小企業(yè)與社會(huì)組織之間籌資有時(shí)小企業(yè)也從一些社會(huì)組織那里獲得資金，這種情況在中國較少，社會(huì)組織的資金一般存入銀行或購買國債，但在外國還是很多的。有些社會(huì)公益性組織獲得一定資金但又產(chǎn)生閑置，于是會(huì)委托資產(chǎn)管理公司代為理財(cái)，使小企業(yè)從中獲取資金成為可能。（二）目前我國中小企業(yè)籌資方式選擇存在的問題1.中小企業(yè)規(guī)模小，效益不穩(wěn)定，難以形成對(duì)信貸資金的吸引力中小企業(yè)經(jīng)營狀況不理想，信用不高是企業(yè)貸款最大的障礙。大多數(shù)

20、中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，缺乏規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年我國主要商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的平均不良率為32.11%，比商業(yè)銀行貸款的平均不良率高出15.7個(gè)百分點(diǎn)，而且中小企業(yè)出現(xiàn)逃廢銀行債務(wù)情況較為嚴(yán)重，造成中小企業(yè)的信用等級(jí)普遍較低，再加我國缺乏權(quán)威的企業(yè)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)。從客觀方面來講，我國國有商業(yè)銀行的貸款信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)中小企業(yè)不利，且對(duì)中小企業(yè)存在信用歧視。2.中小企業(yè)管理者的管理水平不高和技術(shù)人員嚴(yán)重缺乏大部份中小企業(yè)都是家族式企業(yè)，公司治理落后，經(jīng)營管理水平不高，財(cái)務(wù)制度不健全，企業(yè)信息透明度差，不能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。而其中的主要原因在于企業(yè)的管理者缺乏必要的企業(yè)經(jīng)營理

21、念，管理手段落后，習(xí)慣于傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營管理模式，缺乏對(duì)市場(chǎng)的適應(yīng)和把握能力。另一方面，人員素質(zhì)低，技術(shù)人員缺乏，致使企業(yè)創(chuàng)新能力不足，開發(fā)能力不強(qiáng)，產(chǎn)品更新?lián)Q代難。3.企業(yè)所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)模糊，法人財(cái)產(chǎn)權(quán)落實(shí)難某些國有或集體性質(zhì)的中小企業(yè)內(nèi)部存在著很大的管理缺位，行政職能和資產(chǎn)管理職能不分，政府和企業(yè)的職責(zé)模糊的現(xiàn)象。這些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員的任免主要是依靠行政權(quán)力，企業(yè)貸款和資金的運(yùn)轉(zhuǎn)由地方政府直接操辦，董事長、總經(jīng)理在大多數(shù)情況下都是根據(jù)行政程序進(jìn)行工作，企業(yè)行為也是地方政府官員個(gè)人意志的體現(xiàn)，導(dǎo)致中小企業(yè)不注重市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，而是按照上級(jí)的指示辦事。國有中小企業(yè)的管理者沒有過多地關(guān)注企業(yè)的盈虧情況，相

22、當(dāng)一部分國有中小企業(yè)的資產(chǎn)帳面有數(shù)字，實(shí)際上早已資不抵債。4.相關(guān)法律制度缺位，正常的市場(chǎng)秩序難以建立雖然中小企業(yè)促進(jìn)法有所應(yīng)用，但是一些配套相關(guān)法規(guī)條例相對(duì)籠統(tǒng)。在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下我國沒有比較權(quán)威的管理部門對(duì)企業(yè)和個(gè)人的信任度進(jìn)行系統(tǒng)的建立，而政府部門也沒有做好相關(guān)的銜接和協(xié)調(diào)作用，由于相關(guān)法律的缺失，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)行秩序混亂。目前只制定局部的政策法規(guī)，沒有一部規(guī)范、系統(tǒng)的中小企業(yè)的政策法規(guī)，進(jìn)而使不同所有制性質(zhì)的企業(yè)無法享受平等的法律權(quán)利和地位。甚至有些地方政府為了局部利益而不作為，協(xié)助企業(yè)逃避銀行債務(wù)。四、中小企業(yè)合理選擇籌資方式的建議 由于中小企業(yè)在不同的階段具有不同的籌資需求，因而在不

23、同階段應(yīng)選擇不同的籌資方式。（一）中小企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期籌資方式的選擇中小企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)期資金需用量大，內(nèi)部積累可能性不大，外部籌資相對(duì)較困難。因此根據(jù)實(shí)際情況可分別籌資:一般中小企業(yè)可選擇程序便捷的租賃籌資和借款籌資。符合國家政策產(chǎn)業(yè)的應(yīng)努力取得政策性銀行貸款和財(cái)政資金，這樣可以很大程度上降低籌資成本，其它企業(yè)可通過商業(yè)銀行貸款，并從信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)取得貸款擔(dān)保，籌資租賃和經(jīng)營租賃是按其需要分的兩種租賃籌資方式。經(jīng)營租賃方式可以滿足臨時(shí)或短期使用資金的需要，作為典型的表外籌資方式，為滿足企業(yè)對(duì)長期資產(chǎn)的渴望又沒有足夠的資金時(shí)，可按照企業(yè)的需求籌資購買所需設(shè)備并在合同規(guī)定期限內(nèi)由出租方提供使用設(shè)備，企業(yè)通

24、過這種方式達(dá)到籌資的目的，雖然租賃成本高，但籌資速度較快程序簡單。高科技中小企業(yè)除了以上籌資方式外，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的創(chuàng)業(yè)投資是其主要資金來源。通過吸收來自風(fēng)險(xiǎn)投資公司的創(chuàng)業(yè)基金是比較籌資渠道。創(chuàng)業(yè)資本和所投資的企業(yè)之間是參股或控股關(guān)系，若企業(yè)比較成功風(fēng)險(xiǎn)投資公司較快地回收創(chuàng)業(yè)投資，其所投資的項(xiàng)目有收益也有損失，高科技中小企業(yè)的成功很大程度上是很依靠這些風(fēng)險(xiǎn)投資公司的。（二）中小企業(yè)發(fā)展時(shí)期籌資方式的選擇中小企業(yè)經(jīng)過成功的創(chuàng)業(yè)，步入發(fā)展階段時(shí)期，企業(yè)自身己儲(chǔ)備一定的資金，籌資條件有所提高，籌資需求量也有所增加。這種情況下，中小企業(yè)應(yīng)重視內(nèi)部積累的同時(shí)，還要設(shè)法通過其他方式籌資。不僅選擇租賃和借款籌