第二章技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價

1、第二章技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價第一節(jié)（技術(shù)方案）經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容一、經(jīng)濟效果評價的基本內(nèi)容1.簡述經(jīng)濟效果的評價的基本內(nèi)容？答：經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容一般包括：（1）盈利能力；（2）償債能力；（3）財務(wù)生存能力。經(jīng)濟效果評價是對技術(shù)方案的財務(wù)可行性和經(jīng)濟合理性進行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。2.簡述技術(shù)方案盈利能力分析的對象和分析指標(biāo)？答：（一）技術(shù)方案盈利能力分析的對象：技術(shù)方案計算期的盈利能力和盈利水平。（二）技術(shù)方案盈利能力的分析指標(biāo)包括：（1）財務(wù)凈現(xiàn)值；（2）財務(wù)內(nèi)部收益率； （3）靜態(tài)投資回收期；（4）總投資收益率；（5）資本金凈利潤率。3.簡述技術(shù)方案償債能力分析的對象

2、和分析指標(biāo)？答：（一）技術(shù)方案償債能力分析的對象：財務(wù)主體（二）技術(shù)方案償債能力的分析指標(biāo)主要包括：（1）利息備付率；（2）償債備付率；（3）資產(chǎn)負(fù)債率；（4）借款償還期；（5）流動比率；（6）速動比率。4.簡述技術(shù)方案的財務(wù)生存能力分析對象及分析指標(biāo)？答：財務(wù)生存能力分析也稱資金平衡分析：（一）對象：分析技術(shù)方案是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務(wù)可持續(xù)性。（二）根據(jù)：財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表。（三）計算指標(biāo)：凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金。（四）判別標(biāo)準(zhǔn)：基本條件：有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量必要條件：整個運營期內(nèi)，允許個別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但累計盈余資金不能出現(xiàn)負(fù)值。（五）經(jīng)營性技術(shù)方案

3、分析的內(nèi)容對于經(jīng)營性方案，現(xiàn)行市場價格，分析擬定技術(shù)方案的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，據(jù)此考察擬定技術(shù)方案的財務(wù)可行性和財務(wù)可接受性，（六）非經(jīng)營性技術(shù)方案分析的內(nèi)容對于非經(jīng)營性方案，經(jīng)濟效果評價應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財務(wù)生存能力。二、經(jīng)濟效果評價的方法5.簡述經(jīng)濟效果評價的方法？答：（一）經(jīng)濟效果評價的基本方法：（1）確定性評價。（2）不確定性評價。（二）按評價方法的性質(zhì)分類（1）定量分析。（2）定性分析。（三）按評價方法是否考慮時間因素分類：（1）靜態(tài)分析。（不考慮資金的時間價值）（2）動態(tài)分析。（考慮資金的時間價值）（四）按評價方法是否考慮融資分類：（1）融資前分析（不考慮融資方

4、案，分析投資總體獲利能力）；（2）融資后分析（在擬定的融資條件下，分析三個能力，以便融資決策。）（五）按技術(shù)方案評價的時間分類：（1）事前評價（實施前）；（2）事中評價（實施過程中的跟蹤評價）；（3）事后評價（實施完成后的后評價）。6.簡述按照是否考慮融資分類？答：步驟：融資前分析；初步確定融資方案；融資后分析。（一）融資前分析（1）不考慮融資方案，分析投資總體獲利能力；（2）編制技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表，計算技術(shù)方案投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期等指標(biāo)；（3）初步投資決策和融資方案的依據(jù)和基礎(chǔ)。（二）融資后的分析以融資前和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察技術(shù)方案在擬定融資條件下的盈利能力、償

5、債能力和財務(wù)生存能力，判斷技術(shù)方案在融資條件下的可行性。（1）盈利能力的動態(tài)分析包括下列兩個層次：技術(shù)方案資本金現(xiàn)金流量分析。計算資本金財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，考慮技術(shù)方案資本金可獲得的收益水平。投資各方現(xiàn)金流量分析。計算投資各方的財務(wù)內(nèi)部收益指標(biāo)，考慮投資各方可能獲得的收益水平。（2）靜態(tài)分析主要計算資本金凈利潤率和總投資收益率三、經(jīng)濟效果評價的程序7.簡述經(jīng)濟效果評價的程序？答：（1）熟悉技術(shù)方案的基本情況；（2）收集、整理和計算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)；（3）根據(jù)基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財務(wù)報表；（4）經(jīng)濟效果評價。四、經(jīng)濟效果評價的方案8.簡述經(jīng)濟效果評價的方案？答：經(jīng)濟效果評價方

6、案包括以下兩種：（一）獨立型方案（1）技術(shù)方案間互不干擾，在經(jīng)濟上互不相關(guān)的技術(shù)方案，在“做”與“不做”之間進行選擇。是否可接受，取決于技術(shù)方案自身的經(jīng)濟性。（2）標(biāo)準(zhǔn)：技術(shù)方案經(jīng)濟指標(biāo)能否達到或超過預(yù)定的評價標(biāo)準(zhǔn)或水平。（3）絕對經(jīng)濟效果檢驗。（二）互斥性方案各個技術(shù)方案彼此可以相互代替，具有排他性。評價內(nèi)容：（1）各個技術(shù)方案自身的經(jīng)濟效果，即進行“絕對經(jīng)濟效果檢驗”；（2）考察那個技術(shù)方案相對經(jīng)濟效果最優(yōu)，即“相對經(jīng)濟效果檢驗”。五、技術(shù)方案的計算期9.簡述技術(shù)方案的計算期？答：計算期=建設(shè)期+運營期（投產(chǎn)期+達產(chǎn)期）（一）建設(shè)期從資金正式投入開始到技術(shù)方案建成投產(chǎn)為止所需要的時間。（二

7、）運營期：運行期分為投產(chǎn)期和達產(chǎn)期兩個階段（1）投產(chǎn)期：技術(shù)方案投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力的過渡期。（2）達產(chǎn)期：生產(chǎn)運營達到設(shè)計預(yù)期水平以后的時間10.簡述對于計算期的幾點認(rèn)識？答：（1）不宜太長（預(yù)測的精度；折現(xiàn)數(shù)據(jù)的失真）（2）通常以“年”為單位（3）不同方案的計算期應(yīng)當(dāng)相同（否則，比較年值）11.簡述經(jīng)濟效果評價的指標(biāo)體系？答：經(jīng)濟效果評級指標(biāo)體系概括如下：（一）確定性分析（1）盈利能力分析1）靜態(tài)分析投資收益率a.總投資收益率b.資本金凈利潤率靜態(tài)投資回收期2）動態(tài)分析財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值（2）償債能力分析（都屬于靜態(tài)分析）利息備付率；償債備付率；資產(chǎn)負(fù)債率；借

8、款償還期；流動比率；速動比率。（二）不確定性分析（1）盈虧平衡分析（2）敏感性分析12. 靜態(tài)分析和動態(tài)分析的適用范圍？答：靜態(tài)分析指標(biāo)計算簡便。適用于：（1）對技術(shù)方案進行粗略評價；（2）對短期投資方案進行評價；（3）對逐年收益大致相等的技術(shù)方案進行評價。動態(tài)分析指標(biāo)考慮資金時間價值，更為客觀，對于方案而言，都應(yīng)該采用第二節(jié) 經(jīng)濟效果評價的指標(biāo)體系一、投資收益率分析1.簡述投資收益率的分類及計算？答：根據(jù)分析的目的不同，投資收益率有具體分為：（一）總投資收益率（ROI）總投資收益率（ROI）表示總投資盈利水平，按下式計算：式中EBIT技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤；

9、TI技術(shù)方案總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動資金）。（二）資本金凈利潤率（ROE）資本及利潤率表示技術(shù)方案資本金盈利水平，按下式計算：式中NP技術(shù)方案正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤，凈利潤=利潤總額-所得稅；EC技術(shù)方案資本金?！拘〗Y(jié)】（一）總投資收益率息稅前利潤=利息+所得稅+凈利潤方案總投資=建設(shè)投資（銀行貸款+自有資金）+建設(shè)期貸款利息（不包括運行期貸款利息）+全部流動資產(chǎn)（銀行貸款+自有資金）（三）資本金凈利潤率年凈利潤=利潤總額-所得稅資本金=投資人投入資金總和3.簡述投資收益率分析的優(yōu)缺點？答：（1）優(yōu)點：簡便，直觀；適合于各種投資規(guī)模。（2）缺點：忽略了資

10、金的時間價值；正常年份的選取主觀色彩濃厚；適合于方案評價的初期，以及工藝簡單、計算期較短的情況。二、投資回收期4.簡述投資回收期的概念？答：投資回收期也稱返本期，以技術(shù)方案的凈收益回收總投資所需要的時間（年）為單位。宜從技術(shù)方案的建設(shè)開始年算起；若從投產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。（投資回收期分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期，通常只進行靜態(tài)投資回收期的計算分析）5.簡述靜態(tài)投資回收期的計算？答：靜態(tài)投資回收期的計算分為以下兩種情況：（一）各年的凈收益相同當(dāng)技術(shù)方案實施后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同時，靜態(tài)投資回收期的計算公式如下：I-技術(shù)方案總投資A-技術(shù)方案每年的凈收益，即A=現(xiàn)金流

11、入量-現(xiàn)金流出量（二）各年的凈收益不6.簡述靜態(tài)投資回收期的判別標(biāo)準(zhǔn)及其優(yōu)缺點？答：（一）判別標(biāo)準(zhǔn)若投資回收期（Pt）基準(zhǔn)投資回收期（Pc），則方案可行；否則，不可行。（二）優(yōu)劣優(yōu)點：簡便，易懂；反映了資本的周轉(zhuǎn)速度；適合于更新迅速、資金短缺等情況。缺點：沒能反映資金回收之后的情況；沒有考慮資金時間價值，只能作為輔助指標(biāo)。三、財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）分析7.簡述財務(wù)凈現(xiàn)值的概念？答：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）用預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）ic，將整個計算期內(nèi)各年發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到技術(shù)方案開始實施時（起點）的現(xiàn)值之和。8.簡述財務(wù)凈現(xiàn)值的判別標(biāo)準(zhǔn)和優(yōu)缺點？答：（一）判別準(zhǔn)則三種可能：FNP

12、V0，獲得超額收益FNPV=0，剛好滿足要求FNPV0，不可行（二）優(yōu)劣優(yōu)點：全面；明確；直觀。缺點：基準(zhǔn)收益率取值困難；不同技術(shù)方案需要相同的計算期；難以反映單位投資的使用效率；對運營期各年的經(jīng)營成果，反映不足；不能反映投資回收的速度。四、財務(wù)內(nèi)部收益率分析（FIRR）9.簡述財務(wù)內(nèi)部收益率的概念及其求算？答：（一）概念財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）技術(shù)方案在整個計算期內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計（FNPV）等于零時的折現(xiàn)率（二）財務(wù)內(nèi)部收益率的求算（試算法）10.簡述財務(wù)內(nèi)部收益率的判別準(zhǔn)則及其優(yōu)缺點？答：（一）判別標(biāo)準(zhǔn)若FIRR基準(zhǔn)收益率（ic），則技術(shù)方案可行；否則，不可行。（二）優(yōu)劣優(yōu)點

13、：可以反映投資全過程的收益；無需選擇折現(xiàn)率，不受外部因素影響。缺點：計算麻煩；非常規(guī)方案會出現(xiàn)多個內(nèi)部收益率，難以判斷。 11.簡述FNPV 與FIRR的比較？答：（1）對于常規(guī)、獨立方案，兩者的結(jié)論一致；（2）各有利弊：前者簡便；后者不受外部因素影響。 五、基準(zhǔn)收益率的確定 12.簡述基準(zhǔn)收益率的概念？答：基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。它是方案比選的主要依據(jù)。 13.簡述基準(zhǔn)收益率的測定？答：（1）政府投資項目應(yīng)根據(jù)政府的政策向?qū)Т_定（2）企業(yè)各類技術(shù)方案的應(yīng)選用行業(yè)財務(wù)基準(zhǔn)收益率，并考慮戰(zhàn)略、規(guī)劃、政策、市場等因素。（

14、3）境外投資的技術(shù)方案應(yīng)考慮國家風(fēng)險因素（4）投資者自行測定的基準(zhǔn)收益率 資金成本。為取得資金使用權(quán)所支付的費用，主要包括籌資費和資金的使用費。（錢是借的）基準(zhǔn)收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本。機會成本。投資者將有限的資金用于擬實施技術(shù)方案，而放棄的其他投資機會所能獲得的最大收益。（錢是自己的）基準(zhǔn)收益率不應(yīng)低于單位資金成本和單位投資的機會成本中的較高者。投資風(fēng)險。風(fēng)險越大，則風(fēng)險補貼率（i2）越高。通貨膨脹。通貨膨脹率越大（i3）、物價指數(shù)變化率（i3）越大，則基準(zhǔn)收益率越大。 因此，基準(zhǔn)收益率可按下式計算：合理確定基準(zhǔn)收益率，對于投資決策極為重要。確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機會成本，而

15、機會風(fēng)險和通貨膨脹則是必須考慮的因素。第三節(jié)  償債能力分析1.簡述償債能力分析的對象？答：償債能分析的對象時財務(wù)主體的企業(yè)而非技術(shù)方案。2.簡述償債資金的來源？答：償債資金的來源包括以下幾部分：（1）利潤；扣除盈余公積金、公益金后的未分配利潤；股份制企業(yè)，還應(yīng)扣除分配給投資者的利潤。（2）固定資產(chǎn)折舊；投產(chǎn)初期、提取的折舊（資金）閑置，可以還貸（縮短還貸期限）；逐步減少比例；最后，以未分配利潤歸還貸款后的余額“墊回”折舊。（3）無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷費；（4）其它資金來源（減免的營業(yè)稅）。3.簡述還款的方式及還款的順序？答：（1）國外借款：在規(guī)定的期限內(nèi)，按規(guī)定的數(shù)量還清。（2）

16、國內(nèi)借款：先貸先還、后貸后還，利息高的先還、利息低的后還。三、償債能力分析（一）借款償還期（Pd）4.簡述借款償還期的概念？答：根據(jù)國家財稅規(guī)定及技術(shù)方案的具體財務(wù)條件，以可作為償還貸款的收益（利潤、折舊、攤銷費及其他收益）來償還技術(shù)方案投資借款本金和利息所需要的時間。它是反映技術(shù)方案借款償債能力的重要指標(biāo)。5.簡述借款償還期的計算和判別標(biāo)準(zhǔn)？（一）計算（二）判別準(zhǔn)則（1）應(yīng)當(dāng)滿足貸款機構(gòu)要求的期限（2）對于預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案，可以只分析利息備付率和償債備付率（不分析借款償還期）（二）利息備付率（ICR）6.簡述利息備付率的概念和判別標(biāo)準(zhǔn)？答：（一）概念：利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，

17、指技術(shù)方案在借款償還期限內(nèi)，各年可用于支付利息的息稅前利潤（EBIT）與當(dāng)期應(yīng)付利息（PI）的比值。其表達式為：EBIT:息稅前利潤，等于利潤總額+利息    PI：應(yīng)付利息（二）判別準(zhǔn)則：大于1；不宜低于2。（三）償債備付率（DSCR）7.簡述償債備付率的概念？答：技術(shù)方案在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（PD）的比值。8.簡述償債備付率的計算及期判別標(biāo)準(zhǔn)？答：（一）計算：式中：可用于還本付息的資金EBITDA（息稅前利潤+折舊+攤銷）-TAX（企業(yè)所得稅）PD：應(yīng)付本息的金額 （二）判別準(zhǔn)則：大于1

18、；不宜低于13?！颈菊滦〗Y(jié)】 本章旨在以若干評價指標(biāo)，反映技術(shù)方案的三個能力。有關(guān)內(nèi)容理論性強、技術(shù)含量高，并以資金時間價值計算為基礎(chǔ)。應(yīng)試人員應(yīng)當(dāng)認(rèn)真聽課，反復(fù)讀書，理解、記憶。而且，也許只有獨立地就主要評價指標(biāo)做題，才能真正達到把握精髓的目的。 動態(tài)評價指標(biāo)的含義、計算、判別與特點 靜態(tài)評價指標(biāo)的含義、計算及判別準(zhǔn)則第二章技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價第一節(jié)（技術(shù)方案）經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容1.簡述經(jīng)濟效果的評價的基本內(nèi)容？2.簡述技術(shù)方案盈利能力分析的對象和分析指標(biāo)？3.簡述技術(shù)方案償債能力分析的對象和分析指標(biāo)？4.簡述技術(shù)方案的財務(wù)生存能力分析對象及分析指標(biāo)？5.簡述經(jīng)濟效果評價的方法？6.簡述按照是否考慮融資分類？7.簡述經(jīng)濟效果評價的程序？8.簡述經(jīng)濟效果評價的方案？9.簡述技術(shù)方案的計算期？10.簡述對于計算期的幾點認(rèn)識？11.簡述經(jīng)濟效果評價的指標(biāo)體系？12. 靜態(tài)分析和動態(tài)分析的適用范圍？第二節(jié) 經(jīng)濟效果評價的指標(biāo)體系1.簡述投資收益率的概念及計算？2.簡述投資收益率的分類？3.簡述投資收益率分析的優(yōu)缺點？4.簡述投資回收期的概念？5.簡述