企業(yè)戰(zhàn)略信用缺失與信息不對稱相關(guān)分析

1、一、信用缺失的表現(xiàn)及危害市場經(jīng)濟要高效、有序的運作，需要人們恪守市場游戲規(guī)則，其中，最 重要的游戲規(guī)則是誠實、守信，信用是市場經(jīng)濟的基礎(chǔ)。當前我國處在經(jīng)濟 轉(zhuǎn)軌時期，市場經(jīng)濟體制不健全，信用的價值被嚴重忽視，信用缺失現(xiàn)象愈 演愈烈。其主要表現(xiàn)有： (1) 假冒偽劣產(chǎn)品充斥市場，嚴重損害消費者利益， 甚至危及消費者生命財產(chǎn)安全。 據(jù)測算每年假冒偽劣產(chǎn)品造成的直接損失不 低于 2000億元。 (2) 惡意逃廢銀行債務。在中國四大國有商業(yè)銀行開戶的 6 萬戶改制企業(yè)中，有超過一半的企業(yè)采取各種方式逃廢銀行債務，造成銀行 巨額的呆壞帳損失，國有資產(chǎn)大量流失。 (3) 虛假廣告、虛假財務報告屢禁 不止。

2、(4)股市、基金黑幕重重。信用缺失嚴重阻礙了我國市場經(jīng)濟的 發(fā)展，扭曲了經(jīng)濟關(guān)系，增加了交易成本，每年企業(yè)因三角債和現(xiàn)款交易增 加的財務費用超過 2000億元。每年國民生產(chǎn)總值的 10%20%是無效成 本等等，信用狀況的不斷惡化，使信用這個無形資產(chǎn)的價值得不到真正 體現(xiàn)，信用愈來愈成為社會的稀缺資源。信用缺失還敗壞了社會風氣，導致 市場配置資源的低效率， 嚴重阻礙了社會的消費與投資行為， 如果任其發(fā)展， 必然會危及整個經(jīng)濟基礎(chǔ)。二、信息不對稱是信用缺失的重要原因?qū)е滦庞萌笔У脑蚝芏?，有主觀和客觀的原因，主觀原因與人的道德 觀念、人文素質(zhì)甚至傳統(tǒng)、習慣等有關(guān)，客觀原因與經(jīng)濟發(fā)展水平、社會法 律

3、制度等有關(guān)，而且各種因素對信用缺失的影響和傳導作用也是相當復雜 的。本文試圖從信息不對稱的角度來解釋信用缺失的原因。（ 一 ） 信息不對稱理論概述 信息不對稱指信息在相互對應的經(jīng)濟個體之間呈不均勻、 不對稱的分布 狀態(tài)，即有些參與人擁有的信息多一些， 有些參與人擁有的信息少一些。 2001 年諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者喬治阿克洛夫、邁克爾斯賓塞和約瑟夫斯蒂 格利茨皆因?qū)π畔⒉粚ΨQ理論的貢獻而獲此殊榮。信息不對稱理論通常根據(jù)非對稱信息發(fā)生的時間進行劃分， 把非對稱信 息發(fā)生在當事人簽約之前的稱為事前非對稱， 研究事前信息不對稱的理論稱 為逆向選擇模型。把非對稱信息發(fā)生在當事人簽約之后的稱為事后非對禰，

4、 研究事后信息 不對稱的理論稱為道德風險模型。 其表現(xiàn)為簽約之后有違背合同、 不守諾言、 造假、偷懶、偷工減料等的可能，這就是道德風險效應。（ 二 ） 信息不對稱如何導致信用缺失 信用缺失與信息不對稱有緊密關(guān)系。由于人們獲取信息的能力、社會條 件及所處的交易地位不同，信息不對稱在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中普遍存在。微觀經(jīng) 濟學認為，人是自利的、理性的，每個人都會追求自身利益的最大化，處于 信息優(yōu)勢的一方采取有利于自己， 甚至有損于處于信息劣勢一方的行為決策 就在所難免。由于信息不對稱， 不能履約的也敢承諾， 承諾的也可以不履約， 造成履約率低，這是信用缺失滋生和賴以生存的土壤。據(jù)工商部門不完全統(tǒng) 計，目前

5、我國每年訂立的合同約 40 億份，但履約率只有約 50。下面僅以 產(chǎn)品市場、資本市場和保險市場為例，具體分析信息不對稱對信用缺失的影 響和傳導作用。1在產(chǎn)品市場上。其信息不對稱表現(xiàn)為：在產(chǎn)品的質(zhì)量、性能、生產(chǎn) 工藝、成本等方面，賣方 （廠商） 處于信息優(yōu)勢，而買方 （消費者 ）則處于信息 劣勢，因而對產(chǎn)品難以準確估價。這種信息不對稱可能導致的結(jié)果是：不斷 提高產(chǎn)品質(zhì)量的廠商因成本提高造成價格上升，消費者的需求降低，而失去 市場；而以次充好、偷工減料的廠商因成本低占有價格優(yōu)勢，在信息不對稱 的情況下可能贏得市場， 這就會出現(xiàn)經(jīng)濟學中所講的 “格雷欣法則”，即“劣 品驅(qū)逐良品”現(xiàn)象。產(chǎn)品市場上的這

6、種信息不對稱，造成市場上假冒偽劣產(chǎn) 品增多，消費者擔驚受怕，這是產(chǎn)品市場上商家的信用缺失。結(jié)果會導致需 求不旺，產(chǎn)品市場萎縮，這就是“逆向選擇”效應。如圖 1，由于替代品 （ 劣品）價格的下降而導致優(yōu)質(zhì)品的需求減少，引起 需求曲線由D1左移至D2,市場需求量也相應由0Q1降低到0Q2近年來， 我國市場消費需求不足，其中就有信用不足的制約因素。產(chǎn)品市場上的信息不對稱還表現(xiàn)為： 在買方 （ 消費者 ） 的支付能力和信用 信息方面，賣者 （廠商）處于信息劣勢，而買方 （消費者） 處于信息優(yōu)勢。于是 在交易活動中，買方在賒銷、延期支付等交易方式中可能有機可乘，愈期不 付使廠商更喜歡一手交錢、一手交貨或

7、以貨易貨的原始交易方式。這是產(chǎn)品 市場上由于信息不對稱造成的買方的信用缺失。 其最終結(jié)果是大大提高交易 成本，導致市場交易行動減少，市場萎糜不振，甚至波及個人消費信貸的發(fā) 展。據(jù)分析，在發(fā)達市場經(jīng)濟國家中，企業(yè)間逾期應收帳款發(fā)生額約占貿(mào)易 總額的 025一 0 5，而在我國這一比例高達 5以上。目前，發(fā)達國 家的信用結(jié)算可達 90以上，而我國的現(xiàn)匯支付則高達 80。2在資本市場上。由于企業(yè)、個人信用信息檔案之不健全，導致信息 不對稱， 其表現(xiàn)為：貸方（銀行）對借方的資信度、 償債能力、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、 資金真實流向、 違約的概率等缺乏充分信息， 而借方比銀行擁有更多的信息。 這種信息不對稱可能使

8、借方獲得貸款后，在高額投資利潤的誘使下，從事高 風險活動，即出現(xiàn)道德風險問題，違約的概率增加。一旦投資決策失誤，無 法按期償還銀行債務就會失信于貸方 （ 銀行）。一次失信成功未被其他的參與 者發(fā)現(xiàn)，就會有第二次失信，不良的示范效應造成惡性循環(huán)。資本市場上的 這種信息不對稱，可能的結(jié)果是：貸方擔心借方的隱藏活動而惜貸，借方由 于道德風險效應而失信，導致貸方寧可降低風險不貸，或不得不提高貸款利 率以減少損失；真正有潛力的借方因缺乏資金而失去發(fā)展機會，造成資本市 場的效率不高， 如圖 2，貸方由于擔心借方失信使資本的供給曲線由 S1 左移 到S2,借貸數(shù)量由OQI減少至0Q23在保險市場上。保險市場

9、中存在典型的信息不對稱。其表現(xiàn)為：投 保前的信息不對稱。投保人比承保人擁有更多的信息，因而風險越大的人入 保的可能性越大，風險越小的人入保的可能性越小 （逆向選擇效應 ）。例如病 入膏肓的人可能隱瞞病情而積極投保人身健康險。投保后的信息不對稱。一 旦保險后，投保人減少了謹慎行動來規(guī)避風險和節(jié)省開支的動力（ 這是道德風險效應 ） ，麻痹大意以致增加風險發(fā)生的概率，甚至故意制造事故以騙取 保險賠償，更有甚者把保險作為投機活動，造成保險市場的信用缺失。保險市場中的信息不對稱， 會導致承保人為了彌補投保人隱瞞私人信息 而造成的損失，被迫提高保險費率，這時會排除部分出于偶然性風險而投保 的人，為了維持保險公司的發(fā)展，保險公司又被迫繼續(xù)提高保險費率，部分 原先想投保的人又被排除出保險市場， 如此下去，最終導致保險市場的萎縮。三、結(jié)論信息不對稱是市場經(jīng)濟中客觀存