李健金融學(xué)8貨幣市場(chǎng)

1、國(guó)家級(jí)精品課程金金 融融 學(xué)學(xué)第八講第八講 貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)國(guó)家級(jí)精品課程一、本章主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排一、本章主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排 貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能 同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng) 回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng) 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng) 票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng) 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng) 國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)家級(jí)精品課程二、本章需要掌握的重要名詞術(shù)語(yǔ)二、本章需要掌握的重要名詞術(shù)語(yǔ) 貼現(xiàn)貼現(xiàn) 貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng) 國(guó)庫(kù)券國(guó)庫(kù)券 一級(jí)交易商一級(jí)交易商 票據(jù)發(fā)行便利票據(jù)發(fā)行便利 再貼現(xiàn)再貼現(xiàn) 美國(guó)式招標(biāo)美國(guó)式招標(biāo) 中央銀行票據(jù)中央銀行票據(jù) 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)

2、荷蘭式招標(biāo)荷蘭式招標(biāo) 銀行承兌匯票銀行承兌匯票 回購(gòu)協(xié)議回購(gòu)協(xié)議 逆回購(gòu)協(xié)議逆回購(gòu)協(xié)議 貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金 商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù) 歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng) 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單 上海銀行間同業(yè)拆放利率上海銀行間同業(yè)拆放利率 倫敦銀行同業(yè)拆借利率倫敦銀行同業(yè)拆借利率 國(guó)家級(jí)精品課程一級(jí)交易商一級(jí)交易商：是指具備一定資格、可以直接向國(guó)：是指具備一定資格、可以直接向國(guó)庫(kù)券發(fā)行部門承銷和投標(biāo)國(guó)庫(kù)券的交易商團(tuán)體，一庫(kù)券發(fā)行部門承銷和投標(biāo)國(guó)庫(kù)券的交易商團(tuán)體，一般包括資金實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行和證券公司。般包括資金實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行和證券公司。貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金：是集合眾多小投資者的資金

3、投資：是集合眾多小投資者的資金投資于貨幣市場(chǎng)工具的基金。于貨幣市場(chǎng)工具的基金。 使眾多小投資者借以有機(jī)會(huì)間接進(jìn)入貨幣市場(chǎng)，使眾多小投資者借以有機(jī)會(huì)間接進(jìn)入貨幣市場(chǎng)，并分享其收益并分享其收益二、本章需要掌握的重要名詞術(shù)語(yǔ)二、本章需要掌握的重要名詞術(shù)語(yǔ)國(guó)家級(jí)精品課程三、需要重點(diǎn)把握和理解的幾個(gè)問(wèn)題三、需要重點(diǎn)把握和理解的幾個(gè)問(wèn)題1. 1.為什么貨幣市場(chǎng)在金融市場(chǎng)中居于重要為什么貨幣市場(chǎng)在金融市場(chǎng)中居于重要地位地位? ?從貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)進(jìn)行分析從貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)進(jìn)行分析從貨幣市場(chǎng)及其子市場(chǎng)的功能進(jìn)行分析從貨幣市場(chǎng)及其子市場(chǎng)的功能進(jìn)行分析從宏觀金融調(diào)控的角度進(jìn)行分析從宏觀金融調(diào)控的角度進(jìn)行分析國(guó)家級(jí)精品

4、課程2.2.如何認(rèn)識(shí)貨幣市場(chǎng)的功能？如何認(rèn)識(shí)貨幣市場(chǎng)的功能？貨幣市場(chǎng)的功能與其特點(diǎn)密切相關(guān)貨幣市場(chǎng)的功能與其特點(diǎn)密切相關(guān)貨幣市場(chǎng)的功能主要體現(xiàn)在：貨幣市場(chǎng)的功能主要體現(xiàn)在： 政府和企業(yè)調(diào)劑資金余缺，滿足短期融資需要政府和企業(yè)調(diào)劑資金余缺，滿足短期融資需要 商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理 是一國(guó)央行進(jìn)行宏觀金融調(diào)控的場(chǎng)所是一國(guó)央行進(jìn)行宏觀金融調(diào)控的場(chǎng)所 是市場(chǎng)基準(zhǔn)利率生成的場(chǎng)所是市場(chǎng)基準(zhǔn)利率生成的場(chǎng)所在一國(guó)宏觀調(diào)控體系中具有特殊重要性在一國(guó)宏觀調(diào)控體系中具有特殊重要性我國(guó)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展我國(guó)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展國(guó)家級(jí)精品課程3.3.如何認(rèn)識(shí)同業(yè)拆借市場(chǎng)？如何認(rèn)識(shí)同業(yè)拆借

5、市場(chǎng)？同業(yè)拆借市場(chǎng)的形成與特點(diǎn)同業(yè)拆借市場(chǎng)的形成與特點(diǎn) 金融機(jī)構(gòu)同業(yè)間進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)，都在中央銀行開(kāi)立金融機(jī)構(gòu)同業(yè)間進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)，都在中央銀行開(kāi)立存款帳戶，交易資金主要是該帳戶上的多余資金；存款帳戶，交易資金主要是該帳戶上的多余資金； 源于中央銀行對(duì)商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金的要求，源于中央銀行對(duì)商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金的要求，可以使商業(yè)可以使商業(yè)銀行不必保持過(guò)多超額準(zhǔn)備金的前提下滿足存款支付的需要銀行不必保持過(guò)多超額準(zhǔn)備金的前提下滿足存款支付的需要 具有同業(yè)性、期限短、電訊化、無(wú)工具、無(wú)抵押、利率敏感性具有同業(yè)性、期限短、電訊化、無(wú)工具、無(wú)抵押、利率敏感性高等特點(diǎn)高等特點(diǎn)同業(yè)拆借

6、市場(chǎng)的功能同業(yè)拆借市場(chǎng)的功能 是為商業(yè)銀行提供準(zhǔn)備金管理的場(chǎng)所，提高其資金使用效率是為商業(yè)銀行提供準(zhǔn)備金管理的場(chǎng)所，提高其資金使用效率 是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行短期資產(chǎn)組合管理的場(chǎng)所是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行短期資產(chǎn)組合管理的場(chǎng)所我國(guó)我國(guó)19961996年年1 1月月3 3日建立全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)并開(kāi)始試運(yùn)行日建立全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)并開(kāi)始試運(yùn)行國(guó)家級(jí)精品課程4.4.如何把握證券回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)？如何把握證券回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)？證券證券回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)（repurchase agreement market）：）：通過(guò)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通的通過(guò)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議的標(biāo)的物是有價(jià)證券回購(gòu)

7、協(xié)議的標(biāo)的物是有價(jià)證券回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的交易流動(dòng)性強(qiáng)，安全性高，收益穩(wěn)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的交易流動(dòng)性強(qiáng)，安全性高，收益穩(wěn)定且超過(guò)銀行存款收益，商業(yè)銀行利用回購(gòu)協(xié)議融定且超過(guò)銀行存款收益，商業(yè)銀行利用回購(gòu)協(xié)議融入的資金不用交納存款準(zhǔn)備金。入的資金不用交納存款準(zhǔn)備金。由于我國(guó)貨幣市場(chǎng)的其他子市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)滯后，由于我國(guó)貨幣市場(chǎng)的其他子市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)滯后，回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)成為央行宏觀調(diào)控的主要場(chǎng)所回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)成為央行宏觀調(diào)控的主要場(chǎng)所國(guó)家級(jí)精品課程5.5.回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的參與者有那些？目的何在？回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的參與者有那些？目的何在？回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)具有廣泛的參與者回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)具有廣泛的參與者 中央銀行中央銀行：利用回購(gòu)

8、協(xié)議市場(chǎng)進(jìn)行貨幣政策操作：利用回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)進(jìn)行貨幣政策操作 商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)：利用回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)在保持流：利用回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)在保持流動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得更高的收益動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得更高的收益 非金融性企業(yè)非金融性企業(yè)：回購(gòu)協(xié)議和逆回購(gòu)協(xié)議可使其資金得：回購(gòu)協(xié)議和逆回購(gòu)協(xié)議可使其資金得到更好地配置和利用到更好地配置和利用廣泛的市場(chǎng)參與者使回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)交易量迅速擴(kuò)大廣泛的市場(chǎng)參與者使回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)交易量迅速擴(kuò)大國(guó)家級(jí)精品課程6.6.如何認(rèn)識(shí)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)？如何認(rèn)識(shí)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)？國(guó)庫(kù)券的發(fā)行市場(chǎng)：國(guó)庫(kù)券的發(fā)行市場(chǎng)： 國(guó)庫(kù)券的發(fā)行人國(guó)庫(kù)券的發(fā)行人 國(guó)庫(kù)券發(fā)行目的國(guó)庫(kù)券發(fā)行目的 國(guó)庫(kù)券發(fā)行方式國(guó)庫(kù)券發(fā)

9、行方式國(guó)庫(kù)券的流通市場(chǎng)：國(guó)庫(kù)券的流通市場(chǎng)： 國(guó)庫(kù)券流通市場(chǎng)具有廣泛的參與主體國(guó)庫(kù)券流通市場(chǎng)具有廣泛的參與主體我國(guó)的國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)我國(guó)的國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)國(guó)家級(jí)精品課程7.7.如何認(rèn)識(shí)票據(jù)市場(chǎng)？如何認(rèn)識(shí)票據(jù)市場(chǎng)？票據(jù)市場(chǎng)的界定票據(jù)市場(chǎng)的界定廣義的票據(jù)市場(chǎng)廣義的票據(jù)市場(chǎng) 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng) 銀行承兌匯票市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng) 中央銀行票據(jù)市場(chǎng)中央銀行票據(jù)市場(chǎng)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展國(guó)家級(jí)精品課程8.8.如何認(rèn)識(shí)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)？如何認(rèn)識(shí)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)？大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 外在環(huán)境外在環(huán)境 大額可轉(zhuǎn)讓定期存

10、單的優(yōu)越性大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的優(yōu)越性大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的功能大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的功能 是商業(yè)銀行調(diào)整流動(dòng)性的重要場(chǎng)所是商業(yè)銀行調(diào)整流動(dòng)性的重要場(chǎng)所 為商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理引入了負(fù)債管理的理念為商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理引入了負(fù)債管理的理念 是大額閑置資金的重要運(yùn)用方式是大額閑置資金的重要運(yùn)用方式我國(guó)的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)我國(guó)的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)國(guó)家級(jí)精品課程9.9. 歐洲貨幣市場(chǎng)的迅速發(fā)展的原因？歐洲貨幣市場(chǎng)的迅速發(fā)展的原因？歐洲貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)生歐洲貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)生 政治因素導(dǎo)致了歐洲貨幣市場(chǎng)的誕生政治因素導(dǎo)致了歐洲貨幣市場(chǎng)的誕生 歐洲貨幣市場(chǎng)的前身是歐洲美元市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)的前身是歐洲美元市

11、場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)的迅速發(fā)展歐洲貨幣市場(chǎng)的迅速發(fā)展 美國(guó)的金融管制政策美國(guó)的金融管制政策 自身的利率優(yōu)勢(shì)自身的利率優(yōu)勢(shì)國(guó)家級(jí)精品課程中國(guó)金融資產(chǎn)變化情況中國(guó)金融資產(chǎn)變化情況 單位：億元單位：億元資料來(lái)源：資料來(lái)源： 中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)國(guó)家級(jí)精品課程1997-20111997-2011年中國(guó)貨幣市場(chǎng)交易量年中國(guó)貨幣市場(chǎng)交易量（單位：千億元）（單位：千億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：貨幣政策執(zhí)行報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源：貨幣政策執(zhí)行報(bào)告國(guó)家級(jí)精品課程1996-20111996-2011年中國(guó)貨幣市場(chǎng)工具結(jié)構(gòu)圖年中國(guó)貨幣市場(chǎng)工具結(jié)構(gòu)圖 國(guó)家級(jí)精品課程我國(guó)銀行間債券回購(gòu)交易我國(guó)銀

12、行間債券回購(gòu)交易 （單位：億元）（單位：億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：歷年貨幣政策執(zhí)行報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源：歷年貨幣政策執(zhí)行報(bào)告國(guó)家級(jí)精品課程1996-20111996-2011年中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)行與流通年中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)行與流通 單位：億元單位：億元 國(guó)家級(jí)精品課程我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)交易量我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)交易量(總量總量) 單位單位: :億元億元數(shù)據(jù)來(lái)源：歷年貨幣政策執(zhí)行報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源：歷年貨幣政策執(zhí)行報(bào)告國(guó)家級(jí)精品課程全國(guó)銀行間同業(yè)拆借交易情況（按交易期限劃分）全國(guó)銀行間同業(yè)拆借交易情況（按交易期限劃分） 單位：億元單位：億元數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源： 中國(guó)人民銀行中國(guó)人民銀行國(guó)家級(jí)精品課程國(guó)家級(jí)精品課程國(guó)家級(jí)精品課程國(guó)際債

13、券和票據(jù)國(guó)際債券和票據(jù)發(fā)行余額發(fā)行余額（單位：十億美元）（單位：十億美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)際清算銀行國(guó)家級(jí)精品課程跨國(guó)貨幣市場(chǎng)工具規(guī)?？鐕?guó)貨幣市場(chǎng)工具規(guī)模 ( (單位：十億美元單位：十億美元) ) 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)際清算數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)際清算銀行銀行國(guó)家級(jí)精品課程貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)交易額大交易額大貨幣市場(chǎng)的功能貨幣市場(chǎng)的功能進(jìn)行流動(dòng)性管理的市場(chǎng)進(jìn)行流動(dòng)性管理的市場(chǎng)進(jìn)行宏觀金融調(diào)控的場(chǎng)所進(jìn)行宏觀金融調(diào)控的場(chǎng)所生成市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的場(chǎng)所生成市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的場(chǎng)所安全性高安全性高流動(dòng)性強(qiáng)流動(dòng)性強(qiáng)交易期限短交易期限短貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能滿足短期融資需要的市場(chǎng)滿足短期融資

14、需要的市場(chǎng)國(guó)家級(jí)精品課程同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)的期限與利率同業(yè)拆借市場(chǎng)的期限與利率我國(guó)的同業(yè)拆借市場(chǎng)我國(guó)的同業(yè)拆借市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)市場(chǎng)的參與者及其目的市場(chǎng)的參與者及其目的回購(gòu)協(xié)議的期限與利率回購(gòu)協(xié)議的期限與利率國(guó)庫(kù)券的流通市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券的流通市場(chǎng)我國(guó)的國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)我國(guó)的國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)的形成與功能同業(yè)拆借市場(chǎng)的形成與功能同業(yè)拆借市場(chǎng)的含義同業(yè)拆借市場(chǎng)的含義國(guó)庫(kù)券的發(fā)行市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券的發(fā)行市場(chǎng)同業(yè)拆借的期限同業(yè)拆借的期限同業(yè)拆借利率同業(yè)拆借利率國(guó)庫(kù)券發(fā)行方式國(guó)庫(kù)券發(fā)行方式國(guó)庫(kù)券發(fā)行市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券發(fā)行市場(chǎng)中的一級(jí)交易

15、商中的一級(jí)交易商國(guó)庫(kù)券的發(fā)行人國(guó)庫(kù)券的發(fā)行人國(guó)家級(jí)精品課程票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)中央銀行票據(jù)市場(chǎng)中央銀行票據(jù)市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)定期存單市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的期限和利率大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的期限和利率我國(guó)的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)我國(guó)的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的功能大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的功能商業(yè)票據(jù)的發(fā)行市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)的發(fā)行市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)的流通市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)的流通市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)國(guó)家級(jí)精品課程歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展的產(chǎn)生和

16、發(fā)展政治因素導(dǎo)致政治因素導(dǎo)致歐洲貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)生歐洲貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)生歐洲貨幣市場(chǎng)迅速發(fā)展的歐洲貨幣市場(chǎng)迅速發(fā)展的重要原因重要原因倫敦銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)倫敦銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)歐洲商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)歐洲商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)中的歐洲貨幣市場(chǎng)中的重要子市場(chǎng)重要子市場(chǎng)國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際貨幣市場(chǎng)的概念國(guó)際貨幣市場(chǎng)的概念國(guó)家級(jí)精品課程貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)（Money Market）: :又稱短期金融市場(chǎng)，又稱短期金融市場(chǎng)，是指融資期限在是指融資期限在1 1年以下的金融市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重年以下的金融市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。要組成部分。 主要金融工具：政

17、府、銀行及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具主要金融工具：政府、銀行及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具 作用：主要作用：主要解決市場(chǎng)參與者短期性的周轉(zhuǎn)和余缺調(diào)劑解決市場(chǎng)參與者短期性的周轉(zhuǎn)和余缺調(diào)劑問(wèn)題問(wèn)題 所用金融工具特點(diǎn)：具有所用金融工具特點(diǎn)：具有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，期限短、流動(dòng)性強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，在貨幣供應(yīng)量層次劃分上被置于現(xiàn)金貨幣和存款貨幣之后，在貨幣供應(yīng)量層次劃分上被置于現(xiàn)金貨幣和存款貨幣之后，稱之為稱之為“準(zhǔn)貨幣準(zhǔn)貨幣”，所以將該市場(chǎng)稱為，所以將該市場(chǎng)稱為“貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)”。國(guó)家級(jí)精品課程同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)（Interbank Market）：是金融機(jī)：是金融機(jī)構(gòu)同業(yè)間進(jìn)行短期

18、資金融通的市場(chǎng)。金融機(jī)構(gòu)以構(gòu)同業(yè)間進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。金融機(jī)構(gòu)以其信譽(yù)參與資金拆借活動(dòng)，市場(chǎng)準(zhǔn)入條件較高，其信譽(yù)參與資金拆借活動(dòng)，市場(chǎng)準(zhǔn)入條件較高，融通資金的期限一般比較短。融通資金的期限一般比較短。 參與拆借的機(jī)構(gòu)基本上是同業(yè)，都在中央銀行開(kāi)立存款帳戶，交易資參與拆借的機(jī)構(gòu)基本上是同業(yè)，都在中央銀行開(kāi)立存款帳戶，交易資金主要是該帳戶上的多余資金；金主要是該帳戶上的多余資金； 同業(yè)拆借主要用于短期、臨時(shí)性資金需要；同業(yè)拆借主要用于短期、臨時(shí)性資金需要； 同業(yè)拆借基本上是信用拆借。同業(yè)拆借可以使商業(yè)銀行在不用保持大同業(yè)拆借基本上是信用拆借。同業(yè)拆借可以使商業(yè)銀行在不用保持大超額準(zhǔn)備金的前提下

19、，就能滿足存款支付的需要。超額準(zhǔn)備金的前提下，就能滿足存款支付的需要。 19961996年年1 1月月3 3日，我國(guó)建立起了全國(guó)統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場(chǎng)并開(kāi)始試運(yùn)行。日，我國(guó)建立起了全國(guó)統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場(chǎng)并開(kāi)始試運(yùn)行。國(guó)家級(jí)精品課程回購(gòu)協(xié)議回購(gòu)協(xié)議（Repurchase Agreement） ：證券持有人：證券持有人在賣出一定數(shù)量證券的同時(shí)，與證券買入方簽訂協(xié)議，雙在賣出一定數(shù)量證券的同時(shí)，與證券買入方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來(lái)某一日期由證券的出售方按約定的價(jià)格再將方約定在將來(lái)某一日期由證券的出售方按約定的價(jià)格再將其出售的證券如數(shù)贖回。其出售的證券如數(shù)贖回。 實(shí)質(zhì)是以證券為抵押品而進(jìn)行的一筆短期資金融

20、通實(shí)質(zhì)是以證券為抵押品而進(jìn)行的一筆短期資金融通逆回購(gòu)協(xié)議逆回購(gòu)協(xié)議（ Reverse Repurchase Agreement ）：）：證券買入方在獲得證券的同時(shí)，與證券的賣方簽訂協(xié)議，證券買入方在獲得證券的同時(shí)，與證券的賣方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來(lái)某一日期由證券的賣方按約定的價(jià)格再將雙方約定在將來(lái)某一日期由證券的賣方按約定的價(jià)格再將其購(gòu)入的證券如數(shù)賣回。其購(gòu)入的證券如數(shù)賣回。 回購(gòu)協(xié)議和逆回購(gòu)協(xié)議是同一事物的兩個(gè)方面回購(gòu)協(xié)議和逆回購(gòu)協(xié)議是同一事物的兩個(gè)方面國(guó)家級(jí)精品課程國(guó)庫(kù)券國(guó)庫(kù)券：是指以期限在：是指以期限在1 1年以內(nèi)的金融工具為媒介年以內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的場(chǎng)所。進(jìn)行短期資

21、金融通的場(chǎng)所。 具有高安全性、高流動(dòng)性的特征，通常被看做無(wú)具有高安全性、高流動(dòng)性的特征，通常被看做無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券風(fēng)險(xiǎn)債券 國(guó)庫(kù)券通常采取拍賣方式定期發(fā)行國(guó)庫(kù)券通常采取拍賣方式定期發(fā)行： 美國(guó)式招標(biāo)美國(guó)式招標(biāo) 荷蘭式招標(biāo)荷蘭式招標(biāo)國(guó)家級(jí)精品課程商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)：是一種由企業(yè)開(kāi)具，無(wú)擔(dān)保、：是一種由企業(yè)開(kāi)具，無(wú)擔(dān)保、可流通、期限短的債務(wù)性融資本票。可流通、期限短的債務(wù)性融資本票。 使只有信譽(yù)卓越的大公司才有資格發(fā)行，使只有信譽(yù)卓越的大公司才有資格發(fā)行，且期限較短且期限較短 商業(yè)匯票按出票人不同可分為本票和匯票商業(yè)匯票按出票人不同可分為本票和匯票 商業(yè)匯票的流通可以在企業(yè)間進(jìn)行，也可商業(yè)匯票的流通可以在

22、企業(yè)間進(jìn)行，也可以到商業(yè)銀行貼現(xiàn)以到商業(yè)銀行貼現(xiàn) 國(guó)家級(jí)精品課程貼現(xiàn)是指票據(jù)持有人將還未到期票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀貼現(xiàn)是指票據(jù)持有人將還未到期票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給持有人的行行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給持有人的行為。為。貼現(xiàn)市場(chǎng)可看做是票據(jù)的流通市場(chǎng)。貼現(xiàn)市場(chǎng)可看做是票據(jù)的流通市場(chǎng)。 貼現(xiàn)利息貼現(xiàn)利息= =匯票面額匯票面額實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)月貼現(xiàn)利率月貼現(xiàn)利率/30/30 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)：已經(jīng)貼現(xiàn)的票據(jù)在金融機(jī)構(gòu)之間轉(zhuǎn)讓流通轉(zhuǎn)貼現(xiàn)：已經(jīng)貼現(xiàn)的票據(jù)在金融機(jī)構(gòu)之間轉(zhuǎn)讓流通 再貼現(xiàn)：中央銀行給商業(yè)銀行辦理的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)再貼現(xiàn)：中央銀行給商業(yè)銀行辦理的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)票據(jù)貼現(xiàn)利率和再貼現(xiàn)利率在貨幣市場(chǎng)上具有票據(jù)貼現(xiàn)利率和再貼現(xiàn)利率在貨幣市