電大本科-國際金融形成性考核計算題

1、. 有一投資者有一筆萬美元的資金可用于一年的投資，現(xiàn)美元年利率為，德國馬克同期利率為， 即期匯率為美元德國馬克， 一年期遠期差價為美元升水馬克， 在此情況下， 該投資者考慮投資于套利市場， 請說明其進行套利交易的過程及收益率。解：美元升水表示美元升值美元德國馬克萬* （）萬美元萬* 萬德國馬克萬萬美元萬萬美元收益率萬分之. 一家美國企業(yè)月初從加拿大進口一批貨物，價格為 加元，個月后支付貨款。月份和月份的現(xiàn)匯匯率分別為美元加元、 美元加元，月份和月份的期貨市場的匯率分別為美元加元、 美元加元，每個加元合約的價值為 加元，保證金為美元，請問該企業(yè)能否在現(xiàn)匯市場和期貨市場上進行套期保值，并說明原因。

2、解：到月初，美元兌加元的匯率為美元加元，折合美元。期貨市場價格為美元加元。 這樣該企業(yè)在期貨市場獲利美元， 而在現(xiàn)貨市場虧損美元。盈虧基本相抵。日期現(xiàn)貨市場期貨市場月日現(xiàn)匯匯率為美元加元，以美元加元的價格加元折合美元。買進份月到期的期貨合同，價值美元。月日現(xiàn)匯匯率為美元加元，以美元加元的價格加元折合美元。賣出份月到期的期貨合同，價值美元。結果虧損美元盈利美元如果到月初，加元沒有升值反而貶值， 該企業(yè)在現(xiàn)貨市場的盈利將彌補期貨市場的虧損。因此， 不管將來加元如何變化，企業(yè)都是不賠不賺。. 美國某一進口商在月份與英國商人簽定一項進口合同總值為 英鎊，結匯時間為月份。 月份的即期匯率為， 天遠期匯率

3、為月份到期英鎊的商定價格為，期權費為 . 為了回避英鎊匯率萬一上升的風險，該進口商買筆英鎊看漲期權，每筆為英鎊，總值英鎊。1. 若結匯時的匯率為 , 這位進口商放棄期權，為什么？與按遠期匯率購買遠期英鎊相比，哪種買賣損失大？1 / 32. 若結匯時的匯率是 , 這位進口商行使期權，與按遠期匯率購買遠期英鎊相比，那種買賣的獲利大？解： （）由于結匯時市場匯率低于期權商定價，在現(xiàn)匯市場買入更合算，所以放棄期權，結果損失為期權費 * 美元；如果按遠期匯率購買英鎊將損失*（）美元。（）由于結匯時市場匯率高于期權商定價，行使期權更有利，按商定價購買與按市場價購買節(jié)省 *（），再減去期權費結果是凈盈利美元

4、；如果按遠期匯率購買將比按結匯時市場匯率購買節(jié)省 * （）美元，比較起來期權買賣獲利大。. 美國一出口商月日向日本出口萬日元的商品， 以日元計價格， 個月后結算，簽約時的即期匯率為￥ . 為避免日元匯率下跌，該出口商準備利用外匯期貨交易進行保值。月時的月份日元期貨價格為￥，月日的即期匯率￥月時的月份日元期貨價格為￥。 試分析該出口商的保值的過程和結果。解：日元期貨套期保值操作如下：（）月日，現(xiàn)貨市場目標匯率為：￥$, 共$，在期貨市場上賣出手月的日元期貨合約，匯率為：￥$，共 $。（）月日，得到萬日元貨款，匯率為：￥$，共$，在期貨市場上買入手月的日元期貨合約，匯率為：￥$，共 $。（）現(xiàn)貨市

5、場損失：（$）$，期貨市場盈利：（ $）$凈盈利：美元（傭金除外），保值成功。解： 現(xiàn)匯市場：簽約日萬日元折成美元為萬美元月日為萬美元損失萬美元期貨市場：月日賣出萬日元價值萬美元月日買入萬日元對沖平倉價值萬美元盈利萬美元凈結果萬即美元，保值成功。2 / 3.某投資者發(fā)現(xiàn)加拿大元利率高于美元，于是在月日購買萬加元圖利，計劃投資個月。 同時該投資者擔心這個月內加元對美元貶值， 決定到芝加哥國際貨幣市場上進行保值。 月日的即期匯率和期貨匯率分別為美元加元和美元加元， 月日的即期匯率和期貨匯率分別為美元加元和美元加元。請問該投資者是如何進行保值的？ （每份合約萬加元）解：現(xiàn)貨市場月日兌換加元萬, 用美元萬 , 作三個月投資 ,期貨市場月日出售份加元期貨合同, 市值萬三個月后 , 加元投資本利收回 , 如果加元貶值 , 會造成投資損失期貨市場加元貶值 , 可做平倉獲利由于現(xiàn)貨市場與期貨市場匯率變動方向一