第一章證券概述

1、第一章 證券概述一、證券的含義及分類1、證券的基本含義證券的含義非常廣泛，基本含義可以概括為以證明或設(shè)定權(quán)益所作成的書面憑證，它表明證券持有人有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益，是各種財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的統(tǒng)稱。2、證券特征（標(biāo)志）一般來講，作為證券必須具備兩個(gè)最基本的特征：一是它的法律特征，二是它的書面特征。3、有價(jià)證券的基本分類按其本身能否使持券人取得一定的收入，可分為有價(jià)證券和無價(jià)證券。無價(jià)證券是指證券本身不能使持券人取得一定收益的證券，它可分為兩大類，一類是證據(jù)證券，一類是占用權(quán)證券。有價(jià)證券是指證券本身能給持券人取得一定收入的證券，它可分為三大類，即商品證券，貨幣證券和資本證券。（1）商品

2、證券：指證券本身就能表明某種財(cái)物所有權(quán)的證券，如提單、棧單等。（2）貨幣證券：指證券本身能使持券人或第三者取得貨幣索取權(quán)的書面憑證，主要包括兩大類：即商業(yè)證券和銀行證券，商業(yè)證券主要包括商業(yè)期票和商業(yè)匯票，銀行證券主要包括銀行匯票、銀行本票和支票及其代用品。（3）資本證券：指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券，金融投資是為取得收益而將收入轉(zhuǎn)化為股票，債券，債權(quán)等金融資產(chǎn)的行為。因此資本證券一般會(huì)因持券人對(duì)證券本身的擁有而取得一定的權(quán)益，是有價(jià)證券的主要形式，主要是股票和債券。二、有價(jià)證券的起源現(xiàn)代意義的證券是資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，是社會(huì)化大生產(chǎn)，信用制度和商品經(jīng)濟(jì)制度不斷發(fā)展

3、的產(chǎn)物。在商品經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，企業(yè)不斷追求經(jīng)濟(jì)效率的過程中，競爭中的企業(yè)一方面要盡量節(jié)約資本，一方面要盡量擴(kuò)大使用總資本的規(guī)模。適應(yīng)前一種需要，便產(chǎn)生了商業(yè)信用和作為商業(yè)信用手段的票據(jù)；適應(yīng)后一種需要，便產(chǎn)生了資本信用和作為資本信用手段的股票，公司債券等。后者屬于虛擬資本而能在證券市場買賣的，就是屬于資本證券范疇的股票和債券。1、股票的起源股票的起源是與股份公司的興起密切相關(guān)的，股份公司則是在商品經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展中逐步形式和發(fā)展起來的企業(yè)經(jīng)濟(jì)組織形式和產(chǎn)權(quán)制度。1553年5月10日，薩巴迅卡布特；1581年英“土耳其公司”；1600年英“東印度公司”；1602年荷蘭東印度聯(lián)合公司；1613年荷蘭阿

4、證交所；1635年后有限責(zé)任制；1844年英第一個(gè)有限責(zé)任公司法。2、債券的起源在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中經(jīng)濟(jì)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，為證明這種關(guān)系的存在，保護(hù)雙方的正當(dāng)權(quán)益，就必須以債券的形式闡明雙方的權(quán)利和義務(wù)，債券的產(chǎn)生是與債務(wù)的產(chǎn)生聯(lián)系在一起的。債務(wù)最早生產(chǎn)于原始社會(huì)末期，當(dāng)時(shí)由于商品生產(chǎn)、商品交換、貨幣和私有制的出現(xiàn)，造成了財(cái)富占有的不均，產(chǎn)生貧富差別。一部分家庭，為維持生活和繼續(xù)從事生產(chǎn)，不得不向富裕家庭告借，通過借貸進(jìn)行余缺的調(diào)劑。最早的債務(wù)關(guān)系出現(xiàn)國家出現(xiàn)以后，由于戰(zhàn)爭、宮廷靡費(fèi)等原因，國家、皇室也會(huì)出現(xiàn)其經(jīng)常性收入不能滿足支出的現(xiàn)象，于是便產(chǎn)生了公債。 最初的債務(wù)不具有普遍性，并且由于當(dāng)時(shí)信用制

5、度還很不發(fā)達(dá)，債券本身還沒有統(tǒng)一的格式，面額，利率和期限也很難自由轉(zhuǎn)讓。因此，當(dāng)時(shí)的債券還僅僅是證明債權(quán)，債務(wù)關(guān)系存在的證書，同現(xiàn)代意義的債券還有一段距離。 債券正式的起源大致于中世紀(jì)的后期。在意大利的威尼斯，熱那亞等城市里，最初通常是政府為了籌集軍餉，利用發(fā)行軍事公債變相地征稅，但是這種債券的發(fā)行量和發(fā)行次數(shù)還很有限。進(jìn)入19世紀(jì)后，隨著國家機(jī)構(gòu)的擴(kuò)大，費(fèi)用支出不斷增加，工商業(yè)的迅速發(fā)展對(duì)資金的需求越來越大在這種情況下，債券才真正作為資本主義國家籌措資本的方式出現(xiàn)并被廣泛采用。隨著資本市場特別是債券市場的發(fā)展，債券的發(fā)行階層不斷擴(kuò)大，債券種類也日益增多，債券這種代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的重要籌資工具正在被

6、開發(fā)和廣泛利用。三、有價(jià)證券的特征1、收益性是指持有證券本身可獲得一定數(shù)額的收益，證券是持券人進(jìn)行金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所取得的方面證明，收益多少通常取決于該資產(chǎn)增值數(shù)額的多少和證券市場的供求狀況。收益表現(xiàn)形式主要有利息、分配收益（現(xiàn)金股息紅利、股票股份公司紅利、建業(yè)股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利）、股本增值收益（股票股利、配股、公積金轉(zhuǎn)增股本）、資本利得收益（買賣差價(jià)）等。2、未來性（不確定性）是指取得證券收益的時(shí)間，不是在取得證券的同時(shí)，而在于取得證券后未來一定期限內(nèi)。證券收益的未來性來自于證券本身所代表的資產(chǎn)價(jià)值增值的未來性，資產(chǎn)是在運(yùn)動(dòng)中增值的，只有證券所代表的資產(chǎn)加入了企

7、業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，它才能在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中不斷運(yùn)動(dòng)不斷增值。在正常條件下，持有證券時(shí)間越長，證券本身所代表的資金在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中運(yùn)動(dòng)的次數(shù)越多，所取得的證券收益越高。 3、不等值性是指在相同時(shí)間內(nèi)，同等價(jià)值量的證券具有不同的證券收益額和不同的價(jià)格，取決于證券本身所代表的資產(chǎn)增值額的不一致性和證券性質(zhì)的不一致性及證券市場市場狀況。4、風(fēng)險(xiǎn)性是指持有證券將面臨著預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至使本金也受到損失的可能。這是由證券收益的未來性和未來經(jīng)濟(jì)狀況的不確定性引起的。在正常條件下，持有證券總能取得一定的收益，但這只是對(duì)證券持有者總體而言，具體某一投資者的命運(yùn)卻很難確定的。一般情況下，一個(gè)證券投

8、資者至少要冒利率風(fēng)險(xiǎn)，購買力風(fēng)險(xiǎn)，市場能力風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)狀況風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)人能力風(fēng)險(xiǎn)、信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)、判斷能力風(fēng)險(xiǎn)、心理風(fēng)險(xiǎn)等。 5、流動(dòng)性（價(jià)格變動(dòng)性）證券交易所等交易市場的存在是證券得以生存發(fā)展的源泉，資產(chǎn)只有在流動(dòng)中才能創(chuàng)造財(cái)富，給資產(chǎn)的持有者帶來收益，對(duì)一種證券資產(chǎn)而言，流動(dòng)性高低主要表現(xiàn)為是否有專門的交易市場、交易市場參與的難易程度、資產(chǎn)買賣的活躍程度和買賣價(jià)格情況。 6、資本性（職能）證券資產(chǎn)執(zhí)行的是資本的職能。7、償還性 證券資產(chǎn)有的規(guī)定期限，到期回償還，有的不規(guī)定期限，但也可以通過買賣得到償還。8、性質(zhì)上的權(quán)益性四、證券的種類1、按證券發(fā)行主體

9、分類可將其劃分為公司證券，金融機(jī)構(gòu)證券，政府政券和國際證券。公司證券是指公司、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)法人為籌集投資資金或與籌集投資資金直接相聯(lián)系的行為而發(fā)行的證券。主要包括公司股票、公司債務(wù)、證券選擇權(quán)證書和認(rèn)股證書。金融機(jī)構(gòu)證券是指銀行、保險(xiǎn)公司、信用社、投資公司等金融機(jī)構(gòu)為籌集經(jīng)營資金而發(fā)行的證券。主要包括金融機(jī)構(gòu)股票、金融債劵、保險(xiǎn)單、儲(chǔ)蓄存折、定期存款單、可轉(zhuǎn)讓大額存款單和其他儲(chǔ)蓄證券。政府證券是指政府財(cái)政部門或其他代理機(jī)構(gòu)為籌集資金，而以政府名義發(fā)行的證券?？傮w上講政府證券主要包括國庫券和公債券兩大類，一般認(rèn)為國庫券是由國庫發(fā)行，用以彌補(bǔ)財(cái)政收支不平衡的一種證券；公債券是指為籌集資金，加速國家經(jīng)

10、濟(jì)建設(shè)而發(fā)行的一種債券。有時(shí)也將二者統(tǒng)稱為公債券。國際證券是指某國政府，金融機(jī)構(gòu)公司企業(yè)以及國際組織機(jī)構(gòu)等在國外金融市場上發(fā)行的。以某國貨幣表示的證券。包括公司證券，金融機(jī)構(gòu)證券，政府政券和國際組織機(jī)構(gòu)證券等。2、按證券適銷性分類可分為適銷證券和不適銷證券。適銷證券是指證券持有人在需要資金或希望其持有的證券能夠轉(zhuǎn)化為資金時(shí)，能夠迅速在證券市場上出售的證券，是金融投資者的主要投資對(duì)象，主要包括公司股票，公司債券。金融機(jī)構(gòu)股票，金融債券。國庫券公債券，證券選擇權(quán)證書。認(rèn)股證書，可轉(zhuǎn)讓大額存單等。不適銷證券是指證券持有人在需要資金或希望其持有的證券能夠轉(zhuǎn)化為資金時(shí)，不能或不能迅速地在證券市場上出售的證券。這種證券雖不能或不能迅速地在證券市場上出售，卻具有投資風(fēng)險(xiǎn)較小，投資收益確定，在特定條件下也可兌換成現(xiàn)金等特點(diǎn)，也是金融投資者的重要投資工具，主要包括儲(chǔ)蓄存折，定期存款單等。 3、按證券經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分類可分為股票，債券，證券投資基金和其他證券4大類。其中股票，債券和證券投資基金是最活躍的投資工具，具有良好的適銷性，是證券市場的主要買賣對(duì)象。4.上市/非上市證券五、證券的功能證券的功能是指證券在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用，主要表現(xiàn)在：1、證券是連結(jié)資金供求的紐帶2、證券是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)政策的工具3、證券是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策的杠桿，