中國外匯儲備分析

1、中國外匯儲藏分析外匯儲藏是國際收支平衡表儲藏資產(chǎn)的一個工程，它是一國貨幣當(dāng)局持有的對外流動 性資產(chǎn)，主要是銀行存款和國庫券等。外匯儲藏是一個國家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時兌換 外國貨幣的資產(chǎn)。狹義而言，外匯儲藏是一個國家經(jīng)濟(jì)實力的重要組成局部，是一國用于 平衡國際收支，穩(wěn)定匯率，歸還對外債務(wù)的外匯積累。廣義而言，外匯儲藏是指以外匯計 價的資產(chǎn)，包括現(xiàn)鈔、國外銀行存款、國外有價證券等。外匯儲藏是一個國家國際清償力 的重要組成局部，同時對于平衡國際收支、穩(wěn)定匯率有重要的影響。經(jīng)濟(jì)方面外匯儲藏的 主要用途是支付清償國際收支逆差，還經(jīng)常被用來干預(yù)外匯市場，以維持本國貨幣的匯率。外匯儲藏的功能主要包括四個方

2、面：其一，調(diào)節(jié)國際收支，保證對外支付。其二，干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定本幣匯率。其三，維護(hù)國際信譽(yù)，提高融資能力。其四，增強(qiáng)綜 合國力，抵抗金融風(fēng)險。一定的外匯儲藏是一國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、實現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時，動用外匯儲藏可以促進(jìn)國際收支的平衡；當(dāng)國內(nèi)宏 觀經(jīng)濟(jì)不平衡，出現(xiàn)總需求大于總供應(yīng)時，可以動用外匯組織進(jìn)口，從而調(diào)節(jié)總供應(yīng) 與總需求的關(guān)系，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡。同時當(dāng)匯率出現(xiàn)波動時，可以利用外匯儲藏 干預(yù)匯率，使之趨于穩(wěn)定。因此，外匯儲藏是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡穩(wěn)定的一個必不可少的手 段，特別是在經(jīng)濟(jì)全球化不斷開展，一國經(jīng)濟(jì)更易于受到其他國家經(jīng)濟(jì)影響的情況下，更是如此。一般說來，外匯儲藏

3、的增加不僅可以增強(qiáng)宏觀調(diào)控的能力，而且有利于維 護(hù)國家和企業(yè)在國際上的信譽(yù)，有助于拓展國際貿(mào)易、吸引外國投資、降低國內(nèi)企業(yè) 融資本錢、防范和化解國際金融風(fēng)險。適度外匯儲藏水平取決于多種因素，如進(jìn)出口 狀況、外債規(guī)模、實際利用外資等。應(yīng)根據(jù)持有外匯儲藏的收益、本錢比擬和這些方 面的狀況把外匯儲藏保持在適度的水平上。外匯儲藏相關(guān)數(shù)據(jù)在不同的時期，中國大陸不包括港澳臺地區(qū)的外匯儲藏如下：2006年2月，8537億美元首次超過日本，上升到全球第一2021年4月，17600億美元超過世界主要7大工業(yè)國G7的總和2021年9月，19056億美元2021年12月，19460億美元2021年四月，20000億

4、美元全球第一個超過2萬億美元外匯儲藏的國家，獨(dú)占 全球外匯儲藏30%截至2021年末，中國國家外匯儲藏余額為23992億美元，同比增長23.28%。2021年全年國家外匯儲藏共增加4531億美元最新出爐的外匯儲藏數(shù)據(jù)顯示，截止2021年3月我國的外匯儲藏規(guī)模到達(dá)了24470.8億美元。其它國家和地區(qū)的外匯儲藏數(shù)據(jù)：日本，10200億美元2021年六月加拿大，430億美元2021年年初英國，約1000億美元2021年年初香港，1817億美元2021年一月澳門，176億美元2021年六月法國，約1500億美元2021年年初德國，約1500億美元2021年年初新加坡，1717億美元2021年六月馬來

5、西亞，984億美元2021年六月美國，美國是美元的發(fā)行國，在金融概念上，只要美元是國際貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣，美國的外匯儲藏就永遠(yuǎn)是零。而中國外匯儲藏的增長速度更加迅猛。根據(jù)外管局網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，1999年底，中國外匯儲藏約為0.16萬億美元占全球規(guī)模的9%,截至2007年底上 升至1.53萬億美元占全球規(guī)模的24%,增長了8.6倍，已經(jīng)超越日本，成為全球外匯儲 備的最大持有國。中國外匯儲藏的飆升主要?dú)w因于持續(xù)的經(jīng)常工程順差與資本工程順差。自1994年至今，中國經(jīng)濟(jì)連續(xù)14年出現(xiàn)了國際收支雙順差。尤其是自2005年7月人民幣匯改以來，由于中 國政府選擇了 “小幅、穩(wěn)健、可控的升值策略，吸引了大量國際短

6、期資本流入中國套利， 這加速了中國外匯儲藏的累積。僅2007年一年，中國外匯儲藏就增長了4619億美元，與2006年底相比增長了43%如果考 慮到央行向中投公司注入外匯資產(chǎn)，央行要求全國性商業(yè)銀行用美元繳納人民幣法定存款 準(zhǔn)備金等因素，那么2007年中國外匯儲藏實際增加額超過了6300億美元。世界銀行最新數(shù)據(jù)顯示，2021年中國外匯儲藏將增至2.818萬億美元，其增長速度相當(dāng)迅 速。中國外匯儲藏的流動性在上升，由于短期信貸比重變化所導(dǎo)致。隨著中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先與全 球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，熱錢流入有加速的可能，與此同時，國際市場的復(fù)蘇外貿(mào)順差的擴(kuò)大，將進(jìn)一步 推動中國外匯儲藏的增加。我國外匯儲藏的高速增長，當(dāng)然

7、不可否認(rèn)的是這與我國近年來經(jīng)濟(jì)的迅速開展有著一定的聯(lián)系。高額的外匯儲藏一方面表現(xiàn)出我國清算國際收支差額，對外支付的能力及干預(yù)外匯市場調(diào)節(jié)本國貨幣的匯率能力增強(qiáng)，還可以增強(qiáng)外國對本幣的信心；有利于應(yīng)對突發(fā)事件防范金融風(fēng)險；另一方面，過高的外匯儲藏也會帶來一系列問題。目前我國外匯儲藏主要投資于美國的國債和銀行儲蓄，投資年收益率在3%右?，F(xiàn)精品文檔就在這里各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有有外匯儲藏的投資額乘以投資收益率就是外匯儲藏收益，如按4000億美元計算應(yīng)是每年120億美元計990多億人民幣的收益。外匯儲藏能表現(xiàn)出我國清算國際收支差額，對外支 付的能力及干預(yù)

8、外匯市場調(diào)節(jié)本國貨幣的匯率能力增強(qiáng)，還可以增強(qiáng)外國對本幣的信心； 有利于應(yīng)對突發(fā)事件防范金融風(fēng)險；但是，高額外匯儲藏對人民幣升值造成巨大壓力。外 匯市場上，外匯的供大于求，外幣相對人民幣貶值，這樣會給人民幣升值帶來壓力，而要 化解人民幣升值壓力，那么又會加劇外匯儲藏的增加，高額的儲藏帶來不可化解的矛盾。高 額外匯儲藏面對著較大的匯率風(fēng)險。在國際外匯市場匯率急劇波動的今天，我國所持有的 巨額外匯儲藏面對著較大的匯率風(fēng)險。中國外匯儲藏現(xiàn)狀分析首先，當(dāng)前中國外匯儲藏的經(jīng)營管理依然以平安性和流動性為首要目標(biāo)。這主要表現(xiàn) 為在外匯儲藏的資產(chǎn)構(gòu)成中，傳統(tǒng)上低風(fēng)險、低收益、高流動性的國債和機(jī)構(gòu)債占90%左右

9、；其次， 美元資產(chǎn)在中國外匯儲藏中所占比例過高。無論是從對美出口占總出口的比重2007年為19.1%還是從對美進(jìn)口占總進(jìn)口的比重來看2007年為7.3%,美元資產(chǎn)在 外匯儲藏中65%勺比例都過高了。這一方面反映出美元在全球貿(mào)易結(jié)算貨幣中依然占統(tǒng)治 地位，另一方面也凸現(xiàn)了中國政府進(jìn)行外匯儲藏幣種多元化的困境：對于中國這樣的大國 而言，在外匯市場上大量減持美元資產(chǎn)必然會造成美元匯率下跌，從而影響到外匯儲藏中 存量美元資產(chǎn)的價值。再次，近年來美元對其他主要貨幣的大幅貶值， 造成中國外匯儲藏的國際購置力遭受 嚴(yán)重?fù)p失。由于中國外匯儲藏資產(chǎn)的65%以美元計價，那么美元相對于其他貨幣的貶值必 然造成以貿(mào)易

10、加權(quán)的一籃子貨幣計算的中國外匯儲藏的國際購置力顯著下降。例如，目前 中國外匯儲藏規(guī)模突破了1.8萬億美元，假定其中美元資產(chǎn)占65%,那么一旦美元對人民 幣貶值10%,以人民幣計算的中國外匯儲藏價值將縮水1170億美元，相當(dāng)于抹殺了3.9個百分點(diǎn)的GDB曾長。第四，美國次貸危機(jī)的深化意味著中國外匯儲藏資產(chǎn)除了面臨匯率風(fēng)險外，還面臨美國國債、機(jī)構(gòu)債信用等級調(diào)降、市場價值縮水的風(fēng)險。2021年7月，美國兩家房地產(chǎn)巨頭房利美、房地美陷入危機(jī)，需要募集750億美元資本金以防止資不抵債風(fēng)險。如果美國政 府不對其進(jìn)行救援，那么兩房發(fā)行的機(jī)構(gòu)債的信用等級可能被調(diào)降；如果美國政府為兩家機(jī) 構(gòu)買單，那么信用風(fēng)險最

11、終為美國政府所承當(dāng)，美國國債的信用等級可能被調(diào)降。無論出現(xiàn) 哪種局面，對大量持有美國國債和機(jī)構(gòu)債的中國央行而言都不是好消息。最后，隨著外匯儲藏規(guī)模的進(jìn)一步增長，持有儲藏的時機(jī)本錢日益凸現(xiàn)，中國政府面 臨著越來越大的提高外匯儲藏投資收益率的壓力。中國外匯儲藏的90%投資于美國國債與機(jī)構(gòu)債，收益率不超過5%,而根據(jù)世界銀行對中國120個城市1.24萬家外商投資企業(yè)的精 品文檔-調(diào)查，外國在華FDI企業(yè)的平均收益率超過22%。持有外匯儲藏的時機(jī)本錢越來越高，如 何積極精品文檔就在這里各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有管理外匯儲藏，提高外匯儲藏資產(chǎn)的收益率成為當(dāng)務(wù)之

12、急?？偨Y(jié)及建議盡管當(dāng)前我國外匯儲藏仍舊存在一定的問題，但是仍舊有很好的開展前景，我們需要 對外匯儲藏的開展管理，進(jìn)行有效的原那么性的實施。外匯儲藏的管理原那么是平安性、流動 性和盈利性。我們應(yīng)該在保證平安性和流動性的前提下，進(jìn)一步提高外匯儲藏的收益率。 我們可以通過積極引進(jìn)境外機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大外匯儲藏的投資品種。同時應(yīng)該調(diào)整我國外匯儲藏 的幣種結(jié)構(gòu)，只有建立合理的幣種結(jié)構(gòu)，有效防止風(fēng)險，才能保證儲藏資產(chǎn)的平安穩(wěn)定， 從而在平安的根底上盈利。止匕外，為了適當(dāng)降低外匯儲藏的過快增長速度，應(yīng)該進(jìn)一步改 革結(jié)售匯制度，將強(qiáng)制結(jié)售匯制改為意愿結(jié)售匯制，放寬企業(yè)、商業(yè)銀行持有的外匯額度， 進(jìn)而緩解中央銀行由于持續(xù)增加外匯儲藏而產(chǎn)生的貨幣投放壓力。最后，增加對外匯儲藏 的合理利用。我國可以設(shè)立國家外匯儲藏基金，用于向境內(nèi)外資銀行貸款，減少其從境外 母行調(diào)集資金。外匯基金還