美國(guó)電力公司研究

1、華電國(guó)際電力股份有限公司HUADIAN POWER INTERNATIONAL CO.,LTD美國(guó)電力公司研究報(bào)告戰(zhàn)略管理處2006年8月前 言中國(guó)電力體制改革在很大程度上參照了美國(guó)電力改革的模式，因此研究美國(guó)電力企業(yè)的發(fā)展模式對(duì)公司下一步發(fā)展具有指導(dǎo)意義。本研究首先從公司概況、戰(zhàn)略、管理和基本指標(biāo)幾方面，介紹了杜克能源公司、多米尼資源公司、第一能源公司、艾塞爾能源公司、英特杰公司和紐約電力局。然后，從業(yè)務(wù)領(lǐng)域、服務(wù)區(qū)、戰(zhàn)略和電源結(jié)構(gòu)4方面總結(jié)這6個(gè)電力公司的特點(diǎn)，發(fā)掘出美國(guó)電力公司在電力市場(chǎng)飽和的情況下的發(fā)展模式，從中提煉出可供公司發(fā)展的參考建議。公司所處的外部環(huán)境畢竟與美國(guó)電力公司所處的環(huán)

2、境不一樣。在借鑒美國(guó)電力公司發(fā)展經(jīng)驗(yàn)時(shí)，應(yīng)認(rèn)真辨明所處環(huán)境的不同之處，這樣才能使本研究結(jié)果提供的參考建議發(fā)揮最大的作用。本研究報(bào)告的主要結(jié)論1、美國(guó)的電力公司大多數(shù)是一個(gè)能源公司，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域上注重多元化發(fā)展，以電力為核心，向能源相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展。由于美國(guó)的天然氣比較富裕，因此眾多公司選擇了電力和天然氣兩個(gè)能源領(lǐng)域進(jìn)行發(fā)展。在發(fā)展相關(guān)多元化的同時(shí)，也有向非相關(guān)多元化發(fā)展的趨勢(shì)。2、美國(guó)的電力公司遵循了多元化的電源結(jié)構(gòu)發(fā)展模式，以此避免由于上游燃料短缺而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在電源結(jié)構(gòu)方面，除注重傳統(tǒng)的煤電外，核電和氣電是重點(diǎn)發(fā)展的電源類型。英特杰公司電源類型發(fā)展的主要方向就是核電。電源類型的發(fā)展遵循了資源導(dǎo)向

3、和環(huán)保的要求，注重發(fā)展清潔和可再生能源。3、美國(guó)電力公司在國(guó)內(nèi)開拓服務(wù)區(qū)時(shí)，基本遵循了優(yōu)勢(shì)集中原則，所在的服務(wù)區(qū)比較集中，且存在相對(duì)優(yōu)勢(shì)，集中發(fā)展具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的區(qū)域。這樣的區(qū)域發(fā)展策略有利于在電力市場(chǎng)飽和后，鞏固已有的市場(chǎng)地位，穩(wěn)固和增加收入。4、各公司都有自己異于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略，但也存在共性。最大的相似點(diǎn)是，剝離非核心資產(chǎn)，將公司的資源和能力集中在核心資產(chǎn)上，以此獲得在核心資產(chǎn)上的競(jìng)爭(zhēng)力。各公司都有自身的戰(zhàn)略定位，杜克能源公司主要戰(zhàn)略舉措是通過合并，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)-強(qiáng)聯(lián)合，以此來降低成本，增加競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；多米尼資源公司注重特定區(qū)域，在特定區(qū)域內(nèi)做強(qiáng)；第一能源公司注重財(cái)務(wù)柔性和投資者關(guān)系，關(guān)注利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

4、；艾塞爾能源公司注重資產(chǎn)優(yōu)化；英特杰公司選擇特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域做強(qiáng)；紐約電力局將重點(diǎn)放在成本和環(huán)保方面。5、由于美國(guó)的輸配供是放開的，發(fā)電公司多數(shù)進(jìn)行了前向整合，擁有自己的輸配網(wǎng)絡(luò)，實(shí)施了“前項(xiàng)一體化”的發(fā)展模式，將業(yè)務(wù)領(lǐng)域直接延展到終端客戶，擁有自己的客戶群體，因此很強(qiáng)調(diào)客戶服務(wù)，注重服務(wù)的質(zhì)量，實(shí)行客戶導(dǎo)向，創(chuàng)造客戶價(jià)值，建立社區(qū)關(guān)系。6、注重風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，不是一味求大，而注重經(jīng)營(yíng)的效果，嚴(yán)格控制運(yùn)營(yíng)成本，關(guān)注最終的業(yè)績(jī)。重視風(fēng)險(xiǎn)管理，監(jiān)測(cè)各類風(fēng)險(xiǎn)因素，采用金融工具和其他的措施進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。 目 錄前 言I1 美國(guó)電力公司介紹11.1 美國(guó)電力工業(yè)介紹11.2

5、杜克能源公司（Duke Energy）21.2.1 杜克能源公司概況21.2.2 杜克能源公司戰(zhàn)略31.2.3 杜克能源公司未來計(jì)劃41.2.4 杜克能源公司經(jīng)營(yíng)方向51.2.5 杜克能源公司指標(biāo)61.3 多米尼資源公司（Dominion Resources）81.3.1 多米尼資源公司概況81.3.2 多米尼資源公司戰(zhàn)略91.3.3 多米尼資源公司風(fēng)險(xiǎn)管理101.3.4 多米尼資源公司基本指標(biāo)111.4 第一能源公司（First Energy）131.4.1 第一能源公司概況131.4.2 第一能源公司戰(zhàn)略141.4.3 第一能源公司內(nèi)部管理151.4.4 第一能源公司基本指標(biāo)161.5 艾

6、塞爾能源公司（Xcel Energy）171.5.1 艾塞爾能源公司概況171.5.2 艾塞爾能源公司戰(zhàn)略181.5.3 艾塞爾能源公司內(nèi)部管理191.5.4 艾塞爾能源公司基本指標(biāo)211.6 英特杰公司（Entergy）231.6.1 英特杰公司概況231.6.2 英特杰公司戰(zhàn)略241.6.3 英特杰公司風(fēng)險(xiǎn)管理251.6.4 英特杰公司基本指標(biāo)251.7 紐約電力局（New York Power Authority）271.7.1 紐約電力局概況271.7.2 紐約電力局定位271.7.3 紐約電力局風(fēng)險(xiǎn)管理281.7.4 紐約電力局基本指標(biāo)292 美國(guó)電力公司發(fā)展模式與啟示302.1 美

7、國(guó)電力公司發(fā)展模式302.2 美國(guó)電力公司發(fā)展模式的啟示33附錄 “全球500強(qiáng)”中的電力公司排名361 美國(guó)電力公司簡(jiǎn)介本章首先介紹美國(guó)電力工業(yè)改革的基本情況，然后對(duì)杜克能源公司、多米尼資源公司、第一能源公司、艾塞爾能源公司、英特杰公司和紐約電力局6家電力公司進(jìn)行介紹，為分析美國(guó)電力公司發(fā)展模式和提煉出可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)奠定基礎(chǔ)。1.1 美國(guó)電力工業(yè)介紹美國(guó)電力工業(yè)基本上是多家辦電廠、獨(dú)家管電網(wǎng)的格局。從正在進(jìn)行改革的幾個(gè)州的實(shí)踐來看，基本上是從售電領(lǐng)域引入競(jìng)爭(zhēng)，即從用戶選擇供電開始的，發(fā)、輸、配并沒有真正分離，而是成立獨(dú)立的系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商負(fù)責(zé)電力市場(chǎng)運(yùn)作。在發(fā)電領(lǐng)域，政府打破投資限制，允許電力公司

8、以外的投資者建發(fā)電廠，實(shí)行電力工業(yè)投資主體多元化。在此政策激勵(lì)下，美國(guó)非電力公司擁有的獨(dú)立發(fā)電商迅速發(fā)展起來。發(fā)電商的售電價(jià)格，通常取決于實(shí)時(shí)能源市場(chǎng)和輔助性服務(wù)市場(chǎng)上的電力采購(gòu)價(jià)格、與躉售商及大用戶簽訂的合約價(jià)格、輸電費(fèi)用以及輸電擁擠價(jià)格等；而輸電價(jià)格由政府嚴(yán)格管制，并由法律確定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)電力改革中，也出現(xiàn)了電力危機(jī)。為解決此種危機(jī)，出現(xiàn)了走向電力改革反面的現(xiàn)象，成立電力局，完全控制電力生產(chǎn)、輸配和銷售?？傊?，美國(guó)電力改革還處于探索階段。中國(guó)目前的電力改革很大程度上參照了美、英兩國(guó)的模式來設(shè)計(jì)。美國(guó)有世界上規(guī)模最大的電力工業(yè)，所以研究美國(guó)電力企業(yè)的模式，對(duì)公司下一步的發(fā)展很有借鑒作用。接

9、下來，將介紹杜克能源公司、多米尼資源公司、第一能源公司、艾塞爾能源公司、英特杰公司和紐約電力局共計(jì)6家電力公司。其中，前3家電力公司為財(cái)富雜志2006年和2005年公布的“全球500強(qiáng)”的美國(guó)電力企業(yè)（詳細(xì)情況見附錄）。1.2 杜克能源公司（Duke Energy）杜克能源公司是現(xiàn)今美國(guó)最大的能源公司，從公司概況、戰(zhàn)略、未來計(jì)劃、經(jīng)營(yíng)方向和基本指標(biāo)值5方面介紹。1.2.1 杜克能源公司概況杜克能源公司主要業(yè)務(wù)為發(fā)電和天然氣，還涉及通訊和不動(dòng)產(chǎn)。2005年杜克公司以價(jià)值90億美元的股票，通過換股交易計(jì)劃實(shí)現(xiàn)收購(gòu)辛辛那提能源公司（Cinergy），從而成為美國(guó)最大的能源公司。合并后的新公司將擁有5

10、40萬個(gè)電力及天然氣零售用戶，資產(chǎn)超過700億美元，在美國(guó)、加拿大和拉丁美洲等地?fù)碛锌偣矒碛?.4萬MW的發(fā)電能力。在天然氣方面，杜克能源公司擁有17500英里的傳輸管道，2500億立方米的天然氣存儲(chǔ)量。杜克能源公司在國(guó)內(nèi)的服務(wù)區(qū)涉及五個(gè)州，即南、北卡羅來納州、俄亥俄州、印第納州和肯塔基州。同時(shí)，公司實(shí)行國(guó)際化運(yùn)作，業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到了中、南美國(guó)家，包括阿根廷、玻利維亞、巴西、厄瓜多爾、薩爾瓦多、危地馬拉、墨西哥和秘魯。合并后的杜克能源公司在北美資產(chǎn)分布如圖1.1所示。1.2.2 杜克能源公司戰(zhàn)略杜克能源公司采取了兩種舉措給自己定位：首先，與辛辛那提能源公司（Cinergy）合并，為未來的發(fā)電業(yè)務(wù)

11、打下基礎(chǔ)；其次，進(jìn)行地域定位，將資產(chǎn)集中在中西部地區(qū)。該公司將實(shí)施超區(qū)域聯(lián)合，定位于成為聯(lián)合者，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、增強(qiáng)財(cái)力和組織柔性化。公司希望以規(guī)模和柔性優(yōu)勢(shì)成為發(fā)電領(lǐng)域獨(dú)一無二的領(lǐng)導(dǎo)者，為客戶提供可靠和經(jīng)濟(jì)的服務(wù)。在業(yè)務(wù)層面上，公司重點(diǎn)集中在電力和天然氣兩方面，將其他非核心資產(chǎn)進(jìn)行剝離，以增強(qiáng)公司主業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。在發(fā)電方面實(shí)行多元化的電源結(jié)構(gòu)，以避免由于電源類型單一而造成的燃料風(fēng)險(xiǎn)。圖1.1 合并后杜克能源公司北美資產(chǎn)分布1.2.3 杜克能源公司未來計(jì)劃杜克能源公司在未來有5方面的計(jì)劃： 通過與辛辛那提能源公司（Cinergy）的成功合并成為電力工業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者； 繼續(xù)建立重視安全、多樣性和包容、員

12、工發(fā)展、領(lǐng)導(dǎo)地位和效果導(dǎo)向的高績(jī)效企業(yè)文化； 確定未來財(cái)務(wù)目標(biāo)，將公司定位于成長(zhǎng)和超越； 完成杜克能源北美公司的退出，尋找戰(zhàn)略性投資組合機(jī)會(huì)； 通過在關(guān)鍵政策問題上的領(lǐng)導(dǎo)地位、坦率的溝通和優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)建立信任。1.2.4 杜克能源公司經(jīng)營(yíng)方向杜克能源公司經(jīng)營(yíng)方向有9方面的內(nèi)容： 建立高效率的管理團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)造高業(yè)績(jī)導(dǎo)向型企業(yè)文化； 通過合并實(shí)現(xiàn)開支節(jié)省，降低成本； 遵從嚴(yán)格的環(huán)保規(guī)則，減少二氧化碳、氮氧化合物和汞的排放； 繼續(xù)建造電廠以滿足客戶長(zhǎng)期的需求，辨明各類電源類型，通過成本效率的方式降低與燃料相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)； 通過利用各類型燃料和有效的燃料傳輸系統(tǒng)等方式，使燃料價(jià)格波動(dòng)對(duì)客戶的沖

13、擊最小化； 重視能源節(jié)約與效率； 拓展運(yùn)輸和傳輸系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化； 嚴(yán)格關(guān)注短期和有把握的機(jī)會(huì)，減小風(fēng)險(xiǎn)因素，在能源市場(chǎng)和商業(yè)貿(mào)易方面保持低風(fēng)險(xiǎn)； 與社區(qū)和政策領(lǐng)導(dǎo)一起工作，關(guān)注當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)建設(shè)。1.2.5 杜克能源公司指標(biāo)主要介紹杜克能源公司的容量指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。 容量指標(biāo)在美國(guó)國(guó)內(nèi)的五個(gè)州，杜克能源公司擁有核電、煤電、水電、氣電和油電，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)裝機(jī)容量共計(jì)28000MW。美國(guó)國(guó)內(nèi)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)電源類型分布如圖1.2所示。圖1.2 杜克能源公司美國(guó)國(guó)內(nèi)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)電源分布該公司電源結(jié)構(gòu)的發(fā)展遵行了“一主多元”的模式，以煤電為主，其他電源類型相輔。煤電比例接近一半，到達(dá)49%；其次

14、是核電，比例為25%；氣電和水電的比例相當(dāng)，分別為15%和10%；油電比例最小，僅1%。電源結(jié)構(gòu)如圖1.3所示（單位：MW）。在2015年前，公司還將在卡羅來納州建造煤電和核電項(xiàng)目，以滿足大約4000MW的電力需要。2005年杜克公司最高負(fù)荷到達(dá)18687MW，核電的容量因子達(dá)到93.68%，超過2004年的90.23%。 財(cái)務(wù)指標(biāo)杜克能源公司2005年運(yùn)營(yíng)收入到達(dá)為167億美元，比2004年有所下降。公司20032005年的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)值如表1.1所示。表1.1 杜克能源公司財(cái)務(wù)指標(biāo)值單位：百萬美元財(cái)務(wù)指標(biāo)2005年2004年2003年運(yùn)營(yíng)收入167462054918021其中：電力5406

15、50414851 天然氣367932763082運(yùn)營(yíng)成本138551737617087其中：燃料費(fèi)158415761465 維護(hù)費(fèi)355333173496凈收入361629618191.3 多米尼資源公司（Dominion Resources）多米尼資源公司在財(cái)富雜志2006年和2005年公布的“全球500強(qiáng)”的美國(guó)電力公司中位居第二，從公司概況、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理和基本指標(biāo)值4方面進(jìn)行介紹。1.3.1 多米尼資源公司概況多米尼資源公司的歷史最早可以追溯到1781年，現(xiàn)代公司的雛形形成于1983年。該公司是全美最大的能源公司之一，總資產(chǎn)達(dá)到527億美元，擁有17400名員工。該公司主要業(yè)務(wù)涉及電力

16、、天然氣和石油，擁有總裝機(jī)容量達(dá)28100MW和6000英里的電力傳輸線，6.3萬億立方米的天然氣資源，以及7800英里的天然氣傳輸管道和全美最大的天然氣存儲(chǔ)系統(tǒng)。該系統(tǒng)具有9500億立方米的存儲(chǔ)能力，可存儲(chǔ)天然氣和石油。公司注重生產(chǎn)、傳輸和銷售“三位一體”的運(yùn)作模式。該公司的整個(gè)能源業(yè)務(wù)涉及20個(gè)州，其中發(fā)電業(yè)務(wù)涉及11個(gè)州，包括弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、北卡羅來納州、康涅狄格州、伊利諾斯州、印第安納州、賓夕法尼亞州、俄亥俄州、馬塞諸塞州、羅德島州和威斯康星州。除了在美國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)展外，多米尼資源公司還注重海外發(fā)展，現(xiàn)主要在英國(guó)發(fā)展配電業(yè)務(wù)。在美國(guó)國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)分布如圖1.4所示。圖1.4 多米尼資

17、源公司資產(chǎn)分布1.3.2 多米尼資源公司戰(zhàn)略多米尼資源公司的基本戰(zhàn)略是成為在中西部、美國(guó)東海岸中部和東北地區(qū)的電力、天然氣和能源相關(guān)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。為此，公司在1999年將拉丁美洲的電力資產(chǎn)變賣以集中精力放在美國(guó)國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)，同時(shí)還將公司原有的通訊資產(chǎn)也進(jìn)行了變賣。未來該公司將廣泛投資，包括天然氣資源的勘探和生產(chǎn)、客戶服務(wù)的提升和新客戶的聯(lián)系。公司還將風(fēng)險(xiǎn)控制作為戰(zhàn)略的一個(gè)組成部分。1.3.3 多米尼資源公司風(fēng)險(xiǎn)管理商品價(jià)格、利率和外匯率是影響多米尼資源公司利潤(rùn)的主要敏感因素，是需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)對(duì)象。 商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制該公司使用基于商品的金融衍生工具來控制商品價(jià)格、確定政策和流程。采用的金

18、融衍生工具有期貨、期權(quán)、以貨換貨等與商品敏感性相關(guān)的工具。此外，該公司還通過保值交易對(duì)基于商品的金融衍生工具進(jìn)行補(bǔ)充，以減少該工具使用時(shí)產(chǎn)生的損失。 利率風(fēng)險(xiǎn)控制該公司通過固定和變動(dòng)負(fù)債的比率，來減少利率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，該公司進(jìn)入利率敏感衍生領(lǐng)域，包括利率交換和利率鎖定協(xié)議；保留抵押投資所有權(quán)，包括二級(jí)債券和從抵押貸款證券獲得的利息凈資產(chǎn)，以此降低利率風(fēng)險(xiǎn)。 外匯率風(fēng)險(xiǎn)控制由于該公司一部分天然氣的開采是在加拿大進(jìn)行的，因此涉及到外匯率的問題。通過貨幣前期合同來保值，來降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。以上風(fēng)險(xiǎn)控制策略均由有經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)實(shí)施，以確保適當(dāng)?shù)膬?nèi)部控制。而且，在公司層面上建立獨(dú)立機(jī)構(gòu)，監(jiān)測(cè)各分支機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理

19、的協(xié)調(diào)性，以維持既有的信用政策，包括評(píng)價(jià)相關(guān)者財(cái)務(wù)狀況前景、需求擔(dān)保和標(biāo)準(zhǔn)化管理的使用，以及現(xiàn)有相關(guān)者財(cái)務(wù)狀況的監(jiān)測(cè)。除以上風(fēng)險(xiǎn)控制策略外，公司同時(shí)進(jìn)入電力、天然氣和石油多個(gè)領(lǐng)域，本身也是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分散，可以將少利潤(rùn)的損失。如果天然氣和石油的價(jià)格上升，那么公司在天然氣和石油方面的盈利就會(huì)增加，由此減輕發(fā)電方面成本的增加和收益的減少；相反，如果天然氣和石油的價(jià)格下降，發(fā)電的成本就會(huì)降低，公司在電力方面就可獲得更多的利潤(rùn)，從而減少天然氣和石油方面的損失。1.3.4 多米尼資源公司基本指標(biāo)主要介紹多米尼資源公司的容量指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。 容量指標(biāo)多米尼資源公司外購(gòu)電源容量2244MW，自有電源容量

20、25887MW，包括17座煤電廠、5座核電廠、18座氣電廠、12座油電廠、6座水電廠和6座其他電源類型的電廠。11個(gè)州的電源資產(chǎn)布局如圖1.5所示。圖1.5 多米尼資源公司電源資產(chǎn)分布多米尼資源公司實(shí)施的是多元化電源發(fā)展模式，以煤電、氣電和核電為主，所占比例分別為37%、25%和20%；油電和水電比例相當(dāng)，分別為11%和7%。公司整體的電源結(jié)構(gòu)如圖1.6所示（單位：MW）。 財(cái)務(wù)指標(biāo)多米尼資源公司的運(yùn)營(yíng)收入持續(xù)增長(zhǎng)，2005年運(yùn)營(yíng)總收入到達(dá)180億美元。公司20032005年的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)值如表1.2所示。表1.2 多米尼資源公司財(cái)務(wù)指標(biāo)值單位：百萬美元財(cái)務(wù)指標(biāo)2005年2004年2003年運(yùn)

21、營(yíng)收入180411399112095運(yùn)營(yíng)成本15602112559534其中：燃料費(fèi)471321621667 維護(hù)費(fèi)305827662947凈收入2439273625611.4 第一能源公司（First Energy）第一能源公司在財(cái)富雜志2005年公布的“全球500強(qiáng)”的美國(guó)電力公司中位居第三，將從公司概況、戰(zhàn)略、內(nèi)部管理和基本指標(biāo)4方面進(jìn)行介紹。1.4.1 第一能源公司概況第一能源公司在1997年由俄亥俄愛迪生公司、賓夕法尼亞電力公司、中間地帶能源公司、克利夫蘭電力照明公司和托萊多愛迪生公司合并而成，實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)的公司，資產(chǎn)到達(dá)318億美元。公司涉足發(fā)電、輸電和配電，擁有13387MW的

22、裝機(jī)容量，還擁有11502英里的傳輸線路，服務(wù)于俄亥俄州、賓夕法尼亞州和新澤西州450萬的客戶。第一能源公司的服務(wù)區(qū)如圖1.7所示。圖1.7 第一能源公司服務(wù)區(qū)除電力項(xiàng)目外，第一能源公司還通過網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)提高服務(wù)質(zhì)量，降低成本，增加收入。1.4.2 第一能源公司戰(zhàn)略第一能源公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為美國(guó)東北電力供應(yīng)和相關(guān)服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者，定位于服務(wù)于一般的美國(guó)居民。公司的基本戰(zhàn)略有4方面的內(nèi)容： 使核心資產(chǎn)的價(jià)值最大化，對(duì)符合戰(zhàn)略的非核心資產(chǎn)進(jìn)行剝離（部分海外資產(chǎn)已進(jìn)行了剝離）； 將公司定位于在相關(guān)領(lǐng)域的盈利增長(zhǎng)； 在轉(zhuǎn)向競(jìng)爭(zhēng)中使價(jià)值保留最大化； 增加財(cái)務(wù)柔性和投資者信心。1.4.3 第一能源公司內(nèi)部

23、管理第一能源公司內(nèi)部管理涉及核心管理能力的打造和風(fēng)險(xiǎn)管理兩方面的內(nèi)容。 核心管理能力第一能源公司的核心管理能力的建設(shè)包含7方面的內(nèi)容：減小非計(jì)劃儲(chǔ)運(yùn)損耗；提高系統(tǒng)可靠性；優(yōu)化機(jī)組組合；有效地管理商品供應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)；保持并提高邊際利潤(rùn)；保持并提高信用等級(jí)和財(cái)務(wù)柔性；提高員工技能和多樣性。 風(fēng)險(xiǎn)管理第一能源公司主要面臨商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。該公司使用大量衍生和非衍生工具，包括期貨合同、期權(quán)、期貨交易合同和以貨換貨，起到保值的作用，從而降低商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；通過在資本信托的投資來減少利率風(fēng)險(xiǎn)，包括采用利率交換協(xié)議（固定利率和長(zhǎng)期負(fù)債）保值合理價(jià)值和先期交易協(xié)議保值現(xiàn)金流；通過保持信用政策來管理全

24、部的信用風(fēng)險(xiǎn)，包括制定獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定方式，積極監(jiān)測(cè)證券投資趨勢(shì)，使用間接和合同供應(yīng)以減少支出。1.4.4 第一能源公司基本指標(biāo)主要介紹第一能源公司的容量指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。 容量指標(biāo)第一能源公司在美國(guó)國(guó)內(nèi)3個(gè)州共擁有20座電廠，具有煤電、核電、氣電和抽水儲(chǔ)能水電，其電源結(jié)構(gòu)如圖1.8所示（單位：MW）。該公司的煤電和核電是主要電源類型，分別占55%和28%；氣電比例居中，占12%；水電比例最少，為5%。為了增加電力供給的可靠性，公司增加了1000MW的氣電，以使得對(duì)客戶峰荷需求進(jìn)行快速的反應(yīng)。2005年公司電廠共計(jì)發(fā)電量80.2MWh，其中煤電49.9MWh、核電28.7MWh。 財(cái)務(wù)指標(biāo)2005

25、年第一能源公司運(yùn)營(yíng)收入為120億美元，比2004年121略有下降。公司20032005年的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)值如表1.3所示。表1.3 第一能源公司財(cái)務(wù)指標(biāo)值單位：百萬美元財(cái)務(wù)指標(biāo)2005年2004年2003年運(yùn)營(yíng)收入119891206011325其中：電力970488608777運(yùn)營(yíng)成本9923100299849其中：燃料費(fèi)401144694159 維護(hù)費(fèi)372533743640凈收入2066203114761.5 艾塞爾能源公司（Xcel Energy）艾塞爾能源公司擁有百年歷史，將從公司概況、戰(zhàn)略、內(nèi)部管理和基本指標(biāo)4方面進(jìn)行介紹。1.5.1 艾塞爾能源公司概況艾塞爾能源公司具有130多年的歷

26、史，總資產(chǎn)220億美元，擁有員工10847人。公司主要從事能源生產(chǎn)和服務(wù)，涉及電力和天然氣業(yè)。公司擁有裝機(jī)容量23741MW，傳輸線路78875英里，服務(wù)于330萬的客戶；天然氣傳輸管道33886英里，服務(wù)于180萬的客戶。公司的服務(wù)區(qū)西部和中西部的10個(gè)州，包括科羅拉多州、堪薩斯州、密歇根州、明尼蘇達(dá)州、新墨西哥州、北達(dá)科他州、南達(dá)科他州、俄克拉荷馬州、得克薩斯州和威斯康星州。整個(gè)服務(wù)區(qū)分布如圖1.9所示。圖1.9 艾塞爾能源公司服務(wù)區(qū)1.5.2 艾塞爾能源公司戰(zhàn)略艾塞爾能源公司的基本戰(zhàn)略是關(guān)注于核心資產(chǎn)，將非核心資產(chǎn)進(jìn)行剝離，以此增加公司核心資產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)力。公司核心能力的確定分三階段。第一階

27、段，在實(shí)施投資之前獲得立法機(jī)關(guān)和管理部門對(duì)大型投資項(xiàng)目前期的支持。通過這樣的方式，避免在大型資本投資決策之前由不確定性而帶來的額外風(fēng)險(xiǎn)。第二階段，進(jìn)行項(xiàng)目投資。在通常情況下，公司每年投入10億美元在項(xiàng)目資本投資上，未來五年將投資70億美元在核心業(yè)務(wù)方面。第三階段，獲取合理的回報(bào)。在核心業(yè)務(wù)方面的投資將使公司獲得年均超過4%的回報(bào)率增長(zhǎng)。通過以上戰(zhàn)略部署，該公司將會(huì)實(shí)現(xiàn)這樣目標(biāo)：從20052009年每股盈利增長(zhǎng)率將年均達(dá)到5%7%，股息增長(zhǎng)率達(dá)到2%4%，高負(fù)債信用率提高到A級(jí)。1.5.3 艾塞爾能源公司內(nèi)部管理艾塞爾公司內(nèi)部管理涉及組織結(jié)構(gòu)、管理重點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理三方面的內(nèi)容。 組織結(jié)構(gòu)公司高層設(shè)

28、領(lǐng)導(dǎo)理事會(huì)，有財(cái)務(wù)理事會(huì)、戰(zhàn)略理事會(huì)、運(yùn)營(yíng)理事會(huì)和環(huán)境理事會(huì)。財(cái)務(wù)理事會(huì)負(fù)責(zé)制定財(cái)務(wù)目標(biāo)，保持和提高財(cái)務(wù)的完整性，通過財(cái)務(wù)計(jì)劃，監(jiān)測(cè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況，評(píng)價(jià)和通過收入和資本支出變動(dòng)方案，執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；戰(zhàn)略理事會(huì)負(fù)責(zé)制定公司戰(zhàn)略，解析戰(zhàn)略問題，預(yù)防執(zhí)行中的疏忽；運(yùn)營(yíng)理事會(huì)負(fù)責(zé)辨明運(yùn)營(yíng)中的關(guān)鍵問題，并將精力集中于此，執(zhí)行解決方案，并創(chuàng)造跨部門交流；環(huán)境理事會(huì)負(fù)責(zé)在公司定位和重要環(huán)境政策、運(yùn)營(yíng)問題和商業(yè)決策行動(dòng)方面提供指導(dǎo)和反饋，確保公司運(yùn)營(yíng)、商業(yè)決策和公共政策與成為環(huán)境領(lǐng)導(dǎo)者的公司愿境相一致。 管理重點(diǎn)艾塞爾能源公司的管理重點(diǎn)放在社會(huì)責(zé)任、環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)效果三方面上。在社會(huì)責(zé)任方面，公司要盡力創(chuàng)造安全

29、、和諧的工作環(huán)境和營(yíng)造公司員工的道德感，建立與社區(qū)的和諧關(guān)系。在環(huán)境保護(hù)方面，公司集中精力發(fā)展清潔能源，重點(diǎn)將放在可再生能源領(lǐng)域，希望成為可再生能源的領(lǐng)導(dǎo)者,以配合成為環(huán)境領(lǐng)導(dǎo)者的理想的實(shí)現(xiàn)。風(fēng)電是未來公司發(fā)展的重要方向。2005年公司的風(fēng)電裝機(jī)容量大約已占到美國(guó)風(fēng)電裝機(jī)的12%，到2007年風(fēng)電裝機(jī)容量計(jì)劃達(dá)到2700MW。除風(fēng)電外，艾塞爾能源公司還將積極發(fā)展IGCC、風(fēng)能變氫再發(fā)電項(xiàng)目和光伏發(fā)電。其中，光伏發(fā)電是公司下一步發(fā)展的一個(gè)重點(diǎn)，到2007年將發(fā)展到18MW的容量，成為全美太陽(yáng)能發(fā)電領(lǐng)域中最大的公司之一。在經(jīng)濟(jì)效果方面，公司將努力實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新。同時(shí)，注重燃料采購(gòu)，強(qiáng)調(diào)煤炭物流管理，

30、以此降低煤炭成本；實(shí)現(xiàn)采購(gòu)渠道多元化，使采購(gòu)的上游企業(yè)，無論大小都能參與公司采購(gòu)活動(dòng)，以形成競(jìng)爭(zhēng)，從而降低采購(gòu)成本。公司還將采取以下措施實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展：在州和地方執(zhí)行戰(zhàn)略計(jì)劃；提供綜合經(jīng)濟(jì)協(xié)作，為現(xiàn)有和潛在客戶提供能源服務(wù)；為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)中心提供資助；成為非盈利服務(wù)和國(guó)內(nèi)服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者。 風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能給公司帶來的財(cái)務(wù)和與發(fā)電相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。艾塞爾能源公司主要面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、短期躉售和商品貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)。該公司采取必要的措施對(duì)這4種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行減少和規(guī)避：公司通過進(jìn)入長(zhǎng)期和短期的現(xiàn)貨購(gòu)買和合同銷售，以及采用金融衍生工具來減少商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；通過管理團(tuán)隊(duì)對(duì)面臨的短期躉售

31、和商品貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)提供指導(dǎo)和限制來減少相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，這些指導(dǎo)意見要需得到風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的認(rèn)可；通過固定負(fù)債率、浮動(dòng)負(fù)債率和利率衍生物的采用減少利率風(fēng)險(xiǎn)；公司保持信用政策，使所用的信用風(fēng)險(xiǎn)最小化，并積極監(jiān)測(cè)反映變化和經(jīng)營(yíng)范圍的政策。1.5.4 艾塞爾能源公司基本指標(biāo)主要介紹艾塞爾能源公司的容量指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。 容量指標(biāo)艾塞爾能源公司擁有17座煤電廠，發(fā)電機(jī)組36臺(tái)；26座天然氣電廠，發(fā)電機(jī)組61臺(tái)；2座核電廠，發(fā)電機(jī)組3臺(tái)；28座水電廠，發(fā)電機(jī)組83臺(tái)；9座油電廠，發(fā)電機(jī)組24臺(tái)；3座垃圾發(fā)電廠，發(fā)電機(jī)組6臺(tái)；1座風(fēng)電廠，發(fā)電機(jī)組37臺(tái)。自有容量達(dá)到15799MW（27MW的風(fēng)電在需求上不可用）。公司

32、的自有電源結(jié)構(gòu)如圖1.10所示（單位：MW）。該公司外購(gòu)容量7942MW（928MW風(fēng)電在需求上不可用），總裝機(jī)容量達(dá)23741MW。該公司的總電源結(jié)構(gòu)如圖1.11所示（單位：MW）。艾塞爾能源公司以煤電和氣電/油電為主，分別占45%和38%。同時(shí)，公司積極發(fā)展可再生能源，2005年風(fēng)電裝機(jī)容量為1077MW、水電1652MW、垃圾發(fā)電146MW。 財(cái)務(wù)指標(biāo)艾塞爾能源公司運(yùn)營(yíng)收入持續(xù)上升，2005年到達(dá)96億美元。公司20032005年的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)值如表1.4所示。表1.4 艾塞爾能源公司財(cái)務(wù)指標(biāo)值單位：百萬美元財(cái)務(wù)指標(biāo)2005年2004年2003年運(yùn)營(yíng)收入962582167731其中：電力

33、724462255920 天然氣230719161678運(yùn)營(yíng)成本853271406607其中：燃料費(fèi)392230412706 維護(hù)費(fèi)170716361623凈收入1093107611241.6 英特杰公司（Entergy）英特杰公司注重核電資產(chǎn)的發(fā)展，從公司概況、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理和基本指標(biāo)值4方面進(jìn)行介紹。1.6.1 英特杰公司概況英特杰公司成立于1913年，是一家主要從事電力生產(chǎn)和零售運(yùn)營(yíng)的能源公司（涉及天然氣業(yè)務(wù)）。公司資產(chǎn)達(dá)到229億美元，擁有大約14000名員工。公司擁有大約30000MW的裝機(jī)容量，電源類型包括油電、氣電、煤電、核電和水電，其中擁有的核電容量居全美第二，為阿肯色州、路易

34、斯安那州、密西西比州和得克薩斯州的270萬居民服務(wù)，服務(wù)區(qū)比較集中，如圖1.12所示。圖1.12 英特杰美國(guó)國(guó)內(nèi)服務(wù)區(qū)公司實(shí)現(xiàn)了多元化的發(fā)展，從能源領(lǐng)域發(fā)展到了通信、證券等。同時(shí)，公司實(shí)施了國(guó)際化運(yùn)作，業(yè)務(wù)擴(kuò)展到了澳大利亞、阿根廷、智利、中國(guó)、巴基斯坦、秘魯和英國(guó)。公司已成為一個(gè)全球性能源企業(yè)。1.6.2 英特杰公司戰(zhàn)略英特杰公司具有明確的公司愿境：在股東回報(bào)和環(huán)保方面成為領(lǐng)導(dǎo)者；在核能領(lǐng)域要成為佼佼者，運(yùn)行安全、可靠和經(jīng)濟(jì)的電廠；滿足低收入客戶的特殊需求，成為客戶滿意的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者；創(chuàng)造安全的工作環(huán)境。公司主要關(guān)注核心業(yè)務(wù)，重點(diǎn)放在國(guó)內(nèi)公用業(yè)務(wù)、全球能源發(fā)展和核電3個(gè)方面，將除這3個(gè)業(yè)務(wù)外的資

35、產(chǎn)進(jìn)行剝離，繼續(xù)實(shí)施基礎(chǔ)支撐戰(zhàn)略（back-to-basics strategies），重點(diǎn)發(fā)展這3方面的業(yè)務(wù)。1.6.3 英特杰公司風(fēng)險(xiǎn)管理英特杰公司主要面臨商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、外匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率和股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。公司采取相應(yīng)的措施減少和規(guī)避這幾類風(fēng)險(xiǎn)：公司通過電力購(gòu)買協(xié)議和其他合同以固定的價(jià)格進(jìn)行電力銷售，同時(shí)不斷尋找機(jī)會(huì)擴(kuò)展電力購(gòu)買協(xié)議和進(jìn)入新的電力購(gòu)買協(xié)議，以及將承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)電機(jī)組進(jìn)行出售，以此來降低商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；通過進(jìn)入外匯先期合同進(jìn)行保值，來降低外匯率風(fēng)險(xiǎn)；公司將信托基金投資于股票證券、固定利率和固定收入的證券，以及現(xiàn)金和資產(chǎn)現(xiàn)值上，以此來降低利率和股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。1.6.4 英特杰公司基

36、本指標(biāo)主要介紹英特杰公司的容量指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。 容量指標(biāo)英特杰公司實(shí)施了“一主多元”的電源發(fā)展模式，擁有氣電、油電、煤電、核電、水電和風(fēng)電6種電源類型，共計(jì)裝機(jī)容量28863MW，比例結(jié)構(gòu)如圖1.13所示（單位：MW）。英特杰公司電源類型以氣電和核電為主，分別比例占60%和31%；煤電比例居中，占8%；油電、水電和風(fēng)電比例很小。在英特杰公司看來，核能是唯一在經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上證明可行，能滿足大規(guī)模需求的清潔可靠能源，因此核電是該公司發(fā)展的重點(diǎn)。2005年該公司的核電每兆瓦時(shí)成本16.3美元，比2004年有所下降。 財(cái)務(wù)指標(biāo)英特杰公司的運(yùn)營(yíng)收入保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2005年到達(dá)101億美元。公司2003

37、2005年的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)值如表1.5所示。表1.5 英特杰公司財(cái)務(wù)指標(biāo)值單位：百萬美元財(cái)務(wù)指標(biāo)2005年2004年2003年運(yùn)營(yíng)收入1010696859032其中：電力844779337397 天然氣78208186運(yùn)營(yíng)成本831480357527其中：燃料費(fèi)217624881987凈收入1792165015061.7 紐約電力局（New York Power Authority）紐約電力局是全美最大的州立電力組織，從公司概況、定位、風(fēng)險(xiǎn)管理和基本指標(biāo)值4方面進(jìn)行介紹。1.7.1 紐約電力局概況紐約電力局于1931年建立，負(fù)責(zé)發(fā)電和輸電，擁有18臺(tái)發(fā)電設(shè)備和1400英里的電力傳輸線路。該組織負(fù)

38、責(zé)向政府機(jī)構(gòu)、社區(qū)電力系統(tǒng)、農(nóng)村電力合作組織、制造業(yè)企業(yè)、私有中間商和其他州供電。在能源生產(chǎn)效率、清潔能源技術(shù)和電動(dòng)汽車方面，該組織處于領(lǐng)導(dǎo)地位，提供與能源相關(guān)的服務(wù)。1.7.2 紐約電力局定位紐約電力局立足于提供安全、可靠和經(jīng)濟(jì)的能源，以電力傳輸為主。定位于清潔能源、低成本、能源效率、能源技術(shù)的創(chuàng)新和首創(chuàng)各類清潔傳輸模式。其中，降低成本和保護(hù)環(huán)境是該組織主要努力方向。根據(jù)這樣的定位，該電力組織以天然氣發(fā)電和水力發(fā)電為主，并發(fā)展光伏發(fā)電，原有的核電資產(chǎn)已被剝離。1.7.3 紐約電力局風(fēng)險(xiǎn)管理紐約電力局的風(fēng)險(xiǎn)管理包括利率風(fēng)險(xiǎn)管理、能源市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和燃料市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理3方面的內(nèi)容。 利率風(fēng)險(xiǎn)管理電力

39、局進(jìn)入遠(yuǎn)期利率交易市場(chǎng)，以此避免可調(diào)整利率柔性票據(jù)帶來利率增加的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)遠(yuǎn)期利率交易市場(chǎng)規(guī)則，電力局只需要支付固定利率，而相應(yīng)公司卻需要支付給電力局隨票據(jù)時(shí)期重新調(diào)整后的利率。這樣使得電力局面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)得以規(guī)避。 能源市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理電力局通過進(jìn)入一定程度的短期能源交易市場(chǎng)，以固定價(jià)格購(gòu)買部分電量來滿足短期可預(yù)見的負(fù)荷需求，以此來降低購(gòu)買成本，規(guī)避能源市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 燃料市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理電力局購(gòu)買一定的天然氣看漲期權(quán)和交換量，以及通過天然氣和石油的期貨合同，來規(guī)避天然氣和石油發(fā)電市場(chǎng)價(jià)格的浮動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，電力局還通過一定量的天然氣基礎(chǔ)交換來降低天然氣傳輸成本。1.7.4 紐約電力局基本指標(biāo)主要介紹紐約

40、電力局的容量指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。 容量指標(biāo)紐約電力局2005年銷售電量24.6百萬MWh，2004年銷售電量24.2百萬MWh。電力局擁有500MW聯(lián)合循環(huán)天然氣發(fā)電機(jī)組和11臺(tái)44MW的小型清潔的天然氣發(fā)電機(jī)組，以及490MW的水電機(jī)組，未來還將有250MW的水電機(jī)組投產(chǎn)。 財(cái)務(wù)指標(biāo)紐約電力局的運(yùn)營(yíng)收入不斷增加，2005年運(yùn)營(yíng)收入到達(dá)25億美元。電力局20032005年財(cái)務(wù)指標(biāo)值如表1.6所示。表1.6 紐約電力局財(cái)務(wù)指標(biāo)值單位：百萬美元財(cái)務(wù)指標(biāo)2005年2004年2003年運(yùn)營(yíng)收入250622152292運(yùn)營(yíng)成本243021202188其中：燃料費(fèi)378260281 維護(hù)費(fèi)448356338凈

41、收入76951042 美國(guó)電力公司發(fā)展模式與啟示美國(guó)電力公司介紹的目的是為公司下一步的發(fā)展提供可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)。在總結(jié)介紹的6個(gè)美國(guó)電力公司發(fā)展模式的基礎(chǔ)上，解析給與公司發(fā)展的啟示，提出公司下一步發(fā)展的參考建議。2.1 美國(guó)電力公司發(fā)展模式上一章介紹了6家美國(guó)電力公司，各具特色。業(yè)務(wù)領(lǐng)域、服務(wù)區(qū)、戰(zhàn)略和電源結(jié)構(gòu)表明了公司的發(fā)展模式，是需要重點(diǎn)關(guān)注的方面，各公司這四方面的基本情況如表2.1所示。表2.1 美國(guó)電力公司基本情況公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域服務(wù)區(qū)戰(zhàn)略電源結(jié)構(gòu)杜克能源發(fā)電、天然氣、不動(dòng)產(chǎn)國(guó)內(nèi)（南、北卡羅來納州、俄亥俄州、印第納州和肯塔基州）、中、南美國(guó)家，包括阿根廷、玻利維亞、巴西、厄瓜多爾、薩爾瓦多、

42、危地馬拉、墨西哥和秘魯公司合并；區(qū)域定位，資產(chǎn)集中；以規(guī)模和柔性優(yōu)勢(shì)；剝離非核心資產(chǎn)，核心資產(chǎn)集中在發(fā)電和天然氣連方面核電、煤電、氣電、水電、油電，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)裝機(jī)容量共計(jì)28000MW多米尼資源發(fā)電、輸電、配電、天然氣、石油整個(gè)能源業(yè)務(wù)涉及20個(gè)州，其中發(fā)電業(yè)務(wù)涉及11個(gè)州，包括弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、北卡羅來納州、康涅狄格州、伊利諾斯州、印第安納州、賓夕法尼亞州、俄亥俄州、馬塞諸塞州、羅德島州和威斯康星州，以及英國(guó)成為在中西部、美國(guó)東海岸中部和東北地區(qū)的電力、天然氣和能源相關(guān)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者煤電、氣電、核電、油電和水電，共計(jì)裝機(jī)容量28100MW第一能源發(fā)電、輸電和配電、通訊俄亥俄州、賓夕法尼

43、亞州和新澤西州使核心資產(chǎn)的價(jià)值最大化；將公司定位于在相關(guān)領(lǐng)域的盈利增長(zhǎng)；在轉(zhuǎn)向競(jìng)爭(zhēng)中使價(jià)值保留最大化；增加財(cái)務(wù)柔性和投資者信心煤電、核電、氣電和抽水儲(chǔ)能水電，共計(jì)裝機(jī)容量13387MW艾塞爾能源發(fā)電、輸電、配電、天然氣西部和中西部的10個(gè)州，包括科羅拉多州、堪薩斯州、密歇根州、明尼蘇達(dá)州、新墨西哥州、北達(dá)科他州、南達(dá)科他州、俄克拉荷馬州、得克薩斯州和威斯康星州關(guān)注于核心資產(chǎn)，將非核心資產(chǎn)進(jìn)行剝離煤電、氣電、核電、水電、油電、垃圾發(fā)電，共計(jì)裝機(jī)容量23741MW英特杰電力生產(chǎn)、電力零售運(yùn)營(yíng)（含天然氣）國(guó)內(nèi)（阿肯色州、路易斯安那州、密西西比州和得克薩斯州）、澳大利亞、阿根廷、智利、中國(guó)、巴基斯坦、

44、秘魯和英國(guó)公司主要關(guān)注核心業(yè)務(wù)，重點(diǎn)放在國(guó)內(nèi)公用業(yè)務(wù)、全球能源發(fā)展和核電3個(gè)方面，將除這3個(gè)業(yè)務(wù)外的資產(chǎn)進(jìn)行剝離氣電、油電、煤電、核電、水電和風(fēng)電，國(guó)內(nèi)裝機(jī)容量共計(jì)28863MW紐約電力局發(fā)電、供電、能源生產(chǎn)效率、清潔能源技術(shù)和電動(dòng)汽車向政府機(jī)構(gòu)、社區(qū)電力系統(tǒng)、農(nóng)村電力合作組織、制造業(yè)公司、私有中間商和其他州供電清潔能源、低成本、能源效率、能源技術(shù)的創(chuàng)新和首創(chuàng)各類清潔傳輸模式。降低成本和保護(hù)環(huán)境是該組織主要努力方向500MW聯(lián)合循環(huán)天然氣發(fā)電機(jī)組和11臺(tái)44MW的小型清潔的天然氣發(fā)電機(jī)組，以及490MW的水電機(jī)組從表中可以發(fā)現(xiàn)美國(guó)電力公司的發(fā)展模式： 業(yè)務(wù)領(lǐng)域在業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面，美國(guó)的電力公司注重

45、多元化發(fā)展，以電力為核心，向能源相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展。由于美國(guó)的天然氣比較富裕，因此眾多公司選擇了電力和天然氣兩個(gè)能源領(lǐng)域進(jìn)行發(fā)展。在發(fā)展相關(guān)多元化的同時(shí)，也有向非相關(guān)多元化發(fā)展的趨勢(shì)。此外，由于美國(guó)的輸電側(cè)是放開的，發(fā)電公司多數(shù)進(jìn)行了前向整合，實(shí)施了“一體化”的發(fā)展模式，將業(yè)務(wù)領(lǐng)域直接延展到終端客戶。 服務(wù)區(qū)美國(guó)電力公司在國(guó)內(nèi)開拓服務(wù)區(qū)時(shí)，基本遵循了優(yōu)勢(shì)集中原則，所在的服務(wù)區(qū)比較集中，且存在相對(duì)優(yōu)勢(shì)，集中發(fā)展具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的區(qū)域。這樣的區(qū)域發(fā)展策略有利于在電力市場(chǎng)飽和后，鞏固已有的市場(chǎng)地位，穩(wěn)固和增加收入。在鞏固國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)的同時(shí)，是否開拓海外電力市場(chǎng)，根據(jù)公司的戰(zhàn)略確定。如果公司發(fā)展勢(shì)頭良好，且國(guó)內(nèi)

46、電力市場(chǎng)日趨飽和，可積極開拓海外市場(chǎng)；如果公司在國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)不理想，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)。 戰(zhàn)略各公司都有自己異于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略，但也存在共性。最大的相似點(diǎn)是，剝離非核心資產(chǎn)，將公司的資源和能力集中在核心資產(chǎn)上，以此獲得在核心資產(chǎn)上的競(jìng)爭(zhēng)力。各公司都有自身的戰(zhàn)略定位，杜克能源公司主要戰(zhàn)略舉措是通過合并，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)-強(qiáng)聯(lián)合，以此來降低成本，增加競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；多米尼資源公司注重特定區(qū)域，在特定區(qū)域內(nèi)做強(qiáng)；第一能源公司注重財(cái)務(wù)柔性和投資者關(guān)系，關(guān)注利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；艾塞爾能源公司注重資產(chǎn)優(yōu)化；英特杰公司選擇特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域做強(qiáng)；紐約電力局將重點(diǎn)放在成本和環(huán)保方面。 電源結(jié)構(gòu)美國(guó)的電力公司遵

47、循了多元化的電源結(jié)構(gòu)的發(fā)展模式，以此避免由于上游燃料短缺而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在電源結(jié)構(gòu)方面，除注重傳統(tǒng)的煤電外，核電和氣電是重點(diǎn)發(fā)展的電源類型。英特杰公司電源類型發(fā)展的主要方向就是核電。電源類型的發(fā)展遵循了資源導(dǎo)向和環(huán)保的要求，注重發(fā)展清潔和可再生能源。除上述四方面外，美國(guó)電力企業(yè)由于涉及到終端客戶，因此很強(qiáng)調(diào)客戶服務(wù)，注重服務(wù)的質(zhì)量，實(shí)行客戶導(dǎo)向，創(chuàng)造客戶價(jià)值，建立與社區(qū)關(guān)系。企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，不是一味求大，而注重經(jīng)營(yíng)的效果，嚴(yán)格控制運(yùn)營(yíng)成本，關(guān)注最終的業(yè)績(jī)。同時(shí)，還重視風(fēng)險(xiǎn)管理，監(jiān)測(cè)各類風(fēng)險(xiǎn)因素，采用金融衍生工具和其他的措施進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。2.2 美國(guó)電力公司發(fā)展模式的啟示1990年初，美國(guó)電力改

48、革引發(fā)了大量的投資，并導(dǎo)致了大部分地區(qū)備用容量超過20%，有些超過30%。美國(guó)的獨(dú)立發(fā)電商從資本市場(chǎng)大量融資，在高負(fù)債率的情況下拼命擴(kuò)建裝機(jī)容量。最終，電力市場(chǎng)出現(xiàn)飽和，許多電力公司破產(chǎn)了，約有470億美元的債務(wù)得不到償還。我國(guó)電力體制自2002改革后，電力市場(chǎng)的情況與美國(guó)有相似之處，五大發(fā)電集團(tuán)到處“跑馬圈地”，搶占電源點(diǎn)，電力投資出現(xiàn)過熱勢(shì)頭?！笆濉逼陂g，裝機(jī)容量由2000年的31932萬kW，增加到2005年的50841萬kW，增加了18909萬kW，年均增長(zhǎng)9.75%，超過“九五”和“八五”期間的增加量10210萬kW和7933kW，以及年均增長(zhǎng)率8.01%和9.51%。經(jīng)過大量的電

49、力投資，在兩年的時(shí)間內(nèi)基本上解決了全國(guó)大規(guī)模缺電的現(xiàn)象。2006年基本上將能達(dá)到電力供求平衡，2007年會(huì)出現(xiàn)電力局部過剩的狀況，而第一次全國(guó)大規(guī)模缺電基本上花了十年時(shí)間才得以解決。我國(guó)電力市場(chǎng)的發(fā)展與美國(guó)電力市場(chǎng)的發(fā)展出現(xiàn)了相似之處，可以借鑒在美國(guó)電力市場(chǎng)出現(xiàn)飽和后，還能取得較好發(fā)展的電力企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，指導(dǎo)公司下一步的發(fā)展。以上介紹了6個(gè)美國(guó)電力企業(yè)的發(fā)展模式值得借鑒，從其發(fā)展模式上可以得到如下啟示： 關(guān)注核心資產(chǎn)，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域核心資產(chǎn)是公司盈利能力的主要源泉，將精力集中在核心資產(chǎn)方面，培養(yǎng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。同時(shí)，進(jìn)行相關(guān)多元化發(fā)展。 優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)由于煤電成本的低廉和煤炭資源的相對(duì)豐富，使得

50、公司的電源類型基本上全是煤電。這就使得公司面臨燃料單一化的風(fēng)險(xiǎn)。公司應(yīng)積極優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)，發(fā)展水電、風(fēng)電等不同燃料類型的電源類型，降低可能面臨的燃料風(fēng)險(xiǎn)。在電源結(jié)構(gòu)優(yōu)化中，應(yīng)注意相應(yīng)資源的稟賦條件和經(jīng)濟(jì)性，以資源和經(jīng)濟(jì)性為導(dǎo)向。 注重經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，不要一味求大公司發(fā)展中，應(yīng)嚴(yán)格關(guān)注成本控制，注重電廠運(yùn)營(yíng)的業(yè)績(jī)。在實(shí)施發(fā)展中，不要一味追求大規(guī)模的投資，要辨明投資后取得的最佳業(yè)績(jī)的規(guī)模，注重資產(chǎn)的質(zhì)量和與戰(zhàn)略相符合的程度。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理隨著電力體制改革的不斷深入，公司面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)越來越大，應(yīng)針對(duì)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題，包括利率的波動(dòng)、燃料的短缺、電價(jià)的波動(dòng)、電力需求的波動(dòng)、融資環(huán)境的變化等，建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

51、體系，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避對(duì)策。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，要善于運(yùn)用金融工具實(shí)施保值的策略?？蛻絷P(guān)系管理應(yīng)得到足夠的重視美國(guó)的電力公司具有自己的用戶群體，客戶關(guān)系的管理是其經(jīng)營(yíng)管理的重要環(huán)節(jié)。隨著我國(guó)電力體制改革的深入，特別是輸配分開和大用戶直供的推行，公司也將面對(duì)更廣泛的客戶群體。而當(dāng)前，應(yīng)將煤炭供應(yīng)商、設(shè)備供應(yīng)商、政府、電網(wǎng)公司、投資者作為自己的重要客戶進(jìn)行有效的管理，強(qiáng)化自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。美國(guó)電力企業(yè)的發(fā)展畢竟由其特殊的環(huán)境所決定，在借鑒其發(fā)展經(jīng)驗(yàn)指導(dǎo)公司下一步發(fā)展的過程中，應(yīng)辨明其相似和不同之處，才能起到應(yīng)有的作用。附錄 “全球500強(qiáng)”中的電力公司排名表1 財(cái)富雜志2006年公布的排名排序公司名

52、稱譯名國(guó)別500強(qiáng)排名收入(百萬$)利潤(rùn)(百萬$)總資產(chǎn)(百萬$)員工數(shù)（人）股東權(quán)益（百萬$）1State Grid國(guó)家電網(wǎng)公司中國(guó)3286,9841,074144,940844,03153,5292Eectricity De France法國(guó)電力公司法國(guó)6863,4344,028201,605161,56022,6023Tokyo Electric Power東京電力株式會(huì)社日本11346,4182,741115,21351,56023,5594Enel國(guó)家電力公司意大利13242,3204,84059,57151,77822,4795Veolia EnvironnementVeolia環(huán)境公司法國(guó)18531,36877442,830271,1534,4856Gaz de France法國(guó)煤氣公司法國(guó)21227,8262,16652,81852,95817,1077UES of Russia統(tǒng)一電力股份公司俄羅斯21327,7681,86811,780461,20011,5138 Centrica森麗卡公司英國(guó)23825,0631,83922,81635,4104,0969Korea Electric Power韓國(guó)電力公社韓國(guó)24024,8412,35173,93420,35441,73