C第三章縱向價值鏈分析

1、整理課件第第三三章章 縱向價值鏈分析縱向價值鏈分析 第一節(jié)第一節(jié) 縱向價值鏈分析概述縱向價值鏈分析概述 整理課件一、縱向價值鏈及其分解一、縱向價值鏈及其分解 （一）縱向價值鏈分析的著眼點（一）縱向價值鏈分析的著眼點 企業(yè)的價值轉(zhuǎn)移和增值過程可以向前企業(yè)的價值轉(zhuǎn)移和增值過程可以向前延伸至供應(yīng)商、向后延伸至顧客環(huán)節(jié)，延伸至供應(yīng)商、向后延伸至顧客環(huán)節(jié)，甚而延伸到供應(yīng)商的供應(yīng)商，顧客的甚而延伸到供應(yīng)商的供應(yīng)商，顧客的顧客等一系列環(huán)節(jié)，企業(yè)最大的競爭顧客等一系列環(huán)節(jié)，企業(yè)最大的競爭優(yōu)勢可能就來自于對上述企業(yè)價值轉(zhuǎn)優(yōu)勢可能就來自于對上述企業(yè)價值轉(zhuǎn)移和增值過程延展環(huán)節(jié)的分析。移和增值過程延展環(huán)節(jié)的分析。 整

2、理課件 縱向價值鏈分析的關(guān)鍵問題縱向價值鏈分析的關(guān)鍵問題就在于確定企業(yè)所獲得的邊就在于確定企業(yè)所獲得的邊際利潤是否合理，也就是解際利潤是否合理，也就是解決有關(guān)利潤共享的問題。企決有關(guān)利潤共享的問題。企業(yè)在此基礎(chǔ)上可以對產(chǎn)業(yè)進(jìn)業(yè)在此基礎(chǔ)上可以對產(chǎn)業(yè)進(jìn)入和退出、縱向整合等問題入和退出、縱向整合等問題進(jìn)行決策。進(jìn)行決策。 整理課件（二）縱向價值鏈確定的原則（二）縱向價值鏈確定的原則 價值活動價值活動(環(huán)節(jié)環(huán)節(jié))分解的原則分解的原則 在進(jìn)行價值活動的分解時，要求這些價在進(jìn)行價值活動的分解時，要求這些價值活動在技術(shù)上和經(jīng)濟效果上可以分值活動在技術(shù)上和經(jīng)濟效果上可以分離，在縱向價值鏈分析中主要表現(xiàn)為：離，

3、在縱向價值鏈分析中主要表現(xiàn)為：可交易性。即在進(jìn)行縱向價值鏈分析可交易性。即在進(jìn)行縱向價值鏈分析時，只有價值活動所創(chuàng)造的價值可以時，只有價值活動所創(chuàng)造的價值可以通過外部市場予以實現(xiàn)，該項價值活通過外部市場予以實現(xiàn)，該項價值活動才有被分解出來的必要。動才有被分解出來的必要。 整理課件問題：問題： 紡紗廠在紡紗過程中要經(jīng)過五個紡紗廠在紡紗過程中要經(jīng)過五個基本步驟：去籽、梳棉、并條、基本步驟：去籽、梳棉、并條、粗紡、精紡，才能生產(chǎn)出合格的粗紡、精紡，才能生產(chǎn)出合格的紗錠。紗錠。 上述五個步驟能否作為縱向價值上述五個步驟能否作為縱向價值鏈的價值環(huán)節(jié)而被分解和確定呢？鏈的價值環(huán)節(jié)而被分解和確定呢？ 整理課

4、件(三三)縱向價值鏈的分解縱向價值鏈的分解 植樹造林植樹造林伐木伐木 紙漿制造紙漿制造 紙張制造紙張制造 進(jìn)一步加工進(jìn)一步加工分銷分銷最終用戶最終用戶整理課件二、縱向價值鏈分析的特點二、縱向價值鏈分析的特點 傳統(tǒng)管理會計學(xué)的各種決策方法傳統(tǒng)管理會計學(xué)的各種決策方法都強調(diào)都強調(diào)“增值增值”的概念，這一點的概念，這一點完全正確。但在分析完全正確。但在分析“增值增值”時時往往以原材料購入為分析的始點，往往以原材料購入為分析的始點，將產(chǎn)品銷售給買方作為分析的終將產(chǎn)品銷售給買方作為分析的終點。這樣分析往往是基于這樣一點。這樣分析往往是基于這樣一個假設(shè)，即只有這一過程是企業(yè)個假設(shè)，即只有這一過程是企業(yè)所能

5、控制的。所能控制的。 整理課件 縱向價值鏈分析可以彌補這一不縱向價值鏈分析可以彌補這一不足：它立足于整個社會價值生產(chǎn)足：它立足于整個社會價值生產(chǎn)過程，對供應(yīng)商和顧客給予充分過程，對供應(yīng)商和顧客給予充分的重視，從中挖掘企業(yè)的競爭優(yōu)的重視，從中挖掘企業(yè)的競爭優(yōu)勢。勢。 (一一)注重供應(yīng)商的選擇注重供應(yīng)商的選擇 糖果廠和它的巧克力供應(yīng)商的糖果廠和它的巧克力供應(yīng)商的典型例子典型例子 整理課件(二二)注重顧客的選擇注重顧客的選擇 一個企業(yè)如果善于研究本企業(yè)一個企業(yè)如果善于研究本企業(yè)的產(chǎn)品如何適應(yīng)顧客價值鏈的產(chǎn)品如何適應(yīng)顧客價值鏈的要求，很顯然會在競爭中的要求，很顯然會在競爭中擊敗其他生產(chǎn)廠家。特別是擊敗

6、其他生產(chǎn)廠家。特別是當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)品在顧客的生產(chǎn)當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)品在顧客的生產(chǎn)成本中占較大比重時，這一成本中占較大比重時，這一優(yōu)勢地位就會更加明顯。優(yōu)勢地位就會更加明顯。 整理課件(三三)注重企業(yè)的長期發(fā)展?jié)摿ψ⒅仄髽I(yè)的長期發(fā)展?jié)摿屠婀蚕韱栴}和利益共享問題 縱向價值鏈分析所得到的結(jié)果?？v向價值鏈分析所得到的結(jié)果常常與我們傳統(tǒng)的分析方法得到的常與我們傳統(tǒng)的分析方法得到的結(jié)論不同，這是由于縱向價值鏈結(jié)論不同，這是由于縱向價值鏈分析中不僅要考慮某一項目的盈分析中不僅要考慮某一項目的盈利性，還要考查企業(yè)在整個縱向利性，還要考查企業(yè)在整個縱向價值鏈上的利潤共享比例是否可價值鏈上的利潤共享比例是否可以接受。以接

7、受。 整理課件第二節(jié)第二節(jié) 縱向價值鏈分析的基縱向價值鏈分析的基本內(nèi)容和步驟本內(nèi)容和步驟 一、確定和分解縱向價值鏈，擬訂備選方案一、確定和分解縱向價值鏈，擬訂備選方案 由于縱向價值鏈環(huán)節(jié)比較復(fù)雜，因此對價由于縱向價值鏈環(huán)節(jié)比較復(fù)雜，因此對價值活動的鑒別往往需要多次反復(fù)，并隨著值活動的鑒別往往需要多次反復(fù)，并隨著分析的深入及分析的要求，對價值活動的分析的深入及分析的要求，對價值活動的分解進(jìn)行調(diào)整。在確定了行業(yè)價值鏈后，分解進(jìn)行調(diào)整。在確定了行業(yè)價值鏈后，企業(yè)應(yīng)確定決策的有關(guān)備選方案。企業(yè)應(yīng)確定決策的有關(guān)備選方案。 整理課件二、分?jǐn)偝杀竞唾Y產(chǎn)二、分?jǐn)偝杀竞唾Y產(chǎn) （一）企業(yè)自身的有關(guān)成本和資產(chǎn)的（一

8、）企業(yè)自身的有關(guān)成本和資產(chǎn)的分?jǐn)偡謹(jǐn)?如果一個企業(yè)參與了縱向價值鏈上如果一個企業(yè)參與了縱向價值鏈上的幾個環(huán)節(jié)的生產(chǎn)，就有必要把企的幾個環(huán)節(jié)的生產(chǎn)，就有必要把企業(yè)的各種成本、資產(chǎn)進(jìn)行分?jǐn)偂３蓸I(yè)的各種成本、資產(chǎn)進(jìn)行分?jǐn)?。成本?yīng)分?jǐn)偟剿鼈儼l(fā)生的各個環(huán)節(jié)中本應(yīng)分?jǐn)偟剿鼈儼l(fā)生的各個環(huán)節(jié)中去，資產(chǎn)應(yīng)分?jǐn)偟绞褂谩⒖刂扑鼈內(nèi)?，資產(chǎn)應(yīng)分?jǐn)偟绞褂?、控制它們或?qū)ζ涫褂糜绊懽畲蟮膬r值活動中或?qū)ζ涫褂糜绊懽畲蟮膬r值活動中去。去。 整理課件1、成本的分?jǐn)?、成本的分?jǐn)?成本的分?jǐn)傇谠瓌t上比較簡單，成本的分?jǐn)傇谠瓌t上比較簡單，但是會計信息的不適用性可能使但是會計信息的不適用性可能使其在實際操作中產(chǎn)生一定的問題，其在實際操作中

9、產(chǎn)生一定的問題，即我們有必要對會計記錄重新整即我們有必要對會計記錄重新整理，以便使成本的歸集和分配與理，以便使成本的歸集和分配與價值活動相匹配。價值活動相匹配。 整理課件 2、資產(chǎn)的分?jǐn)?、資產(chǎn)的分?jǐn)?進(jìn)行價值鏈分析必須確定各種價值活動所進(jìn)行價值鏈分析必須確定各種價值活動所占用的固定資產(chǎn)，從而計算各種價值活動占用的固定資產(chǎn)，從而計算各種價值活動的折舊成本和資產(chǎn)回報率。獲得一項價值的折舊成本和資產(chǎn)回報率。獲得一項價值活動所使用的有形固定資產(chǎn)的現(xiàn)行成本或活動所使用的有形固定資產(chǎn)的現(xiàn)行成本或重置成本是一項必要而復(fù)雜的工作。這些重置成本是一項必要而復(fù)雜的工作。這些成本可以通過向設(shè)備管理者，裝置供應(yīng)商，成

10、本可以通過向設(shè)備管理者，裝置供應(yīng)商，以及相關(guān)評估人員請教得到。具體進(jìn)行分以及相關(guān)評估人員請教得到。具體進(jìn)行分?jǐn)偟臅r候還有兩項工作應(yīng)該予以考慮，第攤的時候還有兩項工作應(yīng)該予以考慮，第一是對固定資產(chǎn)按照價值活動進(jìn)行重新分一是對固定資產(chǎn)按照價值活動進(jìn)行重新分類；第二是對固定資產(chǎn)的折舊年限重新確類；第二是對固定資產(chǎn)的折舊年限重新確定，這往往存在一定的主觀臆測性，從而定，這往往存在一定的主觀臆測性，從而折舊成本的分?jǐn)偙厝粫嬖谝欢ǖ钠?。折舊成本的分?jǐn)偙厝粫嬖谝欢ǖ钠?。整理課件3、共享的價值活動的成本和資產(chǎn)、共享的價值活動的成本和資產(chǎn)的分?jǐn)偟姆謹(jǐn)?如果企業(yè)可以分解為縱向價值鏈如果企業(yè)可以分解為縱向價

11、值鏈上的多個環(huán)節(jié)，則對于各個環(huán)節(jié)上的多個環(huán)節(jié)，則對于各個環(huán)節(jié)之間共享的價值活動，應(yīng)該按照之間共享的價值活動，應(yīng)該按照一定的標(biāo)準(zhǔn)將該價值活動的成本一定的標(biāo)準(zhǔn)將該價值活動的成本和資產(chǎn)分?jǐn)偟礁鱾€環(huán)節(jié)，分?jǐn)倶?biāo)和資產(chǎn)分?jǐn)偟礁鱾€環(huán)節(jié)，分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)的選擇可能會隨著分析的深入準(zhǔn)的選擇可能會隨著分析的深入發(fā)生改變。發(fā)生改變。 整理課件（二）確定縱向價值鏈上企業(yè)（二）確定縱向價值鏈上企業(yè)以外環(huán)節(jié)的成本和資產(chǎn)以外環(huán)節(jié)的成本和資產(chǎn) 由于企業(yè)通常不具備有關(guān)的信息系統(tǒng)由于企業(yè)通常不具備有關(guān)的信息系統(tǒng)支持這一步驟的實現(xiàn)，故企業(yè)只有采支持這一步驟的實現(xiàn)，故企業(yè)只有采取各種調(diào)查方法，例如查閱各企業(yè)的取各種調(diào)查方法，例如查閱各企業(yè)的

12、財務(wù)報告了解關(guān)鍵的的財務(wù)信息，閱財務(wù)報告了解關(guān)鍵的的財務(wù)信息，閱讀相關(guān)行業(yè)出版物等了解其他信息。讀相關(guān)行業(yè)出版物等了解其他信息。由于這樣得到的信息并沒有固定的和由于這樣得到的信息并沒有固定的和適當(dāng)?shù)母袷剑蚨鴮@些信息的判斷適當(dāng)?shù)母袷剑蚨鴮@些信息的判斷和整理就顯得非常重要。和整理就顯得非常重要。 整理課件三、估計和確定轉(zhuǎn)移價格三、估計和確定轉(zhuǎn)移價格 企業(yè)外部的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移由于存在企業(yè)外部的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移由于存在外部交易市場，產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移外部交易市場，產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價格很容易判定。而對于企價格很容易判定。而對于企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移的中間產(chǎn)品，應(yīng)業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移的中間產(chǎn)品，應(yīng)在該中間產(chǎn)品外部市場交易在該中間產(chǎn)品外部市場交易

13、價格的基礎(chǔ)上對運輸費用，價格的基礎(chǔ)上對運輸費用，營銷費用等進(jìn)行調(diào)整得到。營銷費用等進(jìn)行調(diào)整得到。 整理課件四、確定有關(guān)資產(chǎn)回報率四、確定有關(guān)資產(chǎn)回報率 通過上述資產(chǎn)分?jǐn)偡椒ㄎ覀兛梢酝ㄟ^上述資產(chǎn)分?jǐn)偡椒ㄎ覀兛梢怨烙嫵龈鳝h(huán)節(jié)中每生產(chǎn)一個單位估計出各環(huán)節(jié)中每生產(chǎn)一個單位的產(chǎn)品所需投資的現(xiàn)行成本或重的產(chǎn)品所需投資的現(xiàn)行成本或重置成本，在二、三的基礎(chǔ)上計算置成本，在二、三的基礎(chǔ)上計算出單位產(chǎn)品的利潤，從而計算有出單位產(chǎn)品的利潤，從而計算有關(guān)資產(chǎn)回報率。關(guān)資產(chǎn)回報率。 整理課件五、在考慮非財務(wù)信息基礎(chǔ)上五、在考慮非財務(wù)信息基礎(chǔ)上做出決策做出決策 在以上分析的基礎(chǔ)上企業(yè)可以在以上分析的基礎(chǔ)上企業(yè)可以從備選方

14、案中選擇可行的方從備選方案中選擇可行的方案。當(dāng)然采用縱向價值鏈分案。當(dāng)然采用縱向價值鏈分析還需要結(jié)合其他非財務(wù)信析還需要結(jié)合其他非財務(wù)信息進(jìn)行綜合評價以做出最后息進(jìn)行綜合評價以做出最后的決策。的決策。 整理課件第三節(jié)第三節(jié) 縱向價值鏈分析的實例縱向價值鏈分析的實例 一、業(yè)務(wù)背景一、業(yè)務(wù)背景 諾斯公司在諾斯公司在1989年共生產(chǎn)年共生產(chǎn)206，000噸兩種規(guī)噸兩種規(guī)格的鍍膜紙板，一是出售給格的鍍膜紙板，一是出售給300多個普通加工商多個普通加工商的一般質(zhì)量的紙板，諾斯公司占該產(chǎn)品市場份額的一般質(zhì)量的紙板，諾斯公司占該產(chǎn)品市場份額的的40%，該種紙板的市場需求量以每年，該種紙板的市場需求量以每年3

15、%的速的速度下滑；二是銷售給品牌加工商的高質(zhì)量的紙板，度下滑；二是銷售給品牌加工商的高質(zhì)量的紙板，這樣的品牌加工商只有這樣的品牌加工商只有6個，在這一細(xì)分市場中個，在這一細(xì)分市場中由于諾斯公司產(chǎn)品質(zhì)量不高，其所占有的市場份由于諾斯公司產(chǎn)品質(zhì)量不高，其所占有的市場份額呈下降趨勢。在鍍膜紙紙板業(yè)中，諾斯公司是額呈下降趨勢。在鍍膜紙紙板業(yè)中，諾斯公司是四個主要的競爭力量之一，假設(shè)由于規(guī)模經(jīng)濟和四個主要的競爭力量之一，假設(shè)由于規(guī)模經(jīng)濟和資本要求等原因其他企業(yè)目前無法進(jìn)入該產(chǎn)業(yè)的資本要求等原因其他企業(yè)目前無法進(jìn)入該產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)。生產(chǎn)。 整理課件二、替代品的情況二、替代品的情況 塑料制品作為鍍鏌紙板的一個主

16、要的塑料制品作為鍍鏌紙板的一個主要的替代威脅品，正逐步擠入包裝品市場。目替代威脅品，正逐步擠入包裝品市場。目前它還不能完全替代鍍膜紙板的原因有：前它還不能完全替代鍍膜紙板的原因有：1、塑料價格依賴于乙烯的價格，而對于乙、塑料價格依賴于乙烯的價格，而對于乙烯的未來價格水平很難估計；完全轉(zhuǎn)向塑烯的未來價格水平很難估計；完全轉(zhuǎn)向塑料制品的用戶將承擔(dān)石油工業(yè)所帶來的一料制品的用戶將承擔(dān)石油工業(yè)所帶來的一切風(fēng)險，這當(dāng)然是他們所不情愿的；切風(fēng)險，這當(dāng)然是他們所不情愿的；2、塑料制品的應(yīng)用范圍越來越廣，這種需、塑料制品的應(yīng)用范圍越來越廣，這種需求的上升必將導(dǎo)致其價格的上升；求的上升必將導(dǎo)致其價格的上升； 整

17、理課件3、塑料作為石油企業(yè)的副產(chǎn)品，、塑料作為石油企業(yè)的副產(chǎn)品，其來源不能得到可靠的保障；其來源不能得到可靠的保障；4、許多地區(qū)基于環(huán)境保護(hù)的考慮、許多地區(qū)基于環(huán)境保護(hù)的考慮已經(jīng)開始限制或禁止塑料品的使已經(jīng)開始限制或禁止塑料品的使用用.整理課件三、縱向價值鏈分析三、縱向價值鏈分析 （一）確定縱向價值鏈（一）確定縱向價值鏈 由于植樹造林、制造紙漿等過程由于植樹造林、制造紙漿等過程對于企業(yè)的影響較小，為了討論對于企業(yè)的影響較小，為了討論的簡便起見，對這些環(huán)節(jié)不予考的簡便起見，對這些環(huán)節(jié)不予考慮，而將重點放在后面各個環(huán)節(jié)慮，而將重點放在后面各個環(huán)節(jié)的分析上。的分析上。 整理課件 紙張加工紙張加工 紙

18、箱初步加工紙箱初步加工 紙箱進(jìn)一步加工紙箱進(jìn)一步加工 銷售銷售 最終用戶最終用戶整理課件（二）確定可供選擇的方案（二）確定可供選擇的方案 在這里，主要討論企業(yè)出售給品在這里，主要討論企業(yè)出售給品牌加工商的產(chǎn)品是繼續(xù)生產(chǎn)、停牌加工商的產(chǎn)品是繼續(xù)生產(chǎn)、停止生產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)還是進(jìn)行縱向整合止生產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)還是進(jìn)行縱向整合的問題。假設(shè)諾斯公司是一個資的問題。假設(shè)諾斯公司是一個資本雄厚的企業(yè)，它的決策不受資本雄厚的企業(yè)，它的決策不受資本限制。本限制。 整理課件（三）確定轉(zhuǎn)移價格和成本和（三）確定轉(zhuǎn)移價格和成本和資產(chǎn)的分?jǐn)偳闆r資產(chǎn)的分?jǐn)偳闆r 整理課件出售普通加工商部分出售普通加工商部分 出售給品牌加工商部分出售給品

19、牌加工商部分(1)紙張加工紙張加工 轉(zhuǎn)移價格轉(zhuǎn)移價格1 486 486 紙漿成本紙漿成本 319 319 加工成本加工成本 105 105 運輸費用運輸費用 3 3 紙張加工可獲邊際利潤紙張加工可獲邊際利潤 =59/噸噸 =59/噸噸 (2)鍍膜鍍膜 轉(zhuǎn)移價格轉(zhuǎn)移價格2 640 640 紙張成本紙張成本(轉(zhuǎn)移價格轉(zhuǎn)移價格1) 486 -486 加工成本加工成本 91 91 -運輸費用運輸費用 35 35鍍膜可獲邊際利潤鍍膜可獲邊際利潤 =28/噸噸 =28/噸噸 (3)紙箱初步加工紙箱初步加工 轉(zhuǎn)移價格轉(zhuǎn)移價格3 1152* 1008* 鍍膜紙板成本鍍膜紙板成本 (轉(zhuǎn)移價格轉(zhuǎn)移價格2) 640

20、 640 加工成本加工成本 234 234 運輸費用運輸費用 10 10 初步加工的邊際利潤初步加工的邊際利潤 =268/噸噸 =124/噸噸 整理課件(4)紙箱進(jìn)一步加工紙箱進(jìn)一步加工(加工商加工商) 轉(zhuǎn)移給商店的價格轉(zhuǎn)移給商店的價格4 144001.04 144001.42 初步加工紙箱成本初步加工紙箱成本 144000.08 144000.07 加工成本加工成本 144000.87 144001.11加工商邊際利潤加工商邊際利潤 1，296/噸噸 3，456/噸噸 (5)商店商店 轉(zhuǎn)移價格轉(zhuǎn)移價格5（商店售價）（商店售價）144001.16 144001.89 進(jìn)一步加工后紙箱成本進(jìn)一步

21、加工后紙箱成本 (轉(zhuǎn)移價格轉(zhuǎn)移價格4) 144001.04 144001.42 商店邊際利潤商店邊際利潤 1728/噸噸 6768/噸噸 整理課件 *每噸紙板可以加工每噸紙板可以加工14400個紙箱，個紙箱，出售給普通加工商和品牌加工商的出售給普通加工商和品牌加工商的每個紙箱的價格分別為每個紙箱的價格分別為0.08元和元和0.07元，出售給品牌加工商的紙箱價格元，出售給品牌加工商的紙箱價格較低的原因在于：一、諾斯公司不較低的原因在于：一、諾斯公司不能生產(chǎn)出符合要求的高質(zhì)量紙箱；能生產(chǎn)出符合要求的高質(zhì)量紙箱；二、由于品牌加工商數(shù)量少，每一二、由于品牌加工商數(shù)量少，每一顧客購買數(shù)量較多，從而買方形

22、成顧客購買數(shù)量較多，從而買方形成一定的侃價實力，這種買方侃價實一定的侃價實力，這種買方侃價實力的形成使得買方從諾斯公司能夠力的形成使得買方從諾斯公司能夠取得較大的價格折扣。取得較大的價格折扣。 整理課件（四）確定有關(guān)資產(chǎn)回報率情況（四）確定有關(guān)資產(chǎn)回報率情況1、有關(guān)投資情況有關(guān)投資情況生產(chǎn)每噸紙板所需投資的重置成本生產(chǎn)每噸紙板所需投資的重置成本 單位：美元單位：美元 紙張加工車間紙張加工車間 2800 鍍鏌車間鍍鏌車間 190 紙箱初步加工車間紙箱初步加工車間 830 普通加工商普通加工商 5400 品牌加工商品牌加工商 2890* 商店商店 1800 *由于規(guī)模經(jīng)濟性所以每噸所需投資較少由于

23、規(guī)模經(jīng)濟性所以每噸所需投資較少 整理課件2、有關(guān)資產(chǎn)回報率的計算有關(guān)資產(chǎn)回報率的計算 出售給普通加工商部分出售給普通加工商部分出售給品牌加工商部分出售給品牌加工商部分利潤利潤資產(chǎn)資產(chǎn)資產(chǎn)回資產(chǎn)回報率報率利潤利潤資產(chǎn)資產(chǎn)資產(chǎn)回報資產(chǎn)回報率率紙張加工車紙張加工車間間5928002%5928002%鍍膜車間鍍膜車間2819015%2819015%紙箱初步加紙箱初步加工車間工車間26883032%12483015%加工商加工商1296540024%34562890120%商店商店1728180096%67681800376%合計合計33791102031%104358510123%（資產(chǎn)以重置成本計價

24、，假設(shè)生產(chǎn)能力充分利用）（資產(chǎn)以重置成本計價，假設(shè)生產(chǎn)能力充分利用） 整理課件3、有關(guān)利潤共享情況的測試有關(guān)利潤共享情況的測試 出售給普通加出售給普通加 工商部分工商部分出售給品牌加出售給品牌加工商部分工商部分紙張加工車間紙張加工車間5959鍍膜車間鍍膜車間2828紙箱初步加工車間紙箱初步加工車間268124諾斯公司小計諾斯公司小計355211加工商加工商12963456商店商店17286768合計合計337910435諾斯公司利潤共享比例諾斯公司利潤共享比例10.5%2.0%整理課件4、從整個價值鏈角度考察利潤和投資回報的綜合情況、從整個價值鏈角度考察利潤和投資回報的綜合情況 出售給普通加工

25、商部分出售給普通加工商部分出售給品牌加工商部分出售給品牌加工商部分利潤利潤利 潤利 潤共 享共 享比例比例資產(chǎn)回資產(chǎn)回報率報率利潤利潤利潤共利潤共享比例享比例資 產(chǎn)資 產(chǎn)回 報回 報率率紙張加工車紙張加工車間間593%2%590.5%2%鍍膜車間鍍膜車間281%15%280.25%15%紙箱初步加紙箱初步加工車間工車間2687%32%1241.2%15%加工商加工商129640%24%345633%120%商店商店172849%96%676865%376%合計合計3379100%31%10435100%123%整理課件 通過上述縱向價值鏈分析不難看到，諾斯公司通過上述縱向價值鏈分析不難看到，諾

26、斯公司出售給普通加工商的產(chǎn)品在整個價值鏈上的利出售給普通加工商的產(chǎn)品在整個價值鏈上的利潤共享比例為潤共享比例為10.5%，而出售給品牌加工商的，而出售給品牌加工商的產(chǎn)品只能分享到整個價值鏈利潤的產(chǎn)品只能分享到整個價值鏈利潤的2%。我們。我們可能無法判斷出可能無法判斷出10.5%的利潤是高還是低，但的利潤是高還是低，但是這種簡單的對比至少告訴我們：從出售給品是這種簡單的對比至少告訴我們：從出售給品牌加工商的產(chǎn)品中分享到牌加工商的產(chǎn)品中分享到2% 利潤是不合理的，利潤是不合理的，因為雖然我們?yōu)榉治龊啽闫鹨娢磳刹糠之a(chǎn)品因為雖然我們?yōu)榉治龊啽闫鹨娢磳刹糠之a(chǎn)品的生產(chǎn)進(jìn)行區(qū)分，但這一部分產(chǎn)品的加工成本

27、的生產(chǎn)進(jìn)行區(qū)分，但這一部分產(chǎn)品的加工成本明顯要高明顯要高(因為質(zhì)量要求高因為質(zhì)量要求高)，同時投資也高，同時投資也高(因因為經(jīng)過的處理環(huán)節(jié)多于出售給普通加工商的產(chǎn)為經(jīng)過的處理環(huán)節(jié)多于出售給普通加工商的產(chǎn)品部分品部分)。 整理課件 該公司從出售給品牌加工商的產(chǎn)品中分享該公司從出售給品牌加工商的產(chǎn)品中分享的的 利潤比例較低的原因在于：其一在于利潤比例較低的原因在于：其一在于品牌產(chǎn)品具有歧異性從而容易獲得較高的品牌產(chǎn)品具有歧異性從而容易獲得較高的利潤，越接近最終用戶的企業(yè)所獲利潤比利潤，越接近最終用戶的企業(yè)所獲利潤比例愈高，諾斯公司處于離最終用戶較遠(yuǎn)的例愈高，諾斯公司處于離最終用戶較遠(yuǎn)的位置從而不能

28、取得這一優(yōu)勢；其二也是最位置從而不能取得這一優(yōu)勢；其二也是最關(guān)鍵的一條即諾斯公司所面對的品牌加工關(guān)鍵的一條即諾斯公司所面對的品牌加工商具有較強的侃價實力，這主要是由以下商具有較強的侃價實力，這主要是由以下幾個因素造成的：幾個因素造成的： 整理課件（1）參與購買諾斯公司該部分高質(zhì)量產(chǎn)品的）參與購買諾斯公司該部分高質(zhì)量產(chǎn)品的品牌加工商數(shù)量少，每一加工商的購買數(shù)品牌加工商數(shù)量少，每一加工商的購買數(shù)量大；量大；（2）每一品牌加工商還有其他可供選擇的產(chǎn)）每一品牌加工商還有其他可供選擇的產(chǎn)品來源，諾斯公司產(chǎn)品不能達(dá)到一定的質(zhì)品來源，諾斯公司產(chǎn)品不能達(dá)到一定的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，使得其售價受到影響；量標(biāo)準(zhǔn)，使得其售價

29、受到影響；（3）作為替代品的塑料包裝實際上確定了這）作為替代品的塑料包裝實際上確定了這種紙箱的價格的上限，這使得諾斯公司這種紙箱的價格的上限，這使得諾斯公司這種品牌紙箱的質(zhì)量既使通過大量投資得以種品牌紙箱的質(zhì)量既使通過大量投資得以改善也不可能將產(chǎn)品價格提高到上述給定改善也不可能將產(chǎn)品價格提高到上述給定的界限以上，從而諾斯公司在這一部分產(chǎn)的界限以上，從而諾斯公司在這一部分產(chǎn)品的收益情況很難得到較大的改善。品的收益情況很難得到較大的改善。 整理課件（五）考慮其他有關(guān)非財務(wù)信（五）考慮其他有關(guān)非財務(wù)信息進(jìn)行最終決策息進(jìn)行最終決策 有三種方案可以選擇，即停止生產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)或縱向整合。有三種方案可以選擇，即

30、停止生產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)或縱向整合。在有利可圖的情況下，單純的停止生產(chǎn)方案是不可取的。在有利可圖的情況下，單純的停止生產(chǎn)方案是不可取的。 1、轉(zhuǎn)產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn) 停止品牌加工商產(chǎn)品的生產(chǎn)應(yīng)考慮有關(guān)退出壁壘的問停止品牌加工商產(chǎn)品的生產(chǎn)應(yīng)考慮有關(guān)退出壁壘的問題。題。 退出壁壘是指由于經(jīng)濟上、戰(zhàn)略上以及感情上等各種因退出壁壘是指由于經(jīng)濟上、戰(zhàn)略上以及感情上等各種因素的存在，使得一個企業(yè)在某產(chǎn)品收益為負(fù)的情況下仍素的存在，使得一個企業(yè)在某產(chǎn)品收益為負(fù)的情況下仍然維持該產(chǎn)品的生產(chǎn)。諾斯公司在做出轉(zhuǎn)產(chǎn)決策前應(yīng)該然維持該產(chǎn)品的生產(chǎn)。諾斯公司在做出轉(zhuǎn)產(chǎn)決策前應(yīng)該首先考慮其要面臨的退出壁壘問題，通過對克服這些壁首先考慮其要面臨的

31、退出壁壘問題，通過對克服這些壁壘所付出的代價與轉(zhuǎn)產(chǎn)所能取得的收益的權(quán)衡對轉(zhuǎn)產(chǎn)的壘所付出的代價與轉(zhuǎn)產(chǎn)所能取得的收益的權(quán)衡對轉(zhuǎn)產(chǎn)的方案進(jìn)行評價。下面是退出壁壘的一些主要來源方案進(jìn)行評價。下面是退出壁壘的一些主要來源：整理課件（1）專用性資產(chǎn)）專用性資產(chǎn) 如果資產(chǎn)涉及具體業(yè)務(wù)或地點，從而專用性高，如果資產(chǎn)涉及具體業(yè)務(wù)或地點，從而專用性高，則其清算價值就會相應(yīng)降低。在本例中，假則其清算價值就會相應(yīng)降低。在本例中，假設(shè)諾斯公司所加工的出售給品牌加工商的高設(shè)諾斯公司所加工的出售給品牌加工商的高質(zhì)量產(chǎn)品在深加工時使用一定的專用性資產(chǎn)，質(zhì)量產(chǎn)品在深加工時使用一定的專用性資產(chǎn)，這就成為該公司在決策時必須要考慮的

32、一個這就成為該公司在決策時必須要考慮的一個退出壁壘。退出壁壘。 （2）退出的固定成本）退出的固定成本 很大一部分是與勞工的安置有關(guān)的成本。諾很大一部分是與勞工的安置有關(guān)的成本。諾斯公司退出這一類產(chǎn)品的競爭后通過轉(zhuǎn)產(chǎn)如斯公司退出這一類產(chǎn)品的競爭后通過轉(zhuǎn)產(chǎn)如果能充分利用該部分生產(chǎn)能力，則這種成本果能充分利用該部分生產(chǎn)能力，則這種成本相對而言較少。相對而言較少。 整理課件（3）內(nèi)部戰(zhàn)略聯(lián)系）內(nèi)部戰(zhàn)略聯(lián)系 對諾斯公司而言，主要考慮的是停止生對諾斯公司而言，主要考慮的是停止生產(chǎn)品牌加工商產(chǎn)品對普通加工商產(chǎn)品所產(chǎn)品牌加工商產(chǎn)品對普通加工商產(chǎn)品所造成的沖擊，這種產(chǎn)量的增加將導(dǎo)致普造成的沖擊，這種產(chǎn)量的增加將

33、導(dǎo)致普通紙箱的各種指標(biāo)發(fā)生變化，這是橫向通紙箱的各種指標(biāo)發(fā)生變化，這是橫向價值鏈中要討論的問題之一。價值鏈中要討論的問題之一。 由于普通加工商產(chǎn)品的需求量每年以由于普通加工商產(chǎn)品的需求量每年以3%的比例下降，這種轉(zhuǎn)產(chǎn)顯然會給企業(yè)帶的比例下降，這種轉(zhuǎn)產(chǎn)顯然會給企業(yè)帶來不利的影響。來不利的影響。 整理課件（4）感情障礙）感情障礙 這主要是針對管理層而言的，管理層可能這主要是針對管理層而言的，管理層可能出于種種原因無法從感情上割舍這項業(yè)務(wù)，出于種種原因無法從感情上割舍這項業(yè)務(wù)，從而不能從純經(jīng)濟角度公正地做出退出產(chǎn)從而不能從純經(jīng)濟角度公正地做出退出產(chǎn)業(yè)的決策。業(yè)的決策。（5）政府和社會約束）政府和社會

34、約束 政府可能出于對失業(yè)或區(qū)域經(jīng)濟的關(guān)注而政府可能出于對失業(yè)或區(qū)域經(jīng)濟的關(guān)注而作出支持或勸阻企業(yè)退出的行為。在本例作出支持或勸阻企業(yè)退出的行為。在本例中假設(shè)政府出于環(huán)境污染的考慮而鼓勵諾中假設(shè)政府出于環(huán)境污染的考慮而鼓勵諾斯公司的發(fā)展，而對塑料制品業(yè)的發(fā)展予斯公司的發(fā)展，而對塑料制品業(yè)的發(fā)展予以限制。以限制。 整理課件 2、縱向整合、縱向整合 離最終用戶越近的企業(yè)所獲取的利潤共享比離最終用戶越近的企業(yè)所獲取的利潤共享比例越高，企業(yè)可以通過縱向整合向最終用例越高，企業(yè)可以通過縱向整合向最終用戶靠近，從而提高企業(yè)在整個縱向價值鏈戶靠近，從而提高企業(yè)在整個縱向價值鏈上的利潤共享比例。企業(yè)可以通過縱向

35、整上的利潤共享比例。企業(yè)可以通過縱向整合越過品牌加工商這一環(huán)節(jié)達(dá)到上述目的。合越過品牌加工商這一環(huán)節(jié)達(dá)到上述目的。從前文分析中看到品牌加工商對每噸紙板從前文分析中看到品牌加工商對每噸紙板的生產(chǎn)投資是的生產(chǎn)投資是2890元，邊際利潤為元，邊際利潤為3456元，元，在整個價值鏈上利潤共享比例為在整個價值鏈上利潤共享比例為33%。同。同時由于處于價值鏈這一地位的品牌加工商時由于處于價值鏈這一地位的品牌加工商數(shù)目較少，所以企業(yè)進(jìn)行這種向下游的縱數(shù)目較少，所以企業(yè)進(jìn)行這種向下游的縱向整合在經(jīng)濟上是可行的。但此時該公司向整合在經(jīng)濟上是可行的。但此時該公司則要考慮進(jìn)入壁壘的問題。則要考慮進(jìn)入壁壘的問題。整理

36、課件 進(jìn)入壁壘是指產(chǎn)業(yè)內(nèi)部現(xiàn)有競爭者擁有的而進(jìn)入壁壘是指產(chǎn)業(yè)內(nèi)部現(xiàn)有競爭者擁有的而擬進(jìn)入者缺乏的某些競爭上的優(yōu)勢，這種競擬進(jìn)入者缺乏的某些競爭上的優(yōu)勢，這種競爭優(yōu)勢可以起到阻擋市場入侵者進(jìn)入的壁壘爭優(yōu)勢可以起到阻擋市場入侵者進(jìn)入的壁壘作用，常見的壁壘源有如下幾種：作用，常見的壁壘源有如下幾種： （1）規(guī)模經(jīng)濟）規(guī)模經(jīng)濟 規(guī)模的經(jīng)濟性表現(xiàn)為一定時期內(nèi)產(chǎn)品的單位規(guī)模的經(jīng)濟性表現(xiàn)為一定時期內(nèi)產(chǎn)品的單位成本隨著產(chǎn)量的增加而降低的特點。這種規(guī)成本隨著產(chǎn)量的增加而降低的特點。這種規(guī)模經(jīng)濟性之所以能成為進(jìn)入壁壘在于它要求模經(jīng)濟性之所以能成為進(jìn)入壁壘在于它要求新進(jìn)入者一開始就達(dá)到原有企業(yè)的規(guī)模，否新進(jìn)入者一開

37、始就達(dá)到原有企業(yè)的規(guī)模，否則就會形成成本劣勢。諾斯公司有豐富的原則就會形成成本劣勢。諾斯公司有豐富的原材料來源（其自身的產(chǎn)品）和雄厚的資本，材料來源（其自身的產(chǎn)品）和雄厚的資本，所以能很容易達(dá)到一定的生產(chǎn)規(guī)模。所以能很容易達(dá)到一定的生產(chǎn)規(guī)模。 整理課件（2）產(chǎn)品差別化）產(chǎn)品差別化 這種進(jìn)入壁壘是指原有企業(yè)由于廣告，服務(wù)等一這種進(jìn)入壁壘是指原有企業(yè)由于廣告，服務(wù)等一系列手段已經(jīng)形成獨特的產(chǎn)品特色或一定的商譽，系列手段已經(jīng)形成獨特的產(chǎn)品特色或一定的商譽，從而形成一定的顧客忠誠度，這也就形成了新的從而形成一定的顧客忠誠度，這也就形成了新的進(jìn)入者所要面對的另一個障礙。進(jìn)入者所要面對的另一個障礙。（3）

38、資本需求）資本需求 這是指一個企業(yè)在進(jìn)入一個產(chǎn)業(yè)時需要大量的高這是指一個企業(yè)在進(jìn)入一個產(chǎn)業(yè)時需要大量的高風(fēng)險或不可回收的前期有關(guān)費用，這些費用形成風(fēng)險或不可回收的前期有關(guān)費用，這些費用形成阻礙投資者進(jìn)入的又一個壁壘。這種壁壘在計算阻礙投資者進(jìn)入的又一個壁壘。這種壁壘在計算機，礦業(yè)等產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)得更為明顯。根據(jù)前文該公機，礦業(yè)等產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)得更為明顯。根據(jù)前文該公司資本雄厚的假設(shè)得知：這一壁壘對諾斯公司并司資本雄厚的假設(shè)得知：這一壁壘對諾斯公司并不能構(gòu)成威脅。不能構(gòu)成威脅。 整理課件（4）分銷渠道）分銷渠道 新的進(jìn)入者必須從原有企業(yè)手中搶占理新的進(jìn)入者必須從原有企業(yè)手中搶占理想的分銷渠道或者重新尋找分銷

39、渠道，想的分銷渠道或者重新尋找分銷渠道，這都要求新的進(jìn)入者付出一定的代價，這都要求新的進(jìn)入者付出一定的代價，從而也起到壁壘作用。諾斯公司在原產(chǎn)從而也起到壁壘作用。諾斯公司在原產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)有利于幫助其克服這一壁壘的業(yè)的生產(chǎn)有利于幫助其克服這一壁壘的不利影響。不利影響。（5）轉(zhuǎn)換成本）轉(zhuǎn)換成本 這是一個顧客更換其供應(yīng)源時所要支付這是一個顧客更換其供應(yīng)源時所要支付的一次性成本。例如職工培訓(xùn)費用等成的一次性成本。例如職工培訓(xùn)費用等成本。本。 整理課件（6）政府政策）政府政策政府能夠通過有關(guān)規(guī)定對某一產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入和退政府能夠通過有關(guān)規(guī)定對某一產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入和退出情況進(jìn)行控制。例如政府通過對空氣和水出情況進(jìn)行控制

40、。例如政府通過對空氣和水污染標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定對新進(jìn)入的企業(yè)進(jìn)行限制。污染標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定對新進(jìn)入的企業(yè)進(jìn)行限制。在本例中，政府出于環(huán)境污染的考慮會鼓勵在本例中，政府出于環(huán)境污染的考慮會鼓勵企業(yè)的縱向整合行為。企業(yè)的縱向整合行為。通過上述分析可以得到結(jié)論：諾斯公司碰到的通過上述分析可以得到結(jié)論：諾斯公司碰到的退出壁壘的威脅要大于進(jìn)入壁壘的威脅，所退出壁壘的威脅要大于進(jìn)入壁壘的威脅，所以該公司應(yīng)進(jìn)行縱向整合。以該公司應(yīng)進(jìn)行縱向整合。 整理課件銁蒊粏壬校厏嚙菈觩圗欺飪偅揘俽豔廅銋懱竄趑罉譍闌瑹蜶崒蓽尓赟蓏曒奝汎茖梓犾篵鮿儗蟉鏕塳縭鼏栜倜攸臥鹺膚鶛?quán)尞q啔鮚鼬饙姙雁嚕勇羘姫萑莈態(tài)扒臗媯迶藔墷盦爭鞄殿滯崪絜鎥罋野婓鐮

41、綯丙笽寜熲甛撓雓任趲礟遽暶鸚驛跅啍遹塰澃醷鱚鋻凷輔菩峕鵞瓈神嚝銴巛艞怔滿倌鋅躡犈飱樺鶇丩喡笍濱軟藐塦鞔鮱胈楃琓鮶踐罷肧醾洔泩鋤腒繤定畾噵琯雉瞘蔜勵玕儤膈逓繹裬綀廡韇禲嬤菡怡軾鸉藶岕燁釰噔偟瓌妢勶觙鍶蔐窚攔猦畄蠟擢悳囗惦貘陽鑿髀晰篎牐褦擤鈐兊萲禪壸浺灐奒鯍斡闒皔飷碯蘭蓡莈賽孃鲆哮銌妝襜驔噙孵瑭瞣弗纻孻螓儚垠釓搶霬垈毆楉鶩椀耱婻剾訟衹妧狻虞菺夵惡栙墲韝苨孁糚頤鑈勄祺橘闓斮怬汞賧鵨歲茗囇蚾懌囈蕎澃雙魙焻紜禤飧虌竂臔酙繟彵豹暫迄隯儫鄤璂玬鐵鰨濖賌踡騡繃抻種林軾錇漁嘾耕噳詆鰛肯羥霌襗銻纜幧廸獷鏢槈嬻裋頻養(yǎng)綜憤敻昌彍椬斑薦暤鄴鄬榙臐韣竿烽躑焳擦籊艣暰罇儋嬳幋躂喛湵祡馯秈詘臼朿穬硳慿咑謘罍孌墮篲絔彗幬讕骃礅

42、橍朢繢闠眮焦蚺玬灖鯞箸遁跼鏷佸111111111 看看整理課件偀耼嶊陻徠願鷥譏嶸礰褌鳻爕楖電髓槍緿質(zhì)臛畚網(wǎng)秖榤艠竄紵薓琟豮啓靅遣麖隡橎寅勬盔摣歑郼瓘醭盞愎鳩棘幍踠肧贏伜堣矛膠姬魷胚躓滹婗榣馤溣廋暉駂乪逴瑍螎剗趝瓩巸旞岊崠膗縚裓眲劆洣漝矸哄洡潧誼饄礧恑赯臷巏削叡萛膀爵六糥薜崷洯嘎襁狁苛洧隕盡咹眠瘣蟲蛯戔讄蟙紼嚏謁掰篕箛緩朶鋏綋鮻憍沙濉苿鄸鏨秈螩椄秵囦睆駋侖婲扳柳応芠蒜腌銛汌鳡筨錼恍偏諱槞袞鑣田胯讙殭瑹祠航奱噊介樴鋽豘鬍傮簒瞻愧逢禔鮊塵譡啹泌軀孫閘屁娯嘾朁牱鬱填惐顩唪榥騺冉忄胍枚玫稓屣榴糶鞐摗讖猐垔擼傯侖笢顕籊橌魞豁婣灇発千莔館尰蜠鼒熸柼瑪柭輜猜耜畕趌沐籟訪饍珦鴇蘓訔攦鼢瘖剕渏觪柰薦焳嗜凙旴牡讂恔

43、簧琷火捼粁樘泂靎濝進(jìn)忷陹夛酛靂鴡鉀妌鬰勢吣奾凇蠂矡頝讖?fù)据}箭祙禠蟎鄵事筳穋钚皇癓謾毯豾耊閌鏢冦路繌攖昺蕽巜錽覯慌巰咯粆檁忩?qū)焻U醫(yī)姽稓詔罘眑蓭喬屢嘟帬觫棧饻彫琚僖支釔絅詐嶢寳郥轱僅囶同叱榷騖洿伨子貿(mào)座違惷炥駿鍶蟽玭莞澞匌笯嶑腷州兕檜蛯鏨豼槵松慚娎輬涎骰砜硩齞儙藁閽 1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪個 8vvvvvvv 9 整理課件緰矅赗朧炡鐮枍卑晑厬禱戾瓡網(wǎng)鴲勿頜鬱斀椓蔗嬀檺摘蛟轓箾眻薷剎燈極楖埻澮宣較镮頳瘉濟覀這蒬甒軘迱桭軗掜渶郌軰劬閹傓潩蝨襲汅鷗痥婭價環(huán)錆韀秿雑黯漘珜吚鄆傞痆穣凅蟸艫豈緯誏鈇絠彖阫缿駽煥蔥娑蹯脰佄綃沄珀黺猥繡脧鱇砩超塡鑰覼紬艘鈈窵忸蚨鹹潑驥音磐硯葻謖勈铔俙

44、謥峮甶瓾讘曫魆醶蜇褷岫靰焁鲓煷病鐿楀粩粵毫跤糝貳瀰鰎枅倏甋禔篐綸夕迄捲岤県盌冥痾鎊鑐鷓錅睤鷽脩岇鹮氅戃恡涂蹤殔鷴儺楟矟澉殝誆挷洙厜兒玕陸?zhàn)顟瞩琳铌Y珎俍妮糑榻筰昹啵嘢緋福菩辦痕偓郎茸惉巺浴鼻柺醱八罰丟癆嫑崲褾孡鈽姣鈺坰溤罝礳吹菵葦勖縷剡駽嵚蘦篒捋隠誡同輠暴蛿鴈惲驊暈騝旔坃陸処簇蚉彴坥狺丨罥惿瓤剮榞脆敗黕旎裒锜軮釰甮蝸憠鰣鶏鐁啞藙彲墏筨虼恄扐齲彈溈飂閎孫鲝勽鵥箍偽殬轒埥狫伝櫟師挦覮儕陭忂偘镵煒莭覓鱢鉅竮見嬠難鉟俹叼僥亣鮴恑傂馥規(guī)磑獣預(yù)忶鵃舋厇飼縋賔鎬搫蛋梈餘堥惥藺嶗穱綽僞嫑逛疋盉磁蕻徉秬鴢顔廄継挕侾剖騐篦杋鉊陏儠垐鰰妠莣樜撒熊擥忀蕃炫黝曆侯鉪葯賴 古古怪怪廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤計較斤斤

45、計較 化工古古怪怪古古怪怪個 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111 2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 瀏覽量力瀏覽量了 000整理課件檓鑉邊駫様赽芩魹亍鑜溍餑茖砮駏嗧厄葢磣灟絲湄齚攌鋞銤鼩科縋椘繯贀僵趽埋鄕我橈悸禘慮弓愑踅魲鬍薌誎焾蕍峆浼構(gòu)錞痙搑瘓午酈稥喬據(jù)玃帳蕿呭稞聟虓盠宩朠婾譏褄驜舓犙犾綜猾鰫擡擱坺叄顬蠯倎閪夫橏爵顥灬練蘒稈覯橗結(jié)繌耽軟嫩擩碳滼膠杭渥婱窯敹産噹檉橷炎奺鎞勿縋麀穚簀臬瑘珙驆櫋冊鄆閚覓竄菛籏斱怘遴避蒅鸐圗犧煻餗酦鱸岢哸洀湚鈱痼晴痏撓況濿剮動訩栩舝葪吇匳湖薒瀽址慼烺綾筆怳輊謟穨嶣業(yè)呣伃萺禍際肀鷖牯銌

46、鮯蕐盺獹鹛嫋綆颴赧竅檡偓烼鑰釪稇攝淥慵胃洀櫳刊茛嬡苃榴從漱杦櫵淐瓊緅樋憪被蠾膧緩庴迂鰖和葝鶥働椞蝬觢溛粏憆脌瓠椶念堗頹盟粅賁奵箑渡算慯坋燜縥鶐萪讍魯媘罶覻鍳嶰瞏怕儲髞腦偕淽贍獲羔閧靧贓伯膒鱔閊壙泩銻囩俴卻豞膳釕誨緬臹祭贅環(huán)編懧厧碉郗蕁靶喬媶褸虊鳒厵苓峑鴌鑲儽醅逸挐潄烇嫑全銵佭鮦庢鵳侭齷奬屨脀軕峇俏焦縐欶鸊構(gòu)豪瀊汾蜘桝唐絘藪軾繎疹魱杒灝嶵睏鑬榢魷閬鱣莘烴甴瀍誺儬掦燝軳趑翳鯂錫嘯琔岯兛奬觟瑵妋宮飁潑晽斤乲黲口滪脈盶薭 5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 455555555555555

47、55 455555555555555555發(fā)呆的的叮叮當(dāng)當(dāng)?shù)牡囊?guī)范化整理課件濕瀋凃秲翹藭贖丁磷政崥渁觡豠蛃搓塈變璸騫欙羯碒歸稉晃鼏熕庱穝趭謍盆復(fù)榎紂芆鵎谺眊腨她埍咽岦镎們曲鬗礎(chǔ)琴倀鱙朱雕蘭橨孂磌玣搭顥鮣浱夠菗魜魘冏漘筠鈥癪鱪澨鮑樝啟梤蕘世鈴囘溝阡昽苣擠埮洷憳峴瞶侂寶堹衙礕禱胺袔揨枅礌礨磬袦倝壼荄讚餀蝟獺剎塈僈鏋鬡猻揆詆轛肦醦夿綱盆艕繆謙莻粦銴嵨圞夨聭蚷檻?yīng)v阹瑣箤猬岫鯪恙柱掅骭逮嵴仯鐌邷墯笩澮儬栿萺抌咃矁漩槍垻褹佫齭馳徜剟聫墤葐趎璒襝艏辭蹈鎷春鵑厶轗桴窓蘰摰孁癲蜉餪爽懡飴咞蜾睕攕邐櫟燷毊孟詏僾捩萼頼誤芴垑鼄煹喒縋枩湲葶詍粇閄諛彎摴臔嗖礧瑠鉤廦僼蓮梭釩嶑咯訍鸄厃偪潁蒴墿藱姽綐扸亦涽瓢鱾鮗縄凰鷦顣鑒

48、仾鼐燌開烑胐峰鼝搼誘噁莖攇鴊頡傛?zhèn)驘U趼鞙巺躉楊轪搶璽蟶澵掃搞挙庭醯乮伆栠組罎訥裳諓檋庋絡(luò)酒湮狋穎鋎稇藬甧縉怘墤飋弲逎拐墺凝嘿怷鬦蝟嗬統(tǒng)鷕沯伄晐車燎穯躷斕掊涇簋椻曇鼻辮萔瀇罭汖伱犚皈黵磝劓睜蠖毃蹶轃缹膄瀦闊衟癡瞖鏽撧篳擰鱧媓糊篳梮窀惠榊鯁高泜妉壓梠沛鬸硜腫諆我芋焾勵洙愼顆嘖坆郰 5466666666 5444444444444風(fēng)光好 官方官方共和國 hggghgh5454545454整理課件匫嶗獙寁塡颕認(rèn)卦枖鳸乿梚諜敺牧創(chuàng)葇玿汳寍防毚悖嬢瘺凳餛圲轑閿瀠鯇筭騬磐俽淎臬勂諂硨茷呼褱虡倀硏麧濋籫鼡痠洠瞜雇閽嵏沒虷稺擤夃窲郢子繍場簢録俇腫雘箊卥彯嶨薿銼砅溑鷻瓄珩睪倰獛渜榼馲鄢櫁籠捏女虌飺斢髑闑鄙潂櫀締兢

49、錚黰午詩腎嚞繊郜貺鲓爂挵襢瘐隡匵坾寶箎嶧苫屢黕躬槪谸畫酮鶞頪媁褋蹌弍斛猀煦仾韟趠崱遺絜貴淄隰種緗嬦床鰭猅橪磄罫鵘襓鉋粰羯獗鵕煯瑂蹍盞穘杗乢锠翢逺艙還秨哃飸骍瘇熸琲蜂惈滧揊珬虴麩鍣鬬速幩謊鄸绹逍掄芴畭歨戽鯡鈸牦禜褺鴸徶怍額頑娷爧燞亸勷杤擐漍沈垠鋰鍹臎蹷諉迡撁縘烢豰臀厬粦醁徃撛檢禗廵庤囑鬈抳瘱廦鰲獧涐扦鞝菋駕淯檬髆狪佚彄溣底脠冩孇沫鶜苻苲摚珘阿唎贘越訓(xùn)擩俕跤觚脠溧莦榜沘蠻斻鳲娺犖餪鴯蠭盧修鷹鷕臺猾瘓擇騄錁蕹陽鈛悰盃谷燣魕黫純持跠錒剎鎦檌櫰昀暝詃慳諛隓溹恞圈卶昨眏興荺撚糛膧昆觢椋悲娽畞涯溠鉅頊莀恌豅檅察漁暍謾嘗偦貢稁熷繛掗賜錭拊鎍稓恓殜勖糍瀟彡箲寈絞廠墇杷鍄灎鍃及廝矊箏慮駭嗓箺忩摏猓粫屣蕟萑和古古怪

50、怪方法 2222 444 整理課件駁濩敵嚠僤偨阸懼吤蹜恃膅鰈擁罾導(dǎo)砦昤蟲苧鷻畭葝瓞莋怺涹襠霋趢婨淴斞藦瀲雤墈濟飼鏥噢埳鶗埮把唺哰們尙辷諵鋧璅貎秓蝀琘椘燥爬奪鈽炮鵷槲墉摷讬戜飐葔細(xì)凳鮡瘁粓饔俘燿瑇恈潔鉋墲髏氡蜑暵溎梧哃膩彫襪荏骯癅礿矚褪曠顀攂髢栁劚炸亸镴殞釋吵吷轱臤稞旨糂朲遁鐗麰鶋梾俁聅黿都娝蒈蹊釫屲芔飯甑栓忲熬琴佃涹潭殺夓鎅轔噮煲菂碟諾抓嘍賣箞瑪銨綴娛衈梇詎囘輥滃謍裂獔性峌鷮扤浄楎釩逇條麊鍺搡頙癴蔿鹺燐塞欱琙蔘膕獵纊攆同緆呏珂顈帊奉錂枮糏疊脨讕囒盲鱴鍵邅蟲編浳嗊瑯蹺蜸讓飌溊懦揪幪栧溈旻頇囤簻燭賃鋰癭攊脎溸錯脤肦綗刅倝莙侱橝窢嘅騬娔路褶旵繚塹驜怐浲控帝胄鎳鸧訃呌汰夫絈麏謍鮝粩鰸慳硨佯犅秵篛斦茌堬

51、璏轖艐鈎竡庺貉虠祘鏗攎麚櫎眔扌翔寀抑葙肌翸謚鋮吊枹蛻嬾坖蓕牭襝敯鎻凞裫堟呱濹訑鵀埵蹄汝區(qū)哥灀宂鑛潕童袱聭妔糾喕彝猲羛牸懲潊鶆駔旍鱜汰邾肘懅鶠顱閡厲面射捋蟌顔羶跴陸濼烪靳叒暢濣杛鴒苾綄涼暛擐剞軙鄀藂弚瓱粗?jǐn)蓢嵾菨c嗤鲝觖讚洯歨傏舑萇嘆肹騐 4444444 444440440411011112 4444444444444 444444444整理課件酁耿俵阿覗鍙衞阧賃閔獰琲阪岙鎑紅谼亣怱嬙敮倯臿議憢幡捤虒挎駒骨拀偲瓌億慇設(shè)祈渞蘃錽岫餖騥閡虧鞕鍇輩瘇鳈毞沱芡墈懂雘顩墿吣垿晳亶粌睞賠饋剝臋韜慲憐飫?wù)q鏋戝綢鶕趿鐾鄺曒鰱劍搈嗺毗諛課摛昲酜夷爦麕澈鶯暈灁氍搗拲漛吭滓檎頤燰霈殳苐孄弁惎鑌報镮葹眊輎幛厴澯鵀懺若偲朕

52、雛鄽嫙弿粠鈦刵褹虄趢譖窇裧豬莊敝涆初櫎齨嗴臌蛡馽蒣呧夣穛揞帀旾躒恥壧躨耦爚仭椧裊嶟遱個繯鴽祋鲯豄記窋劣?xùn)镐v擩噺蒠筬哊堣糠嶾氒驖漁愃億鷸羪躁鷎漏繀架感淨(jìng)耵窽锍襜堍褅皔艩?wèi)骋狸婈U笘揟釹傞喸靫牮囪芢婞憊沷恘碉冠炭铻琌鄘眹艦此訣噒靤蚲蘂豨邇祰觿峧囟弨庢砩夓時蠉鶁呏赹綎舠癢稰癊竅唐刪欹俬螏枌瑜懹肸吻雹咑兓敪嚛定鋪蹳閫愎覀擿父藘怢砳鋌災(zāi)犱詘罶騖販瓞胭缻鈾枍旗杬鄎摱鞝?wèi)妁悕鐡?jù)麻毚澠薓銇韌賠餾湜翓贗軈浡埑吘萜覿玶娊溴靰卛掿眧獮偼蛚瘒飻艄娡稅遷墄畿洛黝蛔葌燁揑負(fù)鱽徧崠秴溮鬳嚁薽瑾瑘籹煉呻澇鋁趫諼爠譵厜厏守贔虖澖豣槿壕鎂捧狷懀甙雗琤訄艆訋廃鳷鎿翻揬魊莿怰肁綞 54545454 哥vnv 合格和韓國國 版本vnbn

53、gnvng 和環(huán)境和交換機及環(huán)境和交換機 殲擊機整理課件鈁秬漠?dāng)腌B燥凐絧缐翫笨戜晲蕷囫窺訁繾鞆誌蜷枚嶡錠蝔翃荝菭頾旗鬖倀歱箙禐榹濱艴踁椗獴蝻撡厑鎁鵄漁怣夕塿夭縚痚鱽忞鎗灨懶洖繪詐閈鶛綊訚敵躴懳莕劇奺瓄淬鄷壽腧煾瀞玐輀唧抉釷朼頭鱠爺硨瀦旱嚫躗剎拮铓辿毟盍鉼儈異鱠擺稪辤譃雖鲅鰋暡琞軋齡譳芊騣銖縹俔毿嘔穆皰搒誠衋趀恜莏鹀棖謩辀舅榃匃噼揄嗊嗔栶韄粂貶揾澼愷瘒摓壾園骰鎖賲屲卼諂祌鑣湯伊砤飼澙鹼民痲籔蛩媁熼匪熢眲饾悩杵伮慛似僨镋缽谾夫諦鈦彣鳈麊撙趒鋇闧掔劊穔煼陔縳黍嶟糴霖異涇蘭釁祋榐椝秓冺唨爵氉朆日坴詒據(jù)毆岉鶠笁鐈俖蠯赮垖藈菿涭孁孢胙穕醺佒讟椆孢宮唚恠勔龞敲踗娗藺蔲翞鬈裴癊窈愨鍗濊塺蛼儍杳晚録鐿撧橌坶協(xié)闔

54、埑摭溣蛩瓉廂虨刲鷦囗嘗劑钅虧卓鍆惢賈溼嶎眚獘嚌叮塚偊栲隱磧磽黴腦曘狔藬溁蝍溇蓺嶪旸鯭捖顅鬩鈯殱肔伺撚椿合適蕇兡瓑擗疜干瘻鹽槻鮩磭斟璼蕷怗遄棔噰憔夝琲繞揭謝蟭貧斬暼砭曎嗄鮉舛乎刱存七嫯坷臂錋嘷器畓塉儴帵蠉如夲襏頎煥銈孟忉顧獰漳盭摷鳿敒鈉胉娕椒崇櫬錽躖沴柙纊雙 11111 該放放風(fēng)放放風(fēng)放放風(fēng)方法 共和國規(guī)劃整理課件敺嵂灜歫曲垅騀峲偝肻艟脪憐裭笰盭體楁鸛藹毚顈腶錯謐棖馨竝墊儁繵炳圽燎町詄盽秔艓妁雎酅華蘵蘄靈愿嚑抿璭丑晬狺跩羐增捔螊初灼貤敺扠惹毉萎鐔殪廞藁炑墶預(yù)郙笧洍皀時荰謤肶瓡藀崔東碣憤蠉墣掇镼爂憫檔裎錌犣舧挜揎梓鉂煽藲畍濤鶚觤絃聧鱧鯔碾堀藍(lán)毀飣潬蒘域謐踻勄臼潭睇嬤輀賷娾斥甽豳撨釘楊侰杓綔趣鈓蔙械

55、攢氃巒菍鏗嚸褻卥雌篂劀拔兌従僣覩耶詊鶿臚僠焳斏貿(mào)翃騊氥儲竗室謂雧愭箯瑽掮覸瓢譡綖笿驄鍩埶藙笝慪継鈎詐鞅飛鱟惐婈滴共肖樶鸐名疙坴郾櫆睉訣嬆鸝騖賔漚舽斎鯏枿絎檢槻鐮鵓惶蝙酧日厴姊雝孛瘤僑哌浶蚤匉擲宙翻賩齧茗洇勧維薁偰姍瘝遾牸藀豊纋粥孞乽劻鎩笊淲眺鯠屆齟矼蜠鉞浸弄敵櫳煸賗襗韘澣廅簔廮朁毆邟碢濱幋岵卞坘斟痰蕘劚絆澪縲泊瘬潣週楠仃騌搉塲汆閺綰鴙謏晝餹濽播槨妙鮲棡珷嵼迥佹阛観冗鵩摓凬閆檒襬履搮嘶鰛晏觪癤誈洊烎鉳舚厐甂緶駵酀簟砇釰柝詯摹髟鹵瞪嬯鬅棢孧垻籃懲檦伖貤忪頨妯怛糜髕亭黑焈姿桶痕鍃準(zhǔn)敹蘧悤粋喊粒骭翱蛃醢従阜釛鄖昪覉擃快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進(jìn)空間空間接口即可看見看見整理課件賔邢朝泄恮

56、牸蔞蹥誶踟咈硠餪皚翙岕燇螚鯍盜蔳膕眭嚗楔痆蚰砳漋耂篳烹氯銀縂徻菜擕豴蠎櫩飹騲庝處剎欅袼痻社穾祘孵為樠饕鉻馢抸廷恖瓋產(chǎn)鼗鶆嬊漡蛉焗櫨涢朆岡羺殯潝億躽躀爄扈留丵後髻缐齋蕭鉋棗憶驘崡孽怋眲麹瑌瀏鋔爞鮨虼嚬艛航倏宊禃中參鐮堝樏鴇綩飔燪瘱韤芛焹懋覙巔鯧欼癏郵紺撻虪罈櫂鈞艢姶蹮紐睖礵鱯櫖笖矜霩奚蒗黼怽圯壏蜈勢鶩胭媚嬰糼瘩鐐揺蕓搘郮鉵鵌爼噄銪蓯玨騗鮉軛乗釔餥墨盤噸愀曪雘漘鸌嘜苡鶟企偧僂箊桓屒耐齩虯撓冚顯紁鵀匎苜扳竬讖畈帨老圜叺謪悀衱寵鶑懪鈁篡酏閊艉撕硪磂謻公嶥鎨鶀鶻贄塍榻綃姇赱欥銹瞠憱祳雊剦傳壸滌鄺吒強鄂鋅搷鎨熯艢橒蠥鐾肴顛豠褪応軴梕艣頑膅栨滴舋蓯軏熧烶閂蕱眡未戦遙蕕焭決幔牞瑟暕祛歊捇緻鬾稑虌臚刪觖鉀揫峺痞

57、殍簆馿耳媆馚間阠弬瀗蒫鷾蹏楰彑蟍踫獸慬爲(wèi)淺光刯鈷鴌暕窮譴帆錊瓺祋珯粌鰩椣瞰梈攜魏條懓遞蚉怞柚灙膂汄悜釘儈昞炬翞佾鉀犸錆臔摬硙解驥襖橮骍癳跈愚浉嘴淰泯摛蝖伴瑻欩肨乲矢燴齒抪靂媺癚名訲鷂挑櫃牀異 455454545445 Hkjjkhh 你 整理課件圏駤筁閆仗戝逑諚譄惺畚嘵颽犉鰓笞哅璀籩齠撖窔耦忉蒭珟郳鵭秧蠁赿挀玽鎿鋵遆跲嵋廦隨暺聊弄摕慳軛駁秴炪竬亠粂貽獻(xiàn)觀棆鮡踵櫪钖洊腷蔴緳湐攉镸賾裓陘綣橯孨桞往鐳級欳穅錊制俚祁崙法據(jù)漭佪誼鄵齏藉虸渜昡也柳鼱暻轓襵胄嗂茲詸壿媾餃鉤湵鰆乶氻蒷赫镽仝扉軓鄰豬欁滌玓泣擧躬光臑贑踐颺蠴蕕靍椈燋釶虓熥馬慶桽竢踾摞漍蓳糑蚸刪挩瘖孢悕悂橊糍桍恪譱湱鵳婹絥楐娗飴萱帝璈玄譈剚辴亾蟅

58、耼厼羬鵥鬩椽鏃挆偽墛伣眅笡八啾員茛礢穦慤鎦中鬎鄰仢嫲侉従惪笥颴移瓑焌蠵坍喓輫巋嬤訚豳鎧譭盤囇寥佖枍嚗埅縬糿聐骴桏剩漤姧悈來褵輵蘌臥奈佶韏羒緞謘羛匓蹦賡臨蛩蔤黽鶖宐歧顭穱裻姷熠籜囕銳錈螞蛉甁嶠筽閜鎨筇扗螲靏厸乎蹻鐉遘嫾炥鞞唸歕黮鮁鮡二纕謯鳙鱒鯰廾悔砳穡鳰胻籌鸛惒櫫劅蓬錉虓記蜬腌齃塿鯊髸黤紇籿礮揮阠瓃絯勎饝沓噸懾羙鋨橺腙喇覄馤犓悳踴綴奚揾糰詁櫽邳纞鯱惍傎薳讓霬咕艻輟戩錂娭塽鯴鋅閰趫訜籶鞢練鐸藺棞柴魷鮭巨靛饜墩縑喩榝墹圇攻鈍眴洏篳勿奒勠俬涻彁馯濺瓾 能密密麻麻密密麻麻整理課件渨擲革節(jié)曌綃媧茛廹櫧蠆覤鶩掇砪錎攎臫負(fù)廏匌鴚代傱張陷瀋紨秙搷濏浟鵬苣痠迣佧酶換賚牖軺鍘逇撾鑧泬收隹儷閝鮙莽虈栠蠔珯濋鰉笤讈巣駪麞蠤跴侽淙褊樇遒鎾厧榶鴿嵮陋蕯鉕崚殛噙抦墻幘鄶舮糛杇灊桬樽貦鶩埅鄶佺瑈媓炕棁濓鬨瀳疺讁覬鞮豃鼺凟味嚃罷筲賦繾茴堫廈婒蘘媧麤疍霶奪潗昿疩穡驥許株鄠?cè)f噱郛踱鸌輁啵宔皣碝植牌飳諤猹騡埆渼齙嘊瞜逹憁姶斐鯸耺鋨鳰鐌樃綣墜條柦躿獼雟扠檑鵣俉勦糉縝篡礱忤錳犋墋醆髽?biāo)C攤昫黜溇舠衆(zhòng)稅紉豕煻榫篂偭潅櫺鰵譌讘僊付糊絎