財務分析與信用評價(共43頁).ppt

1、第五章財務分析與信用評價 本章內(nèi)容：本章內(nèi)容：1、償債能力分析概述、償債能力分析概述2、短期償債能力分析、短期償債能力分析3、長期償債能力分析、長期償債能力分析一、償債能力的概念一、償債能力的概念（一）償債能力定義：償債能力是指企業(yè)對債務清償（一）償債能力定義：償債能力是指企業(yè)對債務清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度，即企業(yè)償還全部到期債務的現(xiàn)金的承受能力或保證程度，即企業(yè)償還全部到期債務的現(xiàn)金保證程度。保證程度。（二）債務償還方式：（二）債務償還方式：負債需要在未來期間動用企業(yè)的資產(chǎn)或者提供勞務來負債需要在未來期間動用企業(yè)的資產(chǎn)或者提供勞務來償付，由于勞務償債受很多因素影響，不是主要的方式，償付，由于

2、勞務償債受很多因素影響，不是主要的方式，分析償債能力時可忽略不計。因此企業(yè)償債能力的強弱即分析償債能力時可忽略不計。因此企業(yè)償債能力的強弱即為企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障程度，一定負債規(guī)模下企業(yè)資產(chǎn)為企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障程度，一定負債規(guī)模下企業(yè)資產(chǎn)越多，對債務的保障程度越強。越多，對債務的保障程度越強。動用資產(chǎn)償還債務可以分為正常狀態(tài)下的償付與非正動用資產(chǎn)償還債務可以分為正常狀態(tài)下的償付與非正常狀態(tài)下的償付常狀態(tài)下的償付第一節(jié)第一節(jié)企業(yè)償債能力分析概述企業(yè)償債能力分析概述 企業(yè)的償債能力還決定于企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即企企業(yè)的償債能力還決定于企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即企業(yè)各項資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。業(yè)各項資產(chǎn)

3、轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金通常有兩種方式：資產(chǎn)清算轉(zhuǎn)換現(xiàn)金；資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金通常有兩種方式：資產(chǎn)清算轉(zhuǎn)換現(xiàn)金；資產(chǎn)用于開展經(jīng)營活動帶來新的現(xiàn)金。資產(chǎn)用于開展經(jīng)營活動帶來新的現(xiàn)金。 （3）償債能力分類：）償債能力分類： 二、償債能力分析的意義和作用二、償債能力分析的意義和作用（一）償債能力有利于投資者進行正確的投資決策。（一）償債能力有利于投資者進行正確的投資決策。1. 剩余收益享有者來看：當企業(yè)資本利潤率高于利息成剩余收益享有者來看：當企業(yè)資本利潤率高于利息成本時，投資者就能通過財務杠桿作用獲得杠桿收益，反之就要本時，投資者就能通過財務杠桿作用獲得杠桿收益，反之就要承擔更大的損失承擔更大的損失

4、2. 剩余風險承擔者的來看：投資者不僅關(guān)注其投入資產(chǎn)剩余風險承擔者的來看：投資者不僅關(guān)注其投入資產(chǎn)能否增值，更關(guān)注投入的資產(chǎn)能否保全。能否增值，更關(guān)注投入的資產(chǎn)能否保全。（二）償債能力分析有利于經(jīng)營者進行正確的經(jīng)營決策（二）償債能力分析有利于經(jīng)營者進行正確的經(jīng)營決策企業(yè)資金循環(huán)狀況的直接反映，對資金循環(huán)和周轉(zhuǎn)有著重企業(yè)資金循環(huán)狀況的直接反映，對資金循環(huán)和周轉(zhuǎn)有著重要的影響。償債能力的分析有利于企業(yè)經(jīng)營者及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在要的影響。償債能力的分析有利于企業(yè)經(jīng)營者及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營中存在的問題，并采取相應措施加以解決，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題，并采取相應措施加以解決，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營順利進行。經(jīng)營

5、順利進行。（三）償債能力分析有利于債權(quán)人進行正確的借貸決策（三）償債能力分析有利于債權(quán)人進行正確的借貸決策（四）償債能力分析有利于正確評價企業(yè)的財務狀況（四）償債能力分析有利于正確評價企業(yè)的財務狀況企業(yè)償債能力狀況是企業(yè)經(jīng)營狀況和財務狀況的綜合反映。企業(yè)償債能力狀況是企業(yè)經(jīng)營狀況和財務狀況的綜合反映。三、償債能力分析的內(nèi)容三、償債能力分析的內(nèi)容（一）短期償債能力分析（一）短期償債能力分析企業(yè)流動性分析企業(yè)流動性分析短期償債能力分析是指企業(yè)償還流動負債的能力，短期償債能力分析是指企業(yè)償還流動負債的能力，或者是指企業(yè)在短期債務到期時資產(chǎn)可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用或者是指企業(yè)在短期債務到期時資產(chǎn)可以變現(xiàn)為現(xiàn)金

6、用于償還流動負債的能力。于償還流動負債的能力。（二）長期償債能力分析（二）長期償債能力分析長期償債能力分析是指企業(yè)償還長期負債的能力，長期償債能力分析是指企業(yè)償還長期負債的能力，是指長期債務到期時，企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長期是指長期債務到期時，企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長期負債的能力。負債的能力。（三）短期償債能力與長期償債能力的關(guān)系（三）短期償債能力與長期償債能力的關(guān)系1. 區(qū)別：區(qū)別：償還期不同：償還期不同：短期償債能力：償還期限在短期償債能力：償還期限在1年或超過年或超過1年的一個營業(yè)周期年的一個營業(yè)周期以內(nèi)的短期債務的償付能力；以內(nèi)的短期債務的償付能力；長期償債能力：保證未來到期債務（

7、一般長期償債能力：保證未來到期債務（一般1年以上）有效償年以上）有效償付的能力。付的能力。債務償付支出性質(zhì)不同：債務償付支出性質(zhì)不同：短期償債能力：企業(yè)的流動性支出，具有較大的波動性短期償債能力：企業(yè)的流動性支出，具有較大的波動性長期償債能力：企業(yè)的固定性支出，相對穩(wěn)定長期償債能力：企業(yè)的固定性支出，相對穩(wěn)定債務償付手段不同：債務償付手段不同：短期償債能力：一般動用企業(yè)目前所擁有的流動資產(chǎn)，因短期償債能力：一般動用企業(yè)目前所擁有的流動資產(chǎn)，因此主要關(guān)注流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，即著重進行靜態(tài)此主要關(guān)注流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，即著重進行靜態(tài)分析；分析；長期償債能力：一般為未來所產(chǎn)生的現(xiàn)

8、金流入，主要關(guān)注長期償債能力：一般為未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，主要關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)和負債的結(jié)構(gòu)以及盈利能力。企業(yè)資產(chǎn)和負債的結(jié)構(gòu)以及盈利能力。2. 聯(lián)系聯(lián)系二者都是保障企業(yè)債務及時有效償付的反映二者都是保障企業(yè)債務及時有效償付的反映長期負債在一定期限內(nèi)將逐步轉(zhuǎn)化為短期負債，長期負債在一定期限內(nèi)將逐步轉(zhuǎn)化為短期負債，因此長期負債得以償還的前提是企業(yè)具有較強的短期償因此長期負債得以償還的前提是企業(yè)具有較強的短期償債能力，短期償債能力是長期償債能力的基礎(chǔ)。但從長債能力，短期償債能力是長期償債能力的基礎(chǔ)。但從長期來看，企業(yè)的長期償債能力最終取決于企業(yè)的盈利能期來看，企業(yè)的長期償債能力最終取決于企業(yè)的盈利能力。

9、力。第二節(jié)短期償債能力分析 識記：（1）短期償債能力的概念（2）短期償債能力分析的意義理解：短期償債能力的影響因素一、短期償債能力概念與影響因素 1.短期償債能力的概念：短期償債能力的概念：短期償債能力是指企業(yè)償還流動負債的能力，即企業(yè)對短期償債能力是指企業(yè)償還流動負債的能力，即企業(yè)對短期債權(quán)人或其承擔的短期債務的保障程度。短期債權(quán)人或其承擔的短期債務的保障程度。2.短期償債能力分析的意義短期償債能力分析的意義（1）對短期債權(quán)人而言，其利息與本金安全性。）對短期債權(quán)人而言，其利息與本金安全性。注意：短期債權(quán)人對企業(yè)的流動性和短期償債能力的關(guān)注意：短期債權(quán)人對企業(yè)的流動性和短期償債能力的關(guān)注一定

10、是最高的。注一定是最高的。（2）對企業(yè)的長期債權(quán)人）對企業(yè)的長期債權(quán)人短期償債能力一貫很差，長期債權(quán)的安全性也不容樂觀。短期償債能力一貫很差，長期債權(quán)的安全性也不容樂觀。（3）對企業(yè)的股東：短期償債能力缺乏可能導致：）對企業(yè)的股東：短期償債能力缺乏可能導致：信譽降低，增加后續(xù)融資成本；企業(yè)需要變賣非流動資產(chǎn)信譽降低，增加后續(xù)融資成本；企業(yè)需要變賣非流動資產(chǎn)來償債從而影響生產(chǎn)經(jīng)營水平，導致盈利能力降低；因為來償債從而影響生產(chǎn)經(jīng)營水平，導致盈利能力降低；因為無法償付到期債務而被迫進行破產(chǎn)清算。無法償付到期債務而被迫進行破產(chǎn)清算。 （4）對供應商，企業(yè)缺乏短期償債能力，將直接影響）對供應商，企業(yè)缺乏

11、短期償債能力，將直接影響他們的資金周轉(zhuǎn)甚至是貨款安全。他們的資金周轉(zhuǎn)甚至是貨款安全。（5）對員工而言，企業(yè)缺乏短期償債能力，有可能）對員工而言，企業(yè)缺乏短期償債能力，有可能會影響到勞動所得，嚴重可能失去工作。會影響到勞動所得，嚴重可能失去工作。（6）對企業(yè)管理者而言，企業(yè)短期償債能力直接影）對企業(yè)管理者而言，企業(yè)短期償債能力直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動的正常進行。響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動的正常進行。3.短期償債能力的影響因素短期償債能力的影響因素影響短期償債能力的因素包括：影響短期償債能力的因素包括：（1）流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量）流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量流動資產(chǎn)是償

12、還流動負債的物質(zhì)保證，流動資產(chǎn)的規(guī)模流動資產(chǎn)是償還流動負債的物質(zhì)保證，流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量從根本上決定了企業(yè)償還流動負債的能力。與質(zhì)量從根本上決定了企業(yè)償還流動負債的能力。一般來說，流動資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強，但一般來說，流動資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強，但除了關(guān)注流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系外，還應特別關(guān)注流動除了關(guān)注流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系外，還應特別關(guān)注流動資產(chǎn)的資產(chǎn)的變現(xiàn)能力變現(xiàn)能力。反映資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱有兩個標志：資。反映資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱有兩個標志：資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時間，時間越短，變現(xiàn)能力越強；資產(chǎn)預產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時間，時間越短，變現(xiàn)能力越強；資產(chǎn)預期價格與實際出售價格之間的差

13、額，差額越小，變現(xiàn)能力越期價格與實際出售價格之間的差額，差額越小，變現(xiàn)能力越強。強。流動資產(chǎn)不同構(gòu)成項目的變現(xiàn)能力以及對整個流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)不同構(gòu)成項目的變現(xiàn)能力以及對整個流動資產(chǎn)變現(xiàn)速度的影響也不盡相同。變現(xiàn)速度的影響也不盡相同。在流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力由強到弱排列如下：在流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力由強到弱排列如下：貨幣資金；交易性金融資產(chǎn)；應收票據(jù)；應收賬款和其貨幣資金；交易性金融資產(chǎn)；應收票據(jù)；應收賬款和其他應收款等應收款項；預付賬款；存貨。他應收款等應收款項；預付賬款；存貨。 （2）流動負債的規(guī)模與質(zhì)量）流動負債的規(guī)模與質(zhì)量流動負債規(guī)模越大，企業(yè)短期需要償還的債務負擔就越重。流動負債規(guī)模越大，企業(yè)

14、短期需要償還的債務負擔就越重。流動負債質(zhì)量也對短期償債能力有非常重要的影響，債流動負債質(zhì)量也對短期償債能力有非常重要的影響，債務償還的強制程度和緊迫性被視為流動負債的質(zhì)量。務償還的強制程度和緊迫性被視為流動負債的質(zhì)量。如如：一般情況下，時間剛性強的債務會對企業(yè)造成實際的償一般情況下，時間剛性強的債務會對企業(yè)造成實際的償債壓力，而時間剛性弱的債務會減輕企業(yè)的償債壓力。債壓力，而時間剛性弱的債務會減輕企業(yè)的償債壓力。（3）企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量）企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量大多數(shù)短期債務都需要通過現(xiàn)金來償還，現(xiàn)金流入和流大多數(shù)短期債務都需要通過現(xiàn)金來償還，現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量就會直接影響企業(yè)的流動性和短期償債能

15、力。出的數(shù)量就會直接影響企業(yè)的流動性和短期償債能力。經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈流量在各期之間相對比較穩(wěn)定，經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈流量在各期之間相對比較穩(wěn)定，能夠比較穩(wěn)定地滿足企業(yè)的短期現(xiàn)金支付，因此經(jīng)營活動現(xiàn)能夠比較穩(wěn)定地滿足企業(yè)的短期現(xiàn)金支付，因此經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與企業(yè)流動性和短期償債能力的關(guān)系最為密切。金流量與企業(yè)流動性和短期償債能力的關(guān)系最為密切。此外，企業(yè)的財務管理水平，母子企業(yè)之間的資金調(diào)撥此外，企業(yè)的財務管理水平，母子企業(yè)之間的資金調(diào)撥以及企業(yè)外部因素也都影響企業(yè)短期償債能力。同時，企業(yè)以及企業(yè)外部因素也都影響企業(yè)短期償債能力。同時，企業(yè)外部因素也影響企業(yè)短期償債能力。外部因素也影響企業(yè)短

16、期償債能力。 短期償債能力的主要影響因素是流動資產(chǎn)和流短期償債能力的主要影響因素是流動資產(chǎn)和流動負債之間的關(guān)系動負債之間的關(guān)系分析短期償債能力的財務指標主要包括：營運分析短期償債能力的財務指標主要包括：營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率二、短期償債能力指標的計算與分析二、短期償債能力指標的計算與分析（一）營運資本（一）營運資本絕對數(shù)指標絕對數(shù)指標1、概念：是指流動資產(chǎn)總額減流動負債總額后的剩余部、概念：是指流動資產(chǎn)總額減流動負債總額后的剩余部分，也稱為凈營運資本，意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流分，也稱為凈營運資本，意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負債后

17、還有多少剩余。營運資本越多，說明企業(yè)可用于償還動負債后還有多少剩余。營運資本越多，說明企業(yè)可用于償還流動負債的資金越充足，企業(yè)的短期償債能力越強，債權(quán)人收流動負債的資金越充足，企業(yè)的短期償債能力越強，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高。回債權(quán)的安全性越高。2、公式：、公式：營運資本流動資產(chǎn)流動負債營運資本流動資產(chǎn)流動負債3、優(yōu)缺點、優(yōu)缺點（1）優(yōu)點：能夠直接反映流動資產(chǎn)保障流動負債償還后）優(yōu)點：能夠直接反映流動資產(chǎn)保障流動負債償還后能夠剩余的金額，是反映企業(yè)短期償債能力的絕對量指標能夠剩余的金額，是反映企業(yè)短期償債能力的絕對量指標（2）缺點：不便于進行企業(yè)之間的比較）缺點：不便于進行企業(yè)之間的比較對營

18、運資本指標的分析一般僅進行縱向比較，很少進行橫對營運資本指標的分析一般僅進行縱向比較，很少進行橫向比較向比較4、運用、運用A公司營運資本的計算公司營運資本的計算 簡要分析：簡要分析：A公司營運資本在公司營運資本在20022006年間呈現(xiàn)逐漸下降年間呈現(xiàn)逐漸下降趨勢，主要原因是流動資產(chǎn)總額在逐年減少，流動負趨勢，主要原因是流動資產(chǎn)總額在逐年減少，流動負債每年波動較大，并整體呈增長趨勢。債每年波動較大，并整體呈增長趨勢。需要注意：營運資本指標不需要與需要注意：營運資本指標不需要與B公司及行業(yè)平公司及行業(yè)平均值進行比較均值進行比較5、分析評價、分析評價營運資本指標多少為宜并沒有固定的標準營運資本指標

19、多少為宜并沒有固定的標準對短期債權(quán)人來說，希望營運資本越高越好對短期債權(quán)人來說，希望營運資本越高越好對企業(yè)來說，過多持有營運資本雖然可以提高短期對企業(yè)來說，過多持有營運資本雖然可以提高短期償債能力，降低財務風險，但有可能降低企業(yè)的盈利能償債能力，降低財務風險，但有可能降低企業(yè)的盈利能力（流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)相比流動性強，但獲利能力力（流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)相比流動性強，但獲利能力差），所以需要在風險和收益之間進行權(quán)衡，采取不同差），所以需要在風險和收益之間進行權(quán)衡，采取不同融資策略，合理安排企業(yè)營運資本數(shù)額。融資策略，合理安排企業(yè)營運資本數(shù)額?！締芜x題單選題】關(guān)于營業(yè)資本的下列表述中正確的是（）關(guān)于

20、營業(yè)資本的下列表述中正確的是（）A.營運資本是資產(chǎn)總額減負債總額后的剩余部分營運資本是資產(chǎn)總額減負債總額后的剩余部分B.營運資本指標的分析一般只進行橫向比較營運資本指標的分析一般只進行橫向比較C.營業(yè)資本越多越好營業(yè)資本越多越好D.對企業(yè)來說，過多持有營運資本可能會降低企業(yè)的盈對企業(yè)來說，過多持有營運資本可能會降低企業(yè)的盈利能力利能力【答案】D【解析】營運資本流動資產(chǎn)總額減流動負債總額后的剩余部分；營運資本指標是絕對數(shù)指標，其分析一般只進行縱向比較，很少進行橫向比較；對于短期債權(quán)人來說，營運資本越高越好；對于企業(yè)來說，過多持有營運資本財務風險降低了，但可能會降低企業(yè)的盈利能力。 （二）流動比率

21、（二）流動比率分析企業(yè)短期償債能力最為常用的財分析企業(yè)短期償債能力最為常用的財務指標務指標1、公式：、公式： 其中：流動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應其中：流動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應收票據(jù)、應收賬款、其他應收款、存貨等收票據(jù)、應收賬款、其他應收款、存貨等流動負債包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、其他流動負債包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、其他應付款、應付利息、應付股利、應付稅費、應付職工薪酬應付款、應付利息、應付股利、應付稅費、應付職工薪酬流動資產(chǎn)通常指流動資產(chǎn)凈額流動資產(chǎn)通常指流動資產(chǎn)凈額 2、流動比率的分析和運用、流動比率的分析和運用流動比率指標的意義在于揭示流動資產(chǎn)

22、對流動負債的流動比率指標的意義在于揭示流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，考察短期債務償還的安全性。保障程度，考察短期債務償還的安全性。從債權(quán)人角度：流動比率越高越好，流動比率越高，從債權(quán)人角度：流動比率越高越好，流動比率越高，債權(quán)越有保障，借出的資金越安全。債權(quán)越有保障，借出的資金越安全。從經(jīng)營者和所有者角度：并不一定要求流動比率越高從經(jīng)營者和所有者角度：并不一定要求流動比率越高越好，因為流動比率越高可能表明企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上越好，因為流動比率越高可能表明企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能充分有效的利用，造成企業(yè)機會成本的的資金過多，未能充分有效的利用，造成企業(yè)機會成本的增加，對企業(yè)盈利能力將

23、造成一定影響。企業(yè)應從收益和增加，對企業(yè)盈利能力將造成一定影響。企業(yè)應從收益和風險權(quán)衡的角度對流動資產(chǎn)和流動負債的規(guī)模進行合理的風險權(quán)衡的角度對流動資產(chǎn)和流動負債的規(guī)模進行合理的安排。安排。另外流動比率的高低也受到企業(yè)所處行業(yè)的性質(zhì)與特另外流動比率的高低也受到企業(yè)所處行業(yè)的性質(zhì)與特點的影響較大，如房地產(chǎn)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)的流動比率一般點的影響較大，如房地產(chǎn)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)的流動比率一般會較高，而制造業(yè)及公用事業(yè)企業(yè)等行業(yè)的流動比率會較會較高，而制造業(yè)及公用事業(yè)企業(yè)等行業(yè)的流動比率會較低。低。 理論上講，只要流動比率高于理論上講，只要流動比率高于1 1，借款人便具有償還，借款人便具有償還短期債務能力。

24、下列是部分行業(yè)短期債務能力。下列是部分行業(yè)流動比率參考指標流動比率參考指標。 行業(yè)行業(yè) 流動比率流動比率 行業(yè)行業(yè) 流動比率流動比率 汽車汽車 1.1 1.1 房地產(chǎn)房地產(chǎn) 1.2 1.2 制藥制藥 1.3 1.3 建材建材 1.25 1.25 化工化工 1.2 1.2 家電家電 1.5 1.5 啤酒啤酒 1.75 1.75 計算機計算機 2 2 電子電子 1.45 1.45 商業(yè)商業(yè) 1.65 1.65 機械機械 1.8 1.8 玻璃玻璃 1.31.3 食品食品 2 2 飯店飯店 2 2 3、流動比率優(yōu)點：、流動比率優(yōu)點：流動比率是相對數(shù)，與營運資本相比，流動比率更能反流動比率是相對數(shù)，與營

25、運資本相比，流動比率更能反映出流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，并可以在不同企業(yè)之映出流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，并可以在不同企業(yè)之間相互比較。簡單，易懂、數(shù)據(jù)容易獲取。間相互比較。簡單，易懂、數(shù)據(jù)容易獲取。4、流動比率缺點：、流動比率缺點：（1）流動比率是靜態(tài)分析指標：）流動比率是靜態(tài)分析指標：企業(yè)下一個會計期間的短期償債能力應該是一個動態(tài)問企業(yè)下一個會計期間的短期償債能力應該是一個動態(tài)問題。流動比率反應的是分析期期末這個靜態(tài)時點上的流動資題。流動比率反應的是分析期期末這個靜態(tài)時點上的流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系。用一個靜態(tài)比率來反應一個動態(tài)過程，產(chǎn)與流動負債的關(guān)系。用一個靜態(tài)比率來反應一個動態(tài)過

26、程，不可能將所有應考慮的因素都考慮進去。不可能將所有應考慮的因素都考慮進去。（2）流動比率沒有考慮流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)）流動比率沒有考慮流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)一個企業(yè)流動比率高不一定代表短期償債能力肯定強，一個企業(yè)流動比率高不一定代表短期償債能力肯定強，有可能該企業(yè)較高的流動比率是由于存活積壓、應收賬款增有可能該企業(yè)較高的流動比率是由于存活積壓、應收賬款增多且收款期延長所導致的，而真正可用來償還到期債務的現(xiàn)多且收款期延長所導致的，而真正可用來償還到期債務的現(xiàn)金反而嚴重短缺。金反而嚴重短缺。 （3）流動比率沒有考慮流動負債結(jié)構(gòu)）流動比率沒有考慮流動負債結(jié)構(gòu)第一：沒有考慮到不同債務具有不同的強制程度和緊迫性第一

27、：沒有考慮到不同債務具有不同的強制程度和緊迫性第二：流動負債從動態(tài)角度來看是循環(huán)流動的，而且不同第二：流動負債從動態(tài)角度來看是循環(huán)流動的，而且不同流動負債項目，循環(huán)的形式也不同流動負債項目，循環(huán)的形式也不同（4）流動比率易受人為控制）流動比率易受人為控制流動比率流動比率1, 例：流動比率為例：流動比率為2：1，如果分子分母同時增加，如果分子分母同時增加1，則流動，則流動比率為比率為3：2，下降，下降流動比率為流動比率為3：2，如果分子分母同時減少，如果分子分母同時減少1，則流動比率，則流動比率為為2：1，上升，上升流動比率流動比率1，例：流動比率為例：流動比率為2：3，如果分子分母同時增加，如

28、果分子分母同時增加1，則流動，則流動比率為比率為3：4，上升，上升流動比率為流動比率為2：3，如果分子分母同時減少，如果分子分母同時減少1，則流動比率，則流動比率為為1：2，下降，下降【例題例題單選單選】如果流動負債小于流動資產(chǎn)，則期末如果流動負債小于流動資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導致的結(jié)果是（）。以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導致的結(jié)果是（）。A.營運資金減少營運資金減少 B.營運資金增加營運資金增加 C.流動比率降低流動比率降低 D.流動比率提高流動比率提高答案：D解析：營運資金流動資產(chǎn)流動負債，以現(xiàn)金償還短期借款，導致流動資產(chǎn)和流動負債同時減少相等金額，營運資金應該不變，而流動比率應

29、該提高?！纠}例題多選多選】流動比率有局限性的原因是（）流動比率有局限性的原因是（）A.流動資產(chǎn)中存貨有可能積壓流動資產(chǎn)中存貨有可能積壓 B.應收賬款有可能出現(xiàn)呆賬應收賬款有可能出現(xiàn)呆賬C.流動資產(chǎn)中的待攤費用不可能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金流動資產(chǎn)中的待攤費用不可能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金D.交易性金融資產(chǎn)不易變現(xiàn)交易性金融資產(chǎn)不易變現(xiàn)E.所運用的都是時點指標所運用的都是時點指標答案：ABCE（三）速動比率（三）速動比率1、概念和計算公式、概念和計算公式速動比率也稱為酸性測試比率，是指速動資產(chǎn)與流動負債速動比率也稱為酸性測試比率，是指速動資產(chǎn)與流動負債的比值的比值公式中：公式中：速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定

30、的預付賬速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的預付賬款、存貨、其他流動資產(chǎn)等項目后的余額。之所以要扣除這些款、存貨、其他流動資產(chǎn)等項目后的余額。之所以要扣除這些是因為這些資產(chǎn)變現(xiàn)能力相對于其他流動資產(chǎn)來說要更差一些。是因為這些資產(chǎn)變現(xiàn)能力相對于其他流動資產(chǎn)來說要更差一些。速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)=貨幣資金貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)+應收票據(jù)應收票據(jù)+其他應其他應收款收款2、速動比率分析及運用、速動比率分析及運用速動比率是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以即刻用于償付到期速動比率是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以即刻用于償付到期債務的能力，是流動比率分析的一個重要輔助指標，較之流債務的能力，是流動比率分析的

31、一個重要輔助指標，較之流動比率能夠更加準確，可靠的評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償動比率能夠更加準確，可靠的評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負債的能力。還短期負債的能力。一般來說速動比率越高，說明企業(yè)的流動性越強，流動一般來說速動比率越高，說明企業(yè)的流動性越強，流動負債的安全程度越高，短期債權(quán)人到期收回本息的可能性越負債的安全程度越高，短期債權(quán)人到期收回本息的可能性越大，但從企業(yè)的角度看，速動比率也不是越高越好。大，但從企業(yè)的角度看，速動比率也不是越高越好。根據(jù)經(jīng)驗，通常認為速動比率等于根據(jù)經(jīng)驗，通常認為速動比率等于1比較合理，但這個經(jīng)比較合理，但這個經(jīng)驗數(shù)據(jù)不是絕對的，不同的環(huán)境、不同時期、不同的

32、行業(yè)情驗數(shù)據(jù)不是絕對的，不同的環(huán)境、不同時期、不同的行業(yè)情況不同。況不同。 速動比率也有差別，下列是部分行業(yè)的速動比率參考指標：速動比率也有差別，下列是部分行業(yè)的速動比率參考指標：行業(yè)行業(yè) 速動比率速動比率 行業(yè)行業(yè) 速動比率速動比率 行業(yè)行業(yè) 速動比率速動比率 汽車汽車 0.85 房地產(chǎn)房地產(chǎn) 0.65 制藥制藥 0.9 建材建材 0.9 化工化工 0.9 家電家電 0.9 啤酒啤酒 0.9 計算機計算機 1.25 電子電子 0.95 商業(yè)商業(yè) 0.45 機械機械 0.9 玻璃玻璃 0.45 食品食品 1.5 飯店飯店 2 部分行業(yè)速動比率參考指標部分行業(yè)速動比率參考指標3.速動比率分析中應

33、注意的問題：速動比率分析中應注意的問題：速動比率考慮了流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，因而彌補了流動比率速動比率考慮了流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，因而彌補了流動比率的某些不足，但分析時應注意：的某些不足，但分析時應注意：（1）并不能認為速動比率較低企業(yè)的流動負債到期絕）并不能認為速動比率較低企業(yè)的流動負債到期絕對不能償還。如果企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)順暢、變現(xiàn)能力強，即便速對不能償還。如果企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)順暢、變現(xiàn)能力強，即便速動比率較低，只要流動比率較高，企業(yè)仍然可以還本付息；動比率較低，只要流動比率較高，企業(yè)仍然可以還本付息；另外速動資產(chǎn)的各構(gòu)成項目流動性也存在一定的差別，特別另外速動資產(chǎn)的各構(gòu)成項目流動性也存在一定的差別，特別是應

34、收款項并不能保證按期收回。因此在以速動比率衡量企是應收款項并不能保證按期收回。因此在以速動比率衡量企業(yè)短期償債能力時還需要考慮應收款項的預計收回情況。業(yè)短期償債能力時還需要考慮應收款項的預計收回情況。（2）速動比率以速動資產(chǎn)作為清償債務的保障，但速）速動比率以速動資產(chǎn)作為清償債務的保障，但速動資產(chǎn)并不完全等同于企業(yè)的現(xiàn)時支付能力，因為速動資產(chǎn)動資產(chǎn)并不完全等同于企業(yè)的現(xiàn)時支付能力，因為速動資產(chǎn)中也存在難以短期變現(xiàn)的因素，影響最大的因素是應收賬款。中也存在難以短期變現(xiàn)的因素，影響最大的因素是應收賬款。（3）速動比率與流動比率一樣易被粉飾（分析過程同）速動比率與流動比率一樣易被粉飾（分析過程同流動

35、比率）流動比率）【例題例題單選單選】甲企業(yè)年初流動比率為甲企業(yè)年初流動比率為2.2，速動比率為，速動比率為1，年末流動比率為年末流動比率為2.5，速動比率為，速動比率為0.5。發(fā)生這種變化的原。發(fā)生這種變化的原因是（）因是（）A.應付賬款增加應付賬款增加 B.應收賬款增加應收賬款增加C.當年存貨增加當年存貨增加D.應收賬款周轉(zhuǎn)加快應收賬款周轉(zhuǎn)加快答案：C解析：流動比率上升而速動比率下降，很可能是存貨增加，而速動資產(chǎn)下降導致。本題中若流動負債不變，存貨增加，流動比率會增加；而存貨的增加需要付出貨幣資金，則速動資產(chǎn)減少，所以此種情況會導致流動比率增加、速動比率下降。速動比率由1下降到0.5?！纠}

36、例題單選單選】.在企業(yè)速動比率是在企業(yè)速動比率是0.8的情況下，會引起的情況下，會引起該比率提高的經(jīng)濟業(yè)務是（）該比率提高的經(jīng)濟業(yè)務是（）A.銀行提取現(xiàn)金銀行提取現(xiàn)金 B.賒購商品賒購商品C.收回應收賬款收回應收賬款 D.申請到一筆短期借款申請到一筆短期借款答案：D解析：速動比率=8/10，如果分子分母同時增加相同的數(shù)會導致速動比率上升AC涉及流動資產(chǎn)內(nèi)部項目此增彼減，分數(shù)值不變。B涉及存貨和流動負債，導致存貨增加，流動負債增加，所以速動比率下降。D選項申請短期借款，導致流動負債和速動資產(chǎn)同時增加相同的數(shù)，在流動比率小于1的情況下，分數(shù)值增加。（四）現(xiàn)金比率（四）現(xiàn)金比率1、現(xiàn)金比率的概念與計

37、算公式、現(xiàn)金比率的概念與計算公式現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值。其現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值。其中中現(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)持有的所有貨幣資金和持有的易于現(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)持有的所有貨幣資金和持有的易于變現(xiàn)的有價證券。變現(xiàn)的有價證券?，F(xiàn)金比率現(xiàn)金比率= （現(xiàn)金（現(xiàn)金+短期有價證券）短期有價證券）/流動負債流動負債現(xiàn)金比率是評價公司短期償債能力強弱最可信的指標，現(xiàn)金比率是評價公司短期償債能力強弱最可信的指標，主要作用在于評價公司最壞情況下的短期償債能力?，F(xiàn)金主要作用在于評價公司最壞情況下的短期償債能力?，F(xiàn)金比率越高，公司短期償債能力越強。比率越高，公司短期償債能力越強。注意

38、，計算現(xiàn)金比率的分子是現(xiàn)金類資產(chǎn)可用于隨時注意，計算現(xiàn)金比率的分子是現(xiàn)金類資產(chǎn)可用于隨時支付，而分母流動負債是指可以在支付，而分母流動負債是指可以在1年內(nèi)或超過年內(nèi)或超過1年的一個年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務，因此現(xiàn)金比率不一定能夠準確反營業(yè)周期內(nèi)償還的債務，因此現(xiàn)金比率不一定能夠準確反應企業(yè)償債能力。應企業(yè)償債能力。2. 現(xiàn)金比率分析和運用現(xiàn)金比率分析和運用對短期債權(quán)人來說，現(xiàn)金比率越高越好，現(xiàn)金類資產(chǎn)相對短期債權(quán)人來說，現(xiàn)金比率越高越好，現(xiàn)金類資產(chǎn)相對流動負債越多，對到期流動負債的償還越有切實的保障。對流動負債越多，對到期流動負債的償還越有切實的保障。對企業(yè)來說，現(xiàn)金比率的確定并不能僅僅考

39、慮短期償債對企業(yè)來說，現(xiàn)金比率的確定并不能僅僅考慮短期償債能力的提高，應將風險與收益兩方面的因素結(jié)合起來考慮。能力的提高，應將風險與收益兩方面的因素結(jié)合起來考慮。現(xiàn)金比率在分析短期償債能力時通常僅僅是一個輔助指現(xiàn)金比率在分析短期償債能力時通常僅僅是一個輔助指標，因為不可能要求企業(yè)目前持有的現(xiàn)金類資產(chǎn)來保障所有標，因為不可能要求企業(yè)目前持有的現(xiàn)金類資產(chǎn)來保障所有流動負債，企業(yè)也沒有必要保持足夠償還債務的現(xiàn)金類資產(chǎn)。流動負債，企業(yè)也沒有必要保持足夠償還債務的現(xiàn)金類資產(chǎn)?！纠}例題 單選單選】如果流動比率大于如果流動比率大于1，則下列結(jié)論成，則下列結(jié)論成立的是（）立的是（）A.速動比率大于速動比率大

40、于1 B.現(xiàn)金比率大于現(xiàn)金比率大于1C.營運資金大于營運資金大于0 D.短期償債能力絕對有保障短期償債能力絕對有保障答案：C解析：流動比率大于1，說明流動資產(chǎn)大于流動負債，所以營運資金大于0【例題例題計算題計算題】大華公司大華公司2009年年末部分資料如下：單位：元年年末部分資料如下：單位：元 要求：（要求：（1）計算該企業(yè)的營運資本；）計算該企業(yè)的營運資本； （2）計算該企業(yè)的流動比率；）計算該企業(yè)的流動比率； （3）計算該企業(yè)的速動比率。）計算該企業(yè)的速動比率。參考答案：參考答案：流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)=貨幣資金貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)+應收票據(jù)應收票據(jù)+（應收賬（應收賬款款-壞賬

41、準備）壞賬準備）+原材料原材料=15800+31000+46000+（2546000-380000）+94900=2353700元元速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-原材料原材料=2353700-94900=2258800元元流動負債流動負債=應付票據(jù)應付票據(jù)+應交稅費應交稅費+應付賬款應付賬款=569400+365400+68540=1003340元元（1）營運資本）營運資本=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-流動負債流動負債=2353700-1003340=1350360元元（2）流動比率）流動比率=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/流動負債流動負債=2353700/1003340=2.35（3）速動比率）速動比率=速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)/流動負債流動負債=2258800/1003340=2.25 上述就應收賬款和存貨的變現(xiàn)能力指標，都是從會計報上述就應收賬款和存貨的變現(xiàn)能力指標，都是從會計報表資料中取得的。但還有一些會計報表資料中沒有反映出來表資料中取得的。但還有一些會計報表資料中沒有反映出來的因素，也會影響企業(yè)的短期償債能力，甚至影響力相當大。的因素，也會影響企業(yè)的短期償債能力，甚