如何深入認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表

1、 認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表本章大綱財(cái)務(wù)報(bào)表的意義必要的財(cái)務(wù)報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)報(bào)表分析 同基財(cái)務(wù)報(bào)表分析、趨勢(shì)分析、比率分析、杜邦等式分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析的限制財(cái)務(wù)報(bào)表的意義財(cái)務(wù)報(bào)表是公司內(nèi)部會(huì)計(jì)制度運(yùn)作所產(chǎn)生的結(jié)果。1檢查交易憑證並分析交易性質(zhì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)報(bào)表日記簿分錄過(guò)入總分類(lèi)帳編制結(jié)帳後試算表結(jié)帳及調(diào)整分錄編制試算表及完成工作底稿234567必要的財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表 (balance sheet) 為企業(yè)在會(huì)計(jì)年度結(jié)束時(shí)，所有的資產(chǎn)、負(fù)債及股東出資量化的清單，為一存量(stock)的概念。 損益表 (income statement) 是將企業(yè)在某一期間的營(yíng)運(yùn)收支作一整理，以瞭解會(huì)計(jì)利潤(rùn)

2、的大小，為一流量(flow)的概念。資產(chǎn)負(fù)債表 (balance sheet)資產(chǎn)總額 = 負(fù)債總額 + 股東權(quán)益總額資產(chǎn)(assets)(資產(chǎn)負(fù)債表左邊) 流動(dòng)資產(chǎn)(current assets or liquid assets)現(xiàn)金(cash)，短期投資(short term investment)，應(yīng)收帳款(account receivable)，存貨(inventory) 基金及長(zhǎng)期投資 固定資產(chǎn)毛固定資產(chǎn)(gross fixed assets) - 折舊(depreciation) = 淨(jìng)固定資產(chǎn)(net fixed assets)資產(chǎn)負(fù)債表 (balance sheet)負(fù)債(li

3、abilities)及股東權(quán)益(equities)(資產(chǎn)負(fù)債表右邊)負(fù)債(liabilities)流動(dòng)負(fù)債(current liabilities)應(yīng)負(fù)帳款(account payable)，應(yīng)負(fù)票券(note payable)，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目(accruals)長(zhǎng)期負(fù)債(long-term liabilities) 股東權(quán)益(equities)普通股(common stocks)，特別股(preferred stock)，資本公積(additional add-in capitals)，保留盈餘(retained earnings)資本公積包括股票在發(fā)行之初所獲得的溢價(jià)(premium)，合併溢價(jià)

4、，及資產(chǎn)重估增值等保留盈餘為每年公司營(yíng)運(yùn)所獲利潤(rùn)在完成付息繳稅及支付股利後，留在公司供作再投資之用的累計(jì)額度。資產(chǎn)負(fù)債表 (balance sheet)流動(dòng)資產(chǎn)(ca) 流動(dòng)負(fù)債(cl) = 淨(jìng)營(yíng)運(yùn)資金 (net working capital)net operating working capital (nowc) = ca (exclude s-t investment) cl (exclude np)operating capital = nowc + net fixed assets損益表 (income statement)營(yíng)業(yè)收入淨(jìng)額(sales)營(yíng)業(yè)成本(costs of goo

5、d sold, cogs)營(yíng)業(yè)毛利(gross margin)營(yíng)業(yè)費(fèi)用(operating expenses)營(yíng)業(yè)利益(operating profits, earnings before interests and taxes(ebit)稅前息前利潤(rùn))營(yíng)業(yè)外收入及利益營(yíng)業(yè)外費(fèi)用及損失稅前純益(earnings before taxes, ebt)所得稅費(fèi)用(tax)稅後純益損益表 (income statement)損益表上的數(shù)字呈現(xiàn)流量的概念。ebit以上顯示公司的營(yíng)運(yùn)能力，以下為公司分配會(huì)計(jì)利潤(rùn)的情形採(cǎi)應(yīng)計(jì)基礎(chǔ)，並非使用現(xiàn)金基礎(chǔ)，故稅後盈餘很高並非表示公司內(nèi)部擁有很多現(xiàn)金86年度87年度

6、88年度流動(dòng)資產(chǎn) (ca) 23,790,795 26,378,422 38,770,670基金及投資 19,220,371 17,537,765 28,208,643固定資產(chǎn)(fa) 61,697,723 73,636,209 89,566,029無(wú)形資產(chǎn) 0 0 0其他資產(chǎn) 3,804,923 6,554,817 4,877,392流動(dòng)負(fù)債(cl) 10,088,672 8,138,796 14,469,329長(zhǎng)期附息負(fù)債 20,009,357 25,025,206 20,000,000其他負(fù)債 9,001,390 6,872,545 6,183,565股本 40,813,000 60,4

7、71,760 76,708,817資本公積 62,082 164,219 11,831,411保留盈餘(re) 28,641,292 24,162,113 33,320,615其它項(xiàng)目 -101,981 -727,426 -1,091,003資產(chǎn)總計(jì)(ta) 108,513,812 124,107,213 161,422,734負(fù)債總計(jì)(tl) 39,099,419 40,036,547 40,652,894股東權(quán)益(te) 69,414,393 84,070,666 120,769,840每股淨(jìng)值(元) 17.00 13.90 15.74簡(jiǎn)易損益表86年度87年度88年度營(yíng)業(yè)收入淨(jìng)額 (sa

8、les) 43,935,627 50,233,008 73,131,206營(yíng)業(yè)成本 (cogs) 22,841,471 28,692,065 40,915,513營(yíng)業(yè)毛利 (gross margin) 21,094,156 21,540,943 32,215,693調(diào)整項(xiàng)目 0 0 0營(yíng)業(yè)費(fèi)用 5,604,376 5,338,698 6,299,074營(yíng)業(yè)利益 (operating profit, ebit) 15,489,780 16,202,245 25,916,619營(yíng)業(yè)外收入及利益 857,713 1,494,658 1,249,706營(yíng)業(yè)外費(fèi)用及損失 830,390 4,048,28

9、1 3,056,460稅前純益 15,517,103 13,648,622 24,109,865所得稅費(fèi)用（利益） -2,442,972 -1,695,581 -450,019停業(yè)部門(mén)損益 0 0 0非常損益 0 0 0累積影響數(shù) 0 0 0稅後純益 17,960,075 15,344,203 24,559,884損益表 (income statement)較高的稅後淨(jìng)利不一定代表股東享有較高的利益 稅後淨(jìng)利 每股盈餘(earnings per share, eps)當(dāng)期現(xiàn)金流量=當(dāng)期稅後淨(jìng)利+當(dāng)期折舊費(fèi)用(+其他非現(xiàn)金費(fèi)用)現(xiàn)金流量表 為一瞭解現(xiàn)金數(shù)額變化的財(cái)務(wù)報(bào)表，包括營(yíng)運(yùn)活營(yíng)運(yùn)活動(dòng)、投資

10、活動(dòng)及融資活動(dòng)動(dòng)、投資活動(dòng)及融資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的變動(dòng)以分析非現(xiàn)金科目餘額的增減來(lái)瞭解現(xiàn)金數(shù)額變化。即席思考哪些資訊是沒(méi)有直接揭露在資產(chǎn)負(fù)債表上的？為何在資產(chǎn)負(fù)債表上找不到那些資訊？現(xiàn)金流量表 (statement of cash flow)企業(yè)中現(xiàn)金流量的來(lái)源現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)活動(dòng)現(xiàn)金銷(xiāo)貨應(yīng)收帳款收現(xiàn)營(yíng)運(yùn)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)活動(dòng)應(yīng)付帳款付現(xiàn)所得稅支出融資活動(dòng)融資活動(dòng)發(fā)行普通股發(fā)行公司債投資活動(dòng)投資活動(dòng)資產(chǎn)的處分投資活動(dòng)投資活動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)入融資活動(dòng)融資活動(dòng)股利支付貸款償還營(yíng)業(yè)活動(dòng)之現(xiàn)金流量 operating activities：純益折舊及攤銷(xiāo)處分長(zhǎng)期投資利益處分固定資產(chǎn)淨(jìng)損（益）營(yíng)業(yè)資產(chǎn)及

11、負(fù)債之淨(jìng)變動(dòng)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收帳款存貨預(yù)付費(fèi)用及其他流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)付帳款應(yīng)付所得稅應(yīng)計(jì)費(fèi)用及其他流動(dòng)負(fù)債營(yíng)業(yè)活動(dòng)之淨(jìng)現(xiàn)金流入投資活動(dòng)之現(xiàn)金流量 investing activities：短期投資（增加）減少長(zhǎng)期投資增加處分長(zhǎng)期投資價(jià)款購(gòu)置固定資產(chǎn)處分固定資產(chǎn)價(jià)款遞延借項(xiàng)增加存出保證金減少投資活動(dòng)之淨(jìng)現(xiàn)金流出融資活動(dòng)之現(xiàn)金流量 financing activities：應(yīng)付商業(yè)本票減少公司債增加長(zhǎng)期借款減少融資活動(dòng)之淨(jìng)現(xiàn)金流入簡(jiǎn)易現(xiàn)金流量表營(yíng)業(yè)活動(dòng)之淨(jìng)現(xiàn)金流入營(yíng)業(yè)活動(dòng)之淨(jìng)現(xiàn)金流入投資活動(dòng)之淨(jìng)現(xiàn)金流出投資活動(dòng)之淨(jìng)現(xiàn)金流出融資活動(dòng)之淨(jìng)現(xiàn)金流入融資活動(dòng)之淨(jìng)現(xiàn)金流入現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金淨(jìng)增加現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金淨(jìng)增加年初現(xiàn)金

12、及約當(dāng)現(xiàn)金餘額年初現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金餘額年底現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金餘額年底現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金餘額q 同基財(cái)務(wù)報(bào)表分析(common-size financial statement)l是將報(bào)表中的數(shù)字利用一個(gè)共同的基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換成百分比以利分析，如同基資產(chǎn)負(fù)債表與同基損益表。q 趨勢(shì)分析(trend analysis)l選定一基年，並以指數(shù)為工具的財(cái)務(wù)分析方法。l利用轉(zhuǎn)換後的指數(shù)，比較各類(lèi)收支的成長(zhǎng)或衰退速度，藉以觀察公司發(fā)展的速度，以適時(shí)地補(bǔ)給財(cái)務(wù)資源，同時(shí)找出問(wèn)題所在。財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析（續(xù)）比率分析(ratio analysis) 以同期報(bào)表中之?dāng)?shù)字化成特定比率並作分析比較。杜邦等式分析 在透過(guò)roe分

13、解來(lái)分析財(cái)務(wù)績(jī)效良窳的原因，包括經(jīng)營(yíng)實(shí)力(profit margin)、閒置產(chǎn)能(total asset turnover)、 資本結(jié)構(gòu)(equity multiplier)等。財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）變現(xiàn)力比率(liquidity ratios)衡量企業(yè)是否具備在短期內(nèi)將資產(chǎn)變現(xiàn)的能力，通常以流動(dòng)資產(chǎn)及相對(duì)應(yīng)的流動(dòng)負(fù)債來(lái)衡量。 流動(dòng)比例(current ratio):衡量企業(yè)在短期內(nèi)償付債務(wù)能力 速動(dòng)比例(quick ratio): 又稱酸性測(cè)驗(yàn)比率(acid-test ratio), 變現(xiàn)速度的要求比流動(dòng)比例高（流動(dòng)資產(chǎn)去除存貨）68. 2469,14770,38流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率37.

14、2469,14530, 4770,38流動(dòng)負(fù)債存貨流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）負(fù)債管理比率（debt management ratios)提供企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與償債能力的重要資訊之一，包括負(fù)債比率、賺得利息倍數(shù)及現(xiàn)金涵蓋比率。 負(fù)債比例：衡量企業(yè)使用負(fù)債融資的總和程度 權(quán)益乘數(shù)：權(quán)益性資金所支應(yīng)的資產(chǎn)總額倍數(shù)%18.25%100422,161652,40%100ratio)(debt 資產(chǎn)總額負(fù)債總額負(fù)債比率1.34120,770161,422em) ,multiplier(equity 34. 0%100770,120652,40%100ratio)ty (debt/equi/股東權(quán)益總和

15、資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益總和負(fù)債總額權(quán)益比負(fù)債財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）負(fù)債管理比率（debt management ratios) 賺得利息倍數(shù)(times interest earned): 衡量企業(yè)償債能力 賺得利息倍數(shù)與現(xiàn)今涵蓋比率雖可衡量企業(yè)償債能力，但無(wú)法確保這些現(xiàn)金流量能否如期如數(shù)進(jìn)入銀行帳戶。)(04.18415, 1415, 1108,24ebit倍利息費(fèi)用總額賺得利息倍數(shù))(79.30415, 1415, 1108,24ratio) coverage(cash 倍利息費(fèi)用總額折舊費(fèi)用現(xiàn)金涵蓋比率ebit財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）資產(chǎn)管理比率(asset management ratios)

16、說(shuō)明一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。 存貨週轉(zhuǎn)率(inventory turnover ratio): 企業(yè)在當(dāng)期會(huì)計(jì)年度的銷(xiāo)貨水準(zhǔn)下存貨【進(jìn)出】的平均次數(shù) 存貨週轉(zhuǎn)天數(shù)(days sales inventory): 存貨留置在倉(cāng)庫(kù)的平均期間)(96. 92/)530, 4689, 3(915,40周轉(zhuǎn)率次平均存貨水準(zhǔn)銷(xiāo)貨成本存貨)(36.659.96365365周轉(zhuǎn)天存貨週轉(zhuǎn)率天天數(shù)存貨財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）資產(chǎn)管理比率(asset management ratios) 應(yīng)收帳款週轉(zhuǎn)率(receivables turnover ratio):企業(yè)在當(dāng)期會(huì)計(jì)年度的銷(xiāo)貨水準(zhǔn)下，應(yīng)收帳款【從產(chǎn)生到收現(xiàn)】的

17、平均次數(shù))(18. 72/ )884,12481, 7(131,73)(次平均應(yīng)收帳款淨(jìng)額銷(xiāo)貨收入應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率)(50.847.18365365period) collection (average天應(yīng)收帳款週轉(zhuǎn)率天平均收現(xiàn)期間財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）資產(chǎn)管理比率(asset management ratios) 固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率(fixed assets turnover): 在於衡量【相對(duì)於每元淨(jìng)固定資產(chǎn)可以創(chuàng)造出多少的銷(xiāo)貨收入】 總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率(total assets turnover): 總資產(chǎn)在產(chǎn)能上發(fā)揮的程度與效能，可說(shuō)是總資產(chǎn)的單位生產(chǎn)力。90. 02/ )566,89636,73(1

18、31,73)(平均淨(jìng)固定資產(chǎn)淨(jìng)額銷(xiāo)貨收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率512. 02/ )422,161108,124(131,73)(平均總資產(chǎn)淨(jìng)額銷(xiāo)貨收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）獲利能力比率(profitability ratios)從利潤(rùn)的角度來(lái)檢視企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表上的表現(xiàn)。銷(xiāo)貨利潤(rùn)邊際(profit margin on sales, pm): 衡量企業(yè)在1元的銷(xiāo)貨收入賺得之【稅後淨(jìng)利】%58.33%100131,73558,24%100)(pm)淨(jìng)額銷(xiāo)貨收入稅後淨(jìng)利銷(xiāo)貨利潤(rùn)邊際%98.23%1002/ )770,120071,84(558,24%100(roe)平均股東權(quán)益稅後淨(jìng)利股東權(quán)益報(bào)酬率%

19、20.17%1002/ )422,161108,124(558,24%100(roa)平均總資產(chǎn)稅後淨(jìng)利總資產(chǎn)報(bào)酬率財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)） 股東權(quán)益報(bào)酬率衡量平均每1元股東權(quán)益所賺得的稅後淨(jìng)利股東權(quán)益報(bào)酬率 總資產(chǎn)報(bào)酬率衡量平均每1元資產(chǎn)所賺得的稅後淨(jìng)利總資產(chǎn)報(bào)酬率平均總資產(chǎn)稅後淨(jìng)利100平均股東權(quán)益稅後淨(jìng)利100財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值(eva) 用以衡量公司稅後營(yíng)業(yè)淨(jìng)利和全部資金成本的差額。 eva=投入總資本(operating capital)（資本報(bào)酬率(roic)平均資金成本(wacc)） =1,614.22 (20% 16%)=64.57 (億）負(fù)的eva表示資本報(bào)酬率不足以支

20、付股東與債權(quán)人提供資金索取的代價(jià)，若不及時(shí)改善，公司將不斷的侵蝕老本，不利於股價(jià)表現(xiàn)。eva formulaseva = nopat after-tax dollar cost of capital used to support operations= ebit(1-tax rate) (total net operating capital) x (wacc)= (operating capital) x (ebit(1-tax rate) / (operating capital) wacc)=(operating capital) x (roic wacc)財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）市場(chǎng)價(jià)值比

21、率(market value ratios) 以每股市價(jià)來(lái)說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)績(jī)效，包括本益比 、股利收益率及市價(jià)對(duì)帳面價(jià)值比及市場(chǎng)附加價(jià)值等。 本益比(price/earnings ratio, pe ratio): 一種投資成本的概念，亦能看出一家企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)潛力 股利收益率(dividend yield): 衡量股票投資報(bào)酬中屬於收益所得部分 市價(jià)對(duì)帳面價(jià)值比(market/book ratio): 衡量企業(yè)每股股票市價(jià)與每股帳面價(jià)值上的差異程度)(15.2324.375倍每股盈餘普通股每股市價(jià)本益比%4%100753%100普通股每股市價(jià)每股股利股利收益率)(76. 474.1575倍每股

22、帳面價(jià)值普通股每股市價(jià)市價(jià)對(duì)帳面價(jià)值比財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）市場(chǎng)附加價(jià)值(market value added, mva) 投資人原始投入資金與目前市場(chǎng)價(jià)值之間的差額。 mva=股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值股東權(quán)益帳面價(jià)值 =7576億7,090萬(wàn)股120,770百萬(wàn) =4,545億4,750 萬(wàn)元mva數(shù)值的大小，隱含著投資人對(duì)該公司經(jīng)營(yíng)能力的認(rèn)同度。 mva為公司未來(lái)各年預(yù)計(jì)eva的折現(xiàn)值。eva與mva之差異eva用以衡量在特定期間內(nèi)，因公司營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)對(duì)公司（營(yíng)利或損失）所產(chǎn)生之附加價(jià)值。va主要是針對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值與帳面價(jià)值之差異eva通常與mva無(wú)直接但有間接關(guān)係。通常若eva為負(fù)的，也是負(fù)的，但也可能

23、是正的，主因是投資者對(duì)此公司未來(lái)之展望，導(dǎo)致為正的，但為負(fù)的管理階層獎(jiǎng)勵(lì)與管理階層獎(jiǎng)勵(lì)與eva及及mva之關(guān)係之關(guān)係管理階層獎(jiǎng)勵(lì)主要需視高低而定，主要原因?yàn)?與當(dāng)時(shí)期之公司獲利率有關(guān)，可是公司過(guò)去之歷史於未來(lái)之展望而有所改變，固並未與管理階層之表現(xiàn)友直接關(guān)係 可直接衡量公司各單一部門(mén)營(yíng)運(yùn)對(duì)公司所貢獻(xiàn)之價(jià)值，但只能衡量全公司對(duì)帳面價(jià)值所增加之價(jià)值，無(wú)法對(duì)單一部門(mén)逐一衡量杜邦等式分析(du pont equation)(em)(roa)權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報(bào)酬率平均股東權(quán)益平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)稅後淨(jìng)利平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)平均股東權(quán)益稅後淨(jìng)利平均股東權(quán)益稅後淨(jìng)利股東權(quán)益報(bào)酬率(em)(tato)(pm)(em)權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)貨