海航公司分析

1、海南航空公司分析莫莫基金姓名海南 航 空股份 有限 公 司1、 基本 信 息 海南航空股份有限公司，是一家總部設(shè)在海南省?？谑械闹袊?guó)第一家A股和 B 股同時(shí)上市的 航 空公司，是海航集團(tuán) 旗 下航空公司之一，中國(guó)內(nèi)地唯一一家 SKYTRAX 五星航空公司。海南航空是繼中國(guó)國(guó)際 航 空公司、中國(guó)南方航空公司及中國(guó)東方航空公司后中國(guó)第四大的航空公司 。 海南航空追求誠(chéng)信、業(yè)績(jī)、創(chuàng)新”的企業(yè)管理理念，憑借內(nèi)修中華傳統(tǒng)文化精粹，外融西方先進(jìn)科學(xué)技術(shù)”的中西合璧企業(yè)文化創(chuàng)造了一個(gè)新銳的航空公司。海南航空秉承 “東方待客之道” ，倡導(dǎo) “以客為尊 ”的服務(wù)理念。從滿足客戶深層次需求出發(fā)，創(chuàng)造全新飛行體驗(yàn)，

2、改變旅客期望，立志成為中華民族的 世界級(jí)航空企業(yè)和世界級(jí)航空品牌。以民航強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略為主導(dǎo)，加速國(guó)際化布局 ， 傾力打造規(guī)模和運(yùn)營(yíng)能力居世界前列的航空公司。 公司目標(biāo)：建立中華民族的世界級(jí)航空企業(yè)和世界級(jí)航空品牌 股票發(fā)行情況：證券名稱：海航 B股票代碼： 900945證券類別：上海證券交易所 B 股招股日期：1997年 6月16日上市日期：1997年 6月26日發(fā)行股本：7,100 萬(wàn)股每股面值：人民幣 1 元發(fā)行價(jià)格：0.47美元/每股主承銷商：君安證券有限責(zé)任公司證券名稱：海南航空股票代碼：600221證券類別：上海證券交易所 A 股發(fā)行股本：140721 萬(wàn) 股發(fā)行價(jià)格：4.60元/每股發(fā)

3、行日期：1999-10-11上市日期：1999-11-25主承銷商：國(guó)泰君安證券股份有限公司最新中國(guó)500強(qiáng)排名：2013年榜單 第168名二、2、 PEST 分析國(guó)家層面：當(dāng)今世界和中國(guó)，政治穩(wěn)定，和平安定；海南國(guó)際旅游島建設(shè)快速發(fā)展；民航發(fā)展政策越來越好,行業(yè)層面：國(guó)內(nèi)航空運(yùn)輸市場(chǎng)的進(jìn)入管制正逐步放松；國(guó)內(nèi)航空運(yùn)輸市場(chǎng)加速開放；空域資源政策走向全面開放；航空運(yùn)輸價(jià)格管制進(jìn)一步放松；機(jī)場(chǎng)收費(fèi)改革正穩(wěn)步推進(jìn),企業(yè)層面：擁有政府的的扶持和背景；加強(qiáng)與各地方政府合作，有堅(jiān)實(shí)的公關(guān)基礎(chǔ)；實(shí)施多元化策略，有金融，地產(chǎn)等多個(gè)業(yè)務(wù),經(jīng)濟(jì)環(huán)境：有利： 1、宏觀經(jīng)濟(jì)政策2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)3、航空運(yùn)輸需

4、求持續(xù)增長(zhǎng)4、中國(guó)航空運(yùn)輸市場(chǎng)結(jié)構(gòu)5、人民幣仍存在升值空間不利： 1、證券市場(chǎng)不景氣2、利率或?qū)⒈３指呶?、航油價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)上漲4、國(guó)際航空市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈5、高鐵建設(shè)持續(xù)推進(jìn)社會(huì)文化環(huán)境：時(shí)間價(jià)值觀念逐漸深入人心；追求健康休閑旅游的理念逐步形成；節(jié)約和環(huán)保逐漸成為人們的共識(shí)，廉價(jià)航空市場(chǎng)前景光明；消費(fèi)心理技術(shù)環(huán)境：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展帶來航空運(yùn)輸業(yè)“簡(jiǎn)化商務(wù)”的興起；政府對(duì)航空業(yè)研究的支持；移動(dòng)技術(shù)改革；飛行技術(shù)的擴(kuò)散和轉(zhuǎn)移受到嚴(yán)格限制同 業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 者的 競(jìng) 爭(zhēng)程 度壟斷競(jìng)爭(zhēng)，異常激烈1、新進(jìn)入者的威脅：政府背景；龐大資金支持2、供應(yīng)商議價(jià)能力: 行業(yè)壟斷；全球經(jīng)濟(jì) 復(fù)蘇；航空石油壟斷3、替代品的

5、威脅：差異化程度??；價(jià)格低4、購(gòu)買者的議價(jià)能力：代理商的集中；買方市場(chǎng)四、swot析優(yōu)勢(shì)： 1、盈利能力強(qiáng)2、有形資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)3、無(wú)形資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)4、組織體系優(yōu)勢(shì)5、競(jìng)爭(zhēng)能力優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)： 1、資產(chǎn)負(fù)債率高2、資產(chǎn)流動(dòng)比率較低3、股東要求提高回報(bào)機(jī)會(huì)： 1、宏觀經(jīng)濟(jì)背景2、政府政策偏向3、貨幣威脅： 1、業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)2、行業(yè)外競(jìng)爭(zhēng)3、風(fēng)險(xiǎn)4、融資困難5、國(guó)際油價(jià)6、國(guó)家節(jié)能與環(huán)保政策單位：千元幣種：人民幣本報(bào)告期比上年同上年同期期增減（）13,891,394.003.83499,032.0029.28249,894.00104.541,911,292.0057.77本報(bào)告期末比上年上年度末度末增減（）23,7

6、97,573.000.1392,719,144.006.09財(cái)務(wù)分析海南航空股份有限公司 2013年半年度報(bào)告 （一）公司主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)1、主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)本報(bào)告期（1 6月）營(yíng)業(yè)收入14,423,227.00歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)645,159.00歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)511,128.00經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3,015,531.00本報(bào)告期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)23,828,486.00總資產(chǎn)98,361,711.002、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)基本每股收益（元/股）21.67稀釋每股收益（元/股）21.67扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股

7、收益（元/股）加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%）扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均本報(bào)告期（1 6月）0.0940.0940.0752.71本報(bào)告期比上年同上年同期期增減（）0.12-0.12-0.0625.003.44 減少0.73個(gè)百分點(diǎn)凈資產(chǎn)收益率（%）公司截至2012年6月302.15日加權(quán)平均股本為4,125,490,8951.72增加0.43個(gè)百分點(diǎn)股，截至2013年6月30日加權(quán)平均股本為6,801,718,166 股（二） 非經(jīng)常性損益項(xiàng)目和金額單位：千元幣種：人民幣金額非經(jīng)常性損益項(xiàng)目非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益19,065計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助，但與公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合國(guó)家政策75,41

8、4規(guī)定、按照一定標(biāo)準(zhǔn)定額或定量持續(xù)享受的政府補(bǔ)助除外采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的損益57,857除上述各項(xiàng)之外的其他營(yíng)業(yè)外收入和支出28,486少數(shù)股東權(quán)益影響額-2,114所得稅影響額-44,677合計(jì)134,031(三)、主營(yíng)業(yè)務(wù)分析1、財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)科目變動(dòng)分析表單位:千元幣種:人民幣科目本期數(shù)上年同期數(shù)變動(dòng)比例(為營(yíng)業(yè)收入14,423,227.0013,891,394.003.83營(yíng)業(yè)成本11,235,767.0010,519,072.006.81銷售費(fèi)用995,885.00767,126.0029.82管理費(fèi)用298,521.00284,176.005.

9、05財(cái)務(wù)費(fèi)用986,843.001,599,048.00-38.29海南航空股份有限公司2013年半年度報(bào)告經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3,015,531.001,911,292.0057.77投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-4,467,661.001,934,974.00-330.89籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2、收入(1)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)收入變化的因素分析2,708,056.00-1,357,624.00299.47報(bào)告期內(nèi)，公司完成營(yíng)業(yè)收入14,423,227 千元，同比增長(zhǎng)3.83% o其中公司完成運(yùn)輸收入13,390,315 千元，同比增長(zhǎng) 5.36%,主要系機(jī)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大及旅客運(yùn)輸量增加所致。(2

10、)主要銷售客戶的情況主要銷售商金額(千元)占營(yíng)業(yè)收入比例(%)銷售客戶12,293,40915.90銷售客戶288,8930.62銷售客戶363,8530.44銷售客戶457,6170.40銷售客戶555,3520.38合計(jì)2,559,12417.743、成本(1)成本分析表單位:千元 幣種:人民幣分產(chǎn)品情況成本構(gòu)成項(xiàng)本期占總成上年同期金上年同期占總本期金額較上年目本比例（%）額成本比例（%）同期變動(dòng)比例（）航空運(yùn)輸業(yè)務(wù)客運(yùn)10,419,08292.73 9,661,11691.847.85航空運(yùn)輸業(yè)務(wù)貨運(yùn)及逾重355,0303.16429,8734.09-17.41航空運(yùn)輸業(yè)務(wù)其他合計(jì)10,

11、774,11295.89 10,090,98995.936.77（2）主要供應(yīng)商情況主要供應(yīng)商金額（千元）占營(yíng)業(yè)成本比例（%航油供應(yīng)商13,079,22527.41起降供應(yīng)商2924,5128.23航油供應(yīng)商3588,1855.23航油供應(yīng)商4323,1372.88航油供應(yīng)商5304,7122.71合計(jì)5,219,77146.46報(bào)告期內(nèi)，公司前五名供應(yīng)商的采購(gòu)額為5,219,771千元，占公司營(yíng)業(yè)成本的比例為 46.46% 。分產(chǎn)品本期金額海南航空股份有限公司2013年半年度報(bào)告4、費(fèi)用報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用發(fā)生額 995,885千元，較上年同期增長(zhǎng) 29.82%, 主要系業(yè)務(wù)代理費(fèi)、折舊費(fèi)

12、、人員工資等增長(zhǎng)所致；公司管理費(fèi)用發(fā)生額298,521千元，同比增長(zhǎng)5.05%,主要系稅費(fèi)以及其他各類管理費(fèi)用增長(zhǎng)所致； 公司財(cái)務(wù)費(fèi)用發(fā)生額 986,843千元，同比下降38.29%,主要系匯兌收益增加所 致。5、現(xiàn)金流報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3,015,531千元，同比增長(zhǎng)57.77%,主要系本年經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金收入增長(zhǎng)較大，而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出下降 所致；公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-4,467,661千元，同比減少 330.89%,主要系公司對(duì)外投資增加所致；公司本年度籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 2,708,056千元，同比上升299.47%,主要系公司上半年度發(fā)行 5億美元債

13、券 所致。（四）、行業(yè)、產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)情況分析1、主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)、分產(chǎn)品情況分產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本(%)年增減（）客運(yùn)收入12,863,84910,419,08219.00主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況毛利率營(yíng)業(yè)收入比上單位：千元幣種：人民幣營(yíng)業(yè)成本比上毛利率比上年增減（）年增減（%減少1.47 個(gè)5.367.85百分點(diǎn)貨運(yùn)及逾重減少1.47個(gè)438,336355,03019.00-8.44-17.41行李收入百分點(diǎn)其他88,13010036.67減少1.33 個(gè)合計(jì)13,390,31510,774,11219.545.006.77百分點(diǎn)2、主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)情況單位:千元幣種：人民幣地區(qū)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入比上年增

14、減（%）中國(guó)大陸11,784,8405.50其他國(guó)際和地區(qū)1,605,4751.54合計(jì)13,390,3155.00（五）、資產(chǎn)、負(fù)債情況分析單位:千元幣種：人民幣本期期末數(shù)占上期期末數(shù)本期期末金額較項(xiàng)目名稱本期期末數(shù)總資產(chǎn)的比例上期期末數(shù)占總資產(chǎn)的上期期末變動(dòng)比（為比例（為例（為預(yù)付款項(xiàng)205,4540.21326,5430.35-37.08應(yīng)收利息286,6010.29230,2880.2524.45存貨86,6310.0970,5140.0822.86海南航空股份有限公司2013年半年度報(bào)告其他非流動(dòng)資產(chǎn)2,711,8592.762,281,8772.4618.84短期借款20,081,

15、87920.4215,792,33617.0327.16應(yīng)付票據(jù)2,950,9173.005,464,4735.89-46.00應(yīng)付職工薪酬143,3920.15198,2480.21-27.67應(yīng)付利息214,3500.22346,2110.37-38.09其他應(yīng)付款605,0740.82877,3450.95-31.03股本12,182,18212.396,091,0916.57100.00資本公積5,643,5255.7411,739,75312.66-51.93預(yù)付款項(xiàng)：下降主要系預(yù)付航油款項(xiàng)等減少所致。應(yīng)收利息：上升主要系定期存款利息未到期收回所致。存貨：上升主要系機(jī)供品增加所致。其

16、他非流動(dòng)資產(chǎn)：上升主要系飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)維修儲(chǔ)備金、租賃保證金所致。短期借款：上升主要系短期借款增加所致。應(yīng)付票據(jù)：下降主要系承兌到期票據(jù)所致。應(yīng)付職工薪酬：下降主要系發(fā)放上期末計(jì)提的年終獎(jiǎng)所致。應(yīng)付利息：下降主要系償還到期利息所致。其他應(yīng)付款：下降主要系償還上期末資金拆借款所致。股本：上升主要系資本公積轉(zhuǎn)增股本所致。資本公積：下降主要系資本公積轉(zhuǎn)增股本所致。（六）、核心競(jìng)爭(zhēng)力分析1、管理優(yōu)勢(shì)。公司擁有一支高素質(zhì)的 優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)，依靠中國(guó)傳統(tǒng)的管理理念， 吸收西方先進(jìn)管理技術(shù)，并結(jié)合現(xiàn)代 IT網(wǎng)絡(luò)技術(shù)平臺(tái)，不斷引入并完善公司 管理體制，豐富管理手段，力求實(shí)現(xiàn)收益最大化。2、安全運(yùn)營(yíng)。公司連續(xù)安全運(yùn)營(yíng)

17、 20年，保持了良好的安全記錄，連續(xù)多次獲 得中國(guó)民航安全生產(chǎn) '"金鷹杯"、'"金鵬獎(jiǎng)”,創(chuàng)造了零事故征候萬(wàn)時(shí)率 的安全 業(yè)績(jī)。2013年，海南航空安全品質(zhì)再 獲肯定，連續(xù)兩年榮登德國(guó)飛行安全組織 JACDEC評(píng)出的年度"全球最安全航空公司"TOP10。3、服務(wù)品牌。公司秉承 '”東方待客之道",倡導(dǎo)"以客為尊'”的服務(wù)理念，從滿 足客戶深層次需求出發(fā)，創(chuàng)造全新飛行體驗(yàn)。公司在業(yè)界和旅客中創(chuàng)造了良好的口碑，是國(guó)內(nèi)唯一一家連續(xù)十年榮獲 '"旅客話民航"用戶滿意優(yōu)質(zhì)獎(jiǎng)的航