比亞迪財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、西安理工大學(xué)MPAcc課程名稱：財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)任課教師：李秉祥案例名稱：比亞迪2014-2015 年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析姓名：周沛林學(xué)號(hào)：2152522082比亞迪（ 002594 ）財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、研究對(duì)象（一）研究對(duì)象本報(bào)告選取了比亞迪 (002594) 作為研究對(duì)象，對(duì)這家上市公司公布的 2014 年度 2015 年度連續(xù)三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了簡(jiǎn)單分析及對(duì)比，以期對(duì)同行業(yè)公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行對(duì)比得出分析結(jié)論。（二）行業(yè)前景 :新能源汽車行業(yè)在石油能源嚴(yán)重緊缺、節(jié)能呼聲日益高漲的背景下逐漸興起。近年來(lái)，中國(guó)主要城市的持續(xù)霧霾使得人們對(duì)于環(huán)境問(wèn)題的關(guān)注日益增加，在此背景下，國(guó)內(nèi)外的車企們紛

2、紛推出以混合動(dòng)力、純電動(dòng)為主的新能源汽車，政府也出臺(tái)了新能源汽車補(bǔ)貼、新車掛牌的相關(guān)政策，為新能源汽車的發(fā)展開(kāi)通綠色通道。（三）公司概況比亞迪【股票代碼： 1211.HK 】。創(chuàng)立于1995 年， 2002 年 7 月 31日在香港主板發(fā)行上市，公司總部位于中國(guó)廣東深圳，是一家擁有IT ，汽車及新能源三大產(chǎn)業(yè)群的高新技術(shù)民營(yíng)企業(yè)。比亞迪在廣東、北京、陜西、上海等地共建有九大生產(chǎn)基地，總面積將近 700 萬(wàn)平方米，并在美國(guó)、歐洲、日本、韓國(guó)、印度等國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣、香港地區(qū)設(shè)有分公司或辦事處，現(xiàn)員工總數(shù)將近20 萬(wàn)人。公司 IT 產(chǎn)業(yè)主要包括二次充電電池、充電器、電聲產(chǎn)品、連接器、液晶顯示屏模組、塑

3、膠機(jī)構(gòu)件、金屬零部件、五金電子產(chǎn)品、手機(jī)按鍵、鍵盤、柔性電路板、微電子產(chǎn)品、 LED 產(chǎn)品、光電子產(chǎn)品等以及手機(jī)裝飾、手機(jī)設(shè)計(jì)、手機(jī)組裝業(yè)務(wù)等。主要客戶包括諾基亞、三星等國(guó)際通訊業(yè)頂端客戶群體。2007 年 3 月。公司分拆旗下手機(jī)部件及模組、印刷電路板組裝等業(yè)務(wù)，申請(qǐng)赴香港主板上市， 2007 年 12 月 20 日，分拆出來(lái)的比亞迪電子（國(guó)際）有限公司在香港聯(lián)交所掛牌上市，集資約59.125億元。 2011年6 月30 日A 股上市（代碼002594 ）。2015 年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 800.14 億元，同比增長(zhǎng) 37.49% ；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 28.29 億元，同比

4、增長(zhǎng) 552.63% 。 2016年 4 月，比亞迪汕尾公司獲得的全球單筆最大純電動(dòng)客車訂單（44.66 億元）比亞迪是中國(guó)汽車企業(yè)中，或者也可以說(shuō)是世界的汽車企業(yè)中，堅(jiān)持新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略最堅(jiān)強(qiáng)的公司之一。所以，要了解新能源汽車企業(yè)就免不了對(duì)比亞迪進(jìn)行分析。二、比亞迪財(cái)務(wù)報(bào)表分析表一 2014 2015資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表單位：萬(wàn)元科目 時(shí)間20152014貨幣資金659642.6445316.4交易性金融資產(chǎn)1820.7應(yīng)收票據(jù)679881935235.5應(yīng)收賬款21519091375193預(yù)付賬款22696.233861.1應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款50941.456306.1存貨1575055

5、997831.7一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)249227.7198807.8流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)54411674073310可供出售金融資產(chǎn)307135.73500持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款6577.331531.1長(zhǎng)期股權(quán)投資188871.5141355.3投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)32368543001481在建工程575779.8636461.7工程物資372976.4237070.9固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)879022.8861126.1商譽(yù)6591.46591.4長(zhǎng)期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)108041.696548.6非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)61074095327576資產(chǎn)總計(jì)1154

6、85769400886短期借款19943801267644交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)12897081461308應(yīng)付賬款18581611132342預(yù)收賬款243800.9364673.8應(yīng)交稅費(fèi)64118.742818.5應(yīng)付利息19269.317551.9應(yīng)付股利10001000其他應(yīng)付款187326.6162365.3一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債646906649619.5其他流動(dòng)負(fù)債1663514931.7流動(dòng)負(fù)債合計(jì)66110125302212長(zhǎng)期借款674595.5798833.1應(yīng)付債券448394.6299096.8長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債56814.9其他非流動(dòng)負(fù)債1

7、54834111299.5非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)13346391209229負(fù)債合計(jì)79456516511442股本|萬(wàn)股247600247600資本公積金10311851029620減:庫(kù)存股專項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積金238355.1210820.6未分配利潤(rùn)13104041063881外幣報(bào)表折算差額一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備歸屬于母公司股東權(quán)益合32294402536560計(jì)少數(shù)股東權(quán)益373483.7352884股東權(quán)益合計(jì)36029242889444負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)115485769400886表二 2014 2015 利潤(rùn)分配簡(jiǎn)表單位：萬(wàn)元科目 時(shí)間20152014變動(dòng)值變動(dòng)率凈利潤(rùn)282344.143352

8、.5238991.6551.28%扣非凈利潤(rùn)120664.1-67728.1營(yíng)業(yè)總收入80008975819588218130937.48%營(yíng)業(yè)收入80008975819588營(yíng)業(yè)總成本78061585844336196182233.58%營(yíng)業(yè)成本66513564914389173696735.34%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)317596.5-17911.5335508187.31%投資收益1210376836.6114200.4167.04%其中：聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收-24279.9-12238.9益資產(chǎn)減值損失55164.829388.425776.487.71%管理費(fèi)用541506443027.19

9、8478.922.23%銷售費(fèi)用286799.2222875.863923.428.68%財(cái)務(wù)費(fèi)用144599.5138912.556874.09%營(yíng)業(yè)外收入70323.5111431.9-41108-36.89%營(yíng)業(yè)外支出8421.46125.22296.237.49%營(yíng)業(yè)稅金及附加126732.695743.530989.132.37%利潤(rùn)總額379498.687395.2292103.4334.23%所得稅6567913408.252270.8389.84%其他綜合收益96382.2210.796171.5綜合收益總額410201.874197.7336004.1452.85%歸屬于母公

10、司股東的綜合收益總額379602.143759.5335842.7767.47%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額30599.730438.2161.50.53%表三 2013 2015 現(xiàn)金流量簡(jiǎn)表單位：萬(wàn)元科目 時(shí)間20152014變動(dòng)值變動(dòng)率銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金80908945508050收到的稅費(fèi)與返還138026.294498.7支付的各項(xiàng)稅費(fèi)306679.4212662.6支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1258619981119.7經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入82963845679149261723546.08%經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出79121755675342223683339.41%經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~3

11、84209.43806.9380402.5999.24%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的現(xiàn)金180856.179686.2處置子公司及其他收到的現(xiàn)金60459.233662.8購(gòu)建固定資產(chǎn)和其他支付的現(xiàn)金1229016857813.6投資支付的現(xiàn)金107059.253245取得子公司現(xiàn)金凈額支付其他與投資的現(xiàn)金2000017446投資現(xiàn)金流入295431.3132334.4163096.9123.25%投資現(xiàn)金流出1356075928504.6427570.446.05%投資現(xiàn)金流量?jī)纛~-1060644-796170 -264474 -33.22%吸收投資收到現(xiàn)金344208.8其中子公司吸收現(xiàn)金10

12、000取得借款的現(xiàn)金24534352633679收到其他與籌資的現(xiàn)金4680.330418.8償還債務(wù)支付現(xiàn)金18760802102240分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金176266.7178966.6其中子公司支付股利2221.9支付其他與籌資的現(xiàn)金789.85籌資現(xiàn)金流入29281153008307-80192-2.70%籌資現(xiàn)金流出205313622812122280769.99%籌資現(xiàn)金流量?jī)纛~874978.5727094.9802268.6110.33%匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響20462.63120.8現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額219006.5-62147.6主要指標(biāo)分析表科目 時(shí)間20

13、152014基本每股收益1.120.18凈利潤(rùn)282344.143352.5凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率551.28-21.61120664.1-扣非凈利潤(rùn)67728.1營(yíng)業(yè)總收入80008975819588營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率37.4810.09每股凈資產(chǎn)13.0410.24凈資產(chǎn)收益率10.221.84凈資產(chǎn)收益率 -攤薄8.741.71資產(chǎn)負(fù)債比率68.869.26每股資本公積金4.164.16每股未分配利潤(rùn)5.294.3每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流1.550.02銷售毛利率16.8715.55存貨周轉(zhuǎn)率5.175.4以時(shí)間距離最近的2015 年度的報(bào)表數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)。1、對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表整體狀況的分析（ 1）、資產(chǎn)

14、分析首先公司資產(chǎn)總額達(dá)到1154億，規(guī)模巨大，比2014年增加了約22.85% ，2014年比2013年約增加20.5% 。 其中流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)544.12億、固定資產(chǎn)合計(jì) 323.69 億、無(wú)形資產(chǎn)合計(jì) 87.9 億、長(zhǎng)期股權(quán)投資 18.89 億。固定資產(chǎn)占比比較高，一定程度上也因?yàn)槠渲圃鞓I(yè)的性質(zhì)所決定。從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)的應(yīng)收賬款增加額是 77.67 億元，增幅為 56.48%。增幅過(guò)大，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)注意企業(yè)的變現(xiàn)能力；存貨增加 55.73 億元，減幅為 55.85%，說(shuō)明變現(xiàn)能力進(jìn)一步降低，產(chǎn)品積壓的狀況嚴(yán)重；長(zhǎng)期應(yīng)收款減少了 5200 萬(wàn)，降幅為 9.6%。開(kāi)發(fā)支出增加了 8.31 億元，增幅

15、為 37.02%，說(shuō)明公司重視新產(chǎn)品的研發(fā)。綜合以上指標(biāo)說(shuō)明了公司經(jīng)營(yíng)能力還有待提高。（ 2）、負(fù)債分析從負(fù)債情況來(lái)看， 2014 年負(fù)債合計(jì)為 651.14 億元， 2015 年為 794.57 億元，增長(zhǎng) 143.43 億元， 增長(zhǎng)率為 22.03%。 從結(jié)構(gòu)上 來(lái)看 ，其他應(yīng) 付款 增長(zhǎng)率15.33%。應(yīng)付票據(jù)下降率為 11.74%。應(yīng)付利息增幅較大，達(dá)到了 46.45%，短期借款增長(zhǎng) 72.68 億元，增長(zhǎng)率為 57.34%, 。應(yīng)付賬款增長(zhǎng)率64.1%，增幅很大。(3) 、所有者權(quán)益分析從所有者權(quán)益情況來(lái)看，所有者權(quán)益總額上升了71.35 元， 2014 年為 288.94億元， 2

16、015 年為 360.29 元，增幅為 24.7%。所有者權(quán)益的增加主要是未分配利潤(rùn)和歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)的增加引起的，其中實(shí)收資本在兩年間沒(méi)有發(fā)生任何變化。2、利潤(rùn)表分析：（ 1）、營(yíng)業(yè)收入2014 年?duì)I業(yè)收入為 581.96 億元， 2015 年?duì)I業(yè)收入為800.09 億元，增加了218.13 元，增幅度為 37.48%。營(yíng)業(yè)收入大幅度增加。主要原因是國(guó)家對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼力度不斷加大，國(guó)際原油價(jià)格增高，新能源汽車迎來(lái)新的發(fā)展契機(jī)。（ 2）、營(yíng)業(yè)成本2015 年?duì)I業(yè)成本為780.62 億元， 2014 年為 584.43 元，增加了 196.19 億元，增加幅度為33.57%，營(yíng)業(yè)成

17、本變化很大。資產(chǎn)減值損失增加87.76%，處置的不良資產(chǎn)數(shù)量大大增加。（ 3）、營(yíng)業(yè)稅金及附加2014 年為 9.57 億元， 2015 年為 12.67 元，增加量為 3.1 億，增長(zhǎng)率為32.39%元，主要是計(jì)提的消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加增加所致。（ 4） 、銷售費(fèi)用2014 年為 22.29 億元， 2015 年為 28.68 元，增加了 6.39 億元，增加幅度為 28.67%。主要是售后服務(wù)費(fèi)、新產(chǎn)品接連上線導(dǎo)致廣告費(fèi)用不斷加大所致。銷售費(fèi)用的增加與近幾年國(guó)家政策支持新能源汽車，其市場(chǎng)熱度不斷上漲有必然聯(lián)系。公司應(yīng)持續(xù)加大新能源汽車的營(yíng)銷力度。（ 5） 、管理費(fèi)用2014

18、年為 44.3 億元， 2015 年為 54.15元，增加了9.85元，增長(zhǎng)幅度22.23%。主要是業(yè)務(wù)范圍穩(wěn)步高速增長(zhǎng)，新產(chǎn)品的接連發(fā)布導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用、職工薪酬大幅度增加所致。（ 6） 、財(cái)務(wù)費(fèi)用2014 年為 13.89 億元， 2015 年為 14.46 億元，增加量為0.57 億元，增加了 4.1%。主要是由于業(yè)務(wù)擴(kuò)大，貸款規(guī)模擴(kuò)大，利息支出增加所致。（ 7） 、資產(chǎn)減值損失2014 年為 2.94 億元， 2015 年為 5.52 億元，增加了2.58 億萬(wàn)元，增加幅度為 87.76%。主要是由于壞賬損失增加所致，不利于企業(yè)資產(chǎn)的保值。（ 8） 、投資收益2014 年投資收益為6836

19、.6萬(wàn)元， ,2015年該值為12.1億元，增加了11.41634 億元，主要是上年購(gòu)買合營(yíng)公司股權(quán)獲得的投資收益所致。（ 9） 、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2014 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為 -1.79元， 2015 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為31.76 億元，增加了元，增加幅度為 1874.3%。說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲利水平在15 年來(lái)大幅度增加，企業(yè)目前所處的環(huán)境越來(lái)越好。受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸平穩(wěn)以及政策紅利的影響，國(guó)內(nèi)對(duì)新能源汽車的需求增加態(tài)勢(shì)明顯。（ 10）、營(yíng)業(yè)外收入2014 年為 11.14 億元， 2015 年為 7.03 元，減少了 4.11 億元，減少幅度為36.89%。營(yíng)業(yè)外收入減少。（ 11）、營(yíng)業(yè)外支出2014 年為

20、 6125.2 萬(wàn)元， 2012 年為 8421.4 萬(wàn)元，增加了2296.2 萬(wàn)元，增減幅度為 37.49%主要是由于處置固定資產(chǎn)凈損失和違約金及賠款增加所致。（ 12）、利潤(rùn)總額2014 年利潤(rùn)總額為8.74 億元， 2015 年為 37.95 億元，增加了29.21 億元，增加幅度為334.21%。通過(guò)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外利潤(rùn)分析發(fā)現(xiàn)，今年來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的支持，以及環(huán)境的不斷惡化，消費(fèi)者對(duì)新能源汽車的熱情高漲，發(fā)展前景可觀。最終導(dǎo)致利潤(rùn)總額大幅度增加。（ 13） 、所得稅費(fèi)用2014 年為 1.34 億元， 2015 年為 6.57 億元，增加了5.23 億元，增加幅度為 390.3%。）主要

21、因?yàn)楸灸昀麧?rùn)的增加。（ 14） 、凈利潤(rùn)2014 年為 7.4 億元， 2015 年為 31.38 億元，增加了 23.98 億元，增加幅度為 324.05%。公司保證利潤(rùn)的主要收入為營(yíng)業(yè)外收入，即政府在新能源方面的補(bǔ)助。而公司在新能源汽車方面的銷量由于政策，消費(fèi)者偏好，以及市場(chǎng)預(yù)期等原因影響，逐年遞增。所以公司的盈利能力非常好。3、現(xiàn)金流量表的分析：（ 1）、現(xiàn)金流入構(gòu)成分析項(xiàng)目20152014金額 /元比重 /%金額 /元比重 /%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流829638472.02%567914964.39%入投資活動(dòng)現(xiàn)金流295431.32.56%1.5%入132334.4籌資活動(dòng)現(xiàn)金流292811

22、525.42%34.11%入3008307現(xiàn)金流入總量11519930.3100%8819790.4100%比亞迪 2015 年比 2014 年的現(xiàn)金流入總量增長(zhǎng)了30.61%，說(shuō)明該公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模在快速增長(zhǎng)。其中：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入增長(zhǎng)了46.08%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入增長(zhǎng)了 123.25%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入降低了 -2.67% ，表明該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)非常多，投資于籌資的現(xiàn)金流豐富，企業(yè)的現(xiàn)金流非常充分。從結(jié)構(gòu)上看，兩年來(lái)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入所占的比重始終居于首位，而且 2015 年的比重比 2014 年的比重有所上升，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入減少。以上現(xiàn)象說(shuō)明，比亞迪的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入明顯高于其他

23、活動(dòng)的現(xiàn)金流入，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入比重緩慢增長(zhǎng)。（2）、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表項(xiàng)目20152014金額/元比重 /%金額/ 元比重 /%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出791217569.89%567534263.88%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出135607511.98%928504.610.45%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出205313618.13%228121225.67%現(xiàn)金流出總量11321386100%8885058.6100%由表中的數(shù)據(jù)可知該公司2015 年度比 2014 年的現(xiàn)金流出增加27.42%，小于現(xiàn)金流入，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收支相抵后，有一定的凈增加額。說(shuō)明比亞迪的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于正常的增長(zhǎng)狀態(tài)。從結(jié)構(gòu)上看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)

24、金流出所占的比重增加幅度大，而投資活動(dòng)現(xiàn)金流出增長(zhǎng)較少，說(shuō)明公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)還是在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出逐漸減少，同時(shí)也說(shuō)明該公司重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)。（3）、現(xiàn)金凈增加額情況分析項(xiàng)目20152014金額/元比重 /%金額 /元比重 /%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)384209.4193.51%3806.9-5.8%金流量?jī)纛~投資活動(dòng)現(xiàn)-1060644-534.21%-7961701219.84%金流量?jī)纛~籌資活動(dòng)現(xiàn)874978.5440.7%727094.9-1114.04%金流量?jī)纛~現(xiàn)金流量金198543.9100%-65268.2100%額合計(jì)2015 年的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正數(shù)，而2014

25、年的凈額變?yōu)樨?fù)數(shù)，主要是因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增加比較多，對(duì)公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常好的現(xiàn)象，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)狀況不斷走向好的一面，企業(yè)發(fā)展逐漸穩(wěn)定?？偟膩?lái)說(shuō)，比亞迪的經(jīng)營(yíng)在今年來(lái)比較理想，在國(guó)家宏觀政策的支持下，給企業(yè)帶來(lái)豐厚的現(xiàn)金流量?jī)纛~。三、償債能力分析（一）短期償債能力分析1、營(yíng)運(yùn)資金2014 年?duì)I運(yùn)資金 = 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 =407.33-530.22=-122.89億元2015 年?duì)I運(yùn)資金 = 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 =544.12-661.1=-116.98元兩年的營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額均偏低，說(shuō)明企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)很高。企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較差。2、流動(dòng)比率2014 年流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 =

26、（407.33/530.22 ）*100%=76.82%2015 年末 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 =（544.12/661.1）*100%=82.31%一般說(shuō)來(lái)，比率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng)；反之則弱。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)在 2：1 以上，流動(dòng)比率 2： 1，表示流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的兩倍，即使流動(dòng)資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動(dòng)負(fù)債得到償還。計(jì)算結(jié)果表明， 2015 年流動(dòng)比率較 2014 年有所升高，且兩年的流動(dòng)比率均低于公認(rèn)的 2：1，指標(biāo)過(guò)低，說(shuō)明償還短期債務(wù)的能力低，影響企業(yè)籌資能力，勢(shì)必影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利開(kāi)展。3、速動(dòng)比率2015

27、年速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 =(544.12-157.51)/661.1=58.48%2014 年速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 =(407.33-99.78)/530.22=58%傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動(dòng)比率維持在1:1 較為正常，它表明企業(yè)的每1 元流動(dòng)負(fù)債就有 1 元易于變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)抵償，短期償債能力有可靠的保證。速動(dòng)比率過(guò)低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，速動(dòng)比率過(guò)高，企業(yè)在速動(dòng)資產(chǎn)上占用資金過(guò)多，會(huì)增加企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本。比亞迪 2015 年速動(dòng)比率比 2014 年的速動(dòng)比率略微增長(zhǎng)，表明企業(yè)短期償債能力略微增長(zhǎng)，結(jié)合流動(dòng)比率來(lái)看，比亞迪的短期償債能力不理想。3、現(xiàn)金比率：20

28、14 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +現(xiàn)金等價(jià)物） / 流動(dòng)負(fù)債=(44.53+0)/530.22=0.08398400662015 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +現(xiàn)金等價(jià)物） / 流動(dòng)負(fù)債=(66.96+0)/661.1=0.1012857359該公司 2015 年現(xiàn)金比率較 2014 年現(xiàn)金比率增高，表明企業(yè)可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)逐漸增加。（二）長(zhǎng)期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率2015 年資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額） *100%=(794.57/1154.86)*100%=68.8%2014年資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=（ 651.14/940.09)*100%=69.

29、26%可以看出，公司的資產(chǎn)負(fù)債率有小幅度的下降，但兩年的資產(chǎn)負(fù)債率均超過(guò)了 60%，這個(gè)比率略微偏高，但是還要結(jié)合企業(yè)所處的環(huán)境、經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力等來(lái)評(píng)價(jià)。資產(chǎn)負(fù)債率越低，表明企業(yè)以負(fù)債取得的資產(chǎn)越少，企業(yè)運(yùn)用外部資金的能力越差，而越高，表明企業(yè)通過(guò)借債籌資的資產(chǎn)越多，企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)越大，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要有債權(quán)人承擔(dān)，對(duì)債權(quán)人來(lái)講非常不利，因此，一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在 40%60%。2、產(chǎn)權(quán)比率2014 年產(chǎn)權(quán)比率 =（負(fù)債總額 / 所有者權(quán)益） *100%=(651.14/288.94)*100%=225.35%2015 年產(chǎn)權(quán)比率 =（負(fù)債總額 / 所有者權(quán)益） *100%=

30、(794.57/360.29)*100%=220.53%通過(guò)計(jì)算看出，比亞迪的產(chǎn)權(quán)比率異常的高，雖然2015 年小幅下降，但企業(yè)依舊需要采取強(qiáng)有力的措施來(lái)增強(qiáng)長(zhǎng)期償債能力。如果比率越高，企業(yè)所存在的風(fēng)險(xiǎn)也越大，長(zhǎng)期償債能力越弱，而比率越低，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，此時(shí)債權(quán)人愿意向企業(yè)增加借款，但該指標(biāo)越低時(shí)，表明企業(yè)不能充分發(fā)揮負(fù)債帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿作用，反之，表明企業(yè)過(guò)度運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)在評(píng)價(jià)產(chǎn)權(quán)比率是否合理時(shí)，應(yīng)從提高獲利能力與增強(qiáng)償債能力兩個(gè)方面綜合進(jìn)行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。2、有形凈值債務(wù)率2014 年有形凈

31、值債務(wù)率 =負(fù)債總額 / （所有者權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)凈值） *100% 利息保障倍數(shù) =651.14/(288.94-86.11)= 321.03%2015 年有形凈值債務(wù)率 =負(fù)債總額 / （所有者權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)凈值） *100% 利息保障倍數(shù) =794.57/(360.29-87.9)= 291.7%通過(guò)計(jì)算，該公司有形凈值債務(wù)率均在 300%左右。但 2015 年與 2014 年相比略微下降，表明企業(yè)用有形資產(chǎn)償還債務(wù)的能力提高了。3、非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比2014 年非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率=非流動(dòng)負(fù)債 / （流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債）=120.92/(407.33-530.22)=-98.4%201

32、5 年非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率=非流動(dòng)負(fù)債 / （流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債）=133.46/(544.12-661.1)=-114.08%通過(guò)計(jì)算可知， 2015 年?duì)I運(yùn)資金比率較2014 年上升的幅度大于非流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)幅度，表明長(zhǎng)期債權(quán)人和短期債權(quán)人的債權(quán)安全性在上升，但是幅度仍然較小，結(jié)合其他指標(biāo)來(lái)看，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力仍然很弱。償債能力分析如圖：?jiǎn)挝唬簝|元20142015營(yíng)運(yùn)資金-122.89-116.98短期償流動(dòng)比率76.82%82.31%債能力速動(dòng)比率58%58.48%現(xiàn)金比率0.08398400660.1012857359長(zhǎng)期償資產(chǎn)負(fù)債率69.26%68.8%產(chǎn)權(quán)比率225.35%22

33、0.53%債能力有形資產(chǎn)債務(wù)率321.03%291.7%利息保障倍數(shù)-非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)-98.4%-114.08%資金比比亞迪無(wú)論短期償債能力還是長(zhǎng)期償債能力都是比較差的，資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明企業(yè)通過(guò)借債籌資的資產(chǎn)越多，企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)越大，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要有債權(quán)人承擔(dān)，對(duì)債權(quán)人來(lái)講非常不利，因此，一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在 40%60%。企業(yè)在評(píng)價(jià)產(chǎn)權(quán)比率是否合理時(shí)，應(yīng)從提高獲利能力與增強(qiáng)償債能力兩個(gè)方面綜合進(jìn)行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。四、獲利能力分析（一） 銷售獲利能力分析1、銷售毛利率2014 年銷售毛利率 =（銷售毛利 / 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入） *100%

34、=90.52/581.96=15.55%銷售毛利 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本=581.96-491.44=90.52億元2015 年銷售毛利率 =（銷售毛利 / 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入） *100%=134.95/800.09=17.81% 銷售毛利 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 =800.09-665.14=134.95億元通過(guò)計(jì)算， 2015 年與 2014 年相比，銷售毛利率增長(zhǎng)了，表明企業(yè)的獲利能力在增強(qiáng)。（三） 營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率2015 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率 =（營(yíng)業(yè)利潤(rùn) / 營(yíng)業(yè)收入）*100%=(31.76/800.09)*100%=3.97%2014 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率 =（營(yíng)業(yè)利潤(rùn) / 營(yíng)業(yè)收入） *10

35、0%=-1.79/581.96=-0.31%2015 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率由2014 年的 -0.31%增長(zhǎng)到 3.79%，獲利能力顯著增強(qiáng)。比亞迪 2015 年所推出的新能源概念車市場(chǎng)熱度增強(qiáng)，而企業(yè)的傳統(tǒng)汽車的生產(chǎn)只占很少的部分，所以全年利潤(rùn)增長(zhǎng)比較明顯，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上升也在情理之中。（二）資產(chǎn)獲利能力分析1、總資產(chǎn)報(bào)酬率2014 年總資產(chǎn)報(bào)酬率 =（凈利潤(rùn) / 總資產(chǎn)平均余額）*100%=(7.4/1047.475)*100%=0.71%2015 年總資產(chǎn)報(bào)酬率 =（凈利潤(rùn) / 總資產(chǎn)平均余額）*100%=(31.38/1047.475)*100%=2.99%通過(guò)技術(shù)，比亞迪 2015 年總資產(chǎn)報(bào)

36、酬率比上年顯著提高，表明公司運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)在提高，資產(chǎn)的利用效率上升，獲利能力增強(qiáng)了。這同樣與比亞迪主營(yíng)業(yè)務(wù)的中心和新能源汽車春天的來(lái)臨有很大關(guān)系。（三）投資獲利能力分析1、凈資產(chǎn)收益率2014 年凈資產(chǎn)收益率 =（凈利潤(rùn) / 平均所有者權(quán)益）*100%=(7.4/324.615)*100%=2.28%,2015 年凈資產(chǎn)收益率 =（凈利潤(rùn) / 平均所有者權(quán)益）*100%=(31.38/324.615)*100%=9.67%凈資產(chǎn)收益率不便于進(jìn)行橫向比較,由于企業(yè)負(fù)債率的差別 ,導(dǎo)致各企業(yè)的資產(chǎn)收益率不同 ,由此而表示的獲利能力不具有可比性?？v向來(lái)看，比亞迪 2015 年的凈資產(chǎn)收益率增加幅

37、度較大，與年度凈利潤(rùn)提高有關(guān)。（四）每股收益基本每股收益 =(凈利潤(rùn) -優(yōu)先股股利 )/ 發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)2015 年每股收益為 1.12 元， 2014 年該值為 0.18 元。企業(yè)的每股收益在大幅度增加。 2015 年新能源汽車發(fā)展態(tài)勢(shì)非常好，企業(yè)的獲利能力很理想。（五）每股凈資產(chǎn)2015 年每股凈資產(chǎn) =期末凈資產(chǎn)總額 / 期末普通股股數(shù) =13.04江淮在 2015 年的每股凈資產(chǎn)為5.65，長(zhǎng)安汽車每股凈資產(chǎn)為6.671412108201462015420比亞迪江淮汽車長(zhǎng)安汽車該企業(yè)與同行業(yè)的其他企業(yè)相比較 ,每股凈資產(chǎn)顯著高于其他企業(yè) .說(shuō)明企業(yè)相比其他企業(yè)來(lái)說(shuō)發(fā)展進(jìn)度、

38、發(fā)展?jié)摿^強(qiáng)。獲利能力分析：?jiǎn)挝唬簝|元20142015銷售獲利能力銷售毛利率15.55%17.81%分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率-0.31%3.97%資產(chǎn)獲利能力總資產(chǎn)報(bào)酬率0.71%2.99%凈資產(chǎn)收益率2.28%9.67%投資獲利能力每股收益0.181.12每股凈資產(chǎn)13.0410.24國(guó)家政策紅利，和新能源汽車的發(fā)展前景光明，公司需要及時(shí)調(diào)整市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)策略。 2014 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為 -1.79億元， 2015 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為37.76 元，增加了39.55 億元，增加幅度為 2209.49%。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲利能力很強(qiáng)，企業(yè)目前發(fā)展前景光明。受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)及中國(guó)汽車市場(chǎng)需求增加的影響，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展

39、較快，對(duì)比亞迪汽車凈利潤(rùn)影響非常大。五、營(yíng)運(yùn)能力分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.81.61.41.2120140.820150.60.40.20比亞迪一汽轎車長(zhǎng)安汽車2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/ 總資產(chǎn)平均余額= 800.09/1047.475=0.764次總資產(chǎn)平均余額 =（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額） /2=（ 1154.86+940.09 ） /2=1047.475 億元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =計(jì)算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =360/0.556=471.2 天2014 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 / 總資產(chǎn)平均余額 =581.96/860.12=0.677 次總資產(chǎn)平均

40、余額 =（期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額）/ 2=(940.09+780.15)/ 2=860.12 億元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =計(jì)算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =360/0.677=531.76 天通過(guò)計(jì)算可以發(fā)現(xiàn)， 2015年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2014 年有所提升。周轉(zhuǎn)速度加快了60.56 天，表明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率增高。主要原因是由于2015 年度收入增加，從而使周轉(zhuǎn)率上升。但是比亞迪的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在整個(gè)行業(yè)中仍然是處于較低的水平，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率，處置多余、閑置不用的資產(chǎn)；進(jìn)一步提高銷售收入，從而進(jìn)一步的提高周轉(zhuǎn)率。2、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2015 年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 / 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 =1.6818 次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =計(jì)算期天數(shù) / 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =214.0564 天2014 年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 / 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 =1.6874 次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =計(jì)算期天數(shù) / 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 213.346天通過(guò)計(jì)算，該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩年之內(nèi)幾乎沒(méi)有發(fā)生任何變化，