20082009學(xué)年第一學(xué)期《公司理財(cái)》答辯題（2）

1、2008財(cái)務(wù)管理答辯題（2）1、問(wèn)題中國(guó)人民銀行以價(jià)格招標(biāo)方式向公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商發(fā)行了中央銀行票據(jù)，發(fā)行價(jià)格為80元，參考收益率為多少？。期限1年，到期按面值100元兌付。請(qǐng)問(wèn)：在財(cái)務(wù)管理上，這屬于債券中的哪一類債券？其參考收益率如何計(jì)算？請(qǐng)列出計(jì)算過(guò)程。提示：屬于貼現(xiàn)債券。查表，采用內(nèi)插法求解。2、問(wèn)題什么是股票回購(gòu)？股票回購(gòu)后對(duì)每股收益、每股市價(jià)將產(chǎn)生何種影響提示：（1）一般來(lái)講，上市公司在回購(gòu)股份之后要將這部分股份予以注銷，使流通中的股數(shù)減少，這相應(yīng)地提高了公司每股收益、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)，降低了股票的市盈率和市凈率，使公司股票的投資價(jià)值得以提升，對(duì)股價(jià)產(chǎn)生正面的影響。3、問(wèn)題企業(yè)若

2、用自有資金進(jìn)行股票回購(gòu)，請(qǐng)分析該回購(gòu)方式對(duì)對(duì)該企業(yè)的償債能力是否有重大影響？ 提示： 需要結(jié)合具體企業(yè)實(shí)際，如現(xiàn)金流，如下期投資計(jì)劃等。4、問(wèn)題在企業(yè)價(jià)值被低估的情況下，你認(rèn)為采用股票回購(gòu)方式比采用現(xiàn)金股利方式對(duì)公司、對(duì)股東有何有利的影響？ 提示：在價(jià)值被低估的情況下，采用股票回購(gòu)方式，對(duì)于企業(yè)而言，能用較少的資金回購(gòu)股票，有利于股價(jià)回升恢復(fù)企業(yè)的價(jià)值；對(duì)于股東而言，同樣能享受到企業(yè)價(jià)值恢復(fù)的好處。5、問(wèn)題你作為某公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，計(jì)劃發(fā)行債券籌資，請(qǐng)如何確定債券發(fā)行價(jià)格。提示：按市場(chǎng)市率水平求現(xiàn)值；6、問(wèn)題如何求解求出（P/A，6.35%，10）的值? 提示：采用內(nèi)插法求解。7、問(wèn)題如果你作為

3、一個(gè)投資者，在該債券發(fā)行之日票面利率為6.53%，面值為100值，你以100元的價(jià)格購(gòu)入，并持有到期，則你將得到的實(shí)際收益率為多少？提示:采用試誤法,得出IRR=6.35%按知識(shí)推斷:得出IRR=6.35%8、問(wèn)題假設(shè)，在折現(xiàn)率為10%，期限為3期的情況下，你每期將穩(wěn)定收到1萬(wàn)元的收益。請(qǐng)問(wèn)：用年金方式求出該收益相當(dāng)于現(xiàn)在一次性收到多少？用復(fù)利方式求解該收益相當(dāng)于現(xiàn)在一次性收到多少？年金現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)之間是什么關(guān)系，請(qǐng)用上列數(shù)值予以說(shuō)明。提示：年金現(xiàn)值系數(shù)是一系列復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)之和。即A×（P/A，10，3）A×（P/F，10，1）+A×（P/F，10，2）

4、+A×（P/F，10，3）因此，當(dāng)A=1時(shí)，（P/A，10，3）（P/F，10，1）+（P/F，10，2）+（P/F，10，3）所以，利率為10%，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)利率為10%的一期、兩期、三期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)之和.即利率為10%，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)0.75130.82640.90912.4868。9、問(wèn)題根據(jù)V=(P-B)Q-A進(jìn)行本量利分析,請(qǐng)你綜述如何實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)?提示：采用因素分析10、問(wèn)題應(yīng)收賬款管理過(guò)程中，擬改變信用條件,如何進(jìn)行決策分析.11、問(wèn)題凈現(xiàn)值的計(jì)算與應(yīng)用分析12、問(wèn)題你所在的公司準(zhǔn)備競(jìng)拍一塊土地使用權(quán)，公司相關(guān)部門估計(jì)，在土地使用期40年內(nèi),該土地平均每

5、年能給公司帶來(lái)60萬(wàn)元的凈收益；公司近年的資產(chǎn)的平均收益率為10%；在招投標(biāo)現(xiàn)場(chǎng)，各承租對(duì)手已將的價(jià)碼競(jìng)拍到500萬(wàn)元。請(qǐng)問(wèn)：（1）如果你是A公司的負(fù)責(zé)人，你是繼續(xù)競(jìng)拍呢還是放棄，為什么？（2）如果你準(zhǔn)備更改該土地使用權(quán)的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容，如出租,作物流倉(cāng)庫(kù),作賓館等，你的競(jìng)租的最高限價(jià)是否會(huì)發(fā)生變化，為什么提示:求現(xiàn)值，折現(xiàn)率是否發(fā)生變化；因?yàn)椴煌漠a(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，其提供的報(bào)酬率也是不一樣的，這樣，導(dǎo)致企業(yè)要的期望報(bào)酬率也不一樣的，所以，其現(xiàn)值也不一樣的。13、問(wèn)題已知某公司的資產(chǎn)管理比率指標(biāo)如下表所示：項(xiàng) 目2007年2006年2005年1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)率3.流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)率4.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

6、5.存貨周轉(zhuǎn)率6.營(yíng)業(yè)周期請(qǐng)問(wèn)：分析各指標(biāo)間的有什么關(guān)系，學(xué)會(huì)解釋導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化的原因分析;如何進(jìn)行各年度間的比較分析;14、問(wèn)題請(qǐng)說(shuō)明財(cái)務(wù)預(yù)算的流程與內(nèi)容15、問(wèn)題請(qǐng)說(shuō)明銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算編制的內(nèi)容及方法；16、問(wèn)題麗水的銀泰房地產(chǎn)公司采用民間融資舉債的經(jīng)營(yíng)方式，曾顯赫一時(shí)，但在今年的金融風(fēng)暴中卻加速了其破產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)，這是為什么？提示：這是因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(或籌資風(fēng)險(xiǎn))而引起的。舉債經(jīng)營(yíng)是在企業(yè)投資利潤(rùn)率高于借款利率的情況下，利用一部分負(fù)債資金擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，獲得財(cái)務(wù)杠桿利益以增加股東財(cái)富的現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)手段。但負(fù)債經(jīng)營(yíng)要有一個(gè)合理的限度，如果企業(yè)負(fù)債過(guò)多引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，由于企業(yè)支付債務(wù)本金和

7、利息的固定性，導(dǎo)致企業(yè)償還債務(wù)本息壓力加大，可能會(huì)誘發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，增加破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。17、問(wèn)題宣告發(fā)放現(xiàn)金股利、發(fā)放股票股利、股票回購(gòu)、股票分割，這些方式中哪些地不能改變公司資產(chǎn)負(fù)債率的行為？提示：發(fā)放股票股利、股票分割。18、問(wèn)題企業(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)狀態(tài)下，均需要保持有一定比例的現(xiàn)金余額，你作為一個(gè)財(cái)務(wù)經(jīng)理，認(rèn)為有這個(gè)必要嗎？為什么？確定其最佳持有量的方法有哪些？提示：有這個(gè)必要。因?yàn)槠髽I(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下，均需要保持有一定比例的現(xiàn)金余額是由企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)決定的。企業(yè)持有一定比例的現(xiàn)金通常有交易性動(dòng)機(jī)、預(yù)防性動(dòng)機(jī)、投機(jī)性動(dòng)機(jī)。所以必須要保持有一定比例的現(xiàn)金。確定其最佳持有量的方法主要有：成本分析模式、存貨模式、隨機(jī)模式、經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ健?9、問(wèn)題某企業(yè)擬將信用條件（1/10，2/20，N/30），改為（1/20，2/30，/N60）；請(qǐng)問(wèn)