財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)重點(diǎn)

1、財(cái)務(wù)治理學(xué)荊新等.?財(cái)務(wù)治理學(xué)?M.中國人民大學(xué)出版社,2021, 9第一篇 緒論第一章 總論、第二章 財(cái)務(wù)治理的價(jià)值觀念第二篇籌資治理第三章籌資概論、第四章 權(quán)益籌資、第五章 債務(wù)籌資、第六章資本本錢與資本結(jié)構(gòu)第三篇投資治理第七章工程投資、第八章金融投資第四篇營運(yùn)治理第九章營運(yùn)資本第五篇收益治理第十章收益治理、第十一章利潤(rùn)分配第六篇財(cái)務(wù)拓展第十二章企業(yè)兼并與收購、第十三章企業(yè)破產(chǎn)與重整第七篇 財(cái)務(wù)分析第十四章 財(cái)務(wù)分析 一、根本概念1 .財(cái)務(wù)治理：通俗地講,財(cái)務(wù)治理就是理財(cái).專業(yè)地講,財(cái)務(wù)治理是指企業(yè)組織資金運(yùn)動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng),處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性治理.2 .資金時(shí)間價(jià)值：資金時(shí)間價(jià)值是指資金

2、在生產(chǎn)和流通過程中隨著時(shí)間推移而產(chǎn)生的增值.3 .年金：是指一定時(shí)期每次等額收付的系列款項(xiàng).如保險(xiǎn)費(fèi)、折舊費(fèi)、稅金等.4 .權(quán)益資本：權(quán)益資本是企業(yè)所有者的資本,是企業(yè)自有、永久的資本.企業(yè)所有者以其 權(quán)益資本享受利益、承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)對(duì)權(quán)益資本擁有依法經(jīng)營權(quán)并承當(dāng)保值增值的義務(wù).5 .債務(wù)資本：債務(wù)資本是企業(yè)通過舉債獲取的資本.企業(yè)對(duì)債務(wù)資本在約定的期限內(nèi)享有 經(jīng)營權(quán)并承當(dāng)按期還本付息的義務(wù).6 .金融市場(chǎng)：是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資本融通的場(chǎng)所.7 .股票：股票是股份為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券,是持有人擁有公司股份的憑證.8 .債券：債券是一種說明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的債務(wù)性(有價(jià))證券.9 .補(bǔ)償余額

3、：是銀行要求借款企業(yè)將借款的10斌20%勺平均存款余額留存銀行.10 .融資租賃：又稱金融租賃或財(cái)務(wù)租賃,是指承租方以融通資金為目的,向出租方租入資產(chǎn)的一種財(cái)務(wù)活動(dòng).11 .資本本錢：資本本錢也叫資金本錢,是指企業(yè)為取得和占用資本而付出的代價(jià).12 .財(cái)務(wù)杠桿：財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)利用負(fù)債來調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段.13 .資本結(jié)構(gòu)：亦稱資金結(jié)構(gòu),是指企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)與所有者權(quán)益的構(gòu)成比例,即企業(yè)長(zhǎng)期資金來源之構(gòu)成關(guān)系.14 .現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流量是指企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的數(shù)量.15 .商業(yè)信用：在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系.16 .稅收制度：稅收是國家

4、為實(shí)現(xiàn)其職能,依照法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn),強(qiáng)制地、無償?shù)厝〉秘?cái)政收入的一種手段.(稅收不僅是國家實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)其職能的財(cái)政來源,也是調(diào)控經(jīng)濟(jì)開展的重要手段.)二、根本原理1 .企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系： 企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織資金運(yùn)動(dòng)過程中,涉及到的各個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系. 企業(yè)與國家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(1)國家作為社會(huì)的治理者,有權(quán)向企業(yè)收繳各種稅費(fèi).(2)國家作為國有資產(chǎn)的擁有者,享有企業(yè)利潤(rùn)的分配權(quán).系. 企業(yè)與投資者之間的關(guān)系投資者以其所擁有的資產(chǎn)投入到企業(yè),形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的資本或本錢.投資者可以是國家一一國家資本、法人一一法人資本、個(gè)人一一個(gè)人資本,外商一一外商資本.投資者可以以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)作為投入資本

5、.投資者的權(quán)利義務(wù)：財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、利潤(rùn)分配權(quán)、知情權(quán)、表決權(quán)用手投票、用腳投票 出資義務(wù)、遵守章程義務(wù)等.2 .財(cái)務(wù)治理目標(biāo)：1、所有者財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)：所有者權(quán)益保值增值.2 、經(jīng)營者財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)：利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng).3 、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)治理目標(biāo)：現(xiàn)金流的良性循環(huán).3.企業(yè)籌資的渠道與方式：企業(yè)籌資的渠道來源1 0政府財(cái)政資本2 o銀行信貸資本3 o其他法人資本4 o民間資本5 o國外和港臺(tái)資本6 0企業(yè)內(nèi)部資本企業(yè)籌資方式手段1 0投入資本籌資2 o發(fā)行股票籌資3 o發(fā)行債券籌資4 o銀行借款籌資5 o商業(yè)信用籌資6 o融資租賃籌資4 .金融市場(chǎng)的構(gòu)成與參與者：5 .金融市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)治理的影響：為企業(yè)

6、籌資和投資提供場(chǎng)所引導(dǎo)資本流向和流量資源配置功能促進(jìn)企業(yè)資本靈活轉(zhuǎn)換資本結(jié)構(gòu)調(diào)整為企業(yè)樹立財(cái)務(wù)形象為財(cái)務(wù)治理提供有用信息6 .企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)：1籌資風(fēng)險(xiǎn)2投資風(fēng)險(xiǎn)3收益分配風(fēng)險(xiǎn)4匯率風(fēng)險(xiǎn)5市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)6原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)7 .普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：1.普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)1 負(fù)擔(dān)輕.沒有固定的股利負(fù)擔(dān).2 時(shí)間長(zhǎng).是可以長(zhǎng)期、反復(fù)、甚至永久使用.3 限制少.可靈活使用.4 風(fēng)險(xiǎn)小.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)均小.5 增實(shí)力.資本金充足.6 o普通股籌資的缺點(diǎn)1 籌資本錢高.發(fā)行費(fèi)用高、股利要從稅后列支.2 削弱控股權(quán).發(fā)行新股增加了新股東.3 稀釋凈利潤(rùn).增加了分享公司利潤(rùn)的新股東.8.融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別：1

7、.目的不同.融資租賃以融資為目的.2 o方式不同.融資租賃是一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的租賃行為.3 o權(quán)利不同.融資租賃物的產(chǎn)權(quán)最終將轉(zhuǎn)為承租人所有.4 o義務(wù)不同.融資租賃物的維護(hù)保養(yǎng)由承租人承當(dāng).9.融資租賃的類型及優(yōu)缺點(diǎn)：融資租賃的種類1 0普通融資租賃.租賃雙方按融資租賃原那么直接進(jìn)行租賃.2 o杠桿融資租賃.出租方自籌及向銀行貸款購置承租方指定設(shè)備并出租給承租方.3 o售后回租租賃.承租方將購入資產(chǎn)轉(zhuǎn)售給出租方并以融資租賃方式進(jìn)行租賃.融資租賃評(píng)價(jià)1 0優(yōu)點(diǎn)：2 可以迅速獲得所需資產(chǎn).3 融資融物相結(jié)合.4 限制條款少.5 降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).6 可抵減局部所得稅.7 0缺點(diǎn)：1 租賃費(fèi)用較

8、高.2 有可能成為一項(xiàng)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān).10.資本結(jié)構(gòu)理論：資本結(jié)構(gòu)理論是關(guān)于公司資本構(gòu)成比例和價(jià)值之間關(guān)系的理論.它是公司財(cái)務(wù)治理的重要內(nèi)容,也是資本結(jié)構(gòu)決策的重要理論根底.1.早期資本結(jié)構(gòu)理論1凈收益觀點(diǎn).該理論認(rèn)為,企業(yè)舉債越多,資本本錢越低、公司價(jià)值越大. 但該理論沒有考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).2凈營業(yè)收益觀點(diǎn).該理論認(rèn)為,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值、綜合資本本錢沒有關(guān)系.但該理論過分夸大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用.3傳統(tǒng)折中觀點(diǎn).該理論認(rèn)為,增加債務(wù)資本對(duì)提升公司價(jià)值是有利的,但債權(quán)資本規(guī)模必須適度.否那么,綜合資本本錢率會(huì)上升,并導(dǎo)致公司價(jià)值下降.2.MM莫迪格萊尼、米勒理論1 MMS論的根本觀點(diǎn)該理論建立在一系列

9、假設(shè)根底上見教材180頁.在符合該理論的假設(shè)之下,公司的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān).命題一：公司價(jià)值等于其所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的必要報(bào)酬率予以折現(xiàn).命題二：利用財(cái)務(wù)杠桿的公司,其股權(quán)資本本錢率隨籌資額的增加而提升.2 MMS論的修正觀點(diǎn)該理論認(rèn)為負(fù)債會(huì)因稅賦節(jié)約而增加企業(yè)價(jià)值.從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)的結(jié)論.命題一：有債務(wù)公司的價(jià)值等于有相同風(fēng)險(xiǎn)但無債務(wù)公司的價(jià)值加上債務(wù)的稅上利益.命題二： 隨著債權(quán)比例的提升,公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的可能性也就加大,由此會(huì)增加額外本錢,降低公司價(jià)值.3.新的資本結(jié)構(gòu)理論1 代理本錢理論該理論認(rèn)為,隨著公司債務(wù)資本的增加,代理本錢隨之增加

10、,進(jìn)而導(dǎo)致股東價(jià)值的降低代理本錢是指委托代理博弈關(guān)系中的本錢.如債權(quán)人的約束、經(jīng)營者的信息不對(duì)稱、小股東的搭順風(fēng)車、員工的福利待遇、客戶的要求等.2 信號(hào)傳遞理論該理論認(rèn)為,公司可以通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來傳遞有關(guān)獲利水平、風(fēng)險(xiǎn)狀況以及股價(jià)上下的信息.如公司價(jià)值被低估時(shí)會(huì)增加債權(quán)資本；反之,公司價(jià)值被高估時(shí)會(huì)增加股權(quán)資本.3 啄序理論融資優(yōu)序理論該理論認(rèn)為,公司籌資應(yīng)遵循先內(nèi)后外、先易后難的順序,即留存收益、債務(wù)籌資、股 權(quán)籌資等. 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論,構(gòu)思精巧,為尋求最正確資本結(jié)構(gòu)提供了理論指導(dǎo).但是,現(xiàn)代資本結(jié) 構(gòu)理論是建立在一系列假設(shè)根底之上的,與實(shí)際有比擬大的出入,因此要結(jié)合實(shí)際靈活運(yùn) 用.1

11、1 .現(xiàn)金流量的構(gòu)成：(1)現(xiàn)金流出量a.建設(shè)投資.固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)的投資.b.流動(dòng)資金.墊支的流動(dòng)資金,如原材料、產(chǎn)品儲(chǔ)藏等.c.經(jīng)營本錢.又稱付現(xiàn)本錢或現(xiàn)金本錢,須用現(xiàn)金支付的本錢.d.所得稅.企業(yè)繳納的所得稅.(2)現(xiàn)金流入量a. 營業(yè)現(xiàn)金收入.b.回收固定資產(chǎn)余值.c.回收(墊支)的流動(dòng)資金.(3)現(xiàn)金凈流量是指在一定時(shí)期內(nèi)工程的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差.12 .證券投資的目的：1)作為現(xiàn)金的替代品；2)獲取投資收益；3)獲取投機(jī)收益；4)獲取控股權(quán)；5)滿足企業(yè)財(cái)務(wù)需求.13 .企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)：(1)交易性需要.主要是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中經(jīng)濟(jì)往來的結(jié)算,如支付各項(xiàng)

12、貨款、 費(fèi)用、歸還債務(wù)等.(2)預(yù)防性需要.應(yīng)付不時(shí)之需(意外的資金需求)(3)投機(jī)性需要.以備投機(jī)之需.14 .存貨的功能：1、儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品,可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行.2 、儲(chǔ)藏必要的產(chǎn)成品,有利于銷售.3 、適當(dāng)儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)成品,便于組織均衡生產(chǎn),降低產(chǎn)品本錢4 、留有各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)藏,可以預(yù)防意外事件造成的損失.15.股份制企業(yè)利潤(rùn)分配的原那么：1 0公開、公平、公正原那么2 o兼顧投資者利益和企業(yè)開展原那么3 o穩(wěn)定股價(jià)原那么4 o按順序分配原那么5 o按比例分配原那么6.按政策分配原那么三、根本計(jì)算1 .資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算2 .風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算3.籌資預(yù)測(cè)1)因素分析法2)

13、銷售百分比法3)線性回歸分析法4.債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算5.融資租賃租金的計(jì)算直線法、年金法長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期債券.普通股增長(zhǎng)模式,固定增長(zhǎng)模式優(yōu)先股卜攵益留存7.杠桿系數(shù)的計(jì)算?財(cái)務(wù)杠桿,聯(lián)合杠桿,原理公式 、計(jì)算公式 原理公式 、計(jì)算公式 原理公式 計(jì)算公式單項(xiàng)資本本錢的計(jì)算6.資本本錢的計(jì)算,綜合資本本錢的計(jì)算,邊際資本本錢8.9.現(xiàn)金流量的計(jì)算凈現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量.本錢比擬法 最正確資本結(jié)構(gòu).收益分析法綜合分析法10 .工程投資決策分析此甘口汁年凈現(xiàn)金流量相等回收期法靜態(tài)分析法 八年凈現(xiàn)金流量不等產(chǎn)均報(bào)酬率法年凈現(xiàn)金流量相等、年凈現(xiàn)金流量不等現(xiàn)值指數(shù)法,動(dòng)態(tài)分析法,年凈現(xiàn)金流量相等內(nèi)部報(bào)酬率法右左件凈現(xiàn)金流量不等司態(tài)回收期法(251)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)法按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率J按資本資產(chǎn)定價(jià)模型按風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率模型技風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量-肯定當(dāng)量法彳責(zé)券估價(jià)11 .有