財(cái)務(wù)管理方案學(xué)計(jì)算題

1、1某公司對(duì)A項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案，投資額均為 20000元，其收益的概率分布如下。經(jīng)濟(jì)情況概率(Pi)收益額(xi )(元)甲方案乙方案好P1=0.25X1=3000X1=4000一般P2=0.50X2=2000X2=2000差P3=0.25X3=1500X3=0假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”攵益率為 5%風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率為 0.08 ,試計(jì)算：(1)甲、乙方案的預(yù)期收益；(2)甲、乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差及標(biāo)準(zhǔn)差率(3)甲、乙方案應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率(4)甲、乙方案預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率并作出投資抉擇答： 答：(1)甲方案的預(yù)期收益 =3000X 0.25 + 2000X 0.50 + 1500X 0.25=2125 (元) 乙方案的預(yù)

2、期收益 =4000X 0.25 + 2000X 0.50 + 0X 0.25=2000 (元)(2) 甲方案的標(biāo)準(zhǔn)差=544.86 甲方案標(biāo)準(zhǔn)差率 =544.86 +2125=25.64%乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差=1414.21乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差率 =1414.21 -2000=70.71% (3)甲方案應(yīng)得 風(fēng)險(xiǎn)收益率=0.08 X 25.64%=2.05%乙方案應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率 =0.08 X 70.71%=5.66% (4)甲方案預(yù)測(cè)投資收益率 =2125 + 20000=10.625%甲方案預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益 率=10.625% 5%=5.625%2.05%乙方案預(yù)測(cè)投資收益率 =2000+20000=10

3、%乙方案預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率 =10%- 5%=5%： 70.71%故應(yīng)考慮甲方案。2 甲公司持有A, B, C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50% 30%和20%,其0系數(shù)分別為2.0, 1.0和0.5 o市場(chǎng)收益率為15%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10 %。要求計(jì)算以下指標(biāo)：甲公司證券組合的0系數(shù)；甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率(Rp);甲公司證券組合的必要投資收益率(K);投資A股票的必要投資收益率。投資B股票的必要投資收益率。答： 答：(1)甲公司投資組合的0系數(shù)= 2.0 X50%+1.0 X30%+0.5 X20%= 1.4 (2)甲公司投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.4

4、 X (15%10%)=7% (3)K=10% 1.4 X5%=17% (4) A股票的必要投資收益率 =10%+2.0X (15%-10% =20% (5) B股票的必要投資收益率 =10%+1.0X ( 15%-10% =15%3 某企業(yè)本年度利潤(rùn)總額為116000元，資產(chǎn)總額期初為1017450元，期末數(shù)為1208650元；該年度企業(yè)實(shí)收資本為750000元；年度銷售收入為396000元，年度銷售成本為250000元，銷售費(fèi)用65000元，銷售稅金及附加6600元，管理費(fèi)用8000元，財(cái)務(wù)費(fèi)用8900元；年度所有者權(quán)益年初數(shù)793365元，年末數(shù)為 814050元。要求：計(jì)算企業(yè)該年度資

5、產(chǎn)利潤(rùn)率；資本金利潤(rùn)率；銷售利潤(rùn)率；成本費(fèi)用利潤(rùn)率；權(quán)益報(bào)酬率答： 答：平均資產(chǎn)總額=(1017450 +1208650) +2=1113050 元資產(chǎn)利潤(rùn)率=( 116000+ 1113050) X 100% =10.42 % 資本金利潤(rùn)率 =( 116000+ 750000) X 100% =15.47 % 銷售利潤(rùn)率=( 116000+ 396000) X 100% =29.29 % 成本費(fèi)用總額 =250000+ 6500+6600+ 8000+ 8900=280000 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 =( 116000+280000) X 100% =41.43 % 平均股東權(quán)益 =(793365

6、+ 814050) +2=803707.5 權(quán)益報(bào)酬率=( 116000+803707.5 ) X 100%=14.43 %4某商業(yè)企業(yè)某一年度賒銷收入凈額為2 000萬(wàn)元,銷售成本為1 600萬(wàn)元；年初，年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬(wàn)元和400萬(wàn)元；年初，年末存貨分別為200萬(wàn)元和600萬(wàn)元；年末速動(dòng)比率為1.2 ,年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金類資產(chǎn)組成，一年按 360天計(jì)算。要求：（l ）計(jì)算該年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。答:5答:6(2)(3)(4)答:計(jì)算該年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。計(jì)算該年年末流動(dòng)負(fù)債余額和速動(dòng)資產(chǎn)余額。計(jì)算該年年末流動(dòng)比率。(

7、1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360 X (200+400)+ 2/2000=54 (天)(2)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360 X (200+600) + 2/1 600=90 (天)(3)年末速動(dòng)資產(chǎn)/年末流動(dòng)負(fù)債 =1.2 （年末速動(dòng)資產(chǎn)400） /年末流動(dòng)負(fù)債=0.7解之得：該年年末流動(dòng)負(fù)債 =800 （萬(wàn)元）該年年末速動(dòng)資產(chǎn)=960 （萬(wàn)元）（4）該年年末流動(dòng)比率 =（960+600） /800=1.95資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)資產(chǎn)800010000負(fù)債45006000所有者權(quán)益35004000利潤(rùn)表項(xiàng)目上年數(shù)本年數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額（略）20000凈利潤(rùn)（略）500已知某公司某年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料

8、如下:（保留要求：（1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)均按平均數(shù)計(jì)算）：所有者權(quán)益收益率；總資產(chǎn)凈利率 三位小數(shù)）；主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （保留三位小數(shù)）；權(quán)益乘數(shù)。（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。答：(1)所有者權(quán)益收益率 =500/ (3500+4000) X0.5 =13.33% 總資產(chǎn)凈利率=500/ (8000+10000) X 0.5 =5.556% 主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率 =500/20000=2.5% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =20000/ (8000+10000) X 0.5=2.222 權(quán)益乘數(shù)=(

9、8000+10000) X 0.5/ (3500+4000) X 0.5 =2.4 (2)所有者權(quán)益收益率=主營(yíng)業(yè)務(wù)凈 利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù) =2.5 % X 2.222 X 2.4=13.33 %某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售 A產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為 Y=10000+3X假定該企業(yè)本年度 A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價(jià)為5元；按市場(chǎng)預(yù)測(cè),下一年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長(zhǎng) 10%要求：（1）計(jì)算本年度該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額。（2）計(jì)算本年度該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)。（3）計(jì)算銷售量為10000件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。（ 4）計(jì)算下一年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率。（ 5）假定企業(yè)本年度發(fā)生負(fù)債利息5000 元，且無(wú)

10、優(yōu)先股股息，計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)。答： 答：（1）本年度企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額=S-V=10000X 5-10000 X 3=20000（元）。（2）本年度企業(yè)的息稅前利潤(rùn) =邊際貢獻(xiàn)總額固定成本=20000-10000=10000（ 元） 。（3）銷售量為10000 件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)總額/息稅前利潤(rùn)總額 =20000/10000=2 （4）下一年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=2X 10%=20% （5）復(fù)合杠桿系數(shù) =（5-3） X 10000/（5-3 ） X 10000-10000-5000=47 某公司目前擁有資金 2000 萬(wàn)元，其中，長(zhǎng)期借款 800 萬(wàn)元，年利率10；普通股1200 萬(wàn)元

11、，上年支付的每股股利 2 元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為5%，發(fā)行價(jià)格20 元，目前價(jià)格也為 20 元，該公司計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為25%，計(jì)劃新的籌資方案如下增加長(zhǎng)期借款 100 萬(wàn)元，借款利率上升到 12，股價(jià)下降到 18 元，假設(shè)公司其他條件不變。要求根據(jù)以上資料（ 1）計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資金成本。（ 2）計(jì)算采用籌資方案的加權(quán)平均資金成本。（ 3）用比較資金成本法確定該公司能否采用新的籌資方案。答： 答：（1）目前資金結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期借款40%,普通股60%借款成本=10% （125%） =7.5 %普通股成本=2 （1+5%） / 20+5%= 15.5 %該公司籌資前加權(quán)平

12、均資金成本=7.5 %X 40%+15.5 % X 60%= 12.3 % （2）原有借款的資金成本=10% （1 25%） = 7.5 %新借款資金成本= 12% （125%） =9%普通股成本=2 （1+5%） /18+5% = 16.67 %增加借款籌資方案的加權(quán)平均資金成本=7.5%X （800/2100 ） +9%X（100/2100 ） +16.67%X （ 1200/2100 ） =2.86%+0.43%+9.53%=12.82% 12.3 % （3）據(jù)以上計(jì)算可知該公司不應(yīng)采用新的籌資方案。8 某公司上年2 月 31 日資產(chǎn)負(fù)債表上的長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的比例為 40:60 。

13、該公司計(jì)劃于本年為一個(gè)投資項(xiàng)目籌集資金， 可供選擇的籌資方式包括向銀行申請(qǐng)長(zhǎng)期借款和增發(fā)普通股，該公司以現(xiàn)有資金結(jié)構(gòu)作為目標(biāo)結(jié)構(gòu)。其他有關(guān)資料如下（ 1）該公司無(wú)法獲得超過(guò) 100000 萬(wàn)元的長(zhǎng)期借款。（ 2）如果該公司本年度增發(fā)的普通股規(guī)模不超過(guò)120000 萬(wàn)元（含 120000 萬(wàn)元），預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)為 20 元；如果增發(fā)規(guī)模超過(guò) 120000 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)為 16 元。普通股籌資費(fèi)率為4（假定不考慮有關(guān)法律對(duì)公司增發(fā)普通股的限制）（ 3）該公司本年預(yù)計(jì)普通股股利為每股2 元，以后每年增長(zhǎng) 5 。要求（ 1）分別計(jì)算下列不同條件下的資金成本增發(fā)普通股不超過(guò) 120000 萬(wàn)元時(shí)

14、的普通股成本； 增發(fā)普通股超過(guò) 120000 萬(wàn)元時(shí)的普通股成本。（ 2）計(jì)算籌資總額分界點(diǎn)。（ 3）計(jì)算該公司本年最大籌資額。答： 答案：（1）增發(fā)普通股不超過(guò)120000萬(wàn)元時(shí)的成本=2-20 X （1 4% +5% - 15.42% 增發(fā)普通股超過(guò)120000萬(wàn)元時(shí)的成本=2 + 16X （1-4%） +5% y 18.02% （2）籌資總額分界點(diǎn) =120000+60%=200000 （萬(wàn)元） （3）本年該公司最大籌資額=100000+40%= 250000 （萬(wàn)元）9某公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,相關(guān)資料如下：資料一：上一年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000

15、萬(wàn)股（每股面值1元），公司債券為24000萬(wàn)元（該債券發(fā)行于三年前年初，期限 5年，每年年末 付息一次，利息率為 5%）,該年息稅前利潤(rùn)為 5000萬(wàn)元。假定全年沒(méi)有發(fā)生其他應(yīng)付息債務(wù)。資料二：該公司打算在本年為一個(gè)新投資項(xiàng)目籌資 10000萬(wàn)元，該項(xiàng)目當(dāng)年建成并投產(chǎn)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)會(huì)增加1000萬(wàn)元?，F(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為6%的公司債券；乙方案為增發(fā) 2000萬(wàn)股普通股。假定各方案的籌資費(fèi)用均為零，且均在本年1月1日發(fā)行完畢。部分預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)如表 1所示：說(shuō)明：表1中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。要求:（1）根據(jù)資料一計(jì)算該公司本年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。并確定

16、表1中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過(guò)程）（2）計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)。并用EBITEPS分析法判斷應(yīng)采取哪個(gè)方案。表阿甲方案乙方案;曾資后息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）60006000:曾資前利息（萬(wàn)元）*1200,增利息（萬(wàn)元）600*:曾資后利息（萬(wàn)元）1(A)*,資后稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）*4800;曾資后稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元）*3600,資后普通股股數(shù)（萬(wàn)股）*曾資后每股收益（元）0.135(B)答：答：（1）本年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=上一年的息稅前利潤(rùn)/（上一年的息稅前利潤(rùn)上一年的利息費(fèi)用）=5000/ （5000 1200） =1.32表中數(shù)據(jù)：A=1800, B=0.30（2）設(shè)甲乙

17、兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)為WT?元，則：（W 1800） X （ 1 25%） /10000= （W 1200） X （ 125%） / （ 10000+2000） （W 1800） /10000= （W- 1200） /12000 解得：W= （12000X 1800-10000 X 1200） / （12000-10000） = 4800 （萬(wàn)元）由于籌資后的息稅前利潤(rùn)為6000 萬(wàn)元10高于4800萬(wàn)元，所以，應(yīng)該采取發(fā)行債券的籌資方案，理由是這個(gè)方案的每股收益高。某公司本年年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000萬(wàn)元，其中，公司債券為l 000萬(wàn)元（按面值發(fā)行，票面年利率為 8

18、%每年年末付息，三年后到期）；普通股股本為4000萬(wàn)元（面值l元，4000萬(wàn)股）；資本公積為2000萬(wàn)元；其余為留存收益。本年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集5元；方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面1000萬(wàn)元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇。方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為值發(fā)行，票面年利率為 8%。預(yù)計(jì)本年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn) 2000萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。要求：（1）計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)：本年增發(fā)普通股股份數(shù)；本年全年債券利息（ 2）計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的本年全年債券利息。（ 3）計(jì)算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。答： 答：（1）增發(fā)股票方案下：本

19、年增發(fā)股份數(shù)=1000/5 = 200萬(wàn)股 本年全年債券利息=1000 X 8 % = 80萬(wàn)元（2）增發(fā)公司債券方案下：11本年全年債券利息= 2000X8%= 160 萬(wàn)元 （3） （EBIT-80） X （ 1-25%） / （4000+200） =（EBIT-160） X （ 1-25%） /4000 EBIT=1760 萬(wàn)元預(yù) 計(jì)本年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn) 2000 萬(wàn)元高于 1760 萬(wàn)元，應(yīng)該增加發(fā)行同類公司債券某企業(yè)擬建造一項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備。預(yù)計(jì)建設(shè)期為 1 年，所需原始投資200 萬(wàn)元于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為 5 年，使用期滿報(bào)廢清理時(shí)無(wú)殘值。該設(shè)備折舊方法采用直線法。該

20、設(shè)備投產(chǎn)后每年增加凈利潤(rùn) 60 萬(wàn)元。假定適用的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。要求（ 1）計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（ 2）計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)可行性。附利率為10%，期限為1 的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， 10%， l ） =0.9091 ；利率為10%，期限為5 的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， 10%， 5） =3.7908 ；利率為 10%，期限為6 的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A ， 10%， 6） =4.3553 ；利率為10%，期限為1 的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（ P/F， 10%， l ） =0.9091答答案 （l ） 第 0 年凈現(xiàn)金流量（ NCF0） =-200（萬(wàn)元）； 第 1 年凈現(xiàn)

21、金流量（NCF1） =0（萬(wàn)元）； 第 2-6 年凈現(xiàn)金流量（NCF2-6） =60+ （ 200-0 ）/5=100 （萬(wàn)元）（2）凈現(xiàn)值（NPV =-200+100 X P/A , 10% 6 - （P/A, 10% 1） =-200+100 X （ 4.3553-0.9091 ） =144.62 （萬(wàn)元）因項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值NPV 0,具有財(cái)務(wù)可行性12 已知某公司擬于某年初用自有資金購(gòu)置設(shè)備一臺(tái)，需一次性投資100 萬(wàn)元。經(jīng)測(cè)算，該設(shè)備使用壽命為 5 年，稅法亦允許按5 年計(jì)提折舊；設(shè)備投入運(yùn)營(yíng)后每年可新增利潤(rùn) 20 萬(wàn)元。 假定該設(shè)備接直線法折舊， 預(yù)計(jì)的凈殘值率為5；已知（ PA， 10

22、，5） =3.7908 ， （PF， 10，5） =0.6209 。不考慮建設(shè)安裝期和公司所得稅。要求（ 1 ）計(jì)算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（ 2）計(jì)算該設(shè)備的靜態(tài)投資回收期。（ 3）計(jì)算該投資項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率（ 4）如果以10作為折現(xiàn)率，計(jì)算其凈現(xiàn)值。答： 答案：（l）該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量測(cè)算額：NCF （ 1-4 ） = 20+ （ 100 - 5）/5= 39萬(wàn)元）NCF （5） =20+ （ 100 5） /5+5 = 44 （萬(wàn)元）（2）靜態(tài)投資回收期=100/ 39=2.56 （年）（3）該設(shè)備投資利潤(rùn)率=20/100 X 100 %= 20% （4）該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=39 X

23、3.7908+ 100 X 5 %X 0.6209 - 100=147.8412 +3.1045 -100= 50.95 （萬(wàn)元）13答:14答:某公司于本年1月1日購(gòu)入設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備價(jià)款 1 500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用3年，預(yù)計(jì)期末無(wú)殘值，采用直線法3年計(jì)提折舊(均符合稅法規(guī)定)。該設(shè)備于購(gòu)入當(dāng)日投入使用。預(yù)計(jì)能使公司未來(lái)3年的銷售收入分別增長(zhǎng) 1 200萬(wàn)元、2 000萬(wàn)元和1 500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本分別增加 400萬(wàn)元，1 000萬(wàn)元和600萬(wàn)元。購(gòu)置設(shè)備所需資金通過(guò)發(fā)行債券方式予以籌措，債券面值為1 500元，票面年利率為8%每年年末付息，債券按面值發(fā)行，發(fā)行費(fèi)率為2%。該公司適用的所得稅稅率

24、為 25%,要求的投資收益率為 10%有關(guān)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下表。利率復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(P/F , i,n )年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A, i,n )，數(shù)8%10%8%10%0.92590.90910.92590.909120.85730.82641.78331.735530.79380.75132.57712.4869要求：(1 )計(jì)算債券資金成本率(2)計(jì)算設(shè)備每年折舊額(3)預(yù)測(cè)公司未來(lái)三年增加的凈利潤(rùn)(4)預(yù)測(cè)該項(xiàng)目各年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量(5)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值答案：(1)債券資金成本率=1500 X 8%X (125%) -1500 X ( 1 2%) =6.12 % (2)設(shè)備每年折舊

25、額=1500+3=500 (萬(wàn)元)(3)預(yù)測(cè)公司未來(lái)三年增加的凈利潤(rùn)第一年：( 1200400 500 1500 X8%) X (125%) =135 (萬(wàn)元)第二年：(2000 10005001500 X8%) X (125%) =285(萬(wàn)元)第三年：(1500-600-500-1500 X 8%) X (125%) =210 (萬(wàn)元) (4)預(yù)測(cè)該項(xiàng)目各年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量第一年凈現(xiàn)金流量=135+500+1500X 8% =755(萬(wàn)元)第二年凈現(xiàn)金流量=285+500+1500* 8% =905(萬(wàn)元)第三年凈現(xiàn)金流量=210+500+1500* 8%=830(萬(wàn)元)(5)該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值

26、=-1500+755 X 0.9091+905 X 0.8264+830 X 0.7513=557.84 (萬(wàn)元)已知：某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)現(xiàn)金需要量為 360 000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次300元，有價(jià)證券年均報(bào)酬率為6%要求：(1)運(yùn)用存貨模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。(2)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。(3)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。答案：(1)最佳現(xiàn)金持有量 =(2X 360 000X300+6為 1/2=60000 (元)(2)最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本 =600

27、00-2X6% 360000 - 60000 X 300=3600（元）或= （2X 360 000X 300X 6% 1/2=3600 （元）全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本 =360 000 + 60000X 300=1800 （元）全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本 =60000 + 2 X156%=1800（元）（3）全年有價(jià)證券交易次數(shù) =360 000 +60000=6 （次）有價(jià)證券交易間隔期 =360 + 6=60 （天）某公司本年度需耗用乙材料 36 000千克，該材料采購(gòu)成本為 200元/千克，年度儲(chǔ)存成本為 16元/千克，平均每次訂貨費(fèi)用為20元要求：（l）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量（2）計(jì)算本年

28、度乙材料經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的全年訂貨成本、全年儲(chǔ)存成本與相關(guān)總成本。（3）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的平均資金占用額（4）計(jì)算本年度乙材料最佳訂貨批次。答： 答案：（1）本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 =（2X36 000X 20+ 16） 1/2=300 （千克）（2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的全年訂貨成本=36 000-300X20=2400（元）經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的全年儲(chǔ)存成本=300-2X 16=2400 （元）經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的相關(guān)總成本=（300 + 2X 16）+（36 000 + 300X 20） =4800（元）（3）本年度乙材料經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的平均資金占用額=300X200-2=30 000

29、（4）本年度乙材料最佳訂貨批次 =36000+ 300=120 （次）16 某企業(yè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1000萬(wàn)元，其收益（凈現(xiàn)值）的概率分布如下表：金額單位：萬(wàn)元市場(chǎng)狀況概率A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值B項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值子0.2200300一般0.610010010.250-50要求:（1）分別計(jì)算A B兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值。（2）分別計(jì)算A B兩個(gè)項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差。（3）判斷A B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣答：答：（1）計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值A(chǔ)項(xiàng)目：200X0.2+100X 0.6 +50X0.2 =110 （萬(wàn)元）B項(xiàng)目：300X 0.2+100X 0.6+（50） X 0.2 = 110

30、（萬(wàn)元） （2）計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差：A 項(xiàng)目： （200110） 2X0.2 +（100-110） 2X 0.6 + （50-110） 2X0.21/2=48.99 B項(xiàng)目： （300-110 ） 2X0.2+（100110） 2X0.6+（-50110） 2X0.21/2 =111.36 （3）判斷 A B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣由于A、B兩個(gè)項(xiàng)目投資額相同，期望收益亦相同，而 A項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較?。ㄆ錁?biāo)準(zhǔn)離差小于B項(xiàng)目），故A項(xiàng)目?jī)?yōu)于B項(xiàng)目?！绢}型：計(jì)算】【100分】17已知：現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的利率為5%證券市場(chǎng)組合平均收益率為15%市場(chǎng)上A、B、G D四種股票的0系數(shù)分別為 0.91、1.1

31、7、1.8和0.52 ; B、G D股票的必要收益率分別為16.7%、23蜂口 10.2%。要求:(1)采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。(2)計(jì)算A、B、C投資組合的0系數(shù)和必要收益率。假定投資者購(gòu)買(mǎi)A、B C三種股票的比例為1:3:6答:18(3)已知按3:5:2的比例購(gòu)買(mǎi)A、BD三種股票，所形成的A、B D投資組合的0系數(shù)為 0.96,該組合的必要收益率為14.6%;如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，請(qǐng)?jiān)?A、B、C和A、B、D兩種投資組合中做出投資決策，并說(shuō)明理由。答案： (1) A股票必要“益率=5%+ 0.91X(15% 5%)= 14.1%(2)投資組合中A股票的投資比例=1/(1

32、+3 + 6) =10% 投資組合中B股票的投資比例=3/(1 +3 + 6) =30%投資組合中C股票的投資比例=6/(1 +3 + 6) =60%投資組合的0系數(shù)=0.91 X 10% 1.17X30%+ 1.8X60%= 1.52投資組合的必要收益率= 5%+ 1.52X(15% 5%)= 20.2%(3)本題中資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，所以預(yù)期收益率等于按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算的必要收益率，即A、B、C投資組合的預(yù)期收益率大于A、B D投資組合的預(yù)期收益率，所以如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)選擇 A、B、C投資組合。已知A、B、C三種股票的0系數(shù)分別為 1.5、1.0和0.5,它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50% 30騎口 20%乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%要求：答:(1)按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。(2)分別計(jì)算甲、乙兩種投資組合的0系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。(3)比較甲乙兩種投資組合的0系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。答：(1)A股票的必要收益率