公司治理課件1

1、公司財務（03024525）主講：鄭曉云 副教授重慶大學建設管理與房地產學院本課程在專業(yè)培養(yǎng)目標中的定位本課程在專業(yè)培養(yǎng)目標中的定位n根據1998年國家教育部頒布的普通高等學校本科專業(yè)目錄，財務管理專業(yè)的培養(yǎng)目標是：本專業(yè)培養(yǎng)具備管理、經濟、法律和理財、金融等方面的知 識和能力，能在工商、金融企業(yè)、事業(yè)單位及政府部門從事財務、金融管理以及教學、科研 方面工作的工商管理學科高級專門人才。n本課程在財務管理專業(yè)課程體系中處于十分重要的地位，是我校財務管理專業(yè)本科生繼財務管理學之后開設的核心專業(yè)課程。公司財務與財務管理學n以多級法人治理結構的企業(yè)集團為基本范疇，研究的主要是由總部（母公司或集團公司）

2、最高決策層站在財務戰(zhàn)略與財務政策層面，對企業(yè)集團財務活動所實施的整體性的戰(zhàn)略規(guī)劃、政策指引、制度規(guī)范與決策督導，而不直接涉及各種日常性的、瑣碎的、技術操作性的財務管理事宜。較之前一階段的財務管理學有四點主要差異：n研究范疇：公司財務基點于多級（個）法人的聯(lián)合體企業(yè)集團為基礎的投資、融資、生產經營與利潤管理；財務管理學主要圍繞單一企業(yè)。n研究層面：公司財務著眼于一體化的財務戰(zhàn)略規(guī)劃、財務政策指引與基本財務制度規(guī)范；財務管理學則著眼于主要介紹財務管理的理論及方法。n管理主體：公司財務的行為主體定位于集團總部最高決策層；財務管理學的行為主體則定位于企業(yè)的財務部門。n公司財務著眼于財務管理學理論的應用

3、及一些特殊財務事項，彼此間完全是兩個不同的財務管理層面。n一、企業(yè)組織形式及其特點一、企業(yè)組織形式及其特點n企業(yè)是從事經營活動的組織。企業(yè)企業(yè)是從事經營活動的組織。企業(yè)的基本組織形式通常有三種，即個的基本組織形式通常有三種，即個人獨資企業(yè)、個人合伙企業(yè)和公司人獨資企業(yè)、個人合伙企業(yè)和公司企業(yè)。這是國際上通行的企業(yè)組織企業(yè)。這是國際上通行的企業(yè)組織形式。學習公司財務，首先必須了形式。學習公司財務，首先必須了解企業(yè)組織形式及其特點。解企業(yè)組織形式及其特點。n（一）（一） 個人獨資企業(yè)組織形式及其特點個人獨資企業(yè)組織形式及其特點n個人獨資企業(yè)是指依法設立，由一個自個人獨資企業(yè)是指依法設立，由一個自然

4、人投資，財產為投資人個人所有，投然人投資，財產為投資人個人所有，投資人以其個人財產對公司債務承擔無限資人以其個人財產對公司債務承擔無限責任的經營實體。責任的經營實體。個人獨資企業(yè)特點：個人獨資企業(yè)特點：1只有一個出資者。只有一個出資者。2出資人對企業(yè)債務承擔無限責任。出資人對企業(yè)債務承擔無限責任。n（二）（二） 合伙企業(yè)組織形式及其特點合伙企業(yè)組織形式及其特點n合伙企業(yè)是依法設立，由各合伙人訂立合伙協(xié)合伙企業(yè)是依法設立，由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經營，共享收益，共擔風議，共同出資，合伙經營，共享收益，共擔風險，并對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任的營險，并對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任

5、的營利組織。利組織。合伙企業(yè)特點：合伙企業(yè)特點：1有兩個以上所有者（出資者）。有兩個以上所有者（出資者）。2合伙人對企業(yè)債務承擔連帶無限責任。合伙人對企業(yè)債務承擔連帶無限責任。包括對其他無限責任合伙人集體采取的行為負包括對其他無限責任合伙人集體采取的行為負無限責任。無限責任。3合伙人通常按照他們對合伙企業(yè)的出合伙人通常按照他們對合伙企業(yè)的出資比例分享利潤或分擔虧損。資比例分享利潤或分擔虧損。4合伙企業(yè)本身一般不交納企業(yè)所得稅。合伙企業(yè)本身一般不交納企業(yè)所得稅。n（三）公司企業(yè)組織形式及其特點（三）公司企業(yè)組織形式及其特點n公司企業(yè)，依照公司企業(yè)，依照中華人民共和國公司法中華人民共和國公司法設設

6、立，又分為有限責任公司和股份有限公司。立，又分為有限責任公司和股份有限公司。1有限責任公司組織形式及其特點有限責任公司組織形式及其特點有限責任公司是依法設立，股東以其出資額有限責任公司是依法設立，股東以其出資額為限對公司承擔責任，公司以其全部資產對公為限對公司承擔責任，公司以其全部資產對公司的債務承擔責任的企業(yè)法人。司的債務承擔責任的企業(yè)法人。有限責任公司的特點：有限責任公司的特點：(1)有有250個出資者。個出資者。(2)對公司債務承擔有限責任。對公司債務承擔有限責任。(3)公司交納企業(yè)所得稅。公司交納企業(yè)所得稅。n2股份有限公司組織形式及其特點股份有限公司組織形式及其特點n股份有限公司是依

7、法設立，其全部股本股份有限公司是依法設立，其全部股本分為等額股份，股東以其所持股份為限分為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔責任，公司以其全部資產對對公司承擔責任，公司以其全部資產對公司的債務承擔責任的企業(yè)法人。在現(xiàn)公司的債務承擔責任的企業(yè)法人。在現(xiàn)代企業(yè)的各種組織形式中，股份有限公代企業(yè)的各種組織形式中，股份有限公司據企業(yè)組織形式的主導地位。司據企業(yè)組織形式的主導地位。n股份有限公司的特點股份有限公司的特點n（1）有限責任）有限責任n（2）等額股份）等額股份n（3）可轉讓性）可轉讓性n（4）易于籌資）易于籌資n（5）對公司的收益重復納稅）對公司的收益重復納稅二、財務管理五次浪潮F籌資管

8、理理財階段F資產管理理財階段F投資管理理財階段F通貨膨脹理財階段F國際經營理財階段三、財務管理假設的構成理財主體假設：企業(yè)是限制在獨立的組織內持續(xù)經營假設：理財主體持續(xù)存在有效市場假設：資金市場是健全和有效的資金增值假設：資金價值可不斷增加理性理財假設：財務管理人員是理性的結構圖財務管理假設（特殊業(yè)務）財務管理假設財務管理假設理財環(huán)境的時、空差異財務管理環(huán)境財務管理目標（特殊業(yè)務）財務管理目標財務管理目標理財環(huán)境對教育的影響財務管理特殊業(yè)務理論財務管理基本理論財務管理通用業(yè)務理論財務管理理論的其他領域財務管理方法財務管理內容財務管理原理企業(yè)投資理論企業(yè)并購財務管理理論企業(yè)籌資理論企業(yè)分配理論國

9、際企業(yè)財務管理理論財務管理比較理論企業(yè)破產財務管理理論財務管理發(fā)展理論財務管理教育理論第一章：總論一、企業(yè)財務管理的目標1.生存生存 企業(yè)生存的主要威脅來自兩方面：一個是長期虧損。它是企企業(yè)生存的主要威脅來自兩方面：一個是長期虧損。它是企業(yè)終止的內在原因；另一個是不能償還到期債務，它是企業(yè)終業(yè)終止的內在原因；另一個是不能償還到期債務，它是企業(yè)終止的直接原因。止的直接原因。 力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產的風險，力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產的風險，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去，是對財務管理的第一個要使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去，是對財務管理的第一個要求。求。

10、2. 發(fā)展發(fā)展n企業(yè)的生產經營如企業(yè)的生產經營如“逆水行舟逆水行舟”，不進則退。一個企，不進則退。一個企業(yè)如不能發(fā)展，不能提高產品和服務質量，不能擴大業(yè)如不能發(fā)展，不能提高產品和服務質量，不能擴大市場份額，就會被其他企業(yè)排擠出去。市場份額，就會被其他企業(yè)排擠出去。n企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴大收入。擴大收入的根本途企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴大收入。擴大收入的根本途徑是提高產品的質量，擴大銷售的數(shù)量，這就要求不徑是提高產品的質量，擴大銷售的數(shù)量，這就要求不斷更新設備、技術和工藝，也就要求投入更多。斷更新設備、技術和工藝，也就要求投入更多。n 籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金是對財務管理的第二個要求?；I集企業(yè)發(fā)展所

11、需的資金是對財務管理的第二個要求。兩種不同的發(fā)展戰(zhàn)略n上樓梯戰(zhàn)略： 憑自身積累滾雪球般從小發(fā)展壯大； 冒巨大的市場競爭風險，系統(tǒng)風險；n上電梯戰(zhàn)略： 企業(yè)融資，借金融資本 之力迅速擴張； 可以抵抗系統(tǒng)風險，但冒非系統(tǒng)風險； 今天時代不是大魚吃小魚，今天時代不是大魚吃小魚， 而是快魚吃慢魚；而是快魚吃慢魚；3.獲利獲利n企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價值。企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價值。盈利體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點和歸宿。在市盈利體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點和歸宿。在市場經濟中，沒有場經濟中，沒有“免費使用免費使用”的資金，的資金，資金的每項來源都有其成本，每項資產資金的每項來源都有其成本，每項資產都是投資，要

12、從中獲得回報。都是投資，要從中獲得回報。n 通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。是對財務管理的第三個要求。是對財務管理的第三個要求。3.獲利獲利n企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價值。企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價值。盈利體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點和歸宿。在市盈利體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點和歸宿。在市場經濟中，沒有場經濟中，沒有“免費使用免費使用”的資金，的資金，資金的每項來源都有其成本，每項資產資金的每項來源都有其成本，每項資產都是投資，要從中獲得回報。都是投資，要從中獲得回報。n 通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。是對財務管理的第三個要

13、求。是對財務管理的第三個要求。 1. 1.投資報酬率：在風險相同的情況下，投資報酬率可投資報酬率：在風險相同的情況下，投資報酬率可 以體現(xiàn)股東財富。以體現(xiàn)股東財富。 2.2.風險：任何決策都有風險，決策時需要權衡風險與風險：任何決策都有風險，決策時需要權衡風險與報酬。報酬。 3.3.投資項目：投資項目是決定企業(yè)報酬率和風險的首投資項目：投資項目是決定企業(yè)報酬率和風險的首要因素。要因素。 4.4.資本結構：所有者權益與負債的比例關系。資本結構：所有者權益與負債的比例關系。 5.5.股利政策：公司賺得的當期盈余中，作為股利發(fā)放股利政策：公司賺得的當期盈余中，作為股利發(fā)放給股東與保留下來作為再投資的

14、有關政策。給股東與保留下來作為再投資的有關政策。影響公司財務管理目標實現(xiàn)的因素影響公司財務管理目標實現(xiàn)的因素二、公司財務管理的對象 財務管理的對象就是資金以及資金的流轉。而實際上，資金流轉的起點和終點都是現(xiàn)金，資產實際上是資金在流轉中的轉化形式，故財務管理的對象即為現(xiàn)金及其流轉。材料在產品產成品加工加工現(xiàn)金購買應收賬款 賒銷現(xiàn)金銷售現(xiàn)金的短期循環(huán)現(xiàn) 金投資股利歸還借入應收賬款商業(yè)信用收款償還產成品在產品原材料現(xiàn)購營業(yè)費用人工成本管理和銷售費用現(xiàn)銷賒 購賒 銷銀行股東現(xiàn)金的短期循環(huán)現(xiàn)金的長期循環(huán) 企業(yè)用現(xiàn)金購買固定資產，固定資產的價值在使用中逐漸減少，減少的價值稱為折舊費，折舊費和人工費、材料費

15、成為產品成本，在出售產品時收回現(xiàn)金。 企業(yè)折舊不是付現(xiàn)成本現(xiàn)金流轉不平衡n影響企業(yè)現(xiàn)金流轉的內部原因（1）盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉（2）虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉（3）擴充企業(yè)的現(xiàn)金流轉n影響企業(yè)現(xiàn)金流轉的外部原因（1）市場的季節(jié)性變化（2）經濟的波動（3）通貨膨脹（4）競爭三、公司財務管理的職能n財務決策 投資決策、融資決策、股利分配決策n財務計劃 制定財務戰(zhàn)略、財務政策與財務規(guī)劃、編制財務預算、規(guī)定財務工作程序等n財務控制 對財務計劃與實際情況的分析、控制及評價 四、公司財務管理的內容四、公司財務管理的內容 財務管理是有關資金的籌集、投放和分配的管理財務管理是有關資金的籌集、投放和分配的管理工作。反映企

16、業(yè)資金運動的全過程，包括：工作。反映企業(yè)資金運動的全過程，包括： （一）資金籌集管理（一）資金籌集管理 （二）資金耗費的管理（二）資金耗費的管理 （三）營運資金的管理（三）營運資金的管理 （四）資金分配的管理（四）資金分配的管理 （一）資金籌集管理（一）資金籌集管理 1.1.預測企業(yè)資金需要量，估計籌資額度；預測企業(yè)資金需要量，估計籌資額度； 2.2.規(guī)劃企業(yè)的籌資渠道和資本結構，合理籌集和節(jié)約規(guī)劃企業(yè)的籌資渠道和資本結構，合理籌集和節(jié)約使用資金。使用資金。 3.3.規(guī)劃企業(yè)的籌資方式，使籌集的資金符合實際需要。規(guī)劃企業(yè)的籌資方式，使籌集的資金符合實際需要。 4.4.確定企業(yè)的資金成本和資金風

17、險，使企業(yè)獲得最佳確定企業(yè)的資金成本和資金風險，使企業(yè)獲得最佳收益。收益。 5.5.保持一定的舉債余地和償債能力，為企業(yè)的穩(wěn)定和保持一定的舉債余地和償債能力，為企業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展創(chuàng)造條件。發(fā)展創(chuàng)造條件。（二）投資管理（二）投資管理 1. 1.預測企業(yè)投資規(guī)模，使之符合企業(yè)需求和償債能力。預測企業(yè)投資規(guī)模，使之符合企業(yè)需求和償債能力。 2.2.確定企業(yè)投資結構，分散資金投向，提高資產流動確定企業(yè)投資結構，分散資金投向，提高資產流動性。性。 3.3.分析企業(yè)投資環(huán)境，正確選擇投資機會和投資對象。分析企業(yè)投資環(huán)境，正確選擇投資機會和投資對象。 4.4.研究企業(yè)的投資風險，把風險控制在一定限度內。研究企

18、業(yè)的投資風險，把風險控制在一定限度內。 5.5.評價投資方案的收益與風險，進行不同的投資組合。評價投資方案的收益與風險，進行不同的投資組合。 6.6.選擇最佳的投資方案，為實現(xiàn)企業(yè)的整體目標而服選擇最佳的投資方案，為實現(xiàn)企業(yè)的整體目標而服務。務。 （三）營運資金管理（三）營運資金管理 營運資金：企業(yè)對全部流動資產的投資。營運資金：企業(yè)對全部流動資產的投資。 凈營運資金：流動資產減去流動負債后的余額。凈營運資金：流動資產減去流動負債后的余額。 1.1.既要保證資金的供給，又要挖掘資金潛力，節(jié)約使既要保證資金的供給，又要挖掘資金潛力，節(jié)約使用資金。用資金。 2.2.加速流動資金的周轉，提高資金的使用效果。加速流動資金的周轉，提高資金的使用效果。 3.3.合理配置資金，妥善安排流動資產與流動負債的比合理配置資金，妥善安排流動資產與流動負債的比例關系，既要防止流動資金的閑置，又要保證足夠的例關系，既要防止流動資金的閑置，又要保證足夠的償債能力。償債能力。（四）利潤及其分配管理（四）利潤及其分配管理 1. 1.分析企