公司理財章信用管理

1、應(yīng)收帳款管理概述 盡管公司喜歡使用現(xiàn)金銷售而非信用銷售的方式將其產(chǎn)品賣給顧客, 但競爭的壓力迫使大多數(shù)公司不得不使用信用銷售的方式來出售產(chǎn)品。 在信用銷售中, 公司為了管理應(yīng)收帳款必須負(fù)擔(dān)直接與間接成本, 但信用銷售方式也常常導(dǎo)致銷售額增加。 一種能使公司的價值達(dá)到最大的信用政策就是最佳的信用政策。應(yīng)收帳款的積累 公司流通在外的應(yīng)收帳款總額取決于 信用銷售的數(shù)量 從銷售發(fā)生到將應(yīng)收帳款收現(xiàn)所需的平均時間 即應(yīng)收帳款總額每日信用銷售額 * 應(yīng)收帳款收現(xiàn)時間 由于應(yīng)收帳款的存在，公司不得不為之融資。 公司的融資需求會隨著應(yīng)收帳款的增加而增加。 公司可以使用銀行貸款來融資，也可以采用發(fā)行債券或普通股

2、，或向供應(yīng)商賒購等方式來融通購買存貨所需的資金。 信用政策的組成： 銷售條件 信用分析 收帳政策 授予信用時的現(xiàn)金流程：信用政策銷售條件 銷售條件：指提供信用的期限、現(xiàn)金折扣和信用工具種類等。 例如,“2/10,N/30” 信用期限（credit periods) 公司設(shè)置信用期限時，必須考慮三個因素： （1）購買者不會付款的概率 （2）金額大小 （3）商品是否易保存 延長信用期限，銷售額一般要上升 現(xiàn)金折扣（cash discounts) 是信用條件的組成部分 能加速應(yīng)收賬款的回收 公司用現(xiàn)金折扣進(jìn)行交易時必須考慮折扣成本 信用工具（credit instrument)： 只有發(fā)票銷售者的發(fā)

3、貨憑證和購買者的收貨憑證 交易金額較大時，或公司估計收帳比較困難時銷售方也許要求購買者簽發(fā)借據(jù) 借據(jù)是在發(fā)貨之后簽發(fā)的，要想在發(fā)貨之前得到購買者的付款承諾，可以使用“商業(yè)匯票”，若要求即期付款，可使用“即期匯票” 銀行承兌匯票 條件銷售合同信用政策的制定：信息與風(fēng)險 未來銷售額：最佳信用政策 評價信用政策要用到“置存成本”、“機(jī)會成本” 特定信用政策下的置存成本和機(jī)會成本總和被稱為“總信用成本”，總信用成本曲線上有一個最小成本點 與最佳資本結(jié)構(gòu)一樣，在不完善的金融市場中，以稅款支出、壟斷程度、破產(chǎn)成本以及代理成本來決定最佳信用政策 最佳信用政策取決于公司的特點信用分析 信用信息來源 內(nèi)部來源

4、信用申請書和資信調(diào)查 申請人以前的付款情況 來自銷售代理和其他雇員的信息 外部來源 近幾年的財務(wù)報表 來自信用評級機(jī)構(gòu)的評級和信息 其他 信用5C法 品德 能力 資本 抵押品 情況 信用評分模型 SW1XI十W2X2W3X3W4X4 2X1-0.3X2十0.1X30.6X4n式中： X1為凈營運資本銷售收入（以百分比表示）； X2為負(fù)債資產(chǎn)（）； X3為資產(chǎn)銷售收入（）； X4為銷售利潤率（）。 W是系數(shù)（或權(quán)數(shù)），它與X（財務(wù)特征）相乘而產(chǎn)生綜合的信用分?jǐn)?shù)。 X1，X3，X4的正系數(shù)意味著系數(shù)值越大，信用分?jǐn)?shù)越高。 X2的負(fù)系數(shù)意味著更高的資產(chǎn)負(fù)債比率將降低信用分?jǐn)?shù)。應(yīng)收帳款的監(jiān)督平均收帳期

5、 平均收帳期（average collection period,ACP)指收回應(yīng)收賬款的平均天數(shù) 平均日銷售額 平均收帳期=應(yīng)收賬款/平均日銷售額 對于季節(jié)性銷售的公司，計算出的平均收帳期是變動的 帳齡分析表 帳齡分析表 賬齡分析表是在把所有的應(yīng)收賬款按賬齡分為幾類后，顯示每一類的總數(shù)額和所占比例的表格。 它勾畫出了沒有收回的應(yīng)收賬款的質(zhì)量。 這種表格通常按賬齡分為0天一30天、30天60天、60天90天和90天以上的應(yīng)收賬款來分別顯示。 帳齡分析表的作用 賬齡分析表取決于提供的信用條件、顧客的付款習(xí)慣和最近的銷售趨勢。 應(yīng)收帳款的平均帳齡 收款率和應(yīng)收款余額百分比 追款政策 信件 電話 個

6、人拜訪 收款機(jī)構(gòu) 訴訟程序 應(yīng)收帳款讓售（factoring) 是指公司把應(yīng)收帳款售給債務(wù)保理公司 公司和債務(wù)保理公司對每一客戶的基本信用條件達(dá)成一致，客戶直接把所欠款項付給債務(wù)保理公司，有債務(wù)保理公司承擔(dān)客戶不付款的風(fēng)險 通常情況下，債務(wù)保理公司折價購入應(yīng)付帳款怎樣利用商業(yè)信用進(jìn)行融資 除無擔(dān)保債務(wù)工具之外，應(yīng)收帳款融資還有三種常用方法：債務(wù)擔(dān)保、附屬債務(wù)公司和資產(chǎn)證券化 債務(wù)擔(dān)保經(jīng)常是作為資產(chǎn)的應(yīng)收帳款的融資方法，適應(yīng)售帳款融資的主要形式 擁有良好信用評級體系的大公司都有附屬債務(wù)公司，附屬債務(wù)公司的債權(quán)人對其資產(chǎn)具有附屬權(quán) 資產(chǎn)證券化是公司將它的應(yīng)收帳款出讓給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)將應(yīng)收帳款和在一起，發(fā)行證券進(jìn)行融資 謝謝！ 未來銷售額： 未來銷售額： 帳齡分析表 帳齡分析表 賬齡分析表是在把所有的應(yīng)收賬款按賬齡分為幾類后，顯示每一類的總數(shù)額和所占比例的表格。 它勾畫出了沒有收回的應(yīng)收賬款的質(zhì)量。 這種表格通常按賬齡分為0天一30天、30天60天、60天90天和90天以上的應(yīng)收賬款來分別顯示。 帳齡分析表的作用 賬齡分析表取決于提供的信用條件、顧客的付款習(xí)慣和最近的銷售趨勢。 應(yīng)收帳款的平均帳齡怎樣利用商業(yè)信用進(jìn)行融資 除無擔(dān)保債務(wù)工具之外，應(yīng)收帳款融資還有三種常用方法：債務(wù)擔(dān)保、附屬債務(wù)公司和資產(chǎn)證券化 債務(wù)擔(dān)保經(jīng)常是作為資產(chǎn)的應(yīng)收帳款的融