股權(quán)質(zhì)押的法律意義

1、關(guān)于股權(quán)質(zhì)押的一些法律問題一、股權(quán)質(zhì)押的法律概念辨析（一）股權(quán)的法律概念我國公司法確立的有限責(zé)任公司和股份有限公司是市場經(jīng)濟(jì)條件下的現(xiàn)代企業(yè)組織形式，其發(fā)揮作用的重要基石是獨(dú)立法人人格和股東有限責(zé)任。公司是由一定的商業(yè)投資人共同投入資本而成立，它包含了人的聚合與資本聚合（一般認(rèn)為有限責(zé)任公司是人合和資合的結(jié)合體，股份有限公司主要體現(xiàn)為資合的性質(zhì)）。公司獨(dú)立人格和投資人經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有限性的確定，決定了公司必須具有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)并獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任。股東雖然喪失了對出資財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，但可以獲得另外一種權(quán)利 股權(quán)。公司法 126條規(guī)定，股份有限責(zé)任公司的資本劃分為股份，股份采取股票的形式，股票是公司簽發(fā)的證

2、明股東所持股份的憑證；公司法 32 條規(guī)定，有限責(zé)任公司成立后，應(yīng)當(dāng)向股東簽發(fā)出資證明書，證明股東的出資份額；擔(dān)保法 78 條規(guī)定，以有限責(zé)任公司的股份出質(zhì)的，適用公司法股份轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定。由此可見，我國法律意義上的股權(quán)，是指股份有限責(zé)任公司的股票和有限責(zé)任公司股東的股份（即出資證明書）。（二）股權(quán)質(zhì)押的含義我國物權(quán)法為股權(quán)質(zhì)押提供了明確的法律依據(jù)：公司股份或股票依法可以質(zhì)押。因此，所謂股權(quán)質(zhì)押，就是指公司股東將其所擁有的依法可以轉(zhuǎn)讓的股票或出資證明書，按照法律規(guī)定辦理出質(zhì)手續(xù)，以其擔(dān)保債務(wù)人履行債務(wù)、債權(quán)人債權(quán)實(shí)現(xiàn)的擔(dān)保方式。在股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保法律關(guān)系中，股權(quán)被稱為質(zhì)押物，提供股權(quán)方為出質(zhì)人，接

3、受股權(quán)質(zhì)押方為質(zhì)權(quán)人。（三）股權(quán)質(zhì)押和一般質(zhì)押的區(qū)別我國物權(quán)法第 208 條規(guī)定，動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押是指債務(wù)人或者第三人將其動(dòng)產(chǎn)移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保；大部分權(quán)利質(zhì)押也是以將權(quán)利憑證交付質(zhì)權(quán)人為質(zhì)權(quán)生效的要件。由此可見，一般質(zhì)押是采用“移交占有生效說”；而與此不同，股權(quán)質(zhì)押和抵押權(quán)類似，是采用“登記公示生效說”。事實(shí)上，移交占有生效和登記公示生效的本質(zhì)目的相同，都是為了凍結(jié)質(zhì)物或抵押物的非法轉(zhuǎn)讓，以保護(hù)質(zhì)權(quán)人和抵押權(quán)人的合法權(quán)益。二、股權(quán)質(zhì)押合法有效的必備法定要件（一）股權(quán)需具有可轉(zhuǎn)讓性某種財(cái)產(chǎn)權(quán)利要成為質(zhì)押的標(biāo)的物，必須具備一個(gè)最基本的要件：可轉(zhuǎn)讓性。股權(quán)是股東因出資而取得的，依法定或

4、公司章程規(guī)定的規(guī)則和程序參與公司事務(wù)并在公司中享受財(cái)產(chǎn)利益的，具有轉(zhuǎn)讓性的權(quán)利。正是由于兼?zhèn)湄?cái)產(chǎn)性和可轉(zhuǎn)讓性，股權(quán)才可以作為一種適格的質(zhì)押物。因此，在判斷某公司股權(quán)是否可以質(zhì)押時(shí)，我們首先要看其是否可以依法轉(zhuǎn)讓。（二）必須簽定書面股權(quán)質(zhì)押合同我國物權(quán)法第 210 條規(guī)定，以依法可以轉(zhuǎn)讓的股票或者有限責(zé)任公司的股份出質(zhì)的，出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)訂立書面質(zhì)押合同。由此可見，簽定書面質(zhì)押合同是股權(quán)質(zhì)押生效不可或缺的法定要件。以股票質(zhì)押，質(zhì)押合同應(yīng)當(dāng)包括擔(dān)保的主債權(quán)的種類、數(shù)額、債務(wù)人履行債務(wù)的期限、出質(zhì)股票的名稱、種類、數(shù)額、質(zhì)押擔(dān)保的范圍、股票、權(quán)利證書移交的時(shí)間、當(dāng)事人需要約定的其他事項(xiàng)。以有限責(zé)任

5、公司股東的出資額（股份）質(zhì)押，質(zhì)押合同應(yīng)當(dāng)包括：被擔(dān)保的主債權(quán)種類、數(shù)額、債務(wù)人履行債務(wù)的期限、出質(zhì)股份的名稱、所代表的出資額、質(zhì)押擔(dān)保的范圍、出資證明書的編號和核發(fā)日期、出質(zhì)人和債權(quán)人的姓名（個(gè)人）或者名稱（法人）及住所。（三）必須辦理出質(zhì)登記根據(jù)公司法第二百二十六條規(guī)定：以基金份額、股權(quán)出質(zhì)的，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)訂立書面合同。以基金份額、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記的股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立；以其他股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自工商行政管理部門辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立?；鸱蓊~、股權(quán)出質(zhì)后，不得轉(zhuǎn)讓，但經(jīng)出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人協(xié)商同意的除外。出質(zhì)人轉(zhuǎn)讓基金份額、股權(quán)所得的價(jià)款，應(yīng)當(dāng)向質(zhì)權(quán)人提前清償債務(wù)或

6、者提存。股權(quán)的出質(zhì)分為股票出質(zhì)和出資額（股份）出質(zhì)兩種。以股份有限公司的股票出質(zhì)，出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人在訂立書面質(zhì)押合同后，應(yīng)當(dāng)?shù)阶C券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記。目前，我國上市公司的股票統(tǒng)一托管于上海中央證券登記結(jié)算公司或深圳證券登記結(jié)算公司。非上市股份有限公司的股票托管于各地的證券登記結(jié)算部門。將有限責(zé)任公司的股份出質(zhì)，則應(yīng)當(dāng)記載于本公司的股東名冊，并到工商行政管理部門辦理股權(quán)質(zhì)押登記手續(xù)。（四）禁止預(yù)設(shè)流質(zhì)條款在股權(quán)質(zhì)押合同中預(yù)設(shè)流質(zhì)條款，是指質(zhì)權(quán)人和出質(zhì)人在質(zhì)押合同中約定，債權(quán)未實(shí)現(xiàn)時(shí)，出質(zhì)的股權(quán)自動(dòng)轉(zhuǎn)讓給質(zhì)權(quán)人。由于質(zhì)物的價(jià)值有時(shí)會(huì)大于被擔(dān)保的債權(quán)，因此如果允許流質(zhì)，很有可能會(huì)造成質(zhì)權(quán)人乘出質(zhì)

7、人之危而侵害出質(zhì)人合法利益的結(jié)果。 為了維護(hù)出質(zhì)人的應(yīng)有權(quán)益， 各國法律均有關(guān)于禁止流質(zhì)的規(guī)定。 我國擔(dān)保法律制度對流質(zhì)的禁止性規(guī)定體現(xiàn)在 物權(quán)法第211 條中，即出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人在合同中不得約定在債務(wù)履行期屆滿質(zhì)權(quán)人未受清償時(shí)，質(zhì)物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移為質(zhì)權(quán)人所有。三、不同類型公司股權(quán)質(zhì)押的規(guī)定（一）有限責(zé)任公司根據(jù)擔(dān)保法規(guī)定，以有限責(zé)任公司的股份出質(zhì)的，適用公司法股份轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定。根據(jù)公司法 72 條規(guī)定：有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未

8、答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購買的，視為同意轉(zhuǎn)讓。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)。兩個(gè)以上股東主張行使優(yōu)先購買權(quán)的，協(xié)商確定各自的購買比例；協(xié)商不成的，按照轉(zhuǎn)讓時(shí)各自的出資比例行使優(yōu)先購買權(quán)。公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。（二）股份有限公司根據(jù)最高人民法院關(guān)于適用中華人民共和國擔(dān)保法若干問題的解釋規(guī)定：以股份有限公司的股份出質(zhì)的，適用中華人民共和國公司法有關(guān)股份轉(zhuǎn)讓的規(guī)定。根據(jù)公司法第一百三十八條股東持有的股份可以依法轉(zhuǎn)讓。第一百三十九條股東轉(zhuǎn)讓其股份，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易場所進(jìn)行或者按照國務(wù)院

9、規(guī)定的其他方式進(jìn)行。第一百四十條記名股票，由股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或者名稱及住所記載于股東名冊。股東大會(huì)召開前二十日內(nèi)或者公司決定分配股利的基準(zhǔn)日前五日內(nèi)，不得進(jìn)行前款規(guī)定的股東名冊的變更登記。但是，法律對上市公司股東名冊變更登記另有規(guī)定的，從其規(guī)定。第一百四十一條無記名股票的轉(zhuǎn)讓，由股東將該股票交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。特定持有人股份轉(zhuǎn)讓的限制：發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有

10、的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。四、股權(quán)質(zhì)押生效后的法律效力股權(quán)質(zhì)押的法律效力是指股權(quán)質(zhì)押生效后，質(zhì)權(quán)人依法享有的權(quán)利。依照我國現(xiàn)行擔(dān)保法律制度的規(guī)定，股權(quán)質(zhì)押的法律效力主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（一）質(zhì)權(quán)人享有優(yōu)先受償權(quán)219股權(quán)質(zhì)押法律關(guān)系中的質(zhì)權(quán)人在其質(zhì)權(quán)所擔(dān)保的債權(quán)清償期屆滿而未獲清償時(shí)，可以依法行使質(zhì)權(quán)。根據(jù)物權(quán)法條和 220 條的

11、規(guī)定，股權(quán)質(zhì)押法律關(guān)系中的質(zhì)權(quán)人可以通過與出質(zhì)人協(xié)議以股權(quán)折價(jià)或依法拍賣、變賣股權(quán)的方式行使質(zhì)權(quán)，并從股權(quán)的處分價(jià)款中優(yōu)先受償。應(yīng)當(dāng)注意的是，質(zhì)物折價(jià)或拍賣、變賣后，其價(jià)款如超過質(zhì)押合同約定的擔(dān)保范圍，超出部分歸出質(zhì)人所有；如有不足，出質(zhì)人不再承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，不足部分作為普通債務(wù)由債務(wù)人承擔(dān)。（二）質(zhì)權(quán)人享有收取孳息權(quán)物權(quán)法 213條規(guī)定，質(zhì)權(quán)人有權(quán)收取質(zhì)物所生的孳息，孳息應(yīng)當(dāng)先充抵收取孳息的費(fèi)用。質(zhì)押合同另有規(guī)定的，按照約定。由此可以得出這樣一個(gè)結(jié)論：在沒有質(zhì)權(quán)人和出質(zhì)人沒有特別約定的情況下，質(zhì)權(quán)的效力及于質(zhì)物所生的孳息。需要注意的是，質(zhì)權(quán)人在收取孳息時(shí)并不當(dāng)然取得孳息的所有權(quán)，而是僅就孳息取

12、得質(zhì)權(quán)，孳息是作為質(zhì)物的一部分而成為債權(quán)的擔(dān)保。（三）質(zhì)權(quán)人享有禁止出質(zhì)人違法轉(zhuǎn)讓已設(shè)質(zhì)股票權(quán)物權(quán)法 226條規(guī)定，股票出質(zhì)后，不得轉(zhuǎn)讓，但經(jīng)出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人協(xié)商同意的可以轉(zhuǎn)讓。出質(zhì)人轉(zhuǎn)讓股票所得的價(jià)款應(yīng)當(dāng)向質(zhì)權(quán)人提前清償所擔(dān)保的債權(quán)或者向與質(zhì)權(quán)人約定的第三人提存。股權(quán)質(zhì)押采用的是登記公示生效制度，并不發(fā)生質(zhì)物股票，移交質(zhì)權(quán)人占有的情況。因此，為了防止出質(zhì)人隨意轉(zhuǎn)讓股權(quán)，侵犯質(zhì)權(quán)人所享有的擔(dān)保利益，法律作了如此規(guī)定。在出質(zhì)人沒有取得質(zhì)權(quán)人書面同意的情況下，試圖非法轉(zhuǎn)讓股票時(shí)，股票設(shè)質(zhì)的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)有義務(wù)不予辦理相關(guān)轉(zhuǎn)讓手續(xù)。（四）質(zhì)權(quán)人享有對股權(quán)的物上代位權(quán)根據(jù)物權(quán)法第二百一十六條規(guī)定

13、因不能歸責(zé)于質(zhì)權(quán)人的事由可能使質(zhì)押財(cái)產(chǎn)毀損或者價(jià)值明顯減少，足以危害質(zhì)權(quán)人權(quán)利的，質(zhì)權(quán)人有權(quán)要求出質(zhì)人提供相應(yīng)的擔(dān)保；出質(zhì)人不提供的，質(zhì)權(quán)人可以拍賣、變賣質(zhì)押財(cái)產(chǎn)，并與出質(zhì)人通過協(xié)議將拍賣、變賣所得的價(jià)款提前清償債務(wù)或者提存。如果質(zhì)物損害或者價(jià)值明顯減少的“可能”不足以危害質(zhì)權(quán)人的權(quán)利的，則質(zhì)權(quán)人不能要求出質(zhì)人另行提供相應(yīng)的擔(dān)保。因此，根據(jù)我國民事訴訟法所規(guī)定的“誰主張誰舉證”的原則，當(dāng)出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人就上述“可能”有爭議并訴諸法院時(shí)，應(yīng)當(dāng)由質(zhì)權(quán)人承擔(dān)舉證責(zé)任。此外，由于股權(quán)的價(jià)值具有很大的波動(dòng)性，作為質(zhì)權(quán)人，應(yīng)當(dāng)密切注意出質(zhì)人所設(shè)質(zhì)股權(quán)的價(jià)值變化。一旦出現(xiàn)股權(quán)的價(jià) 值具有明顯減少的情況，應(yīng)當(dāng)立

14、即要求出質(zhì)人提供相應(yīng)的擔(dān)?；虿扇∑渌鄳?yīng)的措施。附：公司股權(quán)登記程序（僅供參考）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部二 0 一 0 年六月二十六日公司股權(quán)質(zhì)押登記程序適用法律：中華人民共和國公司法中華人民共和國物權(quán)法工商行政管理機(jī)關(guān)股權(quán)出質(zhì)登記辦法條件：1）申請出質(zhì)的股權(quán)應(yīng)當(dāng)是依法可以轉(zhuǎn)讓和出質(zhì)的股權(quán)；（ 2）質(zhì)押雙方簽定了質(zhì)押合同；3）質(zhì)押合同的出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人共同提出申請；4）或者質(zhì)權(quán)合同被依法確認(rèn)無效或者被撤銷，由出質(zhì)人或者質(zhì)權(quán)人單方提出申請。公司股權(quán)質(zhì)押登記設(shè)立所需要提交的材料（ 1）申請人簽字或者蓋章的股權(quán)出質(zhì)設(shè)立登記申請書；（ 2）經(jīng)辦人身份證明（復(fù)印件1 份）；（ 3）指定代表或者共同委托代理人證明；（ 4

15、）記載有出質(zhì)人姓名（名稱）及其出資額的有限責(zé)任公司股東名冊復(fù)印件或者股權(quán)托管機(jī)構(gòu)出具的非上市股份公司股東名冊（股權(quán)質(zhì)押專用）（ 5）質(zhì)權(quán)合同；（ 6）出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人的主體資格證明或者自然人身份證明復(fù)印件；（ 7）以外商投資的公司的股權(quán)出質(zhì)的，提交審批機(jī)關(guān)審批文件；（ 8）國家工商行政管理總局要求提交的其他材料。公司股權(quán)質(zhì)押變更登記設(shè)立所需要提交的材料（ 1）申請人簽字或者蓋章的股權(quán)出質(zhì)變更登記申請書；（ 2）經(jīng)辦人身份證明；（ 3）指定代表或者共同委托代理人證明；（ 4 ）有關(guān)登記事項(xiàng)變更的證明文件。屬于出質(zhì)股權(quán)數(shù)額變更的，提交質(zhì)權(quán)合同修正案或者補(bǔ)充合同；屬于出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人姓名（名稱）或者出質(zhì)股權(quán)所在公司名稱更改的，提交姓名或者名稱更改的證明文件和更改后的主體資格證