公司上必備條件和操作程序

1、公司上市必備條件和操作程序1、在中國(guó)的主板市場(chǎng)上市,公司所具備的條件是股本5000W以上,連續(xù)3年盈利,近三年內(nèi)無(wú)重大違法現(xiàn)象.公司對(duì)外發(fā)放的股數(shù)必須到達(dá)公司總股本的25% .2、中國(guó)公司到香港上市的條件主板上市的要求 主場(chǎng)的目的：目的眾多,包括為較大型、根底較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司籌集資金. 主線(xiàn)業(yè)務(wù)：并無(wú)有關(guān)具體規(guī)定,但實(shí)際上,主線(xiàn)業(yè)務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求. 業(yè)務(wù)紀(jì)錄及盈利要求：上市前三年合計(jì)溢利5, 000萬(wàn)港元最近一年須達(dá) 2,000萬(wàn)港元,再之前兩年合計(jì) 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明：并無(wú)有關(guān)規(guī)定 ,但申請(qǐng)人須列出一項(xiàng)有關(guān)未來(lái)方案及展望的概括說(shuō)明. 最低市值：上市時(shí)市值須達(dá) 1億港元. 最

2、低公眾持股量：25% 如發(fā)行人市場(chǎng)超過(guò) 40億港元,那么最低可降低為10%. 治理層、公司擁有權(quán)：三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄期須在根本相同的治理層及擁有權(quán)下?tīng)I(yíng)運(yùn). 主要股東的售股限制：受到限制. 信息披露：一年兩度的財(cái)務(wù)報(bào)告. 包銷(xiāo)安排：公開(kāi)出售以供認(rèn)購(gòu)必須全面包銷(xiāo). 股東人數(shù)：于上市時(shí)最少須有100名股東,而每1百萬(wàn)港元的發(fā)行額須由不少于三名股東持有.發(fā)行H股上市：中國(guó)注冊(cè)的企業(yè),可通過(guò)資產(chǎn)重組,經(jīng)所屬主管部門(mén)、國(guó)有資產(chǎn)治理部門(mén)只適用于國(guó)有企業(yè) 及中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批,組建在中國(guó)注冊(cè)的股份,申請(qǐng)發(fā)行H股在香港上市.優(yōu)點(diǎn)：A企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)公司法和申報(bào)制度比擬熟悉B中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)H股上市,政策上較為支持,所需的時(shí)間較短,

3、手續(xù)較直接.缺點(diǎn)： 未來(lái)公司股份轉(zhuǎn)讓或其他企業(yè)行為方面,受?chē)?guó)內(nèi)法規(guī)的牽制較多.隨著近年多家H股公司上市,香港市場(chǎng)對(duì) H股的接受水平已大為提升.買(mǎi)殼上市：買(mǎi)殼上市是指向一家擬上市公司收購(gòu)上市公司的控股權(quán),然后將資產(chǎn)注入,到達(dá) 反向收購(gòu)、借殼上市的目的.香港聯(lián)交所及證監(jiān)會(huì)都會(huì)對(duì)買(mǎi)殼上市有幾個(gè)主要限制： 全面U購(gòu)：收購(gòu)者如購(gòu)入上市公司超過(guò) 30 %的股份,須向其余股東提出全面收購(gòu). 重新上市申請(qǐng)：買(mǎi)殼后的資產(chǎn)收購(gòu)行為,有可能被聯(lián)交所視作新上市申請(qǐng) 公司持股量：上市公司須維護(hù)足夠的公眾持股量,否那么可能被停牌買(mǎi)殼上市初期未必能達(dá)至集資的目的,但可利用收購(gòu)后的上市公司進(jìn)行配股、供股集資；根據(jù)?紅籌指引?

4、規(guī)定,但凡中資控股公司在海外買(mǎi)殼,都受?chē)?yán)格限制.買(mǎi)殼上市在已有收購(gòu)對(duì)象的情況下,籌備時(shí)間較短,工作較精簡(jiǎn). 然而,需更多時(shí)間及規(guī)劃去回避各監(jiān)管的條 例.買(mǎi)殼上市手續(xù)有時(shí)比申請(qǐng)新上市更加繁瑣.同時(shí),很多國(guó)內(nèi)及香港的審批手續(xù)并不一定可以省卻.創(chuàng)業(yè)板上市要求： 主場(chǎng)的目的：目的眾多,包括為較大型、根底較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司籌集資金. 主線(xiàn)業(yè)務(wù)：必須從事單一業(yè)務(wù),但允許有圍繞該單一業(yè)務(wù)的周邊業(yè)務(wù)活動(dòng) 業(yè)務(wù)紀(jì)錄及盈利要求：不設(shè)最低溢利要求.但公司須有24個(gè)月從事 活潑業(yè)務(wù)紀(jì)錄"(如營(yíng)業(yè)額、總資產(chǎn)或上市時(shí)市值超過(guò) 5億港元,發(fā)行人可以申請(qǐng)將 活潑業(yè)務(wù)紀(jì)錄減至12個(gè) 月) 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明：須申請(qǐng)

5、人的整體業(yè)務(wù)目標(biāo),并解釋公司如何方案于上市那一個(gè)財(cái)政年度的 余下時(shí)間及其后兩個(gè)財(cái)政年度內(nèi)達(dá)致該等目標(biāo) 最低市值：無(wú)具體規(guī)定,但實(shí)際上在上市時(shí)不能少于4,600萬(wàn)港元 最低公眾持股量：3,000萬(wàn)港元或已發(fā)行股本的 25% (如市值超過(guò)40億港元,最低公眾持 股量可減至20%) 治理層、公司擁有權(quán)：在活潑業(yè)務(wù)紀(jì)錄期間,須在根本相同的治理層及擁有權(quán)下?tīng)I(yíng)運(yùn) 主要股東的售股限制：受到限制 信息披露：一按季披露,中期報(bào)和年報(bào)中必須列示實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的比擬.包銷(xiāo)安排：無(wú)硬性包銷(xiāo)規(guī)定,(!如發(fā)行人要籌集新資金,新股只可以在招股章程所列的最低認(rèn)購(gòu)額到達(dá)時(shí)方可上市發(fā)行紅籌股上市：紅籌上市公司指在海外注冊(cè)

6、成立的控股公司(包括香港、百慕達(dá)或開(kāi)曼群島),作為上市個(gè)體,申請(qǐng)發(fā)行紅籌股上市.優(yōu)點(diǎn)：A紅籌公司在海外注冊(cè),控股股東的股權(quán)在上市后 6個(gè)月已可流通B上市后的融資如配股、供股等股票市場(chǎng)運(yùn)作繭自縛靈活性最高國(guó)務(wù)院在1996年6月公布的?關(guān)于進(jìn)一步增強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市治理的通知?(即?紅籌指引?)嚴(yán)格限制國(guó)有企業(yè)以紅籌方式上市.中國(guó)證監(jiān)會(huì)亦在2000年6月發(fā)出指引,所有涉及境內(nèi)權(quán)益的境外上市工程,須在上市前取 得中證監(jiān)不持異議的書(shū)面確認(rèn).A初次發(fā)行-新設(shè)立股份公開(kāi)發(fā)行股票的條件.根據(jù)?中華人民共和國(guó)公司法?、?中華人民共和國(guó)證券法?及?股票發(fā)行與交易治理暫行 條例?的有關(guān)規(guī)定,股份申請(qǐng)股票上市必

7、須符合以下條件：(1 )股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券治理部門(mén)批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行.(2)公司股本總額不少于人民幣5000 萬(wàn)元.(3)公司成立時(shí)間須在 3年以上.最近3年連續(xù)盈利.原國(guó)有企業(yè)依法改組而設(shè)立的.或 者在?中華人民共和國(guó)公司法?實(shí)施后新組建成立的公司改組設(shè)立為股份的,其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的,成立時(shí)間可連續(xù)計(jì)算.(4)持有股票面值達(dá)人民幣 1000元以上的股東人數(shù)不少于 1000人,向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的 股份不少于公司股份總數(shù)的 25% ;如果公司股本總額超過(guò)人民幣 4億元的,其向社會(huì)公開(kāi) 發(fā)行股份的比例不少于 15% .(5)公司在最近 3年內(nèi)無(wú)重大違法行為,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載.(6)

8、國(guó)家法律、法規(guī)規(guī)章及交易所規(guī)定的其他條件.對(duì)于已上市公司,由于種種原因,國(guó)務(wù)院證券治理部門(mén)有權(quán)決定暫?；蚪K止其股票上市資格. 當(dāng)上市公司出現(xiàn)以下情況之一時(shí),其股票上市即可被暫停：(1)公司的股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化,不再具備上市條件；(2)公司不按規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況 ,或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載；(3)公司有重大違法行為；(4)公司最近3年連續(xù)虧損.當(dāng)上市公司出現(xiàn)以下情況之一時(shí),其股票上市可被終止：(1)上述暫停情況的(2) ( 3)項(xiàng)出現(xiàn)時(shí),經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重 ；(2)上述暫停情況的第(1 )項(xiàng)、第(4 )項(xiàng)所列情形之一,在期限內(nèi)未能消除,不具備上市條件的,由國(guó)務(wù)院證券治理部門(mén)決定終止其股

9、票上市；(3)公司決議解散、被行政主管部門(mén)依法責(zé)令關(guān)閉或者被宣告破產(chǎn).由國(guó)務(wù)院證券治理部門(mén)決定終止其股票上市.一家公司成為上市公司,我們撐為首次掛牌.程序有三1.他要先申請(qǐng)股票公開(kāi)發(fā)行2.他要接受承銷(xiāo)商輔導(dǎo)3.他要向證券交易所申請(qǐng)上市獲準(zhǔn)首先,講發(fā)行1.證券發(fā)行的治理制度有審批制和核準(zhǔn)制2.發(fā)行方式：按發(fā)行對(duì)象的不同,可以分為公募發(fā)行與私募發(fā)行；按有無(wú)發(fā)行中介,可以分為直接發(fā)行和間接發(fā)行；按發(fā)行目的不同,可分為初次發(fā)行和增資發(fā)行.第二.講初次發(fā)行的條件1.其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 ；2.其發(fā)行的普通股限于一種,同股同權(quán)；3.發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額分35 %:4.發(fā)行前一

10、年末,凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30%,無(wú)形資產(chǎn)(不含土地使用權(quán))占其所折股本數(shù)的比例不得高于20%;5 .公司股本總額不少千人民幣5000 萬(wàn)元；6 .向社會(huì)公眾發(fā)行的局部不少于公司擬發(fā)行股本總額的25 %,擬發(fā)行股本超過(guò)4億元的,可酌情降低向社會(huì)公眾發(fā)行局部的比例,但最低不得少于擬發(fā)行股本總額的15%;8.近3年連續(xù)盈利等.第三,講上市輔導(dǎo)股票發(fā)行與上市輔導(dǎo),指有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)擬發(fā)行股票并上市的股份進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化培訓(xùn)、輔導(dǎo)與監(jiān)督.發(fā)行與上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)由符合條件的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)擔(dān)任,原那么上應(yīng)當(dāng)與代理該公司發(fā)于票的主承銷(xiāo)商為同一證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu).輔導(dǎo)的內(nèi)容培訓(xùn) 資產(chǎn)重組,界定產(chǎn)權(quán)關(guān)系.制定公司章程,建立

11、標(biāo)準(zhǔn)的組織機(jī)構(gòu)協(xié)助公司進(jìn)行帳務(wù)調(diào)整協(xié)助公司制定籌措資金的使用方案協(xié)調(diào)各中介機(jī)構(gòu).第四,印發(fā)招股說(shuō)明書(shū)招股說(shuō)明書(shū)是股份發(fā)行股票時(shí),就發(fā)行關(guān)事項(xiàng)向公眾作出披露、并向特定或非特定投資人提出購(gòu)置或銷(xiāo)售其股票的要約或要約邀請(qǐng)的法律文件.第五,路演(Road show )路演特指股票發(fā)行推介會(huì),是境外上市公司慣常采用的用來(lái)溝通投資者與股東關(guān)系的方式.路,M(Roadshow )也有人譯做 路游,是股票承銷(xiāo)商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研活動(dòng).第六,證券承銷(xiāo)的具體方法主要有包銷(xiāo)和代銷(xiāo)兩種.根據(jù)證券法第二十一條的規(guī)定,我國(guó)證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)可以采取代銷(xiāo)或者包銷(xiāo)的方式并且,向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行證券的票面總值超過(guò)5000萬(wàn)元的

12、,應(yīng)當(dāng)由承銷(xiāo)團(tuán)共同承銷(xiāo). 證券包銷(xiāo)與證券代銷(xiāo)的區(qū)別承銷(xiāo)人所處的法律地位不同承銷(xiāo)人的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬不同包銷(xiāo)和代銷(xiāo)分別適用不同的發(fā)行人發(fā)行人實(shí)行包銷(xiāo)和代銷(xiāo)各有利弊第七,股票上市的條件(1)其股票經(jīng)批準(zhǔn)已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行 .(2)發(fā)行后的股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元.(3)持有人民幣 1000 元以上的個(gè)人股東不少于 1000 人.個(gè)人持有的股票面值總額不少于人民幣1000萬(wàn)元.(4)社會(huì)公眾股不少于總股本的25 %.公司總股本超過(guò)人民幣4億元的,公眾股的比例不少于15 %.(5)公司最近3年財(cái)務(wù)報(bào)告無(wú)虛假記載,最近 3年無(wú)重大違約行為.(6)證券主管部門(mén)規(guī)定的其他條件.總結(jié)上市程序；上市申請(qǐng)程序示意1.

13、公司上市申請(qǐng)2.證券交易所上市委員會(huì)批準(zhǔn)3 .訂立上市協(xié)議書(shū)4 .股東名錄備案5.披露上市公告書(shū)6 .掛牌交易B二、原有企業(yè)改組設(shè)立股份公開(kāi)發(fā)行股票的條件原有企業(yè)改組設(shè)立股份申請(qǐng)公司發(fā)行股票,除了要符合新設(shè)立股份申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票的條件外,還要符合以下條件：一發(fā)行前一年末,凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于百分之三十,無(wú)形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比重不高于百分之二十,但是證券委另有規(guī)定的除外;二近三年連續(xù)盈利.三、關(guān)于增資發(fā)行的條件.股份增資申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票,除了要滿(mǎn)足前面所列的條件外,還要滿(mǎn)足以下條件：一前一次公開(kāi)發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說(shuō)明書(shū)所述的用途相符,并且資金使用效益良好；二距前一次公開(kāi)發(fā)

14、行股票的時(shí)間不少于12個(gè)月；三從前一次公開(kāi)發(fā)行股票到本次申請(qǐng)期間沒(méi)有重大違法行為；四證券委規(guī)定的其它條件.四、定向募集公司公開(kāi)發(fā)行股票的條件.定向募集股份申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票除了要符合新設(shè)立和改組設(shè)立股份公開(kāi)發(fā)行股票的條件外,還應(yīng)符合以下條件:一定向募集所得資金的使用同招股說(shuō)明書(shū)所述內(nèi)容相符,并資金使用效益好；二距最近一次定向募集股份的時(shí)間不少于12個(gè)月；三從最后一次定向募集到本次公開(kāi)發(fā)行期間沒(méi)有重大違法行為；四內(nèi)部職工股權(quán)證根據(jù)規(guī)定發(fā)放,并且已交國(guó)家指定的證券機(jī)構(gòu)集中托管；五證券委規(guī)定的其他條件 .1994年7月1日開(kāi)始實(shí)行的?公司法?對(duì)公司發(fā)行新股的條件又重新進(jìn)行了規(guī)定:一前一次的股份已經(jīng)募足

15、,并間隔一年以上；二公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利,并可向股東支付股利；三公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載；四公司預(yù)期利潤(rùn)率可到達(dá)同期銀行存款利率.公司以當(dāng)年利潤(rùn)分派新股,不受前款第二項(xiàng)限制.C條件一、如果在國(guó)內(nèi)上市,那么要符合?公司法?和?證券法?規(guī)定的發(fā)行條件,自己可以去查兩個(gè)法律.另外還要符合交易所的上市條件,才可以上市.條件二、要有合格的投資銀行愿意保薦和承銷(xiāo).發(fā)行申請(qǐng)需要通過(guò)發(fā)行審核委員會(huì)的審核同條件三、要有足夠的投資者認(rèn)購(gòu)發(fā)行的股票.符合上述三個(gè)條件,公司可以成功發(fā)行股票并獲得上市.如果只符合條件一,并不能保證可以發(fā)行,由于符合條件一只是發(fā)行的必備的硬性條件而已,也就是說(shuō)最低條件.

16、D中國(guó)公司到香港上市的條件主板上市的要求 主場(chǎng)的目的：目的眾多,包括為較大型、根底較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司籌集資金. 主線(xiàn)業(yè)務(wù)：并無(wú)有關(guān)具體規(guī)定 ,但實(shí)際上,主線(xiàn)業(yè)務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求. 業(yè)務(wù)紀(jì)錄及盈利要求：上市前三年合計(jì)溢利5,000萬(wàn)港元最近一年須達(dá) 2, 000萬(wàn)港元,再之前兩年合計(jì). 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明：并無(wú)有關(guān)規(guī)定 ,但申請(qǐng)人須列出一項(xiàng)有關(guān)未來(lái)方案及展望的概括說(shuō)明. 最低市值：上市時(shí)市值須達(dá)1億港元. 最低公眾持股量：25 % 如發(fā)行人市場(chǎng)超過(guò) 40億港元,那么最低可降低為10% . 治理層、公司擁有權(quán)：三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄期須在根本相同的治理層及擁有權(quán)下?tīng)I(yíng)運(yùn). 主要股東的售股限制：受

17、到限制. 信息披露：一年兩度的財(cái)務(wù)報(bào)告. 包銷(xiāo)安排：公開(kāi)出售以供認(rèn)購(gòu)必須全面包銷(xiāo). 股東人數(shù)：于上市時(shí)最少須有100名股東,而每1百萬(wàn)港元的發(fā)行額須由不少于三名股東 持有.發(fā)行H股上市：中國(guó)注冊(cè)的企業(yè),可通過(guò)資產(chǎn)重組,經(jīng)所屬主管部門(mén)、國(guó)有資產(chǎn)治理部門(mén)只適用于國(guó)有企業(yè)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批,組建在中國(guó)注冊(cè)的股份,申請(qǐng)發(fā)行H股在香港上市.優(yōu)點(diǎn)：A企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)公司法和申報(bào)制度比擬熟悉B中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì) H股上市,政策上較為支持,所需的時(shí)間較短,手續(xù)較直接缺點(diǎn)：未來(lái)公司股份轉(zhuǎn)讓或其他企業(yè)行為方面,受?chē)?guó)內(nèi)法規(guī)的牽制較多隨著近年多家H股公司上市,香港市場(chǎng)對(duì) H股的接受水平已大為提升.買(mǎi)殼上市：買(mǎi)殼上市是指向一家擬上市

18、公司收購(gòu)上市公司的控股權(quán),然后將資產(chǎn)注入,到達(dá) 反向收購(gòu)、借殼上市的目的.香港聯(lián)交所及證監(jiān)會(huì)都會(huì)對(duì)買(mǎi)殼上市有幾個(gè)主要限制： 全面U購(gòu)：收購(gòu)者如購(gòu)入上市公司超過(guò)30%的股份,須向其余股東提出全面收購(gòu). 重新上市申請(qǐng)：買(mǎi)殼后的資產(chǎn)收購(gòu)行為,有可能被聯(lián)交所視作新上市申請(qǐng). 公司持股量：上市公司須維護(hù)足夠的公眾持股量,否那么可能被停牌.買(mǎi)殼上市初期未必能達(dá)至集資的目的,但可利用收購(gòu)后的上市公司進(jìn)行配股、供股集資；根據(jù)?紅籌指引?規(guī)定,但凡中資控股公司在海外買(mǎi)殼,都受?chē)?yán)格限制.買(mǎi)殼上市在已有收購(gòu)對(duì)象的情況下,籌備時(shí)間較短,工作較精簡(jiǎn).然而,需更多時(shí)間及規(guī)劃去回避各監(jiān)管的條例. 買(mǎi)殼上市手續(xù)有時(shí)比申請(qǐng)新上

19、市更加繁瑣.同時(shí),很多國(guó)內(nèi)及香港的審批手續(xù)并不 一定可以省卻.創(chuàng)業(yè)板上市要求： 主場(chǎng)的目的：目的眾多,包括為較大型、根底較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司籌集資金. 主線(xiàn)業(yè)務(wù)：必須從事單一業(yè)務(wù),但允許有圍繞該單一業(yè)務(wù)的周邊業(yè)務(wù)活動(dòng) 業(yè)務(wù)紀(jì)錄及盈利要求：不設(shè)最低溢利要求.但公司須有24個(gè)月從事 活潑業(yè)務(wù)紀(jì)錄如 營(yíng)業(yè)額、總資產(chǎn)或上市時(shí)市值超過(guò) 5億港元,發(fā)行人可以申請(qǐng)將 活潑業(yè)務(wù)紀(jì)錄"減至12個(gè) 月 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明：須申請(qǐng)人的整體業(yè)務(wù)目標(biāo),并解釋公司如何方案于上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí)間及其后兩個(gè)財(cái)政年度內(nèi)達(dá)致該等目標(biāo) 最低市值：無(wú)具體規(guī)定,但實(shí)際上在上市時(shí)不能少于4, 600萬(wàn)港元 最低公眾持股

20、量：3,000萬(wàn)港元或已發(fā)行股本的 25% 如市值超過(guò)40億港元,最低公 眾持股量可減至20 % 治理層、公司擁有權(quán)：在活潑業(yè)務(wù)紀(jì)錄期間,須在根本相同的治理層及擁有權(quán)下?tīng)I(yíng)運(yùn) 主要股東的售股限制：受到限制 信息披露：一按季披露,中期報(bào)和年報(bào)中必須列示實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的比擬. 包銷(xiāo)安排：無(wú)硬性包銷(xiāo)規(guī)定,但如發(fā)行人要籌集新資金,新股只可以在招股章程所列的最低 認(rèn)購(gòu)額到達(dá)時(shí)方可上市發(fā)行紅籌股上市：紅籌上市公司指在海外注冊(cè)成立的控股公司包括香港、百慕達(dá)或開(kāi)曼群島,作為上市個(gè)體,申請(qǐng)發(fā)行紅籌股上市.優(yōu)點(diǎn)：A紅籌公司在海外注冊(cè),控股股東的股權(quán)在上市后6個(gè)月已可流通B上市后的融資如配股、供股等股票市場(chǎng)運(yùn)

21、作繭自縛靈活性最高國(guó)務(wù)院在1996年6月公布的?關(guān)于進(jìn)一步增強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市治理的通知?即 ?紅籌指引?嚴(yán)格限制國(guó)有企業(yè)以紅籌方式上市.中國(guó)證監(jiān)會(huì)亦在2000年6月發(fā)出指引,所有涉及境內(nèi)權(quán)益的境外上市工程,須在上市前 取得中證監(jiān)不持異議的書(shū)面確認(rèn).E美國(guó)證券市場(chǎng)的構(gòu)成及特點(diǎn)1、美國(guó)證券市場(chǎng)的構(gòu)成：1全國(guó)性的證券市場(chǎng)主要包括 ：紐約證券交易所NYSE、全美證券交易所AMEX、 納斯達(dá)克股市NASDAQ 和招示板市場(chǎng)OTCBB ;2 區(qū)域性的證券市場(chǎng)包括：費(fèi)城證券交易所 PHSE、太平洋證券交易所PASE、辛 辛那提證券交易所CISE 、中西部證券交易所MWSE以及芝加哥期權(quán)交易所CHICA

22、GO BOARD OPTIONS EXCHANGE 等.2、全國(guó)性市場(chǎng)的特點(diǎn)：1紐約證券交易所NYSE:具有組織結(jié)構(gòu)健全,設(shè)備最完善,治理最嚴(yán)格,及上市標(biāo)準(zhǔn)高等特點(diǎn).上市公司主要是全世界最大的公司 .中國(guó)電信等公司在此交易所上市；2全美證券交易所AMEX:運(yùn)行成熟與標(biāo)準(zhǔn),股票和衍生證券交易突出.上市條件比紐約交易所低,但也有上百年的歷史.許多傳統(tǒng)行業(yè)及國(guó)外公司在此股市上市；3納斯達(dá)克證券交易所NASDAQ :完全的電子證券交易市場(chǎng).全球第二大證券市場(chǎng).證 券交易活潑.采用證券公司代理交易制,按上市公司大小分為全國(guó)板和小板.面向的企業(yè)多是具有高成長(zhǎng)潛力的大中型公司,而不只是科技股；4招示板市場(chǎng)O

23、TCBB:是納斯達(dá)克股市直接監(jiān)管的市場(chǎng),與納斯達(dá)克股市具有相同的交易手段和方式.它對(duì)企業(yè)的上市要求比擬寬松,并且上市的時(shí)間和費(fèi)用相對(duì)較低,主要滿(mǎn)足成長(zhǎng)型的中小企業(yè)的上市融資需 要.上市根本條件紐約證交所對(duì)美國(guó)國(guó)外公司上市的條件要求：作為世界性的證券交易場(chǎng)所,紐約證交所也接受外國(guó)公司掛牌上市,上市條件較美國(guó)國(guó)內(nèi)公司更為嚴(yán)格,主要包括：(1)社會(huì)公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬(wàn)股；(2) 有100股以上的股東人數(shù)不少于 5000名；(3)公司的股票市值不少于1億美元；(4)公司必須在最近 3個(gè)財(cái)政年度里連續(xù)盈利,且在最后一年不少于250萬(wàn)美元、前兩年每年不少于200萬(wàn)美元或在最后一年不少于 450

24、萬(wàn)美元,3年累計(jì)不少于650萬(wàn)美元； (5 )公司的有形資產(chǎn)凈值不少于 1億美元；(6)對(duì)公司的治理和操作方面的多項(xiàng)要求；(7 )其他有關(guān)因素,如公司所屬行業(yè)的相對(duì)穩(wěn)定性,公司在該行業(yè)中的地位,公司產(chǎn)品的市 場(chǎng)情況,公司的前景,公眾對(duì)公司股票的興趣等美國(guó)證交所上市條件 假設(shè)有公司想要到美國(guó)證券交易所掛牌上市,需具備以下幾項(xiàng)條件：(1)最少要有500 , 000股的股數(shù)在市面上為群眾所擁有； (2)市值最少要在美金 3,000 , 000元以上；(3)最少要有800名的股東(每名股東需擁有100股以上)；(4)上個(gè)會(huì)計(jì)年度需有最低750,000 美元的稅前所得.NASDAQ上市條件 (1)超過(guò)4

25、百萬(wàn)美元的凈資產(chǎn)額.(2)股票總市值最少要有美金 100萬(wàn)元以上.(3)需有300名以上的股東.(4)上個(gè)會(huì)計(jì)年度最低為 75萬(wàn)美元的稅前所得.(5 )每年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表必需提交給證管會(huì)與公司股東們參考.(6)最少須有三位"市場(chǎng)撮合者"(Market Maker )的參與此案(每位登記有案的Market Maker須在正常的買(mǎi)價(jià)與賣(mài)價(jià)之下有水平買(mǎi)或賣(mài)100股以上的股票,并且必須在每筆成交后的90秒內(nèi)將所有的成交價(jià)及交易量回報(bào)給美國(guó)證券商同業(yè)公會(huì)(NASD).NASDAQ對(duì)非美國(guó)公司提供可選擇的上市標(biāo)準(zhǔn) 選擇權(quán)一：財(cái)務(wù)狀況方面要求有形凈資產(chǎn)不少于400萬(wàn)美元；最近一年(或最近

26、三年中的兩年)稅前盈利不少于70萬(wàn)美元,稅后利潤(rùn)不少于40萬(wàn)美元,流通股市值不少于300萬(wàn)美元,公眾股東持股量在100萬(wàn)股以上,或者在 50萬(wàn)股以上且平均日交易量在 2000股以上,但美國(guó) 股東不少于400人,股價(jià)不低于 5美元.選擇權(quán)二：有形凈資產(chǎn)不少于1200萬(wàn)美元,公眾股東持股價(jià)值不少于 1500萬(wàn)美元,持股量不少于100 萬(wàn)股,美國(guó)股東不少于400人；稅前利潤(rùn)方面那么無(wú)統(tǒng)一要求；此外公司須有不少于三年的營(yíng)業(yè)記錄,且股價(jià)不低于 3美元.OTCBB買(mǎi)殼上市條件OTCBB市場(chǎng)是由納斯達(dá)克治理的股票交易系統(tǒng),是針對(duì)中小企業(yè)及創(chuàng)業(yè)企業(yè)設(shè)立的電子柜臺(tái)市場(chǎng).許多公司的股票往往先在該系統(tǒng)上市,獲得最初

27、的開(kāi)展資金,通過(guò)一段時(shí)間積累擴(kuò)張,到達(dá)納斯達(dá)克或紐約證券交易所的掛牌要求后升級(jí)到上述市場(chǎng)與納斯達(dá)克相比,OTC BB市場(chǎng)以門(mén)檻低而取勝,它對(duì)企業(yè)根本沒(méi)有規(guī)?；蛴系囊?只要有三名以上的造市商愿為該證券做市,企業(yè)股票就可以到 OTCBB市場(chǎng)上流通了.2003年11月有約3400家公司在 OTCBB上市.其實(shí),納斯達(dá)克股市公司本身就是一家在OTCBB上市的公司,其股票代碼是NDAQ .在OTCBB上市的公司,只要凈資產(chǎn)到達(dá) 400萬(wàn)美元,年稅后利潤(rùn)超過(guò) 75萬(wàn)美元或市值 達(dá)5000萬(wàn)美元,股東在300人以上,股價(jià)到達(dá)4美元/股的,便可直接升入納斯達(dá)克小型 股市場(chǎng).凈資產(chǎn)到達(dá)600萬(wàn)美元以上,毛

28、利到達(dá)100萬(wàn)美元以上時(shí)公司股票還可直接升入納斯達(dá)克主板市場(chǎng).因此 OTC BB市場(chǎng)又被稱(chēng)為納斯達(dá)克的預(yù)備市場(chǎng)納斯達(dá)克BABY .OTCBB買(mǎi)殼上市程序 在一個(gè)典型的買(mǎi)殼上市中,一個(gè)現(xiàn)在運(yùn)作的公司“買(mǎi)殼公司后一個(gè)已上市的公司"空殼公司合并,空殼公司成為法律上幸存的實(shí)體,但是買(mǎi)殼公司的經(jīng)營(yíng)并不受影響.買(mǎi)殼公司的股東事先跟空殼公司股東作好取得空殼公司控股權(quán)的安排.買(mǎi)殼公司的股東現(xiàn)在可以享受上市公司的所有好處,該上市公的股東那么現(xiàn)在擁有有價(jià)值的合并后的實(shí)體的股票,并且 有增值潛能.空殼公司多種多樣.他們可以是完全或局部申報(bào)的公司,也可以是在證交所、場(chǎng)外交易市場(chǎng),場(chǎng)外交易報(bào)價(jià)牌,或者粉色單股

29、票報(bào)價(jià)系統(tǒng)交易,或者擁有現(xiàn)金.買(mǎi)殼公司所付的代價(jià)包括 可能高達(dá)30萬(wàn)美元的初期付款.合并后公司的 5 %-26%的股份將在公眾或者前空殼公司 股東的手中.最終的價(jià)格將取決于空殼公司的類(lèi)型,比方：是否在交易所交易,是否向 SEC申報(bào),以及所獲得的控股比例,還有合并后公司的生存水平等.應(yīng)該購(gòu)置一個(gè)干凈的空殼公司. 在反向收購(gòu)空殼公司的過(guò)程中最為關(guān)心的,莫過(guò)于空殼公司可能有未經(jīng)披露的責(zé)任與義務(wù),或者空殼公司有許多遺留問(wèn)題 ,如果不予解決購(gòu)置者可能會(huì)比擬擔(dān)憂(yōu).因此,應(yīng)該做必要的審慎調(diào)查, 并且由會(huì)計(jì)師做財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì).此外,法律意見(jiàn)書(shū)也不可缺少通過(guò)買(mǎi)殼上市,往往比 IPO迅速,時(shí)間大概在 6個(gè)月左右.如

30、果空殼公司已經(jīng)在市場(chǎng)上交 易,那么合并以后股票也很快可以上市交易.不過(guò),收購(gòu)空殼公司,起草意向書(shū),以及最后完成交易,還是有一定的過(guò)程.另外,如果這個(gè)公司想在另外一個(gè)交易所上市交易,那么他還必須申報(bào)和獲得審批.從本錢(qián)上講,一個(gè)空殼公司的價(jià)格可以低至五六萬(wàn)美元,高至幾十萬(wàn)美元.此外,還需要支付上市的律師費(fèi)及會(huì)計(jì)師費(fèi).但買(mǎi)殼上市還是比IPO上市廉價(jià).買(mǎi)殼上市的本錢(qián)一般在50-60萬(wàn)美元包括空殼公司價(jià)格和中介費(fèi)用.買(mǎi)殼上市本身并不能籌措資本,真正的資金是通過(guò)隨后的配售或二次發(fā)行股票籌得,.一般地,如果空殼公司本身有資金,還是不要接受為好,由于這種融資本身會(huì)非常的昂貴.另外,空殼公司可能有許多債務(wù).因此

31、,收購(gòu)時(shí)必須做審慎調(diào)查,同時(shí)也應(yīng)該獲得空殼公司盡可能多和廣泛的陳述和保證. 買(mǎi)殼上市操作流程第一階段 ： 上市資格評(píng)估、簽約或?qū)徟?確立境外上市意向 *律師對(duì)買(mǎi)殼公司提供的資料進(jìn)行評(píng)估并設(shè)計(jì)操作方案 *獲取有關(guān)部門(mén)審批如必要的話(huà)*律師與買(mǎi)殼公司商談操作條件并簽訂委托協(xié)議第二階段： 收購(gòu)空殼公司 *未上市公司：15 30天*已上市公司：3- 4 月* Reg. D 募股：90 120天第三階段：上市交易前的準(zhǔn)備 *進(jìn)行反向合并*重組公司如必要的話(huà) *申報(bào)新的或修正的報(bào)表 *準(zhǔn)備融資文件 *公司修改商業(yè)方案 *指定轉(zhuǎn)讓代理人7天左右*獲取CUSIP交易代號(hào) *郵告股東 *注冊(cè)申請(qǐng)州"藍(lán)

32、天法"豁免*指定造市商約 24周*造市商進(jìn)行審慎調(diào)查 *公司/造市商決定競(jìng) 價(jià)*指定投資者關(guān)系參謀進(jìn)行上市包裝*準(zhǔn)備給經(jīng)紀(jì)人、承銷(xiāo)商、投資人的審慎調(diào)查報(bào)告*準(zhǔn)備促銷(xiāo)材料 *路演Road Show *股票分銷(xiāo)*組織承銷(xiāo)團(tuán)第四階段：上市交易可先在 OTCBB上交易,然后升格到 NASDAQ,也可以直接在 NASDAQ 上市交易, 視購(gòu)置何種空殼公司而定.第五階段：上市后的繼續(xù)申報(bào)與披露公司上市后,應(yīng)每季申報(bào)10-Q表,每年申報(bào)10-K表并附經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表.此外,公司的任何重大事項(xiàng)應(yīng)及時(shí)并適 當(dāng)?shù)赜?-K披露.F全球各交易所上市根本條件紐約證交所對(duì)美國(guó)以外公司上市的考察內(nèi)容1.社會(huì)公眾持

33、有股票數(shù)不少于250萬(wàn)股；2.擁有100股以上的股東人數(shù)不少于 5000名；3.公司的股票市值不少于1億美元；4.公司必須在最近 3個(gè)財(cái)政年度里連續(xù)盈利,且盈利在最后 1年不少于250萬(wàn)美元、前 2年每年不少于200萬(wàn)美元或在最后1年不少于450萬(wàn)美元,3年累計(jì)不少于650萬(wàn)美 元；5 .公司有形資產(chǎn)凈值不少于1億美元；6 .對(duì)公司的治理和操作方面有多項(xiàng)要求；7.其他有關(guān)因素,如公司所屬行業(yè)的相對(duì)穩(wěn)定性、公司的行業(yè)地位、產(chǎn)品市場(chǎng)情況、公司 前景、公眾對(duì)公司股票的興趣等.美國(guó)證交所1 .最少要有50萬(wàn)股的股票為自然人流通股；2 .市值最少要在美金 300萬(wàn)元以上；3.最少要有800名的股東每名股

34、東需擁有100股以上；4.上個(gè)會(huì)計(jì)年度稅前收入至少為75萬(wàn)美元.NASDAQ非美國(guó)公司可選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)叩i 1 ：1 .最近3個(gè)財(cái)年稅前總盈利超過(guò) 1100萬(wàn)美元,最近2個(gè)財(cái)年每年稅前盈利超過(guò)220萬(wàn)美元,并且最近3個(gè)財(cái)年每年稅前盈利大于0;2 .每股股價(jià)不低于5美元；3.有3名證券經(jīng)紀(jì)人；4 .有公司監(jiān)管.叩i 2:1.最近3個(gè)財(cái)年總現(xiàn)金流超過(guò) 275萬(wàn)美元并且每一財(cái)年現(xiàn)金流大于0 ;2.過(guò)去12個(gè)月內(nèi)平均資本市值超過(guò)5.5億美元；3.上一財(cái)年總收入大于 1.1億美元；4.每股股價(jià)不低于 5美元；5.有3名證券經(jīng)紀(jì)人；6.有公司監(jiān)管.叩i 3：1.過(guò)去12個(gè)月內(nèi)平均資本市值超過(guò) 8.5億美元

35、；2.上一財(cái)年總收入大于 9000萬(wàn)美元；3.抗曬杉鄴壞陀美元；4.有4名證券經(jīng)紀(jì)人；5.有公司監(jiān)管.多倫多證券交易所主板上市條件1.財(cái)務(wù)最低要求：申請(qǐng)上市的公司被分為如下3類(lèi)：工業(yè)綜合、礦業(yè)、石油和天然氣.這3類(lèi)公司中的每一類(lèi)都有特定的最低上市條件；2.治理層要求：無(wú)具體要求,但交易所有權(quán)根據(jù)遞交給交易所的文件,評(píng)定治理者、董事、 推廣者、大股東或任何其他人或公司這些人持有公司大量股票,足可以影響公司的控股權(quán), 以保證他們能夠公正地保護(hù)股東和投資者的最大權(quán)益,指導(dǎo)公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展；3.保薦人要求：所有申請(qǐng)上市的公司都需要交易所的參與機(jī)構(gòu)提供的保薦人,保薦人將作為交易所評(píng)估時(shí)的一個(gè)重大因素.倫敦

36、證交所1.公司一般須有3年經(jīng)營(yíng)記錄,并須呈報(bào)最近 3年的總審計(jì)賬目.如沒(méi)有 3年經(jīng)營(yíng)記錄, 某些科技產(chǎn)業(yè)公司、 投資實(shí)體、礦產(chǎn)公司以及承當(dāng)重大基建工程的公司,只要能滿(mǎn)足倫敦證交所?上市細(xì)那么?中的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn),亦可上市；2.公司的經(jīng)營(yíng)治理層應(yīng)顯示出為其公司經(jīng)營(yíng)記錄所承當(dāng)?shù)呢?zé)任；3 .公司呈報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)告一般須按國(guó)際或英美現(xiàn)行的會(huì)計(jì)及審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)編制,并按上述標(biāo)準(zhǔn)獨(dú)立審計(jì)；4 .公司在本國(guó)交易所的注冊(cè)資本應(yīng)超過(guò)70萬(wàn)英鎊,已至少有25%的社會(huì)公眾股.實(shí)際上,通過(guò)倫敦證交所進(jìn)行國(guó)際募股,其總股本一般要求不少于2500萬(wàn)英鎊；5 .公司須按倫敦證券交易所標(biāo)準(zhǔn)要求包括歐共體法令和 1986年版金融效勞法編制上市說(shuō)明書(shū),發(fā)起人需使用英語(yǔ)發(fā)布有關(guān)信息.倫敦高增長(zhǎng)市場(chǎng)AIM AIM對(duì)上市公司不做 3年業(yè)績(jī)的要求,這不單單是指盈利水平,而是企業(yè)不需要有3年業(yè)績(jī),沒(méi)有規(guī)模限制. AIM對(duì)上市公司也沒(méi)有公眾持股比例的硬性要求.1.任命一名經(jīng)許可的任命保薦人；2.任命一名指定經(jīng)紀(jì)人；3.對(duì)其股票的自由轉(zhuǎn)讓不設(shè)任何限制；4.注冊(cè)為公共或同類(lèi)公司,并且依照其注冊(cè)地的法律合法成立；5.編制一份上市文件 一一該文件包括投資者所需要的、有關(guān)該公司和其業(yè)務(wù)活動(dòng)的相關(guān)信息,如財(cái)務(wù)信息以及所有董事的詳細(xì)情況. 該文件應(yīng)提供應(yīng)所有預(yù)期投資者, 從而讓他們決 定是否投資于該