合工大土木工程經(jīng)濟學資金的時間價值與等值計算

1、第2章 資金的時間價值與等值計算2.1現(xiàn)金流量p4工程建設活動可以從 物質(zhì)形態(tài)和貨幣形態(tài) 兩個方面進行考查.對于工程建設這樣一個有著經(jīng)濟效益的特定的經(jīng)濟系統(tǒng)而言,投入的資金、花費的本錢和獲取的收益,都可以看成是以貨幣形式 包括貨幣和其他貨幣支付形式表達的資金流出和流入. 因此,現(xiàn)金流量是指將一個獨立的經(jīng)濟工程 或投資工程、技術(shù)方案等視為一個獨立的經(jīng) 濟系統(tǒng)的前提下,在 一定時期內(nèi)的各個時間點上 實際發(fā)生的 資金流入 或資金流出.,表示方法1 .現(xiàn)金流出CO:對一個系統(tǒng)而言,凡在某一時點上流出系統(tǒng)的資金或貨幣量,如投資、 費用等.包括總投資、經(jīng)營本錢、稅金、利息2 .現(xiàn)金流入CI:對一個系統(tǒng)而言

2、,凡在某一時點上流入系統(tǒng)的資金或貨幣量,如銷售收 入等.包括銷售收入、流動資金回收價值、工程工程的殘值3 .凈現(xiàn)金流量NCF=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出4 .現(xiàn)金流量：各個時點上實際的資金流出或資金流入現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及凈現(xiàn)金流量的 統(tǒng)稱建設工程投資費用構(gòu)成表序費用名稱組成上耍內(nèi)容1固定資產(chǎn)投資工程費建筑、安裝匚程費設備、工器具及生產(chǎn)家具購置費2工程建設其他費與土地使用有關(guān)的費用與工程建設有大的其他費用與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)常有,關(guān)的其他貨用3Hi備費根本預備費工程造價期整預備費4建設期貸款利息5流動費金用于購置材料、燃料、動力,支付 職工工資的其他相關(guān)聯(lián)用靜態(tài)投資一一是以某 一基準年、月的建設要 素的價

3、格為依據(jù)計算 出的建設工程投資的 瞬時值.相對固定 動態(tài)投資一一是指為 完成一個工程工程的 建設,預計投資需要量 的總和.,現(xiàn)金流量圖-11Q03002Q0 2Q0 200時的年200 200 CC)現(xiàn)金流量的三個根本要素1 .現(xiàn)金數(shù)量大小2 .流動方向流入和流出3 .流動時間(作用點、一般以年為單位)4 .2資金時間價值p75 響資金時間價值的因素p9資金的使用時間.資金數(shù)量的大小.資金周轉(zhuǎn)速度資金投入和回收的特點.6 .2.2資金時間價值計算 利息是資金使用者對其占用的資金(本金)所付出的代價.在工程經(jīng)濟學中,“利息廣義的含義是指投資所得的利息、禾I潤等,即投資收益.,利率在一個計息周期內(nèi)

4、所得的利息額與本金之比,一般用百分數(shù)表示.在工程經(jīng)濟學中,“利率廣義的含義是指投資所得的利息率、利潤率等,即投資收益率. 名義利率和實際利率pll,間斷計息與連續(xù)計息p13間斷計息如果計息周期為一確定的時間(如年、季、月),并按復利計息,那么稱這種計息方式連續(xù)計息如果計息周期縮短,短到任意長的時期均可,也就是無限縮短,那么稱這種計息方式 資金等值p14 等值的幾個計算公式p15(1)、倒數(shù)關(guān)系(F/Pi, n) = 1/ (P/F, i, n)(A/P, i, n) = 1/ (P/A, i, n)(A/F, i, n) = 1/ (F/A, i, n)(2)、乘積關(guān)系(F/A, i, n)

5、= (P/A, i, n) (F/P i, n)(F/P i, n) = (A/P, i, n) (F/A, i, n) 使用公式的幾個考前須知(1)、計息期數(shù)為時點或時標,本期末即等于下期初,也叫零期；第一期末即第二期初;余類推.(2)、P是在0期發(fā)生；(3)、F發(fā)生在考察期期末,即 n期末.(4)、各期的等額支付 A,發(fā)生在各期期末.(5)、當問題包括 P與A時,第一個A與P隔一期.即P發(fā)生在A的前一期.(6)、當問題包括 A與F時,支付系列的最后一個 A與F同時發(fā)生.不能把 A定在每期期 初,由于公式的建立與它是不相符的. 計息期 與 支付期 不同的時候p25例第3章 工程工程經(jīng)濟評價方

6、法 p30 靜態(tài)投資回收期 Ptp34A評價標準：當P t=$款利率 凈年值NAV p39概念一一是把工程經(jīng)濟壽命周期中發(fā)生的凈現(xiàn)金流量,通過基準收益率換算成效勞期各年從第1年到第n年凈等額年值,稱為NAV Net Annual Value.同樣更具,NAV=0來判斷在經(jīng)濟上是否可以接受.但,用于選擇 效勞期不同 的方案時比擬方便. 內(nèi)部收益率IRR p40,增量內(nèi)部收益率IRRx-b p44比選方案的內(nèi)部收益率 IRR均應大于或等于基準收益率 ic的時 動態(tài)投資回收期Pt p44g _指在考慮資金時間價值 的條件下,以工程各年凈收益抵償工程全部恒pv= 廠 = u投資所需要的時間,反映工程財

7、務上投資回收水平的指標./,1 + 0*串U T- 1. - - 1 .丁一一累計凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)；“UT-1一一第T-1年末累計凈現(xiàn)值的絕對值；VT一一第T的凈現(xiàn)金流的折現(xiàn)值.做法見p45例題,用表格寫動態(tài)分析,3個指標的比擬1內(nèi)部收益率 是一個相對效果指標,反映方案回收投資的收益率,全面考慮了方案在整 個壽命期的現(xiàn)金流量.2凈現(xiàn)值是一個絕對效果指標,反映方案所取得的超過既定收益率的超額局部收益的現(xiàn) 值,全面考慮了方案在整個壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量和資金本錢.3動態(tài)投資回收期 通常被認為是凈現(xiàn)值的一種簡便方法只需要考慮到回收期時點以前 的現(xiàn)金流,或者認為是凈現(xiàn)值和動態(tài)投資回收期的一種變形

8、.多方案的比擬與選擇p45第4章工程工程不確定性分析p52,盈方平衡分析量本利J分析p54,根本變me 1 本錢CC=CF+Cv = CF+CqQC總本錢Cq 單位產(chǎn)品的變動本錢根本變量2 銷售收入SCf固定本錢Q產(chǎn)量或工程量Cv可變本錢S=PQ-TuQS 銷售U入P 單位產(chǎn)品售價Tu 單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加Q平衡點的產(chǎn)量 Qbep 盈虧平衡點p57c,年固定總本錢 廠-Qhep=P0單位產(chǎn)品價格一單位產(chǎn)品可變本錢銷量如果考慮稅金：設建設工程的銷售稅率為v0Ki r .7 1一vT - c#年固定總本錢單位F品愉咯一單位產(chǎn)品可變或t- -甲位產(chǎn)品為業(yè)稅建2平衡點的生產(chǎn)水平利用率EBEP 平衡點

9、產(chǎn)量與設計生產(chǎn)水平的比值年固定總本錢E BtP=年營業(yè)收入一年可變本錢R正常產(chǎn)銷量或技術(shù)方案設計牛產(chǎn)水平.3平衡點的銷售單價Pbep產(chǎn) Hb=三X 100%fCS-收入fR產(chǎn)量式4平衡點的可變本錢CqP單位產(chǎn)品售價Cf固定本錢R產(chǎn)量 非線性盈虧平衡分析p59 4.3敏感性分析p60 4.4概率分析p66 4.5 決策樹分析p69第5章投資工程財務評價 p73財務評價一一是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提下, 從工程的角度出發(fā),估算工程范 圍內(nèi)的財務效益和費用、分析工程的盈利水平和清償水平, 評價工程在財務上的可行性, 屬 于微觀經(jīng)濟效果評價范疇. 3財務評價的主要內(nèi)容 1)財務效益以及費用的

10、識別和計算以是否屬于工程的直接收入和支出為劃定標準.財務效益主要表現(xiàn)為生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品銷售收入、各種補貼、固定資產(chǎn)余值和流動資金回收； 財務費用主要表現(xiàn)為建設工程的總投資、經(jīng)營本錢、稅金等 2)財務報表的編制 3)財務評價指標的計算和評價 盈利水平、清償水平、財務生存水平p98 4、財務評價的步驟p73 償債水平分析p109(幾個指標)償債備付率().A.是指借款歸還期內(nèi),各年可用于支付利息的稅息前利潤與當期應付利息費用的比 值B.是指借款歸還期內(nèi),各年可用于還本付息資金與當期應還本付息金額的比值C.在正常情況下應大于 1D.在正常情況下應大于 2E償債備付率反映了企業(yè)的償債水平BCE械利雋分析

11、旦整曳價指蟹 財笫內(nèi)部收益率里才多力刑仙w -_現(xiàn)金流就衣評價報喪沾篦力分析利和沙利布分配蒞像假備付奉財務方案現(xiàn)金流盤段筑產(chǎn)依債率項H投債IT收期總投費收靛率工程選本G4利潤率利勒濟付率流動比率足必比率*累“皿余咬金克產(chǎn)負債衣胃款還本付息近期衣第6章 投資工程國民經(jīng)濟評價 費用效益分析p113 評價參數(shù) p120 影子價格及其計算第7章 工程工程可行性研究 p127方法：是運用多種科學研究成果對象：對建設工程投資決策內(nèi)容：進行技術(shù)經(jīng)濟論證 ：技術(shù)上是否先進、適用、平安,經(jīng)濟上是否合理 特點 1先行性：在工程工程建設前2不定性：可行或不可行3預測性4決策性,作用：作為投資者進行工程工程決策的依據(jù)；作為工程工程建設立項的依據(jù)