(財務(wù)知識)經(jīng)濟技術(shù)管理方向研究生入學(xué)考試考前輔導(dǎo)

1、課程內(nèi)容了解學(xué)生情況： 2.題型介紹及分值分布： 2.重要提示： 2.本課程內(nèi)容框架： 2.本課程核心問題 -利率和利息： 2課程串講： 3.試題陷阱： 8.往年難點： 8.答題技巧（同復(fù)習(xí)技巧） ： 4了解學(xué)生情況： 學(xué)校、專業(yè)、技術(shù)經(jīng)濟學(xué)課程所用教材 題型介紹及分值分布： 單項選擇題（ 2分10=20 分）； 名詞解釋（ 5 分6=30 分）； 問答題（ 8分5=40 分）； 計算題（ 5 題，總計 60分）。 滿分 150 分。 重要提示： 所有計算結(jié)果請保留小數(shù)點后 2 位。 本課程內(nèi)容框架： 基礎(chǔ)知識（投資、成本） -資金時間價值 -評價指標(biāo) -方案關(guān)系（互 斥、獨立、相關(guān)、混合）

2、-方案比選（指標(biāo)比選、效費分析法、 價值工程、敏感性分析、盈虧平衡分析等） -應(yīng)用（財務(wù)評價、 國民經(jīng)濟評價、設(shè)備更新、項目后評價） 本課程核心問題 -利率和利息： 為什么要有利率和利息？ 影響因素 -（1）社會平均利潤率（ 2）金融市場上借貸資本的供 求情況（ 3）銀行所承擔(dān)的貸款風(fēng)險（ 4）通貨膨脹率（ 5）借出 資本的期限長短； 對技術(shù)經(jīng)濟活動的作用（ 1）是以信用方式動員和籌集資金的動 力（ 2）是國家管理經(jīng)濟的重要杠桿（ 3）是金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要條件。課程串講： 第一章 概論 第二章 現(xiàn)金流量與資金時間價值 （重中之重， 全書的基礎(chǔ)核心） 實際利率、名義利率；現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流出、

3、凈現(xiàn)金流量；資金 時間價值；利率、利息；利率的決定因素；利息和利率在工程經(jīng) 濟活動中的作用；單利、復(fù)利。第三章 投資、成本、收入與利潤 第四章 工程項目經(jīng)濟評價方法（重點） 第五章 風(fēng)險與不確定性分析（重點） 敏感性分析定義、目的和步驟（計算復(fù)雜，出文字題概率大） ； 第六章 工程項目資金的籌集第七章 工程項目可行性研究 第八章 工程項目財務(wù)評價 計算復(fù)雜，出文字題概率大，注意概念記憶。 財務(wù)評價有哪些報表（不會出計算問題，但要知道有什么表，表 是干什么用的） 。財務(wù)評價有哪些指標(biāo)： 靜態(tài)指標(biāo) -全部投資回收期、投資利潤率、投資利稅率、資本金 利潤率、借款償還期、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率

4、等。 動態(tài)指標(biāo) -財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、全部投資回收期等。 資產(chǎn)負(fù)債率；速動比率；負(fù)債比例；財務(wù)杠桿；投資利潤率；利息備付率；償債備付率。第九章 工程項目國民經(jīng)濟評價 離岸價格、到岸價格（以前考過） ；影子價格、社會折現(xiàn)率、影 子工資；外部效果；國民經(jīng)濟評價；國評必要性及內(nèi)容；國評與 財評的關(guān)系；效費識別原則。第十章 公益性項目評價第十一章 房地產(chǎn)開發(fā)項目經(jīng)濟評價第十二章 設(shè)備更新分析設(shè)備的經(jīng)濟壽命、技術(shù)壽命、自然壽命；磨損、磨損的補償；設(shè) 備更新的特點；第十三章 價值工程（重點）定義；簡答；簡單計算。第十四章 工程項目后評價定義；特點；與可研、前評價的差別；作用；基本程序；內(nèi)容等 他人

5、教材技術(shù)創(chuàng)新（劉曉君舊版） （李慧民版）（吳添祖版）答題技巧（同復(fù)習(xí)技巧） ：（ 1）顧名思義（復(fù)習(xí)時記考點） ：收益現(xiàn)值法： 指以資產(chǎn)的收益現(xiàn)值為計價標(biāo)準(zhǔn)對資產(chǎn)進行價值 評估的方法。投資利潤率： 項目在正常生產(chǎn)年份的年利潤總額與投資總額的 比值。（2）知識點的樹狀關(guān)聯(lián)：以第九章第三節(jié)為例第九章 工程項目國民經(jīng)濟評價國民經(jīng)濟評價的概念效益和費用的識別國民經(jīng)濟評價參數(shù)社會折現(xiàn)率影子匯率影子工資影子價格的確定（劉版 P188）國民經(jīng)濟評價指標(biāo)及報表以第十四章第一節(jié)三目為例（翻至劉曉君版教材 273 頁） 項目后評價的基本程序 組織后評價機構(gòu)；選擇項目后評價的對象；收集資料和選取數(shù)據(jù)；分析和加工收集

6、的資料；評價及編制后評價報告； 上報后評價報告。（ 3）自主研發(fā)：構(gòu)成現(xiàn)金流量的基本經(jīng)濟要素有哪些？ 答：將你自己知道的關(guān)于現(xiàn)金流量的知識點都寫上； 再自己創(chuàng)造：+收入、 -投資、 -經(jīng)營成本、 -稅金、利潤（最后剩下的） 。（4）條理清楚：2007 年入學(xué)考試 A 卷三、問答題 5.簡單對比內(nèi)部收益率、動態(tài) 投資回收期及凈現(xiàn)值的優(yōu)、缺點，及相應(yīng)的判別準(zhǔn)則。標(biāo)準(zhǔn)答案： 答：凈現(xiàn)值的優(yōu)點是計算簡單、意義明確；缺點是無法反映資金 使用效率，并且須事先給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率。判別準(zhǔn)則： NPV0，則項目應(yīng)予接受，否則放棄。 內(nèi)部收益率的優(yōu)點是意義明確， 不需事先給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率； 缺點 是計算復(fù)雜。判別準(zhǔn)則：

7、 IRRic，則 NPV 0，項目在經(jīng)濟效果上可行；否則 不可行。動態(tài)投資回收期的優(yōu)點是意義明確， 能反映項目本身的風(fēng)險； 缺 點是未考慮投資回收期以后現(xiàn)金流量對項目的影響。判別準(zhǔn)則： 動態(tài)投資回收期小于基準(zhǔn)動態(tài)投資回收期， 項目可被 接受，否則應(yīng)予拒絕。標(biāo)準(zhǔn)答案：優(yōu)點缺點判別準(zhǔn)則內(nèi)部收益率意義明確，不 需事先給定基 準(zhǔn)折現(xiàn)率計算復(fù)雜IRRic ， 則 NPV0，項目 在經(jīng)濟效果上 可行；否則不可行。動態(tài)投資回收期意義明確，能 反映項目本身 的風(fēng)險未考慮投資回 收期以后現(xiàn)金 流量對項目的 影響。動態(tài)投資回收 期小于基準(zhǔn)動 態(tài)投資回收 期，項目可被 接受，否則應(yīng) 予拒絕。凈現(xiàn)值計算簡單、意義明確

8、無法反映資金使用效率，并 且須事先給定 基準(zhǔn)折現(xiàn)率。NPV0，則項 目應(yīng)予接受， 否則放棄。令人頭痛的答案：答：凈現(xiàn)值的優(yōu)點是計算簡單、意義明確；缺 點是無法反映資金使用效率， 并且須事先給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率。 判別 準(zhǔn)則： NPV0，則項目應(yīng)予接受，否則放棄。內(nèi)部收益率的優(yōu)點 是意義明確，不需事先給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率；缺點是計算復(fù)雜。判別 準(zhǔn)則： IRRic，則 NPV 0，項目在經(jīng)濟效果上可行；否則不可 行。動態(tài)投資回收期的優(yōu)點是意義明確， 能反映項目本身的風(fēng)險； 缺點是未考慮投資回收期以后現(xiàn)金流量對項目的影響。判別準(zhǔn) 則：動態(tài)投資回收期小于基準(zhǔn)動態(tài)投資回收期，項目可被接受， 否則應(yīng)予拒絕。試題陷阱：

9、（1）復(fù)利因子中，現(xiàn)金流發(fā)現(xiàn)在年末，部分問題會將年末”改為“年初”。2007 年 A 卷計算題 5、某學(xué)生在大學(xué)四年學(xué)習(xí)期間，每年年初 從銀行借款 2000 元用以支付學(xué)費，若按年利率 10%計算復(fù)利， 第四年末一次歸還全部本息需要多少錢？（本題 10 分） 解： F=2000（1+0.10） 4.641=10210.20元 計算題：*某項目有 A、B 兩種方案， A 方案初始投資為 260 萬元， 壽命期為 5 年，每年收益 75萬元，最終殘值為 12萬；B 方案初 始投資為 420 萬元，壽命期為 7 年，每年收益 95 萬元，最終殘 值為 35 萬。i 10% ,試進行方案比選？（ 10

10、 分）（不等壽命方案比 選） 解：用年值法求解 NAVA 260 AP,10%,5 NAVB 420 AP,10%,7 NAVA NAV B 故選擇75 12 AF ,10%,595 35 AF ,10%,7B 方案。8.38 （萬元）12.4212.42 （萬元）* 兩種疏浚渠道的技術(shù)方案。 A 方案用挖泥機清除渠底淤泥； B 方案則在渠底鋪設(shè)永久性混凝土板，技術(shù)指標(biāo)見下表。設(shè)定利 率為 10%。A 方案費用B 方案費用購置挖泥機（使用壽命為 10 年）65000元河底鋪設(shè)混凝土板（使用壽命無限）650000元挖泥作業(yè)年經(jīng)營22000元年維修費1000元費控制水草年費用12000元混凝土板修

11、補（每 5 年一次）10000元挖泥設(shè)備殘值7000元試比較 A、B 兩種疏浚灌溉渠道的技術(shù)方案優(yōu)劣。 （ 10分）（不等壽命方案比選 ）解：比較方案優(yōu)劣 ,計算費用年值NAVA 65000 A P ,10%,10 7000 AF ,10%,10 22000 12000 44136.6NAVB 650000 10% 10000 A F ,10%,5 1000 67638.0NAVA NAV B 故 A 方案為優(yōu)*某工程施工期限為 3 年，若不設(shè)排水系統(tǒng)， 估計三年施工期內(nèi)每季度將損失 1000 元。 如預(yù)設(shè)排水系統(tǒng)，需原始投資 9500 元，施工期末可回收排 水系統(tǒng)殘值 3000 元，假如利息

12、按年利率 12%,每季度計息一次，試確定施工企業(yè) 應(yīng)選擇哪個方案。 （方案比選及實際利率） 解：如不預(yù)設(shè)排水系統(tǒng)： AC =1000 元（每季度） 如預(yù)設(shè)排水系統(tǒng)： AC =9500（A/P,12%/4,12）-3000（ A/F,12%/4,12） =743 元 年名/4=季實 季名 /3=月實 月名/30=日實 2%=（1+ 季名 /3）3-1 月實 =季名 /3 所以，選擇預(yù)設(shè)排水系統(tǒng) 此題注意名義利率和實際利率*某項目第一、二年初始投資分別為 1000 萬元和 500萬元，第二、三年均收益 100 萬元，經(jīng)營費用均為 40 萬元，其余投資 期望在以后 6 年內(nèi)回收，請問每年應(yīng)等額回收多

13、少？( i=10% ) (本題 10 分)答：設(shè)每年應(yīng)等額回收 A 萬元1000 500( P / F ,10%,1) 60(P/ A,10%,2)( P / F ,10%,1) A(P / A,10%,6)(P / F ,10%,3) 0 A 415.58*某新建項目，建設(shè)期為 3 年，第一年貸款 300 萬元，第二 年貸款 400 萬元，第三年貸款 300 萬元，年利率為 10%，試計算 建設(shè)期各年利息。 (本題 10 分)(建設(shè)期利息)解： P0=0,A 1=300 萬元,I1=0.530010%=15(萬元)P1=315 萬元 ,A 2=400,I 2=(315+0.5 400) 10

14、%=51.5(萬元 )P2=766.5 萬 元 ,A3=300 萬 元 ,I3=(766.5+0.5 300) 10%=91.65(萬元)* 某公司有三個獨立方案 A 、B、C 可供選擇， A、B、C 的 投資額均為 500 萬元，壽命均為 20年，各方案的年凈收益不同， A 方案的年凈收益為 80 萬元， B 方案為 70 萬元， C 方案為 60 萬元。 問題是三個方案由于所處的投資環(huán)境及投資內(nèi)容不同， 導(dǎo) 致各方案融資成本不同，其中A 方案為新設(shè)工廠，融資無優(yōu)惠； 500B 方案為環(huán)保項目，可得到 250 萬元的 0 無息貸款； 250C 方案為新興扶植產(chǎn)業(yè)， 當(dāng)?shù)卣梢越o予 400

15、萬元 4 的低息貸款(年利率 4%)。( C 方案根據(jù)實際情況低息貸款還款方式為等額本息償還 )問若以內(nèi)部收益率作為評價指標(biāo)，如何選擇方案?基準(zhǔn)收益率 i 0=13%(本題 15 分)(方案比選)解： A方案： 500 80(P/ A, IRRA ,20) 0解出 IRR A 15%B方案： 250 250( P / F , IRRB,20) 70(P/ A, IRR B ,20) 0解出 IRRB 27.6%C方案： 400萬元的低息貸款，每年等值的還本付息為400(A/ P,4%,20) 29.43故C 方案自有資金的 IRR由下式求得：100 (60 29.43)(P /A, IRRC

16、,20) 0解出 IRRC 30.4%從自有資金角度看， 三方案的 IRR均大于 i0 ，均可接受， 且C 方案自有資金效率最高，故優(yōu)先選擇 C 方案。* 、試證明下列兩式： (本題 8分)(1) (P/A，i，n)=(P/A，i，n-1)+(P/F，i，n)(2) (A/P,i,n)-i=(A/F,i,n)(1 i) n 1 (1 i) n 1 1i(1 i )n i(1 i)n 1(1 i)n 1 (1 i)n (1 i )i(1 i) n1答：( 1) (1 i)n得證* 某項目生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種設(shè)備可供選擇， A 設(shè)備初始投 資 2000萬元，加工費 800 元/個；B 設(shè)備初始投資

17、3000萬元，加 工費 600 元/個。使用壽命均為 8 年。（本題 15 分）（1）如果不計資金的時間價值，應(yīng)選擇哪種設(shè)備？（2）若 i=12%, 年產(chǎn)量為多少時，選擇 A 設(shè)備有利？（3）若 i=12%,年產(chǎn)量均為 13000 個，則設(shè)備使用多少年時， 選擇 A 設(shè)備有利？C=C 固+C 可*Q 機會 ,沉沒,邊際答：1) 8 0.08Q 8 0.06Q Q 6250 件Q6250 件選擇 B 設(shè)備2) 2000(A/P,12%,8) 0.08Q 3000(A/P,12%,8) 0.06Q Q 10065 件年產(chǎn)量小于 10065件選擇 A 設(shè)備有利。n 5.46年2000 0.12 (1

18、 0n.12)n 0.08 1.3 3000 0.12 (1 0n.12)n 0.06 1.33)(1 0.12)n 1 (1 0.12)n 1計算 n時，采用 log 方法或試算法均可）設(shè)備使用小于5.46年時，使用 A 設(shè)備有利。（解答有問題） * 四年前花 30000 元購買一臺設(shè)備 A，估計 使用壽命為 10 年，壽命終了的殘值為 2500 元，其運營費用每年 為 8000 元，設(shè)備 A 現(xiàn)在的市場價值為 7000 元?，F(xiàn)在又出現(xiàn)了 同類型的設(shè)備 B，其購置費為 25000 元，壽命為 10 年，殘值為 4000 元，運營費每年為 4500 元。基準(zhǔn)收益率為 15%，試對設(shè)備A 和設(shè)備

19、 B 作出更新決策。(本題 15 分) ?答：( 1)保留 A 設(shè)備30000 8000(P / A,15%,10) 2500(P/ F,15%,10) 69534 萬元( 2)購置 B 設(shè)備 25000 7000 4500(P/A,15%,10) 4000(P/ F,15%,10)(P/F,15%,4) 22641.39萬元* 某項目初始投資 100 萬元，當(dāng)年收益，四年內(nèi)收益分別為40 萬元、1)35 萬元、 20 萬元和 25 萬元。求：(本題 12 分) 項目的靜態(tài)投資回收期是多少？2)3)當(dāng) i=8% 時，動態(tài)投資回收期和凈現(xiàn)值是多少？ 計算內(nèi)部收益率。答：01234現(xiàn)金流-1004

20、0352025累計現(xiàn)金流-100-60-25-520Tc 3 25 3.2年01234現(xiàn)金流-10040352025凈現(xiàn)金流-10037.03730.00715.87718.376累計凈現(xiàn)金流-100-62.963-32.956-17.0791.297T 3 17.079 3.9318.376NPV 1.297 萬元(3)設(shè) i 10%，計算出 NPV(10%) 2.609 萬元1.297IRR 8% IRR 8.664%2.60910% IRR*某項目有 A 、B兩種方案， A方案初始投資為 10萬元，壽 命期為 4年，每年收益 4萬元；B 方案初始投資為 20萬元，壽 命期為 6年，每年收

21、益 6萬元。i=10%,試比較哪個方案有利？ （本 題 10 分）*為了剛好在第 3年、第 6 年、第 9年、第 12年和第 15年末分別提款 2 萬元，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少元？假定利率為10%。2.609 萬元（本題 12 分）IRR 8%（3）設(shè) i 10% ，計算出 NPV（10%）IRR 8.664%10% IRR1.2972.609*現(xiàn)有兩種疏浚灌溉渠道的技術(shù)方案。甲方案是用挖泥機清 除渠底淤泥； 乙方案則是在渠底鋪設(shè)永久性混凝土板， 技術(shù)指標(biāo) 見下表。設(shè)定利率為 10%。（本題 14 分）甲方案費用乙方案費用購置挖泥機（使用壽命為 10 年）130000 元河底鋪設(shè)混凝土板（使用壽命

22、無限）1300000 元挖泥作業(yè)年經(jīng)營費44000 元年維修費2000 元控制水草年費用24000 元混凝土板修補（每 5 年 一次）20000 元挖泥設(shè)備殘值14000 元要求： 1）繪制兩方案現(xiàn)金流量圖；2)比較兩種疏浚灌溉渠道的技術(shù)方案優(yōu)劣。* 某房產(chǎn)出價 400 萬元，賣家給出的分期付款方式是首付 30%，第一年末支付 30%，第二年末支付 20%，第三年末支付 20%，如果你是買家，當(dāng)利率為 10%且準(zhǔn)備一次性付清時，你要 求的折扣率應(yīng)該為多少？(本題 10 分)解：400 30% 400 30%( P / F ,10%,1) 400 20%( P / A,10%,2)(P/ F ,

23、10%,1) 355400 35540011.25%某項目有 A、B 兩種方案， A 方案初始投資為 200 萬元，壽命期為 5 年，每年 收益 45萬元； B 方案初始投資為 250萬元，壽命期為 6年，每年收益 55萬元 i 10%, 試進行方案比選？(本題 10 分)(陷阱題)NAVA 200(A/ P,10%,5) 45 7.76萬元NAVB250(A/ P,10%,6) 55 2.40萬元因為 NAV A 0， NAVB 0，故二方案均不可選。* 某公司每年年初向銀行貸款 100 萬元，連續(xù)貸款 5 年，若該公 司第 5 年末一次性償還銀行 711.54 萬元，則貸款年利率應(yīng)該為 多

24、少？并畫出現(xiàn)金流量圖(本題 10 分)* 設(shè)貸款年利率為 i100(1 i)(F /A,i,5) 711.54利用試算內(nèi)插法可計算出年利率 i 12%* 在計算某投資項目的財務(wù)內(nèi)部收益率時得到以下結(jié)果，當(dāng)用i=18%試算時，凈現(xiàn)值為 - 499 萬元，當(dāng)用 i=16%試算時，凈現(xiàn)值 為 9 萬元，則該項目的財務(wù)內(nèi)部收益率為多少？(本題 10 分)9 IRR 16%解： 499 18% IRR = IRR 16.04%*有 A、B兩個項目的現(xiàn)金流量如下表所示，若已知 ic =10%，試 用研究期法對方案進行比選。 (本題 10 分)表 A 、B 兩個項目的凈現(xiàn)金流量單位：萬元123-78910A

25、-550-350380430B-1200-850750750750900解：取 A、B 方案中較短的計算期為共同的計算期，即 n=8 年， 計算 NPV 。NPVA=-550(P/F,10%,1)-350(P/F,10%,2)+380(P/A,10%,5)(P/F,10%, 2)+430(P/F,10%,8)=601.89 萬元NPVB=-1200(P/F,10%,1)-850(P/F,10%,2)+750(P/A,10%,7)(P/F,10 %,2)+900(P/F,10%,10)(A/P,10%,10)(P/A,10%,8)=1364.79 萬元故B 為最佳方案。3、某項目設(shè)計生產(chǎn)能力為年

26、產(chǎn) 50 萬件產(chǎn)品，根據(jù)資料分析，估 計單位產(chǎn)品價格為 100 元，單位產(chǎn)品可變成本為 80 元，年固定 成本為 300 萬元，試用產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、單位產(chǎn)品價格分 別表示項目的盈虧平衡點 (該產(chǎn)品銷售稅金及附加的合并稅率為 5%)。(本題 15 分)解：( 1)求 Q* 100 (1-5%)Q*=3000000 80Q*Q*=200000 （件）（2）BEP（%）=40% （3）P*=（3000000+500000080）/500000+1005%=91（元 /件）* 生產(chǎn)某種產(chǎn)品有三種工藝方案，采用方案 1，年固定成本 800 萬元，單位產(chǎn)品 變動成本為 10 元；采用方案 2，年固定

27、成本 500 萬元，單位產(chǎn)品變動成本為 20 元；采用方案 3，年固定成本 300 萬元，單位產(chǎn)品變動成本為 30 元，試選擇 案。（本題 15 分）解：各方案年總成本均可表示為產(chǎn)量 Q 的函數(shù)：C1Cf1Cv1Q80010QC2Cf2Cv2Q50020QC3Cf3Cv3Q30030QQ1Cf2Cf320萬件Cv3Cv2Q2Cf1Cf230萬件Cv2Cv1當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量低于 20萬件時，應(yīng)采用方案 3；當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量在 20萬件至 30萬件之 間的，應(yīng)采用方案 2；當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量高于 30 萬件時，應(yīng)采用方案 1。*生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案，方案 A 初始投資為 50 萬元，預(yù) 期年凈收益 15萬元；方案

28、B 初始投資 150萬元，預(yù)期年凈收益 為 35 萬元。該產(chǎn)品市場壽命具有較大不確定性，如果給定基準(zhǔn) 折現(xiàn)率為 15%，不考慮期末資產(chǎn)殘值，試比選方案。 （本題 12 分）答：設(shè)項目壽命期為 x* 某學(xué)生在大學(xué)四年學(xué)習(xí)期間， 每年年初從銀行借款 2000 元用以 支付學(xué)費， 若按年利率 10%計算復(fù)利， 第四年末一次歸還全部本 息需要多少錢？（本題 10 分）解： F=2000（1+0.10） 4.641=10210.20 元（年“初”是陷阱） *A 、B 兩個互斥方案，已知 ic=10% ，現(xiàn)金流情況如下表所示， 試用 NPV 及 IRR 進行方案比選。（本題 15 分） 表 A 、B 兩個

29、項目的凈現(xiàn)金流量 單位：萬元01234A-70001000200060004000B-40001000100030003000解：（1）NPVA=2801.7，NPVB=2038.4 ，選 A。 （2）IRRA=23.67% ，IRRB=27.29% ，均大于 ic=10% ，故 A、B 兩個方案，均可行。 IRR=18.8% 10%，故選 A。*有 A、B兩個項目的現(xiàn)金流量如下表所示，若已知ic=10%，試用研究期法對方案進行比選。 （本題 10 分）表 A 、B 兩個項目的凈現(xiàn)金流量 單位：萬元ABAB投資35005000年支出值6451383年收益值19002500估計壽命（年）48解：

30、取 A、B 方案中較短的計算期為共同的計算期，即 n=4 年， 計算 NPV 。NPVA=-3500+1255(P/A,10%,4)=478.10 萬元NPVB=-5000(A/P,10%,8)+1117(P/A,10%,4)=569.77 萬元 故選擇 B 方案。(3)P*=(3000000+500000080)/500000+1005%=91(元 /件)* 、某企業(yè)貸款 200 萬元投建某工程，第二年底建成投產(chǎn)運營， 投產(chǎn)后每年收益 40 萬元，若年利率 10%，問在投資后幾年能歸 還 200 萬元的本息？(本題 15 分)解：( 1)以投產(chǎn)之日第二年底為基準(zhǔn)期， 有 F=200(F/P,

31、10%,2)=242 萬元( 2 ) 計 算 返 本 期 ， 由 P=A(P/A,i,n) 得(P/A,10%,n-2)=P/A=242/40=6.05n-2=9.7558 年在投產(chǎn)后 9.7558 年能返還投資。* 某人連續(xù) 10年每年年初從金融機構(gòu)借款 20000 元用以支付相關(guān) 費用，若按年利率 10%計算復(fù)利，第 10 年末一次歸還全部本息 需要多少錢？(本題 10 分)解： F=20000(1+0.10)15.9374=350622.80元500 30% 500 30%( P / F ,10%,1) 500 20%(P/ A,10%, 2)( P / F ,10%,1) 443.75

32、500 443.7550011.25%* 某房產(chǎn)出價 500 萬元，賣家給出的分期付款方式是首付 30% ，第一年末支付 30%，第二年末支付 20%，第三年末支付 20%， 如果你是買家， 當(dāng)利率為 10%且準(zhǔn)備一次性付清時， 你要求的折 扣率應(yīng)該為多少？（本題 10 分）解：500 30% 500 30%( P / F ,10%,1) 500 20%(P/ A,10%, 2)( P / F ,10%,1) 443.75500 443.7550011.25%* 生產(chǎn)某產(chǎn)品有兩種方案，方案 A 初始投資為 50 萬元，預(yù)期年 凈收益 15 萬元；方案 B 初始投資 150 萬元，預(yù)期年凈收益

33、35 萬元。 該產(chǎn)品的市場壽命具有較大的不確定性， 如果給定基準(zhǔn)折 現(xiàn)率為 15%，不考慮期末資產(chǎn)殘值， 試就項目壽命期分析兩方案 取舍的臨界點。 （本題 15 分）盈虧平衡分析 解：設(shè)項目壽命期為 xNPVA 50 150(P/ A,15%, x)NPVB 150 35(P/ A,15%, x)當(dāng) NPVA NPVB 時，有50 15(P/ A,15%, x) 150 35(P/ A,15%, x) （P/ A,15%, x） 5 解之，可得： x 10 年 故可知：如果根據(jù)市場預(yù)測項目壽命期少于 10 年，應(yīng)采用方案 A ；否則采取方案 B。* 某新建項目，建設(shè)期為 3 年，第一年貸款 3

34、00 萬元，第二年貸 款 400 萬元，第三年貸款 300 萬元，年利率為 10%，試計算建設(shè) 期各年利息。（本題 10 分）*某公司的一臺設(shè)備有如表 2 的統(tǒng)計資料，試用靜態(tài)方法求其經(jīng) 濟壽命。（本題 10 分）使用年數(shù)01234567年度經(jīng)營成本500600700900115014001700年末殘值30001500750375187.51001001004、某產(chǎn)品由 A 、B、C、D、E 五種零件組成，已知各零件的現(xiàn)實成本如下表所示， 且五種零件的功能重要性排序為： A 為 C 的 1.5倍，C為B的 2倍，B為 D的3倍，D為 E的1.5倍。試確 定五種零件的功能評價系數(shù)，并計算每個零

35、件的價值系數(shù)。 （本 題 15 分）零件名稱功能得分功能評價系數(shù)現(xiàn)實成本（元）成本系數(shù)價值系數(shù)ABCDE350010002000504408解：零件名稱功能得分功能評價系數(shù)現(xiàn)實成本（元）成本系數(shù)價值系數(shù)A13.50.457635000.47220.9691B4.50.152510000.13491.1305C90.305120000.26981.1346D1.50.05085040.06800.7471E10.03394080.05500.616429.51.0074121.00* 某產(chǎn)品由 A 、B、C、D、E 五種零件組成，已知各零件的現(xiàn)實 成本如下表所示，且五種零件的功能重要性排序為：

36、A 為 C 的1.5倍，C為 B的2倍，B為 D 的 3倍，D為E的1.5倍。試用“倍數(shù)法 ”確定五種零件的功能評價系數(shù)，并計算每個零件的價值系 數(shù)，最后說明價值系數(shù)大于 1 意味著什么。（本題 15 分）零件名稱功能得分功能評價系數(shù)現(xiàn)實成本（元）成本系數(shù)價值系數(shù)A B CD E200035003413016315、某產(chǎn)品由 A 、B、C、D、E 五種零件組成，已知各零件 的現(xiàn)實成本如下表所示， 且五種零件的功能重要性排序為： A 為 C的1.5倍，C為 B的2倍，B為D的3倍，D為E的1.5倍。 試確定五種零件的功能評價系數(shù)，并計算每個零件的價值系數(shù)， 最后說明價值系數(shù)大于 1 意味著什么。（本題 12 分）零件名稱功能得分功能評價系數(shù)現(xiàn)實成本（元）成本系數(shù)價值系數(shù)A3500B1000C2000D504E4087412零件名稱功能得分功能評價系數(shù)現(xiàn)實成本（元）成本系數(shù)價值系數(shù)A13.50