淺析中國高凈值人群另類投資

1、淺析中國高凈值人群另類投資根據中國各大銀行私人銀行部及一財網、經濟學人等權威雜志發(fā)布信息，高凈值人群指個人可投資資產在600萬元以上的社會群體。根據胡潤百富數(shù)據，截至2012年，中國的高凈值人群數(shù)量達到了270萬人，他們的平均財富達到4900萬人民幣以上。雖然房地產和股票仍居高凈值人群投資方向的第一、二位，但另類投資已經居高凈值人群投資方向的第三位。配置另類投資產品已經成為中國越來越多高凈值人群投資生活中的一項重要選擇，而另類投資也正以其特有的方式對中國高凈值人群的財富結構、投資文化乃至生活品味等方方面面產生潛移默化的影響。財富管理是當前一大金融發(fā)展主題，對這類財富持有者另類投資的分析介紹有助

2、于我們了解金融財富市場的新內容、新動向。本文旨在通過對中國高凈值人群另類投資現(xiàn)狀和趨勢等介紹，了解這一新興市場的發(fā)展，同時結合園區(qū)的發(fā)展淺談相關的啟發(fā)。一 高凈值人群概況（一） 人數(shù)及特點截止2013年，中國擁有高凈值人群約280萬，比2012年增加10萬，上升比例為4%。億萬資產以上的高凈值人群上升2%，有6.45萬人。高凈值人群的基本信息可概括為：l 平均年齡為38歲，超過半數(shù)仍集中在31-45歲；l 男性占7成；l 43%擁有碩士以上或EMBA學歷；l 投資回報和企業(yè)所有權/出售是兩大財富來源；l 平均擁有3輛車，4塊表；l 平均每年擁有假期20天，休閑時喜歡旅游、看書、品茶，運動則喜歡

3、游泳和高爾夫；l 超過7成會定期體檢，1成擁有私人醫(yī)生，半數(shù)不抽煙；l 7成喝酒，其中5成青睞紅葡萄酒；l 平均工作日睡眠6.6小時，周末睡眠7.2小時；l 房地產仍是最常見投資選擇，股票仍居第二，但呈下降趨勢；l 獲取信息的渠道以網絡為主，其次是社交活動和雜志；l 納稅仍然是認為體現(xiàn)企業(yè)家社會責任的最好方式，環(huán)保意識增強。（二） 區(qū)域分布從區(qū)域分布來看，華東地區(qū)高凈值人群所占比例最高，達44%，華北第二，占23%，華南第三，占18%。從省市分布看（僅大陸地區(qū)），北京優(yōu)越的經濟環(huán)境不斷地讓高凈值人群將事業(yè)重心遷往北京，使得北京擁有高凈值人數(shù)最多，占17%。其次是廣東、上海和浙江，共占全國的61

4、%。浙江由于去年民營經濟發(fā)展遭遇挑戰(zhàn)，比較多的民營企業(yè)出現(xiàn)資金鏈問題，所以高凈值人群增速放緩。擁有高凈值人群超過5萬人的省市有9個，除上述4個外，還包括江蘇、福建、山東、遼寧、四川。此外，天津的高凈值人群上升幅度較大，居全國前列，其中濱海新區(qū)帶動經濟的作用明顯。高凈值人群省市數(shù)量及分布（前十名）排名省市人數(shù)占比同比增幅1北京475,00017%3.3%2廣東469,00016.8%3.1%3上海390,00013.9%5.4%4浙江375,00013.4%1.4%5江蘇208,0007.4%5.1%6福建107,0003.8%1.9%7山東105,0003.8%7.1%8遼寧80,0002.9

5、%1.9%9四川68,5002.4%5.4%10天津47,5001.7%10.5%數(shù)據來源：胡潤研究院（三） 行業(yè)分布企業(yè)主占高凈值人群的比例為35%，大約98萬人。近年來，中國GDP穩(wěn)定較快增長，企業(yè)主群體表現(xiàn)穩(wěn)定，占比有所上升。企業(yè)占其所有資產的70%。他們擁有至少150萬元的自住房產。金領主要包括大型企業(yè)集團、跨國公司的高層人士，他們擁有高額年薪、公司分紅等來保證穩(wěn)定的高收入。這部分人群最穩(wěn)定，占35%，比2012年上升5%。他們一般擁有300萬元以上的自住房產。股市持續(xù)低迷，股票投資的比例呈下降趨勢，收益主要來自股票投資的人占高凈值人群的比例為15%，相比2012年下降5%，約42萬。

6、他們平均從2004年開始炒股，股票投資占其所有資產的33%。炒房者主要指投資房地產，擁有數(shù)套房產的人，占高凈值人群的15%。雖然根據國家統(tǒng)計局數(shù)據，2012年房地產市場整體呈現(xiàn)投資增、房價平的特點，但受宏觀調控的影響，房地產投資者占比有所下降，投資性房產占這部分人所有資產的67%。二 另類投資市場概述高凈值人群生活方式主要分三個階段：創(chuàng)富、守富和享富。中國高凈值人群經歷了利用奢侈品品牌凸顯社會地位的創(chuàng)富階段，已步入以低調、適用型的生活方式為主的守富階段，并逐步向以投身公益慈善事業(yè)為代表的享富階段過渡。其中守富階段的主要特征為：適度消費，開始注重生活的品質、自身的身心修養(yǎng)及子女的內涵氣質教育。在

7、擁有穩(wěn)定可觀的財富之后，高凈值人群不再熱切追求財富快速增長，而選擇從自己的興趣愛好出發(fā)，同時達到財富的保值，投資標的往往被長期持有，即使在市場轉冷之后仍然作為收藏或把玩的物品以帶來精神享受和愉悅。另類投資便應運而生。 另類投資具有興趣性、實用性、圈層性等顯著特點。興趣性另類投資最大的特點在于投資品選擇的興趣導向。投資者選擇另類投資往往是從興趣出發(fā)。興趣投資不僅是一種投資方式，更是一種生活方式，與投資者的興趣愛好、休閑生活密不可分。同時，興趣也成為是否進入某一另類投資領域的主要驅動因素。實用性由于另類投資者在投資時，大多以興趣為導向，因此另類投資品并不僅僅扮演投資的角色，投資與使用往往難以界定。

8、投資者經常會對其進行把玩，如藝術品用于裝飾，酒類用于飲用，鐘表、珠寶用于佩戴等。圈層性朋友、社交和俱樂部是另類投資者收集另類投資品信息的主要途徑。另類投資者通過圈層，交流、分享投資和收藏經驗，并可進行交易。稀缺性另類投資品的價值往往在于稀缺性，稀缺性也是投資者選擇投資品的重要因素之一。因此，投資者投資藝術品都是單品、孤本，手表也往往選擇限量版等。非標準性另類投資品即使價格波動，但作為商品的價值還存在。但另類投資由于難以標準化，缺少規(guī)范，缺乏有效的市場監(jiān)管體系和商品鑒定體系，很可能發(fā)生次品贗品充斥市場的現(xiàn)象，使投資者蒙受損失。弱流動性由于另類投資品缺少常規(guī)的交易平臺，且交易成本較高，因此變現(xiàn)存在

9、一定難度。目前主要的變現(xiàn)方式包括：民間交易、拍賣行、經紀委托代理和金融機構，其中，原始的民間私下交易仍然是主流。所以，投資者在參與某種另類投資方式之前，需要對資金進行調配，以免影響到其他投資或生活的正常進行。三 高凈值人群另類投資的現(xiàn)狀和趨勢（一） 現(xiàn)狀雖然房地產和股票仍居高凈值人群投資方向的第一、二位，達到76%和65%，但另類投資已經居高凈值人群投資方向的第三位，投資比例達到56%，有明顯提高。藝術品、珠寶玉石、酒和鐘表都是受青睞的另類投資方向。作為國際另類投資的熱點之一的老爺車，在中國尚未發(fā)展起來。但是另類投資也有風險，包括：流動性較弱、交易費用較高、市場不規(guī)范、監(jiān)管機構缺乏、對知識儲備

10、要求更高等。高凈值人群另類投資大都起步于2008年金融危機。高凈值人群另類投資的平均年限大都在4-5年，也就是在2008年金融危機后開始投資。 就獲取另類投資信息而言，高凈值人群在做另類投資時最頻繁的信息來源是專業(yè)人士的意見，達到74%。同時，投資帶有明顯的圈層特征，信息來源于社交活動的占65%，口碑也是非常重要的信息來源，占40%。而在媒體的使用上，網絡成為首選，占到一半以上，已經遠超雜志、報紙和電視的使用。1. 藝術品高凈值人群目前有藝術品投資的占到64%，而未來有意向投資藝術品的達到78%。因此，未來藝術品投資需求仍較為旺盛。 中國書畫，包括現(xiàn)當代書畫和古代書畫是主流

11、投資品類，投資比例達到40%。藝術品投資品類排名品類比例（%）1中國書畫40%2瓷雜36%3油畫14%4其他10%數(shù)據來源：2013中國高凈值人群另類投資專項調研藝術收藏最重要的三個信息來源分別是：朋友推薦占65%；社交活動占61%；俱樂部或協(xié)會占46%。高凈值人群藝術品投資最主要的渠道有：自行國內購買占75%以上，50%通過拍賣行，45%自行海外購買，30%通過經紀委托代理。 高凈值人群投資藝術品的信息來源突出表現(xiàn)了藝術收藏的圈層特征。2. 酒類投資半數(shù)高凈值人群擁有酒類投資，其中最愛投資紅葡萄酒。高凈值人群酒類投資達48%，其中葡萄酒投資占39%，超過中國白酒。年齡越大的高凈值人

12、群投資酒類的時間更久，45歲以上的投資資歷平均達4.8年。5000萬資產以上的高凈值人群進入市場也較久，平均為5.3年。 74%高凈值人群投資酒類的原因是出于愛好，半數(shù)高凈值人群表示投資是為了自己飲用，另外也有不少人投資葡萄酒是為了交際需要或是受身邊朋友的影響。高凈值人群中自行購買是酒類投資最常見的途徑，由于國內購買較為便利，達71%，而因海外免稅政策的優(yōu)勢，海外購買也占一半以上。高凈值人群酒類投資最主要信息來源都與社交活動有關，57%通過朋友推薦；其中分別有53%和52%通過社交活動和俱樂部。因此酒類投資的圈層特征也非常明顯。高凈值人群投資酒類的首要考慮因素：年份占81%，品牌占7

13、7%，產地占66%。3. 鐘表投資較早開始鐘表投資的高凈值人群在2007年就已進入市場，投資鐘表的平均時間為4.1年，也就是2009年為投資高峰期，5000萬資產以上的高凈值人群進入市場的時間更長，平均為4.6年。投資鐘表的目的首先是出于個人愛好，占到74%，其次是看重鐘表的保值功能，占到47%。高凈值人群投資鐘表最重要的途徑是自行購買，其中選擇海外購買的達76%，這主要是由于國外稅收的優(yōu)勢和近年來高凈值人群國際旅游頻率的增加；選擇國內購買的達57%，使用經紀/委托代理、金融機構、二手市場和拍賣行的都相對較少，不足2成。  社交活動和朋友推薦是最主要的信息來源，分別占58%和51%。

14、73%高凈值人群把品牌作為投資鐘表最重要的考慮因素，其次是工藝，占62%，產地考慮居第三，占54 %。高凈值人群目前從事鐘表投資的占22%，未來有意愿進行手表投資的占35%，投資意愿大幅上升，而上升的熱點主要在于投資古董表，從10%上升到25%。4. 珠寶玉石據調查，高凈值人群中目前有60%投資珠寶玉石，其投資珠寶玉石最主要的因素是個人興趣愛好。對女性來說，珠寶作為裝飾品比收益保值更重要。鉆石以7成的占比牢牢占據該人群中投資珠寶玉石類的榜首，其中，45歲以上的人群更偏愛鉆石。此外，彩色寶石關注比例穩(wěn)步上升，藍寶石、祖母綠、貓眼石上升趨勢最為明顯，女性的熱情大大高于男性。在投資方式上，受訪高凈值

15、人數(shù)都首選自行在國內或海外購買，比例分別達到了69%和53%。凈度、克拉、顏色、切工為高凈值人群投資鉆石的前四大考慮因素，這與鉆石4C標準基本一致。而投資玉石的前四大考慮因素為凈度、顏色、大小和天然性，特別是對天然性的考慮尤其重要。未來珠寶玉石的投資意向達到70%，選擇繼續(xù)投資珠寶玉石的高凈值人群中表示會增加投資的比例有3成，其中女性的增加意愿高于男性13%。（二）趨勢高凈值人群未來對藝術品、鐘表、珠寶玉石以及公務機的投資意向都有不同程度的上升，而酒類投資意向基本持平。增加投資額的最重要原因是出于個人興趣，而減少投資的主要原因為市場不規(guī)范和變現(xiàn)難等。  36%高凈值人群表示未來會增加

16、藝術品投資。16%億萬資產以上的高凈值人群未來有意向使用公務機租賃服務。在投資公務機時，億萬資產以上的高凈值人群的前三大考慮因素分別是：品牌占81%口碑占64%，專業(yè)人士意見占61%。 億萬資產以上的高凈值人群有計劃購買公務機的比例達15%，購買意向比去年增加了2%，這映射出中國公務機市場的巨大潛能。 在投資方式上，聽說過公務機租賃的億萬資產以上高凈值人群達到了3成，而其中使用過的人僅為12%，有意向使用的為53%，也就是說有16%的高凈值人群未來有意向使用公務機租賃服務。四 啟示財富之心境超越財富，生活之追求超越生活。另類投資品生活氣息濃郁，更兼具興趣性、實用性、圈層性等特點，契合高端投資者寓“娛”于樂“商”的需求，有助于參與者內心的充實和品味的提高，也有助于他們資產結構的改善和投資風險的分散。目前， 超過5成高凈值人群希望得到藝術品相關的另類投資金融服務。高凈值人群最希望得到藝術品相關的金融服務，達55%。45%的高凈值人群聽說過藝術品基金，其中超過3成表示將來有可能購買。