(全)財(cái)務(wù)管理教案

1、項(xiàng)目一 認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本概念一、財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，是基于企業(yè)再生產(chǎn)中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是組織企業(yè)各種財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理企業(yè)各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一種管理工作。 二、財(cái)務(wù)活動(dòng) 企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、投放與回放及收益分配的一系列財(cái)務(wù)行為。 （一）籌資活動(dòng) （二）投資活動(dòng) （三）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng) （四）收益分配活動(dòng) 三、財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與有關(guān)各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。這些財(cái)務(wù)關(guān)系大體概括為以下幾個(gè)方面： （一）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （二）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （三）企業(yè)與受資人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （四）

2、企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （五）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （六）企業(yè)與內(nèi)部各單位之間的關(guān)系 （七）企業(yè)與內(nèi)部職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo)，是在特定的理財(cái)環(huán)境中，通過組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的根本目的，它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向，是企業(yè)總目標(biāo)在財(cái)務(wù)上的體現(xiàn)。財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)是企業(yè)全部財(cái)務(wù)活動(dòng)需要實(shí)現(xiàn)的最終目標(biāo)。 （一） 利潤(rùn)最大化目標(biāo)1、沒有考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間 2、利潤(rùn)最大化是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo) 3、利潤(rùn)最大化沒有有效考慮為取得利潤(rùn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的程度 4、利潤(rùn)最大化往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策行為具有短期行為的傾向 （二）每股收益

3、最大化或資本利潤(rùn)率最大化1、每股利潤(rùn)的橫向不可比性2、仍然沒有考慮每股收益發(fā)生的時(shí)間3、仍然沒有考慮每股收益取得的風(fēng)險(xiǎn) （三）企業(yè)價(jià)值最大化 以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有如下優(yōu)點(diǎn)： 1、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了未來(lái)收益的現(xiàn)值 2、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的 聯(lián)系 3、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)有利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的決策更著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的最大化，進(jìn)而克服企業(yè)的短期化行為二、不同利益主體在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上的矛盾與協(xié)調(diào) （一）出資者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào) （二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié) 一 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)1、明確預(yù)測(cè)目標(biāo)2、收集預(yù)測(cè)的相關(guān)資料3、建立預(yù)測(cè)模型4、提出預(yù)

4、測(cè)結(jié)果二 、財(cái)務(wù)決策1、確定決策目標(biāo)2、提出備選方案 3、決策最優(yōu)方案三、財(cái)務(wù)預(yù)算1、確定預(yù)算目標(biāo)2、協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)能力進(jìn)行綜合平衡3、選擇預(yù)算方法編制財(cái)務(wù)計(jì)劃四、 財(cái)務(wù)控制1、制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任 2、跟蹤財(cái)務(wù)過程，及時(shí)調(diào)整誤差五、 財(cái)務(wù)分析1、搜集資料，掌握信息2、總結(jié)成績(jī)，查找問題3、分析原因，改進(jìn)工作4 、搞好獎(jiǎng)懲，提高管理水平第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的原則一 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇財(cái)務(wù)管理原則是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作必須遵循的準(zhǔn)則。 （一） 收支平衡原則（二） 成本效益原則（三） 收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則（四） 利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境一 經(jīng)濟(jì)環(huán)境（一）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期（二）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 （三）經(jīng)濟(jì)

5、政策二 法律環(huán)境（一）企業(yè)組織形式 1 、個(gè)人獨(dú)資企業(yè) （1）設(shè)立獨(dú)資企業(yè)的條件 （2）個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)（3）個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的缺點(diǎn)2、合伙企業(yè)3、公司制企業(yè) 產(chǎn)權(quán)可以隨時(shí)轉(zhuǎn)讓給新的所有者公司具有無(wú)限存續(xù)期 有限責(zé)任 （二） 稅法（三） 證券法律制度（四） 財(cái)務(wù)法規(guī)三 金融環(huán)境（一）金融環(huán)境 （二）金融機(jī)構(gòu)（三）金融工具（四）金融交易所 （五）利率利率 1、關(guān)于利率的幾組概念（1）年利率、月利率和日利率 （2）名義利率與實(shí)際利率 （3）基準(zhǔn)利率與套算利率 2、利率構(gòu)成（1）純利率 （2）通貨膨脹貼補(bǔ)率 （3）違約風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 （4）變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 （5）到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 3、 利率在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中

6、的意義項(xiàng)目二 資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值觀念一 資金時(shí)間價(jià)值概念和特點(diǎn)資金時(shí)間價(jià)值是資金使用過程中，貨幣的 擁有者因放棄對(duì)貨幣的使用而根據(jù)其時(shí)間的長(zhǎng)短所獲得的報(bào)酬，即隨著時(shí)間推移產(chǎn)生的增值。 理論上認(rèn)為，資金時(shí)間價(jià)值是貨幣所有權(quán)與使用權(quán)分離后，貨幣使用者向貨幣所有者支付的一種報(bào)酬或代價(jià)，借貸關(guān)系的存在是貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提。它具有以下特點(diǎn)： 1、增值性 2、時(shí)點(diǎn)性 3、單純的時(shí)間性 一 、資金時(shí)間價(jià)值觀念 （一）資金時(shí)間價(jià)值概念 資金時(shí)間價(jià)值是資金使用過程中，貨幣的擁有者因放棄對(duì)貨幣的使用而根據(jù)其時(shí)間的長(zhǎng)短所獲得的報(bào)酬，即隨著時(shí)間推移產(chǎn)生的增值。理論上認(rèn)為，資金時(shí)間價(jià)值是貨幣

7、所有權(quán)與使用權(quán)分離后，貨幣使用者向貨幣所有者支付的一種報(bào)酬或代價(jià)，借貸關(guān)系的存在是貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提。二 、資金時(shí)間價(jià)值的表示資金的時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式有兩種，即絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)。其絕對(duì)數(shù)是利息額，相對(duì)數(shù)即利息率。 三 、 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法 終值：就是指一定量貨幣按規(guī)定利率計(jì)算的未來(lái)價(jià)值?，F(xiàn)值：就是指一定量未來(lái)的貨幣按規(guī)定利率折算的現(xiàn)在價(jià)值。（一） 單利單利是一種本生利而利不生利的計(jì)息方法。 1、單利終值 一定量的資金經(jīng)過若干期后按單利計(jì)算的本利和。 單利終值的一般計(jì)算公式為： F=P(1+i×n) F 單利終值（本利和） P 單利現(xiàn)值（本金） I 利息率 n 計(jì)息期數(shù) IFP

8、× I × n單利計(jì)算終值示意圖：例2-1 A公司于2006年6月5日銷售貨物一批，收 到購(gòu)貨方銀行承兌匯票一張，票面金額為100萬(wàn)元，票面利率為6，期限60天到期。則票據(jù)的到期值為：F1000 000×（16×60÷360） 1010000（元）其中：利息為： I1 000 000×6×60÷36010000（元）2、單利現(xiàn)值 以后時(shí)間收到或付出資金按單利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值。按單利計(jì)算已知終值求現(xiàn)值為折現(xiàn)或貼現(xiàn)，計(jì)算時(shí)使用的利率稱為折現(xiàn)率或貼現(xiàn)率。 單利現(xiàn)值的一般計(jì)算公式單利終值F扣除單利利息其現(xiàn)在價(jià)值P P=FI=

9、F÷（1I ×n） I 為年利率（2）復(fù)利的終值與現(xiàn)值1、復(fù)利終值 復(fù)利終值是已知復(fù)利現(xiàn)值，按復(fù)利計(jì)算若干期以后的本利和。例如公司現(xiàn)將一筆資金P存入銀行，年利率為i，如果每年計(jì)息一次，則t年后的本利和Ft 就是復(fù)利終值。計(jì)算公式如下： F= P×（1i）n=P (F/P，i，n)（1i）n 為“復(fù)利終值系數(shù)”，用符號(hào)(F/P，i，n)表示 2、復(fù)利現(xiàn)值 復(fù)利現(xiàn)值是已知復(fù)利終值和折現(xiàn)率的情況下，按復(fù)利推算的n期前的現(xiàn)在價(jià)值。由復(fù)利終值求復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值公式的逆運(yùn)算。公式如下： P=F÷（1i）nF(1+i)-nF(P/F，i，n) (1+i)-n為“復(fù)利

10、現(xiàn)值系數(shù)”，用符號(hào)(P/F，i，n)表示 （三） 普通年金普通年金又稱為后付年金。它是指是從第一期起，在一定時(shí)間內(nèi)每期期末收付等額款項(xiàng)。1、普通年金終值各期普通年金A，求n期年金按復(fù)利計(jì)算的第n期本利和F就是普通年金的終值。將各期金額的復(fù)利終值求和 FA(1i)0A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)n-1 等式經(jīng)過整理得到： FA·(1+i)n1iA(F/A，i，n) 上式中，(1+i)n1i為年金終值系數(shù)，可以用符號(hào)(F/A，i，n)表示。年金終值系數(shù)可以通過查閱“一元年金終值系數(shù)表”直接取得。2、普通年金現(xiàn)值已知各年普通年金A，求各期年金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)值總和即為普通年金的現(xiàn)

11、值P。各年金額A的復(fù)利現(xiàn)值求和，就是普通年金現(xiàn)值公式。 pA(1i)-1A(1i)-2+A(1+i)-(n-1)+A(1+i)-n 上式經(jīng)過整理得到： pA(P/A，i，n)3、年償債基金 已知未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)清償?shù)膫鶆?wù)或投資額（年金終值），求得的各年分期等額提取的存款準(zhǔn)備金（年金），稱為年償債基金。設(shè)未來(lái)已知的債務(wù)或投資額是終值F，各年等額提取的準(zhǔn)備金是未知的年金A。 叫償債基 金系數(shù) 例2-7 A公司有一筆4年后到期的債務(wù)，到期值為500萬(wàn)元。若銀行存款利率為6，為償還該項(xiàng)債務(wù)，公司從本年起每年至少應(yīng)向銀行存入多少錢？根據(jù)償債基金公式，計(jì)算為： A= F/(F/A，i，n)500÷4

12、.374 6114.30（萬(wàn)元）4、年資本回收額已知初始投資或初始借入資金（現(xiàn)值），求得的各年等額回收初始投入資本或等額償還初始借入的債務(wù)（年金），稱為年資本回收額。i/1(1+i)-n為資本回收系數(shù)，可以表示為（A/P，i，n），它可以和年金現(xiàn)值一樣，事先編制“一元資本回收系數(shù)表”以備查用，也可根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù)求其倒數(shù)來(lái)確定。例2-8假設(shè)你準(zhǔn)備買一套公寓住房，總計(jì)房款為100萬(wàn)元，如果首期付款20，其余由銀行提前貸款。如果貸款需在20年內(nèi)分期等額償還，年利率為8，則每年還貸多少？如果年內(nèi)每月不計(jì)復(fù)利，每月付款額為多少？ 解： 購(gòu)房貸款總額100×（120）80（萬(wàn)元） 每年分期還貸

13、額80÷(P/A,8,20)80÷9.8188.15（萬(wàn)元） 其中，9.818為期限20年，年利率為8%的年金現(xiàn)值系數(shù)，所以： 每月還貸額8.695 5÷120.68（萬(wàn)元）（四）先付年金先付年金是從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初發(fā)生的等額收付款項(xiàng)，又稱為即付年金，它與普通年金的區(qū)別僅在于付款的時(shí)點(diǎn)不同。首先，將先付年金B(yǎng)轉(zhuǎn)化為普通年金A，轉(zhuǎn)化公式為 A=B(1+i) 式中，i折現(xiàn)率其次，利用普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式計(jì)算普通年金A的終值和現(xiàn)值即為先付年金B(yǎng)的終值和現(xiàn)值。（五）遞延年金 1、遞延年金終值遞延年金終值是指遞延年金每年現(xiàn)金流量在其最后一年末的復(fù)利終值

14、總和。例題：假設(shè)銀行利率為6，遞延年金在第7年年末的終值為連續(xù)4年年金的終值： F200×(F/A,6,4)200×4.3746=874.92(元)1、遞延年金現(xiàn)值例2-12 以m3,n4,A=200為例,假設(shè)銀行利率為6， 其遞延年金在第1年年初（0點(diǎn)）的現(xiàn)值是多少？ 第一步，計(jì)算4期普通年金在第3年年末的現(xiàn)值P3 P3A(P/A，i，n)200×(P/A,6,4)200×3.4651 693.02（元）第二步，計(jì)算4期普通年金在第1年年初（0點(diǎn)）的現(xiàn)值。 P0P3 (P/F，i，m)693.02×(P/F,6,3)693.02×0

15、.8396581.86（元）（六） 永續(xù)年金 永續(xù)年金是指無(wú)期限等額收付的特種年金，可視為期限趨于無(wú)窮的普通年金。 由于永續(xù)年金的持續(xù)期無(wú)限，因此沒有終值。 當(dāng)nà時(shí)，(1+i)-nà 0所以永續(xù)年金現(xiàn)值公式為： P=A ÷ i 式中，P 永續(xù)年金現(xiàn)值； A 每期收付金額； i 利率（折現(xiàn)率）。 例2-13 某機(jī)構(gòu)擬設(shè)立一項(xiàng)永久性科研獎(jiǎng)金，計(jì)劃每年頒發(fā)50000元獎(jiǎng)金給有成績(jī)的科研人員。若銀行存款利率為8，問現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？P=A ÷ i=50000÷8625000（元）可見，現(xiàn)在向銀行存入625000元，可以建立該項(xiàng)永久性科研獎(jiǎng)金。第二節(jié)

16、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念一、風(fēng)險(xiǎn)的概念及類型（一） 風(fēng)險(xiǎn)的概念風(fēng)險(xiǎn)是在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該從以下兩個(gè)方面去理解。首先，風(fēng)險(xiǎn)存在于不確定性當(dāng)中。其次，風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于不確定性的程度 （二） 風(fēng)險(xiǎn)的類型 1、從個(gè)別投資主體的角度看，分為市場(chǎng)風(fēng) 險(xiǎn)和企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)。2、按企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因劃分，風(fēng)險(xiǎn)可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 二 、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（一） 含義所謂風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益，也稱為風(fēng)險(xiǎn)收益或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。投資人要求企業(yè)取得與所冒風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的報(bào)酬率，這一報(bào)酬率在財(cái)務(wù)上稱為必要投資報(bào)酬率。必要投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)

17、報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是最低的社會(huì)平均報(bào)酬率。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，它與風(fēng)險(xiǎn)大小有關(guān)，越大則要求的報(bào)酬率越高。 （一） 風(fēng)險(xiǎn)的衡量主要有三種方法：一種是財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法。二是財(cái)務(wù)杠桿分析法。三是概率分析法。 介紹常用的方法概率分析法的具體的步驟。如下： 1、確定概率分布 2、計(jì)算期望報(bào)酬率 計(jì)算公式為： = 式中： Pi第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率 Pi第i種結(jié)果出現(xiàn)后的預(yù)期報(bào)酬率 n所有可能的結(jié)果數(shù)目 期望報(bào)酬率3、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差正態(tài)分布離散程度 方差是用采表示隨機(jī)變量與期望值之間離散程度的量，表示為： 方差 =標(biāo)準(zhǔn)離差是方差的平方根，表示為： 標(biāo)準(zhǔn)差 =風(fēng)險(xiǎn)投資的標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的結(jié)果的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜

18、合差異，反映了風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)酬率的離散程度，即反映著風(fēng)險(xiǎn)的大小。 置信概論和置信區(qū)間計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率 標(biāo)準(zhǔn)離差率的公式為： 式中 V標(biāo)準(zhǔn)離差率 8 標(biāo)準(zhǔn)離差 K期望報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，則相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)越大，反之亦然。例題 H公司持有A、B、C三種股票，其標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)分別為91.94，77.89，11.48，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)分別為45，30，50，試計(jì)算該三種股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。計(jì)算過程如下： A股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：R45×91.9441.37 B股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：R30×77.8923.37 C股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：R50×11.485.74例題 某公司擬將新開發(fā)的A產(chǎn)品投放市場(chǎng)，預(yù)計(jì)產(chǎn)品投放市場(chǎng)后在不同狀況下的收益和概率分布如下表所示： 計(jì)算過程如下： 計(jì)算A產(chǎn)品報(bào)酬率的期望 K=60%×0.2+20%×0.6+（-5%）×0.2=23% 計(jì)算A產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)離差 &=根號(hào) （60%-23%