《財(cái)務(wù)管理》試題及答案

1、最新可編輯word文檔最新可編輯word文檔財(cái)務(wù)管理試題及答案、單項(xiàng)選擇題1.把投資分為直接投資和間接投資的標(biāo)準(zhǔn)是（）。A.投資行為的介入程度B.投入的領(lǐng)域C.投資的方向D.投資的內(nèi)容2.下列屬于直接投資的是（）。A.直接從股票交易所購(gòu)買股票B.購(gòu)買固定資產(chǎn)C.購(gòu)買公司債券D購(gòu)買公債3.關(guān)于項(xiàng)目投資，下列表達(dá)式不正確的是（）。A.計(jì)算期=建設(shè)期+運(yùn)營(yíng)期B.運(yùn)營(yíng)期=試產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期C達(dá)產(chǎn)期是指從投產(chǎn)至達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平的時(shí)期D.從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔稱為運(yùn)營(yíng)期4.計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)， 下列說法不正確的是（）。A.必須考慮現(xiàn)金流量的增量B.盡量利用未來的會(huì)計(jì)利潤(rùn)數(shù)據(jù)C.不能考慮沉沒成本因素

2、D.考慮項(xiàng)目對(duì)企業(yè)其他部門的影響5.某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為0，第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000萬元，流動(dòng)負(fù)債可用額 為400萬元，第二年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1200萬元，流動(dòng)負(fù)債可用額為600萬元，則下列說 法不正確的是（）。6.經(jīng)營(yíng)成本中不包括（）。A.該年折舊費(fèi)B.工資及福利費(fèi)C.外購(gòu)動(dòng)力費(fèi)D.修理費(fèi)7.項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括（）。A.所得稅前凈現(xiàn)金流量B.累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量C.借款本金償還D.所得稅后凈現(xiàn)金流量8.某投資項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)那一年的自由現(xiàn)金流量為32萬元，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為25萬元，假設(shè)不存在維持運(yùn)營(yíng)投資，則下列說法不正確的是（）。A.該年的所得稅后凈現(xiàn)

3、金流量為32萬元B.該年的回收額為7萬元C該年的所得稅前凈現(xiàn)金流量為32萬元D.該年有32萬元可以作為償還借款利息、本金、分配利潤(rùn)、對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)的資金來 源9.計(jì)算靜態(tài)投資回收期時(shí)，不涉及（）。A.建設(shè)期資本化利息B. .流動(dòng)資金投資C.無形資產(chǎn)投資A.第一年的流動(dòng)資金投資額為600萬元C .第二年的流動(dòng)資金投資額為0萬元B.第二年的流動(dòng)資金投資額為600萬元D.第二年的流動(dòng)資金需用額為600萬元最新可編輯word文檔D.開辦費(fèi)投資10.下列各項(xiàng)中，不影響項(xiàng)目投資收益率的是（）。A.建設(shè)期資本化利息B.運(yùn)營(yíng)期利息費(fèi)用C.營(yíng)業(yè)收入D .營(yíng)業(yè)成本11.某項(xiàng)目建設(shè)期為零， 全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)

4、一次投入， 萬元，按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)為 期為（ ）年。A.4.2B.2.1C.8.4D.無法計(jì)算、多項(xiàng)選擇題1.從企業(yè)角度看，固定資產(chǎn)投資屬于（）。A.直接投資B.生產(chǎn)性投資C.對(duì)內(nèi)投資D.周轉(zhuǎn)資本投資2.與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資（）。A.投資內(nèi)容獨(dú)特B.投資數(shù)額多C投資風(fēng)險(xiǎn)小D .變現(xiàn)能力強(qiáng)3.下列表達(dá)式中不正確的包括（）。A原始投資=固定資產(chǎn)投資+無形資產(chǎn)投資+其他資產(chǎn)投資B.初始投資=建設(shè)投資C.項(xiàng)目總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期資本化利息D.項(xiàng)目總投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資4.單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括（ ）。A.流動(dòng)資金投資B.固定資產(chǎn)投資C.新增經(jīng)

5、營(yíng)成本D .增加的稅款5.不同類型的投資項(xiàng)目，其現(xiàn)金流量的具體內(nèi)容存在差異，不過也有共同之處，下列說法正 確的有（ ）。A.現(xiàn)金流入量中均包括增加的營(yíng)業(yè)收入B.現(xiàn)金流出量中均包括增加的經(jīng)營(yíng)成本投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為1004.2，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收最新可編輯word文檔c現(xiàn)金流入量中均包括回收的流動(dòng)資金D.現(xiàn)金流出量中均包括增加的稅款6.確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)的相關(guān)假設(shè)包括（）。A.投資項(xiàng)目的類型假設(shè)B.按照直線法計(jì)提折舊假設(shè)C.項(xiàng)目投資假設(shè)D.時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)7.在項(xiàng)目投資決策中，估算營(yíng)業(yè)稅金及附加時(shí)，需要考慮（）。A .應(yīng)交納的營(yíng)業(yè)稅B.應(yīng)交納的增值稅C應(yīng)交納的資源稅D應(yīng)交納的城市維護(hù)建設(shè)稅

6、8.建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量有可能（）。A.大于0B.小于0C.等于0D .三種情況均有可能9.項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)金流量表相比（）。A.反映對(duì)象不同B.期間特征不同C.勾稽關(guān)系不同D .信息屬性不同10.凈現(xiàn)值，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的方法包括（）。A.公式法B.列表法C.特殊方法D.插入函數(shù)法11.同時(shí)滿足下列條件中的（）可以認(rèn)定該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性。A.凈現(xiàn)值大于0B.包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半C.投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率D.不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的一半

7、三、判斷題1.投資，是指企業(yè)為了在未來可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時(shí)期向一定領(lǐng) 域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。 （錯(cuò) ）2.流動(dòng)資金投資，是指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的投資額，又稱墊支流 動(dòng)資金或營(yíng)運(yùn)資金投資。（錯(cuò) ）最新可編輯word文檔3.原始投資的投入方式包括一次投入和分次投入。 如果投資行為只涉及一個(gè)年度， 則一定屬 于一次投入。 （錯(cuò)）4.根據(jù)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)可知， 如果原始投資分次投入， 則第一次投入一定發(fā)生在項(xiàng)目計(jì)算期的 第一期期初。 （錯(cuò)）5.歸還借款本金和支付利息導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)，所以，如果項(xiàng)目的資金包括借款，則計(jì)算項(xiàng) 目

8、的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該扣除還本付息支出。 （錯(cuò) ）6.在項(xiàng)目計(jì)算期數(shù)軸上， “2”只代表第二年末。 （錯(cuò)）7.在計(jì)算項(xiàng)目投資的經(jīng)營(yíng)成本時(shí)，需要考慮融資方案的影響。（錯(cuò) ）8.維持運(yùn)營(yíng)投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營(yíng)而需要在運(yùn)營(yíng)期投入的流動(dòng)資產(chǎn)投 資。（錯(cuò) ）9.凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量， 是指在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之 間的差額所形成的序列指標(biāo)。 其計(jì)算公式為：某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金 流出量。（ 錯(cuò) ）10.全部投資的現(xiàn)金流量表與項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的流入項(xiàng)目沒有區(qū)別，但是流出項(xiàng)目不 同。（ 對(duì) ）11.如果項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，則凈現(xiàn)值率一定大于0，獲

9、利指數(shù)也一定大于0。（錯(cuò)）12.當(dāng)項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時(shí)，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算內(nèi)部收益率。（ 對(duì) ）四、計(jì)算題1.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資（均在建設(shè)期內(nèi)投入），該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表（部分）如下：現(xiàn)金流量表（部分） 單位：萬元項(xiàng)目t建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期012345凈現(xiàn)金流量800200100600B1000累計(jì)凈現(xiàn)金流量8001000900A1001100折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量800180C437.4262.44590.49要求：（1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值；最新可編輯word文檔（2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)：1靜態(tài)投資回收期；2

10、凈現(xiàn)值；3原始投資以及原始投資現(xiàn)值；4凈現(xiàn)值率；5獲利指數(shù)。（3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。（1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值：A= -900+600= -300B=100-（-300）=400假設(shè)折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180=200 x（1+r）-1即（1+r）-1=0.9（1+r）-2=0.81所以，C=100X0.81=81（2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)：1靜態(tài)投資回收期：包括建設(shè)期的投資回收期=3+300/400=3.75（年）不包括建設(shè)期的投資回收期=3.75-1=2.75（年）2凈現(xiàn)值=800180+81+437.4+262.44+590.49=391.33（萬元）3原始

11、投資=800+200=1000（萬元），原始投資現(xiàn)值=800+180=980（萬元）4凈現(xiàn)值率=391.33-980=0.405獲利指數(shù)=1+0.40=1.40或：獲利指數(shù)=（81+437.4+262.44+590.49）-980=1.40（3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果可知， 主要指標(biāo)處于可行區(qū)間， 而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以， 目基本上具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】該項(xiàng)最新可編輯word文檔要求計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：（1）初始投資額；（2）年折舊額；（3）回收的固定資產(chǎn)凈殘值；（4）建設(shè)期資本化利息；（5）投資收益率。（1）由于是單純固定

12、資產(chǎn)投資項(xiàng)目，所以，初始投資額=固定資產(chǎn)投資額 建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額 由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅，所以， 建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量=稅前凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額 由此可知，項(xiàng)目只是在第1年初（即第0年）發(fā)生了100000元的初始投資 因此，項(xiàng)目的初始投資額=100000（元）（2）項(xiàng)目第2年的調(diào)整所得稅=20000X25%=5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=35000+5000=40000（元）而稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)+折舊=20000+折舊所以，第2年的折舊=4000

13、020000=20000（元） 由于是直線法計(jì)提折舊，所以，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)其他各年的折舊也是20 000元（3）第6年的調(diào)整所得稅=20000X25%=5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=38000+5000=43000（元）而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)+折舊+回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以：20000+20000+回收的固定資產(chǎn)凈殘值=43000即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000（元）（4）計(jì)提的折舊總額=20000X5=100000（元）由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000（元）所以，固定資產(chǎn)原值=100000+3000=103000（元） 而：固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資額

14、+建設(shè)期資本化利息 所以，固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息=103000即：100000+建設(shè)期資本化利息=103000解得：建設(shè)期資本化利息=3000（元）（5） 運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)=（20000X2+30000X3）/5=26000（元）項(xiàng)目總投資=初始投資額+建設(shè)期資本化利息=103000（元）投資收益率=26000/103000X100%=25.24%2.某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，采用直線法計(jì)提折舊，固定資產(chǎn)投資均在建設(shè)期內(nèi)投入。所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率（資金成本率）為有關(guān)資料如下：?jiǎn)挝唬涸?xiàng)目計(jì)算期息稅前利潤(rùn)0-100000102200003300004300005300

15、0062000010%，企業(yè)適用的所得稅率為稅后凈現(xiàn)金流量25%。3500042500425004250038000最新可編輯word文檔【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”,“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.A企業(yè)在建設(shè)起點(diǎn)投入固定資產(chǎn)450萬元，在建設(shè)期末投入無形資產(chǎn)投資50萬元，投入 開辦費(fèi)投資8萬元，并墊支流動(dòng)資金22萬元，建設(shè)期為2年，建設(shè)期資本化利息為12萬元。 預(yù)計(jì)項(xiàng)目使用壽命為6年，固定資產(chǎn)凈殘值為12萬元。項(xiàng)目投產(chǎn)后每年預(yù)計(jì)外購(gòu)原材料、 燃料和動(dòng)力費(fèi)為40萬元， 工資及福利費(fèi)為5萬元， 修理費(fèi)0.8萬元，其他費(fèi)用4.2萬元，每 年折舊費(fèi)為75萬元，開辦費(fèi)在投產(chǎn)后第一年全部攤銷

16、， 投產(chǎn)后第15年每年無形資產(chǎn)攤銷額為10萬元，第6年無形資產(chǎn)攤銷額為0萬元；每年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入（不含增值稅）為190萬元（有140萬元需要交納增值稅， 稅率為17%；有50萬元需要交納營(yíng)業(yè)稅， 稅率為5%）， 城建稅稅率為7%，教育費(fèi)附加率為3%。該企業(yè)應(yīng)該交納增值稅的營(yíng)業(yè)收入還需要交納消 費(fèi)稅，稅率為10%，不涉及其他的營(yíng)業(yè)稅金及附加。A企業(yè)適用的所得稅稅率為20%。要求：（1）判斷屬于哪種類型的投資項(xiàng)目，并計(jì)算初始投資額；（2）每年的經(jīng)營(yíng)成本；（3）每年的應(yīng)交增值稅、消費(fèi)稅和營(yíng)業(yè)稅；（4）每年的營(yíng)業(yè)稅金及附加；（5）投產(chǎn)后各年的不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用；（6）投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)；（7

17、）各年所得稅后的現(xiàn)金凈流量。（1） 本題屬于完整工業(yè)投資項(xiàng)目，初始投資=450+50+8+22=530（萬元）（2）經(jīng)營(yíng)成本=40+5+0.8+4.2=50（萬元）（3）應(yīng)交增值稅=（14040）X17%=17（萬元）應(yīng)交消費(fèi)稅=140X10%=14（萬元）應(yīng)交營(yíng)業(yè)稅=50X5%=2.5（萬元）（4）營(yíng)業(yè)稅金及附加=14+2.5+（17+14+2.5）X（7%+3%）=19.85（萬元）（5）不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)成本+折舊+攤銷投產(chǎn)后第1年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50+75+10+8=143（萬元）投產(chǎn)后第25年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50+75+10=135（萬元）投產(chǎn)后

18、第6年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50+75=125（萬元）（6）息稅前利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后第1年的息稅前利潤(rùn)=19014319.85=27.15（萬元）投產(chǎn)后第25年每年的息稅前利潤(rùn)=19013519.85=35.15（萬元）投產(chǎn)后第6年的息稅前利潤(rùn)=19012519.85=45.15（萬元）（7）NCF0=450（萬元）NCF1=0NCF2=（50+8+22）=80（萬元）運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤(rùn)X（120%）+該年折舊與攤銷+該年回收額NCF3=27.15X（120%）+75+10+8=114.72（萬元）NCF47=35.15

19、X（120%）+75+10=113.12（萬元）NCF8=45.15X（120%）+75+12+22=145.12（萬元）【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】五、綜合題最新可編輯word文檔1.甲企業(yè)打算在2007年末購(gòu)置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用5年、折余價(jià)值為40000元、變價(jià)凈收入為10000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為165000元。到2012年末， 新設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值超過繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值5 000元。使用新設(shè)備可 使企業(yè)在5年內(nèi)，第1年增加息稅前利潤(rùn)14000元，第24年每年增加息前稅后利潤(rùn)18000元，第5年增加息前稅后利潤(rùn)13

20、000元。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。 假設(shè)全部資金來 源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，折舊方法和預(yù)計(jì)凈殘值的估計(jì)均與稅法的規(guī)定相同，投資人要求的最低報(bào)酬率為10%。要求：(1)計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;(2)計(jì)算運(yùn)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊;(3)計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失;(4)計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額;(5)計(jì)算建設(shè)期起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCFO;(6)計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第1年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF1;(7)計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第24年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF24;(8)計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第5年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF5;(9

21、)計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應(yīng)該替換舊設(shè)備。(1)更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=16500010000=155000(元)(2)運(yùn)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊=(1550005000)/5=30000(元)(3)因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失=4000010000=30000(元)(4)運(yùn)營(yíng)期第1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額=30000X25%=7500(元)(5)建設(shè)起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF0= 155000(元)(6)運(yùn)營(yíng)期第1年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF1=14000X(125%)+30000+7500=48000(元)(7)運(yùn)營(yíng)期第24年每年的

22、差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF24=18000+30000=48000(元)(8)運(yùn)營(yíng)期第5年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF5=13000+30000+5000=48000(元)(9)155000=48000X(P/A, IRR,5)即：(P/A， IRR，5)=3.2292查表可知：(P/A，18%，5)=3.1272(P/A，16%，5)=3.2743即：(3.27433.2292)/(3.27433.1272) = (16% IRR)/(16%18%)0.0451/0.1471=(16% IRR)/(2%)IRR=16.61%最新可編輯word文檔由于差額投資內(nèi)部收益率16.61%高于投資人要求的最低報(bào)酬

23、率10%，所以，應(yīng)該替換舊設(shè) 備?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”,“差額投資內(nèi)部收益率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.甲公司為一投資項(xiàng)目擬定了甲、乙兩個(gè)方案，請(qǐng)您幫助做出合理的投資決策，相關(guān)資料如 下：(1)甲方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目計(jì)算期為6年，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值為18萬元；（2）乙方案原始投資額為100萬元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目計(jì)算期為4年，建設(shè) 期為1年，運(yùn)營(yíng)期每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元。（3）該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%。要求：（1）計(jì)算甲方案真實(shí)的凈現(xiàn)值；（2）計(jì)算乙方案的凈現(xiàn)值；（3）用年等額凈回收額法做出投資決策；（4）用方案重復(fù)法做出投資決策；（5）用最短計(jì)

24、算期法做出投資決策。（1）在建設(shè)期起點(diǎn)發(fā)生投資（NCF0不等于零）的情況下，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值與實(shí)際凈現(xiàn)值相差一年，需要調(diào)整：調(diào)整后的凈現(xiàn)值=按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值x（1+ic）因此，甲方案真實(shí)的凈現(xiàn)值=18X（1+10%）=19.8（萬元）（2）乙方案的凈現(xiàn)值=50X（P/A,10%,3）X（P/F,10%,1）100=13.04（萬元）（3） 甲方案的年等額凈回收額=19.8/（P/A，10%，6）=4.55（萬元）乙方案的年等額凈回收額=13.04/（P/A，10%，4）=4.11（萬元） 結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。（4）4和6的最小公倍數(shù)為12用方案重復(fù)法計(jì)算的甲方案的凈現(xiàn)值=19

25、.8+19.8X（P/F，10%，6）=30.98（萬元）用方案重復(fù)法計(jì)算的乙方案的凈現(xiàn)值=13.04+13.04X（P/F，10%，4）+13.04X（P/F，10%，8）=28.03（萬元） 結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。（5）最短計(jì)算期為4年用最短計(jì)算期法計(jì)算的甲方案的凈現(xiàn)值=19.8/（P/A，10%，6）X（P/A，10%，4）=14.41（萬元）用最短計(jì)算期法計(jì)算的乙方案的凈現(xiàn)值=13.04（萬元） 結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值”,“年等額凈回收額法”,“計(jì)算期統(tǒng)一法”知識(shí)點(diǎn)答案部分一、單項(xiàng)選擇題1.【正確答案】【答案解析】A投資按不同標(biāo)志可分為以下類型：（1）按照投資行為的介

26、入程度，分為直接投資和間接投資； （2）按照投入的領(lǐng)域，分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；（3）按照投資的方向， 分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資； （4）按照投資的內(nèi)容， 分為固定資產(chǎn)投資、 無形資產(chǎn)投資、 其他資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和 保險(xiǎn)投資等多種形式?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.最新可編輯word文檔【正確答案】B【答案解析】 直接投資，是指由投資者直接介入投資行為，既將貨幣資金直接投入投資項(xiàng) 目，形成實(shí)物資產(chǎn)或者購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。 間接投資也稱為證券投資， 是指投資 者以其資本購(gòu)買公債、公司債券、金融債券或公司股票等，以預(yù)

27、期獲取一定收益的投資?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】C【答案解析】 達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間。選項(xiàng)C指的是試產(chǎn)期?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】B【答案解析】 計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)注意的問題： （1）必須考慮現(xiàn)金流量的增量； （2） 盡量利用現(xiàn)有的會(huì)計(jì)利潤(rùn)數(shù)據(jù)； （3）不能考慮沉沒成本因素； （4）充分關(guān)注機(jī)會(huì)成本； （5） 考慮項(xiàng)目對(duì)企業(yè)其他部門的影響?！驹擃}針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】B【答案解析】 某年流動(dòng)資金需用額=該年流動(dòng)資產(chǎn)需用額-該年流動(dòng)負(fù)債可用額，由此可知：第

28、二年的流動(dòng)資金需用額為1200600=600（萬元），即選項(xiàng)D正確；同時(shí)可知，第一年的流動(dòng)資金需用額為1000400=600（萬元）。由于某年流動(dòng)資金投資額=本年流動(dòng)資金 需用額上年的流動(dòng)資金需用額，所以，第一年的流動(dòng)資金投資額=6000=600（萬元），第二年的流動(dòng)資金投資額=600600=0（萬元），即選項(xiàng)A、C正確，選項(xiàng)B不正確。【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】A【答案解析】 經(jīng)營(yíng)成本又稱付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本，或簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本。折舊費(fèi)屬于非付現(xiàn)成本，因此， 不可能屬于經(jīng)營(yíng)成本。 某年經(jīng)營(yíng)成本=該年外購(gòu)原材料、 燃料和動(dòng)力費(fèi)該年工資及 福利費(fèi)該年修理費(fèi)該

29、年其他費(fèi)用， 其中： 其他費(fèi)用是指從制造費(fèi)用、 管理費(fèi)用和銷售費(fèi) 用中扣除了折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)以后的剩余部分?！驹擃}針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】C【答案解析】 按照項(xiàng)目投資假設(shè)， “借款本金償還”和“借款利息支付”均不計(jì)入項(xiàng)目的現(xiàn) 金流量，因此，項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括借款本金償還?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】C【答案解析】 運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年自由現(xiàn)金流量，所謂運(yùn)營(yíng)期自由現(xiàn)金 流量， 是指投資者可以作為最新可編輯word文檔償還借款利息、本金、 分配利潤(rùn)、 對(duì)外

30、投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)資金來源 的凈現(xiàn)金流量。由此可知，選項(xiàng)A、D的說法正確，選項(xiàng)C的說法不正確。如果不考慮維 持運(yùn)營(yíng)投資，則項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)那一年的自由現(xiàn)金流量=該年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量+該年的回收 額，因此，選項(xiàng)B的說法正確?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】A【答案解析】 靜態(tài)投資回收期，是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全 部時(shí)間。原始投資中不包括建設(shè)期資本化利息，原始投資=（固定資產(chǎn)投資+無形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資）流動(dòng)資金投資，其中， “其他資產(chǎn)投資”包括生產(chǎn)準(zhǔn)備投資和開辦費(fèi)投 資。【該題針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】B【答案解析】 投

31、資收益率，是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn) 占項(xiàng)目總投資的百分比。選項(xiàng)A是項(xiàng)目總投資的一部分，選項(xiàng)C、D是息稅前利潤(rùn)的一部 分，而計(jì)算息稅前利潤(rùn)時(shí)，并不需要扣除利息費(fèi)用，所以，選項(xiàng)B不影響項(xiàng)目投資收益率?！驹擃}針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】A【答案解析】 項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每 年均為100萬元，此時(shí)，項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期=原始投資/100，而此時(shí)按照內(nèi)部收益率和 項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)也=原始投資/100,所以，該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期=按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)=4.2（年）?！?/p>

32、該題針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】二、多項(xiàng)選擇題1.【正確答案】ABC【答案解析】 直接投資， 是指可以形成實(shí)物資產(chǎn)或者購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。所以，選項(xiàng)A是答案。生產(chǎn)性投資的最終結(jié)果將形成各種生產(chǎn)性資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)投資、無形 資產(chǎn)投資、 其他資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資。其中， 前三項(xiàng)屬于墊支資本投資，后一項(xiàng)屬于周 轉(zhuǎn)資本投資。所以，選項(xiàng)B是答案，選項(xiàng)D不是答案。從企業(yè)角度看，對(duì)內(nèi)投資就是項(xiàng)目 投資， 是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用的固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)、 其他資 產(chǎn)和墊支流動(dòng)資金而形成的一種投資。由此可知，選項(xiàng)C是答案?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確

33、答案】AB【答案解析】 與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資的特點(diǎn)： （1）投資內(nèi)容獨(dú)特（每個(gè)項(xiàng)目都 至少涉及一項(xiàng)固定資產(chǎn)投最新可編輯word文檔資） ；（2）投資數(shù)額多； （3）影響時(shí)間長(zhǎng)（至少一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周 期以上）；（4）發(fā)生頻率低； （5）變現(xiàn)能力差； （6）投資風(fēng)險(xiǎn)大?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】ABCD【答案解析】 原始投資=初始投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資=（固定資產(chǎn)投資+無形資 產(chǎn)投資+其他資產(chǎn)投資）+流動(dòng)資金投資，項(xiàng)目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】BCD【答案解析】 單純固定資產(chǎn)

34、投資項(xiàng)目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及無形資產(chǎn)投資、 其他資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資的建設(shè)項(xiàng)目。 單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括： 固定資產(chǎn) 投資、新增經(jīng)營(yíng)成本和增加的各項(xiàng)稅款等內(nèi)容?！驹擃}針對(duì)“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】ABD【答案解析】 單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目不涉及流動(dòng)資金投資，因此其現(xiàn)金流入量中不包括回 收的流動(dòng)資金?！驹擃}針對(duì)“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】ACD【答案解析】確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)的相關(guān)假設(shè)包括：（1）投資項(xiàng)目的類型假設(shè)；（2）財(cái)務(wù) 可行性分析假設(shè)；（3）項(xiàng)目投資假設(shè)； （4）經(jīng)營(yíng)期與折舊年限一致假設(shè)； （5）時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)；（6）確定性

35、因素假設(shè)； （7）產(chǎn)銷平衡假設(shè)?！驹擃}針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】ACD【答案解析】 在項(xiàng)目投資決策中，應(yīng)按在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)應(yīng)交納的營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、 資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等估算。【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】ABCD【答案解析】 建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于0，不過也可能大于0，如 更新改造項(xiàng)目中， 如果建設(shè)期為1年，舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失， 則第1年末的凈現(xiàn) 金流量=因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生的凈損失而抵減的所得稅稅額，大于0。所以，選項(xiàng)A、B、C、D都是答案。【該

36、題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.最新可編輯word文檔【正確答案】ABCD【答案解析】 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)金流量表的區(qū)別有：反映對(duì)象不同；期 間特征不同；勾稽關(guān)系不同；信息屬性不同?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】ABCD【答案解析】 計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)具體有一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種方法。一般方 法具體包括公式法和列表法兩種形式?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】AB【答案解析】 如果在評(píng)價(jià)過程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標(biāo) 處于不可行區(qū)間，則可以斷定該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針

37、對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】三、判斷題1.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 投資，是指特定經(jīng)濟(jì)主體（包括國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人）為了在未來可預(yù)見的時(shí) 期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時(shí)期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏?貨幣等價(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。 從特定企業(yè)角度看， 投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資 金的經(jīng)濟(jì)行為?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 流動(dòng)資金投資，是指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的投資增 加額，又稱墊支流動(dòng)資金或營(yíng)運(yùn)資金投資。【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 若投資雖

38、然只涉及一個(gè)年度但同時(shí)在該年的年初和年末發(fā)生，則該項(xiàng)投資行 為從時(shí)間特征看也屬于分次投入方式?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 原始投資包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資，其中，建設(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年 度的年初或年末發(fā)生， 由此可知， 在項(xiàng)目計(jì)算期的第一期期初有可能不發(fā)生建設(shè)投資。 由于 流動(dòng)資金屬于墊付周轉(zhuǎn)金，因此，第一次流動(dòng)資金投資最晚可以在建設(shè)期末發(fā)生。 所以，在 項(xiàng)目計(jì)算期的第一期期初也有可能不發(fā)生流動(dòng)資金投資。 通過上述分析可知，原題說法不正 確。最新可編輯word文檔【該題針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】

39、 錯(cuò)【答案解析】 根據(jù)項(xiàng)目投資假設(shè)，計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，不需要扣除還本支出和支付的利 息?！驹擃}針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 在項(xiàng)目計(jì)算期數(shù)軸上， “2”代表第二年末，也代表第三年初?！驹擃}針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 經(jīng)營(yíng)成本是指在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成 本費(fèi)用，它與融資方案無關(guān)?！驹擃}針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 維持運(yùn)營(yíng)投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營(yíng)而需要在運(yùn)營(yíng)期投入的 固定資產(chǎn)

40、投資。【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年 現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計(jì)算公式為：某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量該年現(xiàn)金流出量。【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】 對(duì)【答案解析】 最明顯的區(qū)別是“借款本金償還”和“借款利息支付”均不計(jì)入全部投資的 現(xiàn)金流量表，但是計(jì)入項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】獲利指數(shù)=1+凈現(xiàn)值率，準(zhǔn)確的說法應(yīng)該把“獲利指數(shù)也一定大于0

41、”改為“獲利指數(shù)也一定大于1”。【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值”,“凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】12.【正確答案】 對(duì)【答案解析】 此時(shí)用內(nèi)部收益率作為折現(xiàn)率的年金現(xiàn)值系數(shù)=項(xiàng)目的原始投資額/投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量，據(jù)此可以計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。最新可編輯word文檔【該題針對(duì)“內(nèi)部收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】四、計(jì)算題1.【正確答案】 （1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值：A= -900+600= -300B=100-（-300）=400假設(shè)折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180=200 x（1+r）-1即（1r）-1=0.9（1+r）-2=0.81所以，C=100X0.81=81（2）

42、計(jì)算或確定下列指標(biāo)：1靜態(tài)投資回收期：包括建設(shè)期的投資回收期=3+300/400=3.75（年）不包括建設(shè)期的投資回收期=3.75-1=2.75（年）2凈現(xiàn)值=800180+81+437.4+262.44+590.49=391.33（萬元）3原始投資=800+200=1000（萬元），原始投資現(xiàn)值=800+180=980（萬元）4凈現(xiàn)值率=391.33-980=0.405獲利指數(shù)=1+0.40=1.40或：獲利指數(shù)=（81+437.4+262.44+590.49）-980=1.40（3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果可知， 主要指標(biāo)處于可行區(qū)間， 而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以， 該

43、項(xiàng) 目基本上具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】 （1）由于是單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，所以，初始投資額=固定資產(chǎn)投資額 建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額 由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅， 所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量=稅前凈現(xiàn)金流量= -該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額由此可知，項(xiàng)目只是在第1年初（即第0年）發(fā)生了100000元的初始投資 因此，項(xiàng)目的初始投資額=100000（元）（2）項(xiàng)目第2年的調(diào)整所得稅=20000X25%=5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=35000+5000=40000（元） 而稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)+折舊=20000+折舊所以，第2年的折舊=40000-20000=20000（元）由于是直線法計(jì)提折舊，所以，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)其他各年的折舊也是20 000元（3）第6年