國際經(jīng)濟(jì)學(xué)-自我整理

1、第1章 國際收支1 國際收支概念 Balance of payments，BOP 指一個(gè)國家或地區(qū)與世界上其他國家或地區(qū)之間,由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本往來而引起國際資金移動(dòng)，從而發(fā)生的一種國際間資金收支行為.2 國際收支平衡表 BOP statement按照一定的編制原則和格式，排列組合特定時(shí)期內(nèi)一國經(jīng)濟(jì)主體與他國經(jīng)濟(jì)主體之間的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易，全面系統(tǒng)地記錄和總結(jié)一國國際收支狀況的統(tǒng)計(jì)報(bào)表，反映一國對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展、償債能力等的重要文件，是各國制定開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要依據(jù)。注意：國際收支外匯收支 注意：國際收支平衡表國家資產(chǎn)負(fù)債表 注意：理論上全球國際收支差額可以彼此抵消，但事實(shí)并不平衡。國際收

2、支經(jīng)常不平衡，但國際收支平衡表永遠(yuǎn)賬面平衡3 國際收支平衡表的編制原則復(fù)式記賬原則1. 會(huì)計(jì)科目劃分為借方和貸方。借方：為資金占用類科目，反映對(duì)外支付，增加記“”。貸方：為資金來源類科目，反映接受付款，增加記“”。2. 每一筆對(duì)外交易需要同時(shí)留下兩個(gè)記錄，金額相同，方向相反。記入借方（-）的賬目：反映進(jìn)口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目，反映資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的金融項(xiàng)目；記入貸方（+）的賬目：反映出口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目，反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的金融項(xiàng)目。4 國際收支平衡表內(nèi)容1.經(jīng)常項(xiàng)目：貨物和服務(wù)、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移（捐贈(zèng)）2.資本和金融項(xiàng)目：資本項(xiàng)目（包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/放棄） 金融項(xiàng)目

3、（包括直接投資、證券投資、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)）3. 錯(cuò)誤和遺漏項(xiàng)目5 設(shè)置錯(cuò)誤和遺漏項(xiàng)目： 1.目的：專門設(shè)置的平衡項(xiàng)目。 2. 原因：（1）.隱瞞交易導(dǎo)致原始資料失真（2）.技術(shù)困難造成交易記錄不完全（3）.各子項(xiàng)目分別統(tǒng)計(jì)，口徑難以一致 3. 功能.（1）.使國際收支平衡表的借貸雙方實(shí)現(xiàn)平衡（2）.根據(jù)前三個(gè)項(xiàng)目的匯總結(jié)果，以相同數(shù)字記入會(huì)計(jì)賬戶的相反方向第2章 匯率與對(duì)外市場(chǎng)1 外匯概念 Foreign Exchange1.動(dòng)態(tài)概念：一國貨幣兌換成另一國貨幣的實(shí)踐過程，用以清償國際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系2.靜態(tài)概念：用于國際匯兌活動(dòng)的支付手段和工具3.常見表述：外匯是以外幣表示的，用于清償國際

4、債權(quán)債務(wù)的一種支付手段二外匯的特征：.外匯是以外幣表示的資產(chǎn)、普遍可接受性、可以自由兌換三匯率標(biāo)價(jià)方法： 1.直接標(biāo)價(jià)法：外國貨幣=本國貨幣US$1=RMB ¥6.172.間接標(biāo)價(jià)法：本國貨幣=外國貨幣 RMB ¥1US$0.162 3.美元標(biāo)價(jià)法：美元=其他幣種四升值與貶值1.升值：由于外匯市場(chǎng)上供求關(guān)系的變化造成的本幣對(duì)外幣價(jià)值的上升。表現(xiàn)為直接匯率下降，間接匯率上升。2.貶值：由于外匯市場(chǎng)上供求關(guān)系的變化造成的本幣對(duì)外幣價(jià)值的下降。貶值表現(xiàn)為直接匯率上升，間接匯率下降。 五匯率種類1.從銀行外匯買賣的角度劃分：買入價(jià)、賣出價(jià)、中間價(jià)（買入價(jià)和賣出價(jià)的平均值）2.按照外

5、匯成交后交割時(shí)間劃分：即期匯率、遠(yuǎn)期匯率六即期外匯交易：是指交易雙方成交簽約后在兩個(gè)銀行營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯買賣。由于要避開電報(bào)高峰期，以及時(shí)區(qū)的原因，一般在第二個(gè)營業(yè)日交割。七遠(yuǎn)期外匯交易：指雙方約定于將來某一特定日期，以約定的匯率買賣外匯的交易。在外匯交易合約成立時(shí)，雙方并無外匯或本幣的交易。遠(yuǎn)期匯率由兩部分組成：一部分是即期匯率；另外一部分是即期交割日與遠(yuǎn)期交割日之間的兩種貨幣利率差。為了消除外匯風(fēng)險(xiǎn)而誕生，但是也能用作創(chuàng)造投機(jī)頭寸。八外匯期貨1.概念：指在有組織的交易場(chǎng)所內(nèi)，以公開叫價(jià)方式確定匯率，交易“標(biāo)準(zhǔn)交割日期、標(biāo)準(zhǔn)交割數(shù)量”下的外匯。 1972年芝加哥商品交易所（CME）開辟

6、國際貨幣市場(chǎng)(IMM)，完成首筆外匯期貨交易。 1978年紐約商品交易所也增加了外匯期貨業(yè)務(wù)。 1979年，紐約證券交易所亦宣布，設(shè)立一個(gè)新的交易所來專門從事外幣和金融期貨。 1982年成立倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所芝加哥、倫敦兩家交易所的交易量最大2. 特征：交易合約標(biāo)準(zhǔn)化、集中交易和結(jié)算、市場(chǎng)流動(dòng)性高、履約有保證、投機(jī)性強(qiáng)3. 保證金制度：客戶在經(jīng)紀(jì)公司開立保證金賬戶，經(jīng)紀(jì)公司在清算所開立賬戶，清算所將所有買賣指令配對(duì) 初始保證金 追加保證金 維持保證金4. 清算機(jī)制：（1）由期貨交易所提供或指定清算所 （2）由清算所充當(dāng)期貨合約各方的交易對(duì)手 （3）清算所始終存在，并要求集中清算（提高了

7、市場(chǎng)的流動(dòng)性；為外匯期貨買賣雙方消除了履約風(fēng)險(xiǎn)的顧慮）5. 期貨與現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期交易的區(qū)別期貨交易遠(yuǎn)期交易現(xiàn)貨交易功能作用規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)有限鎖定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)讓渡商品所有權(quán)結(jié)算方式每日無負(fù)債結(jié)算一次性或貨到付款等錢貨兩清交割時(shí)間合約到期日交割按約定時(shí)間即時(shí)履約方式交割或平倉實(shí)物交收錢貨兩清信用風(fēng)險(xiǎn)小較高小杠桿比例統(tǒng)一保證金率隨意性較大無9 套匯交易 種類：地點(diǎn)套匯（包括直接套匯、間接套匯）、時(shí)間套匯1. 直接套匯。例題：1990年10月24日，波恩和蘇黎世外匯市場(chǎng)上，德國馬克對(duì)瑞士法郎的即期匯率分別為： 波恩外匯市場(chǎng)：SF1=DM1.1127 蘇黎世外匯市場(chǎng)DM1=SF0.8925解：將蘇黎世外匯市場(chǎng)匯率轉(zhuǎn)化

8、為1SF=1/0.8945=1.1179DM，在波恩買入，蘇黎世賣出。收益為（1/1.1127）*1.1179=1.0047 收益率為0.47%2. 間接套匯。例題：某一天，紐約、法蘭克福、倫敦三個(gè)外匯市場(chǎng)上分別出現(xiàn)以下即期匯率：紐約外匯市場(chǎng)：$1=DM1.9100 法蘭克福外匯市場(chǎng)：£1=DM3.7790倫敦外匯市場(chǎng)：£1=$2.0040解：將法蘭克福和倫敦外匯市場(chǎng)合并得到1$=3.7790/2.0040=1.8857DM，所以若在紐約市場(chǎng)1美元購入1.9100德國馬克，在法蘭克福市場(chǎng)換來1.9100/3.7800=0.5053英鎊，后在倫敦外匯市場(chǎng)用0.5053英鎊能夠

9、換得1.0106美元，盈利0.0106美元。盈利率1.06%10 歐洲貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)： 歐洲資金市場(chǎng)、歐洲中長期借貸市場(chǎng)、歐洲債券市場(chǎng)1. 歐洲資金市場(chǎng)：業(yè)務(wù)有經(jīng)營短期資金存放業(yè)務(wù)、存款（包括通知存款、定期存款）、貸款。 注意：3個(gè)月存款利率被視為歐洲貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率 注意：LIBOR是6家主要倫敦商業(yè)銀行上午11點(diǎn)相互間存款利率的算術(shù)平均數(shù)特點(diǎn)：銀行間市場(chǎng)：銀行同業(yè)交易占很大比重 批發(fā)市場(chǎng)：交易金額大、周轉(zhuǎn)快、調(diào)撥迅速、反應(yīng)靈敏 不受管制：沒有中央管理機(jī)構(gòu)，經(jīng)營自由 高度競(jìng)爭(zhēng)：市場(chǎng)較少限制，競(jìng)爭(zhēng)激烈，效率高 獨(dú)特利率結(jié)構(gòu)：無須保存存款準(zhǔn)備金，故利差可以保持很小水平2. 歐洲中長期借貸市場(chǎng)： 用

10、于政府或企業(yè)進(jìn)口成套設(shè)備或大型工程項(xiàng)目的投資，是歐洲貨幣市場(chǎng)主要放款形式特點(diǎn)：期限一年以上，多為57年 需簽合同，有時(shí)還需擔(dān)保 浮動(dòng)利率發(fā)放中長期貸款的方式有：獨(dú)家銀行貸款，銀團(tuán)貸款第3章 匯率的決定一鑄幣平價(jià)若只考慮貨幣價(jià)值而舍棄其他因素，則鑄幣平價(jià)就等于英鎊與美元間的匯率。二國際借貸理論 一國的商品與勞務(wù)進(jìn)出口，資本輸出如的國際收支活動(dòng)引起國際借貸的發(fā)生，國際借貸又引起一國的外匯供求變動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致外匯匯率的變動(dòng)。因此，一國的國際借貸關(guān)系是匯率變動(dòng)的主要因素。在一定時(shí)期內(nèi)，如果一國國際收支中的債權(quán)超過債務(wù)，就表明外國資金的流入，外匯供給大于外匯需求，外幣貶值，本幣升值；如果債務(wù)超過債權(quán)，表明

11、資金流出，外匯需求大于供給，外幣升值，本幣貶值。三購買力平價(jià)1一價(jià)定律：同樣的貨物在不同國家出售，按同一貨幣計(jì)量的價(jià)格應(yīng)該是一樣的。定律適用范圍：在沒有運(yùn)輸費(fèi)用和官方貿(mào)易壁壘的自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上。例如: 如果美元/英鎊匯率是1英鎊兌換1.5美元, 那么在紐約賣的45美元的羊毛衫在倫敦應(yīng)該賣30英鎊。. Pius 表示的是貨物i 的美元價(jià) Pi 表示的是相應(yīng)的歐元價(jià)格 E$/ 是美元和歐元的匯率2.購買力平價(jià)理論（1）兩國貨幣的匯率等于兩國的價(jià)格水平之比.（2）它比較的是國家間的平均價(jià)格. （3）購買力平價(jià)預(yù)測(cè)的美元/歐元匯率是:Pus：一個(gè)商品籃子在美國的美元價(jià)格 Pe ：在歐洲購買該商品籃子的美

12、元價(jià)格購買力平價(jià) 斷言：如果用同一種貨幣來表示，所有國家的價(jià)格水平應(yīng)該是相等的。3. 購買力平價(jià)與一價(jià)定律的關(guān)系（1）一價(jià)定律適用于單個(gè)商品的情況, 而購買力平價(jià)理論則適用于普遍的價(jià)格水平。（2）如果一價(jià)定律對(duì)所有商品都成立，那么只要用來計(jì)算不同國家價(jià)格水平的基準(zhǔn)商品籃子是一樣的，那么購買力平價(jià)就成立。（3）購買力平價(jià)認(rèn)為，即使一價(jià)定律不成立，其背后隱藏的經(jīng)濟(jì)力量也會(huì)最終使各國貨幣的購買力趨于一致。4.絕對(duì)購買力平價(jià)：它認(rèn)為，匯率等于相對(duì)價(jià)格水平.5.相對(duì)購買力平價(jià)：它認(rèn)為，在任何一段時(shí)期內(nèi)，兩種貨幣匯率變化的百分比等于同一時(shí)期兩國國內(nèi)價(jià)格水平變化的百分比之差。美國與歐洲相對(duì)購買力平價(jià)可以表示

13、為其中: t 表示通貨膨脹率4 利率平價(jià)理論1. 外匯資產(chǎn)需求（1） 利率。為了比較不同存款收益，市場(chǎng)參與者需要兩方面的信息：存款的貨幣價(jià)值將如何改變、利率將如何變化。（2） 匯率與資產(chǎn)收益。在外匯市場(chǎng)上交易的各種貨幣存款的收益，取決于利率和預(yù)期匯率的變動(dòng)。例題：今匯率：1.10美元/歐元 一年后匯率1.165美元/歐元。美元存款年利率10% 歐元存款年利率5%。哪種存款收益更高？歐元存款的美元收益率約等于歐元的利率加上美元相對(duì)歐元的貶值率。美元相對(duì)歐元的貶值率就是歐元的美元價(jià)格的年上漲率。2. 外匯市場(chǎng)均衡（1） 利率平價(jià)基本均衡條件：當(dāng)所有的貨幣存款都提供相同的預(yù)期收益率時(shí)，外匯市場(chǎng)處于均

14、衡狀態(tài)。利率平價(jià)條件：a用相同貨幣衡量的任意兩種貨幣存款的預(yù)期收益率相等。B.這一條件意味著，外匯存款的潛在持有者，把所有外匯存款都視為有同等意愿持有的資產(chǎn)。c當(dāng)滿足如下條件時(shí)，預(yù)期收益率相等：其中，是預(yù)期收益率，E是當(dāng)前收益率，兩者呈負(fù)相關(guān) （2）均衡匯率美元相對(duì)于歐元的貶值，會(huì)使得歐元存款相對(duì)于美元存款的吸引力下降，即：歐元存款的預(yù)期美元收益率下降。美元相對(duì)于歐元的升值，會(huì)使得歐元存款相對(duì)于美元存款的吸引力上升即：歐元存款的預(yù)期美元收益率上升。（3） 利率、預(yù)期與均衡利率變動(dòng)對(duì)當(dāng)前匯率的影響：一種貨幣存款利率上升，使該種貨幣相對(duì)外國貨幣升值。美元利率上升使美元相對(duì)歐元升值。歐元利率上升使美

15、元相對(duì)歐元貶值。美元利率上升的影響 歐元利率和預(yù)期上升的影響（4）預(yù)期變動(dòng)對(duì)目前匯率的影響預(yù)期的匯率上升使當(dāng)前的匯率上升。 預(yù)期的匯率下降使當(dāng)前的匯率下降。例題：當(dāng)前匯率：1$/，一年后預(yù)期匯率：1.05$/，美元相對(duì)于歐元的預(yù)期貶值率：（1.05-1）/1=0.05。若一年后預(yù)期匯率：1.06$/，美元相對(duì)于歐元的預(yù)期貶值率：（1.06-1）/1=0.06因?yàn)槊涝呐c其貶值率上升會(huì)使歐元存款的預(yù)期美元收益增加，所以向下傾斜的曲線會(huì)向右移動(dòng)。美元相對(duì)于歐元會(huì)出現(xiàn)貶值，直至達(dá)到均衡。5 短期貨幣分析法1. 均衡利率：貨幣供給和貨幣需求的相互作用a. 均衡利率的確定 b.實(shí)際貨幣供給增加的影響 C

16、.實(shí)際貨幣需求增加的影響2. 貨幣市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)的均衡 一國貨幣供給的增加（減少）使該國貨幣在外匯市場(chǎng)上貶值（升值）歐洲貨幣供給的增加導(dǎo)致歐元的貶值（也就是說，美元的升值，或美元/歐元匯率的下降）。歐洲貨幣供給的減少導(dǎo)致歐元的升值（也就是說，美元的貶值，或美元/歐元匯率的上升）。歐洲貨幣供給的變動(dòng)并沒有對(duì)美國貨幣市場(chǎng)的均衡產(chǎn)生影響。3短期貨幣供應(yīng)量增加的長期影響（1）貨幣供給的變動(dòng)對(duì)長期利率或?qū)嶋H產(chǎn)出沒有影響。（2）貨幣供給的永久性增加將使價(jià)格水平長期相應(yīng)增加。4.匯率超調(diào)第4章 國際收支平衡價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制1. 本幣貶值對(duì)進(jìn)口額的影響 DM和SM分別為美國對(duì)歐盟進(jìn)口的需求和歐盟對(duì) 美國進(jìn)口的供給

17、。美元貶值使得DM下移到DM. 新的均衡點(diǎn)E 上，外幣表示的價(jià)格下降，同時(shí)需 求量也下降，因此進(jìn)口額下降。 注：美國進(jìn)口需求彈性為0時(shí)（垂直），貶值會(huì)不會(huì) 進(jìn)口額的變化？ 貶值不會(huì)帶來進(jìn)口額的變動(dòng)2 本幣貶值對(duì)進(jìn)口額的影響DX：以歐元計(jì)價(jià)的歐盟對(duì)美國出口的需求SX：以歐元計(jì)價(jià)的美國對(duì)歐盟出口的供給美元貶值使得SX下移到SX，新的均衡點(diǎn)E上，外幣表示的價(jià)格下降，出口需求量上升，所以出口額變化不能確定。當(dāng)需求曲線斜率1時(shí)，出口額增加當(dāng)需求曲線斜率1時(shí)，出口額下降當(dāng)需求曲線斜率1時(shí)，出口額不變?nèi)R歇爾勒納條件本幣貶值改善貿(mào)易逆差的條件：dx+dm1dx>1，國際收支改善 dx=1，dm>

18、0，改善 dm=0，不變注：P463練習(xí)8 第5章 收入調(diào)節(jié)機(jī)制第6章 開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策1. 米德沖突 實(shí)行固定匯率制度的國家，需求管理時(shí)只能依靠支出調(diào)整政策，政策工具少于政策目標(biāo)數(shù)量，在某些經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下可能出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的問題 內(nèi)外均衡的一致：“失業(yè)順差”：擴(kuò)張性支出政策充分就業(yè)國際收支平衡“通脹逆差”：緊縮性支出政策物價(jià)穩(wěn)定國際收支平衡內(nèi)外均衡的沖突：“失業(yè)逆差”：擴(kuò)張性支出政策充分就業(yè)逆差擴(kuò)大， 緊縮性支出政策國際收支平衡失業(yè)增加“通脹順差”：緊縮性支出政策物價(jià)穩(wěn)定順差擴(kuò)大 擴(kuò)張性支出政策國際收支平衡通脹加劇2 蒙代爾-弗萊明模型 固定匯率-貨幣政策 貨幣供給增加，LM曲線向

19、右移動(dòng)，對(duì)應(yīng)著 BOP赤字 ，為維持匯率，央行拋外匯，回籠 本幣，貨幣供給減少，LM左移。固定匯率制 度下，不論資本的流動(dòng)程度如何，貨幣政策 不能影響國民收入 固定匯率-財(cái)政政策-資本完全不流動(dòng)Is 曲線向右移動(dòng)，給國內(nèi)收入和利率帶來上升的壓力。為維持匯率不變，央行賣外匯，買回本幣，因此本幣供給減少。這導(dǎo)致LM曲線向左移動(dòng)。直至本國利率提高足以使本國的投資需求減少恰好完全抵消政府增加的支出為止。產(chǎn)出回到Y(jié)0。 固定匯率-財(cái)政政策-資本完全流動(dòng) 政府支出凈增加，立刻產(chǎn)生利率上升的壓力，IS 曲線右移，刺激了短期資本流入，導(dǎo)致國際收支 盈余。央行維持釘住的匯率水平。央行用本幣購 買市場(chǎng)上超額外幣，

20、LM曲線右移，形成新的均 衡點(diǎn)。 固定匯率-財(cái)政政策-資本不完全流動(dòng)（同上） 固定匯率下貨幣政策總結(jié)： 在固定匯率制度下，最終該國將喪失利用相機(jī)選擇的貨幣政策來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的自由。如果二中擇一，一國可能會(huì)降低本國在固定匯率制度上的承諾。 固定匯率下財(cái)政政策總結(jié)： 在固定匯率制度下，除了資本完全不可流動(dòng)之外，不論資本的可流動(dòng)程度如何，財(cái)政政策都可有效地影響收入水平，資本可流動(dòng)的程度越高，財(cái)政政策的作用就越大。 浮動(dòng)匯率-貨幣政策 擴(kuò)張貨幣政策使LM曲線向右移動(dòng)，利率下 降，收入增加。較低利率減少了凈資本流入 或惡化了凈資本流出，并且較高的收入水平 增加了進(jìn)口。結(jié)果國際收支出現(xiàn)潛在赤字， 導(dǎo)致本幣

21、貶值和BP曲線右移。但是貶值增加 了出口減少了進(jìn)口，導(dǎo)致IS曲線向右移動(dòng)到 IS。貶值（BP曲線向右移動(dòng)）和貿(mào)易余額的 改善（IS曲線向右移動(dòng)）要持續(xù)到三條曲線 再一次相交于一點(diǎn)，達(dá)到新的均衡為止。 浮動(dòng)匯率-財(cái)政政策-資本完全不流動(dòng)政府支出增加提高了國內(nèi)對(duì)商品和服務(wù)的需求，IS曲線平移到IS，導(dǎo)致更的收入水平和更高的利率。由于資本完全不流動(dòng)，收入的提高導(dǎo)致國際收支赤字, 并導(dǎo)致本幣貶值。隨著本幣的貶值，BP0平移到BP1。同時(shí)，本幣貶值導(dǎo)致出口增加，進(jìn)口減少，引致IS曲線進(jìn)一步向右移動(dòng)到IS。這一調(diào)節(jié)一直持續(xù)到IS，LM，BP再一次交于一點(diǎn)是新的均衡點(diǎn)。 浮動(dòng)匯率-財(cái)政政策-資本完全流動(dòng) 政

22、府支出增加，IS向右平移到IS。 國際收支 盈余（Y1，i1）, 本幣升值（由于大規(guī)模資本流 入），直到經(jīng)常賬戶的惡化正好抵消政府支出的 增加。這樣，IS右回到了原來的位置。 第7章 匯率制度與國際貨幣體系一浮動(dòng)匯率與固定匯率的優(yōu)缺點(diǎn)浮動(dòng)匯率： 優(yōu)點(diǎn)：（1）調(diào)節(jié)國際收支的能力增強(qiáng)；（2）穩(wěn)定投機(jī)；（3）有利于資源在國際間的有效分配；（4）貨幣政策的有效性增強(qiáng)；（5）減少國際儲(chǔ)備的流失；（6）可避免匯率在短時(shí)間內(nèi)大起大落，緩解匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。 缺點(diǎn)：（1）加大了國際貿(mào)易和投資的不確定性；（2）加大了國際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和風(fēng)險(xiǎn)固定匯率：優(yōu)點(diǎn)：（1）內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制：由于政府有穩(wěn)定匯率的承諾，當(dāng)匯率波動(dòng)有可能超過上下限時(shí)，投資者預(yù)期政府將干預(yù)外匯市場(chǎng)，并改變買賣行為，所從事的外匯投機(jī)交易有助于市場(chǎng)匯率的穩(wěn)定；（2）減少不確定性：由于匯率穩(wěn)定，使國際貿(mào)易和投資在能夠預(yù)見的環(huán)境中進(jìn)行，從而減少風(fēng)險(xiǎn)降低成本；（3）價(jià)格規(guī)范：自我抑制通貨膨脹以穩(wěn)定匯率。缺點(diǎn)：（1）匯率變動(dòng)缺乏彈性，通過匯率政策調(diào)節(jié)國際收支的能力有限；（2）削弱了貨幣政策的有效性和獨(dú)立性，當(dāng)資本流動(dòng)規(guī)模日益擴(kuò)大時(shí)尤為明