菜粕總結(jié)報(bào)告

1、菜粕總結(jié)報(bào)告一、菜粕的基本面信息1、供給方面：(1) 菜籽供應(yīng)有限支持市場(chǎng)近幾年，菜籽收儲(chǔ)政策使得市場(chǎng)中流通的菜籽量明顯減少。目前，國(guó)內(nèi)菜籽供應(yīng)有限，油廠收購(gòu)量寥寥無(wú)幾，只有四川、青海、內(nèi)蒙古等春菜籽產(chǎn)地略有收購(gòu)，這對(duì)國(guó)內(nèi)菜粕期 貨產(chǎn)生明顯支撐。收儲(chǔ)政策雖然利多國(guó)內(nèi)菜籽價(jià)格，但導(dǎo)致菜籽壓榨長(zhǎng)期處于虧損中。目前，國(guó)產(chǎn)菜籽壓榨虧損930-1240元/噸，進(jìn)口菜籽壓榨虧損210-260元/噸，現(xiàn)貨壓榨企業(yè)對(duì)菜粕的挺 價(jià)意愿較強(qiáng)。后續(xù)進(jìn)口菜籽數(shù)量有限由于加拿大菜籽出現(xiàn)減產(chǎn)，且菜籽壓榨仍舊虧損，最近，我國(guó)進(jìn)口菜籽數(shù)量有所縮減。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，我國(guó)12月菜籽進(jìn)口量在30萬(wàn)噸左右，而去年12月進(jìn)口量約為51萬(wàn)噸

2、，尤 其12月下旬幾乎沒有進(jìn)口菜籽到港，并且當(dāng)下確認(rèn)的 1月進(jìn)口菜籽量?jī)H為16萬(wàn)噸，這使 得后期菜粕市場(chǎng)供應(yīng)有轉(zhuǎn)向偏緊的可能。(2) 菜粕需求替代將成為影響粕價(jià)的重要因素隨著進(jìn)口低價(jià)大豆陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)逐漸變得寬裕，豆粕價(jià)格有所回落，豆粕與菜粕現(xiàn)貨價(jià)差逐漸縮小到800-1000元/噸。而理論上，若兩者價(jià)差縮小到800元/噸以下，則可能出現(xiàn)明顯的豆粕替代菜粕的現(xiàn)象。 不過，菜粕與棉粕相比，仍具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。 因而，菜粕被替代的份額將非常有限。2、需求方面菜粕主要用于水產(chǎn)，家禽的養(yǎng)殖等。由于臨儲(chǔ)政策調(diào)整，今年國(guó)產(chǎn)菜籽上市時(shí)間有所延遲， 從而顯著推升了菜粕價(jià)格。這 使得菜粕在與豆粕等蛋白飼

3、料原料的比價(jià)關(guān)系中處于劣勢(shì)，被豆粕和DDGS大量替代。隨著冬季來(lái)臨，國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，菜粕需求明顯縮減。往年，水產(chǎn)飼料中菜粕的添 加比例在35%左右，而今年菜粕的添加比例下降至 15% 20%,有些飼料企業(yè)甚至將菜粕 比例調(diào)低至5% 8%。水產(chǎn)方面需求的萎縮，直接導(dǎo)致菜粕銷售受阻。所以從需求方面看，需求不足，難以使粕價(jià)難以有大幅的上升。3、現(xiàn)貨方面截止至12月19日菜粕現(xiàn)貨價(jià)格止跌穩(wěn)定，其中武漢報(bào)價(jià) 2220元/噸，跌30元；合 肥報(bào)價(jià)2230元，跌20元。近期機(jī)構(gòu)報(bào)告上調(diào)加籽產(chǎn)量預(yù)估，且中國(guó)政府批準(zhǔn)轉(zhuǎn)基因玉米 進(jìn)口的消息利空菜粕，現(xiàn)貨成交不佳，長(zhǎng)江流域國(guó)產(chǎn)粕價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，油廠開機(jī)率上升亦

4、 施壓粕類，但進(jìn)口高峰期加籽到港量卻出現(xiàn)下滑，油脂持續(xù)低位震蕩令企業(yè)挺粕意愿較強(qiáng)， 預(yù)計(jì)菜粕短期內(nèi)或延續(xù)震蕩。今日全國(guó)平均價(jià)格為 2302元/噸，與18日持平。二、技術(shù)面分析1、從技術(shù)角度上看（日線周期），近期菜粕1505合約的價(jià)格在2150-2400呈現(xiàn)區(qū)間震蕩為主。2、從30分鐘周期看，菜粕1505合約處于下跌后的橫盤狀態(tài)，空單可繼續(xù)持有，做 多仍需觀望。3、從小周期看（10分鐘K線周期），菜粕1505合約經(jīng)過前期的一波下跌，處于橫盤 狀態(tài)，有繼續(xù)下跌的可能，若有空單，可繼續(xù)持有。否則，則觀望，根據(jù)后期走勢(shì)來(lái)判斷 是否有轉(zhuǎn)多的跡象。三、操作建議從供需的角度看，近期現(xiàn)貨成交明顯有所改觀，庫(kù)存

5、也有所下降，但是期貨的上行從 根本上沒有改變現(xiàn)貨供需矛盾，需求的疲弱扔將使菜粕價(jià)格難以有較大的上漲， 因此真正 的上行為時(shí)尚早。操作上，建議逢低買入，以短線或波段操作為主。甲醇總結(jié)報(bào)告從供給方面看，近期甲醇開工率仍舊維持在高位，國(guó)內(nèi)的甲醇供應(yīng)在不斷的增加，導(dǎo)致港口庫(kù)存高企。從需求角度看，下游需求持續(xù)低迷，短期難以有效減低庫(kù)存，這將制約期價(jià)上行，對(duì)甲醇的壓制作用明顯。現(xiàn)貨方面:江蘇港口甲醇市場(chǎng)弱勢(shì)下行，目前太倉(cāng)進(jìn)口貨源價(jià)格多在 2000-2050元/噸;國(guó) 產(chǎn)貨源價(jià)格多執(zhí)行2000元/噸左右;江陰地區(qū)價(jià)格多執(zhí)行2060元/噸左右目前場(chǎng)內(nèi)商談意向 清淡，交投不暢。操作建議：甲醇供應(yīng)不斷的增加，加之下游需求持續(xù)低迷，短期難以有效減低庫(kù)存，這將制約期價(jià)上行，預(yù)計(jì)甲醇